研发投入与专利 - 公司近十年研发累计投入12490亿元，2024年研发费用达1797亿元，占全年收入的20.8% [1] - 公司累计全球有效授权专利达15万项 [1] 新品发布 - 公司发布HUAWEI Pura 80系列、HUAWEI WATCH 5、HUAWEI FreeBuds 6悦彰耳机、HUAWEI MatePad Pro 13.2英寸飞天青等多款新品 [1] - Pura 80系列搭载一英寸超大底主摄和RYYB超感光传感器，辅以红枫原色摄像头和AI实时HDR等功能 [1] - Pura 80 Ultra采用"一镜双焦段"切换式长焦结构，实现3.7x中长焦与9.4x超长焦双光学焦段合一 [1] AI功能升级 - 新机型升级人工智能语音助手"小艺"，支持实时视觉交互和全局连续性翻译 [1] - 新增AI防窥、AI防诈等多项智能保护功能 [1] 操作系统与生态 - Pura 80系列首发搭载HarmonyOS 5.1系统 [2] - 鸿蒙系统自5.0以来经历30余次更新，新增系统功能超200项，日均应用版本更新超400次 [2] - 用户日均下载、更新应用次数逾720万次 [2] - HarmonyOS 5.1将于2025年7月开启升级，首批升级机型包括Mate 70系列、Pura 70系列等 [2] 穿戴设备市场表现 - 公司穿戴产品全球累计出货量超2亿台 [2] - 2025年第一季度，公司在全球腕戴市场跃升至第一位，出货量同比增长42.4% [2] - 在中国腕戴市场稳居出货量第一 [2]

核心观点 - 中药行业维持“增持”评级，关注价格治理、消费复苏、国企改革三大主线，推荐佐力药业、片仔癀、寿仙谷 [6][9] - 药品行业创新成果兑现，产业新成长周期启动，关注ADA会议和2025国谈，推荐创新和复苏主线相关标的 [10][11][15] - 煤炭行业供需格局边际改善，煤价有望回升，关注长协比例高的动力煤龙头煤企 [20][21] - 半导体行业维持“买入”评级，关注AI大模型带动的硬件需求增长和传统消费电子复苏 [28][29] - ETF市场推荐关注医药生物、纺织服饰和农林牧渔行业对应的ETF [34][35][36] 中药行业 - 市场表现：上周中药Ⅱ下跌0.32%，医药板块涨跌互现，化学制药表现最好，中药较弱 [2] - 公司表现：康惠制药、恩威医药等居前，万邦德、龙津退等靠后 [3] - 估值：上周中药PE（ttm）为27.68X，PB（lf）为2.29X，均环比下降 [4] - 上游中药材：部分药材上新量增加，市场存在下行压力，价格指数周跌0.7% [5] - 集采情况：第三批全国中成药集采落地，规则优化，后续关注集采及规则优化 [6] - 投资建议：关注价格治理、消费复苏、国企改革三大主线及相关标的 [7][8][9] 药品行业 - 市场走势复盘：受益《民生10条》，医药生物创新药主线上涨，部分子行业涨幅居前 [10] - 市场展望：产业步入创新成果兑现期，关注ADA会议和2025国谈 [11] - 投资建议：2025年创新药产业有望拐点，关注创新和复苏主线相关标的 [13][15] 煤炭行业 - 煤炭进口：5月煤及褐煤进口量同环比双降，后期下滑趋势难扭转 [19] - 供需情况：产地供应或收缩，需求有望边际改善，煤价支撑渐强 [20] - 投资建议：关注长协比例高、防御性强、分红稳定的动力煤龙头煤企 [21] 半导体行业 - 行业指数：2025年6月9 - 13日指数下跌，受中东局势等因素影响 [24] - 市场动态：美光停DDR4出货，价格或急涨；华为发布新品搭载国产CMOS [25][26] - 指数表现：费城半导体指数上行，周涨幅1.5% [27] - 投资建议：关注AI大模型带动的硬件需求和传统消费电子复苏 [28][29] ETF市场 - 市场概况：截至6月13日，沪深两市1193只ETF，本周7只新上市、2只新成立 [31] - 分类表现：股票型、债券型、跨境ETF涨跌幅中位数不同，份额变动有差异 [32][33] - 策略跟踪：PB - ROE框架下关注第三、五象限行业，策略表现有提升 [34][35] - 投资建议：关注医药生物、纺织服饰和农林牧渔行业对应的ETF [36]