核心观点 - 京东工业是国内工业供应链技术与服务市场最大的服务提供商，兼具先发优势、科技实力和规模经济 [1] - 中国工业供应链数智化正处于加速渗透阶段，公司已在这一新兴赛道上确立较为领先的市场地位 [1] - 公司依托太璞供应链操作系统、墨卡托标准商品库及轻资产履约体系，验证了数智化线上MRO模式在工业场景中的可行性和优势 [1] - 公司两大主营业务增长向好，收入保持快速增长，毛利率稳中提升，盈利能力持续改善 [1] - 随着AI应用深化与伴随式出海带来的双曲线增长，公司中长期成长空间较为明确 [1] 市场地位与业务模式 - 公司是京东集团旗下专注工业供应链技术与服务的平台，在中国工业供应链技术与服务市场及MRO采购服务市场份额均居第一 [1] - 公司已服务约1.1万家重点企业客户和数百万中小企业客户，在全场景数字化采购与供应链一体化服务中形成先发优势 [1] - 公司依托京东在物流、仓储、金融及B端客户资源上的沉淀切入工业供应链数智化赛道 [1] - 公司打造全链路数智化供采平台，跑出数智化轻资产样板 [2] - 公司以太璞为底座，将商品、采购、履约与运营统一到数智化体系之下 [2] 技术与运营能力 - 商品侧依托墨卡托标准商品库和工鼎商品池，对非标工业品进行参数化建模和统一编码，目前平台SKU约8,110万，信息标准化率超过95% [2] - 需求侧通过IOP、ISP以及京东五金城、工品汇等入口分别承接重点企业与中小企业采购 [2] - 2022–2024年重点企业客户交易额存留率持续高于100% [2] - 履约侧以K2、B-Promise和社会化仓网实现万仓合一、万单合一 [2] - 2024年存货周转天数约14.8天，显著低于传统工业分销商45–60天 [2] 财务表现与增长 - 2022–2024年公司平台交易总额由223亿元增至288亿元，三年复合增速约13.8% [2] - 2022–2024年公司营业收入由141亿元增至204亿元 [2] - 数智化+轻资产模式已形成较为稳健的经营飞轮 [2] - 预计2025-2026年公司总收入分别为235.57亿元和283.34亿元，同比增长15.49%和20.28% [3] - 预计2025-2026年公司经调整净利润分别为10.90亿元和17.16亿元，同比增长1.40%和57.38% [3] 未来增长驱动：AI与出海 - 在AI方向，公司依托Joy Industrial工业大模型，把墨卡托商品库、IPNP履约系统和K2决策引擎打通，推动选型、寻源、库存优化等关键环节从人工驱动流程升级为模型驱动决策 [3] - AI应用有望在提升决策效率的同时增强客户粘性和服务价值 [3] - 在出海方向，公司沿着伴随式出海加本地化运营的路径，已随重点客户进入东南亚、欧洲及拉美多国 [3] - 公司建设海外仓配与供应商网络，服务百余家中资制造企业，为中长期收入和利润增长提供第二条曲线 [3]

公司战略转型与定位 - 公司从早期的企业业务（如采购办公用品）独立孵化，转型为专注于工业品采购的数字化平台[3] - 公司的定位已超越“货架平台”，致力于成为企业的“采购医院”，提供从诊断、系统对接到持续优化的深度服务[10] - 公司的最终目标是成为工业供应链的“操作系统”，通过全链路解决方案与客户共建生态[23] 核心技术与解决方案 - 公司开发了“墨卡托”标准商品库，将混乱的非标工业品统一为“一品一码”，解决了品类杂、叫法乱的问题[5][7] - 公司上线了JoyIndustrial工业大模型，其一年完成的标准化工作量相当于过去五年[7] - 公司提供“太璞”解决方案，涵盖诊断、系统对接、商品导入和持续优化的全链路服务[23] - 公司为出海业务开发了“关务管理”智能体，将物料匹配时间从一周压缩至分钟级，人力成本降低50%[15] - 公司与宁德时代合作“AR+AI远程质检”项目，已覆盖近300家供应商，并计划向全行业推广[17][19] 市场拓展与业务发展 - 公司于12月11日登陆港交所，募资近28亿港元，成为其所属集团第六家上市公司[1] - 公司业务已拓展至海外，包括东南亚、巴西和欧洲，并计划在泰国开设海外首家线下实体店[11] - 公司采用“两盘货”出海策略：通用物资从中国直供，本地特需品与当地龙头合作[13][15] - 公司客户结构发生变化，中小企业收入占比从2022年的28.7%上升至2025年上半年的34.5%[19] - 公司在昆山开设全国首家“园区店”，储备2万个高频SKU，实现“小时达”配送，以服务中小企业[21] - 公司业务正从MRO（非生产性物料）向BOM（生产性物料）渗透，例如设立了独立的机器人业务线[25] 市场地位与行业影响 - 2024年，公司在MRO市场份额达到4.1%，规模接近第二名的三倍[23] - 公司通过“数智化四能力”（商品、采购、履约、运营）解决制造业采购低效问题，弥补国家产业链短板[28] - 公司的上市被视为中国产业互联网进入深水区的标志性事件，其模式证明了B端服务需要技术、耐心与产业理解的深度结合[30] 具体合作案例与成效 - 公司与徐工集团合作，解决了同一扳手在不同子公司有几十种“方言名”导致采购系统无法匹配的问题[5] - 公司与水井坊合作，技术团队驻场数月，帮助其重建了整个物料编码体系[10] - 公司助力长安汽车、宁德时代等巨头顺利落地海外工厂[17] - 客户使用公司系统后，输入内部编码即可秒匹配商品并一键下单，无需在数十个相似品中筛选[8]

行业宏观趋势与市场空间 - 企业物资采购市场总规模巨大，2024年全国企业物资采购总额约188.3万亿元 [2] - 采购在线化与数字化渗透率已达11.5%，并保持16.2%的高速增长 [2] - 行业正经历结构性转变，从分散、线下、人治的传统模式走向集中、在线、数智化的现代模式 [2] 政策与技术驱动因素 - 2024年7月出台的《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》（53号文）将“规范与效率”并重，政策驱动央国企成为采购数字化转型的破局核心 [2] - AI大模型、物联网、区块链等技术正将采购从“交易工具”推向“生产性服务平台” [2] - 采购供应链的角色发生根本性变化，从成本中心转变为企业竞争力与韧性的关键基础设施 [2] 行业核心痛点与标准化建设 - 工业品流通长期存在“三座大山”：编码体系“万码奔腾”、规格参数“方言化”、详情信息“碎片化” [4] - 标准不统一导致“一物多码、一品多商、一品多价”，阻碍集中采购与数字化落地 [4] - 破题关键在于建立覆盖分类、标识、属性的统一编码体系，实现“一品、一名、一码、一描述”贯穿供应链全链路 [5] - 以京东工业“墨卡托”标准商品库为例，其已与1500多个品牌共建2500多个标准模板，利用知识图谱实现参数标准化 [5] 数字化转型的价值与成效 - 实施端到端数字化采购，企业每年可节省约20%—30%的成本，并减少约30%的交易性采购时间 [5] - 运营侧应用AI技术，如在供应商入网资质自动核验中减少约90%的人工工作量，并应用于价格与技术评审、RPA自动化等场景 [5] - 某央国企通过数字化实践，订单响应速度提升30%，库存周转效率提高25% [5] - 领先企业正从“做交易”转向“做供应链”，通过商品、采购、履约、运营四大环节的数智化重构端到端能力 [5] 服务模式演进与“业采融合” - “业采融合”加速落地，以业务需求为导向，打通采购与研发、生产、资产运行的全生命周期管理 [5] - 采购管理理念发生转变：从“形式合规”走向“实质合规”，从“单一采购成本”转向“全生命周期成本”，从“下单”走向“全周期管理” [5] - 新模式旨在形成“成本、效率、体验”的黄金三角 [5] 履约网络与近场服务 - 履约网络的“硬实力”决定了工业采购的“快与稳” [6] - 以京东工业自营中心仓模式为例，其覆盖86个核心品类，依托“京仓京配”在全国核心工业带实现当日达或次日达 [6] - 该模式保障正品现货与统一售后，并通过集中库存与仓配协同缩短交付周期、降低渠道加价与库存占用 [6] - 面向中小企业，近场化服务如“园区店”快速铺开，例如昆山园区店覆盖约2万高频SKU，实现“小时达”，以应对中小企业计划性弱、波动大的采购特征 [6] 供应链出海新阶段 - 供应链“出海”进入系统化阶段，呈现“品牌出海—数智出海—供应链出海”的演进路径 [6] - 中资企业海外建厂的最大“堵点”在于MRO（维护、维修和运行）物料采购，其具有金额小、频次高、合规复杂的特点 [6] - 领先平台提供“伴随式出海”与“全托管服务”，复制国内已验证的商品治理、标准化与供应链体系 [6] - 具体措施包括搭建支持多国家交易的数字化采购平台，兼容语种、币种、税率与法规 [6] - 在履约侧整合国内集运中心、海外备货仓与本地商家仓，实现备货、跨境直发与本地直发的统一调度 [6] - 面向出海场景的“关务管理智能体”等智能化工具，将关务评估响应时间从“周级”压缩到“分钟级”，在案例中为出海客户降低逾50%人力成本 [7] - 随着企业进入海外建设期、试产期、量产期等不同阶段，标准化现货、“两盘货”（国内核心物资自营+本地供给协同）与本地化合规体系成为制胜关键 [7]

京东工业上市与业务模式 - 京东工业成功上市，成为京东集团旗下第6家上市公司，其意义在于“工业”领域的突破，改变了互联网公司是工业“门外汉”的固有印象 [1] - 公司已于2023年进入盈利期，2024年利润达7.6亿元，2024年上半年利润已达4.5亿元 [1] 业务模式与解决方案 - 公司业务模式“反直觉”，并非简单的工业品销售平台，而是提供数实一体的供应链解决方案“太璞” [1] - 解决方案第一步是建立“墨卡托标准商品库”，将海量非标工业品标准化、数字化，解决物资编码不匹配的行业顽疾 [1] - 第二步利用AI技术实现智能搜索与导购，降低采购管理成本 [2] - 第三步通过打通履约供应链，将仓库建到厂区，根据预测备货，从而缩短采购周期并降低客户库存成本 [2] - 公司还能为制造业企业提供从组织架构到人员规划的数字化转型辅导，扮演了可落地的工业咨询公司角色 [2] 市场与客户 - 公司服务超过1.1万家重点大客户，其中包括60%的中国财富500强公司，并锁定了这些公司的增量钱包份额 [2] - 以徐工集团为例，其采购手套、扳手等非生产物资（MRO）曾面临170多家供应商、标准不统一的痛点，京东工业的解决方案有效应对了此类问题 [1] - 公司模式正随中国企业出海，从印尼到巴西，不仅输出中国商品，也复制高效的供应链能力 [2] 行业背景与战略意义 - 公司实践了刘强东的“十节甘蔗”理论，在工业领域强调数实融合，瞄准中国工业降本增效的核心需求 [2] - 根据CIC灼识咨询数据，中国工业供应链降本增效是一个万亿级市场 [2] - 在万亿级的工业赛道，纯粹的流量打法无效，需要耐得住寂寞进行深耕 [2]

京东工业上市及其战略意义 - 京东工业成功上市，标志着京东集团旗下第六家上市公司诞生，其核心意义在于成功切入并立足于工业领域[1] - 公司已于2023年进入盈利期，2024年利润达7.6亿元，2024年上半年利润已达4.5亿元[1] 业务模式与市场定位 - 公司业务超越简单的工业品（MRO）销售平台，提供“数实一体”的供应链解决方案[1][2] - 公司定位为工业领域的“修路者”，通过“太璞”解决方案解决行业供应链痛点[2] - 目标市场为中国工业供应链降本增效的万亿级市场[6][7] 核心解决方案“太璞”详解 - **第一步：标准化与数字化** 建立“墨卡托标准商品库”，将海量非标工业品标准化、数字化，解决物资编码不匹配问题[2] - **第二步：智能化采购** 运用AI技术实现简单搜索与智能导购，降低采购管理成本[3] - **第三步：供应链履约优化** 打通履约供应链，通过预测备货、缩短采购周期降低客户库存成本，甚至将仓库建到厂区内[4] - **第四步：深度咨询服务** 为制造业企业提供从数智化转型到组织架构、人员规划的深度辅导，扮演可落地的工业咨询公司角色[4] 客户覆盖与市场拓展 - 服务超过1.1万家重点大客户，其中包括60%的中国财富500强公司[4] - 不仅获取客户现有采购份额，还锁定了其增量“钱包份额”[4] - 商业模式正随中国企业出海，从印尼到巴西等地，复制高效的供应链能力[4] 战略理论与行业洞察 - 该模式是刘强东“十节甘蔗”理论在工业领域的重演[5] - 在万亿级工业赛道，纯粹的互联网流量打法无效，必须依靠“数实融合”实现降本增效[6]

公司核心定位与商业模式 - 公司将自己定义为“工业供应链技术与服务提供商”，而非简单的卖货平台，其商业模式的核心是通过整合供应链、挤出水分来实现降本增效，并将节省的利润反哺给用户和产业链上下游 [8][22] - 公司提供的是一套名为“太璞”的、涵盖规划、建设、运营全流程的工业供应链“操作系统”，旨在成为“中国工业供应链的数智化底座” [5][6][22] - 公司的价值锚点在于成为“支撑中国数万亿工业产值流通效率的基础设施型平台”，其真正的价值不在于GMV，而在于提升整体工业供应链的效率 [22] 财务表现与增长势头 - 公司已于近期上市，2023年进入盈利周期，当年净利润为480万元，2024年净利润大幅增长至7.6亿元，2025年上半年净利润已达4.5亿元 [1] - 截至2025年8月底，公司年内总收入同比增长18.9%，增长势头稳健 [1] 核心解决方案：“太璞”操作系统 - “太璞”系统从“咨询”开始，帮助企业进行供应链战略设计和规划，建立制度、体系和流程，这通常是麦肯锡或埃森哲的领域 [6] - 第二阶段是“系统建设”与“数据治理”，公司引入了“墨卡托”标准商品库，利用AI技术将数千万种非标工业品参数标准化，解决了物资编码不匹配的顽疾 [6][7] - 最终闭环是“运营与交付”，通过建立智能仓配体系（如前置仓、企配仓、京工柜）来实现高效履约，例如将徐工的非生产物资采购周期从超过20天大幅降至3-5天 [6] 客户合作案例与成效 - 与徐工合作，将零散的供应商体系有效收敛，整合了170多家供应商，并大幅降低了采购周期和整体采购成本 [5][6] - 与德力西电气合作，将其228个类目、5.7万条商品数据接入“墨卡托”标准商品库，使客户采购沟通成本降低40%以上，沟通工作时间从10天缩短至6天 [7] - 与宁德时代合作，服务从MRO物资延伸至生产辅助场景的BOM C类物资，例如提供直接应用于电池生产线的点胶螺栓 [12] - 在格林美印尼青美邦园区，通过“伴随式出海”方案，将综合采购效率提升30%，部分商品成本降低18% [18] 业务拓展与战略野心 - 公司的战略图谋是从MRO（非生产物料，通常占企业采购额5%左右）向BOM（生产物料）延伸，将市场天花板从两三万亿扩大到十几万亿 [11] - 在机器人领域，公司试图通过供应链能力“缝合”相对分散的产业链，解决机器人企业研发强但制造能力弱、核心零部件资源不匹配的痛点，并布局未来的“机器人后市场”维保服务 [12][13] - 公司通过“京东五金城”和“工品汇”，将服务头部企业的成熟供应链能力“SaaS化、服务化”，下沉给中国超过600万家的中小企业 [17] - 面向国际市场，公司采取“伴随式出海”路径，跟随中国工厂出海，帮助它们在印尼、泰国、巴西等地构建可靠的本地化供应链网络，解决海外“有厂无链”的痛点 [18][19] 行业背景与市场机会 - 中国拥有全球最完整的工业体系，2024年第二产业增加值约49.21万亿元，但工业供应链存在巨大损耗 [21] - 据国研大数据研究院报告，中国工业供应链总成本约115.19万亿元，通过供应链创新优化和数智化转型，可为工业企业降低供应链成本6.77万亿元，这构成了巨大的市场机会 [22] - 工业领域具有商品长尾、场景细分、交易规则复杂的特点，纯粹的互联网流量打法或软件服务难以解决物理世界的复杂难题，这构成了公司的竞争壁垒 [4][22]

公司上市与市场地位 - 京东工业于12月11日在港交所上市，市值达370亿港元，成为京东集团旗下第六家上市公司 [1] - 公司在中国MRO采购服务市场占据领先地位，按2024年交易额计，其规模是第二名的近三倍 [9] - 京东工业是中国工业供应链技术与服务领域唯一实现盈利的头部平台，2025年上半年净利润为4.51亿元，净利润率达4.4% [9] 业务模式与核心能力 - 公司业务始于2017年，布局万亿级工业品市场，专注于MRO采购服务 [3] - 核心商业模式为“数实融合”，即商品供应链与数智供应链的深度融合，提供“全链路数字化”解决方案 [3][7] - 商品供应链覆盖约15.8万家制造商、分销商及代理商，提供约8110万个SKU的工业产品，涵盖80个产品类别 [5] - 数智供应链通过“太璞”解决方案，构建了商品、采购、履约、运营四大核心数智化能力 [5][6] 技术解决方案与行业痛点 - 公司通过“墨卡托标准商品库”将海量非标工业品参数标准化，实现商品与供应商解耦，解决价格不透明等问题 [5] - 利用产业供应链大模型智能化制定最优履约计划，分析成本、库存、配送时间等变量，以降低库存、仓储及运输成本 [5] - 公司定位为“既懂行业又懂数字化的服务商”，旨在通过“数字高速公路”精准链接供需两端，解决传统工业供应链非标品多、中间环节冗余等痛点 [7][8] 市场背景与增长前景 - 中国工业供应链市场规模从2019年的8.3万亿元人民币增长至2024年的11.4万亿元人民币，年复合增长率为6.6% [8] - 预计该市场规模将从2024年的11.4万亿元人民币进一步增长至2029年的13.8万亿元人民币 [8] - 工业品供应链是一个年交易额近万亿元的庞大市场，SKU极度庞杂、履约场景复杂且合规要求严苛 [8] 集团战略与资本运作 - 京东工业的上市是京东集团“分拆上市”策略的一部分，该策略已使京东系上市公司总市值超过6000亿港元 [11] - 分拆上市有助于提升子公司估值、降低母公司负债率、实现独立运营与风险隔离，并丰富融资渠道 [12] - 工业供应链是京东从消费互联网向产业互联网延伸的关键一步，通过“货网、仓网、履约网络”三网融合构建数字高速公路 [12] - 京东工业补全了京东在B2B领域的关键拼图，使集团能够最大化覆盖B端和C端用户 [16] 集团近期动态与战略聚焦 - 2025年京东集团动作频频，包括推出外卖业务、进军酒旅行业、上线“京东点评”App，并在三个月内连续投资六家具身智能企业 [15] - 集团国际化布局加速，于7月底宣布斥资22亿欧元收购德国消费电子零售巨头CECONOMY，并收购了澳大利亚布里斯班的Wacol物流中心和中国香港佳宝食品超级市场 [15] - 所有新业务布局均围绕供应链展开，创始人强调公司100%的业务都与供应链相关 [15] - 京东系已构建包含电商零售、大健康、物流供应链基础设施及工业B2B的完整生态 [15]

公司业务定位与转型 - 公司最初将消费品电商模式复制到工业品领域，但发现工业品采购品类繁杂、标准缺失、流程割裂，与消费品市场差异巨大 [3] - 公司从工业品交易平台转型为工业供应链的“治理者”，致力于提升供应链整体效率，而不仅仅是解决“下单”环节 [4] - 公司核心抓手是“太璞”数实一体化供应链解决方案与“墨卡托”标准商品库，前者是覆盖商品、采购、履约、运营的端到端数字化操作系统，后者是统一工业品语言的结构化标准商品库 [4] 供应链数字化解决方案与成效 - “太璞”解决方案帮助合作企业如德力西电气实现了产品数据的标准化管理，并为生产端提供了精准反馈 [4] - “墨卡托”标准商品库已覆盖80个商品类别，解决了工业品领域一物多码、一码多物的痛点 [4] - 通过数字化标准化治理，一家能源企业的刀具SKU从8万多种精简至1.7万种，采购品牌从13个归并为7个，提升了备件保供性与商品维护性 [5] - 公司联合研究机构测算，通过数智化转型可为中国工业企业释放6.77万亿元的降本空间 [5] - 公司发起的“万亿降本”行动已在全国20多个城市落地，覆盖能源、制造、地产等十余个重点行业 [5] - 公司带来的降本是通过优化全链路效率实现，让供应链各环节共享成本下降红利，而非单纯“卷价格” [5] 国际化战略与“伴随式出海” - 自2023年起，中国新能源汽车、光伏、家电等产业加速全球化布局，但普遍面临“海外建厂易，供应链落地难”的痛点，当地工业品价格是中国的数倍，且交付周期长 [6] - 公司推出“伴随式出海”战略，跟随头部中资客户进入海外市场，提供涵盖顶层设计、品类策略、关务合规与本地履约的端到端解决方案 [6] - 在巴西建厂的新能源车企案例中，公司通过“两盘货”策略（部分品类从中国合规直发，部分本地寻源）化解了断供风险并降低了整体采购成本 [1][6] - 公司在海外采用“轻运营”模式，将数智化系统与实体基础设施深度整合，优先复用京东物流海外基础设施，并与本地龙头企业战略合作 [7] 出海服务能力与技术创新 - 公司为出海企业打造跨境可视化履约系统，帮助其实时掌握多供应商物资的物流节点，确保建厂物资按时按量送达，避免工期延误 [8] - 公司将“墨卡托”标准商品库扩展至多语种版本（如巴西葡萄牙语、泰国泰语、沙特阿拉伯语），以克服语言与标准障碍 [8] - 借助自研工业大模型JoyIndustrial，“工品查”智能体可将商品信息标准化工作从数周压缩至数小时 [8] - 公司的优势在于拥有懂工业、懂数字化的复合型团队，能将中国供应链经验转化为标准化的供应链能力 [8] - 公司助力中国企业出海分为三阶段：第一阶段解决“保供”，第二阶段通过本地化降低“成本”，第三阶段借助全球化实现“提效” [8] - 公司正推动“全球一体化治理”，协助跨国企业统一全球采购标准、打通多国合规体系、实现集团级成本管控 [9]

公司核心观点 - 京东工业是一家工业供应链技术与服务提供商，其上市标志着中国工业供应链数智化转型升级的一个成功样本，公司通过提供涵盖规划、建设、运营全流程的“太璞”操作系统，致力于挖掘并兑现中国工业“万亿降本”的效率红利 [4][13][30] 财务表现与增长 - 公司已进入盈利周期，2023年净利润为480万元，2024年净利润大幅增长至7.6亿元，2025年上半年净利润已达4.5亿元 [3] - 截至2025年8月底，公司年内总收入同比增长18.9%，增长势头稳健 [3] 商业模式与定位 - 公司定位为“工业供应链技术与服务提供商”，而非简单的卖货平台，其商业模式的核心是通过整合供应链、挤出水分来实现降本增效，并将利润反哺给用户和产业链 [13][30] - 公司提供的“太璞”是一套组合解决方案，从供应链战略咨询开始，进而进行系统建设与数据治理，最终完成运营与交付的闭环 [7][8][9][11] - 公司创造了“墨卡托”标准商品库，利用AI技术将数千万种非标工业品参数标准化，解决了物资编码不匹配的顽疾 [11] 市场机会与赛道规模 - 公司最初专注于MRO（非生产物料）采购，该领域在一家制造企业的总采购额中通常只占5%左右 [15] - 公司正将业务从MRO向BOM（生产物料）延伸，MRO与BOM C类物料合计可能占企业采购份额的20%，市场天花板从原来的两三万亿扩大到十几万亿 [15][16] - 中国工业供应链的总成本约115.19万亿元，通过供应链创新优化和数智化转型，有望为中国工业企业降低供应链成本6.77万亿元，这构成了巨大的市场机会 [28][29] 核心能力与竞争壁垒 - 公司的能力是“数实结合”，不仅提供数字化能力，还具备供应链实力，能够实现库存可视化、高效寻源和精准的供需匹配 [6] - 公司拥有工业领域最广泛、最复杂、最具壁垒的客户与供应链网络，创造了可以跨行业迁移的供需匹配能力，正在成为“中国工业供应链的数智化底座” [4] - 纯粹的互联网流量打法或软件服务在工业领域难以解决物理世界的复杂难题，而公司“既懂行业又懂数字化”的“做实”基因构成了其核心壁垒 [4][6][31] 客户合作与价值体现 - 与徐工集团合作，将非生产物资的采购周期从超过20天大幅降至3-5天，整体采购成本有效下降，并计划将合作模式复制到海外，共建全球供应链服务网络 [10][11][14] - 与德力西电气合作，将其5.7万条商品数据接入“墨卡托”标准商品库，使客户采购沟通成本降低40%以上，沟通时间从10天缩短至6天 [11][12] - 与宁德时代的合作从MRO物资拓展到BOM C类物资，例如提供直接应用于电池生产线的点胶螺栓 [16][17] - 在出海业务中，为格林美印尼青美邦园区提供“伴随式出海”方案，使其综合采购效率提升30%，部分商品成本降低18% [26] 业务拓展与战略布局 - 公司正探索切入机器人BOM领域，试图通过供应链能力连接研发能力强的机器人厂商与零部件厂商，修通供需之间的“高速公路”，并布局未来的“机器人后市场”维保服务 [17][18][20] - 通过“京东五金城”和“工品汇”将服务头部企业的成熟供应链能力下沉给中小企业，例如在“双十一”带动了1778个工业品品牌成交额倍增 [22][25] - 通过“一品通多端”策略，帮助产业带工厂的产品同时触达个人消费者、中小企业及大型国央企的采购系统，实现数字化上行 [24][25] - 国际业务采取“伴随式出海”路径，跟随中国工厂出海，在印尼、泰国、巴西等地帮助构建本地化供应链网络，解决海外“有厂无链”的痛点 [26]

IPO基本信息 - 2025年12月3日启动全球公开招股，预计12月11日在港交所主板挂牌交易[1] - 全球发售2.11亿股股份，香港公开发售占10%，国际发售占90%，设有15%超额配股权[1] - 每股发售价区间为12.7港元至15.5港元，每手200股，入场费约3131.26港元[1] - 以中间价14.10港元计算且未行使超额配股权，预计募资净额约为28.27亿港元[1] - 募集资金用途：增强工业供应链能力（35%）、跨地域业务扩张（25%）、潜在战略投资或收购（30%）及补充营运资金（10%）[1] 财务表现 - 2020年至2024年总收入持续增长，分别为68亿元、104亿元、141亿元、173亿元和204亿元人民币[3] - 2022年净亏损12.69亿元，2023年扭亏为盈实现净利润480万元，2024年净利润提升至7.62亿元[3] - 2025年上半年净利润达4.51亿元，同比增长55.2%[3] - 调整后净利润由2020年的4.4亿元增至2024年的9.1亿元，反映规模效应和运营效率优化[3] 业务优势与协同效应 - 作为京东集团"数智化社会供应链"战略关键组成部分，深度融入集团生态[4] - 依托京东集团在物流、技术、金融及企业客户资源等方面的基础设施，快速构建覆盖全国的履约网络和智能采购解决方案[4] - 可直接调用京东物流能力实现工业品"次日达"甚至"当日达"，并通过集团板块协同提供一站式服务[4] - 截至2025年上半年已服务约1.11万家重点企业客户，大量客户通过京东集团其他业务触点引入并实现交叉转化[4] 行业前景与市场地位 - 中国MRO采购市场规模庞大，2024年整体规模已超1.8万亿元，但线上化率不足15%[5] - 公司是该领域市场份额第一的服务商，2024年交易规模约为第二名的三倍[5] - 通过"墨卡托"标准商品库解决工业品参数不统一问题，依托"京采云"智能采购平台提供全流程服务[5] - "新型工业化"和"智能制造"政策推进有望加速MRO采购平台化与标准化进程，提供结构性增长机会[6]