报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 国家出台重磅政策鼓励开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点，地方政府积极响应，各城市陆续启动相关项目备案和招标 [1] - 武汉车路云项目获市发改委批准，订单金额超170亿元，是继北京后又一个大规模项目，随着国家试点工作展开，预计后续还有多个城市启动项目，已公示项目有望很快披露订单规模，总体市场可观 [1] - 车路云一体化项目有望带动相关路侧及车辆端等设施投入，相关产业链将受益 [1] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 6月14日，武汉市智能网联新能源汽车“车路云”一体化重大示范项目获市发改委批准，拟6月开工，建设内容包括全市统一智能网联汽车服务平台、1.5万个智慧泊位、5.578km智慧道路改造、16万方智能网联汽车产业研发基地、车规级芯片产业园无人驾驶产业园等，备案金额超170亿元 [1] 投资建议 - 车路云一体化项目建设带动云端和路侧投资，建议关注具有车路云一体化综合解决能力的万集科技、金溢科技等 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 内蒙湖南出台低空经济促进政策，相关产业链有望持续受益 [1][5] - 山东省广州出台政策促进大模型产业，相关产业链有望受益 [1][6] - 甘肃庆阳启动国产万卡算力项目，联想联手英特尔发布多款算力基础设施新品，相关产业链有望受益 [1][7] - 我国首个《车路云一体化实践应用白皮书（征求意见稿）》发布，湖北武汉获批高达170亿元车路云一体化项目，相关产业链有望持续受益 [1][7] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及投资建议 核心观点 - 低空经济方面，内蒙古到2027年低空空域改革初见成效，湖南从十二个方面发力培育低空经济 [5] - AI大模型及应用方面，广州海珠促进人工智能大模型产业发展，山东到2025年推动大模型产业发展 [6][7] - AI算力方面，甘肃庆阳启动国产万卡算力项目，联想发布搭载英特尔处理器的服务器产品 [7] - 车路云一体化方面，我国首个白皮书发布，武汉获批170亿元项目 [7] 投资建议 - 看好低空经济、AI大模型及应用、AI算力、车路云板块 [8][9] - 低空经济建议关注莱斯信息等；AI大模型及应用建议关注软通动力等；AI算力建议关注浪潮信息等；车路云建议关注万集科技等 [9] 市场回顾 板块表现 - A股申万计算机指数本周下跌1.91%，跑输沪深300指数0.62pct，跑输创业板综指数0.15pct [10] - 申万计算机二级行业涨跌幅由高到低为计算机设备、IT服务II、软件开发 [10] - 申万计算机三级行业涨跌幅由高到低为其他计算机设备、垂直应用软件等 [13] - 海外市场指数整体走势较弱，涨跌幅由高到低为台湾信息服务、恒生资讯科技业等 [15] 个股表现 - 本周涨跌幅领跑前十位为华铭智能、信息发展等；后十位为神州数码、国能日新等 [18][19] 行业新闻 - 《内蒙古自治区低空经济高质量发展实施方案（征求意见稿）》发布 [20] - 湖南出台政策支持低空经济 [21] - 《广州市海珠区建设人工智能大模型应用示范区实施细则》发布 [22][23] - 山东省发布加快大模型产业高质量发展的指导意见 [24] - 甘肃庆阳启动国产万卡算力项目 [25] - 联想联手英特尔发布多款算力基础设施新品 [26] - 我国首个《车路云一体化实践应用白皮书（征求意见稿）》发布 [27] - 湖北武汉获批高达170亿元车路云一体化项目 [28] 公司动态 - 万兴科技推出AI家装设计平台Wondershare Decoritt [29] - 中国软件发布新一代政企数智底座“熵舟” [30] 公司公告 - 信息发展发生股权转让，中信电子和张曙华转让股份给交信信发 [31] - 三未信安进行股权激励，向激励对象首次授予限制性股票 [31] - 新开普获得退税，全资子公司收到软件产品增值税退税款2200372.78元 [31]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 低空经济应用场景丰富，市场空间广阔，2023年我国低空经济规模超5000亿元，预计2025年达1.5万亿元，2035年有望达3.5万亿元[1][4] - 相关政策持续发布，产业有望迎来长期发展，如2023年5月颁布《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》、12月发布《国家空域基础分类方法》、2024年3月发布《通用航空装备创新应用实施方案（2024 - 2030年）》[1][4] - 低空经济产业链条长，相关产业链有望充分受益，2024年超20个省（直辖市，自治区）将“低空经济”写入政府工作报告[1][4] - 随着低空经济的发展，eVTOL将带动航空级锂电池需求上升，建议关注骄成超声、东威科技、先导智能、道森股份[1][4] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及投资建议 - 核心观点同上述报告核心观点内容[4] - 投资建议为关注骄成超声、东威科技、先导智能、道森股份[4] 板块行情回顾 - 本期（6月11日 - 6月14日），沪深300下跌0.91%，A股申万机械设备指数上涨0.54%，在申万31个一级子行业中排名第8[1][5] - 申万机械设备二级子行业中自动化设备表现较好，上涨2.96%，轨交设备II表现较差，下跌2.45%，涨幅依次为自动化设备（2.96%）、专用设备（1.28%）、通用设备（0.49%）、工程机械（ - 1.84%）、轨交设备II（ - 2.45%）[1][6] - 申万机械设备三级子行业中其他自动化设备表现较好，上涨6.86%，工程机械整机表现较差，下跌2.12%，涨幅依次为其他自动化设备（6.86%）等多个子行业[1][8][9] 行业重点新闻（20240611 - 20240614） - 人形机器人方面，2024年特斯拉股东大会上马斯克表示特斯拉工厂预计明年部署超千个甚至数千个人形机器人，预测未来数量或达100亿 - 200亿个，目标年产10亿台占市场10%以上份额[10] - 锂电方面，本月初浙江龙泉磷酸铁锂储能示范项目采用卫蓝新能源280Ah半固态电池并网试运营，5月半固态电池技术首次出现于台区储能项目招标中[10] - 工程机械方面，2024年5月销售各类挖掘机17824台，同比增长6.04%，1 - 5月共销售86610台，同比下降6.92%；5月销售各类装载机9824台，同比增长8.36%，1 - 5月共销售46224台，同比下降3.78%[10][12] 重点公司公告（20240611 - 20240614） - 大连重工拟以509.39万元为底价挂牌转让407台闲置、报废设备资产和3台车辆，首次未成交将降价10%二次挂牌[13] - 中密控股2023年年度权益分派以总股本剔除回购专用证券账户股份后的股份为基数，向全体股东每10股派发现金红利5元（含税）[13] - 纽威股份拟在越南投建纽威阀门越南有限公司，投资总额2700万美元，持有100%股权，经营范围包括制造工业阀门等[13]

国内数控机床龙头,深耕行业二十余载 - 公司成立于2002年,已深耕行业二十余载 [1] - 公司第一大股东为宁波海天股份有限公司,持有公司股份38.69%,实际控制人为张剑鸣、张静来、张静章、钱耀恩 [16] - 公司主要产品包括数控龙门加工中心、数控卧式加工中心、数控立式加工中心、数控车床等,主要应用于航空航天、高铁、汽车零部件、模具等领域 [17][18][21][22] 公司规模持续扩大,业绩保持较高增速 - 公司营收从2019年的11.65亿元增至2023年的33.23亿元,归母净利润从2019年0.77亿元增至2023年的6.09亿元 [24] - 公司整体毛利率逐年提升,从2019年的22.13%增至2023年的29.94% [26][27] - 公司期间费用率整体呈下降趋势,从2019年的14.98%降至2023年的10.63%,研发费用逐年提升 [28][29][30] 高端数控机床市场大,国产替代空间广阔 - 数控机床种类繁多,下游应用广泛,包括汽车、工程机械、航空航天、船舶制造、模具等 [31][32][33] - 中国是全球最大的数控机床产销国,但数控化率仅约40%,与日美德等发达国家存在较大差距 [43][44] - 我国高端数控机床国产化率较低,仅6%,存在较大的进口替代空间 [51][52][53] 海外市场空间广阔,公司加大海外布局 - 中国是全球最大的机床生产和消费市场,但出口以中低端为主,高端市场被德日企业占据较大份额 [60][61][62][63] - 公司加大海外市场布局,2023年海外区域销售收入同比保持快速增长,完成了新加坡和泰国子公司的筹建 [66] 盈利预测及投资建议 - 预计公司2024-2026年营收分别为38.22、43.95、50.55亿元,同比增长15%,归母净利润分别为6.78、7.82、8.98亿元,同比增长11.3%、15.3%、14.7% [72] - 首次覆盖给予"买入"评级,目标价对应PE分别为19.10、16.56、14.44 [72][73][74] 风险提示 - 国内宏观经济复苏不及预期的风险 - 产能利用率提升不及预期的风险 - 海外市场开拓不及预期的风险 [75][76]

行业投资评级 - 报告行业投资评级为增持 [1] 核心观点 服装: - 父亲节时尚、健康类礼品表现突出,男性消费市场逐步崛起 [6][7] - 90后、00后消费者更偏爱科技类产品,80后消费者更多倾向于选择服饰、鞋靴等实用性商品作为父亲节礼物 [6] - "他消费"的崛起有望带动男装及户外运动品牌业绩进一步增长 [6] 制造: - 秋冬面料市场提前升温,T400和T800坯布成为热门产品 [7] - 服装品牌和零售商也看好秋冬面料市场前景,积极与纺织厂商合作 [7] - 在秋冬面料市场需求端和成本端推动下,纺织制造企业有望保持韧性、推动业绩向好 [7] 重点数据 1. 社零:4月社会消费品零售总额35699亿元,同比增长2.3%,服装、鞋帽、针纺织品类消费同比下降2.0% [19][20] 2. 出口:5月纺织服装出口261.3亿美元,同比增长4.5%,其中纺织品出口128.9亿美元,同比增长8.0%,服装出口132.5亿美元,同比增长1.3% [38] 3. 原材料价格:6月14日,国家棉花价格B指数收报16093.52元/吨,国际棉花价格M指数收报79.56美分/磅,较6月11日分别下跌0.71%/上涨1.17% [33][34] 投资建议 1. 受益于体育赛事催化和运动社交趋势的国潮运动鞋服企业:安踏体育、李宁、特步国际、361度 [8] 2. 受益于防晒需求增长的企业:发力防晒赛道的波司登、防晒锦纶面料龙头台华新材 [8] 3. 品牌集中度较高的男装及童装品牌:比音勒芬、海澜之家、森马服饰 [8] 4. 海外公司库存情况好转,拥有快反能力的纺织制造龙头企业:申洲国际、百隆东方、华利集团、新澳股份 [8] 5. 悦己叠加保值需求催化的黄金珠宝龙头:周大生、老凤祥、潮宏基 [8]

报告的核心观点 - 上周(6.11-6.14)国内2年期国债收益率上行,10年期继续下行,10年期与2年期国债利差由持续走阔转为边际收窄 [13][14] - 上周10年期美债收益率下行,美元指数边际回升,中美10年期国债利差小幅收窄 [17][18][19] - 1-6月公募基金合计发行份额同比抬升,6月以来债券型基金发行额占比较上月增加 [22][23][24] - 1-6月新成立ETF基金数同比增加,6月新成立4只股票型ETF基金 [25][26][27][28] - 上周北上资金大幅净流出,科技板块小幅净流入 [31][32][33][34] - 上周融资买入额上行,占A股成交额比重小幅上升 [36][37][38][39] - 6月IPO公司数为3家,首发募资占股权资金募集比例最高 [41][42][43] 宏观流动性 1. 国内流动性: - 2年期国债收益率上行、10年期继续下行,10年期与2年期国债利差边际收窄 [13][14] - 上周央行公开市场货币净回笼量为20亿元,6月MLF净回笼量为2370亿元 [14] 2. 海外流动性: - 10年期美债收益率下行,美元指数边际回升,中美10年期国债利差小幅收窄 [17][18][19] 市场流动性 1. 公募资金: - 1-6月公募基金合计发行份额同比抬升,6月以来债券型基金发行额占比较上月增加 [22][23][24] 2. ETF资金: - 1-6月新成立ETF基金数同比增加,6月新成立4只股票型ETF基金 [25][26][27][28] - ETF股票基金规模增加,成交额占规模总额为10.6% [26][27] 3. 北上资金: - 上周北上资金大幅净流出,科技板块小幅净流入 [31][32][33][34] 4. 两融资金: - 上周融资买入额上行,占A股成交额比重小幅上升 [36][37][38][39] - 融资净买入额较多的行业为电子、电力及公用事业、交通运输等 [38][39] 5. 募集资金: - 6月IPO公司数为3家,首发募资占股权资金募集比例最高 [41][42][43]

居民就业与消费 - 5月城镇调查失业率维持在5.00%的低位[1] - 5月社会消费品零售额同比增长3.70%,餐饮收入和商品零售均有所改善[1] - 5月限额以上企业商品零售同比增长3.50%,体育娱乐用品、化妆品、通讯器材等类别增速相对较高,汽车类、建筑装潢材料类等存在负增长[17][18][19][20] 固定资产投资与房地产 - 5月固定资产投资累计同比增长4.00%,制造业投资增速较高,基建投资和房地产投资增速有所放缓[28][29][30][31] - 房地产开发投资持续负增长,拖累了固定资产投资的加速[31][32] - 民间投资增速维持正值,制造业高技术投资增速领先[33][35] 工业与服务业 - 5月工业增加值同比增长5.60%,PPI同比降幅收窄,工业高技术产业增加值增速领先[36][37] - 5月服务业生产指数同比增长4.80%,信息传输等行业增速较快[37] 投资建议 - 关注中国经济结构优化带来的机会,如工业高技术产业和信息传输等行业[42][43] - 关注工业量价关系改善带来的机会[42] - 关注5月零售增速较高的消费品类别[43] 风险提示 - 房地产政策时滞风险[44] - 财政支出节奏变化风险[45]

1. 报告行业投资评级 报告给出了医药生物行业的"增持"评级。[2] 2. 报告的核心观点 2.1 2024年医保目录调整范围 根据征求意见稿内容,此次医保目录调整范围将综合考虑基本医疗保险和工伤保险的功能定位、药品临床需求、基金承受能力。其中针对目录外西药和中成药,符合《基本医疗保险用药管理暂行办法》第七条、第八条规定,且具备以下情形之一的目录外药品,可以申报参加2024年药品目录调整:[5][6] 1. 2019年1月1日至2024年6月30日期间,经国家药监部门批准上市的新通用名药品。 2. 2019年1月1日至2024年6月30日期间,经国家药监部门批准,适应症或功能主治发生重大变化,且针对此次变更获得药品批准证明文件的药品。 3. 纳入《国家基本药物目录(2018年版)》的药品。 4. 纳入鼓励仿制药品目录或鼓励研发申报儿童药品清单,且于2024年6月30日前,经国家药监部门批准上市的药品。 5. 2024年6月30日前,经国家药监部门批准上市的罕见病治疗药品。 2.2 投资建议 我们认为,创新药进入医保目录有望实现快速放量,此外24年续约和竞价将沿用去年规则,预计整体将保持温和态势,建议关注医保谈判潜在受益标的,如恒瑞医药、兴齐眼药、信达生物、海思科等。[7] 3. 行业研报目录总结 3.1 市场回顾 上周A股申万医药生物下跌0.75%,跑赢沪深300指数0.17pct,但跑输创业板综指数2.43pct。恒生医疗保健指数下跌0.36%,跑赢恒生指数1.95pct。[8] 3.2 公司动态 主要包括公司公告和解禁动态。公司公告方面,艾迪药业正在筹划收购南京南大药业31.161%股权,汇宇制药子公司获得法国上市许可,健康元控股子公司丽珠医药新产品获受理等。解禁方面,有皓元医药、欧林生物、华大基因等公司解禁。[12][13] 3.3 风险提示 报告提到了三方面风险:1)销售不及预期风险;2)医药政策影响不确定的风险;3)市场竞争加剧风险。[13]

报告行业投资评级 报告给出了行业投资评级为"增持"[1]。 报告的核心观点 1) 2024年5月社会消费品零售总额同比增长3.7%,环比增速提升1.4个百分点[1][2] 2) 2024年1-5月社会消费品零售总额同比增长4.1%[1][2] 3) 5月饮料类、粮油食品类、烟酒类分别同比增长6.5%/9.3%/7.7%,环比4月分别增加0.1/0.8/-0.7个百分点[2] 4) 5月餐饮收入同比增长5.0%,环比增速提升0.6个百分点,去年同期增长35.1%[3] 5) 2024年1-5月网上商品零售额中"吃类"同比增长19.6%,去年同期为8.4%[3] 分类总结 行业整体表现 - 2024年5月社会消费品零售总额同比增长3.7%,环比增速提升[1][2] - 2024年1-5月社会消费品零售总额同比增长4.1%[1][2] 细分品类表现 - 5月饮料类、粮油食品类、烟酒类增速环比有所变化,其中饮料类和粮油食品类环比增加,烟酒类有所承压[2] - 餐饮收入延续复苏,5月同比增长5.0%,环比增速提升[3] - 网上商品零售额中"吃类"商品增速较去年同期有明显提升[3] 投资建议 - 看好餐饮行业修复空间,建议关注餐饮供应链配置机会[3] - 看好饮料类消费韧性,建议关注渠道布局能力强、具备品牌优势的软饮企业[3] - 推荐安井食品,建议关注东鹏饮料、千味央厨[3]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 消费建材方面，房地产数据处于筑底阶段，收储有望提速，地产链有望修复。政策端多重利好，包括公积金贷款利率下调、首付比例降低、取消房贷利率下限等，保障性住房再贷款进入实质落地阶段，有望加快地产市场筑底企稳[1]。 - 玻纤方面，本周电子纱价格上涨，中长期仍有提涨预期。无碱粗纱市场价格主流走稳，短期市场观望为主，供应端新增产能投放，需求端下游开工或阶段性回落[1][29]。 - 水泥方面，本周价格总体上涨，磨机开工负荷下降。端午节后价格有涨有跌，供应端收紧，需求受多种因素抑制，成本变化平稳，本轮涨价或暂告一段落[1][28]。 - 浮法玻璃方面，本周价格稳中有涨，多地厂库存小幅下降。假期南北差异明显，预计下周价格暂稳，关注区域产销和库存情况[1][31]。 - 光伏玻璃方面，本周市场整体交投淡稳，库存缓增。终端装机推进不及预期，供应增加，厂家利润空间偏低，主流报价基本稳定[1][30]。 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及投资建议 - 核心观点：国务院政策例行吹风会提出保交房重点工作，3000亿再贷款支持政府收储助力去库存；房贷首付比例下调至历史低点；取消全国房贷利率政策下限；下调个人住房公积金贷款利率；百城二手住宅均价环比跌幅收窄，多地二手房市场有不同表现[7][8][9]。 - 投资建议：各地跟进地产新政，地产市场活跃度回升，建议关注地产链细分行业龙头，如北新建材、坚朗五金、伟星新材、东方雨虹等[2][10]。 市场回顾 板块表现 - 本周（2024年6月11 - 14日），A股申万建材指数下跌2.1%，跑输沪深300指数1.18pct，跑输万得全A指数2.25pct，在申万31个一级子行业中周涨跌幅排名第26位[11]。 - 年初至今（2024年1月2 - 6月14日），A股申万建材指数下跌9.47%，跑输沪深300指数12.68pct，跑输万得全A指数4.54pct，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第18位[14][16]。 - 本周申万建材二级行业中，装修建材板块下跌0.95%表现较好，水泥板块下跌2.91%表现较差；年初至今，玻璃玻纤板块下跌6.6%表现较好，水泥板块下跌12.53%表现较差[16]。 - 本周申万建材三级行业中，其他建材板块上涨0.11%表现较好，水泥制造板块下跌3.02%表现较差；年初至今，其他建材板块上涨8.6%表现较好，水泥制品板块下跌38.36%表现较差[18]。 个股表现 - 本周（2024年6月11 - 14日）个股涨跌幅前十位包括ST深天（+12.15%）等，后十位包括宁波富达（-15.14%）等[20]。 - 年初至今（2024年1月2 - 6月14日）个股涨跌幅前十位包括北新建材（+36.77%）等，后十位包括ST深天（-67.93%）等[21]。 行业动态 行业数据 |行业|指标|单位|6月13日数据|周环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |水泥|全国水泥价格M/P.S32.5袋装|元/吨|343.06|1.62%| |水泥|全国水泥价格P.O42.5散装|元/吨|335.53|0.54%| |水泥|全国熟料库容比|%|60.50%|-3.12%| |水泥|全国磨机开工率|%|40.89%|-4.29%| |浮法玻璃|全国均价|元/吨|1693|0.82%| |浮法玻璃|在产日熔量|吨/日|171515|-0.87%| |浮法玻璃|企业库存|万重量箱|5208|-2.05%| |浮法玻璃|毛利|元/吨|92.59|10.77%|[23] 行业新闻 - 6月12日央行召开保障性住房再贷款工作推进会，部署推进工作，强调支持国企收储未售新房助力去库存，会议明确多方面工作要求和原则，额度3000亿元，政策执行至2027年末[24][25]。 - 2024年5月，TOP30集中式长租公寓企业开业和管理房源量增加，重点城市租赁市场租金环比下跌，重点22城成交涉宅和涉租用地情况[26][27]。 公司动态 - 中国核建核心业务为核电工程建设，2023年业绩良好，2024年将加大政策研究、开展价值创造、提升核心竞争力、增强发展前瞻性、统筹推进财经底座打造[32][33][34]。 公司公告 |公司|日期|公告类型|要闻| | ---- | ---- | ---- | ---- | |上海建工|2024/6/14|权益分派方案|以总股本8,885,939,744股为基数，每股派发现金红利0.06元（含税），共计派发现金红利533,156,384.64元[36]| |中工国际|2024/6/13|权益分派方案|以2023年12月31日总股本1,237,408,937股为基数，向全体股东每10股派1.25元（含税）[36]| |天山股份|2024/6/12|债券发行上市|面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第二期）（品种二），发行总额10亿元，债券期限5年，票面年利率2.44%，按年付息[36]| |华新水泥|2024/6/12|权益分派方案|以方案实施前总股本2,078,995,649股为基数，每股派发现金红利0.53元（含税），共计派发现金红利1,101,867,694元[36]|