以下文章来源于杠杆观车 ，作者观车君 杠杆观车 . 揭示汽车行业的隐秘杠杆 导语：唯一在中国市场实现增长的外资跨国汽车集团。 又来了！丰田再次登上国家市场监督管理总局的召回名单。 近日，据国家市场监督管理总局网站显示， 一汽丰田自2026年1月23日起，召回2025年12月5日至2026年1月13日期间生产的部分RAV4荣放 汽车，共计10922辆。 广汽丰田自2026年1月23日起，召回2025年12月11日至2026年1月12日期间生产的部分威兰达汽车，共计5056辆。 这次是因为多媒体屏幕在车辆启动时可能陷入黑屏，且无法恢复。直接后果可能是驾驶员无法操作除霜除雾功能。 在观车君印象里，这已是短短一个多月内，丰田 在华发起的第二次大规模召回。上次是去年12月，因全景监控系统程序缺陷，近10万辆汽车被 召回。 曾经，"开不坏的丰田"是深入人心的金字招牌，是可靠与耐用的代名词。如今，接二连三的召回公告，像一道道细微的裂痕，正在悄然侵蚀着这 座信任大厦的根基。 细看这两次召回，都不是传统意义上的发动机或变速箱故障，而是智能化、电子化部件的问题。 在观车君看来，这是一个颇具象征意义的转折。 过去，丰田乃至整个日系 ...

二是完善报警机制。明确线控转向蓄电装置老化状态及性能不足的报警方式，规避潜在风险，保障线控 转向系统的长期安全运行。 三是保障可靠运行。面对转向系统越发依赖电子控制系统的发展趋势，尤其是线控转向系统完全依赖电 控实现转向操作的特性，明确转向电子控制系统功能安全相关要求，避免由电气/电子系统的功能异常 导致不合理的风险。 四是加强标准执行。为进一步加强标准的可执行性，本次修订更改了功能安全验证试验的相关要求，明 确了测试典型用例，为检验检测机构开展相关文档审核评估及试验验证提供技术依据。（央视新闻） 1月26日，据央视新闻，市场监管总局（国家标准委）批准发布《汽车转向系 基本要求》强制性国家标 准，将自7月1日起正式实施。该标准的发布实施，进一步明确汽车转向系统的技术要求及试验方法，为 线控转向等新技术划定清晰的安全边界，对于推动线控转向技术落地应用、引导规范我国汽车转向系统 发展具有重要意义。 汽车转向系统是保障车辆行驶安全的核心系统，其可靠性直接关系百姓生命财产安全。随着汽车电动 化、智能化快速发展，转向系统在结构型式、系统架构等方面产生了全新变革，逐渐发展为不再是转向 盘与转向执行机构之间的机械连接，而是 ...

马自达从中国出口并将于2026年夏季在欧洲上市的纯电动SUV"CX-6e" 马自达修改了EV战略。考虑到欧美纯电动汽车普及政策的调整等，将自主开发的全球战略车的生产开 始时间推迟到2029年。在EV全面迎来普及期之前，计划扩大与中国长安汽车联合开发的EV的销售…… 马自达修改了纯电动汽车（EV）战略。考虑到欧美纯电动汽车普及政策的调整等，将自主开发的全球 战略车的生产开始时间推迟到2029年。在EV全面迎来普及期之前，计划扩大与中国长安汽车联合开发 的EV的销售，以此度过难关。 轿车类型经过部分改良，作为"马自达6e"于2025年9月开始在欧洲销售。2026年夏季，SUV车型将 以"CX-6e"的名称在欧洲上市。马自达6e计划投放泰国和澳大利亚，CX-6e将投放澳大利亚和新西兰。 虽说出现政策修正的动向，但欧洲的汽车电动化正在稳步推进。欧洲汽车工业协会的统计显示，该地区 31个主要国家2025年1～11月的EV销量同比增长27%。 马自达将采用专用平台（底盘）的全球战略EV的山口县防府工厂的生产启动推迟到2029年。与此同 时，销售也将推迟至2029年以后。此前生产和销售都均定为2027年。 在主力市场美国和 ...

报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 2026 年 1 月以来沪铜在 10 万元/吨上方高位震荡，伦铜在 1.3 万美元/吨一线波动，自去年 9 月以来铜价上涨由内外宏观政策宽松、海外矿山供应边际收缩及需求强预期推动，当前市场呈“近弱远强”期现结构特征 [2] - 全球金融环境显著宽松，大宗商品市场普涨，铜市表现亮眼率先突破 2020 年后价格高点，得益于供需基本面支撑 [2] - 2025 年全球铜市场属性从传统周期性商品转向战略性资源，2026 年在宏观政策宽松下，供应刚性约束与绿色智能需求支撑铜价长期上行 [4] - 2026 年初以来地缘政治事件频发、铜价涨幅高致下游畏高观望，投资者获利了结情绪增强，预计短期内铜价高位震荡等待产业基本面验证 [4] 各部分内容总结 宏观层面 - 全球金融环境朝显著宽松转变，主要股市普遍走高，大宗商品市场同步普涨，各类资产表现分化源于基本面强弱差异 [2] 产业层面 - 供应方面，中国精炼铜产量增速或因负加工费与产业政策限制放缓，CSPT 成员企业 2026 年度将降低矿铜产能负荷 10%以上，若落实将加剧精炼铜供应紧张局面 [3] - 需求方面，全球铜需求增长转向“绿色能源”双轨驱动，中国电网投资与汽车电动化、海外 AI 数据中心建设带动配套电网用铜需求，国家电网“十五五”投资规划将拉动铜消费 [3][4] - 战略地位方面，美国 2025 年底将铜列入关键矿产清单，突显铜的战略资源地位 [3]

文章核心观点 - 黑河市依托独特的极寒自然禀赋和持续升级的测试基础设施，正从单一冬季测试基地向“测试+标准+研发协同”的全链条平台跃升，以应对汽车产业电动化、智能化转型中极寒环境性能验证的“硬门槛”，助力中国汽车产业提升全球竞争力 [1] 寒区测试的稀缺性与基础设施升级 - 黑河全年结冰期超过200天，零下35℃以下极寒天气可持续一个月，为整车低温性能、三电系统稳定性等验证提供不可替代的天然场景 [2] - 黑河已集聚12家试车企业、45个试验基地，建成120多条专业测试道路，覆盖多场景测试需求 [2] - 总投资2.6亿元的红河谷四季低温试验场加速推进，建成后将成为亚洲首座四季低温试验场，旨在将低温测试从“冬季窗口”扩展为“全年覆盖” [2] - 五大连池亚洲最大移动式冰风洞等项目落地，推动测试品类从汽车向装备测试延伸 [2] 产业需求与车企投入热度 - 本届黑河寒区试车节共吸引147家车企、4044台测试车辆集结，其中新能源汽车占比超60% [1] - 2025—2026测试季，全国寒区测试车辆数量同比增长约40%，部分测试场新能源汽车占比高达90% [2] - 车企对低温续航、充放电效率及智能系统稳定性的要求提升，倒逼测试投入扩张：长安汽车本测试季寒区测试车辆达300余辆，较上年增加100余辆；吉利汽车单季投放近500辆测试车，并在黑河设立专属试验基地 [2] 政策支持、标准制定与行业地位 - 黑河市先后出台《寒区试车产业服务条例》等政策，并累计投入超10亿元用于基础设施建设 [4] - 本土企业已参与58项国家、行业及团体标准制定，其中包括2项国际标准，试验数据获得40多个国家认可 [4] - 截至2024年，黑河寒区试车量占全国85%、全球45% [4] - 产业实现了由“一季向全季、一域向全域、汽车测试向装备测试、国内车辆向外籍车辆”的多维度跃升，并吸引外资企业入境测试 [4] 测试能力拓展与产业外溢效应 - 黑河正将寒测能力向“智能网联+低空”拓展：与百度等企业合作建成1.6公里智能网联汽车测试道路，33公里新测试路段及示范应用场景加速筹建 [5] - 全国首次无人机室外寒地试飞、飞行汽车寒区全场景测试等相继落地，实现“地面+低空”测试覆盖 [5][6] - 黑河推动“测试+文旅+体育”融合发展，引入赛事与冰雪活动，每年带动相关行业增收超6亿元 [6] 行业协同与未来定位 - 寒区测试正成为新能源汽车与智能网联汽车“质量门槛”的必选项，直接关联行车安全与用车体验 [4] - 行业将持续围绕整车低温性能、三电系统稳定性、热管理及智能驾驶等核心领域开展验证 [4][6] - 寒区试车正从“冬测服务”升级为汽车产业“质量基础设施”的重要组成部分，黑河通过完善“测试能力”“标准体系”“协同创新”三条主线，有望将“冷资源”转化为支撑产业高质量发展的“热引擎” [6]

行业整体表现 - 2025年中国汽车产销量再创历史新高 分别完成3453.1万辆和3440万辆 [1] - 2025年产销量同比分别增长10.4%和9.4% [1] - 中国汽车产销量已连续17年稳居全球第一 [1] - “十四五”期间汽车行业营业收入突破10万亿元 [1] 新能源汽车发展 - 2025年新能源汽车国内新车销量占比突破50% [1] - 2025年新能源汽车产销量分别完成1662.6万辆和1649万辆 [1] - 2025年新能源汽车产销量同比分别增长29%和28.2% [1] - 新能源汽车产销量连续11年位居全球第一 [1] - 行业在电动化与智能化、网联化加速融合方面形成领先优势 [1] 未来市场展望 - 中国汽车工业协会预计2026年中国汽车市场总销量将达到3475万辆 同比增长1% [1] - 协会预计2026年新能源汽车销量有望达到1900万辆 同比增长15.2% [1] 行业发展里程碑 - “十四五”期间汽车产销量连续三年保持3000万辆以上规模 [1] - “十四五”期间汽车出口跻身世界第一 [1] - 2025年行业实现“十四五”圆满收官 展现出强大的发展韧性和活力 [1]

2025年BBA在华销量表现 - 奔驰2025年中国市场交付量为55.19万辆，同比减少约13.9万辆，下滑幅度达19% [1][4][6] - 宝马集团2025年中国市场销量为62.55万辆，同比减少约8.9万辆，下滑12.5% [1][12] - 奥迪品牌（一汽奥迪与上汽奥迪之和）2025年中国市场总销量约为61.7万辆，同比减少约3.2万辆，降幅约4.9% [1][17] - BBA三家2025年在华合计销量较2024年减少约26万辆，整体降幅约12.3% [3][5] 各品牌全球及区域市场表现 - 奔驰乘用车2025年全球销量为180.08万辆，同比下滑9% [2][4]；纯电动与插混车型合计销量36.86万辆，与去年基本持平 [4] - 宝马集团2025年全球总交付量246.37万辆，同比增长0.5% [8]；新能源车型交付64.21万辆，增长8.3% [8] - 奔驰2025年在欧洲市场销量下滑1%，北美市场下滑12%，亚洲市场下滑16% [6]；中国市场下滑19%是其在全球下滑最严重的单一市场 [6] - 宝马2025年在欧洲市场销量101.64万辆，同比增长7.3% [12]；在美洲市场销量50.82万辆，同比增长5.7% [12]；在亚洲市场销量87.16万辆，同比下滑9.3% [12] - 宝马已连续两年在中国市场销量下滑超过10% [13] 市场竞争格局变化 - 根据第三方数据，近一年中国市场豪华品牌零售量排名中，特斯拉以62.57万辆位列第一，鸿蒙智行以28.85万辆位列第二 [18] - 传统豪华品牌中，一汽奥迪零售量53.61万辆，华晨宝马53.36万辆，北京奔驰45.17万辆，均低于特斯拉 [18] - 理想汽车、蔚来、腾势等中国新能源品牌也在豪华汽车市场占据显著份额 [17][18] 2026年产品与战略调整 - 奔驰计划2026年在中国市场推出超过15款全新和改款车型 [3][37] - 宝马计划2026年在中国市场投放20款新产品 [3][29]，其中国产长轴距版新世代BMW iX3将于上半年全球首发 [29] - 奥迪已知将推出包括一汽奥迪Q5L、A6L、A6L e-tron在内的多款重磅车型 [3][40] - 2026年初，宝马中国下调了31款车型售价，其中24款车型降幅超10%，5款车型降幅超20% [25][26][27][28] 智能化与本土合作转型 - 宝马与Momenta合作开发面向中国市场的智能驾驶辅助解决方案，计划2026年在国产新世代BMW iX3上首发全场景领航辅助驾驶系统 [31][34] - 国产新世代BMW iX3的智能座舱将采用宝马国产新世代操作系统X，70%源代码由宝马中国团队自研，并引入阿里巴巴AI语言大模型 [34] - 奔驰与Momenta合作研发的辅助驾驶系统已搭载于全新纯电CLA，并计划在未来12-18个月内使AI智能座舱和辅助驾驶系统覆盖全部产品矩阵 [37][40] - 奥迪已上市搭载华为乾崑智驾的A5L、Q6L e-tron等车型，并即将发布搭载同款系统的Q5L、A6L等新车型 [40]

汽车PCB行业概述与核心功能 - 印刷电路板是“电子产品之母”，为电子元器件提供机械支撑、电气连接和中继传输作用 [4] - 汽车PCB需具备优良电性能、可靠性及符合汽车行业特殊要求，如抗振动、冲击、湿度，并满足尺寸重量标准 [2][8] - 主要类型包括柔性PCB、刚性PCB、厚铜PCB、多层PCB及HDI板，各自特点与应用场景不同 [4][5] 汽车PCB市场规模与增长驱动力 - 全球汽车PCB市场规模从2020年64.57亿美元增长至2024年91.95亿美元，年复合增长率为9.2% [2] - 预计2025年全球市场规模将进一步扩大至97.12亿美元，同比增长5.6% [2] - 2024年中国汽车PCB市场规模约222.7亿元，同比增长4.3% [2] - 增长核心驱动力来自汽车电动化与智能化：新能源汽车PCB使用面积增至3-5平米，单车价值量超2000元；ADAS发展推动高频PCB、HDI等高端产品占比提升 [2] 汽车PCB产业链与竞争格局 - 产业链上游为原材料及设备，中游为资金技术密集的制造环节，下游为传统燃油车及新能源汽车 [6][7] - 行业认证周期长，客户关系稳定，形成较高行业壁垒 [6] - 2024年汽车领域占PCB总应用市场的12.5% [8] - 全球市场呈“国际巨头守高端、中国企业攻中端”梯队态势，日本CMK、美国TTM Technologies等垄断40GHz以上高频PCB高端领域 [2] - 中国头部企业已在核心场景实现突破，主要竞争者包括沪电股份、深南电路、景旺电子、胜宏科技、世运电路、依顿电子、博敏电子、金禄电子、超颖电子等 [2][3] - 2024年沪电股份、金禄电子、超颖电子在全球汽车PCB市场份额分别为3.7%、2.3%、4.1% [2] 各类汽车PCB特点与应用场景 - **柔性PCB**：耐疲劳弯曲、节省空间、重量轻，应用于新能源汽车电池管理系统、车载显示连接 [5] - **厚铜PCB**：高电流承载能力、耐高温、可靠性高，应用于继电器盒、保险丝盒 [5] - **刚性PCB**：结构稳定、易于安装、耐用，应用于电子控制单元及各类传感器 [5] - **多层PCB**：高数据传输速度、高密度布线、电磁兼容性好，应用于高级驾驶辅助系统、车载通信系统 [5] - **HDI板**：微型化设计、高性能、多层结构，应用于高级驾驶辅助系统、自动刹车系统、车内娱乐系统 [5]

行业核心观点 - 预计2026年全球新能源汽车销量保持较高景气度，销量有望创历史新高，带动产业链需求高增长 [1] - “反内卷”共识下叠加需求高增，材料环节盈利有望迎来量利齐升 [1] - 以固态电池为代表的新技术产业化落地加速，有望带动产业链技术升级 [1] 新能源汽车销量与需求 - 2025年1-9月全球新能源汽车销量基本呈现稳步上升态势，渗透率持续提升，市场空间不断扩大 [2] - 预计2026年全球新能源汽车销量有望达到约2,600万辆，同比增长约15% [2] - 2026年随着需求复苏、新车型持续推出、智能化、网联化以及快充等新技术带来的产品力提升，销量仍将保持增长，国内新能源汽车销量有望再创新高 [2] - 碳中和背景下全球汽车电动化大趋势不改，海外新能源汽车销量持续增长 [2] 动力电池与原材料 - 受益于全球新能源汽车高景气增长，动力电池装机量继续保持高速增长 [3] - 预计2026年国内的动力电池装机量同比保持较高增速，行业成长性仍在 [3] - 铁锂电池占比进一步提升，预计2026年其装机份额继续保持较高水平 [3] - 2025年10月以来，以六氟磷酸锂为代表的锂电原材料均出现不同程度的上涨，对电池企业的成本管控能力提出更高要求 [3] 中游材料环节 - 在“动储双轮”驱动下需求高增叠加材料端扩产谨慎，供需错配首先在景气度最高的六氟磷酸锂环节体现 [4] - 价格修复有望带动龙头企业量利齐升 [4] - 建议关注铁锂正极、隔膜、负极、铜箔等供需趋紧环节的龙头企业 [4] 固态电池新技术 - 固态电池进入中试与小批量装车验证窗口期 [5] - 设备有望率先受益，材料高价值量环节具备高弹性 [5] - 建议关注可率先实现稳定供货、工艺相对成熟且具备明确降本路径的厂商以及与产业链龙头合作较早的企业 [5] 投资建议与关注公司 - 电芯环节景气度持续上行，竞争格局较优，盈利具备较强韧性 [6] - 材料环节“反内卷”成为共识，在“动储双轮”驱动下需求高增或导致供需错配，价格与加工费修复带动龙头企业量利齐升 [6] - 推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、豪鹏科技、当升科技、容百科技、厦钨新能、华友钴业、璞泰来、尚太科技、中科电气、星源材质、天赐材料、新宙邦、多氟多、嘉元科技、鼎胜新材、壹石通、科达利、格林美等 [6] - 建议关注孚能科技、德方纳米、恩捷股份、五矿新能、中伟股份、贝特瑞、信德新材、中一科技、振华新材等 [6]

学院重组与战略调整 - 同济大学对下属学院进行重组，原机械与能源工程学院更名为“机械工程与机器人学院”，原汽车学院更名为“汽车与能源学院” [1] - 此次重组旨在服务国家“双碳”战略，并顺应汽车行业“电动化、智能化”的发展趋势 [1] 行业发展趋势 - 汽车行业正朝着“电动化、智能化”的方向发展，这是行业明确的发展趋势 [1] - 学院的调整与更名直接响应了国家“双碳”战略，表明能源转型与可持续发展是当前政策与产业的核心关注点 [1]