太空光伏成为产业新焦点 - 太空光伏被视为光伏产业下一个必须争夺的“高边疆”，近期因埃隆·马斯克的大胆设想和行业巨头官宣而成为资本与产业界的热议风暴 [1][3] - 马斯克旗下星舰火箭理论上可支撑每年300-500GW的部署能力，计划每年向太阳同步轨道发射100万吨级卫星，通过部署100万颗卫星，每年新增总计100GW的计算能力 [1] - 2025年12月，晶科能源董事长提出探索太空光伏市场机会，天合光能董事长提出加快推进钙钛矿商业化以开启太空光伏星际算力新纪元 [3][11] 钙钛矿成为太空光伏关键技术路线 - 传统太空光伏采用砷化镓电池，效率高但成本极其昂贵，难以支撑大规模星座部署 [3][12] - 地面主流晶硅电池（如TOPCON）面临抗辐射能力不足和轻量化瓶颈等问题，而P型HJT电池因出色的低温发电性能与抗辐射稳定性，后续有望逐步替代砷化镓电池 [3][12] - 从长远看，钙钛矿叠层电池是下一代太空光伏的重要选择，其在太空环境中可规避地面潮湿、高温、氧气等导致的不稳定问题 [4][12] - 钙钛矿相比砷化镓轻90%以上，比晶硅轻92%以上，同质量发电量可达10–30W/g，远高于砷化镓的约3.8W/g和晶硅的约0.38W/g [4][12] - 使用钙钛矿可使卫星减重200千克以上，单星发射成本下降数百万美元 [4][12] 激光设备是钙钛矿电池制造的核心环节 - 钙钛矿电池制造涉及P1、P2、P3激光划线和P4激光清边等激光制程，对激光设备有更高技术要求 [4][13] - 海目星激光声称是晶科能源和天合光能的激光设备核心供应商，并与头部光伏电池组件厂深入研发钙钛矿叠层电池，相关电池后续有望用于低轨卫星及太空算力发电 [1][4][13] - 海目星激光2025年半年报显示，其光伏业务核心产品包括钙钛矿激光划线设备等，客户包括晶科能源、天合光能和阿特斯等全球领先制造商 [5][13] - 除海目星外，帝尔激光、德龙激光、先导智能、大族激光、杰普特、迈为股份、元禄光电、利元亨、青虹激光等多家头部激光企业均在钙钛矿领域取得进展 [6][14] 产业联盟与设备交付进展 - 太空光伏“产业联盟”正逐步形成：钧达股份战略入股尚翼光电共同开发钙钛矿太空应用；航天宏图与钙钛矿企业成立合资公司瞄准太空算力能源解决方案；晶科能源和晶泰科技共建全球首个全闭环钙钛矿-晶硅叠层实验线 [5][14] - 2025年12月22日，元禄光电自主研发的大幅面钙钛矿全自动产线激光刻蚀设备顺利完成出厂调试，正式交付国内某头部光伏企业 [6][14] - 2025年10月4日，青虹激光向协鑫光电交付GW级钙钛矿激光划线整线设备，涵盖P0、P1-P3激光划线设备及检测系统，这是其交付的第三条GW级产线项目 [7][16] - 2025年4月11日，中科羲和研发的2400mm×1200mm平米级GW钙钛矿组件激光划刻设备出货，标志着其具备实现2.8㎡钙钛矿激光划刻的能力 [7][19] 技术挑战与产业化前景 - 钙钛矿技术在太空的大规模应用仍面临挑战，包括在极端太空环境下的长期可靠性需大量在轨数据验证，以及大面积组件的一致性、封装技术和航天级标准体系尚待完善 [9][18] - 对于激光设备商而言，与头部厂商的研发合作是重要的先手棋，但距离形成实质性的规模化订单和业绩贡献还有很长的路要走 [9][18] - 太空光伏被视为光伏产业寻求突破地面内卷的渴望，是一个关于未来能源的宏大叙事 [9][18]

核心观点 - 光伏电池设备商捷佳伟创股价创阶段新高但股东高管持续减持 套现金额累计近10亿元 与股价强势表现形成鲜明对比 [3][5] - 光伏行业在自律减产推动下产业链价格企稳反弹 市场开始交易行业反转逻辑 公司作为头部设备商受益于技术迭代和海外需求增长 [3][8][9] 股东减持情况 - 自然人股东李时俊拟减持300万股（占比0.86%）套现约3.2亿元 其为公司联合创始人 自2021年11月以来累计减持465万股套现6.68亿元 若本次顶格减持累计套现金额将逼近10亿元 [3][5][6][7] - 控股股东及一致行动人于7月至9月初完成减持合计291.42万股 套现总额2.33亿元 包括余仲减持253.4万股套现2.04亿元等 [3][7] - 股东减持股份来源为IPO前发行股份及限制性股票激励计划 李时俊2019年获授股票收益率达5.57倍（授予价16.23元/股） [6] 公司经营表现 - 2025年上半年营业收入83.72亿元同比增长26.4% 归母净利润18.3亿元同比增长49.26% 均创上市以来同期最好水平 [8] - 第二季度营收42.73亿元（同比增5.66% 环比增4.23%） 净利润11.22亿元（同比增73.22% 环比增58.47%） [8] - 收入结构以工艺设备为主（占比83%） 自动化设备占比12% 海外收入占比24% 国内收入占比76% [9] 行业动态与机遇 - 光伏产业链价格企稳反弹 源于全行业自律减产推动 二季度末以来市场交易行业反转逻辑 [3][10] - 海外组件产能扩张带动电池片出口增长 2025年1-6月光伏产品出口额结束连续两年同比下降趋势 [8][9] - 全球光伏新增装机预测上调至570-630GW（原预测531-583GW） 增长动力来自拉美、中东等新兴市场 [9] - N型技术迭代催生结构性需求 TOPCon、HJT、钙钛矿等高效电池技术路线竞争激烈 [9][10] 挑战与风险 - 受国内光伏企业资本开支收缩影响 公司上半年新签订单同比下滑且以海外订单为主 [9] - 产能出清节奏影响供需关系 行业需维持自律减产以稳定价格 [10] - 技术迭代加快要求设备企业持续研发投入 产能扩张可能导致未来价格竞争加剧 [10]

文章核心观点 文章围绕多个行业展开分析，指出特种行业AI、AIDC、光伏电池设备、黄金矿业等领域存在投资机会，同时对债市走势进行探讨，认为债市趋势性机会需等待基本面与政策信号进一步明确 特种行业AI - 美国军工企业在AI赋能军事装备方面有长期发展潜力，如洛克希德·马丁、雷神、诺斯罗普·格鲁曼等 [1] - 军工企业在无人机、自主武器及电子战系统研发投入将加速，涉及土耳其Baykar、俄罗斯战术导弹公司、美国Kratos Defense等 [1] - 中国军工AI发展预计加速，相关上市公司有中国电科、航天科工、航空工业集团等 [1] - 我国卫星互联网组网提速，2024年已发射“千帆星座”54颗极轨互联网卫星，中国星网公司年底发射10颗低轨互联网卫星 [1] - 低轨卫星+AI赛道迎来快速发展机遇，涉及企业有中国星网、上海垣信卫星科技、航天科技集团、航天科工 [1] - AI赋能卫星通信相关技术供应商值得关注，如华为、浪潮信息、中科曙光 [1] AIDC - 超级电容可作为“调峰+备电”方案，英伟达GB200机柜采用HSC，带来市场增量 [1] - AI服务器机柜对短时高效备电需求增长，英伟达GB200已配置BBU，GB300将标配，带动BBU需求大增 [1] - AI服务器GPU功耗快速上升，2022年H100为700W，2024年B200约1000W，风冷方案难满足需求，液冷成为主流 [1] 光伏电池设备 - 随着N型电池大规模扩产，相关光伏电池设备企业受益明显，特别是TOPCon电池设备供应链企业 [2] - 2030年全球光伏累计装机预计达5457GW，相比2022年的1055GW增长417% [2] - 2013年全球光伏设备市场规模17.5亿美元，2023年增长至160.5亿美元，年均复合增长率24.8% [2] - 全球光伏装机持续增长，叠加N型电池技术升级，设备更新换代周期缩短，光伏设备需求旺盛，具备技术和规模优势的企业将持续受益 [2] 黄金矿业 - 赤峰黄金专注于黄金及有色金属采选业务，在中国、东南亚和西非拥有7个矿业开发项目，具备全球化运营能力 [2] - 相比全球主要黄金矿企，赤峰黄金估值仍具备一定吸引力，随着扩产落地和金价走强，估值有望进一步提升 [2] 债市 - 2月DR007均值达2.01%高于1月，央行买断式逆回购净投放仅6000亿，创近四个月新低，显示央行仍维持紧平衡态度 [2] - 两会召开，市场期待资金边际宽松，但考虑到央行的长端利率约束目标，后续资金能否持续转松仍待观察 [2] - 科技板块高位回撤，A股市场关注点转向消费与地产链，短期股市风险偏好有所回升，对债市支撑作用减弱 [3] - 债市趋势性机会仍需等待基本面与政策信号的进一步明确，建议投资者保持灵活性，耐心等待更确定的利率下行催化剂 [3]