论坛背景与核心观点 - 第五届三亚财富管理大会于12月27日在三亚举行，主题为“海南自贸港未来定位及三亚新机遇” [1] - 核心观点：2024年以来，服务贸易已进入强劲增长阶段，服务出口成为应对贸易保护主义、拉动经济增长的新突破口 [1][5] - 海南自贸港的竞争力不仅在于本地产品出口，更在于其地缘政策优势，吸引企业注册投资并整合资源以扩大国际市场 [3][10] 服务贸易整体表现 - 2024年1月至10月，全国服务出口同比增长14.2% [5] - 2024年全年服务出口增长18.2%，2025年1月至9月仍保持14.3%的增速 [5] - 服务出口对名义GDP增长的带动作用提升，2025年前三季度贡献率达0.34%，较去年提高0.02个百分点 [9] 服务贸易分行业表现 - **旅行服务**：出口增长最快，同比增长54.4%，得益于对75个国家实行单边或双边免签的高水平开放政策 [6] - **个人文化娱乐服务**：在数字赋能下快速增长，例如《黑神话悟空》、Deepseek开源模型等 [6] - **电信、计算机信息服务**：作为新质生产力的集中体现，对服务出口贡献率较高 [6] - **数据贸易**：电信计算机传输数据出口占服务出口份额约20%，为增长注入持久动力 [8] - **离岸贸易**：2025年1月至9月，包含离岸因素的服务贸易增长18.3% [8] 服务出口的深层次影响 - **文化出海载体作用加强**：通过吸引外国游客体验中国文化及举办国际活动（如三亚国际马拉松）实现 [7] - **与第二产业融合提升**：维护、维修、加工服务及建筑服务等领域快速增长，体现了制造业与服务业的深度融合 [7] - **供应链服务能力提升**：随着中国企业出海程度提高，对运输、金融、会计等供应链服务的需求上升，带动相关服务出口增长 [7] - **数据贸易提供持久动力** [8] - **离岸贸易成为新增长点** [8] 海南自贸港发展机遇与表现 - **封关运作**：海南自贸港于12月18日全面启动封关运作 [9] - **出口增长**：2024年海南本地产品出口额较2019年年均增长13.6%，高于全国平均的8.1% [10] - **注册企业出口**：按企业注册地统计，2024年在海南注册的企业出口额年均增长25.3%，是本地产品出口增速的近两倍 [10] - **供应链整合**：2024年，注册在当地的企业出口额比本地产品出口额多出68%，凸显其作为供应链服务商整合国内外资源的功能 [11] - **服务贸易增速**：2025年1月至10月，海南自贸港服务贸易增长84.6%，是全国平均水平的5.8倍 [11] 海南自贸港重点产业机遇 - **旅行服务**：拥有特殊优势 [11] - **维护维修**：可建立国际邮轮维护维修基地、游艇存放地，崖州湾科技城已成为深海设备聚集地，具备为国际设备提供维护维修的潜力 [11] - **个人文化娱乐**：2025年海南个人文化娱乐服务出口同比增长20倍，增长潜力巨大，正进行数字跨境流动试点 [12] - **金融服务**：得益于多功能账户体系，海南企业能更方便地利用国际金融市场，2025年金融进口增长16倍，金融服务出口增长4.6倍 [12] 产业依存度与优势 - 海南全产业的服务出口依存度为6.2%，显著高于全国的2.6% [13] - 在信息产业、新兴服务业、传统服务业（特别是旅行服务、维护维修、个人文化娱乐）领域具有独特优势 [13]

服务贸易整体增长态势 - 2024年以来，服务贸易进入强劲增长态势，特别是服务出口 [3][7] - 2025年1至9月份，服务贸易中的离岸部分增长18.3%，是新的增长点 [4][8] 高增长服务出口细分行业 - 旅行服务出口增长54.4%，主要得益于对75个国家实行双边或单边免签的高水平单边开放政策 [3][7] - 个人研修和文化娱乐服务出口（如《黑神话悟空》、Deepseek开源模型）在数字赋能条件下实现快速增长 [3][7] - 电信、计算机信息传输等新质生产力领域也实现较快增长，对服务出口贡献率高 [3][7] 服务出口的五个关键维度 - 服务出口是人文国度重要载体，如旅游和文化娱乐教育培训传播文化 [3][7] - 服务出口增长助力第二产业和服务业深度融合，体现在维护维修加工服务和建筑服务等领域 [3][7] - 运输、金融、会计等服务作为供应链服务，因中国企业化程度提高、需求上升而取得长足进步 [4][8] - 数据出口（电信计算机传输数据出口）占服务出口份额20%左右，2025年1至9月份对服务出口增长贡献率为3.3% [4][8] - 离岸贸易是服务贸易的新增长点，2025年1至9月份增长18.3% [4][8] 服务出口的产业分类与影响 - 服务出口可关联产业分为四类：与制造业和建筑相关的第二产业服务出口；传统服务业（运输、旅游等）对应的服务出口；金融；新兴服务业（如电信计算机信息传输出口、知识产权使用费、商业服务、个人文化娱乐） [4][8] - 服务出口快速增长对全产业名义GDP增长的带动作用，在2025年前三季度达到0.34%，比去年提高0.02个百分点 [5][8] - 信息产业（数字经济引领下的新兴产业）的服务出口增长，对产业增长的拉动效果高达1到2个百分点 [5][8] 海南在服务贸易中的优势 - 海南在服务贸易方面具有独特优势，尤其在信息产业、新兴服务业、传统服务业（旅行服务、维护维修、个人文化娱乐）等领域优势明显 [5][9] - 海南的服务贸易优势将带动新兴产业快速发展 [5][9]

市场表现 - 恒生指数午盘上扬1 10% 恒生科技指数攀升1 56% 恒生国企指数走强1 48% [1] - 恒生互联网ETF（513330）半日收涨0 42% 成分股中中国软件国际涨3 16% 伟仕佳杰 美团 腾讯等涨逾2% [1] 行业观点 - AI行业被看好作为年度投资主线 预计2025年为国内AI基础设施竞赛元年及应用开花结果之年 [1] - 2025年产业趋势将成为国内互联网巨头重要股价驱动因素 核心关注AI和消费方向变化 [1] - Deepseek开源模型推广助力云厂商下游需求增长 降低AI应用研发成本 加速AI应用发展 [1] - 云厂商AI前期投入与应用兑现之间的时间与资源成本将显著缩小 有望提升国产云厂商盈利能力 [1] ETF产品特征 - 恒生互联网ETF（513330）支持T+0交易 标的指数聚焦互联网平台经济 [2] - 指数覆盖阿里巴巴 腾讯 美团 快手 百度 京东等大型互联网公司 互联网巨头权重占比高达90% [2] - 前五大成分股占比超60% 指数AI含量高达97% DeepSeek含量达86% [2]