财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为负10万美元，而去年同期为正20万美元，主要由于两项客户合同的会计调整[18] - 第三季度总收入为60万美元，去年同期为20万美元[18] - 第三季度确认了约70万美元的预估折让，导致净收入为负[18] - 第三季度营业费用为510万美元，去年同期为380万美元，同比增长主要由于销售和研发人员数量增加[23] - 第三季度净亏损为520万美元，其中非现金费用为110万美元，去年同期净亏损为340万美元，非现金费用为60万美元[23] - 第三季度每股净亏损为0.38美元，去年同期为0.31美元[23] - 第三季度调整后EBITDA亏损为410万美元，去年同期亏损为290万美元[24] - 截至第三季度年度经常性收入为170万美元，去年同期为100万美元[25] - 第三季度签约年度经常性收入为20万美元，去年同期为115万美元[26] - 截至第三季度剩余履约义务为360万美元，较上一季度减少约1090万美元，略低于去年同期的380万美元[24][27] - 本财年迄今收入为160万美元，已超过2024年全年收入[28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度签约四份新合同，包括两家大型企业和两家较小客户，代表2025年第三季度20万美元的签约年度经常性收入[6] - 新合同包括一家英国大型全球零售商，使用生物识别认证保护后台、员工和呼叫中心[7] - 与NECIC平台合作，将生物识别技术嵌入其平台，用于身份验证和员工入职[8] - 与Pipeline Group合作，进入潜在客户开发市场，用于远程员工入职和认证[8] - 与国际银行签约，用于身份入职、验证和认证[8] - PrivacyKey产品获得Prove身份安全平台选用，作为其下一代平台的生物识别认证解决方案[11] - IDX平台新增功能，将每个AI代理与人类绑定，为AI代理行为创建问责制[15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司客户名单和目标客户名单与一年前相比发生显著变化，涉及行业包括工资技术、生物识别硬件、数字支付、AI芯片、职业体育、零售、医疗保健、能源、酒店等[9] - 目前积极接触的客户机会代表超过2000万美元的签约年度经常性收入[10] - 合作伙伴数量超过25家，包括NECIC、Prove和MajorKey等行业领导者[10][11][12] - 通过合作伙伴关系获得新机会，如与Prove合作的联合客户（一家为150多家银行提供数字基础设施的金融科技公司）已直接与公司签约[12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 管理团队致力于构建平衡的客户组合，包括具有爆发性增长潜力的Fast 100公司和具有稳定运营的FAT 100公司[4] - 由于企业交易销售周期较长，2025年签约年度经常性收入目标从1800万美元下调至600万美元[10] - 公司被认为是生物识别认证、AI深度伪造检测和代理AI安全领域的少数领导者之一[16] - 市场开始重视生物识别解决方案，将其视为不可或缺的技术，特别是针对AI身份风险[16] - 公司目标是赢得目前正在进行的2000万美元以上企业交易[17] - 重点转向与大型、成熟的企业组织合作[22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 两项早期Fast 100合作表现不佳，导致第三季度负净收入[4] - 2024年签署的客户合同因客户未能满足约定要求，公司主动停止确认收入[5] - 第二项客户合同记录了约70万美元的预估折让，与年度最低使用费相关[5] - 尽管面临挑战，但与这些客户的关系仍然保持，并能够收取部分付款，其余客户基础实现同比增长[22] - 企业对生物识别解决方案的需求不断增长，潜在客户对公司的技术表现出兴奋[28] - 公司相信能够继续签约大型知名品牌使用其技术[29] 其他重要信息 - 公司产品突破包括PrivacyKey（不存储生物识别数据的生物识别认证）和IDX（为企业提供可扩展性和身份保证）[13] - AI代理代表巨大市场机会，行业分析师预计数万亿美元将流经代理AI商务，其中数千亿美元用于代理AI安全[14] - 公司技术获得世界最大和最有价值公司的验证[16] - 公司预计剩余履约义务将在未来几个月随着签约交易而回升[24][28] - 客户保留和扩展仍然是重要关注点，确保客户从解决方案中获得价值[28] 总结问答环节所有的提问和回答 - 问答环节没有记录具体问题和回答，会议直接转向结束语[30][31][32]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为1840万美元，同比增长46%，超过公司指引 [6][15] - 调整后自由现金流为480万美元，同比增长88% [6][11] - 调整后EBITDA为300万美元，相比去年同期亏损40万美元，改善了340万美元 [6][15] - 第三季度净亏损为370万美元，或每股0.06美元，而2024年同期净亏损为310万美元 [18] - 第三季度毛利率为59%，相比去年同期的54%有所改善 [17] - 公司流动性状况强劲，持有现金及证券总计2930万美元，且无债务 [13][19] - 广告和营销费用加上一般行政管理费用（G&A）同比增加52%，主要由于一笔700万美元的非现金股权激励费用（SBC）以及8月二次股票发行相关的一次性费用 [17][18] - 2025年前9个月调整后自由现金流为960万美元，已超过2024年全年水平 [19] - 第四季度收入指引为1800万至2000万美元，意味着2025年全年收入将在7000万至7200万美元之间，较2024年增长38%至42% [20] - 第四季度调整后自由现金流指引为250万至350万美元，意味着2025年全年调整后自由现金流将在1200万至1300万美元之间，较2024年增长27%至37% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 内容授权业务收入为870万美元，同比增长超过700万美元或425%，主要由AI训练交付业务推动 [16] - 截至9月底，年内授权业务收入已达2340万美元，这已超过2024年全年订阅业务收入的一半 [16] - 订阅业务（零售和批发合计）收入为930万美元，虽同比下降，但在2025年每个季度均实现环比增长 [8][16] - 广告业务尚未成为独立的规模化收入支柱，但基础稳固，公司计划在2026年初任命一位经验丰富的领导者来负责该业务 [9][10] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度，公司的三项订阅服务通过与合作伙伴的协议，在关键英语市场（美国、澳大利亚、新西兰）以及最重要的非英语市场德国推出 [8] - 广告业务方面，公司的美国西班牙语频道和旗舰FAST频道近期在Amazon、Roku、LG和Truth+等平台上线 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长由三个互补的支柱驱动：订阅、授权和广告 [6] - 为成为AI训练数据的领先提供商，公司已建立一个近200万小时的视频和音频库，这些内容大部分无法从公开网络抓取，并扩展了大规模数据结构和元数据能力 [7] - 公司预计2026年整体订阅收入增速将高于2025年，并预计授权收入将在2027年或更早超过订阅收入 [12] - 公司相信凭借其内容库的规模和质量（预计2026年将翻倍以上），以及大规模构建和交付数据的能力，将巩固其作为AI开发领域顶级视频授权商的地位 [12][13] - 公司计划从运营产生的现金中支付2026年的股息，如同2024年一样 [13][21] - 公司强调成本纪律是一种战略优势，支持其定价能力、韧性和持久增长 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对业务前景感到兴奋，认为媒体行业机会众多，公司计划有纪律地把握这些机会 [14] - 尽管管理大型内容库导致存储和交付费用增加，但通过严格的费用管理，这些增加被完全抵消 [11][12] - 在授权业务方面，公司预计现有合作伙伴将带来显著的同比增长，并相信AI授权合作伙伴数量在2026年可能翻倍甚至三倍 [12] - 除了训练权，公司预计协议中将包含更多可货币化的权利授权 [12] 其他重要信息 - 公司于9月支付了460万美元的常规股息 [19] - 2025年10月14日，670万份公司认股权证未行权而到期，这减少了潜在的稀释，并消除了与这些工具相关的任何遗留的股票悬置 [20] - 根据当前股价，公司的调整后自由现金流收益率超过7%，当前股息收益率超过8% [13][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于公司战略重点与资源分配的疑问，即为何在AI授权业务回报率极高的情况下，仍投资于传统媒体业务 [23] - 公司澄清并非在澳大利亚新聘人员，而是指计划招聘一位销售领导，目的是加强整体收入生成能力，如同选秀中选择顶尖人才，此角色将助力收入增长，公司仍100%专注于AI业务 [24][25][26][27][28][29][30] 问题: 关于AI授权收入波动性（集中度）的担忧 [31] - 公司承认授权收入存在一定波动性，但正通过运营和合同两种方式平滑收入 运营上，通过增加合作伙伴数量来减少波动，预计2026年AI授权合作伙伴数量将翻倍或三倍，随着更多开源模型出现，未来可能有数百甚至数千家公司需要视频数据进行模型微调 合同上，探索采用类似SaaS的"内容即服务"模式，通过定期订阅方式授予内容库访问权，并设置最低消费等保障条款，以实现更平滑的季度收入和更强的可预测性 [31][32] 问题: AI授权需求的范围、平台重复获取内容的频率以及业务演变 [34] - 公司已完成约18次交付，涉及9个合作伙伴，表明已有现有合作伙伴进行续约 预计2026年，现有合作伙伴将贡献60%至80%的AI授权收入，新合作伙伴贡献20%至40% 业务已从最初提供成品内容用于训练，演变到如今客户需求多样化，包括原始视频，并且公司提供数据结构化（如剪辑、索引、注释）和富含元数据的定制化交付能力变得至关重要，第三季度签署了迄今最高单价协议 [35][36][37] 问题: 近200万小时内容库在AI授权与消费者流媒体之间的分配 [38] - 内容库的绝大部分用于AI授权，而非消费者流媒体 公司拥有超过150个内容合作伙伴为其订阅和广告支持服务提供内容，但在构建AI库时，首先接触了这些伙伴，但AI库的绝大部分内容来自更广泛的来源 [38][39] 问题: 内容库规模近翻倍的原因 [40] - 原因包括公司更有针对性地采购AI平台所需的内容，以及利用与众多制作公司、发行商、创作者和大型内容库所有者的现有关系积极扩充库容 公司目标不是成为顶级订阅服务商，而是成为AI训练视频授权的领先者之一，扩大库容有助于成为合作伙伴的一站式商店，形成竞争优势 [41][42] 问题: 第三季度股权激励费用（SBC）的详细解释 [50] - 该费用激增主要由于7月向多名员工授予了包含市场条件（与股价表现挂钩）的认股权证和奖励 由于包含市场条件，其授予日公允价值远高于纯时间或内部绩效条件奖励，总额达八位数，并需在较短的期限内（比四年更激进）加速摊销，因此本季度SBC异常高 预计后续季度不会达到此水平，大部分年度授予的奖励费用已在第三季度确认 [51][52][53][55] 问题: 股权激励对稀释后股数的影响及SG&A费用在第四季度的预期 [54] - 第三季度已归属的部分限制性股票单位已计入稀释股数，但由于当季为净亏损，整体具反稀释作用 未来在净盈利的季度，需全部计入完全稀释股数 一般行政管理费用（G&A）方面，由于大部分年度授予的奖励费用已在第三季度确认，预计后续几个季度不会达到该水平 [55][59] 问题: 订阅业务在新市场的推出情况及发展势头 [56] - 公司强调其员工股权奖励与公司财务业绩紧密挂钩，以保持绩效文化和高效率运营 订阅业务虽存在高壁垒，但其经常性收入以及其在授权内容获取方面构成的护城河和竞争优势至关重要 基于第三方渠道的能见度（包括新的批发分销协议和渠道商店上线）以及计划在2026年执行的新定价和包装策略，公司对2026年订阅收入增速高于2025年充满信心 公司注重通过有效的营销投入来增长用户，而非单纯依赖提价 [57][58] 问题: 第四季度自由现金流增长相对收入增长较缓的原因 [64] - 公司确认这主要是时序性问题 [64] 问题: AI授权内容库的构成（来自流媒体合作伙伴与其他来源）、利润率差异及合作伙伴和使用案例 [64] - AI内容库最初来源于有良好合作关系的非虚构娱乐内容提供商（科学、技术、历史等） 为扩大规模，公司随后拓展至其他类型内容（如大众娱乐、体育）的版权方 这使得公司内容多样、质量高，且数据增强能力独特 大部分AI库内容可置于自有流媒体服务，但也包含远超流媒体服务范畴的虚构类等内容 [65][66]

财务数据和关键指标变化 - 年度经常性收入（ARR）增长19%，达到4.4亿美元 [23] - 订阅收入增长21% [24] - 调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）增长20%，达到3770万美元，利润率扩大60个基点 [8][25] - 第三季度营收1.26亿美元，增长18% [24] - 毛利润1.065亿美元，毛利率84.5% [25] - 第三季度自由现金流3000万美元，过去十二个月自由现金流1.4亿美元，利润率31% [27] - 净收入3690万美元，每股摊薄收益0.14美元 [26] - 公司上调2025年全年调整后EBITDA预期，预计营收在4.7亿至4.75亿美元之间，增长17%至18% [29] - 预计2025年自由现金流利润率约为30% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至第三季度末，约47%的已安装数字取证许可证基础已转换为Insights产品 [11] - SaaS和云解决方案的ARR增长速度是总ARR增速的三倍 [12] - Guardian产品的客户数量同比增长超过一倍，ARR连续五个季度实现三位数（100%以上）增长 [13] - 解锁产品现已附着于超过45%的Insights和传统取证安装基础 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区占ARR的55%，增长21%，主要由美国州和地方政府以及拉丁美洲团队推动 [24] - EMEA地区占ARR的33% [24] - 亚太地区占ARR的12% [24] - 美国联邦业务在第三季度恢复增长，但预计第四季度将因政府季节性因素和停摆而面临挑战 [9][17][28] - 欧洲的国防和情报业务在过去几个季度持续扩张 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于四个核心增长方向：解锁和访问解决方案的领导地位、AI和数字取证创新（Guardian Investigate）、美国联邦业务的复苏、以及收购Keryllium [14][15][16][18] - Guardian Investigate将于2026年初推出，旨在转变整个调查生命周期 [15] - 预计在2026年初获得FedRAMP授权，将解锁美国联邦机构中Guardian产品的大型机会 [17] - 收购Keryllium预计将在本季度晚些时候完成，将扩大目标市场和价值主张，特别是在全球国防和情报机构以及私营部门 [18][19] - 行业竞争格局稳定，没有重要的新进入者，公司对自身竞争地位充满信心 [93][94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境保持强劲，犯罪和地缘政治风险持续存在，技术应用日益复杂，公共安全劳动力预算受限 [20] - 对2026年营收增长重新加速充满信心，预计增长将超过2025年 [31][51][52] - 预计2026年ARR将实现健康增长，主要由新客户获取、价格提升、Insights和Guardian产品扩张以及Keryllium贡献推动 [32][33][34] - 2026年营收增长率预计将略低于ARR增长率，反映了云解决方案的增长以及非经常性硬件和专业服务收入的相对平稳 [35] - 公司计划在2026年进行审慎的资本配置，支持扩张，同时通过自动化实现运营杠杆，维持30%或更高的自由现金流利润率 [36][37] 其他重要信息 - 公司拥有约1250名员工 [21] - 截至9月底，现金、现金等价物和投资总额为5.95亿美元 [27] - 最大股东Sun Corporation持有公司40%的股份，公司对Sun在未来几个季度和年份内有组织、有结构地减少持股持乐观态度 [38][68][69] - 收购Keryllium的金额为1.5亿美元（更正自1.7亿美元） [111] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于云采用作为ARR百分比的未来路径 [42] - 回答: 公司正与客户合作进行转型，已有客户100%上云，许多处于混合阶段，新产品均基于云，将持续推动应用 [43][44] 问题: 关于Keryllium的进展和渠道建设 [45] - 回答: Keryllium已建立显著的渠道，管道金额达八位数，均匀分布在国防、情报和全球2000强企业，预计第四季度完成更多交易 [46][47][48] 问题: 关于2026年ARR增长前景的更多见解 [50] - 回答: 公司对2026年增长加速有信心，但具体数字将留待2月份公布，增长将在更大的基数上实现 [51][52] 问题: 关于收购Keryllium的CFIUS问题的严重性和应急计划 [54] - 回答: 预计完成交易的可能性为98%，审查比预期严格反映了技术的重要性，目前处于最后阶段，有信心在未来4-6周内完成 [55][56][57] 问题: 关于第三季度美国联邦业务的贡献和建设进展 [58] - 回答: 美国联邦业务在第三季度恢复增长，并赢得了多个战略客户，包括一个大型机构超过1100万美元的订单和另一个机构30-35%的基数扩张，联邦客户正更积极地转向云 [59][60][61][62] 问题: 关于第三季度联邦业务增长是源于预算集中支出还是根本性复苏 [65] - 回答: 增长源于扎实的执行和产品市场契合度，而非预算集中支出，因为产品是任务关键型的 [66][67] 问题: 关于与大股东Sun Corporation沟通后对其减持紧迫性的看法 [68] - 回答: 预计Sun将采取有组织、有结构、深思熟虑的方式减持，可能在未来几个月而非几年内进行 [68][69][70] 问题: Guardian Investigate与Pathfinder的定位关系以及Pathfinder的SaaS版本计划 [74] - 回答: Pathfinder将持续存在，作为本地或VPC部署的分析引擎，用于处理多手机数据；Guardian Investigate是面向侦探和调查员的云原生、AI驱动的案例管理和分析平台，两者互补，客户可能同时订阅 [75][76][77][78] 问题: 国防和情报垂直领域的渠道情况和销售周期 [81] - 回答: 国防和情报领域需求强劲，北约支出增加推动全球机会，公司在该领域拥有顶级认证和团队，前景乐观 [82][83] 问题: EBITDA强劲表现中，招聘管控在多大程度上源于联邦业务波动还是Gen AI等带来的效率提升，以及招聘在2026年ARR加速增长中的作用 [84] - 回答: 招聘管控源于资本配置优先级（如产品AI投资）和详细的上市模型，AI举措提升了效率，未来人员增长将放缓，新增人员约一半将投入市场组织以把握机会 [86][87][88][89] 问题: 当前竞争格局和新进入者情况 [91] - 回答: 行业壁垒高，无重要新进入者，竞争对手稳定，公司对自身竞争地位感到满意，并预计未来竞争优势将增强 [93][94][95][96][97][98] 问题: 美国州、地方政府和拉丁美洲业务强劲表现的具体驱动因素和贡献度 [102] - 回答: 美国州和地方政府的增长源于数字犯罪案件增加、案件积压、以及拨款预算可用性；拉丁美洲团队表现出色，得益于与国家层面的紧密联系和端到端解决方案的销售；预计这两个区域的增长不会放缓 [104][105][106][107][108] 问题: 完成Keryllium收购后巨额现金的使用优先级 [110] - 回答: Keryllium收购金额为1.5亿美元，公司将继续投资业务，并保持一定的现金灵活性以把握潜在并购机会，特别是在像Keryllium这样快速扩张的公司或其他邻近领域 [111][112] 问题: Insights产品转化率超预期对未来ARR和向上销售的影响 [114] - 回答: Insights的高转化率为交叉销售Guardian和Pathfinder平台打开了机会，特别是在国防和情报领域，此外还有单位增长、定价能力、自动化提升许可证使用效率以及云存储经济等增长动力 [115][116][117][118][119]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为3290万美元 符合预期 且是连续第八个季度实现营收指引[5] - 第三季度营收同比下降9% 即330万美元 主要受大客户提前终止合作及自动驾驶业务收入减少影响[14] - 第三季度毛利率为25% 同比提升4个百分点 过去三年内Q3毛利率从12%提升至25%[6] - 第三季度实现非GAAP营业利润12.3万美元 去年同期为非GAAP营业亏损290万美元[18] - 第三季度GAAP营业亏损为180万美元 同比改善70%[17] - 非GAAP营业费用为800万美元 同比下降25%[6][17] - 截至2025年9月30日 公司现金及等价物余额为400万美元 债务本金余额为6100万美元[18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 研发费用为180万美元 同比下降42% 主要因自动驾驶相关研发费用及员工相关费用减少[15] - 销售与营销费用为70万美元 同比下降53% 主要因自动驾驶相关营销费用减少[16] - 运营与支持成本为250万美元 同比下降16% 主要因客服资源优化及运营流程改进[16] - 一般及行政费用为370万美元 同比下降26% 主要因自动驾驶相关费用减少及持续成本优化[16] 各个市场数据和关键指标变化 - 在保险市场取得进展 与一家优质保险提供商的新合同预计本月晚些时候启动 并与另外两家中型保险提供商进行合同修订[7] - 获得一家大型保险提供商的试点项目 为展示技术提供机会[8] - 在车队、自动驾驶汽车和品牌联盟领域获得新客户 已签署两份新合同 并有两份合同在修订中[8] - 与索尼本田移动美国公司达成合作 为其Afeela车主提供全美道路救援服务 服务将于2026年车辆交付时启动[9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括通过续约、扩展现有客户关系和开发新客户机会实现B2B事故业务增长[12] - 通过运营改进、利润率扩张和管理增长维持非GAAP营业收支平衡[12] - 通过产品创新实现道路救援解决方案市场转型 提升利润率并提供卓越客户体验[12] - 未来计划进入新的相邻市场[12] - 行业竞争方面 认为未来大多数单一来源的道路救援合同将有两家提供商 这种"冠军挑战者"模式将为合作伙伴带来更好结果[7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司业务具有抗周期性 经济疲软时消费者推迟车辆维修可能导致故障增加 从而提升公司收入[23] - 目前OEM端交付情况良好 未受关税影响[23] - 在剥离自动驾驶资产并移除相关费用后 公司已开始加速收入增长 管道中有许多良好机会[25] - 预计今年将以非常强劲的续约周期结束[26] - 对第四季度展望为营收3000-3300万美元 非GAAP营业亏损再次低于50万美元 目标维持非GAAP营业收支平衡[19] 其他重要信息 - 公司网站正在进行改版更新 将在未来几周内重新启动 展示平台功能、数据分析仪表板及AI机器学习能力[10] - 第三季度通过ATM计划以每股4.19美元的加权平均价格出售18.1万股普通股 筹集净资金27.3万美元[19] - 第三季度资本化约150万美元用于软件增强 预计第四季度将资本化100-150万美元[19] - 公司已获得纳斯达克上市规则合规延期至2026年2月16日[4] - 客户满意度评分目前为4.6星（满分5星）[11] 问答环节所有提问和回答 问题: 经济疲软环境下的公司定位 - 公司业务具有抗周期性 经济恶化时消费者推迟维修会导致故障增加 公司收入可能提升[23] - OEM端交付目前良好 未受关税影响 经济恶化时车辆故障增加将使公司受益[23] 问题: 2026年增长前景和收入目标时间框架 - 在剥离自动驾驶资产后已开始加速收入增长 管道中有良好机会包括保险公司试点和新增车队客户[25] - 续约情况良好 客户满意度高 预计今年以强劲续约周期结束[26] - 第四季度是首个"更容易比较"的季度 为增长提供基础[24]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为2350万美元，同比增长8%，达到指引高端 [24] - SaaS收入同比增长10%，占总收入比例从去年同期的91%提升至93% [24] - 非GAAP净利润为470万美元或每股0.17美元，显著高于去年同期的130万美元或每股0.04美元 [27] - 调整后EBITDA利润率为21%，超出指引，较去年同期的6%大幅提升 [27] - 经营活动产生的现金流为1040万美元，现金流利润率为44%，远高于去年同期的100万美元或4%的利润率 [28] - 季度末现金及现金等价物为7090万美元，高于2025年6月30日的6290万美元 [28] - 总经常性绩效义务（RPO）同比增长23%，短期RPO为5800万美元，同比增长7% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - AI知识产品业务的年度经常性收入（ARR）同比增长23% [6] - 知识客户的SaaS ARR同比增长23%，而所有客户的SaaS ARR同比增长8% [29] - 知识客户的最近十二个月（LTM）美元SaaS净留存率为104%，高于一年前的103%；所有客户的净留存率为102%，高于一年前的90% [30] - 知识客户的LTM美元SaaS净扩张率为119%，所有其他客户为110% [30] - 公司正在逐步淘汰消息平台业务，预计将导致第二季度收入减少约60万美元 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于AI知识与智能体（Agentic）AI的结合，通过可信知识库赋能自动化解决方案 [10][11][12] - 在Solve 25活动上发布了三大新产品能力：eGain AI知识方法、eGain AI智能体第二版和eGain Composer开发者平台 [12][13][15][16] - eGain AI知识方法利用AI自动化知识管理任务，预计可将大多数知识管理任务速度提升10倍，客户实施时间减少2-3倍 [13][14] - eGain AI智能体第二版采用混合AI方法，结合确定性推理和模型推理，以处理涉及交易和合规决策的非琐碎用例 [15][16] - eGain Composer是一个模块化AI知识平台，面向开发者和合作伙伴，提供API、SDK和连接器，支持"自带模型"架构 [16][17][18][42][44] - 公司采用产品主导的销售模式，并持续进行运营自动化和业务重组，以提升效率 [27][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第一季度业绩和不断增长的市场势头感到满意 [6][23] - 近期政府停摆给部分政府客户的专业服务项目带来了延迟和短期不确定性 [31] - 客户和合作伙伴对公司扩展的AI赋能知识解决方案套件反应热烈 [33] - 对于大型知识中心销售机会，管线进展良好，合作伙伴活动增加 [51][52] - 与摩根大通的战略合作部署按计划进行，第一阶段已提前上线 [54][55] 其他重要信息 - 公司加强了领导团队，新任命了来自ServiceNow、Adobe、eBay、McKinsey的营销副总裁，来自AWS AI团队的产品营销副总裁，以及来自投资银行BTIS的财务副总裁 [19][20][21][22] - 第一季度以平均每股6.38美元的价格回购了150万美元的股票 [28] - 公司预计第二季度总收入在2230万美元至2280万美元之间，非GAAP净利润在190万美元至240万美元之间，调整后EBITDA在270万美元至320万美元之间（利润率12%-14%） [31] - 整个2026财年（截至2026年6月30日）预计总收入在9050万美元至9200万美元之间，非GAAP净利润在830万美元至980万美元之间，调整后EBITDA在1040万美元至1190万美元之间（利润率11%-13%） [32] - 预计稀释后加权平均流通股约为2880万股，对2026财年每股收益指引有1%的影响 [32] 问答环节所有的提问和回答 问题: 销售和营销支出策略与销售趋势的关系 [36] - 回答指出当前季度存在夏季营销支出放缓，下一季度支出将增加；人员方面目前有足够能力，但预计在本财年下半年将增加销售招聘投资 [36][37] 问题: 市场上AI智能体解决方案的普及对公司是机遇还是挑战 [38] - 回答认为市场上许多AI智能体解决方案缺乏对关键数据的访问，公司看到客户在尝试后仍需要与公司合作，利用可信知识后端解决严肃、非琐碎的用例，这对公司是利好 [39][40] 问题: 新Composer产品对开发者的支持程度和与不同生成式AI引擎的集成能力 [41][42] - 回答指出Composer是初版，但优势在于提供可信知识后端和易于使用的API/SDK，可连接到OpenAI、Azure Copilot等开发环境；同时支持"自带模型"架构，允许企业插入自选模型 [42][43][44] 问题: 公司现金余额的战略用途（回购、并购等） [45] - 回答指出股票回购仍是途径之一，对小型补强并购持开放态度但非首要任务，现金主要用于支持业务投资和提供运营缓冲 [46][47] 问题: 大型知识中心销售机会管线和试点转化率的更新 [51] - 回答指出大型机会进展良好且稳定，未出现停滞，同时合作伙伴对该领域的兴趣和活动有所增加 [52][53] 问题: 与摩根大通合作的部署进展和最新情况 [54] - 回答确认第一阶段已按计划上线，且部署时间比原计划缩短一半，目前正积极进行下一阶段工作 [55][56]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为6870万美元 与去年同期基本持平 [4][11] - 调整后税息折旧及摊销前利润为1450万美元 同比增长150万美元或12% [4][12] - 净亏损为1270万美元 相比去年同期的1940万美元改善了670万美元 [4][13] - 经营活动产生的现金流为110万美元 自由现金流改善110万美元至负110万美元 [5][14] - 非美国通用会计准则毛利率为55.2% 同比下降147个基点 [11] - 运营费用为4220万美元 同比下降170万美元 [12] - 截至2025年9月30日 现金及受限现金为1960万美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 物联网连接业务收入为5670万美元 与去年同期持平 但环比增长1.7% 这是连续第二个季度实现环比增长 [4][11] - 物联网解决方案业务收入为1190万美元 较去年同期略有下降 主要受客户订单时间影响 [11] - 物联网连接业务非美国通用会计准则毛利率为59.6% 低于去年同期的60.9% [11] - 物联网解决方案业务非美国通用会计准则毛利率为34.3% 低于去年同期的37% 主要受收入组合影响 [11] - 每用户月均收入为0.94美元 低于去年同期的1.01美元 但环比与第二季度持平 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 总连接数同比增长9% 超过2050万 [7] - 本季度新增和扩展的年度经常性收入为1130万美元 [6][7] - 总销售管道保持在健康的8030万美元 全部为连接相关机会 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略核心是五支柱价值创造计划 专注于盈利性增长 [5] - 推出KORE One统一客户平台 并完成新连接产品的有限发布 提供专有自动切换和增强的网络弹性 [6] - 推出AI助手Kory 支持工单减少超过50% 同时继续提升客户eScore [6] - 执行设施合理化计划 积极部署AI工具提升生产力 [7] - 推出内部AI布道师计划和新开发工具 建立问责和持续改进的文化 [7] - 采用"登陆并扩张"策略 成功来自赢得新客户和扩大现有客户关系 [8] - 差异化优势包括弹性技术 在高度监管行业的专业知识 以及提供端到端服务的能力 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司转型已开始见效 连接收入连续两个季度环比增长 [11] - 由于现有投资者提出收购意向 公司已成立特别委员会评估潜在战略交易 并因此暂停2025财年剩余时间的业绩指引 [15] - 强调业务照常进行 全力专注于为客户提供创新和服务 [16] - 对实现持续 可预测的收入增长抱有越来越强的信心 [8] 其他重要信息 - 公司收到现有投资者Searchlight Capital Partners和Abri Partners的来信 表示有兴趣讨论收购其未持有的全部普通股 [15] - 董事会已成立特别委员会来审查 评估和谈判潜在战略交易及任何替代方案 [15] 问答环节所有的提问和回答 - 本次电话会议记录中未包含问答环节内容 [1][18]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为110万美元 较第二季度的120万美元有所下降 主要原因是硬件销售减少及收入结构向纯软件即服务转型 [50] - 毛利率提升至89% 高于去年同期的88%和上一季度的86% 主要得益于严格的云成本管理和更高效的基础设施扩展 [48][49] - 现金运营支出保持稳定 为320万美元 与上一季度及去年同期持平 体现了对运营效率的关注 [49] - 每股亏损改善至负0.13美元 较去年同期的负0.34美元有显著提升 显示出成本控制和经常性收入模式的效果 [50] - 公司现金状况健康 目前拥有900万美元现金 加上今年完成的股权和债务融资 预计资金可支持未来至少两年的运营 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅收入占比达到99% 较去年同期的88%有所提升 显示出向纯SaaS模式的成功转型 [47] - Sky1 0平台性能显著提升 空间预订时间缩短超过50% 并改进了动态地图的同事可见性及用户界面 [22] - 某全球客户使用增强版预订引擎管理五个园区超过一万个工位 报告调度冲突减少约40% 员工对混合协调的满意度实现两位数增长 [23] - 内容管理后台系统正在进行支持自然语言内容创建的全AI插件测试 迁移工作将于第四季度开始 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务覆盖全球50个国家、超过200个城市 服务超过100万用户 [6] - 在30 Rock（纽约）的成功部署首日即服务约6000名用户 系统运行良好 用户活跃度高 主要使用功能包括餐饮、内容和活动 其中餐饮功能最受欢迎 [28][29][30] - 除纽约外 还在西海岸和东海岸成功启动了其他四个站点的部署 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为现代企业的智能体验层 平台结合代理AI和空间智能 旨在将企业AI投资与实际工作场所的人类体验连接起来 [4][5] - 本季度 高德纳将公司列为2025年工作场所体验应用市场指南中的代表性供应商 这验证了其AI与空间智能结合的方向 [14][15] - 公司与沉浸式远程呈现公司Noro建立战略合作 将公司的自主AI引擎与Noro的全息门户结合 旨在为混合项目团队创造实时共享空间体验 该联合解决方案预计将于明年第一季度向客户提供 [19][20][21] - 公司优先事项包括在现有客户群中扩展业务、加速生态系统整合以及在保持成本纪律的同时投资AI领导力 [62][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层指出 AI在工作场所的应用已不再是试点 而是董事会层面的首要任务 行业普遍认为AI将改变工作方式 [17] - 首席执行官强制要求员工返回办公室与员工追求灵活性之间存在的政策摩擦 正是公司平台旨在解决的问题 [12][13] - 公司对前景感到兴奋 认为AI现已成为企业的必备项而非锦上添花 首席信息官们正积极采纳AI 公司面临巨大机遇 [78][79] 其他重要信息 - 公司团队约65名员工 其中超过70%从事研发工作 体现了其技术驱动和创新的公司基因 [6][7] - 本季度公司活跃于多个行业活动 如旧金山科技周、Work Tech大会和CONECT全球峰会 以扩大其生态系统影响力 [16][17] - 公司展示了其Sky数字助理的功能 该助理能够通过自然语言进行会议预订、工位预留、订餐等操作 体现了其上下文感知和主动建议的能力 [33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于自助服务终端更新、客户反馈和使用数据、当前部署数量与渠道增长、与最大现有客户的扩展进展、在大规模部署前的测试状态 以及关于30 Rock部署的更多信息 [66] - 关于自助服务终端 首个客户在圣何塞园区部署后运行良好 该客户计划在确保圣何塞站点成功后在全部14多个园区进行全球推广 另有三个现有客户正处于试点阶段 计划明年第一季度启动 预计将从这三个客户扩展到下一个十个客户 实现规模化 [67][68][69][70][71] - 关于客户扩展 以30 Rock为例 这家跨国媒体公司不仅成功在纽约部署 还在洛杉矶、迈阿密和康涅狄格州启动 尽管是早期客户 但他们已立即开始试用自助服务终端 显示出对产品潜力的认可和热情 [71][72][73] - 关于采用率和价值 30 Rock部署首日 6000名用户产生了超过30000次互动 平均每用户互动5到6次 这表明了用户对应用的高粘性和必需性 公司认为通过其代理AI解决方案能够消除用户每天可能花费25分钟或更长时间的调度冲突 从而提升生产力 证明其应用能真正改变工作方式并带来价值 [74][75]

财务数据和关键指标变化 - 总支付额（TPV）达到创纪录的104亿美元，同比增长59%，环比增长13% [3][15] - 按固定汇率计算，TPV同比增长66% [3][15] - 收入达到2.82亿美元，同比增长52%，按固定汇率计算增长63% [16] - 毛利润达到创纪录的1.03亿美元，同比增长32%，2025年前九个月增长36% [3][4] - 调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）达到7200万美元，占毛利润的70%，同比增长37%，环比增长2% [4][18] - 净利润为5200万美元，主要得益于金融成本降低 [4][19] - 自由现金流为3800万美元，净利润现金转换率保持健康水平 [5][19] - 净留存收入（NRR）提升至149%，自2020年以来持续高于100% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 跨境支付业务环比增长13%，同比增长75% [15] - 本地对本地支付业务环比增长13%，同比增长46% [15] - 支付收款业务环比增长12%，同比增长55% [15] - 支付付款业务环比增长14%，同比增长70% [15] - 先买后付（BNPL）产品Fuse已在6个国家上线，交易量环比增长2.5倍 [12] - 替代支付方式（APM）的令牌化功能已覆盖16个国家的27种支付方式，例如秘鲁的YAPE支付方式转换率提升了34个百分点 [12] - 汇款、电子商务、按需配送和SaaS垂直领域表现强劲，广告领域因埃及市场影响表现疲软 [15][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西、哥伦比亚以及其他拉丁美洲、非洲和亚洲市场表现强劲 [4][16] - 阿根廷市场受宏观经济波动影响，包括利率差收窄和非现金IFRS通胀调整 [4][17] - 墨西哥市场面临临时成本压力和关税导致的TPV增长放缓 [4][17] - 埃及市场因第二季度提及的钱包份额损失而受到持续影响 [4][17] - 阿根廷业务占本季度毛利润的12% [27] - 巴西业务强劲反弹，毛利润 margin 从第一季度的38%反弹至50% [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心价值主张是成为商户在新兴市场金融基础设施需求的一站式商店，提供所有基于卡、本地支付和替代金融基础设施的服务 [6][7] - 通过增加新商户、深化现有商户的钱包份额、增加支付方式以及伴随商户进入新国家来实现增长 [8] - 产品创新路线图是首要任务，包括APM令牌化和BNPL聚合器，以多元化收入基础并提高单商户平均收入 [11][12] - 与Western Union、Bolt、Fireblocks和Google等一流企业建立合作伙伴关系，探索AI在商业中的机遇 [9] - 行业趋势显示，本地支付方式已占电子商务量的一半以上，预计到2027年将达到近60%，BNPL解决方案增长速度快于整体市场 [5][12] - 通过稳定币的加密通道在支付基础设施组合中迅速崛起，DLocal在40多个市场提供法币与稳定币之间的出入金服务 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新兴市场的金融基础设施碎片化和复杂性正在增加而非减弱 [5] - 对阿根廷大选后的经济稳定性和可预测性持乐观态度，预计第四季度交易量将增长，但需密切关注汇率变化 [24][25] - 巴西的税收变化目前未对公司产生负面影响，某些支付结构可能对寻求本地支付能力的全球商户更具吸引力 [25][26] - 墨西哥低价值商品关税增加已导致业务放缓，其他市场的潜在贸易壁垒、巴西税收制度变化以及阿根廷以外市场（如埃及或玻利维亚）的货币贬值风险是需要密切关注的风险因素 [20][21][22] - 预计TPV将超过2025年第二季度财报电话会议中给出的范围上限，收入预计处于年度上限附近，毛利润和调整后EBITDA可能介于中点和上限之间 [20] 其他重要信息 - 运营费用为4800万美元，环比增长10%，同比增长28%，主要受薪资和工资增长驱动，部分被金融资产减值损失减少100万美元所抵消 [18] - 每员工收入连续第二个季度强劲增长，得益于投资周期收益以及自动化和AI项目的初步回报 [19] - 本季度有效所得税率为15% [19] - 公司预计在未来几个月内完全摆脱阿根廷证券投资组合，减少财务业绩的持续波动性 [19] - 商户集中度与历史水平基本一致，但前10大商户的构成每季度都会变化，实际商户多元化正在增加 [10][11] 问答环节所有提问和回答 问题: 阿根廷选举的不确定性影响以及选举后的前景，巴西税收变化对业务的影响 [23] - 阿根廷大选后总支付量逐步回升，消费者对经济稳定性的感知增强，对第四季度交易量增长持乐观态度，但需观察汇率变化 [24] - 阿根廷利差压缩对第三季度毛利润的负面影响已重新定价，有利于第四季度表现 [25] - 巴西特定税收不影响公司，因为裁决不适用于支付促进者，且某些支付结构可能更具吸引力 [25][26] - 巴西财政格局有许多变动，但目前无预期会在未来几个季度产生负面影响 [26] 问题: 阿根廷汇率机制（爬行钉住 vs 自由浮动）的影响，巴西潜在金融科技税 [26] - 若阿根廷维持当前爬行钉住汇率，对公司是积极结果；若自由浮动，影响取决于贬值幅度 [27] - 阿根廷业务仅占上季度毛利润的12%，应关注其他表现强劲的市场（如巴西、除埃及外的其他非洲和亚洲市场） [27] - 巴西潜在金融科技税的影响尚不清楚 [28] 问题: 汇款和电子商务垂直领域的强劲增长驱动因素以及未来12个月展望 [29] - 汇款和电子商务是最大的数字支付垂直领域，增长反映了新兴市场整体数字支付格局 [30] - 流媒体、SaaS、按需配送和网约车等多个垂直领域增长均接近50%的平均水平，广告领域持续疲软 [30] - 汇款业务尤为重要，因为它产生流向新兴世界的流出资金，使公司成为支付服务提供商中支付收款和付款平衡最好的之一，带来交叉销售和净额结算机会 [30] - 目前未见警报信号，但增长率超过200%后可能出现自然减速 [30] 问题: 其他类别对费率的影响是否为一次性，以及竞争对手激进折扣的风险 [31] - 其他类别的影响具有强烈一次性特征，剔除一次性因素后，标准化费率本季度将保持在100个基点以上 [32] - 费率总体趋势可能仍向下，但轨迹波动且步伐不快 [32] - 折扣风险并非本季度特有，而是支付行业在第四季度购物高峰期的常见现象，公司也会参与 [32] 问题: 巴西增长反弹的性质、集中度以及毛利润 margin 上升的原因 [34][35] - 巴西增长并非由单一商户驱动，而是由长期全球关系增长加速、2024年新增重要商户的推进以及近期赢单的快速启动共同推动 [36] - 巴西拥有较高比例的跨境业务和较高的费率构成，因此比墨西哥等其他市场有更多的跨境商户和外汇业务，以及更好的利差 [36] 问题: 本地对本地与跨境增长的相对前景，BNPL对费率的影响，以及APM令牌化（25种上文件）的含义 [37][40] - 跨境业务量及其组合保持强劲，在过去几个季度份额有所增长，对公司整体组合保持稳定，不担心向费率较低的本地对本地业务的显著转变 [38] - BNPL仍处于早期阶段，但起步良好，商户兴趣显著，由于公司从商户和信贷发起方两方面获利，因此有潜力获得更高费率 [39] - APM上文件解决方案是智能APM的一部分，具有令牌化等附加功能，旨在使支付方式性能更接近信用卡，提升商户体验和性能 [41] 问题: APM的净费率是否低于卡片，以及抵消费率压力的嵌入式金融产品 [42][44] - APM净费率较低，但利润率略好，成本基础显著更低，其潜力在于巨大的交易量增长，因为新兴市场的数字化和消费者包容性更多地通过实时网络或数字钱包而非信用卡发生 [43] - 本地支付方式作为首选支付方式被消费者广泛采用，并得到政府支持，预计将在全球南方市场快速增长 [44] - 抵消费率压力的嵌入式金融产品包括BNPL、卡 present 功能、稳定币出入金服务、KYC即服务或验证即服务等 [45][46] - 卡 present 功能旨在为具有实体销售点需求的数字商户提供服务，例如销售物理POS ERP或ISV的商户 [47]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入创纪录达到2160万美元，同比增长41.6% [3] - 调整后税息折旧及摊销前利润达到创纪录的500万美元，同比增长78% [3] - 净利润为220万美元，同比增长54%，每股摊薄收益为0.04美元 [3] - 总营收增长630万美元，调整后税息折旧及摊销前利润增长220万美元 [12] - 毛利率改善72个基点至56.3% [13] - 销售、一般及行政费用占收入比例改善410个基点至32.9%，总运营费用占收入比例改善210个基点至48.9% [13] - 员工薪酬福利增长20.3%至720万美元，员工总数达222人，去年同期为162人 [13] - 股权激励费用增长32%至130万美元，折旧摊销费用增长39.9%至220万美元 [13][14] - 调整后无限制现金余额为1690万美元，无债务 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 患者可负担性业务收入790万美元，同比增长142%，占季度收入的36.7% [4][12] - 血浆捐献者补偿业务收入1290万美元，同比增长12.4% [6][12] - 血浆业务收入占2025年总收入的57%，患者可负担性业务占41% [16] - 血浆中心数量为595个，净减少12个 [6][10] - 患者可负担性项目数量为105个，预计年底达到125-135个 [4][10] - 卡片加载总额增长21%，加载总次数增长19.3%，总消费额增长19.2% [12] - 处理的索赔数量同比增长超过60% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 每个血浆中心的收入下降至7122美元，新中心尚未完全成熟，行业血浆供应过剩影响现有中心 [12] - 患者可负担性业务每个项目收入第三季度为75434美元，去年同期低于50000美元 [31] - 血浆行业供应过剩问题预计在2026年上半年恢复正常 [6] - 平均每次捐献的补偿金额在第三季度增加，该趋势延续至第四季度 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 开设新的30000平方英尺患者支持中心，支持能力提升四倍 [4] - 通过动态业务规则技术整合到传统药品索赔流程，为制药客户节省数亿美元并创造新收入流 [5] - 在专业制药项目上的成功为零售制药领域打开机会，销售周期稳定在约90天 [5] - 在血液和血浆生态系统中扩展角色，从支付提供商发展为技术合作伙伴 [8] - 软件即服务参与平台包括捐献者应用程序、血浆专用客户关系管理系统和捐献者管理系统，国内外兴趣强烈 [8] - 等待FDA 510(k)对BECCS的批准，积极向行业展示平台 [8][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对增长轨迹保持信心，致力于为股东创造长期价值 [9] - 血浆行业供应过剩问题预计在2026年上半年恢复正常 [6] - 新血浆中心不成熟影响毛利率，预计未来6-9个月改善 [10][25] - 新客户服务中心的启用预计将改善综合毛利率 [11] - 由于业务增长和必要投资，预计运营利润率和调整后税息折旧及摊销前利润率将继续同比扩大 [11] 其他重要信息 - 修订2025年业绩指引，收入指引上调至8050万-8150万美元，反映中点同比增长38.7% [15] - 预计全年毛利率约为60%，运营费用在4150万-4250万美元之间 [16] - 预计利息收入约260万美元，全年税率18.7%，完全稀释股数为5976万股 [16] - 净利润预估上调至700万-800万美元，每股收益0.12-0.13美元 [16] - 调整后税息折旧及摊销前利润预计在1900万-2000万美元之间，每股0.32-0.34美元 [17] 问答环节所有的提问和回答 问题: 零售与专业药房业务的当前组合和渠道组合 [19] - 公司表示目前零售和专业项目有不错的组合，渠道中明年将增加更多零售项目，但未提供具体百分比 [19] 问题: 零售业务机会和索赔量特点 [20][21][22][23] - 零售产品因成本较低和处方量更大，患者数量更多，索赔量更高，例如零售产品可能每年使用12次，而专业产品可能只有2-3次 [21][22][23] 问题: 患者成功中心产能利用和新中心影响 [24][25][26] - 澄清下半年患者可负担性业务将增加20-30个项目，而非中心，新血浆中心需要时间成熟才能贡献全部收入，预计血浆业务毛利率将改善 [25][26] 问题: 第四季度患者可负担性业务每项目收入环比下降的原因 [27][28][31] - 解释去年新项目多、索赔少，今年项目多、索赔多，且下半年索赔季节性减少，强调应同比比较而非环比，第三季度每项目收入75434美元，去年第四季度为56700美元，预计今年将同比增长 [28][31] 问题: 成熟项目的平均收入水平 [35] - 表示项目收入差异大，从每月2000美元到20倍不等，取决于项目特点，难以定义成熟项目标准 [35] 问题: 专业与零售项目收入差异 [36][37] - 解释专业项目通常价值更高，但需考虑患者群体、适应症和动态业务规则的使用，零售项目可能索赔量更大但收入不一定更高 [36][37] 问题: BECCS系统的细节和前景 [40][41][49] - BECCS是血液机构计算机系统，属于捐献者管理软件，是SaaS产品的一部分，等待FDA批准，因政府停摆可能推迟至2026年第一或第二季度，美国市场客户数量有限，但不愿透露具体商业模式 [41][49] 问题: 政府停摆和移民政策对血浆捐献者的影响 [44][46][48] - 表示非法移民因需身份证明无法捐献，故移民政策无影响，政府停摆仅几周，尚未观察到捐献者变化，但预计下半年捐献者补偿将增加 [46][48]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入约为7360万美元，同比下降9%，主要受总订单量下降14%影响，但部分被平均订单价值增长8%所抵消 [25] - 毛利率为42.6%，同比提升450个基点，主要得益于全价销售比例提高、高毛利产品类别占比增加以及直接采购举措 [11][25] - 净亏损改善至230万美元，去年同期为亏损690万美元，主要受毛利润改善70万美元和运营费用减少420万美元推动 [27] - 调整后EBITDA为正值约40万美元，去年同期为亏损360万美元，改善390万美元；调整后EBITDA利润率为正0.5%，去年同期为负4.4% [27] - 运营活动所用净现金为180万美元，同比改善370万美元；自由现金流为负240万美元，同比改善390万美元 [28][29] - 季度末净债务为730万美元，较2024年第四季度末的860万美元减少130万美元 [29] - 季度末库存余额为3840万美元，同比小幅下降10万美元，降幅小于1% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特殊场合和伴娘礼服类别持续表现优异，推动净销售额同比增长，且增长势头加速，年内至今三年复合年增长率为6.7%，第三季度三年复合年增长率为9.5% [8][9][10] - 首次补货业务在季度后半段转为正增长，主要由活动礼服的成功推动 [10][11] - 鞋类和休闲服饰业务表现持续疲软，对整体营收造成压力，公司正通过减少SKU数量、调整库存策略进行重组 [14][15] - 批发业务增长强劲，年内至今实现三位数、七位数的同比增长，第三季度合作的主要零售商和精品店扩展至6家 [13] - 产品利润率连续第四个季度改善，同比提升约500个基点，较疫情前第三季度的商品利润率高点还高出25个基点 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略是强化基础、驱动客户参与度、实现可持续长期增长，重点聚焦于特殊场合和盛装打扮领域 [9][16] - 通过SKU优化、直接采购、价格策略和成本效率来持续优化毛利率 [12][17] - 品牌营销投入加大，推出首个秋季品牌活动，利用社交流量（TikTok浏览量环比增长46%）、影响者和文化时刻提升品牌知名度和相关性 [12][22][23] - 优化团队结构，取消首席商品官职位，精简运营以利用场合服饰采购的成功经验 [16] - 积极应对贸易政策带来的宏观不确定性，通过SKU合理化、供应商合作、供应链多元化等策略缓解关税相关成本 [17][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对特殊场合服饰的战略和价值主张信心增强，认为公司是200美元以下盛装打扮的主要目的地 [8][9] - 预计受压力的品类（鞋类和休闲服饰）对营收的压力将在2026年第二季度末缓和 [16] - 成本削减举措持续受益，第三季度运营费用同比下降11%，其中固定成本下降18%，预计更精简的成本结构将继续带来好处 [13][17] - 对第四季度及2025财年调整后EBITDA的显著同比改善持预期态度 [29][30] - 品牌权益评分全年保持强劲，反映出不断增长的品牌认知度和连接度，尽管市场竞争更加激烈 [12] 其他重要信息 - 第三季度与White Oak Commercial Finance签订了新的信贷协议，包括2000万美元的资产循环信贷额度，增强了流动性状况和财务灵活性 [9][28] - 退货率较第二季度改善了110个基点，反映出合身性与质量改进措施以及有节制的退货政策调整的效果 [12] - Love Rewards忠诚计划会员稳步增长，有助于提高沉寂客户的再激活率 [19] - 公司任命Heidi Crane为分时首席财务官，其拥有领导高增长消费公司财务战略的丰富经验 [18] - 全年资本支出预计约为250万美元 [29] 问答环节所有的提问和回答 - 问答环节无提问，会议直接结束 [32]