市场整体表现 - 11月10日市场探底回升，三大指数涨跌不一，沪指涨0.53%，深成指涨0.18%，创业板指跌0.92% [1] - 全市场超3300家股票上涨，沪深两市成交额2.17万亿元，较上一个交易日放量1754亿元 [1] - 市场热点高低切换的信号较为强烈，资金流向阻力更小的消费板块 [1][3] 消费板块领涨 - 白酒、旅游及酒店、免税店等板块涨幅居前，多个消费题材霸占涨幅榜 [1][5] - 具体板块单日涨幅：白酒+4.74%，乳业+4.36%，饮料制造+3.68%，旅游及酒店+3.47%，机场航运+3.22% [6] - 中国中免股价触及并封住涨停，对消费板块有较强带动作用，具有标志性意义 [1][3] - 港股大消费板块同样走高，沪上阿姨、中国中免、卫龙美味、泡泡玛特等多股上涨 [5] 消费板块利好因素 - 基本面出现积极信号，10月CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大 [6] - 海南离岛免税购物政策自11月1日起调整升级，12月18日海南将迎来全岛封关，离岛免税蛋糕有望持续做大 [7] - 财政部发布报告，将继续实施提振消费专项行动，对重点领域消费贷款和相关行业贷款给予财政贴息 [7] 新消费投资主线 - 品牌出海2.0时代：关注出海到新兴市场国家的逻辑 [7] - 情绪价值蓬勃发展：潮玩、宠物、黄金珠宝、美护四大赛道有望承接消费溢出 [7] - 功能价值：AI+消费龙头、AI+眼镜、AI+玩具、AI+3D打印等高交互场景驱动赛道迎来增长 [7] - 渠道变革：即时零售与性价比餐饮茶饮值得关注 [7] AI算力板块波动 - AI算力板块作为高位板块盘中承压明显，新易盛、工业富联、胜宏科技等个股一度大跌，但尾盘跌幅收窄 [8] - 月之暗面发布Kimi K2 Thinking开源思考模型，引发市场对算力投资的担忧 [10] - 蚂蚁集团表示已部署万卡规模的国产算力集群，训练任务稳定性超过98% [10] 机构观点与布局建议 - 市场逐渐聚焦高确定性品种，A股开始风格再均衡过程，全球AI投资预计仍有一定韧性 [11] - 兴业证券建议两条布局思路：一是重视钢铁、化工、建材、新消费等顺周期板块的修复机会；二是继续坚守AI算力，挖掘AI软件应用、军工、创新药等低位科技成长方向 [11]

市场整体表现 - 11月10日市场探底回升，三大指数涨跌不一，沪指涨0.53%，深成指涨0.18%，创业板指跌0.92% [1] - 全市场超3300家股票上涨，沪深两市成交额2.17万亿元，较上一交易日放量1754亿元 [1] - 市场热点高低切换信号强烈，资金流向阻力更小的消费板块 [1][5] 消费板块表现及驱动因素 - 白酒、旅游及酒店、免税店等消费板块涨幅居前 [1] - 港股大消费板块同样走高，涉及沪上阿姨、中国中免、卫龙美味、泡泡玛特等多股 [6] - 10月份CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，显示基本面积极信号 [6] - 海南离岛免税购物政策自11月1日起调整升级，12月18日海南将迎来全岛封关，分析认为离岛免税蛋糕有望持续做大 [7] - 财政部将继续实施提振消费专项行动，对重点领域个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息 [8] 消费领域投资主线 - 品牌出海2.0时代：关注出海到新兴市场国家的逻辑 [9] - 情绪价值赛道：潮玩、宠物、黄金珠宝、美护四大赛道有望承接消费溢出 [9] - 功能价值：AI+消费龙头、AI+眼镜、AI+玩具、AI+3D打印等高交互高场景驱动赛道迎来增长 [9] - 渠道变革：即时零售与性价比餐饮茶饮值得关注 [9] AI算力板块表现及观点 - AI算力板块作为高位板块盘中承压明显，新易盛、工业富联、胜宏科技等一度大跌，但尾盘跌幅收窄 [10] - 月之暗面发布Kimi K2 Thinking开源思考模型，引发市场对算力投资的担忧 [10] - 蚂蚁集团已部署万卡规模的国产算力集群，训练任务稳定性超过98% [10] - 研报指出，当前多个板块上涨受AI叙事影响，这些板块占机构持仓比例合计超过60% [11] - 机构建议继续坚守AI算力为代表的强产业趋势，并挖掘AI软件应用等低位科技成长方向 [12] 其他板块及策略观点 - 燃气、风电设备、机器人等板块跌幅居前 [1] - 兴业证券建议布局顺周期板块修复机会，如钢铁、化工、建材、新消费&服务消费、农业等 [12]

市场整体表现 - 上午收盘上证指数下跌0.03%至3996.26点，深证成指下跌0.59%至13325.35点，创业板指下跌2.13%至3139.88点 [4] - 市场呈现结构性分化，大消费板块爆发而AI算力板块集体调整 [3][4] 大消费板块表现 - 免税店板块大涨3.05%，龙头股中国中免涨停10.00% [5][6] - 海南离岛免税新政于11月1日实施，首周购物金额达5.06亿元，同比增长34.86%，购物人次7.29万，同比增长3.37% [7] - 白酒板块上涨3.48%，舍得酒业涨8.98%，泸州老窖涨6.65%，板块估值回落至低点且基金持仓比例较低 [7][8][9] - 乳业、旅游酒店板块同步大涨 [7] AI算力板块表现 - AI算力板块集体调整，新易盛、中际旭创、工业富联等龙头股大跌 [3][10] - 调整直接诱因为月之暗面发布Kimi K2 Thinking开源思考模型，该模型以较低成本达到前沿效果引发市场对算力投资担忧 [3][11] - 尽管板块回调，但云厂商资本开支未放缓，亚马逊、谷歌、微软、Meta最新资本开支同比环比均保持上行 [12] - 英伟达预计未来六个季度业务规模达5000亿美元，高盛预计2025-2027年五大云厂商总资本支出近1.4万亿美元，较2022-2024年的4850亿美元大幅增长 [12]

AI算力板块调整 - AI算力板块今日上午集体调整 新易盛 中际旭创 工业富联 寒武纪 胜宏科技等龙头股大跌 [1] - 调整消息面因素为月之暗面发布Kimi K2 Thinking开源思考模型 该模型基于"模型即Agent"理念训练 在多项国际基准测试中达到SOTA水平 [10] - 该模型可在无人工干预情况下持续进行300轮以上工具调用与多轮思考 引发市场对算力投资需求的担忧 [1][10] - 此前1月底至2月初 AI算力板块亦曾因DeepSeek发布R1模型引发类似担忧而下跌 [1] 大消费板块爆发 - 大消费板块今日上午爆发 免税店 乳业 白酒等板块大涨 中国中免 金龙鱼及"茅五泸"等龙头股齐涨 [1][2] - 免税店板块大涨3.05% 中国中免涨停 乐自集团涨停 海汽集团涨6.84% 王府井涨6.08% [3][4] - 白酒板块全线上涨 泸州老窖涨6.65% 酒鬼酒涨5.69% 古井贡酒涨5.60% 山西汾酒涨4.77% [7] - 分析认为行业基本面底部叠加板块估值已回落至低点 基金持仓比例低 筹码结构较好 已无悲观必要 [7] 免税行业政策利好 - 海南离岛免税购物政策自11月1日起调整升级 新政实施首周（11月1日至7日）离岛免税购物金额达5.06亿元 同比增长34.86% 购物人数7.29万人次 同比增长3.37% [5] - 新增宠物用品 可随身携带乐器等品类销售1488件 购物金额274.68万元 [5] 云厂商资本开支展望 - 主要云厂商资本开支未放缓 亚马逊 谷歌 微软 Meta最新财报季资本开支同比 环比均保持上行态势 [11] - 英伟达预计未来六个季度业务规模将达5000亿美元 [11] - 高盛预计2025年至2027年 AWS 微软 谷歌 Meta 甲骨文5家云厂商总资本支出接近1.4万亿美元 而2022年至2024年该数字仅为4850亿美元 [11] - 阿里巴巴表示正在建设超大规模AI基础设施 加大投入打造超级AI云 [11]

宏观经济与政策 - 美联储官员对降息路径存在分歧，理事米兰预计12月降息50个基点，而哈玛克认为再次降息必要性不明显，预计今年通胀率将超出目标一个百分点至3% [4] - 英国央行将基准利率维持在4%不变 [12] - 中国公布《生态环境监测条例》，自2026年1月1日起施行，旨在规范监测活动并提升数据质量 [3] - 商务部召开外资企业圆桌会，宣介“十五五”规划扩大开放主张，解读稳外资政策 [7] - 国家医保局通知开展医保经办全流程智能审核试点工作，推进人工智能技术应用 [8] 全球市场表现 - 美股三大指数集体收跌，纳指跌1.9%（跌445.81点），标普500指数跌1.12%，道指跌0.84% [3][29] - 欧洲三大股指全线下跌，德国DAX指数跌1.29%，法国CAC40指数跌1.36%，英国富时100指数跌0.42% [5] - 国际金价小幅下跌，现货黄金跌0.01%至3979.76美元/盎司 [4] - 国际原油期货小幅收跌，WTI 12月合约跌0.29%至59.43美元/桶，布伦特1月合约跌0.22%至63.38美元/桶 [5] - 纳斯达克中国金龙指数微跌0.03%，成分股中小鹏汽车涨超9%，百度涨超3%，阿里巴巴涨超1% [3][30] 科技与半导体行业 - AI芯片公司寒武纪股价收于1480元/股，超越贵州茅台（1435.13元/股），重返A股“股王”宝座 [18] - 华虹半导体第三季度销售收入创历史新高，达6.352亿美元，同比增长20.7%，环比增长12.2% [20] - 月之暗面发布Kimi K2 Thinking开源思考模型，为其迄今能力最强的开源思考模型 [22] - 深交所表示支持优质科技企业适用创业板第二、三套标准申报，并建立专项工作机制服务大湾区企业回深上市 [10] - 商务部就安世半导体问题回应，希望荷方以负责任态度与中方相向而行，停止干涉企业内部事务 [8] 新能源汽车与前沿科技 - 小鹏汽车在发布会上现场剪开IRON机器人腿部覆盖件展示内部机械结构，以回应“内藏真人”质疑 [23] - 特斯拉股东批准马斯克的1万亿美元薪酬计划，超过75%的股东批准，消息后特斯拉美股盘后涨1.8% [24] - 日产汽车公司2025财年上半年（4月至9月）净亏损2219.21亿日元，去年同期为盈利192.23亿日元 [25] - 豪恩汽电收到某头部新能源汽车品牌产品定点信，预计项目生命周期内总营业额约4.7亿元 [33] 公司动态与资本市场 - 东方甄选创始人孙东旭离职，俞敏洪确认其因个人原因提出不再继续工作 [15] - 小红书通过子公司宁智信息科技100%控股东方电子支付有限公司，获得支付牌照 [16] - 小米集团宣布小米通话App将停止运营，强调此举不影响手机基础通话功能 [19] - A股沃华医药实际控制人赵丙贤离婚案判决，股权分割导致“分手费”达5.36亿元 [26] - 多家上市公司发布回购计划，其中国瓷材料拟以1亿至2亿元回购股份，回购价不超30元/股 [35]