中期财务业绩 - 公司2025财年上半年实现收入18.33亿美元，同比下降1%，剔除汇率影响后同比下降2% [1] - 毛利率为24.0%，同比提升0.4个百分点 [1] - 调整后EBITA为1.59亿美元，同比下降10% [1] - 调整后净利润为1.23亿美元，同比下降8%，股东应占净利润为1.33亿美元，同比增长3% [1] 业务板块表现 - APG（汽车产品组别）收入同比下降3%，其中亚太地区下降6%、欧洲中东及非洲地区下降1%、美洲地区下降1% [1] - APG收入下降主要受中外合资OEM市占率下滑及成熟项目价格调整影响，海外市场需求偏弱及贸易政策不确定性导致部分OEM推迟新项目导入 [1] - IPG（工商用产品组别）收入总体持平，其中亚太地区下降5%、欧洲中东及非洲地区增长7%、美洲地区下降3% [1] - IPG相关需求在后疫情阶段趋稳，公司在仓储自动化、医疗设备、半导体制造及液冷系统等细分领域持续拓展 [1] 新业务与增长点 - 公司于2025年7月与上海机电股份成立两家合资企业，正式进入人形机器人产业链，聚焦关节与模块的核心研发和销售 [2] - 公司正积极布局AI数据中心液冷系统，随着算力密度提升带动散热效率需求上升，液冷方案加速渗透 [2] - 公司液冷泵业务已形成覆盖18W至1800W的DCP系列产品矩阵，采用冷板直冷与紧凑化设计，兼容单CPU及多机架应用 [2] - 公司在中国本土新能源汽车品牌中新增项目，相关订单有望于2025年下半年逐步量产，带动APG业务收入改善 [1] 未来展望 - 公司APG业务有望在下半年随中国新能源车项目逐步落地呈现改善趋势 [2] - 分析机构维持对公司机器人与液冷泵业务的中长期成长性乐观判断 [2]

财务表现与订单情况 - 首财季销售额下跌2% [2] - 稳健的积压订单支撑第二季及第三季销售额恢复增长预期 [2] 合资企业与合作动态 - 全资附属公司德昌汽车电气与上海机电成立两家股权式合资企业 [2] - 合资企业在中国从事人形机器人零部件的设计及制造业务 [2] - 合资举措将增强公司在新业务的组件工程实力 [2] 产品与技术发展 - AI服务器热管理业务包括冷却泵等热管理系统零部件 [2] - 2025年5月全新推出DCP系列液冷泵 具备高效能 低噪音与模组化设计 [2] - 产品专为现代化资料中心与AI伺服器架构量身打造 [2] 市场机遇与行业前景 - 仿人机器人市场发展势头良好 [2] - 相关业务料将带来更大规模商机 [2]

股价表现 - 德昌电机控股逆市上涨4.48%至44.3港元，盘中高见44.58港元创年内新高 [1] - 年初至今股价累计涨幅达3.2倍，成交额5.54亿港元 [1] 业务合作进展 - 公司与上海机电成立两家股权式合资企业，从事人形机器人零部件设计及制造业务 [1] - 合资企业将增强公司在新业务领域的组件工程实力 [1] 财务表现与预期 - 首财季销售额同比下降2% [1] - 基于稳健的积压订单，预计第二季及第三季销售额将恢复增长 [1] 新兴业务布局 - 公司在仿人机器人市场发展势头良好，预计带来更大规模商机 [1] - AI服务器热管理业务涵盖冷却泵等热管理系统零部件 [1] - 2025年5月推出DCP系列液冷泵，具备高效能、低噪音与模组化设计，专为数据中心与AI服务器架构打造 [1]

股价表现 - 德昌电机控股股价转涨逾5%至41.44港元 早盘曾跌超6% [1] - 成交额达7.23亿港元 [1] 业务拓展 - 全资子公司德昌汽车电气与上海机电成立两家合资企业 从事人形机器人零部件设计及制造业务 [1] - AI服务器热管理业务包含冷却泵等热管理系统零部件 [1] - 2025年5月推出DCP系列液冷泵 具备高效能、低噪音与模组化设计 专为数据中心与AI服务器架构打造 [1] 机构观点 - 国泰海通证券认为公司汽车电机、泵业务与机器人、AI服务器需求通用性强 依托全球头部规模具备制造成本和技术优势 [1] - 花旗指出首财季销售额下跌2% 但基于稳健积压订单 预计第二季及第三季销售额将恢复增长 [1]

股价表现 - 德昌电机控股股价转涨4.96%至41.44港元 早盘一度跌超6% 成交额7.23亿港元 [1] 业务拓展 - 全资附属公司德昌汽车电气与上海机电成立两家股权式合资企业 在中国从事人形机器人零部件设计及制造业务 [1] - AI服务器热管理业务包括冷却泵等热管理系统零部件 2025年5月推出DCP系列液冷泵 具备高效能、低噪音与模组化设计 专为数据中心与AI服务器架构打造 [1] 机构观点 - 国泰海通证券认为公司汽车电机、泵业务与机器人、AI服务器需求通用性强 依托全球头部规模具备制造成本和技术优势 相关领域营收有望快速提升 [1] - 花旗指出首财季销售额下跌2% 但基于稳健积压订单 预计第二季及第三季销售额将恢复增长 [1]

股价表现 - 德昌电机控股股价单日上涨9.5%至33.88港元 年内累计涨幅超过2.2倍 [1] - 单日成交额达4.24亿港元 [1] 合资企业布局 - 公司与上海机电成立两家合资企业 分别持股51%设计制造公司和49%销售公司 [1] - 合资企业主要面向国内人形机器人市场开发关节执行器及传感器产品 [1] 业务发展前景 - 花旗预计公司第二及第三季度销售额将恢复增长 主要基于稳健积压订单 [1] - 仿人机械人市场发展势头良好 预计带来大规模商机 [1] 产品战略规划 - 公司布局差异化驱动系统解决方案 覆盖机器人/医疗设备/电动单车等高精密制造领域 [1] - 计划进军AI服务器热管理系统业务 2025年5月推出DCP系列液冷泵产品 [1] - 新产品专为数据中心与AI服务器架构设计 具备高效能及模组化特性 [1]

股价表现 - 德昌电机控股股价单日上涨9.5%至33.88港元 年内累计涨幅超过2.2倍 [1] - 单日成交额达4.24亿港元 [1] 合资企业布局 - 与上海机电成立两家合资公司 分别持股51%设计制造公司和49%销售公司 [1] - 合资公司主要面向国内人形机器人市场开发关节执行器与传感器产品 [1] 业务发展前景 - 首财季销售额虽下降2% 但凭借积压订单预计第二及第三季度恢复增长 [1] - 人形机器人领域发展势头强劲 有望带来大规模商机 [1] 产品与技术拓展 - 公司布局创新驱动系统解决方案 覆盖机器人、医疗设备及电动单车等领域 [1] - 计划进军AI服务器热管理业务 2025年5月推出DCP系列液冷泵产品 [1] - 液冷泵具备高效能低噪音特性 专为数据中心与AI服务器架构设计 [1]

股价表现 - 德昌电机控股股价上涨10.73%至28.48港元 成交额达4.83亿港元 [1] 合资企业布局 - 公司与上海机电成立两家合资企业 分别持股51%和49% [1] - 合资企业专注于开发人形机器人关节及灵巧手执行器等核心零部件 [1] - 合作强化资金实力与非电机零部件能力 增强人形机器人系统开发能力 [1] 产品与技术发展 - 推出DCP系列液冷泵 具备高效能低噪音特性 专为AI服务器与数据中心设计 [2] - 2024年推出先进直流泵 应用于数据中心与超快速电动汽车充电站 [2] 市场前景 - 国泰海通证券看好公司进军人形机器人零部件制造的长期发展前景 [1] - 液冷散热解决方案突破传统空冷限制 满足AI服务器热功耗需求 [2]

股价表现 - 德昌电机控股股价上涨10.73%至28.48港元 成交额达4.83亿港元 [1] 合资公司设立 - 公司与上海机电成立两个合资公司 设计制造公司持股51% 销售公司持股49% [1] - 合资公司主要服务国内人形机器人市场 [1] - 拟开发产品包括腰部/胯部关节 膝关节 踝关节 灵巧手执行器及传感器 [1] 技术能力与产品发展 - 德昌电机在电机设计制造领域积累深厚 [1] - 与上海机电合作将增强资金实力及非电机零部件能力 [1] - 开发人形机器人核心零部件系统能力有望进一步加强 [1] 液冷散热解决方案 - 公司举办数据中心液冷散热论坛 探讨应对AI服务器热功耗需求的解决方案 [2] - 发布DCP系列液冷泵 具备高效能 低噪音与模块化设计特点 [2] - 2024年推出的先进直流泵已被数据中心和超快速电动汽车充电站广泛采用 [2] 市场前景 - 券商看好公司进军人形机器人零部件制造后的长期发展前景 [1] - 液冷泵产品专为现代化数据中心与AI服务器架构量身打造 [2]

公司业绩与财务预测 - 2025财年营收36.5亿美元同比-4.4%，净利润2.6亿美元同比+14.6%，毛利率23.1%同比+0.8pct [1] - 2025财年汽车业务营收30.7亿美元同比-4%，工商用产品营收5.75亿美元同比-5% [1] - 预计2026/27/28财年营收分别为39.8/43.5/47.5亿美元，归母净利润3.08/3.45/3.77亿美元，同比+17%/+12%/+9% [1] - 2025财年现金分红0.73亿美元，股利支付率28% [1] 业务布局与战略调整 - 大力发展智能电动增量电机应用，布局中国自主品牌乘用车业务以调整客户组合 [2] - 进军机器人、仓库自动化、医疗设备、电动单车及高精密制造领域，差异化驱动系统解决方案 [2] - 计划进入AI服务器热管理系统业务，推出DCP系列液冷泵，专为数据中心与AI服务器设计 [2] 行业机会与竞争优势 - 汽车电机、泵业务与机器人、AI服务器需求通用性强，依托全球头部规模具备成本和技术优势 [2] - 智能电动需求提升及客户组合调整后，营收有望重回增长轨道 [2]