Figure 1: Total nonfarm employment Figure 2: Private employment contour ab 2 July 2026 Global Research US Economic Data June jobs: not bad, slower and lower Employment gains slow; unemployment dips; LFPR collapse Nonfarm payroll employment rose 57K in June, coming up shy of our expectations (80K) and consensus (113K), with previous months revised down a total of -74K, but overall leaving moving averages at a still respectable average pace of gains. Leisure and hospitality employment swung from a solid May g ...

ab 3 July 2026 Global Research REIT all about it Issue 1236 - In this week's "REIT all about it…" Performance overview Over the past week, Global Real Estate has returned +0.8% and Global Equities +1.0% in USD. Regionally, Japan (+1.9%) performed strongest, while Australia was the weakest (-2.8%), in local currency. Check out our recent Global Real Estate Sector Keys deck for latest trends, themes, valuation and more. You are welcome to join UBS analysts' Global REITs 2Q'26 preview call and can register her ...

ab 2 July 2026 Global Research Australia Style Guide Momentum Reverses Over June ASX 200 ticks up in to financial year end The ASX 200 rose 0.7% over June, outperforming a flat MSCI World (0.0%) and the S&P 500 (-1.0%) in local currency terms. The top performing sectors were Health Care (+13.3%), Cons. Staples (+13.0%) and Cons. Discretionary (+12.2%). The sectors that underperformed the most were Energy (-8.9%), Materials (-6.7%) and Communication Services (-1.7%). Style performance reversion Momentum has ...

ab 2 July 2026 Global Research Australian Retail & Consumer Sector Jun-26 Investor Positioning in the Australian Retail & Consumer Sector Australian Retail & Consumer Sector Crowding Monitor The UBS Australia Retail & Consumer Sector Crowding Monitor utilises data from the UBS Quantitative Research team, highlighting net long and short crowded investor positions across our coverage. The absolute level and change possess insight into directional positioning and flows. A positive value indicates net crowded l ...

业绩总结 - Discovery Ltd在FY26E的运营利润预测下调约4%，FY27E及以后每年下调约6%[1] - FY27E的每股收益（EPS）预测分别下调约3%和4%[1] - FY27E的收益增长预计为8.2%，为五年运营利润复合年增长率（CAGR）约17.3%[1] - FY26E的每股收益（EPS）预测为R1,736，FY27E为R1,904[5] - FY26E的运营收入预计将达到R17,949百万，较FY25增长约18%[14] - FY27E的预税利润预计为R18,088百万，较FY26E增长约9.7%[14] - FY24至FY29E的复合年增长率（CAGR）预计为约17.3%[14] - 由于南非生活保险的IFIE逆风影响，FY27E的盈利预计将减少约7%[24] 用户数据 - 银行贷款与存款比率首次超过47%，贷款增长率为39%[3] - Discovery Bank的内部收益率（IRR）预计在14%-18%之间，略低于管理层目标[7] - 预计FY29E的Discovery Bank利润为约R2,760百万，低于管理层的R3,000百万目标[29] 市场估值与目标价 - Discovery的目标价为R315/股，较之前的R323有所下调[4] - Discovery的市场估值为1760亿南非兰特（约合109亿美元）[5] - 由于ZAR/GBP汇率强于预期，整体估值下调约3%[16] 新产品与技术研发 - Discovery的Vitality平台在国际市场上通过与其他银行的合作扩展其业务模式[39] - Discovery的Amplify Health在AIA业务中开始获得关注，但管理层承认该业务的进展缓慢[44] - Discovery在美国的Vitality Health业务通过收购Wellspark和Ramp Health实现了显著增长[40] 未来展望 - 预计2026年6月的隐含通胀率将从2025年12月的4.4%上升至4.8%[18] - 英国健康业务的强劲利润率表现超过11%，管理层预计长期利润率目标7.5%在近期内“可以轻松实现”[42] - 预测FY26E的SA健康业务利润率为8.8%，H2利润率预计为6.5%[42] 并购与市场扩张 - Ping An合资企业预计将为Discovery带来显著的估值上行潜力[7] - 英国人寿业务的新业务表现显著改善，业务量翻倍，提供了对固定成本的运营杠杆[43] 风险与挑战 - 上行情景假设SA政府债券收益率改善至约7%，将提高嵌入价值和新业务利润率[47] - 下行情景假设SA 10年期债券收益率恶化至11%，将对生命业务的嵌入价值和新业务利润率产生负面影响[49]

业绩总结 - Sodexo在2026年第三季度实现有机收入增长2.0%，超出市场预期的-0.1%，收入为61.7亿欧元，较市场预期的60.4亿欧元有所上升[2] - easyJet的每股收益（EPS）预期在2026年和2027年分别上调约99%和29%[3] - Jet2预计2026财年的EBIT将与指导和市场共识的4.38亿英镑持平[4] - Sodexo的全年有机收入指引上调至1.2%-1.5%，而利润率指引保持在3.2%-3.4%之间[2] - Jet2预计夏季运力增长略微放缓，定价前景有所改善[4] 用户数据 - 欧洲酒店行业的RevPAR同比增长4.9%，美国的RevPAR增长9.6%[12] - Accor与H World Group扩展合作，预计在2026年通过直接预订平台提供更广泛的酒店接入，结合了约4.3亿会员的忠诚度生态系统[8] 未来展望 - easyJet目标股价从5.55英镑上调至6.10英镑，但评级从“买入”下调至“中性”[3] - Accor的目标股价为63.00欧元，评级为“买入”，预计2026年EV/EBITDA为11.5倍，2028年降至9.5倍[21] - IHG的目标股价为157.65美元，评级为“中性”，预计2026年PE为20.3倍，2028年降至17.1倍[21] - Whitbread的目标股价为2975便士，评级为“买入”，预计2026年EV/EBIT为9.3倍，2028年降至7.7倍[21] - Melia的目标股价为11.80欧元，评级为“中性”，预计2026年EV/EBIT为7.7倍，2028年降至6.5倍[21] 新产品和新技术研发 - 全球酒店行业的报告显示，规模和轻资产、特许经营模式是最大的结构性优势，IHG和Accor在欧洲表现最佳，Accor被认为是最佳选择[8] 市场扩张和并购 - Entain宣布逐步退出中东欧业务，初步同意20%的剥离，预计2025年EBITDA为1.84亿英镑，交易将用于减少债务[5] 其他新策略 - 英国媒体报道，社会市场基金会提议将高风险B类老虎机的机器游戏税从20%提高至40%，预计每年可额外增加2.75亿至4.58亿英镑的税收[6] - 预计航空公司面临的风险包括商品价格波动、货币风险及自然灾害等[23]

Global Research ab 2 July 2026 Société BIC Q2 Preview: Q2 to reassure, but all eyes on the Strategic Update (Sep 8) We model +0.6% organic sales growth in Q2 France Household Products, Non-Durable | | | | 12m price target | €56.00 | | --- | --- | | | Prior : €53.00 | | Price (02 Jul 2026) | €56.80 | | RIC: BICP.PA BBG: BB FP | | | Trading data and key metrics | | | 52-wk range | €59.50-46.60 | | Market cap. | €2.37b/US$2.71b | | Shares o/s | 41.8m (ORD) | | Free float | 54% | | Avg. daily volume ('000) | 20 ...

业绩总结 - Collins Foods FY26收入增长9%至15.92亿澳元[19] - Collins Foods EBITDA增长6%至2.445亿澳元[19] - Aristocrat Leisure保持其2029财年互动收入目标为10亿美元[12] 用户数据 - 2026年6月，澳大利亚住宅销售数量同比下降15%[8] - 住宅租赁空置率为1.6%，接近历史低点，租金同比上涨6.2%[9] - 澳大利亚首府城市之间的价格差异显著，珀斯环比上涨0.7%（年同比23.9%），而悉尼和墨尔本分别环比下降1.2%和1.0%[7] 市场展望 - UBS预计未来一年住宅价格将下降3%至5%[10] - Collins Foods因FY27不确定性将评级下调至中性，目标价从13.50澳元降至8.90澳元[22] - Aristocrat Leisure的12个月目标价为69.40澳元，当前股价为59.98澳元[17] 风险因素 - Aristocrat面临的主要风险包括不利的立法变化、市场竞争加剧和新游戏表现不佳等[29] - Yum!可能因Collins Foods违反特许经营协议而终止KFC特许经营协议[30] - 多资产投资面临市场风险、信用风险、利率风险和外汇风险等多种风险[27] 研究与分析 - UBS的评级分为“买入”、“中性”和“卖出”，分别对应于FSR与市场回报假设（MRA）的不同关系[34] - UBS的分析师薪酬与投资银行收入无关，旨在保持研究的独立性[70] - UBS可能会利用人工智能工具准备报告，但所有文档均经过人工审核[69]

ab 3 July 2026 Global Research With 21 company events lined up for the coming week, we are towards the end of the reporting and AGM period. We continue to survey our analysts to identify catalysts (based on earnings momentum and/or share price reaction) and also provide crowding scores*. Our analysts have identified two potential positive catalysts for the coming week. Positive Catalyst(s): Repsol (Week of 6-July); Ems-Chemie (10-July) Negative Catalyst(s): None We have also captured all previews published ...

业绩总结 - 银轮股份预计2026年营业收入将达到18,288百万人民币，同比增长16.7%[123] - 预计2026年毛利将达到3,469百万人民币，同比增长15.0%[123] - 预计2026年税后利润将达到1,359百万人民币，同比增长25.2%[123] - 预计2026年每股收益(UBS稀释后)将达到1.42人民币，同比增长25.0%[123] - 预计2026年净利率将达到6.6%，显示出盈利能力的提升[124] 用户数据 - 银轮的客户基础包括吉利、比亚迪、特斯拉等头部企业，良好的客户结构将促进出货量的稳健增长[25] - 银轮与特斯拉的合作使单车价值量从350元提升至2,500元，显示出产品价值提升的潜力[11] - 新能源汽车热管理系统的单车价值量约为6,000元，显著高于传统燃油车的2,000元[20] 未来展望 - 预计2030年全球电动乘用车渗透率将从2025年的23%提升至40%[11] - 预计2030年公司整体毛利率将从2026年的19.0%提升至21.6%[37] - 预计2030年储能业务单GWh价值量将从当前的900万元提升至1,050万元，市场份额将从2025年的10%翻倍至20%[48] 新产品和新技术研发 - 银轮与谷歌的合作使其液冷产品获得认证，助力市场开拓[3] - 银轮液冷系统产品覆盖了数据中心液冷系统的核心环节，具备强大的技术迁移和工程化能力[69] - 数字与能源业务预计到2030年将贡献123亿元收入，年复合增长率达到48%[37] 市场扩张和并购 - 银轮在2024年获得的大众集团和斯特兰蒂斯的新订单年化金额分别为3.5亿元和4亿元，预计将推动海外业务增长[26] - 银轮液冷业务的收入增量来源包括全球IDC市场增长和液冷渗透率提升[78] - 银轮与其他海外头部厂商的沟通积极，预计将拓展更多客户[82] 其他新策略 - 银轮股份被首次覆盖并给予买入评级，目标价为72.00元，预计2026-30年净利润CAGR可达28%[1] - 当前股价对应24.0x 2027E PE，低于同业估值，市场可能低估了公司在新兴领域的增长潜力[1] - 银轮的市值为40.0亿人民币，流通股比例为87%[6]