高吸水性树脂（简称SAP） 是一种具有松散网络结构的低交联度的亲水性高分子化合物，也被称为超吸水性材料、吸水性凝胶材料等，具有吸收自重几百倍甚至 上千倍水的能力，吸水速率快，保水性能好，即使加压也难把水分离出来，也难溶于有机溶剂，还具有高膨胀性、吸氨性等特性。主要应用于卫生、农业园艺、 土壤改造、环保等行业。 随着人口老龄化的逐步加深，以及消费观念的逐渐改变等因素存在，同时配合规范生产、持续推广等外在助力的影响，成人失禁尿片将 成为SAP下一个新增需求点。 【DT新材料】 获悉，日前， 上海华谊新材料有限公司SAP二期项目顺利通过集团中交检查。 据悉，20 15年， 上海华谊新材料有限公司 在华谊丙烯酸公司的基础上成立，并在上海化工区建立了一个以丙烯酸及酯项目为产业基础、以催化剂项目和高吸水 性树脂项目为核心竞争优势、以丙烯酸及酯新技术升级为抓手的生产基地。建设涵盖32万吨/年丙烯酸、32万吨/年丙烯酸丁酯、8.4万吨/年冰晶型丙烯酸、6万吨/ 年丙烯酸甲/乙酯、6万吨/年丙烯酸异辛酯、 10万吨/年高吸水性树脂（SAP） 和1200吨/年催化剂的智能化工厂。 2017年，32万吨/年丙烯酸及酯项目一期工程投 ...

日本新材料产业现状 - 日本在半导体材料、特种化学品、碳纤维等细分领域全球市占率居前，尤其在半导体材料供应链中占据关键地位 [1] - 东丽是世界最大碳纤维生产商，三菱化学集团是世界最大MMA生产商，三井化学是全球最大半导体晶圆ICROS™胶带制造商 [1] - 日亚化工1994年攻克GaN材料成核生长关键技术，可乐丽实现维尼纶商品化并成为全球最大PVA纤维生产商 [1] 日本化工企业业务调整 - 可乐丽：2024年停止Vecstar™ FCCL柔性覆铜板生产，关闭聚酯树脂及聚酯长丝生产线 [1] - 三井化学：2025年将TDI工厂产能从12万吨/年缩减至5万吨/年，2026年关闭苯酚工厂，退出三氟化氮业务 [2] - 旭化成：2024年退出MMA单体、CHMA、丙烯酸树脂及SB乳胶业务，关闭川崎精制工厂 [2] - 三菱化学：2027年前停止小名浜和新菱磐城工厂生产，2024年剥离PTA业务，2025年退出医药中间体 [2] 日本化工企业战略转型驱动因素 - 市场需求低迷：亚洲基础化学品产能扩张导致价格竞争加剧，日本本土需求因人口下滑和经济下行而下降 [3] - 能源转型压力：欧盟碳边境调节机制实施及《巴黎协定》新规导致传统炼油业务利润率承压 [4] - 产业结构调整：企业聚焦高附加值高性能材料及绿色材料，如新能源、可持续、半导体领域 [5] 日本化工企业未来战略方向 - 三井化学计划转型为全球特种化工企业，聚焦高增长、高收益业务 [5] - 三菱化学集团《新中期经营计划2029》和《KAITEKI Vision 35》强调高性能材料和绿色材料 [5] - 可乐丽"PASSION 2026"和三井化学"VISION 2030"均将业务锁定在高附加值领域 [5] 全球化工行业趋势 - 行业面临能源成本上涨、市场需求疲软和环保压力，技术创新和高端化转型成为突破关键 [6] - 未来竞争取决于技术创新、成本控制和市场洞察力的综合较量 [6]

财务表现 - 2025年一季度营业收入为123.29亿元，同比增长40.03% [1] - 归母净利润为15.68亿元，同比增长53.38% [1] - 扣非归母净利润为16.92亿元，同比增长59.17% [1] - 经营活动现金流量净额为15.99亿元，同比增长141.91% [1] 产能与产业链布局 - 年产10万吨乙醇胺装置建成投产，完善环氧乙烷下游化学品布局 [2] - 形成182万吨乙二醇、50万吨聚醚大单体与表面活性剂、20万吨乙醇胺、15万吨碳酸酯等产能 [2] - 年产80万吨多碳醇项目一次开车成功，推动C3产业链形成闭环 [2] - 年产20万吨精丙烯酸、4万吨EAA等项目有望在2025年投产 [3] 产品与技术优势 - 通过技术创新完成"老产品新工艺"开发，实现产品提质与品质溢价 [2] - 金属有机催化剂、低氨比临氢胺化催化剂等技术突破工业化瓶颈 [3] - SAP、聚乙烯弹性体等新品有望逐步放量 [3] 市场与销售策略 - 准确抓住市场机遇并制定有效经营策略，确保产业链利益最大化 [2] - 加大海外布局，深化国际合作，加速拓展海外市场 [2] - 高吸水性树脂装置2024年实现满负荷运行，成为国内外知名品牌供应商 [4] 行业趋势与机遇 - 纸尿裤线上增速回暖，行业CR3从2024年一季度的42%提升至2025年一二月的48.4% [4] - 消费升级推动女性卫生用品向高端化、功能化迭代 [5] - 人口老龄化带来的刚性需求成为市场增长驱动力 [5] - 预计2025年全球SAP市场规模将超过1000亿元 [5] 未来增长潜力 - 国海证券预计2025—2027年营业收入分别为563.12/726.69/881.42亿元，归母净利润分别为76.01/101.15/130.44亿元 [3] - 太平洋证券预计2025—2027年实现EPS分别为2.17/2.7/3.35元 [3] - 年产30万吨高吸收性树脂项目预计新增年销售收入30亿元 [6]