Grupo Aeroportuario del Sureste, S. A. B. de C. V. (NYSE:ASR) Q1 2025 Earnings Conference Call April 23, 2025 10:00 AM ET Company Participants Adolfo Castro - CEO Conference Call Participants Rodolfo Ramos - Bradesco BBI Jens Spiess - Morgan Stanley Guilherme Mendes - JPMorgan Pablo Ricalde - Itaú Andressa Varotto - UBS Anton Mortenkotter - GBM Stephen Trent - Citibank Fernanda Recchia - BTG Gabriel Himelfarb - Scotiabank Operator Good day, ladies and gentlemen, and welcome to ASUR's First Quarter 2025 Resu ...

财务数据和关键指标变化 - 本季度营收增长2%，调整后每股收益为3.37%，预计全年调整后每股收益在22.25% - 23.50%之间 [7][8][10] - 本季度经营现金流使用量为3600万美元，高于去年同期的2300万美元，主要因库存投资增加 [24] - 净债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率为0.8倍，较去年同期的1.4倍有所改善 [26] - 预计全年成本通胀率为9%，此前预计为3%；价格涨幅将提升至7%，此前预计为1%；预计销售量将下降4%，此前预计增长2% [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 家用舒适解决方案（HCS） - 销售额增长7%，约50%的设备销售为新R - 454B产品，价格收益率符合10%的预期，销量与去年持平 [20][21] - 运营利润率下降，原因包括关税和大宗商品相关成本通胀，以及为提高产品可用性而进行的分销投资 [21] 建筑气候解决方案（BCS） - 营收下降6%，销量下降9%，主要因预期的去库存和向新R - 454B产品过渡导致的客户订单延迟 [22] - 应急替换业务稳步推进，相关库存为即将到来的夏季做好准备，新产品的混合收益率符合预期 [22][23] - 部门利润减少2500万美元，原因包括关税相关成本逆风、工厂低效和为支持应急替换增长计划而增加的销售、一般和行政费用（SG&A）投资 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 约90%的成本结构在北美，约10%的支出面临关税直接影响，其中约一半来自中国，公司正积极采取长期关税缓解策略，包括向三星的合资企业转移生产、与供应商合作制定关税分摊模型、增加美国本土组件使用等 [11][12][13] - 持续投资供应链，增加制造产能并对关键组件进行双重采购，供应链竞争力较以往干扰时期显著增强 [14] - 通过增强客户数字体验、拓展无管道市场、增加商业替换产品产能和发展零部件及服务组合等举措推动增长 [31] - 升级分销网络以提高客户满意度和利润率，推进Lennox统一管理系统以提升组织运营效率 [32][33] - 利用专有数据资产增强竞争差异化，扩大有管道和无管道热泵产品线，嵌入智能诊断和控制功能 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业的稳定替换需求为公司增长提供坚实基础，公司有能力在复杂环境中实现差异化增长 [7][31] - 密切关注宏观经济因素对HCS和BCS业务的影响，HCS受消费者信心和抵押贷款利率影响，BCS月度订单率在去库存结束后有所改善 [15][16] - 尽管面临监管过渡和关税变化等挑战，但公司对适应变化并为利益相关者创造长期价值充满信心 [15] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的前瞻性声明受多种风险和不确定性影响，同时可能会引用非公认会计原则（GAAP）的财务指标 [3] - 公司的收益报告、今日演示文稿和电话会议网络存档链接可在投资者关系网站上获取 [4] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 商业业务订单延迟的原因及是否已解决 - 订单延迟主要因去库存早于预期，客户等待新产品确立、升级工具并完成410A产品的工作，目前该问题基本解决，但第二季度仍可能存在一些低效情况 [41][42][43] 问题2: 下调住宅和商业业务销量预期的驱动因素及是否已看到放缓迹象 - 公司是为应对可能的宏观经济放缓提前做准备，目前尚未看到业务放缓迹象，若通胀和定价导致宏观经济放缓，公司可通过定价和额外的价格调整来抵消影响 [44][45][46] 问题3: 第二季度两次价格上涨的细节及目的 - 第一次价格上涨已生效，旨在抵消铝、铜等价格变化带来的间接关税影响，各业务板块的执行率为中个位数；第二次价格上涨于上周宣布，旨在抵消直接关税影响，整体影响也是中个位数，两次价格上涨均与销量疲软无关 [53][54] 问题4: 家用舒适解决方案业务新销量假设的关键输入因素 - 假设新房屋建设情况比年初预测更差，第二季度会有去库存情况，销量假设还考虑了保守因素，以应对各种不确定性 [57][58][59] 问题5: 去库存主要发生在第二季度而非第一季度的原因及对前景的影响 - 第一季度大量销售的是410A产品，未明显受到预购影响；预计第二季度住宅业务会受到预购影响，因为经销商会消耗410A库存，之后才会开始采购454B产品；若最终证明是市场份额增加，则对公司有利 [65][66][67] 问题6: 第一季度关税影响高于其他公司的原因及美墨关税影响是否会改善 - 第一季度关税影响较高是因为采用后进先出（LIFO）会计方法，主要受墨西哥铝和钢铁关税影响；假设关税税率不变，随着缓解措施生效，关税影响预计会下降 [69][70] 问题7: 通胀指导从3%提高到9%的美元影响及定价响应 - 通胀指导提高6%，全年约增加2.4亿美元成本，其中近50%与中国相关，其余主要与墨西哥的钢铁和铝有关；定价与关税有一定关联，若中国关税变化，部分附加费可能会取消 [75][76][79] 问题8: 公司从中国采购的产品及与美国竞争对手的比较 - 公司从中国采购电子控制板、电机和一些小部件等，认为自身对中国的风险敞口低于其他竞争对手，过去三年中国采购支出大幅下降，且有替代供应商和缓解策略 [82][83][85] 问题9: 建筑气候解决方案业务利润率的季度变化趋势 - 第一季度的利润率下降主要是由于制造转移导致的短期低效，随着时间推移，这些低效情况将逐渐减少；第二季度开始，公司将受益于产品组合的全面运营、SG&A投资的同比变化以及应急替换业务的销量增长，利润率将逐步改善 [91][92][94] 问题10: 能否估算第二季度每股收益占全年的比例 - 公司未提供季度每股收益指导，但从收入季节性来看，预计上半年收入占比约45%，第二季度收入大致持平 [100] 问题11: A2L制冷剂短缺对第二季度的影响 - 设备制造商在设备供应方面没有短缺问题，短缺主要出现在零售服务用的R - 454B小包装制冷剂上，这是过渡性问题，预计到第二季度末和第三季度初行业将恢复正常 [102][103][104] 问题12: 公司整体运营利润率的变化趋势 - 预计全年运营利润率基本持平，下半年将有50个基点的改善，主要来自BCS业务，包括产品组合优化、投资回报和销量增长等因素 [109][110] 问题13: 价格假设提高和销量假设下降的关系及历史价格弹性经验 - 价格和销量的变化大致相当，约为6%；销量下降主要考虑了新房屋建设放缓和消费者信心疲软等因素；公司产品主要是替换需求，对价格的敏感度较低，目前尚未看到维修与替换选择的明显变化 [115][116][117] 问题14: 对第二季度去库存的看法 - 公司认为渠道中仍有410A库存，经销商可能会在第二季度消耗这些库存，暂停采购454B产品，预计第二季度末和第三季度初库存将全部消化 [122][123][124] 问题15: 家用舒适解决方案业务中直接销售和两步销售在第一季度的销量表现及第二季度的预期 - 第一季度两步销售总收入增长11%，一步销售增长5%；预计第二季度情况会反转 [132][133][134] 问题16: 如果USMCA豁免不再有效，公司的应对措施 - 这种情况很难预测，但公司已制定多种情景和关键行动计划；若发生这种情况，产品组合可能会向美国制造的高端产品倾斜，公司将通过提高生产率和调整价格来应对 [136][137][138] 问题17: 消费者在维修与替换选择上对价格的敏感度及价格上涨对消费者的影响 - 房主对替换产品价格的敏感度较低，因为设备价格上涨对房主的实际影响较小，且产品属于非 discretionary 支出；目前尚未看到维修与替换选择的明显变化，但公司会密切关注消费者信心的变化 [145][146][148] 问题18: 454B产品和关税相关价格上涨何时会影响消费者 - 价格上涨已经开始影响消费者，第一季度的价格上涨已经传导到房主，且需求模式没有变化 [152] 问题19: 商业业务R - 454过渡延迟的原因及价格敏感度 - 过渡延迟主要是因为客户完成410A工作、培训员工使用新的454B产品以及对新产品安装的谨慎态度，并非产品供应或价格敏感度问题 [156][157] 问题20: 第一季度商业业务销量下降9%与预期的对比及按垂直领域的情况 - 第一季度销量下降的一半是由于去库存，符合预期；其余是订单延迟，主要影响大型全国性客户；未来，应急替换业务预计将在第二和第三季度开始产生收益 [159] 问题21: 两次价格上涨是否为全额涨价以及附加费的使用方式 - 第一次价格上涨可视为传统的价格上涨，较为永久；第二次更多是附加费，与全球进口关税和中国关税有关，会根据关税环境的变化进行调整 [167][168] 问题22: 应急替换业务的增长时机和占比预期 - 目前应急替换业务在公司业务中占比很小，但随着库存到位，预计在第二和第三季度会开始增长，长期来看将成为业务的推动力 [170][171] 问题23: 应急替换业务库存定位是否对现金流有拖累 - 有一定拖累，但HCS和其他业务的库存情况弥补了这一影响，整体影响不显著 [173] 问题24: 应急替换业务销售团队投资是否结束 - 销售团队投资已于去年完成，目前无需额外的增量投资，下半年将不再受此投资的同比影响 [179] 问题25: 公司今年剩余时间的股票回购计划 - 公司有用于稀释的回购计划，之后将采取机会主义策略，同时会考虑进行战略收购；预计今年的回购规模将高于去年 [181][182] 问题26: 454B制冷剂问题的情况及对行业销量的影响 - 公司生产所需的454B制冷剂没有短缺问题，短缺主要出现在零售服务用的小包装制冷剂上，这是由于填充能力和罐体供应不足导致的，预计到第二季度末行业将恢复正常；Honeywell的价格上涨与公司无关 [189][190][191] 问题27: 商业业务中哪些垂直领域预购或去库存情况更明显 - 各垂直领域的情况较为一致，主要影响是关键客户和全屋顶替换项目；公司在全年指导中考虑了商业新建设放缓的影响，大部分销售是替换需求 [195][196] 问题28: 公司定价行动与同行的比较 - 公司认为与同行的定价范围较为接近，有时公开声明可能会导致不同的结论；由于从韩国采购迷你分体式空调，公司在供应链方面具有一定优势 [202][203] 问题29: 第一季度公司费用下降的原因及未来预期 - 第一季度公司费用下降与费用的时间安排和分配有关，预计全年与2024年基本持平或略有下降 [205]

Vertiv Holdings Co (NYSE:VRT) Q1 2025 Earnings Conference Call April 23, 2025 11:00 AM ET Company Participants Lynne Maxeiner - VP, Global Treasury & Investor Relations David Cote - Executive Chairman Giordano Albertazzi - CEO & Director David Fallon - CFO Conference Call Participants Scott Davis - Melius Research Amit Daryanani - Evercore Steve Tusa - JPMorgan Jeff Sprague - Vertical Research Andrew Obin - Bank of America Merrill Lynch Nicole DeBlase - Deutsche Bank Andy Kaplowitz - Citigroup Nigel Coe - W ...

Nicholas Ashworth Good morning, and welcome to Reckitt's Q1 Trading Update. I'm here with our CEO, Kris Licht; and our CFO, Shannon Eisenhardt, who will take you through some prepared remarks before we then take your questions. Before we start, I would like to draw your attention to the usual disclaimer in respect to forward-looking statements contained on Page 5 of our RNS published this morning. I'll now hand over to Kris. Kris Licht Thank you, Nick. Good morning, everyone, and thank you for joining us. W ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度核心收益稳健，排除特定合并和其他非经常性费用后，截至2025年3月31日的三个月，平均资产回报率为1.45%，平均股权回报率为14.97%，而2024年12月31日的三个月分别为1.19%和13.79% [19] - 净息差（NIM）在2025年第一季度为4%，2024年第四季度为4.05%，存款成本从2024年第四季度到2025年第一季度下降了15个基点 [21] - 贷款季度环比下降1.4%，主要是出于管理风险的考虑，预计贷款将实现中个位数增长 [21][22] - 第一季度净冲销额微不足道，分类贷款和非应计贷款季度环比下降，非应计贷款与总贷款的比例从2024年12月31日的0.61%降至2025年3月31日的0.59% [23][24] - 资本比率季度环比全面上升，有形普通股权益（TCE）接近8%，监管资本比率接近合并前水平 [24][47][48] - 费用方面，第一季度合并相关费用为160万美元，预计这是合并产生重大成本的最后一个季度，预计第二季度效率比率将进一步下降 [41][42] - 手续费收入较上一季度增加约40万美元，主要由财富管理业务推动，预计第二季度财富管理收入会有所下降；抵押贷款银行业务收入因市场利率导致抵押贷款服务权估值下降而减少约30万美元 [38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款业务：总贷款为39亿美元，平均收益率为6.6%，较2024年12月31日减少5500万美元，其中5000万美元为商业贷款，第一季度贷款减少主要是由于还款，而非此前的贷款出售 [27][28] - 存款业务：存款自合并以来一直稳定在46亿美元左右，成本为2.14%，2025年第一季度存款增长约1100万美元，非利息存款占总存款的20% [30][31][32] - 投资业务：投资组合增至8.56亿美元，第一季度购买了约4000万美元的证券，平均收益率为4.65%，期限为4.3年，未实现净损失占账面价值的3% [33][34] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括在业务范围内招聘人才、最大化自动化、专注贷款和存款增长、利用过剩流动性推动审慎增长、评估扩张和收购机会、继续积累资本以及最大化股东价值 [50][51][52][53][54][55] - 行业面临总统行政当局政策带来的市场波动和不确定性，公司通过积极管理商业房地产（CRE）投资组合、对商业和工业（C&I）投资组合进行压力测试等措施来应对 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为合并后为保护信贷质量、增强流动性和积累资本所做的工作为公司未来提供了重要的战略灵活性，对短期和长期前景保持乐观 [25][26] - 尽管经济存在不确定性，但贷款管道自年底以来增长超过40%，公司有信心实现贷款增长，但也认识到借款人可能会采取观望态度 [14][22][23] 其他重要信息 - 第一季度公司完成了核心系统转换，将重点重新转向公司增长、提升股东价值和打造宾夕法尼亚州和马里兰州市场的一流社区银行特许经营权 [6] - 公司对领导团队进行了多项调整，1月新增首席信息官Chris Orr和首席运营官Ben Colvard，2月新增董事会成员Barbara Brobst，并宣布Adam Metz晋升为高级执行副总裁兼首席运营官，计划于2026年5月接替Tom Quinn担任总裁兼首席执行官 [7][8][10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：作为一家以增长为导向的银行，从商业客户那里了解到的详细情况，以及这对今年中个位数贷款增长预期的影响 - 公司与客户保持日常沟通，贷款管道在过去三个月显著增长，尽管存在不确定性，但公司所覆盖市场的经济状况良好，对自身定位感到满意 [62] 问题2：在信用方面，非应计余额和分类余额下降，同时有CRE贷款流出，但经济前景恶化，如何平衡这些相互矛盾的因素来确定季度末的准备金水平 - 公司有定性因素来评估当前环境并进行相应调整，在本季度分析中，认为此前从定性角度采取的措施足以应对风险，团队对目前的工作感到满意 [65][66][70] 问题3：本季度平均资产负债表中某些存款类别出现了一些调整，能否说明原因 - 由于系统转换，公司在11月发现12月存在一些分类错误，随着对数据的深入了解，进行了相应调整 [78] 问题4：贷款管道中是否有特定领域表现出优势，未来应如何看待 - 贷款管道多元化，公司对商业房地产采取谨慎态度，同时也包括商业和工业（C&I）、太阳能等机会，随着合并影响的消除，销售团队将推动贷款业务回归正常水平 [81][83] 问题5：假设未来不降息和降息的情况下，净利息收入（NII）和净息差（NIM）的走势，以及690万美元的购买会计增值是否应作为未来的预测值 - 购买会计增值预计在600万美元左右，核心NIM预计在3.50%左右，若利率持平，公司有机会通过调整存款成本和重新分配资金来扩大NIM，随着投资和贷款业务的推进，NII将受益 [91][93][95] 问题6：合并整合后是否还有更多的费用节省空间 - 除合并成本和一次性重组费用外，本季度预计还有约100万美元的费用节省机会，未来核心运营成本预计在3550 - 3600万美元之间，但这可能会因投资而有所变化 [97][99][101] 问题7：季度末商业房地产（CRE）的集中度水平，以及是否有目标比例 - 季度末总CRE与风险资本的比率为302%，公司几年前设定的内部容忍上限为350%，目前有一定的空间来开展CRE业务，但始终会关注信用风险 [109] 问题8：本季度现金余额大幅增加的原因，以及未来的预期 - 现金余额增加是由于贷款余额下降导致的还款，公司已开始重新分配资金，预计未来将用于支持贷款增长，目前的现金状况有助于提高利润率 [115][116][117] 问题9：证券投资组合每季度产生的现金流金额，以及这些收益主要用于支持有机贷款增长还是重新投入证券投资组合 - 证券投资组合每月约有1500万美元的资金流出，公司会根据市场机会调整投资组合，目前倾向于增加非机构抵押贷款支持证券（MBS）的投资，以降低信用风险并提高利润率 [124] 问题10：并购方面的讨论是否近期有所增加，以及地理上的发展方向 - 公司自合并以来收到了不少并购机会，但会保持谨慎，注重对股东的价值和合理的回报期，目前没有紧迫的并购计划，会根据公司文化和战略规划来寻找合适的机会 [127][128][129]

Veritex Holdings, Inc. (NASDAQ:VBTX) Q1 2025 Earnings Conference Call April 23, 2025 9:30 AM ET Company Participants Will Holford - Director, Strategic Corporate Development Malcolm Holland - Chief Executive Officer Curtis Anderson - Chief Credit Officer Terry Earley - Chief Financial Officer Conference Call Participants Brett Rabatin - Hovde Group, LLC Stephen Scouten - Piper Sandler Companies Michael Rose - Raymond James Financial, Inc. Catherine Mealor - Keefe, Bruyette & Woods, Inc. Gary Tenner - D. A. ...

Zurn Elkay Water Solutions Corporation (NYSE:ZWS) Q1 2025 Earnings Conference Call April 23, 2025 8:30 AM ET Company Participants Bryan Wendlandt - Director of FB&A Todd Adams - Chairman and Chief Executive Officer David Pauli - Chief Financial Officer Conference Call Participants Bryan Blair - Oppenheimer Nathan Jones - Stifel Andrew Krill - Deutsche Bank Mike Halloran - Baird Andrew Buscaglia - BNP Paribas Jeff Hammond - KeyBanc Capital Markets Joe Ritchie - Goldman Sachs Operator Good morning, and welcom ...

Stifel Financial Corp. (NYSE:SF) Q1 2025 Earnings Conference Call April 23, 2025 9:30 AM ET Company Participants Joel Jeffrey - Head, Investor Relations Ron Kruszewski - Chairman & Chief Executive Officer Jim Marischen - Chief Financial Officer Conference Call Participants Devin Ryan - Citizens Mike Brown - Wells Fargo Securities Alex Blostein - Goldman Sachs Steven Chubak - Wolfe Research Bill Katz - TD Cowen Chris Allen - Citi Operator Good day, and welcome to the Stifel Financial First Quarter 2025 Finan ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入2.04亿美元，合每股2.26%；剔除特殊项目后，净收入2.08亿美元，合每股2.31%，高于2024年第一季度的1.55亿美元（每股1.72%） [5] - 2025年第一季度净销售额21亿美元，2024年为20亿美元 [5] - 2025年第一季度剔除特殊项目后，公司总EBITDA为4.21亿美元，2024年为3.33亿美元 [5] - 第一季度净收入包含特殊项目费用每股0.05%，主要是瓦楞产品设施的关闭成本 [6] - 剔除特殊项目后，2025年第一季度每股收益较2024年第一季度增加0.59%，主要受包装业务价格和产品组合提升（每股0.78%）、销量增长（每股0.27%）等因素驱动 [6] - 运营成本比去年同期高0.37%，尽管季度内纤维价格下降，但多数成本结构仍面临通胀 [7] - 纸业销量较2024年第一季度下降7%，较2024年第四季度增长2%；纸价和产品组合较2024年第一季度上涨2%，与第四季度持平 [18] - 第一季度运营现金流达3.39亿美元，自由现金流为1.91亿美元，均创第一季度纪录 [20] - 季度末现金及有价证券余额为9.14亿美元，流动性超12亿美元 [21] - 预计第二季度收益为每股2.41% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 包装业务 - 2025年第一季度剔除特殊项目后，EBITDA为4.09亿美元，销售额20亿美元，利润率21%；2024年EBITDA为3.26亿美元，销售额18亿美元，利润率18% [10] - 国内箱板纸和瓦楞产品价格及产品组合较2024年第一季度每股高出0.72%，较2024年第四季度每股高出0.41%；出口箱板纸价格较2024年第一季度每股上涨0.06%，较2024年第四季度每股下降0.01% [12] - 瓦楞产品工厂的总销量和日发货量较2024年第一季度增长2.5% [13] - 箱板纸外部销量较2024年第一季度增加3万吨，较2024年第四季度增加6000吨 [13] 纸业 - 2025年第一季度剔除特殊项目后，EBITDA为4000万美元，销售额1.54亿美元，利润率26%；2024年EBITDA为4100万美元，销售额1.64亿美元，利润率25% [17] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注北美市场，凭借资产负债表优势、资金充足的工厂以及对战略目标的承诺，应对经济不确定性 [23] - 包装业务预计国内价格将随提价措施推进而改善，出口价格相对平稳；纸业将继续执行更高的公布价格指数，但因计划内的维护停机，销量将下降 [24][25] - 公司在电子商务领域取得一定份额增长，注重为客户提供定制化解决方案，适应市场变化 [56][60] - 公司认为在为客户提供价值和创新方面处于领先地位，接受市场现实并做出相应调整 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济不确定性将继续影响需求，但预计第二季度纸箱发货量将高于第一季度和去年同期 [14] - 公司客户在经营中较为谨慎，订单流动也体现出这种谨慎态度 [31] - 预计下半年需求将显著高于上半年，主要基于宏观经济形势和新工厂的产能释放 [83][84] 其他重要信息 - 3月，公司位于亚利桑那州格伦代尔的新工厂成功投产，该工厂面积36.5万平方英尺，提前投产且成本低于预算，将增加近20亿平方英尺的纸箱产能 [14][15] - 公司调整了计划内的维护停机时间表，将原定于今年晚些时候的一次停机提前至第二季度，这将导致第二季度停机费用每股增加0.16% [21] - 公司6家工厂在第一和第二季度的铁路合同费率上调，将导致运费和物流费用增加 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司如何调整预测和指导，以及第二季度的早期预订和开票情况如何 - 公司业务受客户谨慎态度影响，但整体仍较为稳健；第二季度预订和开票量增长4.1%，符合预期；市场存在诸多不确定因素，如关税、价格调整和产品组合变化等 [31][33] 问题2：库存状况良好且纸箱销量增加，但为何预计第二季度箱板纸产量下降，以及第一季度利润每吨增长是否符合预期 - 公司根据市场需求调整生产，因贸易关税问题减少了对中国的少量出口；预计5月将有两台小机器停机进行年度维护；第一季度业务组合相对稳定，天气和农业业务受影响较大；预计下半年需求显著增加，提前安排停机可使下半年满负荷运行 [41][46][47] 问题3：第一季度业绩超出预期0.10%的原因是什么 - 公司运营出色，有效推进了价格上调；价格上调主要涉及箱板纸外部销售和非合同纸箱价格，合同纸箱价格上调将在第二季度继续推进并于7月完成 [52][53][54] 问题4：公司在电子商务领域的业务增长情况，以及相关业务的EBITDA利润率和投资回报率如何 - 公司在电子商务领域的销量增长主要来自现有客户和新增外部客户；公司不单纯追求业务量，注重为客户提供定制化解决方案；电子商务业务的利润率与整体业务相当，公司会根据市场需求调整产品组合 [57][58][60] 问题5：公司是否看到竞争对手所提及的价值提升机会，以及铁路费率上调和资本支出情况如何 - 公司认为自身在为客户提供价值和创新方面处于领先地位，接受市场现实并做出相应调整；第一季度有三次铁路费率上调，第二季度还将有三次；公司资本支出仍按8亿美元的水平推进，多个项目正在进行中 [68][73][72] 问题6：公司纸箱业务中非合同业务的占比，以及第一季度价格提升的原因 - 非合同业务占比约30%，多年来保持稳定；价格提升得益于箱板纸提价公告的执行和非合同业务价格调整的快速推进，合同业务价格调整将在正常周期内完成 [79][81][82] 问题7：预计下半年销量显著增加的原因，以及第一季度成本能否在第二季度收回一半 - 下半年销量增加主要基于宏观经济形势和新工厂的产能释放；预计第二季度可收回第一季度部分成本，但停机调整等因素会影响成本回收效果 [83][84][88] 问题8：电子商务市场增长对公司轻量化战略的影响 - 公司在轻量化方面具有竞争优势，投资于工厂和市场以满足客户需求；行业内轻量化趋势明显，公司注重产品性能和客户需求，通过测量销售面积（MSF）来准确了解市场变化和利润率情况 [90][91] 问题9：关税对成本的影响，以及新工厂项目的时间表是否受成本通胀影响 - 目前关税对成本的影响较小，公司密切关注采购情况，与供应商合作应对；新工厂项目按计划推进，未受成本通胀显著影响 [99][100][101] 问题10：格伦代尔新工厂与公司平均纸箱厂的比较 - 格伦代尔新工厂的产量是平均纸箱厂的两倍，劳动力成本更低，但需要回收资本投资 [104] 问题11：如果下半年需求如预期改善，是否需要减少生产，以及渠道库存情况如何 - 公司将根据需求调整生产，确保高效运营；预计下半年出口可能增加；客户库存管理较为谨慎，预计未来60 - 90天仍将保持低库存，下半年可能会补货 [117][120][123] 问题12：公司是否有增加股票回购的意愿 - 公司认为当前股价提供了机会，将适时公布相关决策 [126] 问题13：第一季度和第二季度预订量增长放缓的原因，以及第二季度指导是否基于当前4%的增长率 - 第一季度预订量增长受天气和关税影响，客户库存调整改变了需求曲线；第二季度预订量增长4%，虽面临较大的同比基数，但公司对业绩表现感到满意；第二季度指导综合考虑了多种因素 [134][135][136] 问题14：公司未来几个季度的纸供应情况，以及基础重量的变化趋势 - 公司有多种手段满足纸箱厂的需求，短期内不担心供应问题；基础重量呈下降趋势，2025年将继续低于2024年，公司通过技术创新提供高性能产品 [143][144][148]

EON Resources Inc. (NYSE:EONR) Q4 2024 Earnings Conference Call April 23, 2025 12:00 PM ET Company Participants Michael Porter – Investor Relations Dante Caravaggio – Chief Executive Officer Mitch Trotter – Chief Financial Officer Jesse Allen – Vice President-Operations Conference Call Participants Operator Good day, everyone, and welcome to the EON Resources Inc. Announces Fiscal Year 2024 Earnings Call on April 23, 2025. At this time all participants have been placed on a listen-only mode. [Operator Instr ...