公司2025年全年业绩概览 - 集团营收连续5年刷新记录，达人民币318.2亿元，同比增长16.4% [1] - 净利润同比增长39.8%至人民币25.1亿元 [1] - 经营性现金流为人民币71.8亿元，同比增长38.1% [1] - 公司预计2026年收入增速将不低于2025年水平，毛利率将在2025年22.1%的基础上稳中有升 [3] 战略转型与AI驱动 - 公司已实现从传统元器件厂商向“AI感知基础设施构建者”的战略转身，AI成为驱动多产品线增长的核心基石 [3][13] - 公司加速进军AI蓝海，消费电子散热、AR眼镜、机器人等前瞻布局均源于AI带来的新需求 [3] - 未来将深耕智能座舱、数据中心热管理、XR及机器人等高增长赛道 [13] 声学业务表现 - 2025年声学业务收入为人民币83.5亿元，同比增长1.7%，在重点客户中市场份额稳中有增 [4] - 2025年下半年声学业务收入为人民币48.3亿元，环比增长37.0%，毛利率为27.9%，环比提升0.7个百分点 [4] - 高端扬声器（如SLS大师级、同轴扬声器）出货量实现同比双位数增长，并为豆包AI手机打造了双扬声器系统 [4] 车载声学业务表现 - 2025年车载声学业务收入为人民币41.2亿元，同比增长16.1%，已跻身全球头部车载音频供应商 [5] - 期内收购的河北初光和PSG贡献收入约人民币3.56亿元，业务毛利率为23.8% [5] - 为极氪9X打造领先的9.2.4.8多维声学布局，集成32枚扬声器与8个座椅振子，并推广系统级全栈式解决方案 [5] 光学业务表现 - 2025年光学业务收入为人民币57.3亿元，同比增长14.5%，毛利率同比提升5.0个百分点至11.5% [6] - 2025年下半年光学业务收入为人民币30.8亿元，环比增长16.3%，毛利率为12.6%，同比改善4.7个百分点 [6] - 6P及以上塑胶镜头全年出货量占比超18%，7片式镜头出货量近1,500万只，32M像素以上模组出货量占比超40% [7] - WLG产品出货量实现历史性跨越，微棱镜获客户高度认可，应用于小米、华为、vivo等主流旗舰系列 [7] 电磁传动、精密结构件及散热业务 - 2025年电磁传动及精密结构件业务合并分部收入为人民币117.7亿元，同比增长21.3%，毛利率为24.5%，同比提升1.2个百分点 [7] - 散热业务收入同比大幅提升410.9%至人民币16.7亿元，主要受益于VC均热板在iPhone 17 Pro系列出货放量 [8] - 公司正与客户开发AI硬件设备中的核心电机，机器人灵巧手方案中的手指执行器已量产出货，年内收入规模过亿元 [8] - 新控股收购液冷制造商远地科技，开启在数据中心液冷、AI服务器散热及高端热管理领域的新布局 [9] 传感器及半导体业务 - 2025年传感器及半导体业务收入为人民币15.7亿元，同比大幅增长103.1% [12] - 2025年下半年该业务收入为人民币9.63亿元，同比增长150.6%，毛利率为14.9% [12] - 增长主要得益于高规格信噪比麦克风在大客户机型中份额提升，并为夸克AI眼镜打造了信噪比高达77dB的麦克风阵列方案 [12][13]

核心财务表现 - 2025年全年营收达人民币318.2亿元，同比增长16.4%，连续5年刷新记录 [1] - 2025年全年净利润为人民币25.1亿元，同比增长39.8% [1] - 2025年全年经营性现金流为人民币71.8亿元，同比增长38.1% [1] - 2025年全年毛利率为22.1%，预计2026年毛利率将在此基础上稳中有升 [3] 战略转型与AI驱动 - 公司已实现从传统元器件厂商向“AI感知基础设施构建者”的战略跃迁，AI成为驱动多产品线增长的核心基石 [3][15] - 公司加速进军AI蓝海，消费电子散热、AR眼镜、机器人等前瞻布局均源于AI带来的新需求与产业变革 [3] - 管理层对2026年实现稳健收入增长充满信心，预计增速将不低于2025年水平 [3] 声学业务 - 2025年下半年声学业务收入为人民币48.3亿元，环比增长37.0%，毛利率为27.9%，环比提升0.7个百分点 [5][6] - 2025年全年声学业务收入为人民币83.5亿元，同比增长1.7%，全年毛利率为27.6% [6] - 高端扬声器（如SLS大师级、同轴扬声器）出货量实现同比双位数增长，并为豆包AI手机打造了双扬声器系统 [6] - 车载声学业务2025年收入为人民币41.2亿元，同比增长16.1%，已跻身全球头部车载音频供应商，毛利率为23.8% [7] - 车载业务为极氪9X打造了集成32枚扬声器与8个座椅振子的9.2.4.8多维声学布局，并推广系统级全栈式解决方案 [7] 光学业务 - 2025年下半年光学业务收入为人民币30.8亿元，环比增长16.3%，毛利率为12.6%，同比改善4.7个百分点 [8] - 2025年全年光学业务收入为人民币57.3亿元，同比增长14.5%，毛利率同比提升5.0个百分点至11.5% [8] - 6P及以上塑胶镜头全年出货量占比超过18%，7片式镜头（7P及1G6P）出货量近1,500万只 [8] - 32M像素以上光学模组出货量占比超过40%，OIS模组出货量接近翻倍，潜望式模组实现大批量出货 [8] - WLG（玻璃镜片）产品出货量实现历史性跨越，微棱镜等产品获小米、华为、vivo等客户旗舰系列采用 [9] 电磁传动、精密结构件及散热业务 - 2025年电磁传动及精密结构件业务合并分部收入为人民币117.7亿元，同比增长21.3%，毛利率为24.5%，同比提升1.2个百分点 [10] - 散热业务收入为人民币16.7亿元，同比大幅提升410.9%，主要受益于VC均热板在iPhone 17 Pro系列出货放量 [11] - 公司正与客户开发其第一款AI硬件设备中的核心零部件电机 [11] - 机器人灵巧手方案已量产出货，年内手指执行器收入规模已过亿元人民币 [11] - 通过控股收购液冷产品制造商远地科技，切入数据中心液冷、AI服务器散热及高端热管理领域，客户包括字节跳动、百度、腾讯等互联网巨头及多家国产头部GPU厂商 [12] 传感器及半导体业务 - 2025年下半年传感器及半导体业务收入为人民币9.63亿元，同比增长150.6%，毛利率为14.9% [15] - 2025年全年该业务收入为人民币15.7亿元，同比大幅增长103.1%，主要得益于高规格信噪比麦克风份额提升 [15] - 为夸克AI眼镜打造了信噪比高达77dB的业内最高规格麦克风阵列方案，并研发了MEMS扬声器和惯性传感器等新型传感器 [15]

核心观点 - 公司2025年营收与净利润大幅增长，通过收购比利时车载声学龙头PSS完善业务布局，标志着公司从底层硬件提供商向全球AI感知交互系统领航人转型的全新阶段开启 [1] 财务业绩表现 - 2025年全年营收突破318亿元，同比增长16.4% [2] - 净利润达25.1亿元，同比大幅增长39.8%，净利率提升至7.9%，较上年增加1.3个百分点 [2] - 毛利率维持在22.1%，盈利水平稳定 [2] - 经营性现金流入71.8亿元，同比增长38.1% [2] - 资本开支28.3亿元，净资产负债率仅为2.1%，财务结构稳健 [3] 市场与区域收入 - 中国大陆市场收入163.16亿元，同比增长12.5%，占总营收51.3% [2] - 海外市场收入154.91亿元，同比增长20.8%，占总营收48.7%，增速显著高于国内 [2] - 美洲市场收入达126.15亿元，占总营收39.6% [2] - 欧洲市场收入10.81亿元，占总营收3.4% [2] 研发投入与新兴领域 - 全年研发投入达23.11亿元，同比增长14.3% [3] - 研发重点聚焦智能驾驶、AI眼镜、机器人关节等前沿领域 [3] 各业务板块表现 - **电磁传动及精密结构件业务**：收入117.7亿元，占总营收37.0%，同比增长21.3%，毛利率达24.5% [4] - **声学业务**：收入83.5亿元，占总营收26.3%，同比增长1.7% [4] - **光学业务**：收入57.3亿元，占总营收18.0%，同比增长14.5% [4] - **车载及消费声学业务**：收入41.2亿元，占总营收12.9%，同比增长16.1%，已跻身全球前十大车载音频供应商 [5] - **传感器及半导体业务**：收入15.7亿元，占总营收4.9%，同比激增103.1% [5] 产品与技术进展 - 6P及以上塑胶镜头出货占比超18%，7片式镜头出货近1500万颗，玻塑混合镜头和微棱镜出货量实现千万级突破 [5] - 智能驾驶领域实现COB工艺规模化应用，车规级产品GR750X1进入全球TOP5功率器件厂商供应链 [6] - AR领域通过收购Dispelix Oy确立光波导设计领先地位 [6] - 机器人领域推出“电机+传动+控制”一体化灵巧手方案，手指执行器已量产出货，年收入超亿元 [6] - 首条全自动化超薄均热板产线正式落地，带动散热业务收入达16.7亿元，同比增长410.9% [6] 产能与运营 - 2025年产能利用率显著提升，非手机业务产能实现满负荷运转 [6] - 下半年非手机摄像头模组销量较上半年增长116.5% [6] - 加快全球产能布局，在东南亚、欧洲等地扩建生产基地 [6] 未来展望与战略 - 管理层预计2026年全年收入将保持双位数增长 [7] - 公司加速从元器件供应商向“AI感知基础设施构建者”转型 [7] - 战略聚焦三大方向：深化“光机电软算”融合、加快海外本地化交付中心建设、向产业链上下游延伸打造智能感知一体化解决方案 [7]