报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 假期前股市风险偏好谨慎乐观，股指以区间震荡整理为主 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2603短期震荡、中期震荡、日内偏强，观点为震荡整理，核心逻辑是假期前股市风险偏好谨慎乐观 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种IF、IH、IC、IM日内观点偏强、中期观点震荡，参考观点为震荡整理 [5] - 昨日各股指走势分化，IC与IM震荡小幅上涨，IH与IF窄幅震荡整理 [5] - 沪深京三市成交额21608亿元，较上日放量1597亿元 [5] - 围绕AI基础设施建设相关的行业板块涨幅居前 [5] - 临近假期，投资者参与股市交易意愿相对偏弱 [5] - 中长期来看，政策面利好预期以及增量资金持续净流入股市的趋势不变，股指中长期上行核心逻辑较牢靠 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 假期前股市风险偏好谨慎，股指以区间震荡整理为主，中长期上行核心逻辑较牢靠 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2603短期震荡，中期震荡，日内偏强，观点为震荡整理，核心逻辑是假期前股市风险偏好谨慎 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种IF、IH、IC、IM日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点震荡整理 [5] - 昨日各股指均窄幅震荡整理，沪深京三市成交额20010亿元，较上日缩量1237亿元，临近假期股市资金交投意愿偏弱 [5] - 统计局公布1月通胀数据，CPI同比延续正增长，PPI同比跌幅缩窄，通胀预期修复推动企业盈利预期修复，宏观预期回暖 [5] - 中长期政策面利好预期及增量资金持续净流入股市趋势不变，股指中长期上行核心逻辑较牢靠 [5]

◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2603 | 震荡 | 震荡 | 偏强 | 震荡整理 | 股市风险偏好谨慎乐观 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 宝城期货股指期货早报（2026 年 2 月 11 日） 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 期货研究报告 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡整理 核心逻辑：昨日各股指均窄幅震荡整理。沪深京三市成交额 21247 亿元，较上日缩量 1454 亿元。随 着白银止跌反弹，市场情绪有所回暖，股指运行逻辑回归自身基本面。不过 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指以震荡整理为主，中长期在政策面利好预期和增量资金流入支撑下有上行趋势 [5] 根据相关目录分别总结 品种观点参考 - IH2603短期震荡、中期震荡、日内偏强，观点为震荡整理，核心逻辑是估值端提升快，股指震荡整固且需求升温 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - IF、IH、IC、IM日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点震荡整理 [5] - 上周五各股指震荡下跌后探底回升，沪深京三市成交额28624亿元，较上日缩量3970亿元 [5] - 受贵金属波动影响市场情绪走弱，大宗商品回调，股指受影响，且监管控风险、股票反弹靠估值，短期内股指上行驱动减弱 [5] - 贵金属引发情绪走弱使资金止盈意愿上升，中长期政策利好和增量资金流入是股指上行支撑 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指以震荡整理为主，中长期来看政策面利好预期以及增量资金持续净流入股市的趋势构成股指上行的主要支撑力量，但短期内监管层控风险预期明确，“追高”情绪受抑制，且资金面追涨与止盈有分歧，股指短线震荡整固需求不断体现 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - IH2603短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点为震荡整理，核心逻辑是乐观情绪有所降温，震荡整固需求仍存 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种IF、IH、IC、IM日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点为震荡整理 [5] - 昨日各股指表现分化，上周五涨幅较大的IM与IC高位回调，IH与IF延续震荡整理 [5] - 沪深京三市成交额32806亿元，较上日放量1625亿元，股市成交量能保持在3万亿元以上，市场情绪仍偏乐观 [5] - 当前股市风格偏好中小盘股，IM与IC的波动有所加剧，需注意短线的反复波动风险 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指以震荡整理为主，中长期上行逻辑较为牢固 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - IH2603短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点为震荡整理，核心逻辑是乐观情绪有所降温，震荡整固需求仍存 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种IF、IH、IC、IM日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点为震荡整理 [5] - 上周五各股指震荡分化，IM与IC涨幅居前，IH与IF小幅收跌，沪深京三市成交额31181亿元，较上日放量4017亿元 [5] - 政策面利好预期以及增量资金持续净流入股市的趋势构成股指上行的主要支撑力量，中长期不变 [5] - 短期内政策面托底需求、扶持科技创新、提振消费的预期明确，对股指构成较强支撑 [5] - 监管层释放控风险信号，但股市成交金额仍保持较高水平，市场情绪仍偏乐观 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指以区间震荡整理为主，但中长期上行的主要逻辑不变 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2603短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点为震荡整理，核心逻辑是乐观情绪有所降温，震荡整固需求仍存 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - IF、IH、IC、IM日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点为震荡整理 [5] - 核心逻辑是昨日各股指均震荡小幅下跌，沪深京三市成交额28041亿元，较上日放量720亿元；今年以来股市涨幅主要来自流动性宽松下估值端抬升，业绩端修复预期不强烈，股指存在震荡整固需求；监管层释放降杠杆、控风险政策信号，股市乐观情绪降温，成交量能回落；政策面利好预期以及增量资金持续净流入股市趋势不变，股指中长期上行逻辑不变 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 预计短期内股指震荡偏强运行，中长期上行逻辑较牢靠，但短线节奏有不确定性，股市日内波动将加剧 [1][5] 根据相关目录总结 品种观点参考 - IH2603短期和中期震荡，日内偏强，整体观点震荡偏强，核心逻辑是政策利好预期与资金净流入趋势不变 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - IF、IH、IC、IM日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点震荡偏强 [5] - 昨日各股指震荡整理，全市场成交额29113亿元，较上日缩量10754亿元，成交缩量表明投资者意识到监管层政策意图，风险偏好降温 [5] - 部分股票估值端提升明显但业绩端修复不强烈，获利资金有“高低切换”需求，表现为震荡整固行情 [5] - 政策面利好预期持续发酵，增量资金持续净流入股市趋势不变，支撑股指中长期上行 [5]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 对2026年1月14日IF、IH、IC、IM四个股指期货品种持仓情况进行日度跟踪，包括总持仓、主力合约持仓及前二十席位持仓变动[1] 根据相关目录分别进行总结 IF品种 - 总持仓大幅上升，1月14日总持仓上升12419手，主力合约2603持仓上升11113手，前二十席位以增仓为主[1][4] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓52320手，当日多头增仓最多的是国泰君安期货，增仓1738手，减仓最多的是海通期货，减仓1847手[5] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓47468手，当日空头增仓最多的是广发期货，增仓2190手，减仓最多的是国泰君安期货，减仓260手[7] IH品种 - 总持仓小幅上升，1月14日总持仓上升3997手，主力合约2603持仓上升2663手，海通多空头各减仓近千手[1][10] - 前二十多头席位中，中信期货排名第一，总持仓11412手，当日多头增仓最多的是广发期货，增仓754手，减仓最多的是海通期货，减仓956手[11] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓14899手，当日空头增仓最多的是广发期货，增仓1285手，减仓最多的是海通期货，减仓1578手[12] IC品种 - 总持仓大幅上升，1月14日总持仓上升13386手，主力合约2603持仓上升4547手，中信空头加仓3000手以上[1][16] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓52809手，当日多头增仓最多的是国泰君安期货，增仓2373手，减仓最多的是永安期货，减仓674手[17] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓59520手，当日空头增仓最多的是中信期货，增仓3016手，减仓最多的是摩根大通，减仓744手[19] IM品种 - 总持仓大幅上升，1月14日总持仓上升13386手，主力合约2603持仓上升4547手，中信多空头各加仓超2000手[1][22] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓62629手，当日多头增仓最多的是中信期货，增仓2706手，减仓最多的是申银万国期货，减仓1438手[23] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓80289手，当日空头增仓最多的是中信期货，加仓2579手，减仓最多的是国泰君安期货，减仓1430手[24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期内股指震荡偏强运行，中长线因政策利好和资金流入上行逻辑较牢靠 [5] 各部分总结 品种观点参考 - IH2603短期震荡、中期震荡、日内偏强，观点为震荡偏强，核心逻辑是政策利好预期与资金净流入趋势不变 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - IF、IH、IC、IM日内观点偏强、中期观点震荡，参考观点震荡偏强 [5] - 昨日各股指冲高回落、全天震荡整理，全市场成交额39868亿元，较上日放量2880亿元 [5] - 沪深北交易所提高融资保证金最低比例，监管降杠杆控风险，部分股票估值提升明显但业绩修复预期不强，致昨日午后市场风险偏好回落、股指高位回调 [5] - 股市成交金额持续放量，市场情绪乐观，短线回调不改变股指偏强态势，日内波动或加剧 [5]