导语："投资大家谈"是点拾投资的公益内容栏目，希望通过每周日不定期的推送，让更多人看到基金经理对投资和市场的思考。"投资大家谈"栏目内容 以公益类的分享为主，不带有基金产品的代码和信息，也必须来自基金经理的内容创作。 下面，我们分享来自张斌对投资的思考，张斌曾经在专业机构做过投研，目前是一名个人投资爱好者。也欢迎和作者主动交流，他的微信号是： behun gry。 最后，也欢迎大家持续给我们投稿！可以发送邮件到：azhu830@yeah.net 营销的范式转移 直觉时代已然来临 市场营销的本质 吸引并管理有利可图的顾客关系 · 95% vs 5%:我们95%的决策由无意识大脑驱动,仅有5%来自理性思考。直觉 源于类比推理,是我们人类大脑很擅长的一种思考方式。以前我们以为人脑像一 台"审慎的推理机器",但实际上,欣顿解释,人脑的工作方式是不断地在数以万 亿计的联想、记忆、图像、声音等信息之间进行类比,从而迅速地得出直觉性的 结论。 · 传统模式失效:基于意识说服的、干扰式的营销(如洗脑广告)效果日益衰减。 · 新营销的核心:不是创造新需求,而是唤醒消费者心中已有的积极记忆和联想。 · 关键转变:从争夺货架转向争 ...

产品发布与战略意义 - 谷歌发布其史上最强大的AI系统Gemini 3.0，此举被视为一场精心策划的“诺曼底登陆”，旨在扭转过去两年在AI战场上“追赶者”的叙事 [1][3] - 公司试图通过Gemini 3.0证明人工智能的下一个时代是关于“谁能帮你思考”和“谁能帮你行动”，而不仅仅是聊天 [3] - 此次发布标志着AI行业的分水岭，产品被定位为未来的理财顾问、初级程序员和法律助手，对谷歌而言是一场关于生存权的宣示 [18] 核心技术突破：Deep Think模式 - Gemini 3.0引入“Deep Think”（深度思考）模式，使AI具备类似于人类的思维能力，能够对复杂问题进行假设、自我反驳、验证逻辑和规划路径 [4] - 在MathArena Apex测试中，开启深度思考模式的Gemini 3.0得分达到23.4%，而包括GPT-5.1在内的顶尖模型通常只能拿到1%左右的分数 [4] - 这种“深思熟虑”的能力使AI从“玩具”变为“同事”，具备了解决严肃科学问题和复杂逻辑推理的理科专家能力 [4] 多模态能力与品牌营销 - 图像生成模块以匿名代号“Nano Banana”在公开盲测中以碾压级优势击败所有对手，解决了AI绘画界长期“听不懂人话”的难题 [5] - 该模块能完美执行复杂指令，如更换模特衣服颜色和背景同时保持人物特征一致性，展示了前所未有的多模态处理能力 [5][6] - 谷歌高管通过社交媒体发布香蕉表情包承认“Nano Banana”是Gemini 3.0的一部分，显示了公司在品牌营销上久违的松弛感与自信 [8] 平台化战略：Antigravity开发者平台 - 谷歌推出Google Antigravity（反重力）平台，重新定义人与软件的协作方式，程序员无需逐行写代码，只需下达指令即可完成复杂功能开发 [8][9] - 平台上的智能体能自主拆解任务、编写代码、运行测试、查阅API文档修复报错，并生成任务清单、实施计划和操作录屏供审查 [9] - 在衡量AI长期规划能力的Vending-Bench 2测试中，Gemini 3.0的得分是GPT-5.1的近7倍，证明其是一个能独立干活的“数字员工” [9] 商业生态与合作伙伴关系 - 三星考虑在下一代旗舰手机Galaxy S26中引入AI搜索新星Perplexity作为默认助手，试图在AI服务上获得更多话语权和差异化卖点 [10] - 苹果正与谷歌敲定一项年度价值约10亿美元的协议，计划将Gemini模型集成到未来的Siri和iOS系统中，被视为科技界的“雅尔塔会议” [11][12] - 未来的Siri将呈现混合形态，简单任务使用苹果自研模型，复杂需求无缝切换到云端Gemini 3.0处理，为谷歌带来巨大用户基数和对抗OpenAI的防线 [14] 资本市场与竞争格局影响 - Gemini 3.0的发布彻底逆转了资本市场风向，此前谷歌股价因OpenAI发布Sora而大跌，投资者担心搜索广告被AI颠覆 [15][16] - 连伯克希尔·哈撒韦公司在第三季度建仓谷歌母公司Alphabet股票，华尔街开始重新计算谷歌价值 [17] - Gemini 3.0完全在谷歌自研的TPU v5p芯片上训练，相比依赖英伟达昂贵显卡的竞争对手拥有更低推理成本，有资本在价格战中战胜对手 [17] - 产品通过“AI概览”增强用户粘性，并吸引企业客户从微软Azure向Google Cloud迁移 [17]

苹果地图广告计划 - 苹果计划最早于明年在地图应用中引入搜索广告 [1] - 广告将采用类似App Store的搜索竞价模式，允许商家付费以获得更醒目的搜索结果展示位置 [4] - 广告初期不会直接在地图首页展示，也不会在用户导航时出现弹窗或语音播报等干扰性广告 [6] iOS广告业务扩展战略 - 公司正努力为iOS系统增加更多广告并加速推进 [3] - 未来苹果图书、播客等自带应用还可能植入更多广告 [8] - 当前iOS广告主要集中在App Store（Today标签页顶部横幅、搜索结果页置顶推荐）、Apple News信息流以及钱包应用（已增加关闭选项） [9][11] 苹果与安卓广告策略对比 - 苹果广告目前只集中在部分自带应用内，用户可在设置中通过“隐私与安全性”入口一键关闭系统层面广告 [16] - 某些安卓系统的广告为全场景渗透，覆盖负一屏、浏览器、日历、天气等众多系统应用，且关闭操作更为繁琐 [12][16] - 对于第三方应用的“摇一摇”等跳转广告，iOS系统与部分安卓系统均缺乏有效限制手段 [16] 服务业务与广告收入驱动 - 2024财年苹果服务业务营收达9617亿美元创历史新高，同比增长13%，占总营收比例升至25% [18] - 服务业务中广告业务占比约10%，摩根大通预测其广告收入有望以每年33%增速增长，从约20亿美元增至2025财年的110亿美元 [18] - 服务业务毛利率超过70%，远高于硬件产品30%至40%的毛利率水平 [18] 隐私政策与广告生态优势 - 公司2021年实施的ATT隐私政策要求第三方应用跟踪用户行为前须获授权，吸引了广告主利用苹果生态内自有数据投放更精准、合规的广告 [19] - 此操作虽优化了广告投放效果，但也引发了用户对iPhone广告增多趋势的吐槽 [19]

苹果商业模式核心 - 公司商业模式核心为封闭的"围墙花园"体系，通过硬件筑墙、系统上锁、支付抽成实现 [1] - 该模式使iPhone成为智能手机行业利润高原，App Store收取30%佣金 [1] 中国市场当前状况 - 中国市场目前仍执行30%佣金费率，为全球最高价 [1] - 55名中国消费者联名递交举报信，质疑30%佣金是否构成反垄断法提及的不公平高价 [1] - iOS系统占据中国高端用户半壁江山，但长期游离于本土支付和分发体系之外 [2] 全球监管趋势与公司应对 - 2025年多个国家或地区通过判决、罚款或立法将苹果佣金压至最低0% [1] - 过去18个月内，公司在美国被裁定允许外链支付，在欧盟开放侧载与第三方商店，在日本、澳大利亚、俄罗斯等地降低费率 [1] - 公司对中国市场按兵不动，面临价格歧视指控 [1] 高佣金潜在影响 - 高额佣金通过App内购涨价转嫁给消费者，间接抑制国产内容与服务的价格竞争力 [2] - 开放第三方支付与应用商店实质是把选择权还给市场，让价格回归竞争 [2] 公司未来战略选择 - 公司面临两难处境：中国市场费率下调将导致全球收入池瞬间缩水，不降价则难逃指控 [1] - 建议公司主动将中国市场做成全球费率改革样板间，以更低佣金、更开放支付、更透明治理换取更大用户基数与品牌信任 [2] - 在硬件增长见顶时代，服务收入是公司下一增长曲线，其可持续性需建立在监管合规与用户信任之上 [2]

举报核心诉求 - 55名中国消费者联名向国家市场监督管理总局举报苹果公司滥用市场支配地位 [1] - 核心诉求是请求监管机构对苹果立案查处并责令其向中国消费者开放第三方支付渠道和第三方应用商店 [1][2] - 具体请求包括认定苹果存在限定交易及搭售、限定应用获取渠道、收取不公平高价三项滥用市场支配地位行为 [2][3][4] 指控的垄断行为 - 指控苹果强制中国消费者只能通过苹果IAP系统购买应用内数字商品和服务，并通过反引导条款禁止开发者引导使用其他支付方式，构成限定交易及搭售 [2][29] - 指控苹果强制中国消费者只能通过App Store获取iOS应用，构成限定交易行为 [3][28] - 指控苹果强制收取最高达30%的佣金，构成不公平高价行为 [4][31] 要求的改正措施 - 要求苹果向中国消费者开放IAP以外的第三方支付渠道，并对此类支付免收任何形式和金额的佣金 [5][14] - 要求苹果向中国消费者开放App Store以外的iOS应用获取渠道，包括第三方应用商店和网页侧载，并对此类渠道免收任何费用 [5][14] - 要求苹果降低应用内数字商品交易的佣金费率，且不得高于全球其他国家和地区的最优惠比例 [5][14] 国别性歧视指控 - 举报信指控苹果对中国消费者实施国别性歧视，相较于欧美市场，中国消费者仍被禁止使用第三方支付和第三方应用商店 [6][16] - 美国法院裁定苹果必须为美国消费者提供支付渠道选择权，允许跳转至第三方平台并使用任何第三方支付工具，且免收佣金 [7][15] - 欧盟在重罚苹果5亿欧元后，苹果实质性放松了第三方支付渠道，允许跳转并使用第三方支付，佣金采取分层模式，最低至首年12%，次年10% [7][15] - 苹果未将美欧的低（零）佣金模式推广至中国，中国仍被执行全球最严格规定：仅限应用内支付，标准佣金30% [7][17] 苹果税负担分析 - 2024年中国消费者缴纳的苹果税金额为64.4亿美元，仅次于美国的148亿美元，超过欧洲的48亿美元 [9][18] - 基于2024财年营收数据（中国646.5亿美元，美国1692.6亿美元，欧洲1048亿美元），中国苹果税占中国区营收比例达10%，美国为8.8%，欧洲为4.6% [9][18] - 预测到2026年，美国苹果税将降至63亿美元，欧盟为71亿美元，而中国消费者缴纳的苹果税或达81亿美元成为全球第一，比美国多18亿美元，比欧洲多10亿美元 [9][19] 全球监管趋势 - 全球已有日本、韩国、英国、印度、西班牙、土耳其、巴西、俄罗斯、澳大利亚、哥伦比亚等10余国对苹果垄断行为采取法律行动 [10][20] - 日本公平贸易委员会宣布将在2025年12月18日前迫使苹果开放第三方交易模式和应用获取渠道 [11][20] - 澳大利亚联邦法院裁定苹果在iOS应用分发和支付领域滥用市场支配地位 [11][20] - 俄罗斯新修订的《消费者权益保护法》生效，要求在该国销售的iPhone必须允许第三方支付和应用分发渠道 [11][20] - 哥伦比亚工商监管局于2025年8月下旬宣布启动反垄断调查，评估苹果是否限制替代应用商店和支付方式 [12][20]

文章核心观点 - 文章旨在为企业在商业环境中选择技术扎实、服务可靠的软件开发合作伙伴提供参考，结合市场反馈与技术服务能力，精选并解析了多家国内外优质企业[1] 公司核心优势与服务领域 - 北京华盛恒辉科技有限公司专注于软件定制开发，提供全面系统开发方案，在部队军工、政企民企项目中经验丰富，核心服务领域包括部队软件、工业软件、安全生产、数字化转型以及新能源、教育、医疗类软件[3] - 北京五木恒润科技有限公司是专业部队信息化建设服务单位，为部队、国企、央企、民企提供完整信息化解决方案，业务覆盖部队软件、教育医疗软件、工业软件及数字化转型等，组织架构完善以保障服务落地[4] - 摩尔维度科技有限公司深耕人工智能领域，核心技术涵盖深度学习、自然语言处理、计算机视觉，服务客户超几十家，覆盖军工、航天、制造、金融等行业，提供智能风控、客服、推荐等解决方案[5] - 微软是全球顶尖软件公司，产品线覆盖Windows系统、Office办公软件、Azure云服务，在AI、机器学习、大数据分析领域技术领先[5] - 谷歌在软件开发领域成果突出，拥有Android系统、Chrome浏览器、Gmail服务，在AI、云计算领域有显著突破，提供灵活开发工具[5] - 苹果以设计与用户体验见长，核心软件包括iOS、macOS系统及各类原生应用，保障高质量使用体验[5] - IBM作为百年科技企业，在硬件、软件、云计算、大数据、AI领域底蕴深厚，聚焦为企业提供可扩展技术平台[6] - 甲骨文是全球领先企业级软件供应商，在数据库、ERP、CRM领域地位突出，解决方案覆盖数据存储、大数据分析、企业管理、云计算[7] - SAP是全球顶级企业管理软件提供商，ERP领域技术与市场份额领先，助力企业实现管理流程自动化与优化[7] - 欧特克是全球最大设计、工程、娱乐软件公司，其AutoCAD产品占全球90%建筑市场，服务制造、工程建设、传媒娱乐行业[8] - ANSYS是领先工程仿真软件提供商，可与多数CAD软件接口实现数据共享，广泛应用于核工业、铁道、石油化工、航空航天、机械制造领域[9] - 西门子作为德国科技巨头，在IT领域聚焦工业自动化、数字化工厂、物联网技术，提供全面数字化解决方案[10] - 英伟达是知名图形处理公司，其GPU因并行计算能力成为深度学习与AI核心硬件，在高性能计算领域优势显著[10] 公司适用场景 - 微软适用于需要全面软件解决方案并希望依托微软生态的企业[5] - 谷歌适用于需要移动应用开发、云计算服务或AI解决方案的企业[5] - 苹果适用于需要开发苹果生态高质量应用的企业[6] - IBM适用于需要企业级软件、云计算或AI解决方案的大型企业[6] - 甲骨文适用于需要数据库管理、ERP或CRM解决方案的企业[7] - SAP适用于需要定制化企业管理软件的企业，尤其是在制造、零售、金融行业[7] - 欧特克适用于需要设计软件、工程仿真或数字媒体制作解决方案的企业[8] - ANSYS适用于需要复杂物理场耦合仿真分析的企业[9] - 西门子适用于需要工业自动化、数字化工厂或物联网解决方案的企业[10] - 英伟达适用于需要高性能计算、深度学习或AI解决方案的企业[11] 选择总结 - 企业选择软件开发公司需综合考量项目类型、规模预算与技术深度需求，关键是筛选技术可靠、沟通顺畅且能理解业务需求的伙伴[12]

OpenAI的硬件战略布局 - OpenAI正通过挖角苹果关键人才来构建硬件能力，涉及设计师、硬件工程师、可穿戴设备专家等角色[3] - 公司以约65亿美元收购由苹果前首席设计官Jony Ive创立的硬件公司io Products，补齐产品化短板[7] - 在过去数月吸引数十名前苹果员工加入，涵盖AirPods音频架构到Apple Watch微型化工艺等核心技术领域[10] 供应链与制造能力构建 - 与苹果供应链重要合作伙伴立讯精密签订合作协议，量产"口袋大小、具备上下文感知"的AI设备[12] - 同时与歌尔声学就音频组件展开合作，进入苹果的代工网络体系[12] - 与博通和台积电接触，计划最早2026年量产自研推理芯片，实现软硬结合的全链路控制[12] 对苹果生态系统的潜在冲击 - 若OpenAI率先推出功能强大的智能眼镜，凭借实时翻译、智能导航等AI交互技术，可能分流苹果潜在用户[15] - 公司计划构建以AI为核心的生态系统，打破传统软硬件界限，为开发者提供全新开发模式[19] - 这种AI原生交互方式可能降低用户对苹果生态系统的依赖，关键在于实现"超越苹果"的创新交互[20] AI公司商业模式演变 - 自研硬件被视为OpenAI的第二增长曲线，从纯软件订阅转向硬件+订阅的持续收入模式[23] - 这种转变可能改写AI公司的命运走向，探索出新的商业路径[4] - 与移动互联网时代芯片厂商与手机厂商的对决类似，AI时代软硬结合可能成为可行路径[22] 国内外AI公司发展路径对比 - 国内AI公司如智谱和MiniMax仍选择与硬件厂商合作，将AI能力作为补充赋能现有硬件形态[24] - 自研硬件对国内企业最大挑战在于供应链能力，大胆创新可能面临较高风险[24] - 国内AI公司与OpenAI在商业化阶段存在差异，C端路线尚未跑通的情况下难以复制硬件战略[25]

OpenAI硬件战略布局 - 公司正积极从苹果挖角关键人才 包括硬件工程师 可穿戴设备专家和供应链管理骨干等数十名前苹果员工[1][6] - 以65亿美元收购苹果前首席设计官Jony Ive创立的硬件公司io Products 获得顶尖工业设计资源[4] - 与立讯精密合作量产口袋大小具备上下文感知的AI设备 并与歌尔声学就音频组件展开合作[8] 供应链与芯片领域拓展 - 公司接触苹果赖以成名的代工网络 进入苹果产线[8] - 与博通和台积电接触 计划2026年量产自研推理芯片 实现软硬结合全链路控制[8] - 过去一年多次与苹果供应链厂商展开接触 试图把原型设备从设计推向量产[1] 产品战略与市场定位 - 探索AI原生交互载体 而非传统手机或电脑形态[4] - 可能率先推出功能强大的智能眼镜 具备实时翻译 智能导航和信息提醒等AI交互技术[12] - 硬件产品将瞄准苹果旗舰产品领域 包括AirPods音频架构和Apple Watch微型化工艺等[6] 商业模式变革 - 从纯软件订阅收费转向硬件加订阅组合模式 类似苹果持续收入路径[21] - 硬件成功可能为AI公司探索出新商业路径 形成第二增长曲线[2][21] - 从只做软件的AI公司转变为软硬结合的新物种[4] 生态竞争分析 - 构建以AI为核心的生态系统 降低开发者门槛 提供全新开发模式[14][15] - 可能打破传统操作系统和应用商店模式 提供更智能便捷的交互体验[14][16] - 若产品成功将对苹果硬件销量产生冲击 特别是在智能眼镜等新兴领域[11][12] 行业对比视角 - 国内AI公司如智谱和MiniMax仍选择与硬件厂商合作 将AI能力作为补充赋能[22] - 自研硬件对国内企业存在供应链挑战 且C端商业化路线尚未跑通[23][24] - OpenAI与国内AI公司已成为不同物种 其硬件战略决心令海内外企业望而却步[25]

英国移动市场改革 - 英国竞争与市场管理局提议将苹果和谷歌标注为具有战略市场地位 因其在移动生态系统中占据主导地位 [1] - 该机构要求两家公司加强应用分发领域的竞争 最终决定将于10月公布 [1] 市场份额分布 - 谷歌安卓系统在英国市场占据61%市场份额 苹果iOS系统占38% [1] - 谷歌运营Play商店和Chrome浏览器 苹果运营App Store和Safari浏览器 [1] 苹果公司立场 - 苹果警告英国推行的欧盟式规则将损害用户和开发者利益 [1] - 公司认为改革将削弱隐私与安全保护 阻碍创新能力 并被迫向外国竞争对手免费提供技术 [1]

鸿蒙5用户画像 - 用户性别分布：男性占比64.4%，女性占比35.6% [4] - 年龄层分布：大学生42.1%，研究生25.4%，博士生4.0%，已毕业人群28.5% [4] - 高学历用户偏好：42.7%研究生和50%博士生将鸿蒙5设备作为主力机 [7][8] 用户迁移动机 - 转向鸿蒙5的主要原因：支持国产技术自主化（58.8%）、热衷体验新技术（52.4%）、鸿蒙生态互联（38.1%）[13] - 原系统用户来源：36.9%为鸿蒙老用户，34.5%从安卓迁移，28.6%从iOS迁移 [11] 系统使用体验 - 用户粘性：39.3%用户使用3-6个月，38.1%使用超半年 [17][18] - 核心印象：流畅丝滑、安全、智能是用户最认可的三大标签 [19] - 应用评分：鸿蒙版应用平均分4分（满分5分），界面交互逻辑丝滑度（4.4分）和多设备协同流畅度（4.3分）最受好评 [21][22] 功能亮点 - 隐藏功能：微信直接调用手机原相机切换镜头、跨设备碰一碰分享内容等 [23][27] - AI助手小艺使用率：63.1%用户经常或偶尔使用，最受欢迎功能为AI知识问答（61.9%）、AI识图（42.1%）、AI写作（36.7%）[30][38] - 跨设备协同：85.2%用户高频使用文件跨设备传输，64.4%依赖跨设备复制粘贴 [49] 隐私保护 - 用户重视度：96%用户关注数据隐私，58.4%高度敏感 [52][53] - 核心需求：敏感数据权限控制（83.9%）、身份认证与授权（79.2%）、数据保密（69.8%）[56][57] - 系统措施：禁止9类不合理权限，实施最小化精准授权 [58] 校园生态与开发者潜力 - 校园渗透：13.4%用户参与过鸿蒙活动，公开课（41.5%）和技术讲座（22.5%）最热门 [61][63] - 高校资源：57%高校开设鸿蒙开发课程，部分提供设备支持 [67] - 开发者兴趣：20%学生考虑加入鸿蒙开发，工科、理学、管理学专业最积极 [70] 市场表现与未来展望 - 装机量突破：搭载鸿蒙5的终端数量超1000万 [74] - 用户期待：从基础使用转向深度开发，推动生态共建 [73][75]