民生证券认为，2025年二季度全球OLED面板出货量环比增长5%；智能手机面板环比增长2%，但同比 下降2%。相比之下，笔记本电脑和显示器用OLED面板出货量均实现了同比两位数增长。笔记本电脑 OLED面板出货量环比增长110%，同比增长95%，是增长最快的。显示器出货量环比增长44%，同比增 长66%。主要是因为游戏和生产效率型号中OLED的采用增加，加上美国互惠关税政策带来的影响。今 年美国对中国产笔记本电脑、显示器及零部件征收高关税，导致成本大幅上升，LCD与OLED产品之间 的价格差距缩小，提升了OLED产品的价格竞争力。 据央视新闻消息，从2025世界显示产业创新发展大会上获悉，11月3日，三项应用于8.6代大尺寸OLED 屏量产线的高端装备在成都正式发布，标志着我国在显示装备领域获得新突破。 东莞证券认为，随着成本下降以及终端示范效应，OLED在手机、IT类产品渗透率有望进一步提升。在 技术突破、产能释放，以及国产手机终端积极采购等因素推动下，中国厂商在全球OLED面板市场份额 持续提升，同时京东方等公司积极推进8.6代OLED厂建设，向中尺寸OLED领域拓展，后续在全球市场 份额有望进一步提升。 ...

11月3日，维信诺（002387.SZ）发布临时停牌公告透露，正在筹划向特定对象发行A股股票事宜，该事 项可能导致控制权变更，具体方案尚需进一步论证和磋商，预计停牌不超过2个交易日。该公司表示， 控制权变更处于筹划阶段，尚存不确定性。 不久前，维信诺刚刚终止了历时三年的重大资产重组，涉及收购合肥维信诺40.91%股权，相关融资也 按下"停止键"。 全球OLED面板行业正在迎来新一轮竞争，而内部经营的困境也开始让维信诺筹划新的融资路径。据记 者了解，目前维信诺的核心团队与合肥、昆山的国资股东已是一致行动方并握有维信诺超20%的表决 权，有业内人士估计地方国资是维信诺定增的潜在对象之一。 终止重大资产重组 重组曾经是维信诺获得融资并扩大营收规模的机会。 2022年12月，维信诺启动收购合肥维信诺40.91%股权的重组计划，拟通过发行股份及支付现金方式实 现控股，交易总价65.6亿元。合肥维信诺拥有维信诺合肥第6代柔性OLED面板生产线。 据2024年12月调整后的方案，维信诺拟向不超过35名特定对象发行股票，将交易对价从65.6亿元降至 60.98亿元，募集资金从22亿元降至16.4亿元，并且增加业绩补偿承诺。合 ...

11月3日，维信诺（002387.SZ）发布临时停牌公告透露，正在筹划向特定对象发行A股股票事宜，该事 项可能导致控制权变更，具体方案尚需进一步论证和磋商，预计停牌不超过2个交易日。该公司表示， 控制权变更处于筹划阶段，尚存不确定性。 不久前，维信诺刚刚终止了历时三年的重大资产重组，涉及收购合肥维信诺40.91%股权，相关融资也 按下"停止键"。 全球OLED面板行业正在迎来新一轮竞争，而内部经营的困境也开始让维信诺筹划新的融资路径。据记 者了解，目前维信诺的核心团队与合肥、昆山的国资股东已是一致行动方并握有维信诺超20%的表决 权，有业内人士估计地方国资是维信诺定增的潜在对象之一。 终止重大资产重组 重组曾经是维信诺获得融资并扩大营收规模的机会。 2022年12月，维信诺启动收购合肥维信诺40.91%股权的重组计划，拟通过发行股份及支付现金方式实 现控股，交易总价65.6亿元。合肥维信诺拥有维信诺合肥第6代柔性OLED面板生产线。 不过，后来历经波折。2023年至2024年，维信诺先后收到深圳证券交易所三轮审核问询函，曾调整对价 和业绩承诺条款。 据2024年12月调整后的方案，维信诺拟向不超过35名特定对 ...

期数： 2025年10月刊 分类： 会员服务— OLED市场发展趋势概况 大纲： 1. 中国OLED面板量产线最新产能列表 温馨提示： 主 题 ： Q4'25 中国大陆 OLED 面板产线稼动率或将增至 80% ，环比上升 2 个百分点 概要： 内容涵盖中国大陆OLED面板厂2025年第三季度平均稼动率及主要面板厂稼动率变化状 况， 并对2025年第四季度稼动率进行预测。 2. Q3 '25 中国大陆OLED产线平均稼动率统计 3. Q3 '25 中国大陆 刚/柔性OLED面板产线稼动率统计 4. Q3 '25 中国大陆各OLED厂商投产面积占比统计 5. Q3 '25 B OE京东方OLED面板产线稼动率统计 6. Q3 '25 Vi s ionox维信诺 OLED 面板产线稼动率统计 7. Q3 '25 TM天马 OLED 面板产线稼动率统计 8. Q3 '25 CSOT华星光电 OLED 面板产线稼动率统计 9. Q3 '25 EDO和辉 OLED 面板产线稼动率统计 10. Q4'25 中国大陆OLED面板厂稼动率预测 * 请 会 员 单 位 通 过 会 员 登 陆 平 台 下 载 或 邮 件 接 收 ...

文章核心观点 - 全球主要显示面板厂商2025年第三季度业绩呈现分化态势，龙腾光电业绩承压，而三星显示和LG Display则实现增长或扭亏为盈，反映出行业技术路线和产品结构转型对业绩的关键影响 [1][2][5][7] 龙腾光电业绩表现 - 2025年第三季度营业收入为6.14亿元，同比减少27.72% [2][3] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为-5,869.41万元 [2][3] - 前三季度累计营收为19.03亿元，同比减少27.85%，累计净利润为-2.25亿元 [2][3] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.34亿元，同比下降55.83% [3] - 公司部分电子纸产品已实现量产并交付客户，越南生产基地已进入试生产阶段，正根据市场需求推进量产爬坡 [3] 三星显示业绩表现 - 2025年第三季度营收达8.1万亿韩元（约合人民币403.1亿元），营业利润为1.2万亿韩元（约合人民币59.7亿元） [5] - 业绩增长得益于旗舰智能手机的强劲需求以及游戏显示器市场需求增长 [5] - 预计第四季度新款智能手机需求将持续攀升，并计划通过推出全新QD-OLED显示器系列扩大大尺寸显示屏销售 [6] - 2026年公司将凭借为AI设备定制的差异化技术及第8.6代IT生产线，拉大与竞争对手的技术差距 [6] LG Display业绩表现 - 2025年第三季度营业收入为6.96万亿韩元（约合人民币346.53亿元），环比增长25%，同比增长2% [7] - 第三季度营业利润为4,310亿韩元（约合人民币21.45亿元），实现扭亏为盈 [7] - 前三季度累计营收为18.6万亿韩元（约合人民币925.77亿元），累计营业利润提升约1万亿韩元 [7] - 第三季度OLED产品占总营收比重达65%，创历史新高，营业利润环比、同比均增长超过5,000亿韩元 [7][9] - 从应用结构看，IT设备面板占总收入37%，手机及其他设备面板占39%，电视面板占16%，汽车用面板占8% [9]

行业总体格局 - 全球IT OLED面板大世代投资计划进入百花齐放局面，FMM阵营和无FMM阵营的投资规划如雨后春笋 [1] - FMM阵营拥有稳健客户关系和较多生产经验优势，无FMM阵营处于初期发展阶段，面临良率较低和材料需进一步开发等压力 [1] - 无FMM阵营因受市场高度关注，未来仍有机会追上FMM阵营的脚步 [1] 主要厂商投资动态 - 韩系面板厂SDC为市场先行者，最早于2023年启动8.6代线OLED产线投资，采用传统FMM蒸镀制程并计划导入Tandem OLED技术 [1][2] - SDC已完成设备装机，其Tandem OLED制程获得苹果青睐，产品预计导入2026年新MacBook Pro系列，最快2026年第二季开始量产 [2] - 陆系厂商BOE于2023年底启动8.6代OLED产线投资，同样采用FMM蒸镀和Tandem OLED技术，设备自2025年第二季起陆续进厂 [2] - BOE产线有望在2026年上半年点亮，其已以六代线供应OLED笔电面板为8.6代线量产后的客户出海口打下基础 [2] - Visionox投入FMM-free阵营，采用其2023年发布的ViP技术，可实现比传统FMM更高的PPI和开口率 [3] - Visionox于2024年第二季宣布筹建8.6代OLED产线，预计2025年第四季完成厂房建置，目标2027年第一季开始放量 [3] - TCL CSOT投入FMM-free阵营，采用喷墨印刷技术，制程更简化并能理论上减少约30%材料损耗 [3] - TCL CSOT的8.6代OLED产线已举行动土仪式，目标放量时间落在2027年第四季 [3]

全球IT OLED面板大世代产线投资格局 - 全球IT OLED面板大世代投资计划进入百花齐放局面，韩系面板厂SDC为市场先行者，陆系厂商BOE、Visionox、TCL CSOT相继启动8.6代OLED产线投资 [2] 三星显示（SDC）投资动态 - SDC于2023年宣布启动8.6代线投资计划，采用传统FMM蒸镀制程并计划导入Tandem OLED技术以延长屏幕寿命 [5] - SDC产线已完成设备装机，其Tandem OLED制程获得苹果青睐，产品预计导入2026年新款MacBook Pro系列，最快2026年第二季开始量产 [5] 京东方（BOE）投资动态 - BOE于2023年底宣布启动8.6代OLED产线投资，同样采用FMM蒸镀制程并导入Tandem OLED技术 [6] - BOE设备进厂自2025年第二季起陆续完成，产线有望在2026年上半年点亮，公司已以六代线供应OLED笔电面板为8.6代线量产打下客户基础 [6] 维信诺（Visionox）与华星光电（TCL CSOT）技术路径 - Visionox和TCL CSOT投入FMM-free阵营，Visionox采用自研ViP技术，可实现比传统FMM更高的PPI和开口率 [6] - Visionox于2024年第二季宣布筹建8.6代线，预计2025年第四季完成厂房建置，目标2027年第一季开始放量 [6] - TCL CSOT采用喷墨印刷技术，制程更简化且理论上能减少约30%材料损耗，其8.6代线目标放量时间落在2027年第四季 [6] 技术阵营竞争态势 - FMM阵营拥有稳健客户关系和较多生产经验等优势 [7] - 无FMM阵营处于初期发展阶段，ViP、IJP等技术面临良率较低、材料待进一步开发等压力，但因受市场高度关注未来仍有机会追赶 [7]

苹果新款MacBook Pro产品规划 - 苹果正在开发新款MacBook Pro，预计将于2026年末至2027年初上市 [2] - 新款机型将配备OLED显示屏、挖孔摄像头和触摸屏功能，并采用更轻薄的设计 [2] - 产品将砍掉刘海屏，改用挖孔摄像头，并增加加固铰链和优化屏幕支撑以确保触控稳定性 [2] 产品型号与功能配置 - 并非所有M6 MacBook Pro都会采用OLED屏或触控屏功能 [5] - 基础版14英寸机型编号为J804，预计仅搭载M6芯片，不具备OLED与触控功能 [5] - 高端机型编号为K116，配备OLED屏幕、支持触控，同时拥有更薄的机身 [5] - 虽然计划添加触摸屏，但MacBook仍将继续配备触控板和键盘，并通过触摸手势增强现有功能 [5] 成本与供应链信息 - 由于配备OLED显示屏和触控功能，新款MacBook Pro的价格可能会比目前的高端机型更贵 [6] - 供应链方面，三星显示旗下8.6代OLED面板产线将为苹果供货 [6] - 该产线采用2290*2620mm尺寸的玻璃基板，适合生产平板电脑、笔记本和显示器等产品 [6] - 三星显示计划在今年年底对A6产线进行小批量试产，并在明年第一季度开启大规模试产 [6] - 若进展顺利，有望在明年第二季度末为14英寸与16英寸MacBook Pro提供OLED面板，支持苹果于2026年第四季度发布OLED版MacBook Pro [6]

三星电子市场份额与业绩表现 - 第三季度内存市场销售额达194亿美元，市场份额重回第一[2] - 内存销售额环比增长25%，主要得益于通用DRAM和NAND的强劲表现[4] - 第三季度初步销售额同比增长8.72%至86万亿韩元，营业利润同比增长31.81%至12.1万亿韩元，超出市场预期[5] - 季度营业利润时隔五个季度回升至10万亿韩元左右，创三年来最高值，环比增长158.55%[5] - 半导体部门营业利润预计约为5万亿韩元，是第二季度（4000亿韩元）的10倍以上[6] 业务复苏驱动因素 - 全球半导体市场需求爆发式增长，行业进入“半导体超级周期”初期[7][8] - AI热潮推动AI加速器需求，进而带动高带宽内存（HBM）和eSSD销量增长[8] - 通用服务器进入更新周期，带动服务器级通用DRAM需求增加[8] - 内存半导体价格飙升，9月份通用PC DRAM产品平均价格环比上涨10.53%至6.3美元，为六年零八个月以来最高[9] - 公司拥有内存半导体公司中最大产能，预计至2026年将占据DRAM产量的32%和NAND闪存产量的30%，成为超级周期最大受益者[9] HBM业务进展 - 公司已基本通过NVIDIA的HBM3E质量测试，进入供货量谈判阶段[10] - 参与OpenAI的Stargate项目，预计将扩大高性能DRAM供应[10] - 与AMD建立战略合作，将为AMD的AI加速器MI350供应所有HBM3E 12层产品[10] - 科技业界估计，参与AMD和OpenAI交易的HBM供应商规模可达15万亿韩元[10] - 预计到2026年，公司将在三大DRAM公司中创下最高增长率[11] 代工与智能手机业务 - 代工业务陆续接到专注于8-4纳米工艺的客户订单，产能利用率上升[11] - 与特斯拉签署价值约22-23万亿韩元的代工供应合同[12] - 非内存部门营业亏损从第二季度的2.9万亿韩元大幅缩减至第三季度的约7000亿韩元[12] - 智能手机业务表现良好，受Galaxy Z Fold 7和Z Flip 7系列推动，第三季度前两个月实现同比增长[4][12] - 新款可折叠产品在美国等市场大受欢迎，智能手机业务营业利润维持在3万亿韩元左右[12]

全球半导体市场表现 - 2025年8月全球半导体销售额同比增长21.7% [1] - 亚太地区半导体销售额增长43.1%，中国增长12.4% [1] - 内存和逻辑芯片销售额显著增长 [1] 半导体价格动态 - DRAM及NAND现货价格持续上涨 [1] - DDR4 1Gx8 3200MT/s芯片均价周涨幅达5.40% [1] - 512Gb TLC晶圆价格周度上升5.44% [1] 半导体技术与产能 - 半导体零部件进入全新增长周期，是支撑下游产业指数增长的关键 [1] - 先进工艺推进带来价值量全面提升 [1] - 台积电2nm制程报价较3nm上涨10%至20% [1] - 先进制程产能维持满载 [1] OLED面板市场展望 - 2025年OLED面板收入预计小幅下降 [1] - 2026年OLED面板收入有望强劲反弹 [1] - 智能手机、笔记本电脑和显示器将推动OLED面板出货量增长 [1] 消费电子指数概况 - 消电ETF（561310）跟踪消费电子指数（931494） [1] - 指数从市场中选取涉及消费电子产品设计、制造和销售的企业证券作为样本 [1] - 指数覆盖智能手机、家用电器、个人电脑等细分领域 [1] - 指数成分配置注重技术创新与消费升级相关领域 [1]