现货价格与基差 - 截至12月10日，无锡宏旺304冷轧现货价格12800元/吨，日环比持平 [1] - 截至12月10日，佛山宏旺304冷轧现货价格12750元/吨，日环比持平 [1] - 基差为415元/吨，日环比下跌55元/吨 [1] 原料市场动态 - 镍矿市场持稳，菲律宾矿山以履行前期订单出货为主，北部矿山尚未开启新招标 [1][3] - 印尼12月(一期)内贸基准价走跌0.52-0.91美元/湿吨，主流内贸升水+25 [1][3] - 镍铁成交价格上涨至900元/镍(舱底含税)附近，市场议价区间上调，铁厂利润亏损有所修复 [1][3] - 铬铁价格平稳运行，工厂以交付订单为主 [1][3] 行业供应情况 - 11月国内43家不锈钢厂粗钢产量预计345.92万吨，月环比减少6.18万吨，降幅1.6%，同比增加4.2% [2] - 11月300系不锈钢产量179.38万吨，月环比减少0.62万吨，降幅0.3%，同比增加0.4% [2] - 12月不锈钢粗钢预计排产328.57万吨，月环比减少5.02%，同比增加4.2% [2] - 12月300系不锈钢预计排产171.47万吨，月环比减少4.4%，同比减少7.6% [2] - 目前钢厂整体减产力度有限，但年末检修增加，部分企业可能提前安排年度检修，亏损压力可能迫使更多钢厂主动减产 [2][3] 行业库存情况 - 截至12月5日，无锡和佛山300系不锈钢社会库存49.2万吨，周环比减少0.28万吨 [2] - 截至12月10日，不锈钢期货库存61498吨，周环比减少839吨 [2] - 社会库存去化力度不足，仓单维持趋势性回落 [2] 市场需求与成交 - 不锈钢需求仍偏疲软，下游采购偏谨慎，市场高价成交较少 [1][3] - 需求处于淡季，下游家电、建筑装饰等领域订单释放有限 [3] - 市场成交普遍以刚需为主，大批量囤货意愿极低 [3] 市场逻辑与展望 - 宏观方面，海外美联储12月加息预期强化，国内政治局会议强调实施更加积极有为的宏观政策 [3] - 总体上，宏观暂稳，供应压力稍缓，但是淡季需求疲软，库存去化不畅 [3] - 短期在低估值和市场情绪改善之下，盘面有一定修复预期，但驱动有限，预计呈震荡修复调整格局 [3] - 不锈钢期货主力合约运行区间参考12400-12800元/吨 [3][4] - 后续需关注钢厂的减产执行力度和原料价格变化 [3]

现货价格与基差 - 无锡宏旺304冷轧价格12700元/吨，日环比持平 [1] - 佛山宏旺304冷轧价格12600元/吨，日环比下跌50元/吨 [1] - 基差535元/吨，日环比下跌45元/吨 [1] 原料市场 - 菲律宾北部Eramen 1.4%镍矿招标价42美元/湿吨，印尼11月（二期）内贸基准价走跌0.12-0.2美元/湿吨 [1][3] - 镍铁价格下移，下游主流钢厂招标价跌至880元/镍（舱底含税） [1] - 铬铁市场走弱，供应压力加大且铬矿价格走跌，原料成本支撑下滑 [1][3] 供应情况 - 10月国内43家不锈钢厂粗钢产量351.38万吨，月环比增加8.71万吨，增幅2.54%，同比增加6.8% [2] - 10月300系产量180万吨，月环比增加3.73万吨，增幅2.1%，同比增加6.6% [2] - 11月300系排产178.7万吨，月环比减少0.7%，同比持平，钢厂联合减产保价多集中在200系，300系产量维持高位 [2][3] 库存情况 - 截至11月21日，无锡和佛山300系社会库存49.29万吨，周环比减少0.44万吨 [2] - 11月24日不锈钢期货库存64382吨，周环比减少4907吨 [2] 市场逻辑与驱动因素 - 宏观方面市场预期美联储加息结束，国内中央财政增发1万亿元国债并提前下达地方债务限额，提振明年春季基建投资预期 [3] - 镍铁新增产线逐步达产叠加产量提升，市场过剩压力凸显，成交价跌破900元/镍（到厂含税） [3] - 需求淡季下游按需采购，大批量囤货意愿极低，社会库存去化不畅，基本面结构未明显好转 [3] 价格展望与操作 - 不锈钢盘面偏弱运行，主力运行区间参考12200-12600 [3][4] - 短期观点偏弱震荡，后续关注钢厂减产情况和镍铁价格 [3][4]

现货价格与基差 - 无锡宏旺304冷轧价格13150元/吨 日环比上涨50元/吨 [1] - 佛山宏旺304冷轧价格13050元/吨 日环比持平 [1] - 基差310元/吨 日环比上涨50元/吨 [1] 原料市场动态 - 镍矿价格持稳 菲律宾1.3%镍矿主流成交价CIF42美元 1.4%镍矿CIF50美元 [1][3] - 印尼镍矿8月内贸基准价预计上涨0.2-0.3美元 主流升水维持+24 [1][3] - 高镍铁主流报价上涨至940-950元/镍（舱底含税） 周内成交价950元/镍（出厂含税） [1][3] - 铬铁厂在成本支撑下挺价 钢厂8月招标价符合预期 价格强稳运行 [1][3] 供应与生产情况 - 8月国内43家不锈钢厂粗钢排产330.41万吨 月环比增加2.29% 同比减少1.64% [1] - 其中300系排产175.98万吨 月环比增加3% 同比增加4.4% [1] - 7月粗钢预估产量323.02万吨 月环比减少1.87% 同比减少2.36% [1] - 铁厂因亏损降负荷生产 钢厂整体利润改善后增产动力强化 [1][3] 库存状况 - 无锡和佛山300系社会库存49.65万吨 周环比减少0.5万吨 [2] - 不锈钢期货库存103093吨 周环比增加57吨 [2] - 社会库存去化偏慢 仓单持稳小增 [2][3] 市场逻辑与供需格局 - 宏观压力阶段性缓和 中美关税加征延期90天 维持10%基础关税 [3] - 处于消费淡季向旺季过渡阶段 下游采购谨慎 现货成交一般 [3] - 终端需求疲软 传统领域偏淡 新兴下游增速预期下滑 [3] - 采购以刚需补库为主 贸易商议价空间扩大但难放量 [3] - 成本支撑走强 政策预期改善 但基本面仍受需求偏弱制约 [3] 价格走势预期 - 不锈钢盘面窄幅震荡 短期偏强区间震荡运行 [3][4] - 主力合约运行区间参考12800-13500元/吨 [3][4]