（来源：经济参考报） 党的二十届四中全会对"十五五"时期加快建设金融强国提出明确要求，为做好金融工作提供了基本遵 循。2026年是"十五五"规划的开局之年，也是公募基金行业迈向高质量发展的关键之年。作为国有控股 大型基金公司，工银瑞信成立二十年来，深入践行金融工作的政治性、人民性，始终坚守"投资为民"初 心，深耕金融"五篇大文章"，努力打造一流资产管理机构，为投资者创造长期价值。 以金融厚土 培育滴灌新动能 作为国有控股大型基金公司，工银瑞信始终坚持"以人民为中心"，统筹践行社会责任与公司高质量发 展。近年来，公司紧扣政策导向，深入贯彻中央金融工作会议精神，不断提升专业能力，筑牢风险防 线，以自身高质量发展助力金融强国建设。 金融向新，支持实体经济与新兴产业发展。截至2025年11月末，工银瑞信投向实体企业股债资产超万亿 元。在科技金融领域，工银瑞信累计为超400家科创板企业提供IPO融资支持，投向科技创新领域的股 票与债券规模突破3000亿元。公司还成功打造两只规模超百亿元的科技ETF旗舰产品，架起投资者便捷 参与科技创新、分享行业红利的桥梁。在绿色金融领域，工银瑞信积极响应国家"双碳"战略，深度践行 ES ...

证券公司积极践行金融"五篇大文章"要求,并将其纳入长期发展战略,坚持一把手亲自抓、各部门协同推 进的顶层设计,并作为一项系统性工程,制定了相应的行动计划,持续加大资源保障与人才队伍建设投入。 与此同时,证券业协会将专项评价结果纳入分类评价体系,从重点领域贡献度及相关能力的定量评级指标 到机制建设和业务资源持续投入的定性评价指标,还有发挥功能作用、落实年度相关重点政策、创新示 范等多维度考核金融"五篇大文章"成果。在政策引导和证券公司实践的共同作用下,"五篇大文章"核心 领域的服务规模显著提升。2024年五大主题债券的承销规模合计达到1.32万亿,较2020年增长了16倍。 在科技金融领域,证券公司聚焦新质生产力,强化"融资+投资"双轮驱动模式,助力科技企业发行科技创新 债券,并与政府及产业集团联合设立多只母基金,重点布局新能源、医疗健康等领域,加大硬科技投资力度, 畅通"科技—产业—金融"良性循环。 在绿色金融领域,证券公司推动产品创新与服务升级,创设ESG主题产品,参与绿色债券做市以提升流动性, 同时着力链接绿色项目与资本,实现产业赋能。 在普惠金融领域,延伸投行服务链条,着力解决中小微企业面临的融资痛点, ...

债市波动与理财收益影响 - 债市波动导致理财产品收益下降 截至2025年7月末银行理财产品平均年化收益率2.63% 较上月末下降1.53BP 其中固定收益类产品年化收益2.74% 下降3.08BP 现金管理类产品年化收益1.5% 下降3.68BP [3] - 债市调整源于股市与商品市场跷跷板效应及监管动向 十年期国债期货5个交易日下跌0.58% 债市交易拥挤度较高加剧脆弱情绪 [3] - 理财产品高度依赖债券配置 固定收益类产品规模29.81万亿元 占全部产品97.2% 债券类资产占总投资55.6% [5] 利率环境与市场机制 - 债券价格与利率呈反向变动 经济承压时降息推动债市上行 通胀升温时加息预期导致债市下跌 [4] - 2024年以来降息预期与高息存款规范促使增量资金涌入债市 形成交易拥挤现象 [4] - 低利率环境挤压传统依赖债券票息的盈利模式 理财公司需寻求突围 [5] 理财公司战略转型 - 构建以稳为主的基础产品体系 满足投资者稳健收益核心诉求 [6] - 转向多资产多策略投资模式 配置低波动资产并加强商品、衍生品、可转债、REITs及跨境投资研究 [6] - 把握权益市场机会 提升多资产管理能力 扩大理财产品入市规模 以中证A500等指数为核心配置 [6] 产品创新与社会效益 - 养老金融领域推出"福禄寿禧吉"系列主题产品 现有3只养老理财和9只个人养老金产品 规模超500亿元 个人养老金产品成立以来平均年化收益达3.7% [7] - 服务新质生产力与绿色投资 "十四五"期间投资科技型企业超2000亿元 ESG主题产品存续规模超700亿元 [7] - 强化跨境资产拓展能力 依托集团优势完善全球资产配置 服务一带一路融资需求 [8] 行业现状与投资者行为 - 理财产品同质化严重 底层资产配置高度雷同 [5] - 收益波动引发投资者困惑 部分资金转向定期存款 [5] - 行业累计为投资者创造收益近2000亿元（以中银理财为例） [5]

银行理财净值化转型与市场格局重塑 - 净值化彻底打破刚兑预期 投资者风险意识增强 对混合类及权益类等高波动产品接受度明显提升 为居民财富入市创造更好条件 [1][3] - 利率下降环境倒逼理财机构提升主动管理能力 重构投研体系与产品结构 具备权益投资和风险管控优势的机构有望脱颖而出 [3] - 2025年下半年理财市场面临资金充裕与优质资产荒的结构性矛盾 存款利率下行推动储蓄搬家提速 理财规模预计持续增长 但高息资产稀缺导致配置压力加大 [3] 产品创新与资产配置策略 - 固收+产品因风险等级适中且收益弹性较高 成为平衡收益与波动的重要工具 含权理财规模有望持续扩容 [4] - 通过固收打底+权益增强+另类分散的合理配比实现风险分散 另类资产涵盖REITs及黄金等低相关性工具 [2][5] - 配置压力倒逼行业产品创新 在稳净值同时增收益 权益资产估值中枢有望抬升 为港股基石投资及红利低波组合等提供时间窗口 [4] 投资者资产配置框架 - 年轻群体可适度提升权益类资产比例 借助含权理财或指数增强产品博取长期收益 临近退休者则以固收类及低波资产为主 [5] - 采用三笔钱框架优化配置：短期资金(1年内)配置短债及同业存单理财 中期资金(1-3年)配置混合型产品 长期资金(3年以上)配置权益资产或养老主题产品 [5] - 建立季度检视+年度再平衡机制 当权益资产占比偏离预设区间时及时逆向调整 资金使用节点前3-6个月需降低权益比例 [5] 人工智能在理财领域的应用与挑战 - AI通过自然语言处理实现智能投顾全流程覆盖 依据用户风险特征动态生成资产配置方案 大幅拓宽服务半径 [7] - 面临数据安全与算法可靠性挑战 金融数据需严格脱敏 市场突发波动可能导致依赖历史数据的模型失效 [8] - 技术投入与人才缺口加剧行业分化 AI基础设施建设需要大量资金支持 复合型人才严重稀缺 [8] 个人养老理财市场发展机遇 - 老龄化进程持续加速催生庞大养老财富管理需求 个人养老金账户体系覆盖范围从36个城市扩展至全国 [10] - 产品供给持续丰富 形成涵盖储蓄及理财等超千只产品的多元货架 金融机构通过设立养老金融事业部提升服务体验 [10] - 税收优惠政策灵活性不足且领取阶段税率设计未体现缴费年限差异 需通过阶梯式税率等政策优化释放市场潜力 [12] ESG投资发展趋势 - ESG公募基金及绿色债券发行量显著攀升 银行绿色贷款余额保持高速增长 [13] - ESG表现优异银行更易获得低成本资金 绿色债券发行利率普遍低于同类普通债券 [14] - 面临数据基础薄弱挑战 范围3碳排放披露覆盖率低且缺乏统一核算方法 企业实践存在漂绿风险 [13] 固收类基金策略调整 - 实施风险因子分层拆解 将久期风险细分为利率久期和信用久期 开放式产品严控信用久期 [15] - 短债产品聚焦票息安全边际 中长期纯债产品侧重利率债与信用债价值挖掘 固收+产品实施股债动态平衡 [15] - 增配可转债及公募REITs等另类资产 利用5%-20%权益仓位参与市场上涨红利 [15] 市场风险特征与防御体系 - 利率风险敏感性上升 信用风险敞口扩大 流动性风险易触发赎回-抛售-折价的负反馈循环 [16] - 需构建全流程防御体系：事前通过风险平价模型优化资产配比 事中实施阶梯式仓位管理 事后建立分级止损机制 [16] - 监管政策处于动态优化阶段 产品净值化转型等调整可能短期冲击市场结构 [16] 理财行业对消费的拉动作用 - 理财业务通过提升居民财产性收入对消费形成直接拉动 稳定投资收益可增强家庭消费能力 [17] - 理财资金支持实体经济 推动企业扩大生产和就业 间接增加居民工资性收入 形成正向循环 [17] - 消费金融产品需依托场景融合与客群定制实现创新 针对绿色消费等领域开发专项信贷产品 [18]