苹果2025年第二季度财报表现 - 总净营收940.36亿美元，同比增长10%，创2021年12月以来最大季度增幅 [5] - 净利润234.34亿美元，同比增长9% [5] - 大中华区营收153.69亿美元，同比增长4%，结束连续下滑趋势 [6][10] - iPhone收入445.82亿美元超预期，累计出货量达30亿部里程碑 [16] - 服务业务营收274.23亿美元，但面临App Store抽成和谷歌搜索收入风险 [14][18] 区域市场动态 - 美洲部门营收411.98亿美元（去年同期376.78亿） [10] - 欧洲部门营收240.14亿美元（去年同期218.84亿） [10] - 日本部门营收57.82亿美元（去年同期50.97亿） [10] - 亚太其他地区营收76.73亿美元（去年同期63.90亿） [10] - 中国市场回暖主因：iPhone降价策略+中国政府补贴政策 [6][11] 产品线表现与战略 - Mac营收80.46亿美元，iPad营收65.81亿美元，可穿戴设备营收74.04亿美元 [14] - iPhone 16系列销量同比前代提升两位数，新兴市场增速达两位数 [16][17] - 印度产能占比提升至美国进口智能手机的44%（去年同期13%） [22] - 折叠屏iPhone预计2027年销量1000-1500万部，2029年达4500万部 [18] AI与外部挑战 - AI进展滞后导致市值停滞3万亿美元，同期英伟达/微软突破4万亿 [5][21] - 本季度因关税政策产生8亿美元成本，印度产线将面临25%新关税 [6][22] - 4名AI研究员转投Meta，公司计划加大AI投资并开放并购 [21] - 分析师预估成功AI商业化可提升每股75美元估值 [21] 成本与定价压力 - iPhone 17物料成本预计上涨20-25美元，售价或上调50美元 [22] - 现金储备超千亿美元，但创新不足制约长期发展 [23][24]

日本公平交易委员会发布移动软件竞争法指南 - 日本公平交易委员会发布119页《移动软件竞争法指南》，计划于12月18日正式生效 [1] - 指南明确要求苹果和谷歌开放App Store与Play Store，允许第三方应用商店入驻并支持第三方支付方案 [1] 对苹果和谷歌的具体要求 - 苹果和谷歌不得偏袒自家应用，禁止利用操作系统原生用户数据为自家产品谋取不正当优势 [1] - 公司不得以不公平方式延迟、拒绝或阻碍竞争对手应用的存在及可见性 [1] - 需建立防火墙防止自家团队在开发竞争性产品时访问敏感开发者数据 [1] - 需按要求提交年度合规报告 [1] 指南的核心规定与行业影响 - 两项核心规定要求清晰明确，几乎不存在解释空间 [1] - 新规旨在促进市场竞争，要求苹果和谷歌支持第三方应用商店入驻及第三方支付系统 [1] - 与全球近期多项监管指南趋势一致，旨在打破现有市场中可能存在的垄断性壁垒 [1]

财务表现 - 2025财年第三季度总营收达940.4亿美元，同比增长10%，超出分析师预期的895.3亿美元 [3] - 净利润达244.3亿美元，同比增长9% [3] - 创下自2021年12月以来最强劲的季度增长 [1] iPhone业务 - iPhone销售收入445.8亿美元，同比增长13%，远超预期的402.2亿美元 [5] - 累计出货量突破30亿部，其中40%在库克任期内实现 [7] - 2020年后销量加速增长，从20亿到30亿部仅用不到5年 [7] 中国市场表现 - 大中华区营收153.7亿美元，同比增长4.4%，结束连续两季度下滑 [10] - iPhone占据中国畅销榜前三，MacBook Air和Mac mini分别为最畅销笔记本和台式机 [10] - 受益于"618"购物节补贴政策，iPhone 16 Pro系列因降价成为最畅销机型 [10] 软件与AI战略 - iOS 26开发者测试版获积极反响，取消开发者年费扩大测试群体 [12] - AI深度集成至新产品，与iPhone形成互补而非替代关系 [14] - WWDC25推出更多Apple Intelligence功能，将融入iOS26及未来硬件 [14] 未来展望 - iPhone 17系列可能全面涨价50美元以应对成本压力 [17] - 服务业务（Apple Music/iCloud/App Store）渗透率仍有提升空间 [17] - 30亿用户基础为AI服务和软件生态提供广阔平台 [15]

财务表现 - 二季度总营业收入为940.4亿美元，同比增长10%，创2021年12月以来最大季度收入增幅 [1][5] - 净利润为234.3亿美元，同比增长9% [1] - iPhone业务收入445.8亿美元，同比增长13.5%，远超分析师预期的402.2亿美元 [5] - Mac业务收入80.5亿美元，同比增长近15%，高于预期的72.6亿美元 [5] - 服务业务收入274亿美元创纪录，同比增长13.2%，毛利率超70% [1][6] 区域与业务亮点 - 大中华区收入153.7亿美元，同比增长4.4%，扭转前两季度下滑趋势 [5] - iPad收入65.8亿美元，同比下降8%，低于预期的72.4亿美元 [6] - 可穿戴设备收入74亿美元，同比下降8.64%，低于预期的78.2亿美元 [6] 成本与关税影响 - 二季度因关税支出约8亿美元，预计下一季度将达11亿美元 [7] - 关税成本占销售额增长的约1个百分点，可能影响未来定价策略 [7] AI战略布局 - 公司计划大幅增加AI投资，将技术嵌入设备与平台，但被业内认为落后行业领先者两年以上 [1][10] - 二季度资本支出34.6亿美元（去年同期21.5亿美元），全年预计约140亿美元，远低于谷歌（850亿美元）和Meta（720亿美元） [10][11] - AI人才流失严重，Meta挖走4名核心研究人员，包括基础模型团队领导者（薪酬包超2亿美元） [11] - AI战略侧重端侧计算与隐私保护，依赖M系列芯片，Siri革新预计明年推出 [12] 市场与竞争态势 - 年初至今股价下跌超14%，反映投资者对增长动能的担忧 [2] - iPhone累计销量突破30亿部，但硬件业务面临增长天花板 [1][2] - 行业分析认为需证明AI创新能力以突破硬件瓶颈 [2]

行业投资评级 - 报告未明确提及对苹果公司的具体投资评级 [1][6] 核心观点 - 苹果FY3Q25业绩超预期：收入达940亿美元(市场预期892亿美元)，同比增长9.6%，EPS为1.57美元(市场预期1.43美元) [1][6] - 整体毛利率46.5%(指引高端)，但受8亿美元关税影响环比下降60bps，产品毛利率34.5%(环比降140bps)，服务毛利率75.6%(环比降10bps) [1][6] - 运营费用15.5亿美元(同比+8%)，管理层对4Q25指引高于市场预期，预计收入中至高个位数增长 [1][3][6][9] 业务表现分析 iPhone业务 - 收入446亿美元(同比+13%)，新兴市场实现双位数增长，iPhone 16系列销量同比15系列双位数增长 [2][7] - 中国区收入环比+4%，主要受益于首次覆盖全季度的iPhone补贴政策，多数购买者为新用户 [2][7] - 关税导致美国消费者4月提前购买，但仅贡献总增长10%中的1%，渠道库存处于目标区间低端 [2][7] 服务业务 - 收入274亿美元(同比+13%)，发达与新兴市场均实现双位数增长，多数服务类别环比增速加快 [2][8] - 美国App Store创双位数增长历史新高，支付方式变更暂未显现实质性影响，持续关注EPIC判决影响 [2][8] 未来展望 - 4Q25收入预计中至高个位数增长，服务收入增速与3Q25持平，毛利率指引46-47%(含11亿美元关税成本) [3][9] - 运营费用预计15.6-15.8亿美元，OI&E预计25万美元，税率约17%，增长回落主因关税前置需求及iPad高基数 [3][9]

分析师指出，苹果方面澄清，业绩提前释放的影响仅限于约1%(主要集中在美国市场4月份销售)，且渠 道库存仍处于目标区间低端。分析师认为，展望显示设备升级和服务业务(尽管近期App Store支付政策 有所调整)仍保持全面增长势头，不过这一判断未考虑谷歌(GOOGL.US)流量获取成本(TAC)可能发生变 化带来的潜在影响。 Malik团队补充道："苹果还透露正加大人工智能(AI)领域投资力度，并可能通过并购增强AI业务布局， 这将被市场视为积极信号。总体而言，苹果基本面保持稳健，我们相信新一代Siri、折叠屏手机和 Vision Pro 2三款新品将为明年业绩提供支撑。"。 周五，苹果(AAPL.US)股价上涨，因其公布的2025财年第三财季业绩表现强劲，然而，华尔街分析师的 反应却褒贬不一。 Oppenheimer重申了对苹果的 "持有"评级。 花旗维持对苹果的"买入"评级，并将该股目标价从207.57美元上调至245美元。 分析师Martin Yang指出，苹果第三季度营收/每股收益达940亿美元/1.57美元表现亮眼，其中大中华区营 收同比增长4%，扭转前两季度下滑趋势。同时Yang认为，苹果凭借卓越执行 ...

美国当地时间7月31日，苹果公司发布了截至6月29日的2025财年第三财季财报（相当于2025年第二季度 财报），本季度苹果整体业绩强劲，营收创同期新高。 《中国经营报》记者留意到，苹果中国市场收入相较前几个财季相比重回增长通道，iPhone营收有同比 13.45%的增长。不过，关税政策带来的压力不可忽视。 Counterpoint高级分析师张萌萌对记者表示，苹果凭借iPhone 16系列（尤其是更受中国消费者青睐的Pro 机型）史无前例的降价，在"618"大促期间表现强劲。尽管降价刺激了iOS用户提前更换设备，但这可能 会给下半年iPhone 17基础机型的销售带来压力。 iPhone、Mac业务双位数增长 iPad和可穿戴业务承压 具体来看，苹果在该季度总营业收入为940.4亿美元，同比增长10%。 国补、"618"双重助力中国市场正增长 分市场看，本季度，苹果大中华区营收达到153.69亿美元，相比去年同期的147.28亿美元，同比增长 4.35%。扭转了过去两个季度分别下滑2%和11%的局面。这也是苹果自2023年第三季度（2023财年第四 财季）下滑以来首次在大中华区实现销售收入的正增长。 今年第二 ...

21世纪经济报道记者 董静怡 在这个AI时代，以创新闻名的苹果表现如何？ 美东时间7月31日美股盘后，苹果公布截至自然年2025年6月28日的公司2025财年第三财季（下称"二季 度"）财务数据。 二季度苹果总营业收入为940.4亿美元，同比增长10%，这是苹果自2021年12月以来最大的季度收入增 幅；净利润为234.3亿美元，同比增长9%。 苹果在二季度迎来了一个历史性里程碑，自2007年首款iPhone发布以来，累计销量已突破30亿部。服务 业务收入达到创纪录的274亿美元，较去年同期的242亿美元增长显著，成为推动公司业绩增长的第二大 引擎。 但在这份光鲜的财报背后，苹果正面临一场关乎未来的博弈。 与其他科技公司一样，AI也是苹果未来发展的核心战略。苹果CEO蒂姆·库克（Tim Cook）明确表 示，"我们将AI视为我们这一代人中最深刻的技术之一，将它嵌入到设备和平台以及整个公司中，并且 还在显著增加投资"。 不过，苹果在这一关键技术领域处于尴尬处境——在OpenAI、谷歌等竞争对手已实现AI商业化落地的 背景下，苹果的AI布局仍显保守且进展缓慢。有业内观点认为，苹果在生成式AI技术上已落后行业领 先 ...

财报表现 - 苹果第三财季总营收达9404亿美元，同比增长近10%，远超市场预期的8953亿美元，创下近年来当季最高营收水平 [4] - 净利润达2443亿美元，同比增长93% [4] - 大中华区营收1537亿美元，同比增长435%，扭转过去两个季度的下跌趋势 [4] 核心业务竞争力 - iPhone业务营收4458亿美元，同比增长135%，主要得益于iPhone 16系列的强劲竞争力 [8] - 全球iPhone出货量4640万部，较2024年的4570万部增长15% [8] - Mac业务营收805亿美元，同比增长148%，主要受益于搭载M4芯片的新品发布 [10] - 服务业务营收2742亿美元，同比增长133%，成为苹果第二大营收来源 [12] - iPad业务营收658亿美元，同比下降8% [14] - 可穿戴设备和其他硬件产品营收74亿美元，同比下降86% [14] AI领域的挑战 - 苹果股价累计下跌约17%，主要因AI领域进展缓慢 [16] - Apple Intelligence功能仍未完全实现，Siri延期交付 [18] - AI在中国市场尚未通过审批落地 [18] - Meta挖走多名苹果AI核心研究人员，包括Ruoming Pang、Mark Lee等 [21] - 库克表示将大幅增加AI投资，并对并购持开放态度 [21] 市场预期与展望 - iPhone 17系列等新品即将发布，硬件和服务营收的强势或将延续 [14] - 市场对苹果的AI忧虑情绪可能过度，英伟达CEO黄仁勋表示苹果具备卓越的AI能力 [23]

财务表现 - 公司第三财季总营收940.4亿美元，同比增长10%，创近年来最高水平 [1] - 净利润244.3亿美元，每股收益1.57美元 [1] - iPhone业务营收445.8亿美元，同比增长13% [1] - Mac业务营收80.5亿美元，同比增长近15% [1] - 服务业务营收274.2亿美元，同比增长13% [1] - iPad业务营收65.8亿美元，同比下降8% [2] - 可穿戴设备及其他硬件营收74亿美元，同比下滑8.6% [2] 区域市场表现 - 大中华区营收153.7亿美元，同比增长4%，扭转此前连续两季度下滑趋势（前两季度分别下滑2%和11%） [2] - 中国部分地区消费补贴政策对产品销量产生明显提振作用 [2] 成本与关税影响 - 第三财季因关税支出约8亿美元，预计下一财季关税成本将达11亿美元（假设税率不变） [2] - 约1个百分点的营收增长来自消费者因预期关税上调而提前购买产品 [2] 业务战略与技术发展 - 服务业务中iCloud订阅用户持续增长，App Store营收实现双位数增长，成为利润重要引擎 [1] - 公司正将人工智能技术融入所有设备及平台，并大幅增加相关投资 [3] - 已推出20多项苹果智能功能，包括视觉智能、清理工具和写作工具 [3] - 正在开发更个性化的Siri功能，预计明年推出 [3] 行业动态 - 2Q25全球智能手机出货量同比增长1.0%至2.952亿部 [3] - 三星以19.7%市场份额位居出货量第一，公司以15.7%份额排名第二 [3] - 低端市场消费者对智能手机支出优先级下降，受关税波动及宏观经济挑战影响 [3]