报告行业投资评级 - 橡胶行业投资评级为震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 本月天然橡胶呈现高位震荡，4月泰混均价15994元/吨，较上月涨437元/吨，全乳胶均价16714元/吨，较上月涨202元/吨 [2][4] - 5月供应有上量预期，海外泰国、越南等陆续开割并个别地区达到上量，云南5月雨水预计增加，开割情况相比4月有明显上量，海南也将陆续开割，供应增加会对价格形成一定压制，但仍需关注物候状态 [5] - 进口方面4月环比小幅下滑，预计4月天胶进口量56.8万吨，环比3月终值下降4.8万吨 [5] - 国内库存不排除季节性降库，但降幅有限，终端市场无实质性改善，天胶按需采购节奏难改观 [5] 基本面跟踪 期货市场 - 橡胶主力日盘收盘价17395元/吨，较前日涨170元；夜盘收盘价17450元/吨，较前日涨85元 [1] - 成交量355892手，较前日增加60627手；持仓量192155手，较前日减少1923手 [1] - 仓单数量127660吨，与前日持平；前20名会员净空持仓31161手，较前日减少4096手 [1] 价差数据 - 基差方面，现货 - 期货主力为 -145，较前日降20；混合 - 期货主力为 -745，较前日涨130 [1] - 月差RU09 - RU01为 -735，较前日涨30 [1] 现货市场 - 外盘报价中，RSS3为2660美元/吨，与前日持平；STR20为2200美元/吨，较前日涨10美元；SMR20为2190美元/吨，较前日涨10美元；SIR20为2150美元/吨，较前日涨25美元 [1] - 替代品齐鲁丁苯为16100元/吨，较前日降200元；齐鲁顺丁为15800元/吨，较前日降100元 [1] - 青岛市场进口方面，泰标近港和现货价格为2160 - 2165美元/吨，较前日涨1美元；泰混近港和现货价格为2135 - 2145美元/吨，较前日涨20美元；马标近港和现货价格为2160 - 2165美元/吨，较前日涨1美元；非洲10近港和现货价格为2075 - 2080美元/吨，较前日涨25美元 [1] 行业新闻 - 泰国胶水和杯胶价格维持高位，受天气高温开割不畅，泰北4月中上旬开割推迟到月底及5月，多数时间有价无量，月末泰胶水78.7泰铢/公斤，杯胶61.5泰铢/公斤 [4] - 云南地区受天气及浓乳抢原料影响，原料价格稳中小涨，月末至浓乳厂价格16.8元/公斤，全乳胶和胶块因原料紧张报价混乱 [4] - 3月天胶进口量61.62万吨，同比增加3.7%；截止4月26日青岛库存71.6万吨，较3月底增加2.5万吨 [4] - 终端采购按需采购，5.1假期前轮胎企业采购未大幅增量 [4]

2026 年 04 月 28 日 橡胶：宽幅震荡 20260428 | 项目 | | 项目名称 | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 橡胶主力 (09合约) | 日盘收盘价(元/吨) | 17.225 | 17. 060 | +165 | | | | 夜盘收盘价(元/吨) | 17. 365 | 17. 065 | +300 | | | | 成交量(手) | 295, 265 | 305, 088 | -9,823 | | | | 持仓量(手) | 194. 078 | 193, 257 | +821 | | | | 仓单数量(吨) | 127.660 | 127,500 | +160 | | | | 前20名会员净空持仓(手) | 35, 257 | 34. 587 | +670 | | 价差数据 | 基差 | 现货-期货主力 | -125 | -160 | +35 | | | | 混合-期货主力 | -875 | -880 | +5 | | | 月差 | RU09-RU01 | -765 | -770 | ...

报告行业投资评级 - 橡胶行业投资评级为震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 前期干旱带来的紧张预期逐步消化，行情回归季节性运行规律，原料成本支撑仍存，现货价格有韧性，但随着产区降雨和开割推进，原料及成品供应增加，炒作情绪回落，胶价上行空间受限 [5] 基本面数据总结 期货市场 - 橡胶主力日盘收盘价17,060元/吨，较前日降60元；夜盘收盘价17,065元/吨，较前日降160元 [2] - 成交量305,088手，较前日减198,311手；持仓量193,257手，较前日减5,980手 [2] - 仓单数量127,500吨，较前日增2,300吨；前20名会员净空持仓34,587手，较前日增1,552手 [2] 价差数据 - 基差方面，现货 - 期货主力为 -160，较前日增60；混合 - 期货主力为 -880，较前日增60 [2] - 月差RU09 - RU01为 -770，较前日增10 [2] 现货市场 - 外盘报价RSS3、STR20、SMR20、SIR20价格较前日无变动 [2] - 替代品齐鲁丁苯价格16,300元/吨，较前日增100元；齐鲁顺丁价格16,000元/吨，较前日无变动 [2] - 青岛市场进口泰混、泰标、马标价格较前日无变动，非洲10价格较前日无变动 [2] 趋势强度 - 橡胶趋势强度为 -1，取值范围为【-2,2】，-2表示最看空，2表示最看多 [2] 行业新闻总结 - 越南产区中部已零星割胶，泰国产区原料有价无量，局部降雨未缓解干旱，东北部开割延迟至月底，海外原料供应偏紧 [3] - 未来两周东南亚主产区降雨回升，胶园土壤墒情改善，割胶作业支撑增强，泰国东北部开割延迟影响有望消退，原料供应修复预期升温 [4] - 泰国原料采购价短期或高位整理，后续降雨增多、开割推进，供应紧张局面有望缓解，高价对胶价支撑或减弱 [4] 价格及下游情况总结 - 泰国胶水价格本周回落至81.75泰铢/公斤，环比跌1.57%；杯胶价格微升至60.90泰铢/公斤，环比微涨0.08%，整体仍处高位 [5] - 下游轮胎企业生产节奏平稳，半钢轮胎样本企业产能利用率77.71%，环比微增0.03个百分点，同比提升5.35个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率69.54%，环比提升0.20个百分点，同比提升3.75个百分点 [5] - 轮胎终端市场需求改善有限，成品去库平缓，下游采购谨慎，刚需托底但无明显增量需求，压制胶价上涨空间 [5]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 月底国内及东南亚主产区有降雨预期，市场对厄尔尼诺的炒作情绪或将降温，全球原料即将进入新一轮开割增量期，胶价上行空间明显受限；东南亚进口到港量季节性下滑，国内港口库存累库动能减弱，下游企业节前备货意愿有所回升，为胶价提供阶段性底部支撑 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：橡胶主力09合约日盘收盘价17,120元/吨，较前一日跌100元/吨；夜盘收盘价17,225元/吨，较前一日跌270元/吨；成交量503,399手，较前一日增加207,002手；持仓量199,237手，较前一日增加5,890手；仓单数量125,200吨，与前一日持平；前20名会员净空持仓33,035手，较前一日增加1,681手 [1] - 价差数据：基差方面，现货 - 期货主力为 -220，与前一日持平；混合 - 期货主力为 -940，较前一日增加60；月差RU09 - RU01为 -780，较前一日减少65 [1] - 现货市场：外盘报价中，RSS3为2,660美元/吨，较前一日无变化；STR20为2,170美元/吨，较前一日增加10美元/吨；SMR20为2,160美元/吨，较前一日增加10美元/吨；SIR20为2,105美元/吨，较前一日增加10美元/吨；替代品齐鲁丁苯和齐鲁顺丁价格均与前一日持平；青岛市场进口胶行情中，泰标、泰混、马标价格较前一日均增加20美元/吨，非洲10价格较前一日增加15美元/吨 [1] 行业新闻 - 国内产区天气改善但浓乳分流延续，海外尚未全面开割、胶水供应偏紧，产区干旱题材仍受资金炒作 [2] - 2026年3月中国天然橡胶进口量61.62万吨，环比增加33.52%，同比增加3.72%，1 - 3月累计进口数量172.27万吨，累计同比增加2.19% [3] - 本周中国半钢轮胎样本企业产能利用率为77.71%，环比 +0.03个百分点，同比 +5.35个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为69.54%，环比 +0.20个百分点，同比 +3.75个百分点；预计下周期轮胎样本企业产能利用率走低 [3] 趋势强度 - 橡胶趋势强度为0，取值范围为【 -2,2】区间整数，强弱程度分类为中性， -2表示最看空，2表示最看多 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告认为橡胶震荡运行，趋势强度为0，呈中性态势，泰国原料价格有涨跌变化，中国3月天然橡胶进口量环比有小幅增加但增幅有限[1][2][3] 各部分总结 基本面跟踪 - 期货市场：橡胶主力09合约日盘收盘价16,630元/吨，较前一日跌175元/吨；夜盘收盘价16,660元/吨，较前一日跌5元/吨；成交量299,313手，较前一日增32,845手；持仓量159,547手，较前一日增156手；仓单数量125,200吨，与前一日持平；前20名会员净空持仓27,658手，较前一日减312手[1] - 价差数据：基差方面，现货 - 期货主力为 -230元/吨，较前一日降25元/吨；混合 - 期货主力为 -830元/吨，较前一日增55元/吨；月差RU09 - RU01为 -725元/吨，较前一日降10元/吨[1] - 现货市场：外盘报价中，RSS3为2,640美元/吨，较前一日降10美元/吨；STR20为2,095美元/吨，较前一日降25美元/吨；SMR20为2,085美元/吨，较前一日降25美元/吨；SIR20为2,035美元/吨，较前一日降25美元/吨；替代品齐鲁丁苯为16,600元/吨，较前一日降300元/吨；齐鲁顺丁为16,400元/吨，较前一日降350元/吨；青岛市场进口泰标近港2065 - 2070美元/吨、现货2075 - 2080美元/吨，较前一日均降5美元/吨；泰混近港2070 - 2080美元/吨、现货2080 - 2085美元/吨；马标近港2065 - 2070美元/吨、现货2075 - 2080美元/吨，较前一日均降5美元/吨；非洲10近港2000 - 2005美元/吨、现货2005 - 2010美元/吨，较前一日均降5美元/吨[1] 行业新闻 - 泰国原料价格：截止本周期，泰国胶水价格周均价81.75泰铢/公斤，较上周均价跌1.57%；杯胶价格60.90泰铢/公斤，较上周均价涨0.08%，杯水价差20.85泰铢，环比上期缩窄；北部偏干旱试割不畅，原料有价无量，二盘商有囤货，工厂补货使杯胶价格高位运行；南部有少量降雨但胶水产出仍少，海外乳胶订单减少，浓乳厂胶水加价采购情绪降温，胶水价格止涨回落[2][3] - 中国天然橡胶进口量：2026年3月中国天然橡胶进口量预估值48万吨，环比2月进口终值46.15万吨增加1.85万吨；3月东南亚产区处于季节性低产期过渡，总供应缩量，中东地缘扰动升级、海运费上涨使上游工厂推迟船期，总到港量不多，但2月春节后有集中到港预期，3月进口量环比有小幅增加但增幅有限[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对橡胶市场进行基本面跟踪和趋势强度分析，指出橡胶价格宽幅震荡 还提及青岛地区天胶库存情况及轮胎企业生产、出货情况 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：橡胶主力日盘收盘价16,800元/吨，较前日涨60元；夜盘收盘价16,855元/吨，较前日涨190元；成交量227,316手，较前日减17,947手；09合约持仓量154,163手，较前日增1,779手；仓单数量125,260吨，较前日减20吨；前20名会员净空持仓26,351手，较前日增1,858手 [1] - 价差数据：基差方面，现货 - 期货主力为 -200元，较前日降60元；混合 - 期货主力为 -850元，较前日降10元；月差RU09 - RU01为 -740元，较前日降5元 [1] - 现货市场：外盘报价中，RSS3为2,660美元/吨，与前日持平；STR20为2,120美元/吨，较前日涨10美元；SMR20为2,110美元/吨，较前日涨10美元；SIR20为2,060美元/吨，较前日涨10美元；替代品齐鲁丁苯为17,000元/吨，较前日涨200元；齐鲁顺丁为16,750元/吨，较前日涨200元；青岛市场进口胶行情中，泰标近港和现货报价分别为2060 - 2065美元/吨和2070 - 2075美元/吨，与前日持平；泰混近港和现货报价分别为2070 - 2075美元/吨和2075 - 2080美元/吨，与前日持平；马标近港和现货报价分别为2060 - 2065美元/吨和2070 - 2075美元/吨，与前日持平；非洲10近港和现货报价分别为1995 - 2000美元/吨和2005 - 2010美元/吨，与前日持平 [1] 趋势强度 橡胶趋势强度为0，取值范围在【 -2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [1] 行业新闻 - 库存情况：截至2026年4月12日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存71.44万吨，环比增1.43万吨，增幅2.05%；保税区库存12.51万吨，增幅2.49%；一般贸易库存58.92万吨，增幅1.96%；中国天然橡胶社会库存135.1万吨，环比增0.53万吨，增幅0.4%；中国深色胶社会总库存93万吨，增0.9%；中国浅色胶社会总库存42.1万吨，环比降0.7% [2][3] - 轮胎企业情况：多数轮胎企业装置生产整体平稳，上周检修企业计划明日复工，将支撑全钢胎样本企业产能利用率回升；此轮涨价落地后，企业整体出货节奏较上月放缓，部分企业短缺规格未补齐，经济型产品缺货明显 [3]

行业投资评级 - 橡胶趋势强度为 -1，评级震荡偏弱 [1] 核心观点 - 部分产区短期预计迎来降雨，供应紧张预期有所缓解，市场多头氛围转弱，且青岛库存累库趋势仍在，下游需求跟进乏力，胶价短期面临压力 [3] 基本面跟踪 期货市场 - 橡胶主力日盘收盘价 16,740 元/吨，较前日 -55 元/吨；夜盘收盘价 16,665 元/吨，较前日 -160 元/吨 [1] - 成交量 245,263 手，较前日 -39,339 手；09 合约持仓量 152,384 手，较前日 -1,005 手 [1] - 仓单数量 125,280 吨，较前日 -70 吨；前 20 名会员净空持仓 24,493 手，较前日 -109 手 [1] 价差数据 - 基差方面，现货 - 期货主力为 -140，较前日 +5；混合 - 期货主力为 -840，较前日 +55 [1] - 月差 RU09 - RU01 为 -735，与前日持平 [1] - 外盘报价 RSS3 为 2,660 美元/吨，STR20 为 2,110 美元/吨，SMR20 为 2,100 美元/吨，SIR20 为 2,050 美元/吨，均与前日持平 [1] - 替代品齐鲁丁苯 16,800 元/吨，较前日 +100 元/吨；齐鲁顺丁 16,550 元/吨，与前日持平 [1] 现货市场 - 青岛市场进口泰混近港 2065 - 2075 美元/吨，现货 2075 - 2080 美元/吨，涨跌 0；泰标 2060 - 2065 美元/吨，较前日 -10 美元/吨；马标 2060 - 2065 美元/吨，较前日 -10 美元/吨；非洲 10 1995 美元/吨，较前日 -5 美元/吨 [1] 行业新闻 - 截至 2026 年 4 月 12 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 71.44 万吨，环比上期增加 1.43 万吨，增幅 2.05% [2][3] - 保税区库存 12.51 万吨，增幅 2.49%；一般贸易库存 58.92 万吨，增幅 1.96% [3] - 青岛天然橡胶样本保税仓库入率减少 1.43 个百分点，出库率减少 3.74 个百分点；一般贸易仓库入库率减少 1.39 个百分点，出库率减少 2.25 个百分点 [3] - 多数半钢胎企业生产供应整体运行平稳，海外订单对市场需求仍形成一定支撑，整体延续高位运行，个别半钢胎企业产出略有减量，对整体供应格局影响有限 [3] - 近期企业出货表现一般，部分规格产品仍存在缺货情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 4月国内半钢胎、全钢胎订单整体走弱，市场进入去库存、观望阶段，中下旬企业或存减产预期[3][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：橡胶主力（05合约）日盘收盘价16,985元/吨，较前日+60；夜盘收盘价16,835元/吨，较前日-65；成交量188,529手，较前日+70,269；持仓量47,746手，较前日-5,601；仓单数量125,380吨，较前日无变动；前20名会员净空持仓5,309手，较前日-1,681 [2] - 价差数据：基差方面，现货-期货主力为-85，较前日-10；混合-期货主力为-905，较前日-30；月差RU05 - RU09为-140，较前日-50 [2] - 现货市场：外盘报价中，RSS3为2,660美元/吨，较前日无变动；STR20为2,150美元/吨，较前日+20；SMR20为2,140美元/吨，较前日+20；SIR20为2,065美元/吨，较前日+10；替代品齐鲁丁苯为0元/吨，较前日-18,400；齐鲁顺丁为17,100元/吨，较前日-900；青岛市场进口中，泰标近港2060 - 2065美元/吨、现货2070 - 2075美元/吨，较前日+10；泰混近港2070 - 2075美元/吨、现货2075 - 2080美元/吨，较前日+10；马标近港2060 - 2070美元/吨、现货2070 - 2080美元/吨，较前日+10；非洲10为2005美元/吨，较前日+15 [2] - 趋势强度：橡胶趋势强度为0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [2] 行业新闻 - 半钢胎：33%的企业出口订单量较上月上涨，主要因俄罗斯地区雪地胎订单增加；58%左右企业出口订单较上月基本稳定；欧盟反倾销和中东地区局势影响出货，但俄罗斯订单有支撑；国内替换市场处于淡季，部分订单提前释放，4月整体订单需求减弱 [4] - 全钢胎：78%的样本企业出口订单较上月持平，20%的样本企业出口订单较上月减弱，少数出口订单小幅好转；3月部分企业涨价使销量提前释放，当前社会库存充足，中东地区局势和秘鲁等反倾销影响，出口阻力加大，整体订单偏弱 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对橡胶市场进行基本面跟踪和趋势强度评估 显示橡胶市场呈宽幅震荡态势 橡胶趋势强度为1 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：橡胶主力日盘收盘价16925元/吨 较前日涨80元；夜盘收盘价16900元/吨；成交量118260手 较前日减少80787手；05合约持仓量53347手 较前日减少2206手；仓单数量125380吨 与前日持平；前20名会员净空持仓6990手 较前日减少50手 [1] - 价差数据：基差方面 现货 - 期货主力为 -75 较前日增加20；混合 - 期货主力为 -875 较前日减少30；月差RU05 - RU09为 -90 较前日减少10；外盘报价RSS3为2660美元/吨 较前日涨40美元；STR20为2130美元/吨 较前日涨20美元；SMR20为2120美元/吨 较前日涨20美元；SIR20为2055美元/吨 较前日涨20美元；替代品齐鲁丁苯为18400元/吨 较前日涨400元；齐鲁顺丁为18000元/吨 较前日涨250元 [1] - 现货市场：青岛市场进口泰标近港2050 - 2055美元/吨 现货2060 - 2065美元/吨 涨15美元；泰混近港2060 - 2065美元/吨 现货2065 - 2070美元/吨 涨15美元；马标近港2050 - 2060美元/吨 现货2060 - 2070美元/吨 涨10/15美元；非洲10为1990美元/吨 较前日涨20美元 [1] 行业新闻 - 库存情况：截至2026年3月29日 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存69.14万吨 环比增0.58万吨 增幅0.85%；保税区库存12.01万吨 降幅1.62%；一般贸易库存57.13万吨 增幅1.38%；中国天然橡胶社会库存135万吨 环比降1万吨 降幅0.8%；中国深色胶社会总库存91.8万吨 降0.3%；中国浅色胶社会总库存43.1万吨 环比降1.7% [2][3] - 企业情况：“清明”假期个别全钢及半钢胎企业短期检修后重启 装置生产恢复 供应面有小幅提升迹象；月初多数企业涨价政策执行 叠加上月部分销量提前释放 近期整体出货缓慢 [3]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 3月国内全钢胎市场补货旺季叠加原材料价格上涨，企业发布2%-5%涨价通知，渠道备货情绪走高成交放量，但终端实际替换需求缓慢恢复，社会库存明显抬升 [2][4] - 4月虽有部分工厂释放再度涨价预期，但因3月备货超预期，商家库存充足，终端替换需求不足，预计4月以消化高位库存为主，交投活跃度回落，稳价观望、缓慢去库 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：橡胶主力日盘收盘价16700元/吨，较前日+285；夜盘收盘价16655元/吨，较前日+85；成交量185312手，较前日-146439；持仓量59785手，较前日-3487；仓单数量125410吨，与前日持平；前20名会员净空持仓9257手，较前日-537 [1] - 价差数据：基差方面，现货-期货主力为 -100，较前日+15；混合-期货主力为 -800，较前日-135；月差RU05 - RU09为 -65，较前日+25；外盘报价RSS3为2620美元/吨，较前日+45，STR20为2090美元/吨，较前日+20，SMR20为2080美元/吨，较前日+20，SIR20为2015美元/吨，较前日+20；替代品齐鲁丁苯为18000元/吨，较前日-300 [1] - 现货市场：齐鲁顺丁为17750元/吨，较前日+150；青岛市场进口泰标近港2015 - 2020美元/吨、现货2020 - 2025美元/吨，较前日+10；泰混近港2025 - 2030美元/吨、现货2030 - 2035美元/吨，较前日+10；马标近港2020 - 2025美元/吨、现货2025 - 2030美元/吨，较前日+10/+15；非洲10近港1945 - 1950美元/吨、现货1960美元/吨，较前日+15 [1] 趋势强度 - 橡胶趋势强度为1，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类有弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [1] 行业新闻 - 3月国内全钢胎市场迎来节后补货旺季，叠加原材料价格大幅上涨，多家轮胎企业发布2%-5%涨价通知，部分3月16日执行，多数4月1日集中上调 [2][4] - 受涨价预期驱动，渠道备货情绪显著走高，市场成交明显放量，但终端全钢胎实际替换需求仍缓慢恢复，社会库存明显抬升 [4] - 4月部分工厂有再度涨价预期，但3月备货超预期，商家库存充足，终端替换需求不足，预计4月以消化高位库存为主，交投活跃度回落 [5]