柳井正在财报说明会上回答提问（10月9日，东京都港区） 运营优衣库的迅销集团预计2026财年合并净利润将小幅增长，达到4350亿日元。迅销正将增 长重心从中国市场转向其他地区，美国的重要性不断上升。该公司通过涨价来抵消关税的影 响，但也存在引发消费下滑的风险…… 运营优衣库的迅销集团于10月9日发布消息称，预计2026财年（截至2026年8月）合并净利润（国际会计 准则）将较上财年小幅增长，达到4350亿日元。在预计连续6年刷新最高利润的情况下，令人担忧的是 将全面受到特朗普关税影响的北美业务。该公司打算通过涨价来抵消关税的影响，但同时也隐藏着在全 球最大市场引发消费下滑的风险。 预计2026财年销售收益（相当于销售额）将增长10%，达到3.75万亿日元。 2025年6~8月，瑞典的H&M在以美国为核心的南北美洲销售额为120亿瑞典克朗，同比下降8%。该集团 首席执行官（CEO）丹尼尔·埃尔弗（Daniel Ervér）认为，9~11月以后，关税带来的影响将进一步加 剧，并暗示未来可能会实施涨价。 迅销正将增长重心从长年作为盈利重心的中国市场转向其他地区，美国市场的重要性不断上升。 在2025财年的海外优衣库 ...

运营优衣库的迅销集团预计2026财年合并净利润将小幅增长，达到4350亿日元。迅销正将增 长重心从中国市场转向其他地区，美国的重要性不断上升。该公司通过涨价来抵消关税的影 响，但也存在引发消费下滑的风险…… 运营优衣库的迅销集团于10月9日发布消息称，预计2026财年（截至2026年8月）合并净利 润（国际会计准则）将较上财年小幅增长，达到4350亿日元。在预计连续6年刷新最高利润 的情况下，令人担忧的是将全面受到特朗普关税影响的北美业务。该公司打算通过涨价来抵 消关税的影响，但同时也隐藏着在全球最大市场引发消费下滑的风险。 预计2026财年销售收益（相当于销售额）将增长10%，达到3.75万亿日元。 2025财年（截至2025年8月）北美业务的营业收入为2711亿日元，同比增长25%。在美 国，提高关税前的库存已基本见底。在迅销在东京都内召开的记者会上，首席财务官 （CFO）冈崎健表示："已通过调整价格消化了关税导致的成本上升"，同时透露称，已对部 分商品实施涨价。 迅销此前曾就2025财年的"业务利润"（销售收益减去销售成本、销售费用和管理费用后计算 得出）预测，关税将成为导致其降低约25亿日元的主要原因 ...

品牌重返中国市场动态 - Forever 21近期重新现身杭州、上海、武汉等城市街头，标志着该品牌自去年以来第四次尝试进军中国市场 [1] - 其他外资快时尚品牌如H&M正积极推进旗舰店升级计划，上海淮海路旗舰店预计将于9月重新开业 [1] - ZARA通过举办黄油小熊快闪活动，联手热门IP吸引年轻消费者目光，显示外资品牌对中国市场的持续关注和深耕 [1] 中国市场战略重要性 - 中国市场对于快时尚品牌而言具有不可估量的价值，是品牌争夺的战略高地 [1] - Forever 21在多次折戟后依然选择第四次回归，反映了外资品牌对中国消费市场的极度重视和执着 [1][2] - 与十年前相比，中国市场已发生翻天覆地变化，中国电商市场在供应链响应速度和采购灵活性方面展现出惊人实力 [2] Forever 21全球业务历史 - 自2016年起，Forever 21相继退出了比利时、荷兰、英国、德国、法国和澳大利亚等多个市场 [2] - 2019年5月，Forever 21正式告别中国市场，同年9月依据美国破产法第11章申请破产保护以求业务重组 [2] - 2021年，Forever 21第三次重返中国市场，将重心放在电商平台和社交媒体上，入驻了拼多多、唯品会等平台 [4] 过往回归尝试与挑战 - 2021年回归尝试中，Forever 21尝试在低线城市扩张，首家线下旗舰店落户江苏泰州靖江印象城，但天猫旗舰店未能落地 [4] - 第三次回归未能打破僵局，线上销量平平，线下布局有限，门店数量增长缓慢，未能形成规模效应 [4] - 今年3月，Forever 21再度申请破产保护并开始缩减在美国业务，寻找买家接手公司资产，这是六年内第二次陷入破产保护困境 [4]

品牌回归与战略调整 - Forever 21通过品牌授权模式第四次回归中国市场 由上海橙迪贸易有限公司运营 唯品会持股35%为其第一大股东 [1] - 品牌在上海地铁大规模投放广告 同步入驻微信公众号、视频号及小红书平台 以一线城市营销和社交内容转化为主导策略 [3] - 母公司ABG以低价收购经营不善品牌并通过包装、授权、重组等方式扭转业绩 旗下拥有超50个品牌 包括Forever 21、锐步等 去年以12亿美元收购Champion [3] 公司历史与运营背景 - Forever 21由张东文和张金淑于1984年创立 鼎盛期年销售额达41亿美元 2019年申请破产保护后由ABG联合财团以8100万美元收购 [2] - 品牌曾三次进入中国：2008年首店关闭、2011年重启线下旗舰店及天猫店、2019年全面退出中国时负债超30亿美元、2021年第三次回归未果 [2] - 2025年1月品牌在美国申请破产 关闭347家门店（占总数91%） 但国际业务及中国运营不受直接影响 [2] 本土品牌复兴与转型 - 拉夏贝尔启动复兴计划 采用"品牌授权+运营服务"模式 转型贴牌业务并转向线上高性价比路线 618期间抖音女装销售额破亿元 [4] - 公司2017年A+H股上市时市值120亿元 但2018-2023年累计亏损68亿元 门店从9448家骤减至300家 2023年2月被受理破产清算 [5] - 杭州金穗丰华成为控股股东 与云杉咨询合作重构增长模式 [4] 行业动态与竞争格局 - 2025年第一季度多家快时尚品牌业绩增长：GAP销售额34.63亿美元（同比+2.2%）、净利润1.93亿美元（+22%） Abercrombie & Fitch销售额11亿美元（+8%） [5][6] - Mango 2025财年上半年销售额17.3亿欧元（同比+12%） 国际业务占比78% Inditex集团一季度销售额82.7亿欧元（+1.5%） 净利润13亿欧元（+0.8%） [6] - ZARA一季度可能出现销售下滑 Inditex旗下Bershka等品牌退出中国 Massimo Dutti退出传闻被否认 [6]

胖都来与胖东来商标争议事件 - 胖都来公司表示法务正在处理律师函及与胖东来沟通事宜 改名和征名事项已在规划中 [1][2][7] - 胖东来已向胖都来成功邮寄律师函 胖东来为河南本土知名商超 拥有30年历史 在许昌 新乡和禹州共有13家门店 今年2月宣布进军郑州 [2] - 胖都来官方抖音账号目前被封禁 解封日期为2023年6月9日 [6] 品牌授权争议 - 胖都来声称获得ZARA母公司Inditex集团授权 但Inditex集团回应称中国区为直营模式 没有总代理 且报道提及人物非集团员工 [7][9] - 胖都来提供授权证书显示 北京颇受青睐品牌管理服务有限公司授权其销售ZARA等Inditex集团折扣品 该公司自称是Inditex大中华区合作伙伴 [9] 艺人参与争议 - 多位艺人如赵亮 孙浩然 丁勇岱 刘仪伟等曾为胖都来录制开业祝福视频 部分艺人已公开致歉 称未收取任何费用 [10] - 艺人孙浩然表示录制视频出于私人情谊 未收取费用 并称遭受网络暴力 [10] - 胖都来创始人表示大多数录制视频的艺人未收取公司费用 员工也遭受辱骂电话骚扰 [11] 法律层面分析 - 律师认为胖都来侵权概率大 指出"胖东来"为注册商标 具有较强显著性 且胖都来有明显傍名牌的主观故意 [12] - 针对商标局受理即可使用的说法 律师解释受理仅代表形式审查合格 能否授权需实体审查 使用商标需避免侵犯他人在先权利 [13] - 律师分析周大福与周六福共存案例 指出商标权为私权 需权利人主动维权 胖东来已采取积极维权措施 [13] 公司背景信息 - 胖都来为浙江盈中控股集团全资子公司 该公司成立于2002年 法定代表人为都建明 [2] - 胖都来创始人曾表示去河南胖东来学习考察 认可其商业模式 [12]

新店开业与概念创新 - 全球快时尚巨头ZARA在深圳前海壹方城开设全新概念店，总面积超2300平方米，为深圳首家采用集团最新店铺概念的门店 [1] - 新店采用Inditex集团全球最新店铺概念，特点是更大规模门店、高效创新技术、宽敞可持续的购物环境 [1] - 店铺设计融合时尚与科技，旨在为消费者带来全新的可持续购物体验 [1] 数字化购物体验 - 门店引入数字化试衣间，通过电子屏实时显示试衣间使用情况，优化顾客试衣体验 [1] - 设置多个自助结账区，缓解购物高峰期排队问题 [1] - 通过ZARA APP提供试衣间预定、商品搜索、线上下单2小时门店自提、库存查询等一站式服务 [1] 可持续发展举措 - 门店配备先进生态效率系统，采用高效加热冷却系统和节能LED照明等环保措施 [2] - 此举符合母公司Inditex集团2040年实现净零排放的长期目标 [2] 区域商业影响 - 新店落地前海壹方城，展现宝安中心区商业活力 [2] - 前海·宝中商圈作为深圳市规划的5个世界级商圈之一，拥有多个热门商场 [2] - 此次开业将为宝安区"首店经济"注入新活力 [2]