报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并维持该评级 [7] 报告核心观点 - 特斯拉CEO埃隆·马斯克透露，其人形机器人Optimus（擎天柱）将于2027年底前面向公众开售，标志着以Optimus为代表的人形机器人将逐步进入量产落地阶段，商业化进展有望加速 [2][4] - 报告建议关注机器人全产业链，并重点关注三大方向：机器人“大脑”供应商、机器人操作系统等软件相关厂商、以及特斯拉Optimus的零部件供应商 [2][11] 事件与产业进展总结 - **特斯拉Optimus进展**：Optimus V3有望于2026年第一季度（约2月或3月）推出，设计将更拟人化，并计划于2026年底启动量产 [11] - **特斯拉产能目标**：特斯拉Optimus的长期目标是达到年化产能100万台，未来将逐步提升至1000万台级别 [11] - **Optimus定价与产线**：量产版Optimus定价有望低至2万美元，其试生产产线已在弗里蒙特工厂运行，V3量产产线将于2026年建成投产 [11] - **Optimus当前应用**：目前Optimus已在特斯拉工厂承担拧螺丝、物料搬运等基础任务，并计划于2026年底完成复杂组装、质检等工业级任务验证 [11] 国内人形机器人产业总结 - **产业规模**：2025年国内机器人整机企业数量超过140家，发布的人形机器人产品超过330款 [11] - **企业出货与产能**：多家企业已具备从几百台到几千台的量产出货能力，其中智元机器人年度出货量超过5100台，宇树科技实际出货量超过5500台且本体量产下线超过6500台，优必选全年交付超过500台且产能突破1000台 [11] - **未来规模展望**：智元与宇树在2026年有望达到万台级的出货或产能规模 [11] 产业趋势与投资机遇总结 - **商业化转折点**：人形机器人产业正迎来商业化落地的关键转折点，随着产品能力提升与生产成本降低，其渗透率有望加速提升 [11] - **应用场景拓展**：Optimus机器人未来有望被应用于更多复杂场景，最终实现与人类员工的无缝协作 [11] - **投资关注方向**：重申应关注机器人全产业链，特别是“大脑”供应商、操作系统软件商及特斯拉供应链厂商 [2][11]

特斯拉Optimus最新进展与产能规划 - 特斯拉Optimus V3预计在一季度发布，性能超预期，供应链已准备就绪，并计划于2026年底前启动生产[1] - 特斯拉预计下季度将弗里蒙特工厂的Model S和Model X生产线改造为Optimus生产线，长期目标是实现年产百万台机器人的产能[1] - 马斯克在X平台表示，Optimus V4将在得克萨斯州以更高的产量进行生产，此前有消息称得州超级工厂扩建目标年产能高达1000万台[2] - 特斯拉机器人Tier1供应商（T）在1月20日电话交流会中透露Optimus产能爬坡计划：1月周产2台，2月周产10台，6月周产2000台，明年初周产1万台[2] 特斯拉供应链（T链）市场动态与核心标的 - 1月份T链行情主要围绕前往北美与特斯拉沟通顺利的标的展开，这些标的“含金量”高[4] - 12月完成审厂后，部分公司如WX、FS、KS等因沟通超预期，在12月底迎来单日涨停并延续至1月[4] - 1月以来，更多本体前往北美沟通顺利，包括某谐波减速器核心标的（S）、某电子皮肤核心标的（R）、某旋转执行器潜在标的（X）以及获得定点的准Tier1供应商RT，其中（X）实现五天三板，（S）成为1月涨幅最大标的[4] - 除北美沟通标的外，其他标的对特斯拉业务也有新进展，如谐波磁场电机核心标的（H）、丝杠核心供应商（Z）进入RFQ阶段，以及多品类供应商（M）、手部丝杠供应商（B），这些标的在1月均迎来不错行情[4] - 去年12月提及的新工艺增量标的，如电子皮肤衣核心标的（H）、TPU核心标的（M）和（K），在1月获得卖方重点推荐并迎来大幅上行行情[5] - T链呈现“缩圈”逻辑，资本聚焦于核心确定性标的，1月以来核心标的涨幅显著[5] 行业未来催化与关注重点 - 2月份的核心催化点是Optimus V3的亮相，T链目前正处于集体回调中，静待新一轮催化[5] - 人形机器人赛道受到多重催化，包括特斯拉、智元机器人、宇树科技等，产业链上市公司表现活跃[11] - 全球AI+Robotics领域华人图谱显示，行业参与者众多，但真正愿意做实事的相对较少[11] - 车企、产业链公司、智驾领域从业者正疯狂涌入具身智能赛道[12] - 多家顶尖科技大厂已进军人形机器人整机制造[12]

特斯拉Optimus人形机器人业务更新 - 核心观点：特斯拉更新了其人形机器人Optimus的进展，明确了原型机推出与量产规划，并认为中国将成为其主要竞争对手，此举被视为对A股人形机器人产业链的积极催化 [1] - 原型机推出时间：特斯拉计划于2026年第一季度推出Optimus V3原型机，马斯克在业绩会上表示将在数月内推出V3 [1] - 量产规划与产能：特斯拉将把弗里蒙特工厂的Model S/X生产空间用于生产Optimus，远期产能规划达到100万台，并首次将产能规划写入进度表 [1] - 竞争格局评估：马斯克表示中国将成为人形机器人市场的主要竞争对手，但认为Optimus将在智能、机电灵活性和手部设计方面保持领先 [1] - 对产业链影响：量产时间明确有望拉动上游核心零部件需求放量，国产供应商业绩有望兑现，同时对中国整机厂商竞争力的肯定进一步印证了其技术能力 [1] - 市场机遇：短期情绪提振与长期产业红利形成共振，A股相关板块或有望迎来估值与业绩的双重提升机遇 [1] 相关金融产品信息 - 产品概况：机器人ETF易方达（159530）及其联接基金（020972/020973）跟踪国证机器人产业指数 [1] - 指数特征：该指数中人形机器人权重占比达到77%，高于同类指数 [1] - 产品规模：截至2026年1月28日，机器人ETF易方达（159530）是跟踪国证机器人产业指数中规模最大的ETF产品，规模达到168.22亿元，具备充足流动性 [1]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：特斯拉 (Tesla) [1] * 行业：电动汽车、储能、人工智能与自动驾驶、机器人 [1][3][4][5] 核心观点和论据 **财务表现** * 公司2025年第四季度营收249亿美元，同比下降3%，环比下降11% [1] * 公司2025年第四季度毛利率为20%，同比提升4个百分点 [1] * 公司2025年第四季度非GAAP净利润为17.6亿美元，同比下降16%，环比下降1% [1] * 公司2025年全年营收948亿美元，同比下降2% [1] * 公司2025年全年非GAAP净利润58.6亿美元，同比下降26% [1] **汽车业务** * 公司2025年第四季度汽车交付41.8万辆，同比下降16%，环比下降16%，主要受美国7500美元补贴于9月退坡影响 [3] * 公司2025年累计交付163.6万辆，同比下降9% [3] * 公司2025年第四季度汽车收入167.5亿美元（不含积分收入5.4亿美元），同比下降10% [3] * 公司2025年第四季度汽车销售毛利率为17.1%，同比提升4个百分点，环比提升2个百分点 [3] * 公司2025年第四季度单车售价为4.1万美元，单车成本为3.4万美元（环比下降4%），单车毛利为0.71万美元（环比增长15%） [3] * 公司计划停产Model S及Model X，工厂将转向生产机器人 [3] **储能业务** * 公司2025年第四季度储能收入38.4亿美元，同比增长25%，环比增长12% [3] * 公司2025年第四季度储能业务毛利率为28.6%，环比下降3个百分点 [3] * 公司2025年第四季度储能电池出货14.2GWh，同比增长29%，环比增长14% [3] * 公司2025年第四季度储能产品单价为0.27美元/Wh（环比下降1%），单位毛利为0.077美元/Wh [3] * 公司2025年全年储能电池出货46.7GWh，同比增长49%，主要受大储需求及上海40GWh产能释放带动 [3] * 公司目前具备超过86GWh的储能产能，其中Megapack为80GWh，Powerwall超过6GWh [4] * 公司计划于2026年启动Megapack 3与Megablock系统的生产 [4] **产能与新产品规划** * 公司2026年计划资本支出超过200亿美元，并计划新增6条生产线 [2] * 汽车产能方面，弗里蒙特工厂年产能65万辆，上海工厂年产能超95万辆，德州和柏林工厂产能分别超37.5万辆，其中德州Cybertruck产能超12.5万辆 [4] * 电池产能方面，公司德州工厂具备40GWh的4680电池产能，采用干电极技术，且正负极实现本土制造，另有7GWh铁锂电池产能将陆续投产 [4] * 公司计划于2026年上半年启动Semi和Cybercab的量产，Cybercab将不配备方向盘及踏板 [3] * 公司计划于2026年第一季度发布Optimus V3机器人，为首款量产机型，并计划于2026年底前启动生产，最终规划年产能100万台 [4] **自动驾驶与人工智能** * 公司于2025年12月启动奥斯汀Robotaxi测试，2026年1月小范围移除安全员，并计划在2026年上半年继续推出7座城市，目标在2026年底前覆盖美国四分之一至二分之一区域 [5] * 公司FSD活跃订阅用户达110万，同比增长38%，订阅收入在2025年同比翻倍，并从2026年第一季度起取消一次性购买选项 [5] * 公司正在提高算力规模，当前Cortex 1总算力超过10万台H100 GPU，计划在2026年上半年将算力提升一倍以上，并在德州建设Cortex 2 [5] * 公司自主研发的AI5/AI6自动驾驶芯片取得进展，分别计划于2027年和2028年量产 [5] 其他重要内容 * 公司锂精炼厂及德州本土正极材料产能即将投产 [4] * 公司德州Megapack工厂正在建设中 [4]

文章核心观点 - 特斯拉Optimus人形机器人供应链（T链）在经历市场谣言引发的波动后如期修复 核心观点认为随着特斯拉Q4财报会议临近以及Optimus V3发布在即 供应链的利好和核心标的越发明确 投资逻辑聚焦于“缩圈”和“去伪存真” [2][5][6] - 市场关于T链供应商的负面谣言（如产品问题、行贿传闻）已被多方（包括卖方分析师、公司电话会）证伪 相关公司股价随之修复 [2] - 在Optimus量产前夕 供应链公司正积极与特斯拉北美进行沟通并参与审厂 相关进展成为影响股价的关键催化因素 [2][5] - 随着Optimus V3版本自由度增加 旋转执行器成为最大增量部件 相关供应商已率先获益 [5] 特斯拉Optimus供应链（T链）最新动态 - **市场波动与修复**：1月26日T链核心标的在诸多利好下出现大幅下行 多个标的跌停 1月27日则如期迎来修复行情 [2] - **谣言证伪**：市场流传关于供应商(R)产品出问题及供应商(T)的行贿传闻 已被卖方研报辟谣以及(R)、(W)、(T)等公司的电话交流会内容证伪 [2] - **核心供应商进展**： - 供应商(R)已确定在特斯拉Optimus手部丝杠的一供地位 并与T2供应商(W)有最新合作进展 [2][4] - 供应商(W)透露本周有特斯拉新一轮审厂 并涉及V3定型节点 [2] - 供应商(T)在1月20日电话交流会中给出了明确的Optimus产能指引：1月周产2台 2月周产10台 6月周产2000台 明年初周产1万台 [4] - **供应链“缩圈”逻辑**：越接近Optimus V3发布 核心标的越发明朗 资本更加聚焦 本月北美沟通顺利的标的（如SL, XQ, WX, KS, FS等）行情表现明显 [6] Optimus V3相关增量与供应链机会 - **旋转执行器成为最大增量**：由于Optimus V3自由度增加 旋转执行器成为最大增量部件 [5] - **相关受益标的**： - 旋转执行器潜在T1供应商(X)及其T2供应商(K)在官宣合作后 (K)于1月27日开盘一字涨停 [5] - 供应商(X)在调研中表示北美沟通顺利 获Tier1定位 并有较高市值空间 同时有望取代现有T1供应商SH、TP的相关份额 [5] - 谐波减速器核心标的(S)同样因北美沟通顺利 被提及有望取代其他T1供应商份额 [5] - 供应商(S)和(X)在本月已迎来不错涨幅 [5] 近期重要催化事件 - **特斯拉Q4财报会议**：定于1月29日召开 被视为本月确定性催化事件 市场静待马斯克的相关表态 [7] - **Optimus V3发布在即**：文章多次强调V3发布临近 供应链公司正陆续前往北美沟通、接受发包与定点 [2][5][7]

市场表现与板块动态 - 1月26日A股市场震荡回调，有色金属等顺周期板块走强，硬科技板块承压 [1] - 机器人ETF基金（159213）当日冲高回落，收盘大跌2.51%，成交额环比爆量 [1] - 标的指数成分股多数回调，其中中控技术逆势涨超12%，机器人涨超3%，而拓普集团跌超7%，双环传动、绿的谐波等跌超5%，汇川技术、石头科技等亦回调 [3] - 指数前十大成分股中，仅中控技术（+12.98%）和机器人（+3.07%）上涨，其余均下跌，跌幅较大的包括拓普集团（-7.39%）、绿的谐波（-5.46%）、双环传动（-5.29%）和大华股份（-3.72%）[4] 行业近期催化事件 - 银河通用机器人正式成为总台2026年春节联欢晚会指定具身大模型机器人，这是继魔法原子之后第二家官宣将登上春晚的人形机器人企业 [5] - 近期海内外机器人催化丰富：OpenAI开设人形机器人研究院；特斯拉规划2027年面向消费者（ToC）销售；宇树科技半月内获两项人形机器人外观专利；优必选WalkerS2入职空客航空制造 [5] - 意优科技“全球首条机器人关节自动化产线”投产，标志着人形机器人核心部件量产瓶颈的突破，目前产线年产能达10万台，规划中的产线扩容将使总产能迈向30万台 [5] - 全国机器人标准化技术委员会商业社区服务机器人工作组正式成立，计划于2026年内完成《服务机器人社区服务适老化设计指南》等一批国家标准申报制定工作 [5] 市场前景与增长数据 - IDC报告指出，2025年全球人形机器人市场迎来爆发式增长，全球出货量约1.8万台，同比增长约508%，中国厂商占据主导地位 [6] - 智元以5200台出货量居全球首位，在文娱商演、科研教育等五大核心场景出货量均位列第一 [6] - 东吴证券指出，马斯克提出2027年底能够面对公众销售人形机器人，正式拉开机器人C端销售的大幕 [7] - 国联民生证券认为，特斯拉Optimus V3将于2026年启动量产，产业化从1到10的阶段即将开启 [8] 产业链进展与关键节点 - 短期来看，2026年第一季度将是特斯拉V3机器人发布及产业链订单、量纲确定的重要事件窗口，催化确定性较强 [7] - 特斯拉将于北京时间1月29日召开2025年第四季度业绩会，Optimus V3计划在2026年第一季度发布，目标在2026年底建设年产100万台的生产线 [8] - 小鹏全新一代人形机器人IRON预计于2026年下半年量产，核心主机厂产业化进程持续加速 [8] - 2026年宇树、乐聚、银河通用等国产机器人主机厂将迎来密集IPO，有望成为全新强催化 [8] 投资维度与关注环节 - 客户维度：重视特斯拉确定性主线及其他核心主机厂的重大更新 [8] - 产品维度：看好边际变化大的硬件环节，包括灵巧手与前臂、PC/ABS机甲、类RV对髋部/肩部谐波的替代、轻量化以塑代钢、关节精密轴等 [9] - 资本维度：关注国产机器人主机厂的证券化进程，宇树科技已完成IPO辅导，乐聚已完成IPO辅导备案，银河通用筹备赴港上市 [9] - 估值维度：关注头部汽车机器人主机厂的估值重构，Figure AI C轮融资后估值达390亿美元，初创1X Technologies目标估值至少100亿美元，小鹏、赛力斯等当前市值几乎不含机器人预期，有望迎来估值重构 [9]

特斯拉Optimus V3进展与市场预期 - 马斯克在达沃斯论坛表示，Optimus已在工厂执行简单任务，预计2026年底将执行更复杂任务并开始向公众销售，预计2027年年底大规模推向市场，未来将有“数十亿”个类人机器人 [2] - 特斯拉Optimus V3预计在2026年一季度（2月/3月）发布，具体时间点可能在2025年三季度财报电话会议上确认 [6] - 核心供应商（T）给出产能指引：预计1月周产2台，2月周产10台，6月周产2000台，明年初周产1万台，该指引与另一核心供应商（R）的信息基本一致 [7] 二级市场T链投资逻辑与近期表现 - 近期T链行情受情绪面利好催化，但整体走势在板块轮动中并不亮眼，核心原因被归结为“利好催化不足，缺乏官方‘爆点’利好催化” [4] - 市场呈现“炒新不炒旧”趋势，资金聚焦于新晋利好和确定性标的，T链投资逻辑呈现“缩圈”特征，即越接近量产，核心标的越明确，资本越聚焦 [4][8] - 1月16日，伴随马斯克为Optimus V3发布推文，T链迎来今年首次真正上行行情，此前重点提及的北美沟通标的（如WX、RT、KS、FS、SL等）以及核心利好标的（如ZY、HH、WZ等）涨幅居前，多个标的涨停 [4] T链核心标的与供应链动态 - 供应链公司正陆续前往北美沟通后续量产事宜，沟通重点包括签署PPA协议、进行RFQ（SOP前最后一环）确认，然后获得定点，这类标的成为后续资金关注重点 [7] - 具体进展包括：旋转执行器潜在标的（X）传出北美沟通顺利；谐波减速器核心标的（S）已进入待定点阶段；多品类供应商（M）、手部丝杠供应商（B）等已进入RFQ阶段；谐波磁场电机核心标的（H）、丝杠核心供应商（Z）等对T有新进展 [8] - 电子皮肤、轻量化、Peek材料和TPU等细分领域标的备受关注，例如电子皮肤衣核心标的（H）、轻量化核心标的（F）出现20CM涨停，电子皮肤核心标的（R）、TPU核心标的（M和K）、PEEK材料标的（H）等后续也迎来单日涨停走势 [4] 行业资讯与知识星球内容 - 文章多次提及“机器人头条”知识星球，其中包含详细的供应商调研纪要、北美沟通进展、T链资讯汇总等硬核内容，并称已有1800+位行业从业者加入 [4][7][8][12] - 知识星球内容覆盖人形机器人产业链（T链、H链、宇树链、智元链、Figure AI链、NV链等）公司的最新动态梳理 [10] - 文章末尾列举了多篇关于具身智能和人形机器人赛道的原创解读与行业动态标题，涉及商业化、落地场景、产业链公司融资与IPO等话题 [15][16][17][18]

核心观点 - 报告认为2026年A股市场将呈现两阶段上行格局，第一阶段是2025年科技结构性行情在高位区域的延伸和拓展，但短期因过度交易可能进入休整阶段[1][8]，第二阶段预计在2026年下半年启动，由基本面周期性改善、科技产业趋势新阶段、居民资产配置迁移等多重因素共振驱动[2][8] - 报告强调应将“行稳致远”的政策导向真正纳入市场判断的思考框架，以平衡短期波动与长期目标[1][8] - 报告同时覆盖了对美国经济、未来产业（量子科技、生物制造、氢能与核聚变、脑机接口、具身智能、6G）、宝丰能源以及汽车行业的分析与展望[6][12][13][14][15] 市场策略观点 - **2026年开门红行情特征**：行情由增量资金流入和风险偏好提升驱动，商业航天和AI应用产业趋势向上，但行情演绎呈现强动量、过度交易特征[1][8] - **短期市场展望**：短期过度交易受抑制，行情可能进入休整阶段，动量效应退坡，赚钱效应可能收缩[1][8] - **中期市场判断**：维持A股两阶段上行判断，第一阶段（2025年科技结构性行情延伸）中，部分达到历史极高估值的投资方向将进入高位震荡，若遇基本面扰动可能触发季度级别调整[2][8]，第二阶段（2026年下半年）上涨的核心驱动是基本面周期性改善、科技产业趋势新阶段、居民资产配置向权益迁移及中国影响力提升显性化等多因素共振[2][8] - **风格特征**：两个上行阶段风格一脉相承，第一阶段由周期Alpha和AI算力领涨，第二阶段周期Alpha仍有机会，顺周期投资可能延伸至先进制造和出海链困境反转，AI产业链行情可能逐步向应用端过渡，AI应用端涨幅可能更大，届时港股互联网领涨下，港股可能好于A股[2][8] - **“行稳致远”政策内涵**：政策旨在避免类似2007年“存款搬家”、2015年杠杆牛过度交易、2021年资管规模扩张与赛道投资无序正循环等历史情形重演，引导资源优化配置，平衡短期波动与长期目标[8] 美国经济分析 - **机构观点分歧**：基于74家机构的调查，对2026年美国GDP增速预测范围在0.8%至2.9%之间，48家机构（占比65%）认为增速将上升，20家（占比27%）认为将下降[12] - **主要分歧领域**：市场对财政政策判断分歧最大，提及总频次26次，多空比15:11，普遍担忧政策可能被提前透支[12] - **认知误区与增量**：报告指出市场存在三大误区，认为2026年政策增量可能被低估，包括《美丽大法案》减税规模相较2025年预计将抬升40%，个人减税现金流增量将集中在2026年4月前后释放形成减税脉冲，企业减税收益包含追溯条款并非要求提前投资[12] - **经济增量预测**：2026年上半年有望形成减税脉冲，退税总额或增加30%左右达到4120亿美元，人均退税规模或增加700-1000美元至3743美元，下半年财政支出可能上升，国防支出预计增加10.4%，边境基建增加65%[12] 未来产业动态（量子科技、生物制造、氢能与核聚变、脑机接口、具身智能、6G） - **量子科技**：中性原子路线取得新进展，国内企业中科酷原获得近亿元战略融资，加速室温原子量子计算机“汉原1号”研发[12] - **生物制造**：AI驱动生命科学前沿发展，英伟达与礼来共建AI实验室，因美纳联合药企发布“十亿细胞图谱”，AI实现基因回路精准设计取得突破[12][13] - **氢能与核聚变**：我国首届核聚变能科技与产业大会在合肥召开，BEST项目目标在2030年率先实现聚变净功率增益演示发电，合肥产投发布首期10亿元创投基金，新奥集团“玄龙-50U”实现氢硼等离子体高约束模放电关键实验，星环聚能完成10亿元A轮融资，2025年国内电解槽公开订单量同比提升288%至约4.5GW[13] - **脑机接口**：国内完成人类首次“太空脑机接口实验”，国际巨头美敦力与Precision Neuroscience达成战略合作，整合Layer 7皮层接口与StealthStation手术导航系统，推动临床规模化落地[13] - **具身智能**：特斯拉Optimus V3样机进展获间接确认，开普勒K2“大黄蜂”人形机器人在上海工厂完成全球首例人机协作高空焊接，全球首个机器人租赁平台“擎天租”完成种子轮融资[13] - **6G**：2025年成为全球6G“标准化元年”，中国完成第一阶段关键技术试验，形成超300项技术储备，400Gbps星间激光通信创全球速率纪录，6G专利申请量以40.3%占比位居全球第一[13] 公司研究：宝丰能源 (600989) - **2025年业绩预告**：预计2025年实现归母净利润110-120亿元，同比增长73.57%-89.34%，其中2025Q4归母净利润20.50-30.50亿元，环比下降5.63%-36.57%，业绩基本符合预期[16] - **业绩影响因素**：2025Q4聚乙烯、聚丙烯均价同比分别下降19.30%、14.00%，动力煤均价环比上涨10.67%，价差收窄拖累短期业绩，公司2025年拟向慈善基金会捐赠不超过6亿元[16] - **项目进展与成本优势**：内蒙一期300万吨/年烯烃项目已全面达产，采用绿氢与现代煤化工协同生产工艺，单吨投资、折旧及人工成本更具优势，宁东四期烯烃项目计划于2026年底投产[16] - **新疆项目成长空间**：新疆准东400万吨煤制烯烃项目已取得环评、安评等支持性文件专家评审意见，凭借低价原料煤炭优势，预计单吨盈利将进一步提升[16] - **投资分析**：下调2025-2027年归母净利润预测至115、133、145亿元，当前市值对应PE分别为13、12、11倍，给予2026年15倍合理PE估值，认为当前市值上行空间约30%[16] 行业研究：汽车行业 - **行业近况**：根据乘联会数据，1月第一周全国乘用车日均零售3.0万辆，同比去年下降32%，环比上月下降42%，最近一周新能源车原材料价格指数环比上升2.4%[17] - **市场表现**：最近一周汽车行业指数上涨0.49%，成交额8371.23亿元（环比+31.14%），涨幅高于沪深300指数（下降0.57%）[17] - **重要事件**：欧盟超额关税有望取消，加拿大有望以6.1%最惠国关税进口4.9万辆中国电动车，特斯拉Optimus V3预期强化，行业进入业绩预告期[15][17] - **投资主线与建议**：基于AI外溢、反内卷、需求修复主线，整车端建议关注智能化高端化新势力（小鹏、蔚来等）、有海外业务支撑的车企（比亚迪、吉利等）及国央企改革标的（上汽等），零部件端建议关注机器人及数据中心液冷、智能化核心Tier1、中大市值白马及中小市值弹性标的[17]

文章核心观点 - 特斯拉Optimus V3发布在即，马斯克发文预热，成为推动特斯拉供应链（T链）板块行情的关键催化因素[2] - T链投资逻辑进入新阶段，市场关注点从2024年12月的“审厂”和“定点”预期，转向2025年1月的“获得发包”和“前往北美沟通”的标的，核心标的越发明朗[8] - 周末发酵的“人形机器人将再度登上春晚舞台”事件被视为情绪利好，但行业技术“祛魅”后，难以复制去年宇树链的行情高度[4][5][6] - 近期T链行情呈现“缩圈”特征，资金聚焦于与特斯拉有实质进展（如北美沟通顺利、获得定点）的核心标的，相关公司股价表现强劲[7][8][10] 行业动态与催化事件 - **Optimus V3发布预热**：马斯克于1月16日发布两篇为Optimus V3打call的推文，这是自2024年12月以来首次公开谈论Gen3进展，被市场解读为官方层面的重要催化，直接带动T链在1月16日（周五）迎来上行行情[2] - **春晚事件影响**：人形机器人将再度登上2025年春晚舞台的事件在周末发酵，但分析认为，由于2024年全年人形机器人炫技场面已“烂大街”，技术神秘感消退，此次事件更多是情绪利好，难以延续2024年宇树H1亮相春晚后的板块行情[4][5][6] 特斯拉供应链（T链）核心标的进展 - **北美沟通成为关键指标**：1月以来，前往北美与特斯拉沟通后续量产事宜的T链标的成为资金关注重点，沟通内容涉及签署PPA协议、进行RFQ（SOP前最后一环）确认，然后定点[8] - **具体标的进展**： - 某电子皮肤核心标的（R）：北美沟通顺利，并拓展了对特斯拉的产品线[7] - 某PEEK材料标的（H）：公司高管近日将前往北美沟通[7] - 某轻量化核心标的（F）：对特斯拉有新进展，1月16日（周五）开盘一字涨停（20%），自2024年12月底完成北美拜访后涨幅居于T链前列[7] - 某谐波减速器核心标的（S）：1月5日调研显示北美沟通已正式结束且顺利，是1月份涨幅最大的标的之一[9] - 某旋转执行器潜在标的（X）：实现五天三板[9] - 准Tier1供应商RT：已获得定点[9] - **其他被提及的活跃标的**：TP、WX、RT、KS、SL、ZY、HH、WZ等标的因北美沟通或利好进展，涨幅居于前列，部分标的在12月底已迎来涨停行情[8][10] 技术工艺与新材料关注点 - **新工艺/方案发酵**：2024年12月中旬重点提及的手套/衣服集成传感器标的（H）在2026年初发酵，1月16日开盘一字涨停（20%）[12] - **持续关注的技术方向**：GaN（氮化镓）工艺、陶瓷球和TPU材料值得继续关注，其中陶瓷球标的已进入定点前夕，5家GaN概念标的在2024年12月大幅上行，TPU尚未发酵但值得重点关注[12]

市场行情与板块表现 - 1月19日上午A股三大指数走势分化，上证指数盘中上涨0.14% [1] - 公用事业、电力设备、交通运输等板块涨幅靠前，而综合、通信板块跌幅居前 [1] - 机床板块个股表现分化，截至9:46，机床ETF（159663.SZ）下跌0.17% [1] 机床ETF成分股具体表现 - 成分股中华明装备上涨9.99%，宇晶股份上涨6.27%，昊志机电上涨3.13%，江特电机上涨1.82% [1] - 成分股中四方达下跌8.05%，合锻智能下跌6.04% [1] 特斯拉人形机器人产业动态 - 硅谷天使投资人称Optimus V3将让人们忘记特斯拉造过车，马斯克发布了与机器人共舞的照片 [3] - 2026年第一季度将是特斯拉V3机器人发布、产业链订单及量纲确定的重要事件窗口，催化确定性较强 [3] - 随着机器人量产渐近，产业链逐步缩圈，供应商陆续进入订单和量产阶段 [3] 机构观点与产业前景 - 东吴证券表示，特斯拉Optimus机器人有望在2026年实现量产 [3] - 人形机器人量产仍需打通降本关键一环，国产零部件厂商有望充分受益 [3] 机床ETF及其跟踪指数 - 机床ETF（159663）紧密跟踪中证机床指数 [3] - 该指数涵盖我国制造业产业链中的高端装备制造领域，涉及激光设备、机床工具、机器人、工控设备等行业 [3] - 该领域是新质生产力理念强调创新驱动与产业升级落地实践的核心阵地 [3] - 该ETF的场外联接基金A类代码为017573，C类代码为017574 [3]