分析师认为，与2021年GameStop和AMC娱乐主导的Meme股热潮不同，当前的投机活动主要集中在小盘股和低价股，对标普500等主要指数影响微乎 其微。尽管存在资本错配风险，但历史经验表明此类投机泡沫破裂通常不会波及更广泛的市场。 Meme股重现江湖，散户投机热情点燃7月市场狂欢，也引发了股市泡沫担忧，但分析师认为这一轮炒作对整体市场的溢出效应相对有限。 这种基于股价而非公司基本面的投资逻辑在机构投资者看来颇为荒谬。公司可通过简单的股票分割或反向分割轻松改变股价，而不影响股东实际持股比 例或利润分成。除非股价长期低于1美元面临退市风险，否则绝对股价本身并无实际意义。 分析师认为， 与2021年GameStop和AMC娱乐主导的Meme股热潮不同，当前的投机活动主要集中在小盘股和低价股，对标普500等主要指数影响微 乎其微。 尽管存在资本错配风险，但历史经验表明此类投机泡沫破裂通常不会波及更广泛的市场。 低价股成投机新宠，交易量创纪录高位 然而，大量散户投资者要么不理解这一基本原理，要么选择忽视。在7月的狂热交易中，这些投资者的策略确实奏效，专业投资者的理性分析反而失 灵。当投机热潮在月末逆转时，最便宜的股 ...

通胀与通缩的历史对比 - 金融市场长期在通胀"火焰"与通缩"寒冰"两种威胁间摇摆 [3] - 1930年代大萧条展示通缩破坏性 罗斯福新政和二战最终带来通胀复苏 [3] - 1970年代取消金本位后 货币政策成为对抗石油价格冲击的关键工具 [3] - 2008-09年金融危机和2020年疫情促使政策制定者转向对抗通缩 [3] 当前通胀驱动因素 - 政府债务增长虽非新现象 但其不可阻挡的速度具有长期通胀性 [1][3] - 特朗普关税措施和"大漂亮"法案成为新的潜在通胀推动因素 [1][4] - 影子银行平台和美联储过剩流动性助长加密货币 ETF Meme股等投机 [4] 债券市场风险分析 - 基于2.4%的通胀率 10年期国债收益率理论值应为4.25% 接近当前4.477%水平 [1][5] - 30年期国债收益率达4.9% 但价格对利率变动极度敏感 0.2个百分点涨幅即可抹全年票息收益 [5][6] - 长期债券波动性加大 收益率差处于周期性高位 可能继续走阔 [5] - 债券供应增加 美元走弱及地缘政治因素或推升通胀至3%以上 投资者将要求更高期限溢价 [5]