苹果公司业绩与市场反应 - 公司公布强劲季度财报但股价表现疲软 本财年股价下跌5% 而同期标普500指数上涨近2% 过去一年公司股价上涨8% 落后于标普500指数15%的涨幅[1] - 季度总营收达1438亿美元 同比增长16% 每股收益为2.84美元 同比增长19%[3] - iPhone季度营收从去年同期的691亿美元增长至852亿美元[3] - 大中华区营收从185亿美元增长至255亿美元 公司正从本地制造商手中夺取市场份额[3] 投资者关注焦点与成本压力 - 投资者关注点从iPhone的强劲销售转向了更高的成本 组件成本（主要是内存硬件和芯片）上升成为焦点[2] - 市场更关心公司的成本以及缺乏人工智能产品 而非iPhone的成功[1] - 整个科技行业的硬件成本都在上升 因为太多成功的科技公司需要立即获取硬件[4] - 投资者心中萦绕的问题是 消费者是否会期待几个月后发布的下一代iOS系统具备人工智能功能 但管理层对此未来规划着墨不多[4] 行业对比与更广泛的科技股趋势 - 与公司类似 微软股价在其财报公布后也遭受打击 原因是其利润率（尤其是Azure云部门）正在下降 人工智能相关收入未能抵消这一影响[5] - 微软表示将继续向数据中心投入数百亿美元[5] - 市场对“科技七巨头”的关注已转向维持其地位的代价 如果数据中心支出巨大 则人工智能带来的收入需要快速显示出有希望的结果 收入增长不能被利润率侵蚀所拖累[6] - 当前的模式（高成本侵蚀利润）令人担忧[6]

核心观点 - 高盛分析师重申对苹果公司的买入评级 目标股价为320美元 认为其年初至今的股价下跌是买入机会 核心依据是iPhone的多年强劲势头和服务业务组合的优化 [1] 股价表现与投资机会 - 苹果公司股价在2026年年初至今下跌了5% 这主要归因于商品成本通胀和应用商店相关的担忧 [2] - 分析师认为近期的股价疲软是买入机会 因为iPhone的更新周期仍在持续 [2] iPhone业务前景 - iPhone收入预计在2026财年和2027财年均增长9% [3] - 2026财年第一季度 iPhone收入预计同比增长13% 驱动因素包括：5%的销量增长（其中中国市场增长26%）以及8%的价格与产品组合优化 [3] - 未来iPhone需求将受到以下因素正面影响：可折叠iPhone（预计2026年末推出 2026/2027财年销量分别为450万/2540万台）、iPhone发布周期改为一年两次（iPhone 18基础款和iPhone Air 2从2026年秋季推迟至2027年春季）、以及搭载iOS和Siri 2.0的新软件升级 [4] 服务业务表现 - 尽管App Store支出增长在第一季度再次放缓至同比增长7% 但预计整体服务收入将增长14% 动力来自其他类别包括流量获取成本、iCloud+和AppleCare+的增长势头 [5] - 2026财年 App Store中新的广告形式预计将带来进一步的顺风 [5] 盈利能力与战略合作 - 产品价格/组合的增长以及业务持续向服务混合的转变 可能支持毛利率 有助于抵消内存成本通胀带来的潜在阻力 [6] - 苹果与谷歌Gemini的合作以及持续的iPhone需求增长 被认为巩固了其作为消费者首选设备的地位 [6] - 在AI原生消费硬件发布的背景下 苹果与谷歌Gemini在Siri上的合作以及iPhone需求的持续增长 将向市场证明iPhone仍将是消费者获取新AI工具的首选设备 从而消除与竞争相关的悬疑 [7]

文章核心观点 - iOS应用与系统数据占用存储空间呈爆发式增长 这已成为普遍现象 并非个例 其背后原因包括高分辨率素材普及 编程语言特性及新功能引入 同时反映了软件开发行业牺牲存储空间换取开发效率的整体趋势[1] iOS应用体积膨胀的驱动因素 - 高分辨率素材的普及 Apple Intelligence等新功能的引入是应用体积增长的重要原因 仅Apple Intelligence相关的语言模型和功能资产就可能占用超过10GB的额外空间[1] - 现代编程语言Swift虽然性能优异 但其编译生成的二进制文件往往比旧代码更大 加剧了应用体积膨胀[1] - 部分应用体积膨胀源于开发过程中的非生产性文件 例如开发者未剔除调试符号或错误包含了PSD图形文件[1] 系统数据成为主要存储占用源 - iOS的“系统数据”类别是另一大存储杀手 该类别包含日志 临时文件和缓存 理论上应动态调整 但实际往往只增不减[3] - 流媒体及社交应用是系统数据膨胀的主要源头 长期使用后 Spotify YouTube和Discord的缓存可分别膨胀至3GB 5GB甚至7GB 且常被归类为系统数据[5] - iOS更新过程中的解压残留BUG也可能导致系统数据异常占用 其占用空间可能超过30GB[5] 软件开发行业的趋势变化 - 应用体积失控反映了软件开发行业的整体趋势 早期开发者受限于硬件 极度追求代码效率 而现代开发环境下 存储空间相对廉价 开发者更倾向于牺牲空间换取开发速度 导致代码优化优先级降低[7]

核心观点 - 高盛分析师认为苹果公司股价近期连续七周下跌为财报发布前提供了买入良机 维持买入评级 目标价320美元 [1] 财务与业绩预期 - 预计苹果即将公布季度的每股收益为2.66美元 [1] - 预计iPhone营收同比增长13% 出货量同比增长5% [1] - 预计服务收入同比增长14% [1] - 预计App Store支出在2026财年第一季度同比增长7% [1] 产品与市场动态 - iPhone在中国市场营收增幅高达26% [1] - 预计iPhone Fold将于2026年秋季发布 预计2026财年出货量450万部 2027财年出货量2540万部 [1] - iPhone发布周期可能改为一年两次 iPhone 18系列和iPhone Air 2的发布时间可能从2026年秋季推迟到2027年春季 [1] 增长驱动因素 - 未来两年iPhone需求可能受益于iPhone Fold发布 发布周期调整以及iOS和Siri 2.0等软件升级 [1] - 服务收入增长将受到TAC iCloud+ AppleCare+等其他类别增长势头的支撑 [1] - App Store中新的广告形式将在2026财年带来进一步的利好 [1] - 苹果产品的价格和产品组合增长以及持续向服务型业务的转型应有助于提升毛利率 [1] - 苹果与谷歌在Siri方面的合作以及iPhone的持续需求表明iPhone仍将是消费者访问新型人工智能工具的首选设备 [1]

苹果与谷歌达成AI战略合作 - 2025年1月13日，苹果宣布与谷歌达成战略合作，将在未来的基础模型和新版Siri等核心AI功能中，引入谷歌的Gemini大模型及云端技术作为重要底层能力 [1][10] - 此举被视为苹果在生成式AI时代的关键举措，旨在坚持系统控制权与隐私原则的前提下，通过外部合作加快AI能力的系统级落地 [2][11] - 合作消息公布后，谷歌母公司Alphabet股价上涨，市值首次突破**4万亿美元**关口，与英伟达、微软、苹果共同跻身4万亿美元市值俱乐部 [2][11] 苹果的AI战略路径与考量 - 苹果选择与谷歌合作是基于现实条件的战略平衡，并非放弃自研路线 [4][14] - 在生成式AI进入高投入、高不确定性阶段后，完全依赖内部推进意味着更长的研发周期和更高的试错成本，引入成熟大模型能力是更具确定性的选择 [5] - 苹果AI人才流失、Siri更新放缓等内部因素，也促使公司寻找外部解决方案以提前布局未来 [5] - 苹果强调AI对用户体验的服务属性，AI能力将以系统功能形式嵌入iOS、macOS等平台，而非作为独立产品存在 [5][14] - 苹果将外部模型定位为辅助角色，合作是在“充分评估”后作出的战略判断，旨在为用户带来更强大智能体验，同时坚持隐私和系统控制原则 [5][15] 合作细节与全球市场策略 - 与谷歌的合作不会取代苹果与OpenAI的现有协议，ChatGPT仍将在某些用户选择性场景中提供复杂查询支持 [6][15] - 在业内人士看来，谷歌的Gemini将进入苹果AI更核心的领域 [6][15] - 苹果在全球市场呈现出“双轨策略”：通过与OpenAI、谷歌等公司合作快速补齐能力短板；在中国等关键区域则保持更审慎的推进节奏，为合规落地预留空间 [6][16] - 受数据安全、模型合规等监管要求影响，苹果尚未公布Apple Intelligence相关功能在中国的明确上线时间 [6][12] - 多位行业人士指出，苹果在中国直接引入海外模型的可能性较低，更现实的方案是与阿里巴巴等本土具备大模型和云服务能力的企业展开合作 [6][15] 对谷歌的影响与AI产业趋势 - 此次合作是谷歌的关键一步，其AI技术将进入全球超过**20亿台**苹果设备，这种跨生态的能力输出极大增强了谷歌的平台价值和全球影响力 [8][17] - 谷歌在AI领域的布局正从技术展示转向规模化落地，持续加大对自研大模型的投入，并推动AI能力与搜索、云计算和开发者生态的深度融合 [8][17] - AI竞争逻辑正在发生变化：早期关注模型参数规模和单点性能；进入应用深化期后，竞争焦点转向谁能以更低成本、更高稳定性将AI能力嵌入不同生态，生态联盟因此增多 [8][17] - 科技巨头之间的竞合关系正在重塑，在AI这一高度资本密集、技术快速演进的赛道上，阶段性合作成为更高效的选择，类似逻辑也出现在微软与OpenAI、亚马逊与Anthropic等组合中 [8][18] 引发的讨论与关注 - 特斯拉创始人埃隆·马斯克公开评论称，考虑到谷歌已经控制了Android和Chrome，这样的合作将导致不合理的权力集中 [2][11] - 这种合作模式引发了关于市场集中度和监管的讨论，反映了外界对科技巨头联手可能形成新壁垒的担忧 [9][18]

苹果与谷歌的AI战略合作 - 苹果宣布与谷歌达成战略合作，将在未来的基础模型和新版Siri等核心AI功能中，引入谷歌的Gemini大模型及云端技术作为重要底层能力 [1] - 合作旨在加快AI能力的系统级落地，同时坚持苹果的系统控制权与隐私原则 [1] - 合作消息公布后，谷歌母公司Alphabet股价上涨，市值首次突破4万亿美元，跻身4万亿美元市值俱乐部 [1] 苹果的AI战略路径 - 与谷歌合作是一种基于现实条件的战略平衡，旨在应对生成式AI高投入、高不确定性的挑战，以加快系统级AI功能落地 [3] - 苹果的AI思路强调对用户体验的服务属性，AI能力将以系统功能形式嵌入iOS、macOS等平台，而非作为独立产品存在 [3] - 苹果采取“双轨策略”：在全球市场与OpenAI、谷歌等合作快速补齐能力；在中国等关键区域则保持审慎，为合规落地预留空间 [4][5] - 苹果将外部模型定位为辅助角色，与谷歌的合作不会取代其与OpenAI现有的协议，ChatGPT仍将在某些选择性场景中提供支持 [4] 合作对谷歌的意义与影响 - 此次合作是谷歌的关键一步，其AI技术将进入全球超过20亿台苹果设备，极大增强了平台价值并扩大了全球AI生态影响力 [6][7] - 谷歌在AI领域的布局正从技术展示转向规模化落地，持续投入自研大模型，并推动AI能力与搜索、云计算和开发者生态的深度融合 [6] - 2024年下半年以来谷歌AI迎头赶上，Gemini性能逐步提升并在一些细分领域超越ChatGPT，2025年TPU外部订单增加也为AI版图加码 [6] 行业竞争格局与趋势 - AI竞争逻辑正发生变化：从早期关注模型参数规模和单点性能，转向关注谁能以更低成本、更高稳定性将AI能力嵌入不同生态 [7] - 生态联盟正变得越来越多，科技巨头之间在AI赛道上出现阶段性合作，成为更高效的选择，类似逻辑也出现在微软与OpenAI、亚马逊与Anthropic等组合中 [7] - 合作也引发了关于市场集中度和监管的讨论，被质疑可能导致不合理的权力集中 [1][7] 中国市场与本地化 - 受数据安全、模型合规等监管要求影响，苹果尚未公布Apple Intelligence相关功能在中国的明确上线时间 [1][4] - 苹果在中国复制“直接引入海外模型”的可能性较低，更现实的方案是与阿里巴巴等本土具备大模型和云服务能力的企业展开合作 [4]

公司动态 - Jamf公司宣布启动名为“RetailRunsOniOS World Tour”的全球巡展活动 [1] - 该巡展的首站是“iOS Avenue”，将于2026年1月11日至13日在纽约Jacob K. Javits会议中心举行的NRF 2026零售大展上亮相 [1] - 公司在展会中的展位号为5375 [1] 业务与产品 - iOS Avenue将汇集Jamf及其Jamf Marketplace的合作伙伴，共同展示iOS如何驱动现代门店运营 [1] - 展示的核心是通过安全的方式连接员工与顾客 [1]

印度政府拟推行新安全法规引发科技行业反对 - 印度政府拟出台包含83项内容的新安全标准方案 要求科技企业提交源代码供政府测试审查 并需将重大更新告知政府 保存12个月安全审计日志 定期提示用户审查权限 [3] - 新规旨在应对网络诈骗和数据泄露 保护印度近7.5亿手机用户的安全 [4] - 苹果 三星 谷歌 小米等科技巨头集体反对该提案 认为要求提交源代码会泄露企业核心商业机密并危及技术安全 并指出全球无其他国家有类似要求 [4] 行业组织与企业的具体反对理由 - 代表科技厂商的印度行业组织MAIT直接反对新规 称其完全不具备可行性 并已致函政府要求撤回提案 [4] - 企业反对理由包括 源代码是核心商业机密 提交会引发安全风险 以及新规要求的12个月日志存储和强制恶意软件扫描会占满手机存储或严重耗电 [4] 事件最新进展 - 印度政府再次向苹果公司施压要求获取iOS源代码 但从多方情况看 此诉求恐难实现 [1]

案件核心争议 - 苹果公司正就印度一项反垄断新法在德里高等法院提起诉讼 要求法官撤销该法律[1] - 该法律于2024年推出 规定印度竞争委员会对滥用市场支配地位的公司处以罚款时 可依据其全球营业额计算 而非仅基于其在印度境内的营业额[1] - 苹果公司认为 若按过去三财年（截至2024年）全球服务业务平均营业额的10%计算 其“最大罚款风险”可能高达380亿美元[1] 监管机构立场与调查背景 - 印度竞争委员会辩称 该法律可对跨国公司形成更强震慑 从而遏制违法行为 并使印度竞争法执法与既有的国际惯例保持一致[1] - 该机构认为 若仅以企业在印度境内的营业额作为罚款计算依据 尤其是在全球性数字企业的案件中 将不足以对相关违法行为形成有效威慑[2] - 印度竞争委员会仍在调查针对苹果的投诉 这些投诉指控苹果存在“滥用行为” 迫使开发者为应用内购买支付高额佣金[1] - 该机构调查人员在2024年发布的初步报告称 苹果在其iOS应用市场中实施了“滥用行为” 但尚未就此案作出最终裁决[1] 法律适用争议 - 苹果指责印度竞争委员会在另一宗无关案件中非法追溯适用这项新法律 将规则追溯适用于涉事企业十年前的违规行为[2] - 印度竞争委员会对此予以否认 称其一直拥有最高可处以企业营业额十分之一罚款的权力 新法律只是澄清了营业额的定义方式[2] - 印度竞争委员会表示 “澄清性条款具有追溯适用效力 因为它们解释了立法机关的真实意图”[3] 案件进展 - 德里高等法院定于1月27日审理该案[3]

公司产品技术现状 - 苹果公司目前在其iOS操作系统中尚未集成人工智能技术 [1]