报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 低空经济方面，河南和青岛出台方案促进发展，相关产业链有望受益，河南计划到2027年低空经济规模达500亿元，青岛到2026年产业规模突破200亿元[1][5][21] - AI大模型及应用方面，上海设立225亿元人工智能母基金，中移物联水利大模型亮相大会，相关产业链有望受益[1][6][23] - AI算力方面，西藏“雅江1号”计算中心启动建设，郑州人工智能计算中心点亮，相关产业链有望受益[1][7][26] - 自动驾驶方面，工信部推动商业化应用，“萝卜快跑”无人订单量大幅增长，相关产业链有望持续受益[1][7][29] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及投资建议 - 核心观点涵盖低空经济、AI大模型及应用、AI算力、自动驾驶领域的利好消息及发展预期[5][6][7] - 投资建议看好低空经济、AI大模型及应用、AI算力、自动驾驶板块，给出对应关注公司[8] 市场回顾 板块表现 - A股申万计算机指数本周涨0.09%，跑输沪深300和创业板综指数，在申万31个子行业中排名第18，二级行业中计算机设备涨幅最高[1][9] - 海外市场指数整体走势较强，恒生资讯科技业涨幅最高[16] 个股表现 - 周涨幅前十为天迈科技等，周跌幅前十为*ST左江等[19] 行业新闻 - 河南、青岛出台低空经济发展方案，上海设立产业先导母基金，中移物联水利大模型亮相大会，西藏和郑州相关计算中心有进展，工信部推动自动驾驶商业化，“萝卜快跑”订单量增长[21][23][25][26][29][30] 公司动态 - 佳都科技IDPS城市交通大脑用于城市交通治理和车路协同[31] - 东方国信在算力、人工智能等领域布局，推出相关产品和服务[32] 公司公告 - 多家公司发布2024年半年度业绩预告，部分公司业绩增长显著，部分公司预计亏损[33]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 苹果产业链因苹果中国开启限时教育优惠活动、Vision Pro 和 Apple Intelligence 或推动用户换机进程，相关产业链有望长期受益 [1][4] - GB200 采用铜缆连接，2024 年预估出货量为 42 万片，2025 年将达 200 万片，出货顺利或提振铜连接相关器件需求，产业链有望受益 [1][4] - 深圳先进电子材料国际创新研究院集成电路先进封装材料生产基地签约，先进封装在算力时代重要性凸显，相关产业链有望持续受益 [1][5] - 北航芯片设计团队基于龙芯龙架构的 Lain 和 EULA 处理器流片成功，AI 推动算力需求攀升，算力芯片产业链有望持续受益 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及投资建议 核心观点 - 苹果产业链：苹果中国开启 2024 高校优惠活动，促销活动等或推动换机，产业链有望长期受益 [4] - 铜连接：GB200 采用铜缆连接，2024 年预估出货 42 万片，2025 年达 150 - 200 万颗，出货顺利将提振需求，产业链受益 [4] - 先进封装：深圳先进电子材料国际创新研究院集成电路先进封装材料生产基地签约，总投资超百亿，产业链有望持续受益 [5] - 算力芯片：北航团队基于龙芯架构的处理器流片成功，AI 推动算力需求攀升，产业链有望持续受益 [5] 投资建议 - 苹果产业链：受益于 Apple Intelligence 推出，建议关注立讯精密等公司 [6] - 铜连接：受益于英伟达 GB200 出货，关注胜蓝股份等公司 [6] - 先进封装：受益于大厂布局，关注甬矽电子等公司 [6] - 算力芯片：受益于算力需求攀升，关注寒武纪等公司 [6] 市场回顾 板块表现 - A 股申万电子指数本周（7.8 - 7.12）上涨 6.12%，跑赢沪深 300 指数 4.92pct，跑赢创业板综指数 4.18pct [7] - 申万电子二级行业涨跌幅由高到低为元件(10.04%)、消费电子(6.01%)等 [9] - 申万电子三级行业中印制电路板板块上涨 11.11% 表现较好，电子化学品Ⅲ板块上涨 3.41% 表现较差 [10] - 海外市场指数涨跌幅由高到低为申万电子(6.12%)、恒生科技(5.15%)等 [10] 个股表现 - 本周个股涨跌幅前十位为生益电子（+44.13%）等，后十位为东旭光电（-18.18%）等 [13][14] 行业新闻 - GB200 采用 NVLink 技术，有超 2 英里铜缆，可减少数据中心耗电量，展现铜缆在高性能计算领域潜力 [15] - 2024 深圳市深汕特别合作区产业投资促进大会举办，19 个签约项目总投资超百亿 [16] - 苹果中国开启 2024 高校优惠活动，买电脑“送”耳机，买平板“送”手写笔 [17] - 北航芯片设计团队基于龙芯架构的处理器流片成功 [18] 公司动态 - 联合光电子公司联合汽车、联一合立前景良好，值得研发投入 [19] - 洲明科技积极布局 COB 与 MIP 技术路线及产品，计划扩产 [20] - 东芯股份新增研发力量从事 Wi - Fi 7 无线通信芯片 [21] 公司公告 |日期|公司|公告类型|要闻| | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024/07/08|晶方科技|业绩预告|预计 2024 年半年度净利润 10,800 - 11,700 万元，同比增长 40.97% - 52.72%等 [22]| |2024/07/09|汇顶科技|业绩预告|预计 2024 年半年度营业收入 226,000 万元左右，同比增长 11.8% 左右，扭亏为盈 [22]| |2024/07/10|瑞芯微|业绩预告|预计 2024 年半年度净利润 15,950 - 19,500 万元，同比增长 543.15% - 686.29% [22]| |2024/07/11|北方华创|业绩预告|预计 2024 年上半年归母净利润 25.7 - 29.6 亿元，同比增长 42.84% - 64.51%等 [22]| |2024/07/12|沪电股份|业绩预告|预计 2024 年半年度净利润 108,000 - 116,000 万元，同比增长 119.24% - 135.48% [22]|

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持）[1] 报告的核心观点 通信设备 - 国际首个6G外场试验网搭建完成，该通信系统在容量、覆盖、效率三项通信核心基础指标上均获得10倍的性能提升，6G具有更高速率、更低时延、更广的连接密度，还能实现通信与人工智能、智能感知的深度融合。随着5G - A、6G等通信标准的持续研发和商用推进，运营商将有望在低空经济、自动驾驶、工业元宇宙等方面获得新的商业机会，相关通信设备厂商也有望受益[1][4] 光模块 - 高速光模块采购量大幅增长，超大规模网络运营商的需求推动400GbE和800GbE数据通信和400ZR电信光模块的采购量达到创纪录的水平。随着AI产业的持续高速发展，以光模块为代表的光通信产业链及算力设施设备有望迎来较大的需求增长，相关厂商有望持续受益[1][4] 算力设施 - 我国智能算力设施建设世界领先，智能算力规模占比提升至30%。随着AI应用的持续落地以及商业化变现尝试，我国的AI算力基础设施建设发展有望持续快速推进，相关通信设备厂商及光通信供应链相关厂商有望受益[1][5] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及投资建议 核心观点 - 通信设备方面，国际首个6G外场试验网搭建完成，5G - A、6G商用推进将给运营商和通信设备厂商带来机会[4] - 光模块方面，高速光模块采购量大幅增长，AI产业发展将带动光通信产业链及算力设施设备需求增长[4] - 算力设施方面，我国智能算力设施建设领先，AI应用落地将推动算力基础设施建设，相关厂商有望受益[5] 投资建议 - 看好以AI为核心的算力产业链，关注卫星互联网的中长期机会[6] - 光通信领域，建议关注中际旭创、新易盛、天孚通信等[6] - 通信设备领域，建议关注中兴通讯、紫光股份、沪电股份等[6] - 卫星互联网领域，建议关注华测导航等[6] 市场回顾 板块表现 - A股申万通信指数本周（7.8 - 7.12）上涨2.66%，跑赢沪深300指数1.45pct，跑赢创业板综指数0.72pct，在申万31个一级子行业中周涨跌幅排名第4位[7] - 申万通信二级行业中，通信设备（申万）板块上涨；申万通信三级行业中，通信终端及配件（申万）板块上涨4.85%表现较好，通信工程及服务（申万）板块下跌0.13%表现较差[10][11] - 海外市场指数整体维持强势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为恒生科技（5.15%）、申万通信（2.66%）、费城半导体（0.77%）、纳斯达克（ - 0.38%）、道琼斯美国科技（ - 1.04%）[1][11] 个股表现 - 本周（7.8 - 7.12）个股涨跌幅前十位分别为神宇股份（+36.17%）、移远通信（+19.97%）等；个股涨跌幅后十位分别为三维通信（ - 9.45%）、瑞斯康达（ - 9.3%）等[14][15] 行业新闻 - 北京将建设一批数字领域一流专业，出台16条硬核措施培育数字人才[16] - 两部门要求互联网企业深化应用服务IPv6升级改造，优化放量引流策略[17] - 中国首个算力互联公共服务平台在重庆发布，同期中国西部首个算力互联互通平台——重庆市算力互联互通平台正式上线[18] - 四城获批设立国际通信业务出入口局，分别为广西南宁、山东青岛、云南昆明、海南海口[20] 公司动态 - 中国联通牵头10家央企成立“下一代互联网创新联合体”，并发布下一代互联网领域前沿系列成果[21] - 中国电信发布“云猎”无人机侦测反制系统，保障低空领域安全[22] - 中国移动与中国人保签署战略合作协议，推动新一代信息技术与保险产业深度融合[23] 公司公告 - 中兴通讯实施2023年度利润分配，以分红派息股权登记日股本总数为基数，向全体股东每10股派发6.83元人民币现金（含税）[27] - 亨通光电实施权益分派，以实施权益分派的股权登记日的总股本扣除公司回购专用账户的股份为基数，向全体股东每10股派发1.50元人民币现金（含税）[28] - 大唐电信预计2024年半年度出现亏损，归属于母公司所有者的净利润为 - 7500.00万元到 - 5500.00万元[28] - 通鼎互联预计2024年半年度出现亏损，归属于上市公司股东的净利润为 - 4500万元到 - 3500万元[28] - 中信国安预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为13350万元到17350万元[28] - 永鼎股份实施利润分配，以方案实施前的公司总股本为基数，每股派发现金红利0.036元（含税）[28]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[2] 报告的核心观点 - 大众汽车集团旗下的电池公司PowerCo和QuantumScape达成协议，支付专利费后，QS授予PowerCo技术许可，支持下一代固态锂金属电池工业化，该技术可实现高密度、快充、高安全性，PowerCo可生产40GWh电池，可选生产80GWh，为约100万辆汽车供电池，此协议利于提高技术授权到量产效率，推进固态电池行业发展[2][6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 申万电力设备本周（20240708 - 20240712）涨幅1.60%，申万锂电池本周涨幅2.02% [7] - 本周涨幅前五公司为新宙邦（14.0%）、欣旺达（10.3%）、蔚蓝锂芯（7.5%）、翔丰华（7.5%）、厦钨新能（6.6%）；涨幅后五公司为尚太科技（ - 4.2%）、中伟股份（ - 1.8%）、鼎胜新材（ - 1.7%）、丰元股份（ - 0.8%）、恩捷股份（ - 0.8%） [7] 锂电行业数据跟踪 下游 - 2024年5月中国新能源汽车销量95.5万辆，环比增长12%，同比增长33%，其中纯电销量58.3万辆，插混销量37.1万辆 [10] - 美国储能2023Q4装机量12.4GWh，环比23Q3增速约69%；2024年5月德国储能新增装机量263MWh，环比4月增速 - 35%，5月大储9.38MWh，工商业10.3MWh，户储243MWh [16] - 2024年5月中国手机销量711.9万件，同比 + 1%；笔记本电脑销量73.5万件，同比 - 20% [18] 中游 - 2024年5月中国锂电池产量82.7GWh，同比 + 46%，环比 + 6% [19] - 2024年5月中国动力电池装机量39.9GWh，同比 + 41%，环比 + 13% [21] - 2024年5月中国锂电池出口金额329.2亿元人民币，同比 - 13%，环比 + 8% [21] 上游 - 2024年5月中国碳酸锂进口量2.46万吨，同比 + 143%，环比 + 16% [23] 产业链价格 - 2024年7月12日产业链价格：电池级碳酸锂9.08 - 9.28万元/吨；方形动力电芯（三元）0.41 - 0.49元/Wh；方形动力电芯（磷酸铁锂）0.295 - 0.42元/Wh等 [2][26] 行业与公司动态 行业新闻 - 7月8日，SK On与Sakuu签署联合开发协议，核心为Sakuu的工业化干法处理Kavian平台 [32] - 7月10日，四川新能源汽车创新中心发布定制厂房项目初步设计招标公告，总投资额约5亿元；大众汽车将提高与QS开发的固态电池产量，PowerCo获批量生产许可，可产40GWh，可选80GWh [32] - 7月8日，比亚迪与深汕特别合作区签约三期项目，总投资65亿元，此前已多次追加投资，一、二期已满产，解决就业1.4万人，二期部分地块投产，解决就业9千人 [32] - 近日，恩捷股份旗下江苏恩捷16条隔膜生产线全线贯通，总投资52亿元，规划16条湿法锂电池隔膜生产线 [32] 公司公告 - 7月8日，安孚科技预计2024年半年度净利润8500 - 10000万元，同比增加30.25% - 53.23% [33] - 7月8日，黑猫股份预计2024上半年亏损4200 - 6000万元，上年同期亏损23588.47万元，业绩亏损幅度同比收窄 [34] - 7月10日，格林美等三方推动石墨烯增强型磷酸（锰）铁锂材料产业化应用，打通产业链 [35] - 7月11日，鼎盛新材吸收合并荣丽达，荣丽达法人资格注销，资产、债权债务由鼎盛新材继承 [36] - 7月11日，长远锂科变更公司名称为五矿新能源材料（湖南）股份有限公司，证券简称变更为五矿新能 [37] 投资建议 - 看好2024年锂电板块投资机会，关注三条主线：各环节龙头如宁德时代等；新技术新材料如信德新材等；固态电池相关如冠盛股份等 [2]

报告的核心观点 - 工信部发布《关于开展工业和信息化领域北斗规模应用试点城市遴选的通知》,要求加快推进北斗规模应用,培育优势企业,提升产品水平,大力推广北斗应用,构建良好产业生态,全面助力北斗赋能千行百业。[1] - 通过试点工作,形成一批北斗技术创新引领、北斗产业发展迅速、北斗应用规模可观的试点城市,树立一批可复制推广、可规模应用的发展标杆。[1] 大众消费领域 - 试点城市以智能手机、可穿戴设备、平板电脑、共享出行、低空应用无人机等领域为重点,积极引导企业研制和生产北斗产品,持续提高产品供给能力。[1] - 分区域有步骤开展大众消费领域搭载北斗应用,建立动态监管和反馈机制,持续跟踪和改善产品性能,不断提升用户体验。[1] 工业制造领域 - 试点城市应结合地区特点和建设情况,加快在汽车、船舶、航空器、机器人等重点领域推广北斗应用。[1] - 鼓励依托车联网、智能网联相关平台建设,全面扩大重点营运车辆、公共领域车辆、商用车和乘用车北斗搭载比例。[1] - 鼓励引导内河、沿海、远近洋等区域航行的船舶加速装载北斗。[1] - 鼓励加大对航空器领域相关企业扶持,加快开展北斗导航、短报文等适航设备研制攻关和应用。[1] - 鼓励挖掘机器人领域北斗应用新场景,结合区域资源禀赋和要素比较优势,拓展北斗赋能工业制造领域新场景应用。[1] 融合创新领域 - 试点城市结合其产业能力、地域优势、行业特色等基础,积极探索产业技术体系和应用模式创新,打造建设一批创新应用平台。[1] - 引导企业开展北斗与5G、高分遥感、惯性导航、高精度视觉、短距互联、超宽带(UWB)定位、大数据、云计算等新技术融合,推动北斗系统在车联网、物联网、工业互联网、人工智能等新兴产业领域创新应用,促进北斗应用与智慧城市、智能交通、智慧物流、智慧海洋、精准农业等新场景深度融合。[1] 投资建议 - 工信部发文支持试点城市发展北斗规模化应用,推动北斗与其他技术融合,有望带动消费电子、交通工具、机器人等产业创新升级,有望打开增量市场空间。[1] - 建议关注:海格通信、华测导航。[1]

进出口整体量价分析 - 6月当月出口增速上升,进口增速转负,贸易顺差上升至990.50美元,明显高于此前(2023年6月至2024年5月)的平均值690.1亿美元。出口增速的恢复主要以数量增长为主,出口价格指数仍然运行在100以下;而进口增速的恢复则是量和价两个方面因素共同作用的结果。[17][18][19][20][21][22] 主要出口商品的量价分析 - 机电产品出口与高新技术产品出口增速都有加速:1-6月中国机电产品出口额累计同比4.90%(前值4.30%),占出口额比重为58.9%;高新技术产品出口额累计同比3.10%(前值2.40%),占出口额的比重为24.1%。[23][24][25] - 重点商品出口的量价分析:电动载人汽车的出口数量增速高于出口金额增速,锂离子电池与太阳能电池都维持出口数量增速为正但出口金额增速为负的情况;手机也存在出口数量增速为正但出口金额增速为负的情况。而集成电路、家用电器的出口数量与出口金额都实现了正增长,但数量增速高于金额增速。[26][27][28][29][30][31][32][33][34][35] 中国出口的区域结构 - 6月当月中国对美国、韩国出口出现加速,对欧盟、日本、俄罗斯的出口增速实现转正;但对东盟、中国香港、巴西等地区的出口增速出现回落,东盟之中6月对新加坡出口增速转负。[37][38][39] - 欧美与东亚:6月当月中国对美国出口6.60%(前值3.62%),对韩国出口4.11%(前值3.61%),都出现了加速;对欧盟出口同比4.08%(前值-0.98%),对日本出口同比0.88%(前值-1.57%),都实现了转正。[37] - 东盟:6月当月中国对东盟出口15.02%(前值22.51%),出现降速。其中对新加坡出口增速转负-1.60%(前值23.99%)。[38] - 金砖:6月当月中国对巴西出口16.80%(前值48.94%),对印度出口4.67%(前值4.18%),对俄罗斯出口3.48%(前值-1.96%),实现转正。[39] 全球PMI与中国出口增速展望 - 全球主要经济体制造业PMI:目前金砖国家的景气度相对较高。中美两国都存在不同制造业PMI数据分化的问题。东盟地区的越南景气度明显上升,但印尼景气度有所回落,马来西亚甚至降至临界值以下。英国、日本与韩国等仍保持在临界值以上。欧元区整体、德国、法国景气度都相对偏低。[44][45] - 综上我们认为:全球经济周期也还处于初步恢复的阶段,全球货币政策转向降息周期还需要等待美联储的最后确认。此时中国出口增速转正主要是凭借部分行业或对部分地区的结构性优势,未来要实现进一步上行需要等待全球货币政策周期转向之后全球总需求的进一步恢复。[46] 投资建议 - 总量层面:中国出口已经凭借结构性优势实现正增长,未来将在美联储正式降息确认全球货币政策转向之后进一步加速。[47] - 结构层面:关注出口金额增速超过出口数量增速的商品种类,以集成电路为代表。[47] 风险提示 - 地缘政治冲击可能推升能源价格,从而影响美联储降息进程,进而影响全球进出口。[48] - 美联储推迟降息可能影响欧元区、东亚与东南亚等地区的货币政策空间,并压制全球总需求的恢复。[48] - 在中国经济恢复期间,外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升可能会影响恢复进程。[49]

6月货币与金融数据 - 6月M1同比 -5.00%（前值 -4.20%），M2同比 6.20%（前值 7.00%）[13] - 社会融资存量同比 8.10%（前值 8.40%），人民币信贷余额 8.30%（前值 8.90%）[13] - 企业债券余额增速升至 2.20%（前值 1.90%），地方政府债券余额增速升至 15.00%（前值 14.70%）[13] 未来货币政策框架考虑 - 优化中间变量，淡化数量目标关注，注重利率调控作用[13] - 健全市场化利率调控机制，以7天逆回购操作利率为主要政策利率，形成利率走廊[13] - 逐步将国债买卖纳入货币政策工具箱[13] 7月政策操作 - 7月8日，宣布视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，临时隔夜正、逆回购操作利率有规定[28] 风险提示 - 房地产政策存在时滞的风险[30] - 财政支出节奏变化的风险[1] 投资建议 - 关注政策沟通机制，遵循预期引导[25]

行业投资评级 - 报告行业投资评级为增持 [1] 核心观点 - 户外广告:分众联合美团加速推进下沉计划,有望持续受益于近期营销事件 [10][11] - AI应用:SoundHound AI宣布AI语音助手上线欧洲三大汽车品牌,有望进一步激发AI算力及AI大模型的持续发展 [11] - 院线:暑期档有待持续关注,相关院线及影视产业板块有望迎来预期边际修复改善的机会 [12] 投资建议 - 看好以AI应用端落地为代表的游戏、营销、出版等板块 [13][14] - 游戏:受益于AI带动的开发成本下降和版号定期发放 [13] - 营销:受益于AI大模型日趋成熟和"618"推动广告投放 [14] - 出版:受益于AI持续推进对语料版权内容的需求增长 [14] 市场回顾 - 本周A股申万传媒指数下跌2.94%,整体跑输沪深300指数和创业板综指数 [15][16] - 传媒二级行业中,数字媒体表现较好,教育表现较差 [17][18][19][20] - 海外市场指数整体维持强势 [21][22] - 个股涨跌幅前后10名 [23][24] 行业新闻 - 全国首部AIGC科幻短剧《三星堆:未来启示录》上线 [26] - 北京广电局支持提升有线电视超高清终端覆盖能力 [27] - 2023年中国网络文学海外市场营收43.5亿元 [28] 公司动态 - 芒果超媒依托平台优势积极助力乡村振兴 [30] - 百纳千成储备多部院线电影 [31] - 值得买是苹果的一个重要客户 [32] 公司公告 - 吉视传媒与长光卫星签署战略合作协议 [34] - 歌华有线、广西广电发布业绩预告 [35][37] - 东方明珠实施利润分配 [36] - 凤凰传媒为子公司提供担保 [38] - 天娱数科发布业绩预告 [38] 风险提示 - 政策监管变化的风险 [40] - AI需求不及预期的风险 [41] - 宏观经济下行的风险 [42]

行业投资评级 - 维持汽车行业"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年6月新能源汽车销量约104.9万辆,同比+30.1%;新能源汽车市占率约41.1% [53][54] - 2024年7月1-7日,乘用车市场零售27.4万辆,同比去年同期增长6%,较上月同期增长9% [58] - 2024年6月汽车销量约255.2万辆,环比+5.6%,同比-2.7% [42] - 2024年6月乘用车销量约221.5万辆,环比+6.7%,同比-2.3%;商用车销量约33.7万辆,环比-1.2%,同比-4.9% [43] - 2024年6月汽车出口约48.5万辆,环比+0.7%,同比+26.9%;新能源汽车出口约8.6万辆,环比-13.2%,同比+10.3% [48][49] 报告分类总结 行情回顾 - 过去一周(2024/07/08~2024/07/12),申万汽车行业上涨5.37%,表现强于同花顺全A,所有一级行业中涨跌幅排名第2 [17] - 细分板块中,汽车服务涨幅最大,汽车零部件涨幅最小 [21] - 汽车行业PE-TTM为20.63,较上周上涨1.15 [26] 行业数据跟踪 - 2024年6月汽车销量、乘用车销量、商用车销量、汽车出口、新能源汽车出口等数据 [42][43][48][49] - 2024年7月1-7日乘用车市场零售和批发数据 [58][59] - 主要原材料价格变动情况 [61][62][63][64][65] 行业动态和公司公告 - 广汽集团旗下如祺出行在香港联交所上市 [3] - 特斯拉在欧盟对中国制造电动车加征关税后提高Model 3在部分欧洲国家的价格 [3] - 宇通客车、长城汽车等公司2024年上半年业绩预告 [3] - 文灿股份、亚太股份、科博达等公司获得客户定点 [3]

报告核心观点 - 上周（7.4 - 7.10）A股市场两融余额下降，交易活跃度整体小幅回落，主要指数PE估值分位普跌，主要风格估值分位普跌，全行业石油石化PE估值分位数领跌，电子行业领涨 [37] 情绪：股债收益率下行，两融余额回落 股债收益率下行，权益投资性价比较高 - 截至2024年7月10日，沪深300股息率为3.25%，10年国债收益率为2.27%，股债收益率为 -0.98%，环比下降0.18pct，低于24年以来均值0.29pct，仍处于2012年以来相对低点，A股市场具备较高投资性价比 [5][37] 两融余额下降，融资买入额占比小幅上升 - 上周两融余额均值1.47万亿元，较上上周均值下降1.05%；融资买入额占全A成交额比例均值为8.3%，较上上周上升0.01pct [6][37] 交易活跃度整体小幅回落，创业板指成交额下降较大 - 上周交易活跃度整体小幅回落，换手率方面，Wind双创换手率环比下降最大为0.07个百分点；成交额方面，创业板指成交金额环比跌幅最大为8.74%，Wind双创次之为7.67% [8][37] 估值：指数PE估值分位普跌，消费风格领跌，行业中电子行业涨幅较大 指数PE估值分位数普跌，上证综指领跌 - 上周各主要指数PE估值分位普跌，上证综指跌幅最大为4.3个百分点；各主要指数PB估值分位下跌/持平各半，上证综指/深证成指/沪深300/上证180/上证50均下行1个百分点 [10][37] 风格PE估值分位普跌，消费风格领跌 - 上周各风格板块PE分位数普跌，消费风格领跌，下跌5个百分点；各风格板块PB分位涨跌互现，周期风格下跌7.5个百分点，稳定风格上涨11.7个百分点 [12][77] 行业PE估值分位跌多涨少，电子行业领涨，石油石化领跌 - 行业层面，上周行业PE估值分位跌多涨少，电子行业领涨，石油石化领跌；板块层面，周期板块PE估值分位跌多涨少，有色金属领涨0.3个百分点，石油石化领跌16个百分点；消费板块PE分位跌多涨少，商贸零售行业下降5.1个百分点；成长板块PE分位多数下跌，传媒行业下滑4.9个百分点；金融板块PE分位涨跌互现，银行行业上涨0.2个百分点，非银金融行业下跌3.3个百分点 [22][51][82]