核心财务表现 - 2025年第四季度每股收益为2.14美元，超出市场一致预期2.13美元，同比增长10.3% [1] - 季度营收为2.2262亿美元，略低于市场一致预期0.41%，但同比增长14.3% [3] - 本季度盈利超出预期0.71%，上一季度盈利超出预期1.89%，过去四个季度均超出每股收益预期 [2] 股价与市场表现 - 公司股价自年初以来已上涨约44.9%，同期标普500指数仅上涨1.4% [4] - 股价的短期走势可持续性将主要取决于管理层在财报电话会上的评论 [4] 未来业绩展望 - 当前市场对下一季度的共识预期为营收2.2585亿美元，每股收益2.12美元 [8] - 当前财年的共识预期为营收10.1亿美元，每股收益9.53美元 [8] - 在本次财报发布前，公司的盈利预期修正趋势好坏参半，目前对应Zacks评级为3级（持有），预计近期表现将与市场同步 [7] 行业背景 - 公司属于Zacks电子-半导体行业，该行业目前在250多个Zacks行业中排名前36% [9] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1 [9] - 同业公司AXT预计将于2月19日公布财报，预期季度每股亏损0.04美元，同比改善60%，预期营收2564万美元，同比增长2.2% [10]

核心业绩表现 - 公司2025年第四季度每股收益为0.44美元，低于市场预期的0.53美元，同比去年同期的0.58美元下降[1] - 本季度营收为29.7亿美元，超出市场预期6.44%，同比去年同期的27.5亿美元增长[2] - 本季度业绩构成每股收益负向意外-17.42%，而上一季度为正向意外+15%[1] 近期股价与市场比较 - 公司股价自年初以来上涨约16.5%，同期标普500指数涨幅为1.4%[3] - 股价的短期走势可持续性将主要取决于管理层在业绩电话会上的评论[3] 未来业绩预期与评级 - 当前市场对下一季度的普遍预期为营收26.4亿美元，每股收益0.50美元[7] - 当前市场对本财年的普遍预期为营收112.8亿美元，每股收益2.33美元[7] - 在本次业绩发布前，公司的盈利预期修正趋势好坏参半，当前对应的Zacks评级为3（持有），预计短期内表现将与市场同步[6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的Zacks医疗产品行业，在250多个Zacks行业中排名处于后33%[8] - 研究显示，排名前50%的行业表现超过后50%的行业，幅度超过2比1[8] - 同业公司Viemed Healthcare预计将报告季度每股收益0.12美元，同比增长20%，营收预计为7780万美元，同比增长28.2%[9]

核心财务表现 - 第四季度非美国通用会计准则每股ADS收益为1.57美元，同比下降24.2%，低于市场预期22.66% [1] - 季度总收入为39.4亿美元（按本币计为275.5亿元人民币），同比增长7.5%（按本币计增长3%），但低于市场预期3.82% [1] - 归属于公司股东的净利润为62亿元人民币（8.926亿美元），非美国通用会计准则下归属于股东的净利润为71亿元人民币（10亿美元） [5] - 毛利润同比增长8.7%至177亿元人民币（25亿美元） [5] - 总运营费用同比增长10.9%至94亿元人民币（13亿美元） [5] - 有效税率从去年同期的13.4%上升至16.4% [5] 分业务板块业绩 - 游戏及相关增值服务收入为220亿元人民币（31亿美元），同比增长3.4%，增长主要源于《梦幻西游》等自研游戏以及新上线游戏《燕云十六声》、《漫威争锋》的净收入增加 [2] - 有道收入同比增长16.8%至16亿元人民币（2.237亿美元），增长由在线营销服务和学习服务净收入增加驱动 [3] - 网易云音乐收入稳步增长4.7%至20亿元人民币（2.815亿美元） [3] - 创新业务及其他收入同比下降10.4%至20亿元人民币（2.928亿美元），下降部分反映了内部交易抵消的增加 [4] 运营亮点与战略进展 - 人工智能已全面嵌入游戏开发生命周期（包括美术、设计、编程、动画和质保），提升了生产可扩展性，并支持在旗舰游戏中推出AI驱动的玩法创新 [6] - 《梦幻西游》、《第五人格》、《蛋仔派对》、《永劫无间》、《燕云十六声》等经典及新游戏通过持续内容更新保持了健康的玩家社区 [7] - 全球产品组合持续扩张：《永劫无间》国际版发布后反响良好，《燕云十六声》全平台累计玩家数已超过8000万，《漫威争锋》凭借高参与度和行业认可进一步强化了全球影响力 [8] - 暴雪运营的游戏在中国市场通过本地化内容和丰富体验持续吸引玩家，创造了年度收入纪录，巩固了公司在中国市场的战略地位 [10] 资产负债表、现金流与股东回报 - 截至2025年12月31日，净现金（包括现金及现金等价物、定期存款、受限现金、短期投资，扣除长短债务）增至1635亿元人民币（234亿美元），较2025年9月30日的1532亿元人民币（215亿美元）有所增加 [11] - 第四季度经营活动产生的净现金为148亿元人民币（21亿美元），高于前一季度的129亿元人民币（18亿美元） [12] - 董事会宣布2025年第四季度股息为每股0.232美元（每ADS 1.16美元），将于2026年3月16日派发 [12]

核心业绩表现 - 公司2025年第四季度每股收益为0.04美元，远低于市场预期的0.15美元，同比大幅下降（上年同期为0.3美元），经调整后的盈利意外为-73.33% [1] - 公司2025年第四季度营收为4.11亿美元，略低于市场预期0.56%，与上年同期持平 [2] - 在过去四个季度中，公司有三次超过每股收益预期，但仅有一次超过营收预期 [2] 近期股价与市场表现 - 自年初以来，公司股价已下跌约16.5%，而同期标普500指数上涨1.4% [3] - 股价的短期走势将很大程度上取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] 未来业绩展望与预期 - 当前市场对下一季度的普遍预期为每股收益0.09美元，营收4.0202亿美元；对本财年的普遍预期为每股收益1.87美元，营收19.7亿美元 [7] - 在此次财报发布前，公司的盈利预期修正趋势向好，这使其获得了Zacks Rank 1（强力买入）评级，预计近期将跑赢市场 [6] - 未来几天，市场对接下来几个季度及本财年的预期可能会发生变化 [7] 行业背景与同业比较 - 公司所属的Zacks互联网-商业行业，在250多个Zacks行业中排名处于后27% [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1 [8] - 同业公司Wayfair预计将于2月19日发布财报，市场预期其季度每股收益为0.64美元，同比增长356%，但过去30天内该预期被下调了5.3% [9] - Wayfair的季度营收预计为32.9亿美元，较上年同期增长5.4% [10]

核心业绩摘要 - 第四季度每股收益为0.51美元，与市场预期一致，但较去年同期的0.66美元下降22.7% [1] - 第四季度总收入为29.6亿美元，超出市场预期1.9%，较去年同期的27.4亿美元增长8% [2] - 2025年全年收入为129.5亿美元，高于2024年的118.8亿美元 [2] 分部门业绩 - 公用事业部门：第四季度每股收益为0.83美元，低于2024年第四季度的0.97美元 [3] - 母公司及其他部门：第四季度每股亏损0.32美元，亏损较2024年第四季度的0.31美元有所扩大 [3] 运营与成本 - 第四季度运营费用为24.1亿美元，较去年同期的20.7亿美元增长14.2% [4] - 第四季度运营收入为5.457亿美元，较去年同期的6.696亿美元下降18.5% [4] - 第四季度总利息费用为3.745亿美元，较2024年同期的3.161亿美元增长18.4% [4] 客户与现金流 - 截至2025年12月31日，公司服务的零售电力客户总数增长0.7%，达到306万 [4] - 2025年全年经营活动产生的现金流为12.2亿美元，低于上一年度的13.8亿美元 [5] 财务状况 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为19.3亿美元，高于2024年底的8.6亿美元 [5] - 截至2025年12月31日，长期债务为279亿美元，高于2024年底的266.1亿美元 [5] 业绩指引 - 公司发布2026年调整后每股收益指引，范围为4.25至4.45美元 [6] - 市场普遍预期为4.39美元，高于公司指引范围的中点 [6] 同业公司表现 - CMS能源公司：第四季度每股收益0.95美元，超出预期1.3%，较去年同期0.87美元增长9.2%；营业收入22.3亿美元，超出预期5.9%，较去年同期19.9亿美元增长12.3% [9] - 杜克能源公司：第四季度每股收益1.50美元，低于预期0.6%，较去年同期1.66美元下降9.6%；营业收入79.4亿美元，超出预期3.9%，较去年同期73.6亿美元增长7.9% [10] - Ameren公司：第四季度每股收益0.78美元，超出预期1.6%，去年同期为0.77美元；营业收入17.8亿美元，低于预期14.9%，较去年同期19.4亿美元下降8.2% [11]

公司业绩与市场反应 - 思科系统2026财年第二季度业绩超出预期，营收和盈利均超过分析师共识，盈利超出Zacks共识预期2%，营收超出1.5% [7] - 尽管业绩超预期，公司股价在盘后交易中下跌7%，主要因2026财年营收指引低于华尔街预期的621亿美元，公司指引区间为612亿至617亿美元 [1][11][12] - 公司产品订单总额同比增长18%，网络产品订单同比增长超过20%，并已连续第六个季度实现网络产品订单两位数增长 [8] 增长动力与业务亮点 - 公司在园区网络产品组合中，其下一代交换、路由和无线产品需求强劲，增速快于以往产品发布 [2] - AI基础设施需求强劲，来自超大规模客户，管理层预计2026财年该部分将确认超过30亿美元的AI基础设施收入 [3] - 2026财年第二季度，公司报告来自超大规模客户的AI基础设施订单达21亿美元，表明增长显著加速 [8] - 收购Splunk后，云订阅持续加速，本地部署交易减少，Splunk在2026财年上半年新增500家客户，目标是在本财年末达到新增1000家客户 [9] 财务指引与股东回报 - 公司预计2026财年第三季度营收在154亿至156亿美元之间，高于市场共识的151.8亿美元 [12] - 公司宣布将季度股息提高一美分，并承诺将至少50%的年度自由现金流返还给股东 [10] 长期战略与项目 - 公司计划与AMD和沙特AI公司HUMAIN合作，目标到2030年提供高达1千兆瓦的AI基础设施，合资项目第一阶段计划在沙特阿拉伯建设100兆瓦 [13] 相关行业ETF - iShares美国电信ETF资产净值7.787亿美元，思科为第一大持仓，权重20.71%，日均成交量115万股，费用率0.38% [14] - First Trust NASDAQ网络安全ETF资产净值103亿美元，思科为第一大持仓，权重9.51%，日均成交量132万股，费用率0.58% [15][16] - Amplify网络安全ETF资产净值19.6亿美元，思科为第一大持仓，权重7.27%，上一交易日成交量13万股，费用率0.60% [17] - First Trust道琼斯互联网ETF资产净值58.1亿美元，思科为第四大持仓，权重7.90%，日均成交量438,028股，费用率0.49% [18] - Pacer数据与数字革命ETF资产净值4.585亿美元，思科为第四大持仓，权重7.34%，上一交易日成交量21万股，费用率0.49% [19]

核心业绩表现 - 2025年第四季度调整后每股收益（EPS）为1.35美元，超出市场预期7.4%，同比增长42.1% [1] - 第四季度营收为11.6亿美元，同比增长5.4%，按固定汇率计算增长4%，略超市场预期0.3% [2] - 2025年全年调整后每股收益为4.84美元，同比增长16.3%；全年营收为43.4亿美元，同比增长0.2% [1][2] 分业务与财务指标 - 产品业务收入为9.9亿美元，同比增长5.4%；服务及其他业务收入为1.69亿美元，同比增长2.4% [3] - 调整后毛利率为65.5%，同比下降45个基点，主要因营收成本上升6.4% [4] - 研发费用为2.39亿美元，同比下降6.6%；销售、一般及行政费用为3.1亿美元，同比下降11.1% [4] - 调整后营业利润率提升64个基点至63.7% [4] 现金流与财务状况 - 截至2025年第四季度末，现金及现金等价物为14.2亿美元，高于2024年同期的11.3亿美元 [5] - 2025年全年经营活动产生的净现金为10.8亿美元，高于上年的8.37亿美元 [5] 未来业绩指引 - 公司预计2026年总营收在45亿至46亿美元之间，同比增长4%至6%，市场共识预期为45.4亿美元 [6][8] - 预计2026年非美国通用会计准则稀释后每股收益在5.05至5.20美元之间，市场共识预期为5.14美元 [8][9] 市场反应与近期发展 - 财报发布后，公司股价下跌10.4%，市场反应主要源于对毛利率收缩的担忧 [2][8] - 季度内重要进展包括收购SomaLogic以及推出BioInsight业务的首个数据产品“十亿细胞图谱”，以支持AI药物发现 [10] 行业比较 - 同属医疗领域的直觉外科公司2025年第四季度调整后每股收益为2.53美元，超预期12.4%，营收28.7亿美元，超预期4.7% [13] - 直觉外科公司长期盈利增长率预计为15.7%，高于行业12.7%的增长率 [14] - 艾利科技公司2025年第四季度调整后每股收益为3.29美元，超预期10.1%，营收10.5亿美元，超预期5.3% [15]

核心业绩摘要 - 公司第四季度调整后每股收益为7.53美元，超出市场预期的6.67美元，也高于去年同期的6.96美元，超预期表现主要得益于更高的商品销售业绩 [1] - 第四季度营业收入为47亿美元，同比增长0.7%，但低于市场共识预期5700万美元，主要原因是石油产品销售低于预期 [1] - 石油产品销售收入为36亿美元，低于预期的37亿美元，较2024年第四季度下降0.6% [2] - 商品销售收入为11亿美元，同比增长3.7% [2] 燃料业务表现 - 总燃料贡献额同比增长8.9%至4.236亿美元，原因是零售贡献增加和利润率扩张 [3] - 总燃料贡献（包括零售燃料利润加上产品供应和批发业务结果）为每加仑34.3美分，较2024年第四季度增长5.5% [3] - 零售燃料贡献额同比增长10.8%至3.83亿美元，利润率从2024年同期的每加仑28.9美分扩大至31美分 [4] - 零售加仑销量同比增长3.1%至12.342亿加仑，超出预期的12.05亿加仑 [4] - 同店销售基础（SSS）的销量（即每家店的燃料加仑数）较2024年第四季度微增0.3%至23.43万加仑 [4] - 月均燃料加仑销量同比下降0.3% [6] 商品业务表现 - 商品贡献额同比增长2.1%至2.132亿美元，但单位利润率从去年同期的19.9%下降至19.6% [5] - 在同店销售基础上，商品总贡献额同比微增0.4%，主要得益于非烟草产品利润率增长2.7% [5] - 在同店销售基础上，商品销售额微增0.5%，烟草和非烟草销售均有所增长 [5] - 月均单店商品销售额同比增长0.5% [6] 资产负债表与资本活动 - 截至12月31日，公司拥有现金及现金等价物2890万美元，长期债务（包括租赁负债）22亿美元，债务与资本化比率为77.6% [7] - 本季度新开29家零售店，关闭1家，使门店总数达到1800家 [7] - 本季度公司回购了价值6750万美元的股票 [7] 2026财年业绩指引 - 公司计划在2026年新开45至55家门店，并完成多达30个拆除重建项目 [8] - 商品贡献额目标为8.9亿至9亿美元 [8] - 资本支出预计在4.75亿至5.25亿美元之间 [8] 同行业其他公司业绩 - Valero Energy第四季度调整后每股收益为3.82美元，超出预期的3.22美元，较去年同期的0.64美元大幅增长，超预期表现主要归因于炼油利润率提高、乙醇产量增加以及总销售成本下降 [12] - Valero第四季度资本投资总额为4.12亿美元，其中3.68亿美元用于维持业务，截至2025年底拥有现金及现金等价物47亿美元，总债务83亿美元，融资租赁负债24亿美元 [13] - Phillips 66第四季度调整后每股收益为2.47美元，超出预期的2.11美元，并扭转了去年同期每股亏损0.15美元的局面，超预期表现归因于全球炼油实现利润率提高以及中游业务贡献增加 [14] - Phillips 66在报告季度产生28亿美元经营活动净现金流，远高于去年同期的12亿美元，资本支出和投资总额为6.82亿美元，支付股息4.82亿美元，现金及现金等价物为11亿美元，总债务197亿美元，债务与资本化比率为39% [15] - Marathon Petroleum第四季度调整后每股收益为4.07美元，超出预期的2.73美元，较去年同期的0.77美元大幅增长，超预期表现得益于炼油与营销部门业绩强于预期以及本季度成本和费用同比下降4.9% [16] - Marathon Petroleum在2025年第四季度费用为307亿美元，低于去年同期的323亿美元，本季度资本项目支出15亿美元（31%用于炼油与营销，67%用于中游业务），去年同期为9.21亿美元 [17]

公司2025年第四季度业绩表现 - **每股收益** 为0.07美元 与Zacks一致预期相符 但较去年同期的0.11美元下降[1] - **营业收入** 为8952万美元 低于Zacks一致预期约1.24% 但较去年同期的8703万美元有所增长[2] - **历史业绩波动** 在最近四个季度中 公司有三次超过每股收益预期 但仅有一次超过收入预期[1][2] 公司近期股价与市场展望 - **股价表现疲弱** 自年初以来股价已下跌约33.5% 同期标普500指数上涨1.4%[3] - **近期评级为卖出** 在本次业绩发布前 盈利预期修正趋势不利 导致公司股票获得Zacks Rank 4（卖出）评级[6] - **未来业绩预期** 市场对下一季度的共识预期为每股收益0.07美元 营收8611万美元 对当前财年的共识预期为每股收益0.32美元 营收3.5734亿美元[7] 行业背景与同业对比 - **行业排名靠后** 公司所属的Zacks互联网-商务行业 在超过250个Zacks行业中排名处于底部27%[8] - **同业公司待发布业绩** 同行业公司MercadoLibre尚未发布2025年第四季度业绩 市场预期其每股收益为11.66美元 同比下降7.5% 预期营收为84.9亿美元 同比增长40.2%[8][9]

核心财务业绩 - 2025年第四季度每股收益为2.75美元，远超Zacks一致预期的1.73美元，同比大幅增长183.5%（从去年同期的每股收益0.97美元）[1] - 当季营收为11亿美元，超出Zacks一致预期0.48%，同比增长12.2%（从去年同期的9.889亿美元）[2] - 本季度业绩代表每股收益超出预期58.96%，上一季度则超出预期110.61%（实际每股收益1.39美元 vs 预期0.66美元）[1] - 过去四个季度中，公司有两次超出每股收益预期，三次超出营收预期[2] 股价表现与市场比较 - 年初至今股价上涨约6.6%，表现优于同期标普500指数1.4%的涨幅[3] - 股价的短期走势可持续性将主要取决于管理层在财报电话会议中的评论[3] 未来业绩预期与评级 - 当前对下一季度的普遍预期为：营收8.68亿美元，每股收益0.74美元；对本财年的普遍预期为：营收38.7亿美元，每股收益5.05美元[7] - 在本次财报发布前，公司的盈利预期修订趋势好坏参半，当前对应的Zacks评级为3级（持有），预计近期表现将与市场同步[6] - 未来几天，市场对接下来几个季度及本财年的预期变化值得关注[7] 行业背景与同业比较 - 公司所属行业为Zacks互联网-软件行业[2] - 该行业目前在250多个Zacks行业中排名处于后44%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1[8] - 同行业公司Exodus Movement, Inc. (EXOD) 尚未公布2025年第四季度业绩，市场预期其季度每股收益为0.11美元，同比下降88.5%，预期营收为3132万美元，同比下降30.1%[9] - 过去30天内，对Exodus Movement本季度的每股收益预期保持不变[9]