莲花汽车战略转向 - 莲花汽车首款插混车型“FORME”正式亮相，标志着其电动化战略正式从“激进纯电”转向“务实混动”[3] - 公司复盘后发现全部押注纯电路径较为激进，因此决定“往回收一收”，推出了“X-Hybrid”混动技术路线[3] - 未来将保持纯电和混动两条腿走路，不再做下一代纯燃油车型，并认为在未来十年到十五年的全球复杂环境下，超级混动是更好的解决方案[3] 超跑行业电动化战略集体调整 - 近一年内，全球超跑企业已集体在电动化战略上“踩刹车”[4] - 兰博基尼已内部叫停Lanzador纯电版本开发，新一代Urus的纯电版本也不再推进，改为插混路线，目前旗下所有车型均已提供混动版本[5] - 兰博基尼CEO表示，市场对纯电超跑的接受度“趋近于零”，开发电动汽车有可能成为该品牌的“昂贵爱好”[5] - 法拉利虽仍在推进纯电项目，但已下调电动化目标，预计2030年纯电车将占其总销量的比重为20%，较此前40%的目标腰斩[5] - 保时捷已明确宣布放缓电动化进程，部分纯电动车型上市计划延后，未来将推出更多燃油及插混车型[5] - 保时捷前CEO坦言，将第二代Macan设计成纯电动车是一个错误，公司正在增加燃油和混动车型的布局[6] 市场表现与战略动因 - 2025年兰博基尼的业绩提振主要得益于Revuelto混动超跑以及Urus SUV插电混动版的强劲销售[5] - 行业高层普遍认为，跑车爱好者怀念内燃机汽车的声浪，未能与电动汽车建立“特定的情感联系”[5]

兰博基尼电气化战略调整 - 大众集团旗下兰博基尼已放弃推出其首款纯电动汽车的计划 标志着其电气化战略的重大转变[1] - 公司经过内部评估 认为其核心细分市场对纯电动超级跑车的需求仍然极其有限 因此决定重新考虑动力总成策略[1][2] - 原计划于2029年推出的纯电动车型Lanzador 现已调整为插电式混合动力车型[4] 战略转变原因分析 - 关键决策原因在于兰博基尼买家仍然看重传统性能车的情感吸引力 V8和V12发动机的声浪和驾驶感受是品牌形象的核心[3] - 在当前需求条件下 对纯电动车型进行大量投资被视为财务风险[3] - 公司认为买家尚未准备好接受纯电动超级跑车[2] 调整后的产品路线图 - 兰博基尼并未完全放弃电气化 其目标是在2030年前实现全系混合动力化 将插电式混合动力技术作为连接日益严格的排放法规和性能传承的桥梁[6] - 公司计划只要法规允许 将继续生产内燃机车型[6] - 包括Revuelto、Urus和Temerario在内的多款现有车型已采用混合动力技术[7] - 此次转变也导致其他潜在的电动汽车项目被搁置 包括之前讨论的于2029年推出纯电动Urus的计划现已被放弃[5] - 公司计划在2030年左右重新评估电动汽车市场 然后再考虑推出纯电动车型 目前插电式混合动力车仍是其产品路线图的核心[5] 战略目标与影响 - 新战略使品牌能够在降低排放的同时 不损害定义兰博基尼的高性能特质[4] - 总体而言 兰博基尼优先考虑以性能为重点的混合动力车型 而非全面电动化 使其电气化步伐与客户情绪保持一致[7]

兰博基尼电动化战略调整 - 兰博基尼调整新车电动化战略，将原计划作为纯电动车型推出的Lanzador概念车改为插电式混合动力形式上市[1] - 由于目标客户对纯电动车的“接受曲线”趋于平缓，公司已在2025年底内部叫停Lanzador的纯电版本开发[3] - Lanzador的发布时间从原定的2028年推迟至2029年[3] 兰博基尼产品规划变更 - 原定于本十年末推出的纯电版Urus已经不再推进，下一代Urus将于2029年以插混形式登场[3] - 品牌规划中的第四款车型也将采用插混动力[3] - 公司已在2024年底推出Urus插电混动版本，旗下Temerario与Revuelto两款超跑亦仅提供插混动力[3] 公司战略与人事变动 - 兰博基尼首席执行官认为，在市场尚未成熟的情况下大举投入纯电研发“在财务上是不负责任的”[3] - 负责混动战略的首席技术官鲁文·莫尔将于3月1日出任奥迪首席技术官[3] 超跑行业电动化对比 - 与兰博基尼的谨慎路线不同，多家超跑品牌正加速推进纯电计划[3] - 法拉利计划于2025年10月交付首款电动车Luce[4] - 宾利计划在2026年晚些时候发布首款纯电车型[4] - 劳斯莱斯则已于2023年推出电动车型Spectre，并在2025年发布高性能版本[4]

文章核心观点 - 2025年全球豪华车市场增速显著放缓，但兰博基尼交付量逆势增长，创下历史新高，达到10747台，其全系车型混动化战略被证明是有效的关键驱动力 [1] - 兰博基尼通过强化品牌、推出有竞争力的混动产品矩阵以及维护产品专属性的分销模式，在复杂的地缘政治和宏观经济环境中取得了强劲业绩 [2] - 公司在中国市场成功吸引了年轻客户群体（平均年龄约35岁）并提升了女性车主占比，同时面对中国汽车市场的深刻变革和进口车销量整体下滑的挑战 [5][6] 2025年业绩与市场表现 - 2025年全球交付量达10747台，较2024年的10687台增长60台，创下历史纪录 [1] - 三大区域市场表现稳健：欧洲、中东及非洲区域交付4650台；美洲区域交付3347台；亚太区域交付2750台 [1] - 公司认为业绩印证了其在复杂全球环境中脱颖而出的能力，战略重点在于夯实持续增长成果而非追求销量峰值 [1] 产品与电动化战略 - 已完成全系车型混动化，成为首家拥有全系混动车型阵容（Revuelto, Urus, Temerario）的超豪华汽车品牌 [2] - 2025年推出了V10 HPEV混动超跑Revuelto和插混超级SUV Urus SE，两款车型均获市场认可并推动了销量 [2] - 2024年发布的V8 HPEV混动车型Temerario于2026年1月启动交付，现有订单已覆盖约12个月产量 [3] - 公司电动化规划名为“向金牛座之心前进（Direzione Cor Tauri）”，视电动化为提升性能与降低排放的双重手段 [7] - 鉴于纯电动汽车市场接受度放缓，公司决定2029年推出的Urus换代车型将延续插电式混合动力路线，而非纯电 [7] 中国市场与客户分析 - 中国进口车销量持续下滑，2025年前11个月仅为44万辆，同比下降29.7%，全年预计48万至50万辆，创近十年新低 [5] - 中国消费者观念转变，不再盲目追求外资豪车，更注重性价比和实际需求，国产高端品牌崛起并抢占市场份额 [5] - 兰博基尼在中国市场的客户平均年龄稳定在35岁左右，拥有全球最年轻的客户结构（平均年龄32至35岁） [6] - 中国女性车主占比显著提升，根据不同车型，比例已达到12%至25% [6] - Urus系列自推出以来在全球吸引了超过70%的新客户，成功开拓了满足日常使用场景的新细分市场 [6] 行业背景与竞争环境 - 2025年全球汽车行业在电动化转型与地缘政治波动双重压力下，豪华车市场增速显著放缓 [1] - 中国汽车市场正在进行深刻变革，中国汽车品牌的成长和快速迭代大幅提升了外资品牌的竞争难度 [5] - 超豪华车领域可划分为注重性能的车型和更侧重舒适、适合由司机驾驶的车型，市场迭代方向更倾向于后者 [5]

公司战略调整 - 兰博基尼首席执行官指出全球纯电动汽车市场接受度正在放缓，公司计划于2029年推出的Urus换代车型将延续插电式混合动力路线，非纯电车型[3] - 公司第四款车型的动力方案（纯电或插电混动）正在评估中，决策将在今年内确定[3] - 公司电动化战略第二阶段原计划在2028年推出首款纯电动车型，但今年初表示将延迟至2030年前[3] - 在作出全面混动化战略决策后，公司已成为首个且目前唯一实现全系产品混动化的超级跑车制造商[3] 行业趋势观察 - 保时捷今年电动汽车战略发生重大转变，推迟了几款新型纯电动车型的推出，并将内燃机和混合动力汽车的生产寿命延长至未来十年[4] - 保时捷即将推出的定位高于卡宴的全新SUV系列将只提供内燃机和插电式混合动力，该系列原本计划以纯电动阵容亮相[4] - 超豪华汽车品牌推出纯电动车产品普遍较晚，当前多数品牌推出的新能源产品多为混动车型，同时内燃机仍将延续使用一段时间[5] - 纯电超跑亟需解决重量与性能的矛盾，此前几年由于技术难以满足超豪华车的性能体验，也导致了电动车型推出的延迟[5] 市场与产品考量 - 公司秉持不必争当第一个入局者的理念，需确定纯电车型推向市场时基础设施已经完善，且必须确保纯电车型能代表品牌的极致性能[4] - 当前市场对超豪华纯电动车的需求尚未形成[4]

兰博基尼电动化战略调整 - 公司观察到纯电动汽车市场接受度放缓趋势 计划于2029年推出的Urus换代车型将延续插电式混合动力路线 非纯电车型 [1] - 公司第四款车型的动力方案（纯电或插电混动）正在评估中 相关决策将在今年内确定 [1] - 公司电动化战略分为两个阶段 第一阶段始于2023年3月 推出首款插混产品Revuelto 目前已推出混动车型还包括Urus SE和Temerario [1] - 第二阶段原计划在2028年推出首款纯电动车型 但公司首席执行官今年初表示 首款纯电动车将在2030年前推出 相较于原计划有所延迟 [1] - 在作出全面混动化战略决策后 公司已成为首个且目前唯一实现全系产品混动化的超级跑车制造商 [1] 超豪华品牌电动化行业趋势 - 保时捷今年电动汽车战略发生重大转变 推迟了几款新型纯电动车型的推出 并将内燃机和混合动力汽车的生产寿命延长至未来十年 [2] - 保时捷即将推出的定位高于卡宴的全新SUV系列将只提供内燃机和插电式混合动力 该系列原本计划以纯电动阵容亮相 [2] - 超豪华汽车品牌推出纯电动车产品普遍较晚 当前多数品牌推出的新能源产品多为混动车型 同时内燃机仍将延续使用一段时间 [2] - 当前市场对超豪华纯电动车的需求尚未形成 [2] 电动化战略考量与挑战 - 公司秉持不必争当第一个入局者的理念 需确定纯电车型推向市场时基础设施已经完善 [2] - 公司必须确保纯电车型能够代表品牌的极致性能 [2] - 纯电超跑亟需解决重量与性能的矛盾 此前几年由于技术难以满足超豪华车的性能体验 也导致了电动车型推出的延迟 [2]

核心观点 - 特朗普关税政策的不确定性导致兰博基尼部分美国客户暂缓购车 持币观望[2] - 公司无法通过转移生产线至美国规避关税 所有汽车均在意大利生产[2] - 公司支持自由贸易方向 但已做好应对任何复杂挑战的准备[3] 财务表现 - 2024财年营收首次突破30亿欧元（约35亿美元） 同比增长16%[4] - 营业利润达8.35亿欧元（约9.74亿美元） 实现两位数增长[4] 产品与市场 - 自2023年以来推出三款全新插电式混合动力车型[4] - 美国是最大市场 基础版跑车售价至少40万美元[2] - 客户群体多元化 车主平均年龄降至45岁以下[5] - 亚洲市场客户平均年龄仅30岁左右[5] 客户特征 - 兰博基尼车主平均每人拥有5辆汽车[5] - 高端车型Revuelto车主平均拥有10辆汽车[5] - 客户多为百万富翁或亿万富翁 具备独立判断力[6]

核心观点 - 兰博基尼在2024年取得历史最佳业绩 营业额首次突破30亿欧元达30.9亿欧元 营业利润创8.35亿欧元新高 同比增长15.5% 交付量达10687台 [1] - 公司通过全系混动化转型、保持产品稀缺性及品牌价值投入实现逆势增长 平均订单排期约1.5年 [3] - 坚持中长期视角应对行业变革 2025年将推出首款纯电车型 2026年实现全球市场全系混动化 [7][8] 行业变革态势 - 全球汽车业面临结构性调整 传统制造岗位以每周3%速度消失 智能座舱工程师需求暴增200% 影响约280万人职业迁移 [1] - 行业处于电动化与智能化转型阶段 挑战与机遇并存 [3][4] 产品战略 - 成为首家实现全系混动化的超跑制造商 产品线包括Revuelto、Urus SE及即将亮相的Temerario [3][7] - 注重功率重量比优化 在电动化增重背景下通过技术升级保持性能优势 [10] - 驾驶体验为核心研发方向 智能化技术应用于提升客户响应效率而非削弱驾驶本质 [8][9] 市场定位 - 坚持"需求高于产能"原则维持产品稀缺性和保值率 [3][6] - 中国年轻消费群体偏好多元化 公司通过品牌调性创新而非盲目跟风应对区域市场变化 [10] - 客户购车动机持续聚焦设计、性能及品牌信赖度 实现方式随技术演进不断革新 [9] 企业理念 - 以"造钟而非报时"为长期发展理念 拒绝路径依赖 [1][2] - 将挑战视为发展机遇 注重在地缘政治及经济变化中保持战略定力 [3][6] - 通过"帮助用户造梦"建立情感共鸣 强化品牌价值 [4][9]