报告核心观点 报告围绕电力设备及新能源行业展开，介绍行业动态、市场走势、价格追踪情况，并给出投资建议 [4][6][8] 市场走势 - 国内市场主要指数中，上证指数收盘 3457.75，涨 0.39%；深证成指收盘 10476.29，涨 0.11%；沪深 300 收盘 3942.76，涨 0.17%；中小板指收盘 6553.18，涨 0.38%；创业板指收盘 2147.92，跌 0.24%；科创 50 收盘 994.80，跌 0.86% [5] 行业评论 行业动态 - 6 月 27 日消息，特斯拉人形机器人 Optimus V3 整合 Grok 语音助手功能，有望变革人机交互方式 [6] - 6 月 24 日，全球最大具身智能数据工厂“帕西尼具身智能超级数据工厂”在天津投用，占地 12000 平方米，为国内机器人产业提供数据支撑 [6] - 6 月 26 日消息，宇树科技年度营收超 10 亿元，本月完成 C 轮融资，由中国移动旗下基金等共同领投 [6] - 6 月 29 日，人民日报指出要破除“内卷式”竞争，深化要素市场化配置改革 [6] - 6 月 25 日，国家能源局发布 2025 年 5 月绿证数据，核发绿证 2.15 亿个，环比降 0.59%，可交易绿证 1.30 亿个，占比 60.31%；5 月绿证单独交易 1982 万个，均价 2.73 元/个，环比增 18.12% [6] 价格追踪 - 多晶硅本周致密料均价 35.0 元/kg、颗粒硅均价 34.0 元/kg 均持平，成交量低迷，预计短期内价格延续弱势探底 [6] - 硅片本周 130um 的 182 - 183.75mm N 型硅片均价 0.9 元/片，降 3.2%；130um 的 182*210mm 型硅片均价 1.03 元/片，降 1.9%，预计短期内价格持续承压 [8] - 电池片本周 182 - 183.75mm N 型电池片均价 0.235 元/W，降 2.1%；182*210mm N 型电池片价格 0.260 元/W，降 1.9%，预计短期价格持续阴跌 [8] - 组件本周 182mm TOPCon 双玻组件价格 0.68 元/W、210mm N 型 HJT 组件价格 0.830 元/W、182*182 - 210mm 集中式 BC 组件价格 0.78 元/W、分布式 BC 组件价格 0.80 元/W 均持平，预计短期价格支撑不足 [8] - 玻璃本周 3.2mm 镀膜光伏玻璃价格 18.5 元/㎡，降 5.13%；2.0mm 镀膜光伏玻璃价格 11 元/㎡，降 4.35% [8] 投资建议 - 重点推荐 BC 新技术方向爱旭股份、隆基绿能；供给侧改善方向福莱特；海外布局方向横店东磁等；电力市场化方向朗新集团；国产替代方向石英股份 [8] - 建议积极关注信义光能等多家公司，华为人形机器人相关标的建议关注优必选等公司 [8]

报告行业投资评级 - 电力设备及新能源行业投资评级为同步大市 - A（维持） [1] 报告的核心观点 - 行业内机器人领域有新进展，光伏产业链价格有下行压力，绿证交易有相关数据，建议关注不同方向的重点公司 [2][7][10] 根据相关目录分别进行总结 行业动态 - 特斯拉人形机器人 Optimus V3 整合 Grok 语音助手功能，有望变革人机交互方式 [2] - 全球最大具身智能数据工厂“帕西尼具身智能超级数据工厂”在天津投用，为机器人产业提供数据支撑 [3] - 宇树科技年度营收超 10 亿元，本月完成 C 轮融资 [3] - 《人民日报》发文指出要破除“内卷式”竞争以实现高质量发展 [4] - 2025 年 5 月国家能源局核发绿证 2.15 亿个，环比降 0.59%，全国绿证单独交易 1982 万个，均价 2.73 元/个，环比增 18.12% [5] 价格追踪 - 多晶硅致密料均价 35.0 元/kg、颗粒硅均价 34.0 元/kg 较上周持平，预计短期内价格延续弱势探底 [6][7] - 130um 的 182 - 183.75mm N 型硅片均价 0.9 元/片，降 3.2%；130um 的 182*210mm 型硅片均价 1.03 元/片，降 1.9%，预计短期内价格持续承压 [7] - 182 - 183.75mm N 型电池片均价 0.235 元/W，降 2.1%；182*210mm N 型电池片价格 0.260 元/W，降 1.9%，预计短期价格持续阴跌 [8] - 182mm TOPCon 双玻组件价格 0.68 元/W、210mm N 型 HJT 组件价格 0.830 元/W、182*182 - 210mm 集中式 BC 组件价格 0.78 元/W、分布式 BC 组件价格 0.80 元/W 较上周持平，预计短期价格支撑不足 [8] - 3.2mm 镀膜光伏玻璃价格 18.5 元/㎡，降 5.13%；2.0mm 镀膜光伏玻璃价格 11 元/㎡，降 4.35% [9] 投资建议 - 重点推荐 BC 新技术方向爱旭股份、隆基绿能；供给侧改善方向福莱特；海外布局方向横店东磁、阳光电源、阿特斯、德业股份；电力市场化方向朗新集团；国产替代方向石英股份 [10] - 建议积极关注信义光能、协鑫科技等多家公司，华为人形机器人相关标的关注优必选、亿嘉和等公司 [10]

报告行业投资评级 - 优于大市·维持 [5] 报告的核心观点 - 看好机器人长期发展，近期特斯拉Optimus负责人更换，业内对Optimus Gen3发展节奏有担忧，马斯克赞赏研发团队或表示Gen3研发进度符合其预期 [2] 根据相关目录分别进行总结 成长板块上市公司行情回顾 - 人形机器人相关公司如绿的谐波、鸣志电器等在近一周（6.23 - 6.27）有不同表现，绿的谐波收盘价118.52元，一周变动 - 5.92%；中坚科技收盘价76.75元，一周变动12.40%等 [15] - AI基建、低空经济等板块相关公司如应流股份等也有相应行情表现，应流股份收盘价22.88元，一周变动8.03% [15] 行业新闻 - 人形机器人银河通用6月23日完成11亿元人民币融资，由宁德时代公司战投及旗下溥泉资本领投，多家机构跟投 [16] - 6月24日消息，9月3日北京天安门广场阅兵将安排部分无人智能等新型作战力量参阅 [17] - 6月24日马斯克透露特斯拉Optimus V3将集成Grok语音助手 [18] - 6月26日宇树科技创始人王兴兴称公司年度营收已超10亿元 [19] - 6月23日阿里云推出自动驾驶模型训练推理加速框架PAI - TurboX，可缩短50%训推时间 [20] - 6月27日第三届低空（苏州）产业创新生态大会召开 [21] 政府动态 - 6月24日南京市政府审议《南京市具身智能机器人产业发展行动计划（2025—2027年）》，推动产业集群化发展 [22][23] - 6月23日广州发布计划，目标到2027年L2（含）以上级别智能网联汽车新车占比超90% [24] - 6月23日《民用航空法》修订草案二审稿拟充实促进低空经济发展措施 [25] - 6月24日上海市海洋局发布海洋产业发展规划征求意见稿，提出到2030年船舶与海工装备产业增加值超450亿元 [26] 公司动态 - 6月23日征和和卓益得围绕灵巧手开发等展开深度洽谈和技术交流 [27] - 6月26日领益智造举办机器人战略发布会，16家产业链伙伴见证启动仪式 [28] - 6月27日越疆发布大负载协作机器人CR30H，关节速度达300°/s [29][30] - 6月27日雷赛智能全球首发“20自由度”灵巧手解决方案，将于2025年第3季度试产试销和小批量生产 [31] 行业投资观点 - 人形机器人从价值量、卡位和股票弹性把握机会，关注关节模组、灵巧手等多个环节相关公司，如恒立液压、兆威机电等 [3] - AI基建关注汉钟精机、冰轮环境等公司，AI需求拉动数据中心资本开支增长，燃气轮机和冷水机组等环节将受益 [3] - 自主可控关注普源精电、汇成真空等公司，通用电子测量仪器和光刻机真空镀膜设备国产化率低 [4] - 低空经济关注应流股份、宗申动力等公司，产业进展迅速基建先行，整机和核心零部件是核心环节 [4] - 智能焊接机器人关注柏楚电子，智能焊接在钢结构行业开始放量，市场近千亿 [8] - 3D打印关注铂力特、华曙高科等公司，技术成熟后将在多领域打开市场空间 [8] - X射线检测设备关注奕瑞科技，医疗健康和工业等领域需求推动行业发展，核心零部件有国产化需求 [8] - 核聚变关注应流股份、江苏神通等公司，首次聚变能发电标志取得实质进展 [8] - 商业航天关注上海沪工、广电计量等公司，国内火箭进步推动卫星组网，产业化进展加速 [8] 重点公司盈利预测及估值 - 报告给出多家公司盈利预测及估值，如绿的谐波2024A EPS为0.33，2025E为0.53；汇川技术2024A EPS为1.60，2025E为2.01等 [9][33]

报告行业投资评级 - 机械行业投资评级为买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年人形机器人将实现万台级量产，带动产业链放量，解决数据匮乏难题，推动其向更泛化、实用阶段发展；机床&刀具行业受经济预期影响大，政策落地有望改善基本面；农业机械需求长期向好，拖拉机出口增长空间大，行业集中度提升；机械出海方面，美国补库和一带一路带动相关设备出口；工程机械内销短期承压，出口增长，后续需求有望边际修复；叉车内外销增速亮眼；轨交设备受益于铁路投资、客流复苏和维保需求提升；半导体设备国产替代加速，大基金三期推动产业发展；新能源设备光伏电池片产能出清，市场有望回归健康竞争；低空经济发展提速，带动产业链和消费 [3][6][7][11][12][14][15][17][19] 各目录总结 重点子行业观点 人形机器人 - 6月23日，联合科研团队研发出全球首个兼具全手高分辨率触觉感知和完整运动能力的机器人仿生灵巧手，还研发新触觉感知方案；银河通用完成11亿元新一轮融资，两年累计超24亿元；6月25日，马斯克肯定Optimus V3并表示将整合Grok语音助手；6月26日，灵宝CASBOT获近亿元天使+轮融资；Hengbot推出Sirius机器狗并开启预售；6月29日，帕西尼具身智能超级数据工厂投入运营 [3][4][5] 机床&刀具 - 2025年5月，日本机床订单金额同比增3.4%，内需降5.2%，外需增6.7%，对华订单同比升10.6%；1-5月我国金属切削机床产量同比增13.3% [6] 农业机械 - 2025年5月，中国农机市场景气指数为43.5%，环比降4.4个百分点，同比升1.0个百分点；6个一级指数环比全下滑，同比除库存和人气指数外上升；6月17日，全国小麦和玉米收购价格环比上涨；1-5月，我国大、中、小型拖拉机产量分别同比+0.1%/-5.1%/-20.6%；需求端看好长期提升，拖拉机出口增长空间大；供给端补贴政策倾斜，行业集中度提升 [7][8] 机械出海 - 美国补库方面，中美互降关税，美国通胀风险弱化，预计美联储短期不降息；5月，中国出口电动工具同比-3.4%，出口OPE金额同比+40.0%；一带一路方面，铜矿品位下降，中国矿业投资带动矿山机械出海，5月出口额同比增长31.5% [11][12] 工程机械 - 2025年5月，挖掘机销量同比增长2.1%，国内降1.5%，出口增5.4%；预计2025年基建投资维持较高景气度，后续需求有望边际修复 [12] 叉车 - 2025年5月，叉车销售同比增长11.8%，国内增9.3%，出口增16.6%；5月平均工作时长环比增长22.5%，开工率环比提升2.9个百分点；6月制造业PMI环比提升0.2个百分点 [13] 轨交设备 - 2024年至今，国铁集团招标动车组五级修、四级修同比大幅增长；2024年公司签订动车组高级修订单同比增长217.6%；2025年1-5月，全国铁路固定资产投资同比增长5.9%，五一和端午假期旅客发送量同比增长 [14] 半导体设备 - 对等关税实施后，关键设备国产替代加速，美国限制盟国半导体设备大厂和设计软件出口；大基金三期注册资本3440亿元，推动产业发展 [15][16] 新能源设备 - 截至5月底，全国累计发电装机容量同比增长18.8%，光伏发电装机突破10亿千瓦；协鑫光电GW级钙钛矿产业基地投产；隆基绿能计划在印尼投建组件工厂；光伏电池片产能出清，市场有望回归健康竞争 [17] 低空经济及EVTOL - 青岛、成都、广州等地出台政策支持低空经济发展；中关村无人机产业园开工建设；低空经济发展有望提速，带动产业链和消费 [18][19] 重点数据跟踪 通用自动化 - 2025年6月，PMI指数环比上涨至49.7%；5月，全部工业品PPI指数同比-3.3%；1-5月，制造业固定资产投资额累计同比+8.5%，金属切削机床产量累计同比+13.3%；5月，工业机器人当月产量同比+35.5%，日本机床对华订单同比+11% [24][30][36] 工程机械 - 基建投资反弹，地产投资景气低位；5月，房屋新开工面积累计同比下滑22.8%；挖掘机销量、国内销量、出口销量及开工小时数有相应变化 [39][42][54] 锂电设备 - 2025年5月，新能源汽车销量当月值130.7万辆，同比+37%；动力电池装车量当月57.1GWh，同比+43.1% [60][66]

报告行业投资评级 - 对电力设备板块维持“推荐”评级 [6][16] 报告的核心观点 - 海外AI股票表现强势，产业趋势明显，多数AI公司收入高增，产业进入放量阶段，世纪互联提高2025年全年指引 [5][14] - 柴发是量利齐升且逻辑最顺的板块，推荐关注潍柴重机；建议关注渗透率逐步提升的HVDC环节，推荐关注科华数据、禾望电气、通合科技；建议关注伴随功率提升而受益的服务器电源以及液冷环节，推荐关注英维克、申菱环境、欧陆通 [6][15] 根据相关目录分别进行总结 投资观点 - 海外AI厂商ARR高增，产业发展持续推进，如chatgpt六月ARR达100亿美金，去年全年为55亿美金；Anthropic五月ARR达30亿美金，去年底约为10亿美金，三月达20亿美金等 [5][14] 行业动态 - 6月23日，特斯拉Robotaxi上路但首日状况百出；非夕科技完成C轮亿级美元融资 [20] - 6月24日，全球最大具身智能数据工厂“帕西尼具身智能超级数据工厂”投入运营 [20] - 6月25日，国内与AI分析影像相关成果登上国际顶级期刊；中国铁设具身智能四足机器人亮相；美国团队Delphi获1600万美元A轮融资；谷歌首发具身智离线模型；淘天集团携手爱橙科技开源强化学习训练框架ROLL [21][22] - 6月26日，5款大模型参加山东高考测评 [23][24] - 6月27日，AI初创公司Inception Labs推出首款专为聊天应用定制的商业级扩散LLM；特斯拉人形机器人Optimus V3整合xAI的Grok语音助手功能，计划2026年量产，2025年产量达5000台左右 [24][25] - 6月28日，OpenAI开始租用谷歌的AI芯片支持ChatGPT及其其他产品 [25] 光伏产业链跟踪 - 硅料成交量低迷，采购方压价，卖方价格僵持，后续或进一步下探，厂家或采取捆绑销售策略；本周新单成交贴近每公斤34 - 35元人民币，国产颗粒硅当期主流价格区间约在每公斤33 - 35元人民币，海外硅料厂家发货受波动影响，整体均价维持每公斤19美元 [26] - 硅片价格下行压力加大，主流尺寸价格全面走跌，210RN供应量提升挤压183N与210N需求，价格结构持续调整；短期内硅片价格或持续承压 [27][28] - 电池片N型本周均价下滑，七月直采订单大幅衰退，库存堆积，后续价格走势悲观，取决于七月排产降幅 [29] - 海外电池片P型和N型美元价格部分有变动，东南亚电池片输美均价未明显变化，关注美国政策动向 [30][31] - 中国组件价格僵持，需求支撑点薄弱，厂家策略以稳定价格为主，七月订单价格或下探 [31][32] - 海外组件各区域市场价格有差异，如亚太区、欧洲市场、拉丁美洲市场、中东市场、美国市场等 [34][35][37] - 光伏辅材方面，本周EVA粒子价格下降2.5%，背板PET价格上涨2.8%，边框铝材价格下降0.2%，电缆电解铜价格下降0.6%，支架热卷价格上涨0.1%，光伏玻璃价格下降2.5% - 4.2% [39][40] 上周市场表现 - 电力设备板块上涨5.11%，排名第5名，跑赢上证综指3.20个百分点，跑赢沪深300指数3.16个百分点，其中光伏板块上涨3.06个百分点 [42] - 申万电力设备成分股中，周涨幅前五名分别为金龙羽、时代万恒、野马电池、国轩高科、科泰电源；周跌幅前五名分别为扬电科技、协鑫集成、华光环能、威腾电气、华明装备 [44] 储能市场数据跟踪 - 2025年5月第1周，EPC（含储能设备）和储能系统设备招标规模超3GWh，进入在建/并网投运的储能项目规模超5GWh，地区覆盖多省份，涉及多场景应用 [48] - 项目在建/并网投运方面，河北交投隆化蝉鸣山0.3GW/1.2GWh独立储能电站全容量并网运行；新疆华能100万光伏+压缩空气储能100MW/1000MWh项目全容量并网 [48] - 招标方面，甘肃省武威市凉州区独立储能电站项目EPC招标，规模0.3GW/1.2GWh [49]

乐动机器人IPO及业务转型 - 乐动机器人向港交所递交招股书开启IPO 但连续三年亏损且2024年底现金储备吃紧[1] - 公司原主营激光雷达供应 客户包括科沃斯、云鲸等扫地机器人龙头 现转向割草机器人市场[1] - 2024年首款割草机器人销量1万台 因低价策略收入仅2300多万元 市场渗透率低且竞争激烈[1] - 前五个月销量未现大幅增长 品牌认知不足与研发投入有限制约业务发展[1] 优必选谴责第三方魔改机器人 - 优必选科技声明谴责抖音等平台第三方店铺擅自魔改其停产机器人产品[4] - 违规接入开源AI技术展示低俗语音交互 存在数据安全与隐私风险[4] - 优必选为全球少数能量产不同扭矩伺服驱动器的公司 Walker是中国首个商业化大型人形机器人[4] 特斯拉Optimus V3技术升级 - Optimus V3将集成Grok语音助手 借助AI大模型实现交互 马斯克称"已经在弄着了"[6] - 第三代Optimus计划2026年推出 目标完成叠衣服、照顾小孩等任务 明年或量产超10万台[6] - 预计售价2万至3万美元（约14.3万至21.5万元人民币） 马斯克称其或成"史上最重要产品"[6] 海尔布局家用机器人 - 海尔成立机器人事业部 专注开发功能专一、成本可控的家用机器人如陪护、康复机器人[9] - 周云杰预测未来家庭将拥有3-4个机器人 像小家电一样普及 但不会替代家政人员[9] - 强调AI是未来50年最大机遇 海尔HomeGPT已实践AI社交体验创新[9] 智驾与机器人领域人才趋势 - 2025年4月智驾和机器人岗位量较2024年1月暴涨28倍 人才供需比1.61低于行业平均2.47[13] - AI科学家平均月薪11.2万元 大模型算法岗7.2万元 仿真应用工程师供需比仅0.58[13][14] - 美的机器人岗平均月薪69,525元领先 Momenta智驾岗以6.9万元居首[13][14]

海外市场表现 - 标普500指数收涨0.80%，道指涨0.94%，纳指涨0.97%，均接近历史新高 [1] - 科技股领涨，英伟达创历史新高，Meta涨2.5%，稳定币概念股Circle涨7.56% [2] - 纳斯达克金龙中国指数跌0.29%，小马智行涨11.98%，小米ADR涨9.85%，小鹏汽车跌6.51% [3] 宏观经济与汇率 - 美债收益率下行，2年期跌超6基点，美元指数跌至三年最低 [3] - 人民币汇率升破7.16，创七个月新高 [3] 大宗商品动态 - 铂金涨4.9%，COMEX铜期货一度涨3.3%，美油盘中涨近2%后回落 [4] 科技与创新 - 特斯拉Optimus V3机器人集成Grok语音助手，提升交互能力 [5] - 小米汽车YU7大定突破20万台，标准版续航835km，四驱版770km [7][9] 行业政策与规划 - 国家推进江河保护治理，加快西南水电基地和抽水蓄能电站建设 [7][11] - 普惠金融高质量发展方案发布，目标五年建成综合普惠金融体系 [7] 公司动态与公告 - 荣耀启动A股IPO [12] - 信达生物GLP-1减重药玛仕度肽预计本周获批 [12] - 宁德时代称未来20年50%新电池生产将告别矿产开采 [12] - 阿里巴巴将AI视为核心增长驱动力，加大基础设施投入 [12] 新股与解禁 - 屹唐股份科创板申购，定价8.45元/股，主营集成电路设备 [14] - 统联精密解禁市值12.09亿元，解禁比例32.98% [19] 题材热点 - **铂金**：中国需求推动价格至2014年新高，预计2025-2027年持续短缺 [9][10] - **RWA**：中国推动资产数字化，计划成立20家联合实验室 [10][11] - **水利**：抽水蓄能装机全球第一，2025年目标6600万千瓦 [11][13] 上市公司公告精选 - 大连重工预计上半年净利润3亿-3.26亿元，同比增11.12%-18.92% [17] - 精测电子子公司签订1.13亿元半导体设备合同 [17] - 宁波华翔子公司获上海智元机器人生产委托 [17]