行业整体态势 - 储能产业迎来爆发式增长，2025年1-9月装机量同比激增60% [1][2] - 光伏产业处于“反内卷”调整期，企业在周期波动中寻求破局 [1] - 钠离子电池凭借资源优势加速产业化，成为行业新增长点 [1] 储能市场与磷酸铁锂材料 - 2025年1-8月中国储能企业在海外市场新获订单超过250个，总规模达188GWh，同比增长183% [3] - 从2025年第二季度开始，主要电池制造企业储能电池产线产能利用率达80%以上，部分头部企业满产满销，出现“订单等产能”情况 [3] - 储能市场电芯“一芯难求”，排单已排到明年年底 [3] - 磷酸铁锂材料在储能电池领域以99.9%的占比占绝对主导地位 [2] - 磷酸铁锂正极材料产业面临结构矛盾，2024年产能逼近470万吨（同比增长约34%），实际产量仅230余万吨，产能利用率约50% [3] - 2022年底至2025年8月磷酸铁锂材料价格从17.3万元/吨跌至3.4万元/吨，跌幅达80.2%，全行业连续亏损超36个月 [3] 光伏产业周期与策略 - 光伏产业存在周期性波动，最近的扩张周期是2022年到2023年 [5] - 光伏产业最大的投资机会在低谷时产生，洗牌后将有公司抓住机会做大做强 [7] - 企业需要保持持续思考进化和迭代，一时的领先可能被快速变化所淘汰 [10] 钠离子电池发展 - 钠离子电池在循环寿命、能量密度等方面有优势，预计2025年有1GWh增速 [13] - 钠离子资源丰富度是锂资源的千倍，不惧怕关键资源“卡脖子”问题 [13] - 钠离子电池能够突破1万次循环寿命，基本能满足当前储能需求 [13] - 基于循环寿命、资源等因素，钠电预期成本具有优势，正处于商业化和逐步扩大规模阶段 [13] 企业战略与观点 - 尽管需求旺盛，企业对投资和扩产偏谨慎，坚持“有利润地持续进行” [1][4] - 协鑫锂电预计明年磷酸铁锂产值约2500亿元，公司创新方向是强化基础材料研发以提升电池能量密度，降低度电成本 [3][4] - 兴储世纪开发新的应用场景，如在偏远地区采用分布式光储联网方案以节约成本 [11]

行业背景 - 全球能源转型加速与光伏产业技术迭代推动行业从规模扩张向质量效益转型 [1] 技术研发 - N型TOPCon电池实验室研发转换效率达26.99% [1] - 量产平均测试效率达26.5% [1] - 推出FFC背板、透明网格背板、高反黑背板等差异化产品 [1] 业务表现 - 背板产品累计发货超290GW [1] - 光伏应用业务营收同比增长56.86% [1] - 户用分布式业务覆盖28个省（区、市）、超1100个区/县 [1] - 具备年开发3-5GW户用光伏电站能力 [1] - 管理运维超23万座户用光伏电站 [1] 项目进展 - 护航浙能阿克苏37万千瓦光伏项目并网（位于新疆沙戈荒地区） [1] - 签约重庆100MW生态光能示范项目（采用N型TOPCon组件与创新封装方案） [1] 战略合作 - 控股股东浙能电力入主后深化资源整合、项目开发及技术协同 [1]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入约33亿元 同比增长7.25% [1] - 归母净利润约-1.69亿元 较上年同期减亏44.83% [1] - 扣非后归母净利润约-1.9亿元 较上年同期减亏43.45% [1] 背板业务优势 - 背板产品累计发货超290GW 出货量多年位居全球第一 [2] - 推出FFC背板/透明网格背板/高反黑背板等差异化产品 重点提升耐候绝缘性能 [2] - 产品通过材料优化实现降本增效 适配沙漠/海洋等极端环境 [2] N型技术突破 - 210尺寸TOPCon电池实验室研发转换效率达26.99% 量产平均测试效率超27% [3] - 组件平均转换效率23.14% 首年衰减不超过1% 25年衰减不超过10.6% [3] - 全钢化封装方案2.0使御风组件发电增益提升约1.63% 重量减轻15-20% [3] - 轻柔组件采用高分子聚合物材料 较双玻组件降重70% 适配建筑/交通等多元场景 [3] 地面电站项目突破 - 护航浙能阿克苏37万千瓦光伏项目并网 位于新疆沙戈荒地区 [4] - 组件具备抗风沙/耐高低温性能 适应极端气候条件 [4] - 签约重庆100MW生态光能示范项目 采用N型TOPCon组件与创新封装方案 [4] 光伏应用业务增长 - 光伏应用业务营收同比增长56.86% 主要为户用分布式业务 [5] - 业务覆盖28个省/超1100个区县 具备年开发3-5GW户用光伏电站能力 [5] - 管理运维超23万座户用光伏电站 推出"富民家"/"悦民楼"等安装方案 [5] - 中标2.8亿元浙能户用光伏运维项目 服务多省份分布式电站 [5] 行业政策环境 - 工信部将整治低价无序竞争 推动行业向高质量发展转型 [6] - 政策利好具备技术壁垒的头部企业 行业进入产能出清与技术迭代关键期 [6] 战略协同效应 - 控股股东浙能电力在资源整合/项目开发/技术协同方面深度合作 [1] - 浙能体系提供能源项目开发/资金与资源支持 助力切入高价值地面电站市场 [4][6]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入约33亿元 较上年同期增长7.25% [1] - 归母净利润约-1.69亿元 较上年同期减亏44.83% [1] - 扣非后归母净利润约-1.9亿元 较上年同期减亏43.45% [1] 背板业务 - 光伏背板出货量多年位居全球第一 累计发货超290GW [2] - 推出FFC背板 透明网格背板 高反黑背板等差异化产品 提升耐候绝缘性能 [2] - 产品适配沙漠 海洋等极端环境 通过材料优化实现降本增效 [2] N型TOPCon技术突破 - 210尺寸TOPCon电池实验室研发转换效率达26.99% 量产平均测试效率超27% [3] - 组件平均转换效率23.14% 首年衰减不超过1% 25年衰减不超过10.6% [3] - 推出N型全钢化一站式封装方案2.0 通过抗酸EPE胶膜和双组分硅酮密封胶升级 [3] 组件产品优势 - 御风组件较同版型双玻组件发电增益提升约1.63% 重量减轻15-20% [3] - 开发双对称结构轻柔组件封装方案 较双玻组件降重70% 适配建筑交通消费场景 [3] - 组件获CPVT全应用场景"国品优选"认证和T V南德风洞认证 具备三低四抗特性 [3] 重大项目突破 - 护航浙能阿克苏37万千瓦光伏项目并网 位于新疆沙戈荒地区 [4] - 组件具备抗风沙耐高低温性能 支持极端气候条件下稳定发电 [4] - 签约重庆100MW生态光能示范项目 采用N型TOPCon组件与创新封装方案 [4] 光伏应用业务 - 光伏应用业务营收同比增长56.86% 主要为户用分布式业务 [5] - 业务覆盖28个省(自治区、直辖市) 超1100个区/县 [5] - 具备年开发3-5GW户用光伏电站能力 管理运维超23万座电站 [5] 业务模式创新 - 形成开发+建设+运维+服务完整业务模式 [5] - 推出"富民家""悦民楼"安装方案及"中来NIWA阳台光伏系列"等创新产品 [5] - 中标2.8亿元浙能能服户用光伏运维项目 覆盖多省份分布式电站 [5] 行业与战略协同 - 行业加速从规模扩张向质量效益转型 工信部将整治低价无序竞争 [6] - 控股股东浙能电力在资源整合 项目开发及技术协同方面深度合作 [1] - 业务协同带来项目资源与资金支持 技术积累与市场拓展优势显现 [6]

公司经营情况 - 2024年公司实现营业收入179,314.10万元，同比增长2.96%，但归属上市公司股东的净利润为-25,250.08万元，较上年同期减亏7,975.97万元 [4] - 期末总资产341,883.42万元，较上年同期增长0.57%，总负债310,625.48万元，较上年同期减少1.36%，归属上市公司股东的所有者权益3,253.69万元，较上年同期增长29.01% [4] - 公司主营业务涉及农药化工和光伏新能源业务，农药化工业务通过加强国内市场营销和降本增效维持现有市场规模，光伏新能源业务因行业竞争加剧导致盈利能力受影响 [4][5][7] 业务板块表现 - 农化业务板块在行业整体承压环境下守稳基本盘，通过加强国内市场营销力度和持续降本增效维持现有市场规模 [4] - 光伏新能源业务加速推进N型TOPCon技术优化升级，夯实电池片转换效率的行业领先地位，但受行业竞争加剧影响，产品价格持续下跌导致盈利能力下降 [4][7] - 公司新能源业务以太阳能电池片及组件为主，同时开发光伏、风电、储能等领域业务，主要产品为N型TOPCon电池及组件 [7] 财务与资本情况 - 公司2024年度合并报表累计未分配利润为-2,452,497,227.46元，母公司累计未分配利润为-2,324,619,821.14元，因此不进行利润分配 [9][10] - 公司及子公司2025年度拟向金融机构申请不超过30亿元人民币的综合授信额度，用于商业贷款、银行承兑汇票等业务 [31][45] - 公司控股股东、实际控制人及部分董事将为上述综合授信提供连带责任保证，且不收取任何担保费用 [32][35] 公司治理与审计 - 所有董事均已出席审议年度报告的董事会会议 [2] - 公司续聘公证天业会计师事务所为2025年度审计机构，该所具备证券期货相关业务执业资格，2024年度收入总额30,857.26万元 [14][17] - 公证天业近三年因执业行为受到行政处罚2次，监督管理措施5次，21名从业人员受到监督管理措施5次 [19]