铂金基本面分析 - 德银认为铂金基本面强势将持续至2026年 主要基于连续四年的供应赤字和结构性需求支撑 [1] - 自2023年以来铂金出现显著短缺 到2024年将进入第四个供应赤字年份 为价格提供坚实支撑 [2] - 持续基本面短缺最终会体现在价格上 但具体时机难以确定 [3] 需求端分析 - 汽车催化剂领域需求保持旺盛 维持在2018-2022年高位水平 [4] - 插电式混合动力汽车(PHEV)销售表现优于纯电动车(BEVs) 可能减缓铂族金属催化剂需求下降速度 [4] - 黄金转向铂金的珠宝制造替代趋势增强 铂金租赁利率上涨被视为物理短缺迹象 [5] - 中国买家占全球新增产量60% 但50%进口由价格敏感的珠宝和投资需求驱动 形成天然价格上限 [9] 价格预测分歧 - 德银预测2026年铂金价格可能达1550美元/盎司 较基础预测1400美元有上行空间 [6] - 高盛认为当前1280美元/盎司价格主要由投机和ETF需求推动 回调风险显著 [8] 供应端评估 - 高盛预计全球供应将保持稳定或适度增长 除非南非电力限制重现 [10] - 南非占全球产量70% 主要矿商指引显示2025年供应将增长12% [10] - 德银指出第一季度疲弱受暴雨影响 但矿商维持全年指引 行业利润成本比将从10%提升至15% [10] 汽车行业分歧 - 高盛认为电动车普及导致燃油车催化剂需求结构性下滑 中国燃油车规模已达峰值 [10] - 德银强调PHEV优异表现可能缓解需求损失 汽车催化器需求仍保持高位 [4][10]

铂金基本面分析 - 德银认为铂金基本面强势将持续至2026年 主要由于连续四年的供应赤字和结构性需求支撑 [1] - 自2023年以来铂金出现显著短缺 到明年将进入第四个供应赤字年份 [1] - 德银预计2026年铂金价格可能达到1550美元/盎司 相比基础预测的1400美元/盎司还有上涨空间 [2] 需求端分析 - 与2018-2022年水平相比 铂金在汽车催化剂领域需求依然旺盛 [2] - 插电式混合动力汽车销售表现优于纯电动汽车 可能减缓铂族金属催化剂需求下降速度 [2] - 高盛强调汽车行业需求面临结构性下滑 中国燃油车规模已达峰值 将压制铂金汽车催化剂需求 [6] - 中国占全球新增铂金产量约60% 其50%进口由价格敏感的珠宝和投资需求驱动 [5] 供应端分析 - 南非占全球铂金产量70% 主要矿商指引显示2025年铂族金属供应将适度增长12% [6] - 德银指出第一季度疲弱表现可能是暂时的 2月份暴雨影响产出但矿商维持全年指引 [8] - 矿商全行业利润成本比将从10%提升至15% [8] 价格驱动因素 - 高盛认为当前铂金价格上涨主要受投机和ETF需求推动 而非基本面改善 [5] - 黄金转向铂金的珠宝制造替代品趋势得到支持 [7] - 铂金租赁利率上涨被视为物理短缺迹象 [7] - 连续几年赤字可能已侵蚀工业库存 导致需要补充库存 [7]

昨天晚上有人在评论席问黄金是不是庞氏骗局，之前还有人问比特币是不是庞氏骗局，这都属于对"庞氏骗局"这个词的定义不清楚，我解释一下。 庞氏骗局的起源是1919年查尔斯旁兹在美国波士顿搞的一个投资骗局，他说自己可以通过倒卖邮政票据获得高额利润，为了吸引大家投资，他承诺45天可 以获得40-50%收益。这吸引了数万名波士顿当地的投资者，累计募集资金1500万美元，这在当时是一笔天文数字。 实际上庞兹一共只买过2张邮政票据，他只是一直用后面投资者的资金去支付前面投资者的本金+收益，这个骗局到了第二年就资金链断裂玩不下去了。 旁兹也被抓进去坐牢，判刑5年。 看明白了么，旁氏骗局的一个核心要素，是承诺保本+收益，但事实上做不到，只能拿后期投资者的钱去支付给前期投资者。 黄金算庞氏骗局吗，当然不是了，比特币算吗，也不算，投资这两个品种没人承诺你能保本，你自己也知道投机风险很大。你可以说它们有投机泡沫，但 不是庞氏，用词要准确。 a股算嘛？也不算，开户的时候都告知了有风险需谨慎。 之前一些山寨平台的p2p理财算庞氏骗局，金融传销也算。 还有哪些是承诺了未来收益，但实际上无法实现，一直用新人的钱去填老人的窟窿，你们自己判断。 ...