公司概况与上市动态 - 公司为深圳市沃客非凡科技股份有限公司，是一家以中国为基地、聚焦东南亚市场的跨境新零售企业，目前正向港交所递表冲刺港股上市 [1] - 公司创始人兼实际控制人为许龙华，现年46岁，持有公司约48.92%的股权 [1] - 公司核心市场聚焦印度尼西亚，并战略拓展越南、泰国、菲律宾等国家 [1] 业务与市场表现 - 公司主营产品为3C配件、小家电及家装建材，其中3C配件是核心收入来源，2024年贡献了71.7%的收入 [2] - 以2024年零售销售价值计，公司是印度尼西亚排名第一的中国跨境3C配件品牌 [2] - 公司收入高度依赖印度尼西亚市场，2023年、2024年及2025年前九月，来自该市场的收入占比分别高达95.9%、95.8%及94.1% [2] 财务业绩 - 2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月，公司收入分别为人民币9.08亿元、10.49亿元及8.80亿元 [1] - 同期净利润分别为人民币1831.9万元、2035.3万元及4165.2万元 [1] - 毛利率呈现稳步上升趋势，同期分别为33.6%、35.6%及36.9% [1] - 净利率同期分别为2.0%、1.9%与4.7%，经调整净利率分别为5.15%、7.53%与7.09% [1] - 与同业安克创新相比，公司净利率水平较低，安克创新同期净利率分别为9.22%、8.56%与9.19% [1] 运营与财务风险因素 - 公司面临市场集中风险，印度尼西亚的监管政策、国际贸易政策、宏观经济及社会政治环境的任何不利变动都可能对业务造成重大影响 [2] - 公司业务涉及跨境交易，主要以印尼盾等外币结算而采购主要以人民币支付，2024年及2025年前九月均录得汇兑亏损，持续受汇率波动影响 [3] - 截至2025年9月30日，公司录得流动负债净额人民币1.02亿元，主要因赎回负债分类为流动负债所致，存在短期流动性风险 [3] - 2025年前九个月公司经营活动所得现金净额为4760万元，较2024年同期的6090万元下降21.8% [3] 公司治理与合规 - 公司部分租赁物业存在业权缺陷或未按规定办理备案手续，可能面临罚款或被迫搬迁的风险 [2] - 公司过往存在未为部分员工足额缴纳社会保险及住房公积金的情况 [2]

公司上市计划 - 沃客非凡于1月20日向港交所递交招股书，计划在主板挂牌上市，由华泰国际担任独家保荐人 [3][4] 公司定位与战略 - 公司是一家以全链路数字化能力为核心、专注于东南亚市场的跨境新零售企业 [3][6] - 公司已成为以中国为基地的出境领先3C配件及小家电品牌拥有人 [3][6] - 公司使命是通过发展高效的跨境零售平台并推进零售营运数字化，在东南亚建立有影响力的产品品牌和供应链生态系统 [3][6] - 公司战略是在全球扩张的明确战略任务推动下发展 [3][6] 市场与业务布局 - 印度尼西亚是公司的核心市场，同时策略性扩展至越南、泰国和菲律宾 [3][8] - 公司专注于3C配件、小家电和家装建材等产品类别的销售 [3][8] - 公司通过结合自有品牌和合作品牌，为东南亚的小微零售商和终端消费者提供高性价比产品 [3][8] 财务业绩 - 截至2025年9月30日止9个月，公司录得收入约8.80亿元人民币，同比增长约17.6% [3] - 截至2025年9月30日止9个月，公司录得净利润约4165.2万元人民币，同比增长约25.8% [3] - 2024年度，公司收入为9.08亿元人民币，2023年度为7.49亿元人民币 [18] - 2024年度，公司净利润为3311.1万元人民币，2023年度为2035.3万元人民币 [19] 品牌与产品 - 公司拥有较高的自有品牌收入占比，2024年自有品牌产生的收入占总收入达90.8% [12][13] - 公司在印度尼西亚打造了包括VIVAN、ROBOT、SAMONO在内的一系列知名度较高的自有品牌组合 [10] - VIVAN和ROBOT品牌以3C配件为主，涵盖充电宝、充电线和蓝牙音响等核心产品 [11] - SAMONO品牌以小家电为主，涵盖搅碎机、烤箱及空气炸锅等核心产品 [12] - 除自有品牌外，公司也与M&G(晨光)及LIBY(立白)等中国知名公司保持合作伙伴关系，共同拓展印度尼西亚市场 [14] 市场地位 - 根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年的零售销售价值计算，公司在印度尼西亚3C配件类别中排名第1的中国跨境公司 [9] - 根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年的零售销售价值计算，公司在印度尼西亚小家电类别中排名第6的中国跨境公司 [9] 销售与渠道网络 - 公司平台直接连接超过4万家作为其分销商客户的小微零售商 [9] - 公司通过线下分销商网络和线上渠道运营 [15] - 公司在Shopee及Tokopedia等区域主流电商平台搭建了官方门店矩阵 [15] - 公司亦通过TikTok等领先的直播平台销售产品，直播营运已覆盖四个国家，并拥有超过10万名KOL创作者网络 [17] 核心竞争力 - 公司塑造了“品牌+数字化+供应链”的综合竞争力 [9] - 公司是印度尼西亚领先的全链路数字化赋能跨境零售企业，拥有自营全数字化平台，支持从工厂、供应链以至零售终端的全链路营运 [9][20] - 公司拥有遍布印度尼西亚的卓越本地化物流基础设施及仓储覆盖能力，以及强大的本地化营运网络 [9][20] 募资用途 - 计划将上市募资净额用于：提升供应链仓储及物流网络；营销及渠道网络扩展；提升品牌影响力；数字化升级；建立本地化团队及人才培训；一般营运资金 [4][5]

| 景用下的[漏暴]數目 | [编纂]股H股(税手[编纂]行使與否而定 | | --- | --- | | [编纂]數目 | [编纂]股H股(可予重新分配) | | [编纂]數目 而定) | [编纂]股H股(可予重新分配及視乎[编纂]行使與否 | | : 最高[编纂] | 每股H股[编纂]港元,另加1.0%經纪佣金、0.0027% | | | 證監會交易微費、0.00565%香港聯交所交易費 | | | 及0.00015%會財局交易微費(須於申請時以港元 | | | 繳足,多繳股款可予退還) | | 面值 | 每股H股人民幣[0.1]元 | | 图像 【端景】 | | | 獨家保薦人,[编纂] | | 瑞财经 吴文婷1月20日，深圳市沃客非凡科技股份有限公司（以下简称"沃客非凡"）在港交所递交招股 书，华泰国际为其独家保荐人。 沃客非凡是一家以全链路数字化能力为核心并专注于东南亚的跨境新零售企业。 IPO前，前海海路及许龙华分别直接持有44.06%及4.86%公司股权。前海海路为一家于2017年4月18日在 中国成立的有限责任公司。前海海路的股权由许龙华及许芳春(为许龙华的胞姐/妹)分别拥有及控制 99.99 ...

| 景用下的需要敷目 | [编纂]股H股(税手[编纂]行使與否而定) | | --- | --- | | [编纂]數目 | [编纂]股H股(可于重新分配) | | [编纂]數目 | [编纂]股H股(可予重新分配及視乎[编纂]行使與否 而定) | | 最高[编纂] : | 每股H股[编纂]港元,另加1.0%經纪佣金、0.0027% | | | 證監會交易微費、0.00565%香港聯交所交易費 | | | 及0.00015%會財局交易微費(須於申請時以港元 | | | 繳足,多繳股款可予退還) | | 面值 | 每股H股人民幣[0.1]元 | | 图像 | 【端景】 | | 獨家保薦人,[編纂] | | 瑞财经 吴文婷1月20日，深圳市沃客非凡科技股份有限公司（以下简称"沃客非凡"）在港交所递交招股 书，华泰国际为其独家保荐人。 沃客非凡是一家以全链路数字化能力为核心并专注于东南亚的跨境新零售企业。 在全球扩张的明确战略任务推动下，公司已经成为以中国为基地的出境领先3C配件及小家电品牌拥有 人。印度尼西亚仍是其核心市场，公司也策略性地扩展市场至越南、泰国和菲律宾，专注于3C配件、 小家电和家装建材等产品类别的销售 ...

主营业务与商业模式 - 公司定位为以全链路数字化能力为核心的跨境新零售企业，专注东南亚市场，通过“品牌+数字化+供应链”模式销售3C配件、小家电及家装建材 [1] - 截至2025年9月30日，公司已建立覆盖40,000家中小型零售商的线下网络，运营55家电商旗舰店，并构建超100,000名KOL的创作者网络 [1] - 根据弗若斯特沙利文报告，公司2024年在印尼3C配件类别中位列中国跨境公司第一，小家电类别排名第六 [1] 财务表现：营收与增长 - 公司营收稳步增长，2024年达人民币1,048,742千元，较2023年同比增长15.5% [2][3] - 2025年前九个月营收为人民币880,469千元，较2024年同期的748,963千元增长17.6% [2][3] - 增长主要得益于印尼核心市场稳定表现及新市场拓展，2025年前九个月其他国家收入同比增长68.5% [2] 财务表现：盈利能力 - 2025年前九个月净利润为人民币41,652千元，同比增长25.8%，净利率提升至4.7% [4][5] - 经调整净利润（剔除赎回负债变动及股份支付）显示核心业务盈利能力持续增强，2023年、2024年及2025年前九个月分别为人民币46.8百万元、79.0百万元及62.4百万元 [4] - 公司毛利率连续三年稳步提升，从2023年的33.6%增至2025年前九个月的36.9% [6][7] - 毛利率提升得益于规模经济导致采购成本下降，以及直接客户销售占比从2023年17.2%增至2025年前九月28.5% [8] 收入构成与产品结构 - 产品结构呈现多元化趋势，3C配件收入占比从2023年的76.2%持续下降至2025年前九个月的68.1% [9][10] - 小家电业务表现亮眼，收入从2023年的40.065百万元飙升158.9%至2024年的104.0百万元，收入占比三年间提升8.7个百分点，2025年前九月达13.1% [9][10] - 家装建材收入占比从2023年的7.5%提升至2025年前九个月的10.7% [10] - 地域方面，印尼仍为核心市场，2025年前九个月贡献94.1%收入，但较2023年的95.9%略有下降 [10] 客户、供应商与运营 - 客户集中度较低，2023年、2024年及2025年前九个月来自前五大客户的收入占比分别为4.2%、6.4%及5.1%，最大单一客户收入占比始终低于2.0% [11] - 供应商方面，前五大供应商采购额占比分别为25.8%、21.1%及23.1%，最大供应商采购额占比保持在5.4%-7.5%区间 [11] - 存货周转天数从2023年55天增至2025年9月30日的75天 [20] 财务状况与流动性 - 截至2025年9月30日，公司流动负债净额达人民币1.02亿元，较2024年底的7430万元有所增加，主要由于赎回负债增加 [12] - 公司总负债达6.76亿元，资产净值仅为227万元 [12] - 流动比率和速动比率分别为0.85及0.60，均低于1的安全水平 [13] - 2025年前九个月经营活动所得现金净额为4760万元，较2024年同期的6090万元下降21.8% [13] 公司治理与股权结构 - 实际控制人许龙华先生通过直接及间接方式合计控制公司48.92%股权，其中通过前海海路间接持有44.06%，直接持有4.86% [14][15] - 公司通过三个员工持股平台（非凡众城、非凡共赢、非凡远宏）实施股权激励，合计持股6.15% [15] - 董事会由7名董事组成，创始人许龙华任董事长兼总经理，其妹夫王枫任执行董事 [16] - 2024年董事及监事酬金总额为803.2万元，其中王枫薪酬270.4万元，许龙华170.3万元 [16] - 五名最高薪酬人士2024年薪酬达640万元 [16] 研发投入与同业对比 - 研发投入持续下降，2023年、2024年及2025年前九月研发投入分别为2092.6万元、1815.1万元及1142.2万元，占收入比例从2.3%降至1.3% [21] - 在印尼3C配件市场的中国跨境公司中排名第一，2024年零售销售价值9.4亿元，市场份额5.3%，显著领先第二名的1.8% [22] - 在小家电领域排名第六，2024年零售销售价值1.15亿元，市场份额2.6% [22] - 公司毛利率36.9%处于行业中上水平，但4.7%的净利率低于行业平均，销售及分销开支占比22.1%高于同业平均的18% [22] 风险因素 - 公司高度依赖印度尼西亚市场，2023年、2024年及2025年前九月收入占比分别为95.9%、95.8%及94.1% [17] - 2025年前九个月录得汇兑亏损人民币1260万元 [18] - 截至2025年9月30日，中国内地租赁的三个物业未完成备案，一个物业未获得有效业权证书，同时存在中国员工社保及住房公积金未足额缴纳情况 [19]

沃客非凡向港交所主板递交上市申请，华泰国际担任独家保荐人。 沃客非凡利用自主开发的全链路数字平台，整合工厂、供应链至零售终端，有效解决了东南亚市场线下 渠道分散、配送网络不足、物流低效、仓储资源短缺及市场数字化程度低等挑战。公司凭借自营仓储物 流网络及本地化运营团队，构建了"品牌+数字化+供应链"的综合竞争力。截至2025年9月30日，沃客非 凡的平台已直接连接超过40,000家中小型零售商。 根据弗若斯特沙利文的数据，按2024年零售销售价值计算，沃客非凡是印度尼西亚3C配件类别中排名 第一的中国跨境公司。 沃客非凡是一家专注于东南亚、以全链路数字化能力为核心的跨境新零售企业。公司核心市场为印度尼 西亚，并策略性扩展至越南、泰国和菲律宾，主要销售3C配件、小家电和家装建材等产品。 东南亚零售市场预计到2029年将增长至1.2万亿美元，且印度尼西亚、越南及菲律宾的传统零售仍占据 主导地位，中小型零售商对数字化转型存在显著需求。 ...

据港交所1月20日披露，深圳市沃客非凡科技股份有限公司(简称：沃客非凡)向港交所主板递交上市申请书，华泰国际为其独家保荐 人。 尽管经历快速扩长，传统零售于印度尼西亚、越南及菲律宾零售市场仍占58.5%、46.6%及55.4%。该市场的中小型零售商经常面临采 购成本高、交付效率低、营运能力有限等挑战，凸显了对整合式数字转型解决方案的明显需求。 沃客非凡利用自主开发的全链路数字平台，成功把握这个市场机会。该平台使公司能够整合由工厂、供应链到零售终端的链条，有效 解决东南亚市场的核心挑战，如高度分散的线下渠道、当地配送网络发展不足、低效且成本高昂的物流营运、优质仓储资源短缺以及 市场数字化程度低等问题。 凭借自营仓储物流网络及本地化营运团队，沃客非凡塑造了"品牌+数字化+供应链"的综合竞争力。截至2025年9月30日，公司的平台 直接连接超过40,000家中小型零售商，定位为印度尼西亚市场领先的3C配件及小家电的跨境品牌拥有人。根据弗若斯特沙利文的资 料，以2024年的零售销售价值计算，公司于3C配件类别为印度尼西亚排名第1的中国跨境公司。 据招股书，沃客非凡是一家以全链路数字化能力为核心并专注于东南亚的跨境新零 ...

智通财经APP获悉，据港交所1月20日披露，深圳市沃客非凡科技股份有限公司(简称：沃客非凡)向港交所主板递交上市申请书，华泰 国际为其独家保荐人。 据招股书，沃客非凡是一家以全链路数字化能力为核心并专注于东南亚的跨境新零售企业。在全球扩张的明确战略任务推动下，公司 已经成为以中国为基地的出境领先3C配件及小家电品牌拥有人。沃客非凡致力于通过发展高效的跨境零售平台并推进零售营运数字 化，在东南亚建立有影响力的产品品牌和供应链生态系统。 印度尼西亚是沃客非凡的核心市场，同时，公司也策略性地扩展市场至越南、泰国和菲律宾，专注于3C配件、小家电和家装建材等产 品类别的销售。透过结合自有品牌和合作品牌，沃客非凡为这些国家的中小型零售商和终端消费者提供高性价比的产品。 根据弗若斯特沙利文的资料，东南亚零售市场在2024年达到约8,799亿美元，并预计将在2029年增长至1.2兆美元，成为全球最具活力 的消费品市场之一。值得注意的是，印度尼西亚、越南、泰国及菲律宾在庞大人口及新兴或成熟中产阶级扩张的支持下，其零售市场 正经历加速发展。 尽管经历快速扩长，传统零售于印度尼西亚、越南及菲律宾零售市场仍占58.5%、46.6%及 ...

香港聯合交易所有限公司與證券及期貨事務監察委員會對本申請版本的內容概不負責，對其準確性或完整 性亦不發表任何意見，並明確表示概不就因本申請版本全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引 致的任何損失承擔任何責任。 SHENZHEN WOKE TECHNOLOGY Co., LTD 深圳市沃客非凡科技股份有限公司 （「本公司」） （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 的申請版本 警告 本申請版本乃根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）及證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）的 要求而刊發，僅用作向香港公眾人士提供資料。 本申請版本為草擬本，其內所載資料並不完整，亦可能會作出重大變動。 閣下閱覽本文件，即代 表 閣下知悉、接納並向本公司、其獨家保薦人、整體協調人、顧問或包銷銀團成員表示同意： 於本公司招股章程根據香港法例第32章《公司（清盤及雜項條文）條例》送呈香港公司註冊處處長註冊之 前，不會向香港公眾人士提出要約或邀請。倘於適當時候向香港公眾人士提出要約或邀請，有意投資 者務請僅依據本公司與香港公司註冊處處長註冊的招股章程作出投資決定，招股章程的文本將於發售 期內向公眾人士提供。 (a) 本文件僅為 ...

报告核心观点 - 飞书深诺集团旗下飞书点跃BeyondClick与益普索联合发布《2025 MeetBrands中国出海新锐消费品牌榜单报告》，揭示中国新锐消费品牌出海的最新趋势与策略 [1] 区域分布与产业基础 - 2025年上榜的50强新锐消费品牌中，62%来自珠三角地区，比例较2024年进一步提升，标志着广货加速全球化 [1] - 珠三角地区凭借高度集聚的制造与硬件产业基础，持续扮演中国品牌出海的核心“发动机”角色，已构建从研发设计、规模化制造到全球出货的完整智能硬件供应链体系 [1] - 深圳作为“硬件硅谷”，其柔性供应链支撑消费电子品牌高频迭代，电子硬件的生产迭代可缩短至24-48小时 [1] 出海品类结构变化 - 消费电子、家用电器、个护电器等“带电”品类在出海品牌中占比已接近50%，成为技术驱动增长的重要领域 [1] - “硬科技”溢价被认为是目前确定性最高的出海路径 [2] - 运动户外、细分家居等强调使用场景的品类占比显著提升 [2] - 潮流服饰、美妆护肤等过度依赖审美红利和流量投放的品类开始遇到增长瓶颈，在广告成本高企的环境下率先感受到出海寒意 [2] 品牌应对风险与市场布局策略 - 在关税政策收紧、国际运输与仓储持续波动、成本上升的背景下，出海品牌正通过多元化市场布局、区域化供应链建设等方式，加强抗风险能力，降低对单一市场的依赖 [2] - 例如，Shein以数千家“小单快反”工厂网络支撑高频上新与快速试错，并在巴西投资本地生产以贴近北美核心市场 [2] - 绿联在北美、欧洲、日本等多国家地区同步推进新产品，以对冲单一区域波动；其2024年海外营收中，欧洲地区占19.2%，美洲地区占15.7%，亚洲地区（除中国大陆）占20.7% [2] 本地化挑战与成功实践 - 中国品牌在国际市场的认知度逐步提升，但在产品质量、售后服务及文化认同等方面仍面临挑战，深度本地化成为品牌长期发展的关键 [2] - 以3C配件品牌TESSAN为例，其未陷入“充电速度”等传统竞争，而是将产品与旅行场景深度融合，并依据不同区域市场的文化特质调整沟通策略，实现在亚马逊3C配件类目连续7年销量第一 [3] - 出海企业必须密切关注不同市场消费者需求的持续变化，深入理解当地使用场景；例如，欧洲不同国家的电网电压标准各异，相关产品必须进行针对性调整 [3] - 在新兴市场，基础设施、法律法规等方面的差异更为显著，深入本地化显得尤为关键 [3]