报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出橡胶市场呈宽幅震荡态势 ，并对期货、现货市场数据及行业新闻进行分析 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面数据 - 期货市场：橡胶主力日盘收盘价16,175元/吨，较前日降210元；夜盘收盘价16,200元/吨，较前日降125元；成交量283,333手，较前日增37,920手；05合约持仓量150,013手，较前日降9,904手；仓单数量111,570吨，与前日持平；前20名会员净空持仓28,660手，较前日降2,464手 [2] - 价差数据：基差方面，现货 - 期货主力为 - 175，较前日增10；混合 - 期货主力为 - 995，较前日增90；月差RU05 - RU09为110，较前日降10 [2] - 现货市场：外盘报价中，RSS3为2,200美元/吨，与前日持平；STR20为1,965美元/吨，较前日降20美元；SMR20为1,955美元/吨，较前日降20美元；SIR20为1,885美元/吨，较前日降15美元；替代品齐鲁丁苯为13,000元/吨，较前日降200元；齐鲁顺丁为12,650元/吨，较前日降200元；青岛市场进口方面，泰标近港和现货价格分别为1950 - 1955美元/吨和1955 - 1965美元/吨，较前日分别增20/25美元；泰混近港和现货价格分别为1950 - 1955美元/吨和1955 - 1965美元/吨，较前日分别增20/25美元；非洲10现货价格为1880 - 1885美元/吨，较前日增15/20美元 [2] 趋势强度 - 橡胶趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [2] 行业新闻 - 泰国：截止本周期，泰国胶水周均价58.9泰铢/公斤，较上周涨1.73%；杯胶价格53.66泰铢/公斤，较上周涨0.98%；泰北停割，泰东北大面积落叶，割胶尾期日产胶量下降，杯胶价格偏强；泰南橡胶树落叶，乳胶厂加价采购胶水拉涨价格 [3][4] - 越南：本周越南产区天气晴好，南部产区预计临近春节停割，整体割胶产量走低，割胶进入收尾倒计时，当地加工厂囤货积极，原料价格高位震荡 [4]

报告行业投资评级 - 橡胶行业投资评级为震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 海外原料价格持续下跌，天胶底部支撑减弱，天胶季节性累库趋势不改，下游产销压力不减 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：橡胶主力日盘收盘价15,620元/吨，较前日降125元；夜盘收盘价15,645元/吨，较前日涨35元；成交量251,199手，较前日增34,844手；05合约持仓量178,976手，较前日降7,467手；仓单数量109,870吨，较前日降20吨；前20名会员净空持仓37,207手，较前日降2,487手 [1] - 价差数据：基差方面，现货 - 期货主力为 -220，较前日增25；混合 - 期货主力为 -870，较前日增25；月差RU05 - RU09为45，较前日增5 [1] - 现货市场：外盘报价中，RSS3为2,140美元/吨，较前日降20美元；STR20为1,900美元/吨，较前日降15美元；SMR20为1,890美元/吨，较前日降15美元；SIR20为1,795美元/吨，较前日降15美元；替代品齐鲁丁苯为11,900元/吨，较前日降200元；齐鲁顺丁为11,550元/吨，较前日降150元；青岛市场进口胶行情中，泰标近港和现货价格为1880 - 1885美元/吨和1885 - 1890美元/吨，较前日降5美元；泰混为1880 - 1885美元/吨和1885 - 1890美元/吨，较前日降10美元；非洲10为1820 - 1825美元/吨，较前日降10美元 [1] 行业新闻 - 截至2026年1月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量58.49万吨，环比上期增加1.67万吨，增幅2.94%；保税区库存9.95万吨，增幅6.42%；一般贸易库存48.54万吨，增幅2.26%；青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.85个百分点，出库率增加0.05个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.72个百分点，出库率增加1.55个百分点 [2][3] - 部分欧洲出口占比较大半钢胎企业，近期外贸订单充足，生产维持相对高位水平，企业整体库存储备水平进一步提升，内销走货缓慢，多维持刚需走货，企业整体销售压力不减 [3] 趋势强度 - 橡胶趋势强度为 -1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [1]

青岛地区进口天胶市场价格走势 - 截至5月23日青岛地区STR20现货报盘在1770-1785美元/吨，较4月底上涨3.51% [1] - 泰混人民币现货价格在14400元/吨左右，较4月底价格上涨1.55% [1] - 5月中上旬价格震荡上涨，受海外原料价格上涨、橡胶期货反弹及美元兑人民币汇率走弱等因素推动 [1] - 中旬受中美经贸谈判进展等宏观利好提振，橡胶期货上涨，深色胶交易活跃 [1] - 下旬行情窄幅震荡偏下调整，轮胎工厂维持刚需采购，市场交易以贸易商轮仓为主 [1] 青岛地区天然橡胶库存情况 - 截至5月中旬青岛一般贸易仓库天然橡胶库存同比增加16.78% [2] - 保税区内天然橡胶库存同比增加29.07% [2] - 上旬深色胶库存增加，中旬区外一般贸易仓库库存下降，区内库存延续增加趋势 [2] 6月天然橡胶市场展望 - 上游产出环比提量，原料价格预计松动 [2] - 国内仍处进口淡季，现货库存或持续下降 [2] - 需求进入传统淡季，终端需求放缓，企业订单转弱 [5] - 端午假期及北方麦收可能影响轮胎工厂开工率 [5] - 宏观市场存在不确定性，业者维持谨慎预期 [5]