很多人以为某东就是个卖家电、送快递的电商，但它早就悄悄在工业品赛道"闷声发大财"了！ 12月11日，某东工业正式登陆港交所，募资近28亿港元，成为某东系第六家上市公司。 这可不是简单开个网店卖螺丝扳手，而是一场用AI+供应链重构中国制造业采购体系的硬核革命。 从"企业购"到工业"超级大脑" 咱们得先搞清楚，某东工业不是突然冒出来的。 它的前身是某东企业业务，最早就是帮公司买电脑、打印纸、劳保手套这些零碎东西。 但到了2017年，团队发现工业品采购水太深：品类杂、叫法乱、层级多、效率低。 比如徐工集团，同一个扳手，在不同子公司竟有几十种"方言名"，采购系统根本对不上号。 于是，某东工业独立孵化，干了一件别人不敢碰的事——给工业品"立规矩"。 他们搞出"墨卡托"标准商品库，把混乱的非标品统一成"一品一码"。 更狠的是，今年5月上线的JoyIndustrial工业大模型，一年干的标准化活，顶过去五年。 现在客户输入内部编码，系统秒匹配商品，一键下单，再也不用在几十个相似品里"猜谜"。 周叔注意到，某东工业早就不满足于当"货架平台"了。 它现在更像是企业的"采购医院"——不光卖货，还做诊断、开药方、管康复。 比如和水 ...

文章核心观点 京东工业成功在港交所上市，标志着其作为中国工业供应链技术与服务市场领导者的地位得到资本市场认可，其核心商业模式是通过“数实融合”的数智供应链解决方案，长期深耕工业领域，实现供需精准匹配、降本增效，并已规划通过“万亿降本”和“出海”战略驱动未来增长 [2][7][12] 工业供应链行业特点与京东工业的路径 - 产业互联网与消费互联网存在根本差异，产业互联网需要“慢工出细活”，深入行业底层，理解复杂流程，这构成了其长期护城河 [3] - 工业领域数字化转型具有“一米宽、百米深”的特点，场景专业且复杂，供需两端高度分散、商品非标化、数据流通效率低等障碍制约了“双网融合”的深度与广度 [3][4] - 公司通过横向打通、纵向深耕、技术驱动三个核心维度实践其路径 [4] - **横向打通**：通过商品标准化、订单智能分发、社会化库存链接三大能力，链接近16万家供应商与多元化客户需求 [6] - **纵向深耕**：针对汽车制造、能源电池、机器人等十大垂直行业发布专属场景的数智供应链解决方案 [6] - **技术驱动**：推出“太璞”数实一体化供应链解决方案，围绕需求、采购、履约、运营的数智化打造专业技术服务能力 [6] 公司财务表现与市场地位 - 按2024年交易额计，公司是中国工业供应链技术与服务市场最大的服务提供商，市场份额达4.1%，并以近三倍于第二名的交易额坐稳中国MRO市场头把交椅 [7] - 财务表现持续改善：收入从2022年的约141亿元增长至2024年的204亿元，复合年增长率为20.1%；净利润从2022年亏损12.7亿元，扭转为2024年盈利7.6亿元，2024年上半年净利润达4.5亿元；整体毛利率稳定在16%-18.6%之间 [7] 核心竞争力：“数实融合”的具体构成 - **数智层面**：核心为“太璞”数智供应链解决方案与工业大模型“JoyIndustrial” [8][10] - “太璞”作为供应链大脑，能通过分析1.11万家重点客户的采购数据预测需求波动，例如为电子代工厂提前30天预警芯片短缺风险 [8] - “JoyIndustrial”打造“工业大模型+供应链场景应用”双引擎，通过“聚品聚量”整合分散需求，并利用“AR+AI”进行质量管理，提升供应链响应速度与成本控制能力，例如服务宁德时代 [10] - **实体层面**：依托京东物流网络与工业专属基础设施，构建覆盖广泛的工业品供给与高效履约体系 [10] - 仓网包括京东中心仓、工业B仓、京工柜、前置仓和企配仓，其中生产线边上的京工柜可为企业库存减负，前置仓确保供应的稳定与快速 [10] - 履约网络支持京准达、及时达、小时达、48小时达、72小时达等多种配送模式，即使在新疆克拉玛依-30℃的极端天气下也能保障按时交付 [10] - **融合效应**：商品供应链与数智供应链融合，构建商品力、技术力、履约力三位一体的护城河，形成强大的网络效应，最终实现产业降本、增效、合规、保供四大价值 [11] 未来战略方向 - **万亿降本**：公司提出5年降本万亿的目标，依据是与国研大数据研究院的测算——2024年中国工业供应链总成本约115万亿元，若完成数字化转型整体有望降本近6%，即6.8万亿元 [14] - 公司成功踩中“新型工业化”和“人工智能+”行动两大政策风口，其JoyIndustrial大模型及商品治理、供需匹配、伴随出海等深度应用智能体（如“工品查”）将成为技术抓手，例如将千条商机澄清时间从5小时缩短至15分钟 [14] - **出海扩张**：上市募资净额约28.27亿港元，未来48-60个月，约25%资金将用于跨地域的业务扩张 [2][12] - 国内制造业出海面临新兴市场供应链基础设施薄弱、商品难找价高、履约不及时及法律法规差异等痛点 [15] - 公司推出伴随式出海与全托管服务，通过“跨境+本地供应链”双线模式，已服务超百家中企出海，覆盖墨西哥、印尼、匈牙利等国家，服务从建设期保供延伸到量产期的成本优化与履约可视化 [17]

公司上市与行业地位 - 京东工业历经两年半四轮IPO冲刺后成功上市，成为京东集团旗下第六家上市公司 [1] - 公司是京东集团“以供应链为基础的技术与服务”战略的延伸，2017年成为独立业务单元 [3] - 公司致力于通过技术提升工业运营效率，其上市在“新质生产力”政策下为工业数智化赛道树立了资本化标杆 [2] - 2024年，京东工业在中国工业供应链技术与服务市场的份额为4.1%，位居行业第一，但市场极度分散，行业前十大公司合计份额仅1.5% [12] 业务模式与战略协同 - 公司业务实践了刘强东的“十节甘蔗理论”，通过数智供应链技术服务推动数字技术与实体产业深度融合 [4] - 公司构建了覆盖从消费端零售、履约端物流到产业端工业服务的协同生态，形成横跨消费与产业的数字化生态 [8] - 公司服务网络覆盖80个商品类别、超8110万SKU，聚合超15.8万家制造商及分销商，服务超1.11万家核心工业企业和数百万家中小企业，其中包括约60%的中国500强企业和40%的在华全球《财富》500强企业 [7] - 公司通过MRO（非生产性物料）与BOM（生产性物料）双品类协同，将服务从“辅助生产”延伸至“嵌入生产”核心环节，构建全场景服务闭环 [13] 财务业绩与增长驱动 - 公司净利润从2023年的479.9万元人民币大幅增长至2024年的7.62亿元人民币，2025年上半年净利润为4.51亿元人民币，同比增长54.96% [9] - 业绩增长的核心驱动力是“太璞”数实一体化供应链解决方案，该方案通过商品、采购、履约、运营四大数智化模块构建“数字高速公路” [9] - 2022年至2024年，公司商品收入中，通用MRO产品收入从94亿元人民币增至111亿元人民币，专业MRO产品收入从27亿元人民币大幅增至65亿元人民币，BOM产品收入从8亿元人民币增至16亿元人民币 [13] 市场机遇与行业数据 - 2024年中国工业数字化采购渗透率仅6.2%，但市场规模已突破3万亿元人民币，存在巨大升级空间 [5] - 2024年中国工业供应链总成本约115万亿元人民币，若完成数智化转型，整体有望降本近6% [16] - 2025年“双十一”期间，京东五金城自营入仓品成交额同比增长100%，用户数增长近50% [9] 技术解决方案与客户案例 - “太璞”方案通过“墨卡托”标准商品库为工业品打造统一“通用语言”，帮助客户降低采购成本 [9] - 某知名新能源车企通过与“太璞”合作，将采购平均时长由21天压缩至7天（缩短70%以上），采购成本降低5%，全年库存成本减少约3000万元人民币 [9] - 公司助力某车企完成关键进口刀具的国产替代，保障了生产有序进行 [9] - 在徐工集团的案例中，非生产物资采购周期从超过20天缩短到3-5天以内，采购成本明显下降 [15] - 在某地方国企项目中，公司接手其非生产性物资供应链管理一年后，单品采购显性成本平均下降约10%，库存和现金流指标同步改善 [16] 技术创新与人工智能应用 - 公司发布行业首个以供应链为核心的工业大模型JoyIndustrial，并提出“工业大模型+供应链应用”双轮驱动的技术主张 [17] - JoyIndustrial大模型依托超8110万工业品SKU数据与超40个细分行业实践训练而成，打造商品治理、供需匹配、伴随出海三大智能体 [17] - 商品治理智能体“工品查”可将人效提升10倍以上，将原本需月级完成的十万级治理任务压缩至小时级办结 [18] - 关务代理智能体可实现准实时响应，将人力成本降低逾一半 [20] 全球化战略与出海布局 - 国际业务是公司重要的增长曲线，自2024年开始探索出海，首站选择东南亚 [21] - 公司目前在巴西、泰国、印尼、马来西亚、越南、沙特阿拉伯等市场布局已相对成熟，并开始在欧洲布局 [22] - 出海模式分为伴随式出海、本地化运营以及全球一体化治理三阶段 [22] - 在巴西市场，许多工业品价格是中国的数倍，公司采取从中国发货与本地寻源采购相结合的策略 [22] - 上市募资将部分用于跨地域扩张，公司旨在构建多网点智能化协同的全球服务网络 [23]

公司战略与业务进展 - 京东工业近期介绍了其大模型及关键业务进展，并计划继续发力商品领域，联合头部厂商数据投入训练 [1][2] - 国际业务是公司重要增长曲线，自2024年开始探索出海，首站选择东南亚 [1] - 公司出海模式分为伴随式出海、本地化运营及全球一体化治理三阶段 [1] 国际业务布局与策略 - 目前京东工业在巴西、泰国、印尼、马来西亚、越南、沙特阿拉伯等市场的布局已相对成熟，并开始在欧洲布局 [1] - 针对海外新兴市场供应链基础设施薄弱、商品价格高等挑战，公司采取协同策略：从中国发货合规且成本最优的品类，对需本地采购的品类进行本地寻源 [1] - 以巴西市场为例，部分工业品价格是中国的10倍以上 [1] 国际化面临的挑战 - 国际化的首要挑战是当地的财税法合规 [2] - 第二重挑战是如何建立与本土生态合作伙伴的合作，涉及本地化团队的打造，需要在海外招募合适人才 [2] - 国际业务对京东固有资源依赖性较小，需在每个市场发展最适合的商业模型，并关注核心竞争力设计与团队建立 [2] 大模型技术发展与应用 - 京东工业今年重点之一是大模型，今年5月发布了行业首个以供应链为核心的工业大模型JoyIndustrial [2] - 该大模型依托公司沉淀的超8110万工业品SKU数据，与超40个细分行业实践积累训练而成 [2] - 公司认为工业是最适合孵化和使用产业大模型的场景之一，其核心是找到产生价值的场景和积累全链路的数据 [2] 大模型的实际成效与需求 - 在实际运营中发现客户对于大模型的需求非常强烈，尤其是在商品领域 [3] - 数智化应用提高了供应链效率，例如在与徐工集团的合作中，非生产物资采购周期缩短至3-5天以内，采购成本明显下降 [3] - 对比以往，一个车间急需工具的采购流程完成可能需要20天 [3]