以下文章来源于盐财经 ，作者李含章、陈慧 演员沈月佩戴潮宏基 黄油小熊联名产品 来源 潮宏基官方微博 凭借这套 "小克重+强情感" 的组合拳，潮宏基不仅在今年9月正式向港交所递交上市申请，而且10月底公布的2025年三季度显示，其营收猛增近三成， 突破62亿元。 盐财经 . 洞察趋势，睿智人生。《南风窗》旗下专业财经媒体。 这届年轻人正在用买盲盒的方式买黄金。 当传统金店还在靠"克重"和"纯度"吸引长辈时，一股"轻量化黄金"的浪潮已悄然席卷"Z世代"。 站上潮头的，是被称为 "珠宝界泡泡玛特" 的潮宏基。 它 把黄金压成0.1克的"大饼" ，联名线条小狗、黄油小熊等顶流IP，让"200块拥有金币快乐"成为社交平台的新谈资。 潮宏基2025年三季度显示，其营收突破62亿元 然而，当潮宏基用IP联名拿捏Z世代心智的同时，其财报却暴露了 "增收不增利"的利润困境。 潮宏基的掘金之路，不仅关乎一个品牌的转型，更折射出当下黄金消费的核心逻辑之变： 我们购买的，究竟是保值资产，还是一种可佩戴的情感价值？ 用小克重，画黄金大饼 走进任何一家潮宏基线下门店，入口处不是传统金店里的项链首饰，取而代之的是，一排排吸睛的 "黄金大 ...

以下文章来源于盐财经 ，作者李含章、陈慧 盐财经 . 洞察趋势，睿智人生。《南风窗》旗下专业财经媒体。 在Z世代的消费词典里， 黄金的"保值"属性固然重要，但并非唯一。 文 ｜ 李含章 陈慧（实习生） 编辑 ｜ 江江 来源｜ 盐财经（ID：nfc-yancaijing） 封面来源 ｜ IC photo 这届年轻人正在用买盲盒的方式买黄金。 当传统金店还在靠"克重"和"纯度"吸引长辈时，一股"轻量化黄金"的浪潮已悄然席卷"Z世代"。 站上潮头的，是被称为"珠宝界泡泡玛特"的潮宏基。 它把黄金压成0.1克的"大饼"，联名线条小狗、黄油小熊等顶流IP，让"200块拥有金币快乐"成为社交平台的新谈资。 演员沈月佩戴潮宏基黄油小熊联名产品 凭借这套"小克重+强情感"的组合拳，潮宏基不仅在今年9月正式向港交所递交上市申请，而且10月底公布的2025年三季度显示，其营收猛增近三成，突破 62亿元。 然而，当潮宏基用IP联名拿捏Z世代心智的同时，其财报却暴露了"增收不增利"的利润困境。 潮宏基的掘金之路，不仅关乎一个品牌的转型，更折射出当下黄金消费的核心逻辑之变：我们购买的，究竟是保值资产，还是一种可佩戴的情感价值？ 用小克 ...

以下文章来源于盐财经 ，作者李含章、陈慧 盐财经 . 洞察趋势，睿智人生。《南风窗》旗下专业财经媒体。 这届年轻人正在用买盲盒的方式买黄金。 当传统金店还在靠"克重"和"纯度"吸引长辈时，一股"轻量化黄金"的浪潮已悄然席卷"Z世代"。 站上潮头的，是被称为"珠宝界泡泡玛特"的潮宏基。 它把黄金压成0.1克的"大饼"，联名线条小狗、黄油小熊等顶流IP，让"200块拥有金币快乐"成为社交平台的 新谈资。 凭借这套"小克重+强情感"的组合拳，潮宏基不仅在今年9月正式向港交所递交上市申请，而且10月底公布 的2025年三季度显示，其营收猛增近三成，突破62亿元。 ▲潮宏基2025年三季度显示，其营收突破62亿元 然而，当潮宏基用IP联名拿捏Z世代心智的同时，其财报却暴露了"增收不增利"的利润困境。 潮宏基的掘金之路，不仅关乎一个品牌的转型，更折射出当下黄金消费的核心逻辑之变：我们购买的，究 竟是保值资产，还是一种可佩戴的情感价值？ 01 用小克重，画黄金大饼 走进任何一家潮宏基线下门店，入口处不是传统金店里的项链首饰，取而代之的是，一排排吸睛的"黄金大 饼"、线条小狗金币和黄油小熊挂件的配饰。 这些重量仅0.1克至0 ...

以下文章来源于盐财经 ，作者李含章、陈慧 盐财经 . 洞察趋势，睿智人生。《南风窗》旗下专业财经媒体。 用小克重，画黄金大饼。 来源：盐财经 作者： 李含章 编辑：江江 这届年轻人正在用买盲盒的方式买黄金。 当传统金店还在靠"克重"和"纯度"吸引长辈时，一股"轻量化黄金"的浪潮已悄然席卷"Z世 代"。 站上潮头的，是被称为"珠宝界泡泡玛特"的潮宏基。 它把黄金压成0.1克的"大饼"，联名线条小狗、黄油小熊等顶流IP，让"200块拥有金币快 乐"成为社交平台的新谈资。 凭借这套"小克重+强情感"的组合拳，潮宏基不仅在今年9月正式向港交所递交上市申请，而且 10月底公布的2025年三季度显示，其营收猛增近三成，突破62亿元。 潮宏基2025年三季度显示，其营收突破62亿元 然而，当潮宏基用IP联名拿捏Z世代心智的同时，其财报却暴露了"增收不增利"的利润困境。 潮宏基的掘金之路，不仅关乎一个品牌的转型，更折射出当下黄金消费的核心逻辑之变：我们 购买的，究竟是保值资产，还是一种可佩戴的情感价值？ 这里插播一条课程资讯： 报名 「吴世春·西安出行活动」， 1月22日-24日 ， 吴世春将亲自带队 100家企业家 ， 去 ...

作者 | 李含章、陈慧（实习生） 编辑 | 江江 视觉 | 顾芗 这届年轻人正在用买盲盒的方式买黄金。 当传统金店还在靠"克重"和"纯度"吸引长辈时，一股"轻量化黄金"的浪潮已悄然席卷"Z世代"。 演员沈月佩戴潮宏基 黄油小熊联名产品 潮宏基2025年三季度显示，其营收突破62亿元 凭借这套"小克重+强情感"的组合拳，潮宏基不仅在今年9月正式向港交所递交上市申请，而且10月底公 布的2025年三季度显示，其营收猛增近三成，突破62亿元。 然而，当潮宏基用IP联名拿捏Z世代心智的同时，其财报却暴露了"增收不增利"的利润困境。 潮宏基的掘金之路，不仅关乎一个品牌的转型，更折射出当下黄金消费的核心逻辑之变：我们购买的， 究竟是保值资产，还是一种可佩戴的情感价值？ 站上潮头的，是被称为"珠宝界泡泡玛特"的潮宏基。 它把黄金压成0.1克的"大饼"，联名线条小狗、黄油小熊等顶流IP，让"200块拥有金币快乐"成为社交平 台的新谈资。 用小克重，画黄金大饼 走进任何一家潮宏基线下门店，入口处不是传统金店里的项链首饰，取而代之的是，一排排吸睛的"黄 金大饼"、线条小狗金币和黄油小熊挂件的配饰。 这些重量仅0.1克至0.96克 ...

黄金价格走势 - 截至2025年11月14日，国际黄金价格收盘价为4211.02美元/盎司，年内涨幅超过45% [3] - 截至发稿，国内品牌金店首饰金价整体突破1300元/克大关 [8] - 从10月到11月15日，各大金饰品牌价格平均涨幅约181.8元/克 [10] 黄金消费市场动态 - 今年一季度，中国黄金消费量约290吨，同比下降5.96%，其中黄金首饰约135吨，同比下降26.85% [16] - 金价高企导致黄金首饰消费量出现断崖式下跌 [16] - 小克重金饰因克重低、单价低，深受实力有限的年轻群体欢迎 [29] 主要金饰品牌价格对比 - 周大福、周大生、潮宏基金价为1333元/克，老凤祥为1322元/克，周六福为1288元/克，周生生为1328元/克，老庙黄金为1345元/克，菜百首饰为1282元/克 [10] - 老铺黄金平均克单价高达约2000元/克，是投资金条价格的两倍 [16] - 老铺黄金一款18.2克金葫芦吊坠售价从30000元涨至33570元 [14] 潮宏基公司战略转型 - 公司将传统黄金饰品重量压缩至0.1-1克区间，通过用更少的金料做出更精美的金饰，价格更低，性价比更高 [51] - 采用“小克重+IP联名营销”策略，与哆啦A梦、蜡笔小新、线条小狗、黄油小熊等顶流IP合作 [57] - 截至2025年6月，公司已与12个IP达成合作，相关“黄金谷子”一年GMV达人民币3.9亿元，销量超过29.4万件 [59] 潮宏基财务与运营表现 - 公司毛利率长期维持在25%左右，而大部分上市金店毛利率低于10%，中国黄金一度低于3% [40] - 2025年前9个月，公司实现营业收入62.37亿元，同比增长28.35%，净利润达3.17亿元，同比增长0.33% [70] - 截至2025年6月底，公司门店数为1542家，而周大福门店约7000家，老凤祥门店超5000家 [45] 行业趋势与竞争格局 - 金价高企背景下，大多数金店呈现一边涨价一边关店的趋势，今年前三季度周大福关闭1022家门店，周大生净关闭560家门店 [69] - 潮宏基借小克重+IP经济的东风推进港股二次上市计划，成为除老铺黄金外为数不多取得正增长的黄金品牌 [70] - 公司早期因盲目多元化（如2014年收购品牌女包、2015年投资跨境电商、2016年进军医美）和未能及时采用加盟模式扩张而一度在竞争中掉队 [44][45][47]

小克重金饰的产品特点 - 产品含金量极低，通常为0.1克至1克，部分产品按毫克标注[5] - 单价较低，定价范围在一两百元至上千元，降低购买门槛[6] - 采用中空、镂空设计并搭配其他材质，营造视觉上的"大体积"效果，但实际含金量低[37] 潮宏基的战略转型与业绩表现 - 公司2023年转向小克重黄金策略，旨在用更少金料降低成本，使消费者在高金价环境下减少支出[18] - 小克重产品推动黄金首饰收入占比从2020年的20.24%提升至2024年上半年的44.6%[18] - 2024年上半年公司实现营收和净利润双位数增长，市值翻倍[41] 黄金行业的盈利挑战与突破 - 传统黄金首饰毛利率普遍低于10%，中国黄金毛利率曾低于3%，因黄金成本透明且受交易所管控[22][24] - 行业通行定价模式为基础金价加20%加工费，利润空间有限[25] - 老铺黄金通过古法工艺和高端渠道将毛利率提升至近40%，但需验证其模式在金价波动期的可持续性[30][32] - 小克重金饰通过模糊成本结构（如0.7克吊坠售价2679元，溢价超1800元）创造高利润空间[35] 小克重金饰的消费属性强化 - 低总价弱化购买痛感，例如0.1克产品售价246元，相比大克重金条更易触达年轻消费者[50][51] - 通过IP联名（如线条小狗、哆啦A梦）和终身免费编绳服务提升复购率，会员复购贡献收入的45%[51][55][56] - 25-40岁客群贡献80%销售额，产品设计侧重情绪价值，推动黄金消费从投资向日常消费场景倾斜[56] 行业趋势与定价策略 - 金价单边上涨抑制消费，2024年上半年黄金首饰消费量下降26%[48] - 小克重金饰通过"单位成本"隐性提价（如0.07克眉笔单价堪比黄金），规避直接涨价引发的负面情绪[58] - 该策略平衡了投资属性与消费属性，使低价产品兼具高溢价能力，适应资金有限但热衷黄金的年轻群体需求[8][50]

文章核心观点 - 潮宏基通过开创“小克重金饰”产品路线，成功将黄金首饰的消费属性与投资属性分离，利用低单价、低克重但高溢价的设计模糊了黄金的成本结构，从而在黄金行业实现了营收和利润的显著增长 [9][15][21][27][30][35] 黄金行业的商业模式挑战 - 黄金生意是薄利生意，大部分上市金店毛利率低于10%，中国黄金毛利率一度低于3% [18] - 黄金成本高度透明，定价受“基础金价+20%加工费”的行业加价率上限限制，难以创造高溢价 [18] - 黄金兼具投资和消费属性，金价单边上涨会抑制消费，上半年黄金首饰消费量下降26%即是例证 [29] 潮宏基的战略转型 - 公司早年走时尚珠宝路线，毛利率高于老凤祥、周大福等以素金为主的品牌 [12] - 经历多元化失败后，公司于2023年决定聚焦小克重黄金产品，旨在降低消费者购买成本 [12][15] - 小克重策略效果显著，公司经典黄金产品收入占比从2020年的20.24%提升至今年上半年的44.6% [15] 小克重金饰的盈利模式 - 核心策略是“用小克重设计模糊黄金的成本结构”，本质是“沙子里掺米饭”，极大提高了利润空间 [21] - 具体产品如线条小狗吊坠含金0.7克，淘宝一口价2679元，溢价超过1800元 [22] - 产品采用中空、镂空设计，并将克重信息隐藏，制造视觉上的“超值感” [24] - 通过大量IP授权和联名（如线条小狗、酷洛米、哆啦A梦等），创造新的加价空间，产品属性向消费品迁移 [31] 小克重策略的市场影响与成效 - 策略大幅降低了购买门槛，将黄金消费行为大幅度向消费属性倾斜，弱化了投资属性带来的价格敏感度 [30] - 公司25-40岁顾客贡献总销售额的80%，会员复购贡献总收入的45% [35] - 通过终身免费编手绳等服务提升复购率，强化消费品属性 [35] - 今年上半年，公司实现营收净利润双位数增长，市值翻倍 [27] 行业内的其他成功案例对比 - 老铺黄金通过打造奢侈品定位（如入驻高端商场、采用古法工艺、固定涨价），实现了近40%的高毛利率 [21] - 潘多拉等珠宝品牌因缺乏公允定价体系，毛利率高达79.83% [19] - 老铺黄金的成功与黄金价格单边上涨的大背景相关，其模式能否经受金价波动考验尚需验证 [21]

公司战略与业务转型 - 潮宏基早年采用类似施华洛世奇的路线，专注于通过款式设计创造溢价的K金和珠宝首饰，毛利率高于以素金为主的周大福和老凤祥[5] - 公司在2014年前后经历盲目多元化，收购手袋公司菲安妮、跨境电商服务商拉拉米并涉足医美市场，但均未成功，之后决定聚焦珠宝主业[5] - 2023年，潮宏基做出关键战略决策，转向小克重金饰，旨在用更少的金料降低成本，让消费者在高金价下少花钱，此举使其经典黄金产品收入占比从2020年的20.24%提升至今年上半年的44.6%[8] 产品策略与市场定位 - 小克重金饰含金量极低，通常为0.1克至1克左右，但通过中空、镂空等设计带来强大视觉冲击，定价在一两百到上千元，降低了购买门槛，深受投资意愿强但资金有限的年轻群体欢迎[1][3][14] - 产品策略核心是用小克重设计模糊黄金的成本结构，例如含金0.7克的线条小狗吊坠淘宝一口价2679元，溢价超过1800元，从而创造可观的利润空间[11][12][17] - 公司推出与热门IP的联名款，如线条小狗、酷洛米、哆啦A梦等，并发明终身免费编手绳服务，强化了消费品属性和情绪价值，其25-40岁顾客贡献总销售额的80%，会员复购贡献总收入的45%[20][22][24] 行业商业模式与竞争格局 - 黄金生意是薄利生意，因黄金成本高度透明，基础金价加约20%加工费成为加价率上限，大部分上市金店毛利率低于10%，中国黄金毛利率一度低于3%[9] - 行业内存在不同路线：周大福路线以素金为主，核心是黄金原料；老铺黄金通过古法工艺、入驻高端商场和固定涨价等手段构建奢侈品定位，毛利率近40%[3][10][12] - 小克重金饰的开创性在于将黄金购买行为大幅度向消费倾斜，低总价减轻了消费者的购买痛感，同时利用了黄金的投资属性光环，在金价持续单边上涨抑制整体黄金首饰消费量（上半年降幅达26%）的背景下，为公司带来营收净利润双位数增长和市值翻倍[18][19][24] 产品定价与利润策略 - 小克重金饰通过隐藏克重信息和使用复杂工艺，将定价从原材料成本向生产加工环节迁移，相比足金称重模式，成为利润空间更可观的生意[11][14][17] - 行业中存在通过抬高“单位成本”而非直接涨价的定价策略，例如某国货眉笔单克价格近千元，潮宏基的小克重策略与之类似，在黄金这一透明市场中创造了不透明的溢价[25] - 老铺黄金的奢侈品路线和潮宏基的小克重路线是行业中对黄金投资与消费属性矛盾的不同解决方案，前者通过品牌溢价摆脱成本约束，后者通过降低单次支付门槛激活消费[12][18][25]