证券研究报告 ＃industryId＃ 房地产 ＃title＃ 新房二手房周报：政治局会议提消化存量优化增量 ＃inve中stSu性ggestion＃ (维持) 2024年5月5日 ＃ 相r 关el 报ate 告dReport＃ 投资要点 我们跟踪13个城市新房+二手房合计成交面积：本周成交面积249万方，环比 《房地产行业2024年投资策略 报告：新格局、新模式》 -11.8%，同比+51.9%（注：本周数据存在五一假期错位影响，24年五一假期 2023-12-05 为5/1-5/5，23年则为4/29-5/3）。2024年年初以来，新房二手房整体成交面积 ＃emailAuthor＃ 同比-30.6%，其中，一/二/三四线新房二手房整体成交面积累计同比 分析师： -20.9%/-32.6%/-32.8%。注：13城为有周频新房二手房数据更新的北京、深圳、 靳璐瑜 杭州、南京、成都、青岛、苏州、厦门、南宁、扬州、金华、江门、佛山。（数 jinluyu@xyzq.com.cn 据口径：本周为4月26日至5月2日， 2024年4月以来为4月1日至4月 S0190520080003 30日，2024年年初以来为1月 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 家用电器 ＃title＃ ＃ 家电行业23 年报及24 年一季报总结：业绩扎实，分红普遍提升 ＃inve推stSu荐ggestion＃ (维持） investS uggesti onChan ＃createTime1＃ 2024 年05 月05 日 ge＃ 投资要点 重点公司 ＃summ家ar电y＃行业：经营改善趋势持续，红利资产优势突出。2023年家电行业营收同比+7.2%， 毛销差同比+1.0pct，归母净利润同比+15.0%，归母净利率同比+0.5pct。2023年家电 重点公司 评级 全行业分红率提升至54%，股息率为3.9%，位列申万31个一级行业第3名。从行业 属性看，行业业绩稳、低波动、高分红的优质资产属性突出，2023Q1以来家电板块 美的集团 增持 基金重仓比例持续提升并维持超配状态。  分板块看，白电&出口链表现亮眼。24Q1白电/厨电/小家电/黑电/照明电工/零部件行 海尔智家 买入 业营收同比+8.9%/+5.5%/+11.0%/+0.4%/+10.9%/+10.4%；毛销差同比+1.3pct/-0.7pct/-0. 石头科技 增持 4pct ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 交通运输 ＃title＃ 航运板块 2024 年一季报总结：油轮 2024Q1 维持稳中向好 ＃ ＃inve推stSu荐ggestion＃ (维持） 趋势 investS uggesti ＃createTime1＃ 2024 年5月5日 onChan ge＃ 投资要点 ＃summary＃  油轮板块2024年Q1维持稳中向好趋势。季度运价表现来看，2023Q1-Q4 ＃分a析ss师Au：thor＃ vlcc均价TCE分别为54777/44644/29044/44361美元/天，2024年Q1，vlcc 运价为44156美元/天，同比下滑19.39%。成品油MR船在2023年均价为 张晓云 26948美元/天，同比下降15.19%。2024年Q1，MR船运价均值为35025 zhangxiaoyun@xyzq.com.cn 美元/天，同比上涨20.18%。受益运价高景气，油轮公司2024年一季度业 S0190514070002 绩持续向好。中远海能2024年Q1财报，公司实现归母净利润为12.36亿 元，同比上涨12.77%。招商轮船2024年Q1归母净利润增长了22. ...

业绩总结 - 公司2023年营收为100.98亿元，同比增长28.07%[1] - 公司2024年经营目标为总营收122亿元左右，净利润37亿元左右，2025年挑战营收150亿的战略目标[7] - 公司2024-2026年预计营收分别为124.29/150.27/180.71亿元，归母净利润分别为38.53/46.07/54.67亿元[7] - 公司2026年预计营业收入将达到18071百万元，较2023年增长78.7%[9] - 公司2026年预计净利润为5467百万元，较2023年增长74.4%[9] 财务指标 - 公司2026年预计每股收益将达到4.36元[9] - 公司2026年预计ROE为23.6%[9] - 公司2026年预计资产负债率将降至28.1%[9] - 公司2026年预计速动比率将达到1.72[9] - 公司2026年预计存货周转率为48.8%[9] - 公司2026年预计PE为13.2倍，PB为3.1倍[9] 投资建议 - 公司投资建议为买入，预计股价将相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%[11] 其他信息 - 公司已具备证券投资咨询业务资格[13] - 本报告仅供兴业证券股份有限公司客户使用，不构成证券买卖出价或征价邀请[14] - 投资者应独立评估报告信息和意见，并考虑自身投资目的、财务状况和特定需求[14] - 过往业绩不应作为日后回报预示，回报预测可能基于假设[14] - 公司可能持有报告中提及公司证券头寸并进行交易，存在潜在利益冲突[15]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收为1108.6亿元，同比-11.19%[1] - 公司2023年共出栏生猪6381.6万头，同比+4.27%[2] - 公司2024年Q1出栏生猪1601.1万头，同比+15.64%[2] - 公司2023年共屠宰生猪1326万头，同比+80%[5] - 公司2024年Q1固定资产为1107.86亿元，环比-1.22%[4] 未来展望 - 公司2024-2026年预计EPS分别为2.17、3.55、3.77元[6] - 公司2024年04月30日收盘价对应PE分别为20.1、12.3、11.6倍[6] - 公司2023-2026年营业收入预计分别为110861、134101、148746、151047百万元[7] - 公司2023-2026年归母净利润预计分别为-4263、11870、19376、20630百万元[7] - 公司2023-2026年每股收益预计分别为-0.78、2.17、3.55、3.77元[7] 其他新策略 - 公司2026年预计营业收入为151047百万元，营业成本为119547百万元[8] - 营业利润预计从2023年的-3732百万元增长至2026年的22204百万元[8] - 归属母公司净利润增长率预计为6.5%[8] - 每股收益预计从-0.78元增长至3.77元[8] - ROE预计从-6.8%增长至18.8%[8]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收为899.2亿元，同比增长7.4%[1] - 公司2024Q1实现营收218.5亿元，同比增长9.4%[1] - 公司2023年出栏生猪销售均价为14.8元/kg，同比下降22.26%[2] - 公司2024Q1出栏生猪预计销售均价约14.3元/kg，同比下降4.96%[2] - 公司2023年销售肉鸡销售均价为13.7元/kg，同比下降11.51%[3] - 公司2024Q1出栏毛鸡预计销售均价约13.0元/kg，同比下降0.3%[3] 未来展望 - 公司2024年出栏目标为3000-3300万头，预计2024-2026年EPS分别为1.08、2.00、1.94元[5] - 公司2024年及2025年的PE分别为17.8、9.6倍，维持“增持”评级[5] - 公司2024E营业收入预计为115888百万元，同比增长28.9%[7] - 公司2026年预计营业收入为155873百万元，较2023年增长73.3%[8] - 公司2026年预计净利润为12963百万元，较2023年增长203.6%[8] - 公司2026年预计ROE为19.9%，较2023年改善39.2个百分点[8] - 公司2026年预计资产负债率为46.7%，较2023年下降14.7个百分点[8] 其他新策略 - 本报告仅供兴业证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议[13] - 报告中的信息和意见仅反映发布当日的判断，不保证准确性和完整性[13] - 公司可能持有报告中提及公司的证券头寸并进行交易，存在利益冲突[14] - 公司地址分别位于上海、北京和深圳[15]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为177.56亿元，同比增长32%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为2.63亿元，同比增长38.5%、环比下降21.1%[1] - 公司新材料业务销量表现良好，2023年全年净利润为2.82亿元，同比减少13.68%[3] - 公司光伏业务实现净利润8.42亿元，同比增长299.29%，销量为2.2GW，同比增长118.03%[5] - 公司2024年一季度所得税为0.91亿元，同比增长174%，其中受越南跨国企业附加税影响[6] 未来展望 - 公司2024年新材料业务表现有望继续改善，销量目标为25万吨，板带单月产量预计可恢复到6000吨水平[8] - 公司对2024年光伏业绩增速不必过分悲观，认为美国市场环境和政策放松对供给冲击的担忧可能过度[9] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为14.62/18.30/19.64亿元，维持“增持”评级[11] 财务展望 - 公司2026年预计营业收入为22823百万元，营业利润为2257百万元[12] - 公司2026年预计每股收益为2.51元，每股净资产为14.00元[12] - 公司2026年预计ROE为17.9%，资产负债率为68.8%[12]

投资评级 - 报告对兆威机电的投资评级为"增持"，并维持该评级 [2] 核心观点 - 2023年公司营收12.06亿元，同比增长4.64%；归母净利润1.80亿元，同比增长19.55%；扣非后归母净利润1.33亿元，同比增长4.50% [2] - 2024年一季度营收3.12亿元，同比增长40.65%；归母净利润0.55亿元，同比增长96.04%；扣非后归母净利润0.44亿元，同比增长148.04% [2] - 汽车电子业务持续快速增长，2023年营收6.33亿元，同比增长33.43%；通信和医疗及个人护理业务营收分别同比下降26.84%和40.34% [2] - 2023年毛利率29.05%，同比下降0.71个百分点；净利率14.92%，同比上升1.86个百分点 [2] - 2024年一季度毛利率32.83%，同比上升5.72个百分点；净利率17.73%，同比上升5.01个百分点 [2] - 公司纵向延伸突破电机驱控技术，横向切入人形机器人等新领域，2023年完成高转矩直流电机、无刷直流电机等产品开发 [2] - XR产品契合客户需求，有望迎来快速增长 [2] 财务数据 - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.45/3.34/4.18亿元，对应PE为60.5/44.4/35.5倍 [2] - 2023年主要财务指标：营业收入1206百万元，同比增长4.6%；归母净利润180百万元，同比增长19.6%；毛利率29.0%；ROE 5.8% [3] - 预计2024-2026年营业收入分别为1522/2052/2565百万元，同比增长26.2%/34.9%/25.0% [3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为245/334/418百万元，同比增长36.2%/36.4%/25.2% [3] - 预计2024-2026年毛利率分别为29.8%/30.5%/32.0%，ROE分别为7.6%/9.6%/11.2% [3] - 2023年经营活动产生的现金流量净额1.96亿元，同比减少12.65% [2] - 截至2023年底，应收账款、应收票据、应收款项融资合计4.45亿元，同比增长11.21%；存货1.64亿元，同比减少4.73% [2] 业务发展 - 2023年微型传动系统/精密零件/精密模具及其他产品营收分别为7.53/3.75/0.77亿元，同比变化+6.42%/-2.18%/+26.95% [2] - 微型传动系统/精密零件毛利率分别为25.76%/37.65%，同比变化-0.26/-0.78个百分点 [2] - 公司以电机-齿轮箱-控制器集成解决方案为主要发展方向，扩大产品差异化竞争优势 [2] - XR产品通过先进工艺和精巧设计，简化组装工艺、提高传递效率和调节精度，减少传动噪音 [2]

证券研究报告 房地产行业 ＃title＃ 海外地产周报(2024.04.29-2024.05.05) ＃investSuggestion＃ 推荐 （维＃ 持） 地产板块继续反弹 investSuggesti onChange＃ ＃createTime1＃ 2024年 05月 05日 指数表现： 相关报告 本周涨跌幅 本月涨跌幅 年内涨跌幅 《 地 产 板 块 大 幅 反 弹 》 指数名称 指数点位 (%) (%) (%) 20240428 《统计局发布一季度房地产行 恒生地产分类指数 56,809.89 5.70 4.01 -6.46 业基本情况》20240422 恒生指数 18,475.92 4.67 4.01 8.38 《关注房企财务的安全和稳 恒生国企指数 6,547.29 4.43 4.36 13.50 健》20240414 道琼斯指数 38,675.68 1.14 2.27 2.62 《 新 房 销 售 有 待 改 善 》 纳斯达克指数 16,156.33 1.43 3.18 7.63 20240407 《关注业绩和派息的确定性》 标普 500指数 5,127.79 0.55 1.83 7.50 2 ...

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 非银 ＃title＃ 兴证非银周报（240429-240430）： ＃investSu ggestion＃ ＃ 保险一季报略超预期，关注估值修复机会 investS 推荐 （ 维持 ） uggesti onC h a n ＃createTime1＃ 2024年 5月 5日 ge＃ 重点公司 投资要点 行 周度回顾： 重点公司 评级 本周保险Ⅱ(申万)上涨 0.22%，跑输沪深 300 指数 0.34pct；10 年期国债到期收益率维持 业 2.30%。近期一季报业绩略超预期叠加新“国九条”对于分红规范的定调利好保险资金的 南华期货 增持 周 投资风格，板块估值持续修复。本周证券 II（申万）下跌 0.35%，跑输沪深 300 指数 中国太保 买入 0.91pct，板块PB估值维持1.23倍。 报 保险行业： 中国平安 增持 节前上市险企披露24年一季度业绩，整体看负债端 NBV实现双位数增长，资产端投资业 绩承压但趋势改善，净利润普遍负增但略优于此前市场预期。具体看：1）NBV 同比，新 新华保险 增持 华+51%＞友邦+31%（固定汇率）＞太保+30. ...