核心观点 - 通用汽车正通过一项关键的“技术使命”考察首席产品官斯特林·安德森，其能否成功将先进的软件与自动驾驶技术深度引入公司产品体系，是评估其是否具备未来接任CEO潜力的核心标准[1][3] 高管考察与继任计划 - 斯特林·安德森于今年6月加入通用汽车并出任首席产品官，曾任特斯拉Autopilot主管及自动驾驶货运公司Aurora Innovation联合创始人[1] - 知情人士透露，若安德森能成功推动公司向“智能汽车”和自动驾驶方向转型，将成为CEO继任者的有力人选[3] - 安德森的晋升并非既定安排，现任CEO玛丽·巴拉虽即将年满64岁但无强制退休时间表，公司总裁马克·鲁斯同样被视为潜在接班人[4] - 公司回应称有关安德森未来职位的讨论“为时尚早，且属于猜测”，安德森本人表示当前专注于本职工作[4] 技术转型的核心任务 - 安德森被寄望推动更强大的车载算力，让软件接管更多机械功能（如转向和制动），并打造可通过订阅模式带来长期收入的软件功能[4] - 其另一项关键任务是主导通用汽车目前仍在亏损的电动车业务实现盈利[4] - 公司计划于2028年上线完整的车辆软件系统，目标是在高速公路场景实现“解放双手与双眼”的自动驾驶，并希望未来将这一能力扩展至城市环境[8] 软件与自动驾驶业务现状与挑战 - 通用汽车近年来已通过软件改善用户体验，例如通过OTA更新为车辆加入Apple Music，以及为悍马电动车推出“蟹行模式”[6] - 但在更深层技术转型上遭遇挫折：雪佛兰Blazer电动车曾因软件故障停售三个月[7] - 公司在Cruise自动驾驶出租车项目上投入超过100亿美元，但在发生行人事故后于一年前关停该业务[6] - 随着美国政府取消最高7,500美元的电动车联邦补贴，美国电动车销量增长放缓，公司第三季度对电动车业务计提16亿美元减值，第四季度预计还将继续计提[6] 团队重建与成本控制 - 安德森面临重建车辆软件团队的关键任务，公司此前从苹果挖来的两名高管已离职，并在一年前裁减约1,000名软件工程师[8] - 目前安德森正在重新招募部分前Cruise员工，并引入新的自动驾驶人才[8] - 在电动车成本控制方面，安德森与公司电池副总裁合作推动富锂锰基电池方案，该方案成本接近中国车企广泛使用的磷酸铁锂电池[9] - 该电池方案可使雪佛兰Silverado皮卡、凯迪拉克Escalade IQ等大型电动车单车成本降低约1万美元，并有望在2028年成为“颠覆性方案”[9] 战略坚持与内部挑战 - 尽管通用汽车已推迟部分电动车项目和印第安纳州电池工厂计划，但安德森强调公司不会因短期压力而放弃电动化战略，以免在与特斯拉及中国车企的竞争中落后[9] - 安德森还需面对底特律车企对“外来高管”的历史性排斥风险，福特前CEO吉姆·哈克特、通用汽车前高管丹·阿曼等案例被视为前车之鉴[10] - 为此，安德森上任后的第一步是与数千名工程师和管理人员交流，优先理解通用汽车的运作方式，而非贸然推动激进改革[11]

两个月内超18万辆被召回 根据第一则召回公告，此次大规模召回行动由丰田汽车（中国）投资有限公司、一汽丰田汽车（成都） 有限公司、广汽丰田汽车有限公司、一汽丰田汽车有限公司共同实施，涉及车辆总数高达83319辆。 本次召回范围内的车辆，由于全景监控系统控制程序设计不当，若驾驶员在启动车辆后立即执行倒车等 操作，全景影像画面可能出现错位、短暂卡滞或者无法显示的情况，影响驾驶员对车辆周边环境的判 断，存在安全隐患。上述涉及召回的车辆数目达到93882辆。 今年11月初，类似软件问题已在海外显现。据外媒报道，日本丰田汽车公司在加拿大召回99178辆汽 车，涉及包括雷克萨斯在内的30多款车型，原因是这些车辆存在软件问题，在某些情况下，可能导致倒 车影像无法正常显示。 此外，丰田汽车（中国）投资有限公司自即日起，召回2024年4月12日至2024年7月26日期间生产的部分 进口雷克萨斯UX汽车，共计4辆。 该次召回的原因更为具体，直指当前智能网联汽车的常用功能——OTA（空中下载）升级。公告称，由 于"OTA误推送程序"，导致车辆收音机总成内的程序被错误更新。 压力下仍上调预期 超9万辆丰田被召回。 近日，国家市场监督管 ...

IT之家 12 月 16 日消息，福特汽车公司宣布取消全电动 F-150 Lightning 车型，并将计提 195 亿美元的 资产减记，以加速重组其电动化战略。这一决定对这家底特律车企而言是一次重大打击，该公司曾是推 动向电动汽车转型最为积极的企业之一。 此次公告并非毫无征兆。此前已有诸多迹象表明，福特在电动汽车业务上持续亏损。尽管 F-150 Lightning 在市场中取得了显著成功，但公司现已决定将资源转向其他更具盈利潜力的领域。 福特将全面调整其电动汽车战略，而被砍掉的车型不止 F-150 Lightning，备受期待的 T3 皮卡也已从公 司未来规划中剔除。 据《华尔街日报》报道，福特将不再继续推进大型纯电动汽车项目，转而聚焦于混合动力车型和"增程 式电动汽车"（即配备车载汽油发动机以延长续航里程的电动汽车）。 该公司在一份声明中表示："由于市场需求低于预期、成本高昂以及监管政策变化，部分大型电动汽车 项目的商业前景已恶化，福特不再计划生产这些车型。" 尽管这一决定令人遗憾，尤其是考虑到 F-150 Lightning 曾是一款出色的电动皮卡，但福特终究是一家以盈利为 目标的企业。 法利还指出，公 ...

智通财经APP获悉，周一，三大指数下跌，投资者为本周即将公布的一系列美国经济数据以及多个央行 利率决议做准备。11月非农就业人数数据将于周二公布，同时公布的还有10月零售销售数据。由于秋季 美国政府停摆，这些报告被推迟发布。11月消费者价格指数(CPI)将于周四公布。周四，英国、欧洲央 行将公布利率决议。周五，日本央行将公布利率决议。 【美股】截至收盘，道指跌41.49点，跌幅为0.09%，报48416.56点；纳指跌137.76点，跌幅为0.59%，报 23057.41点；标普500指数跌10.90点，跌幅为0.16%，报6816.51点。特斯拉(TSLA.US)涨超3.5%， Strategy(MSTR.US)跌超8%。纳斯达克中国金龙指数跌2.17%，阿里巴巴(BABA.US)跌超3%。 【欧股】德国DAX30指数涨0.22点，涨幅0.00%，报24211.59点；英国富时100指数涨105.32点，涨幅 1.09%，报9754.35点；法国CAC40指数涨56.26点，涨幅0.70%，报8124.88点；欧洲斯托克50指数涨 26.59点，涨幅0.46%，报5747.30点；西班牙IBEX35指数涨1 ...

产品发布与规划 - 上汽奥迪于2025广州车展宣布奥迪E5 Sportback钦定性能quattro型上市，限时臻享价为27.99万元 [2] - 奥迪品牌首款SUV概念车迎来全球首秀，其量产版本计划于2026年上市 [2][3] - 奥迪E5 Sportback是奥迪在华电动化战略的重要产品，采用宁德时代CTP无模组电池，CLTC综合续航最高达773公里 [3] 产品配置与性能 - 钦定性能quattro型在先锋quattro型基础上增加1万元，可享受价值近5万元的配置组合 [2] - 车辆核心配置升级包括20英寸轮毂、285胎宽轮胎、标配空气悬架、CDC可变阻尼减震系统与后轮转向系统 [2] - 豪华配置升级包括前排座椅按摩、后排座椅加热、隐私玻璃及BOSE音响成为标配 [2] - 基于800伏高压平台架构，充电10分钟可补充380公里续航 [3] 智能技术与合作 - 智能体验以全新AUDI OS操作系统为核心，集成高通骁龙8295数字座舱芯片 [3] - 公司与智驾公司Momenta合作，打造融合“奥迪Driving DNA”与“端到端飞轮大模型”的辅助驾驶方案 [3] - AUDI E SUV概念车深度融合奥迪核心技术优势与中国数字生态领域的创新成果 [3] 销售与服务网络 - 公司近期发布全新售后服务品牌及服务承诺体系，全国近200家展厅已完成形象升级 [3] - 截至11月，集销售与体验于一体的上汽奥迪专属全功能用户中心已扩展至近160家 [3] - 预计至年底，将在全国100余个城市建成超过240家全功能用户中心 [3]

产品发布与战略 - 上汽奥迪携全系产品亮相2025广州国际车展，包括AUDI E SUV概念车、A5L Sportback和奥迪E5 Sportback [1] - AUDI E SUV概念车的量产版本计划于2026年上市，标志着奥迪在华品牌布局进入全新阶段 [1] - 奥迪E5 Sportback是奥迪在华电动化战略的首款产品，基于奥迪与上汽集团联合开发的智能数字平台打造，已于今年9月正式上市 [2] - A5L Sportback作为燃油车型，搭载华为乾崑技术，其两款旗舰动力车型在车展期间启动交付 [2] 技术与产品特性 - 奥迪E5 Sportback搭载全新AUDI OS操作系统，深度融合高通骁龙8295数字座舱芯片，打造超感互动数智座舱 [2] - 车辆采用与Momenta共同开发的智能驾驶解决方案，并配备宁德时代CTP无模组电池，CLTC综合续航最高达773公里 [2] - 基于800伏高压平台架构，奥迪E5 Sportback充电10分钟可补充370公里续航 [2] 渠道网络建设 - 公司加速渠道网络布局，预计至年底在全国100余个城市建成超过240家全功能用户中心 [2]

合作主体与形式 - 广汽集团与麦格纳联合宣布在欧洲进行整车生产合作 [1] - 合作涉及广汽集团的生产、供应链及销售业务拓展 [1] 合作目标与战略意义 - 此举旨在扩大广汽集团在欧洲市场的本地化生产规模 [1] - 该合作是广汽集团加速电动化战略的重要举措 [1] 合作进展与现状 - 广汽集团的电动SUV车型AIONV已在麦格纳的格拉茨工厂启动量产 [1]

国内新闻：政策与技术突破 - 国产汽车芯片认证审查技术体系升级至2.0版本，并上线专家库和数字化平台，标志着在构建自主可控的汽车芯片质量保障体系方面取得关键进展 [2] - 中国人民银行北京市分行等12部门印发方案，提出加大对汽车特别是新能源汽车消费的金融支持力度，包括合理确定贷款条件、减免违约金及优化创新金融产品 [3] - 截至2025年10月底，中国电动汽车充电基础设施总数达到1864.5万个，同比增长54.0%，其中公共充电设施453.3万个（同比增长39.5%），私人充电设施1411.2万个（同比增长59.4%） [4] 国内新闻：企业合作与战略调整 - 广汽本田拟收购东风本田发动机有限公司100%股权，交易完成后将单独控制东本发动机 [5] - 广汽昊铂获得最高时速120公里/小时的L3级特定场景自动驾驶道路测试牌照，成为全国率先获批此类牌照的车企 [6] - 蔚来川西环线换电路线贯通，全程1400公里，沿途布局13座换电站，平均约110公里一座 [7] - 零跑汽车与一汽集团的首个海外合作车型（红旗项目）已于2025年4月落地，预计2026年下半年量产并导入海外销售 [8] - 宝马集团在中国部署自研AI智能体平台“盖亚”，该平台已在研发、生产、供应链及客户服务等领域落地应用，例如在沈阳生产基地用于质量管控和备件管理 [9] 国外新闻：战略与市场动态 - 保时捷调整电动化战略，放弃80%新车型为纯电的目标，转为燃油车与电动车并行策略，将推出新款燃油跨界SUV并延续V8发动机至2030年代，同时推出多款电动车型 [10][11][15] - 2025年10月印尼新车销量为74,019辆，同比下降4%，前10个月累计销量为635,844辆，同比下降超11% [12] - Stellantis宣布在北美、日本和韩国的部分纯电动车将采用北美充电标准（NACS），未来用户可使用超过2.8万个特斯拉超级充电站 [13] - 丰田汽车将投资9.12亿美元扩大美国五家工厂的混合动力汽车发动机产能，此为该公司五年内对美国投资100亿美元计划的一部分 [14] 商用车：基础设施与产品发布 - 云南高速公路重卡绿电超充走廊全线贯通，项目一期部署6座1.44兆瓦和22座600千瓦液冷重卡超充站，实现“15分钟级”快速补能，单次补能可支持重卡续航200公里，走廊总长3350公里 [16] - 魏桥新能源商用车正式发布第二代高端铝VAN车型V80，主打全铝车身轻量化和极端环境适应性 [17] - 比亚迪在墨西哥商用车展亮相纯电轿卡T35（拉美版）和厢式货车V9两款新车型，进一步丰富海外市场产品矩阵 [18] - 小马智行与三一重卡、东风柳汽合作，联合打造第四代自动驾驶卡车家族，系统设计寿命达2万小时，可支持100万公里货运运营，首批车型计划于2026年开始量产 [19][20]

核心观点 - 公司正处于转型十字路口，面临美国市场关税挑战、欧洲市场渠道调整及电动两轮新业务投入等多重因素影响，但公司通过多元化市场布局和全球化产能建设来应对不确定性，并维持了前三季度营收与净利润约30%的同比增长 [1][2][3][5][6] 美国市场关税事件 - 美国全资子公司CFP收到美国海关要求，需对进口的UTV/SSV产品进行归类调整并追溯补缴税款，截至2025年10月23日累计账单金额达1932.87万美元 [1] - 公司将预计补缴税款计入2025年当期损益，但强调此事属于一次性事项，对1-9月14.15亿元的归母净利润影响预计很小，不会对未来生产经营和长期发展产生实质性影响 [2] 全球化市场与产能布局 - 美国市场销售占比已下降，公司通过发展非美市场及两轮、极核等业务板块实现多元化布局，以应对区域市场风险 [3] - 公司在杭州、泰国、墨西哥拥有产能布局，灵活的产能调配能力是实现生产计划动态优化和保障供应链稳定的核心优势 [3] - 海外基地（墨西哥和泰国）布局旨在构建多点支撑的全球化制造与风险对冲体系，使公司在应对中美贸易风险时更具优势 [3] - 公司正推进美加墨协定认证，并通过优化全球供应链、提升海外基地本地化率来进一步降低关税成本 [3] 欧洲市场渠道调整 - 公司主动终止与KTM在五个欧洲关键市场的代销协议，相关代理商已完成有序切换，不存在自建昂贵渠道及大量营销成本的情况 [4] - 此次调整被视为积极动作，长远看有助于春风品牌在欧洲独立运作和成长，提升市场竞争力 [4][5] 电动两轮车业务发展 - 公司将电动两轮车业务视为第二增长曲线，正建设"年产300万台套摩托车、电动车及核心部件研产配套生产基地项目"，由全资子公司实施，总投资预计约35亿元 [5] - 极核（ZEEHO）品牌策略是以差异化价值（高颜值、高性能、高智能化）应对竞争，避免低价战，同时通过规模化采购、供应链协同和产能爬坡来摊薄成本，追求规模增长与利润释放的良性循环 [5] - 在达到规模效益前，公司战略重点在于追求市场份额和品牌势能，新国标落地将为具备技术实力与合规优势的品牌带来市场拓展契机 [5] 财务业绩与业务展望 - 2025年前三季度营收148.96亿元，归母净利润14.15亿元，同比分别增长30.10%和30.89% [5][6] - 增长动力来源于全地形车新品放量、极核电动业务快速突破构建的第三增长曲线，以及国内摩托车新品迭代与海外市场拓展 [6] - 2026年规划延续稳健发展，核心依托全地形车海外份额提升、摩托车国内外市场同步拓展、ZEEHO电动业务规模化放量 [7] 控股股东减持 - 2025年9月18日，公司控股股东及一致行动人抛出减持计划，公司解释此为股东个人财务安排，采用大宗交易方式对二级市场影响小，与公司经营和盈利前景无关 [8] - 公司强调控股股东自上市以来持股总体稳定，此次减持决策基于其自身资金安排，不会影响公司日常经营、核心业务布局及未来发展规划 [8][9]

核心财务表现 - 2025年第三季度营业利润亏损12.99亿欧元，相较于2024年同期的盈利28.33亿欧元，同比下滑145.9% [5] - 2025年第三季度净利润亏损10.72亿欧元，相较于2024年同期的盈利15.58亿欧元，同比下降168.8% [5] - 2025年前三季度净利润为34亿欧元，与上年同期相比大幅下降61.5% [6] 营收与交付量 - 2025年第三季度汽车交付量为219.9万辆，同比增长1.0% [5] - 2025年第三季度营收为803.05亿欧元，同比增长2.3% [5] - 2025年前三季度营收为2386.69亿欧元，同比微增0.6% [15] 现金流与资产负债表 - 2025年第三季度汽车部门经营现金流为85.21亿欧元，同比下降9.7% [5] - 截至2025年9月30日，净流动性为310.08亿欧元，较2024年底的328.29亿欧元下降5.5% [15] - 2025年前三季度投资比率为11.4%，低于2024年同期的12.5% [15] 业绩下滑主要原因 - 业绩走弱主要受低利润率的电动车产量增加以及合计75亿欧元的额外负担影响 [4] - 额外负担包括美国进口关税、保时捷产品战略调整及相关商誉和企业价值减记 [4][9] - 美国进口关税预计将使集团在2025年付出至多50亿欧元的代价 [9] 保时捷品牌影响 - 保时捷2025年第三季度亏损达9.66亿欧元，去年同期利润为9.74亿欧元 [11] - 保时捷2025年前三季度营业利润为4000万欧元，较去年同期的约40亿欧元暴跌99% [11] - 利润大幅下滑主因是高达27亿欧元的战略重组支出，用于内部裁员及取消独立的电池业务投资等 [14] 区域市场表现 - 2025年第三季度，西欧、中欧、东欧、南美、土耳其与南非等市场交付量处于增长态势 [17] - 北美市场及亚太市场销量出现同比下滑 [17] 未来展望与战略 - 公司维持对四季度的业绩预期，预计2025年集团营业利润率在2%至3%之间，营收预计与去年持平 [9] - 公司已下调2025年全年业绩展望，预计销售收入将与上一年基本持平，低于此前预测的最高5%的增幅 [9] - 未来业务面临挑战包括关税政策不确定性、市场竞争加剧及大宗商品和外汇市场波动 [9] - 公司将严格执行节约措施，重点利用规模优势和挖掘集团内部协同效应 [9]