黄金市场表现 - 伦敦金反弹6%至2716美元/盎司[1] - 黄金投机净多仓回落至19万手[40] - SPDR黄金ETF持有量升至877吨[41] 经济数据 - 11月美国制造业PMI从48.5回升至48.4服务业PMI从55回升至57[2] - 11月欧元区制造业PMI从46回落至45.2服务业PMI降至49.2[2] - 美国首申人数回落至21.3万[2] 市场因素 - 地缘政治升温推动黄金避险需求增加[1] - 特朗普提名鹰派内阁成员引发贸易担忧增加避险情绪[1] - 12月美联储降息概率回落至55%附近[2] 投资建议 - 黄金反弹到位地缘政治对金价进一步推涨空间有限[3] - 美国感恩节将至交易将清淡基本面偏空黄金有回调风险[3]

全球股市表现 - 本周11.18 - 11.22以美元计价全球股市多数涨MSCI全球指数涨1.37%[1] - 发达市场1.49%新兴市场0.21%前沿市场 - 1.05%韩国股市涨3.42%领涨中国股市跌 - 1.83%全球最差[1] A股市场情况 - A股沪深京三市日均成交额17068亿元环比上周21825亿元减少4757亿元[1] - A股中信一级行业本周3个上涨上周1个27个下跌上周29个[1] - 商贸零售+3.33%领涨综合金融 - 6.56%和消费者服务 - 6.16%领跌[1] 资金流向 - 跟踪沪深300指数的ETF份额本周减少22.6亿份[1] - 跟踪中证500的ETF份额减少12.9亿份[1] - 跟踪中证1000的ETF份额本周增加28.7亿份[1] - 跟踪中证A500指数的ETF份额本周增加544亿份[1] 下周观点 - 题材炒作或阶段性退坡[2] 风险提示 - 美联储降息预期波动海外地缘风险加剧[3]

报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 中国新能源汽车行业发展由政策驱动转向市场驱动，23年新能源渗透率突破30%，24年以来首次突破50%，新能源车对传统燃油车首次反超 [2] - 高竞争力新车密集上市，国内价格战持续，海外保护主义起势，自主品牌市场份额有望继续扩大，头部企业先发优势较强 [2] - 一体化垂直整合有助于整车厂企业掌握核心竞争力和议价权，并实现降本增效，建议关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性强的企业 [2] 根据相关目录分别进行总结 重点标的跟踪 - 相关板块一周涨跌幅情况展示了钠离子电池、锂电池等板块表现 [16] - 上市公司一周行情梳理涵盖比亚迪、赛力斯等车企及宁德时代、亿纬锂能等动力电池及材料企业的收盘价和一周涨跌幅 [19] 产业链数据环球 整车：全球 - 展示全球新能源汽车销量及渗透率变化情况 [22][23] - 呈现重点国家新能源渗透率变化 [24] 整车：中国 - 展示中国新能源汽车销量中EV和PHV的情况 [27] 整车：欧洲 - 展示欧洲新能源汽车销量中EV和PHV的情况 [29][30] - 展示法国、英国新能源汽车销量中EV和PHV的情况 [33][34][37] 整车：北美 - 展示北美新能源汽车销量中EV和PHV的情况 [38] 整车：其他地区 - 展示其他地区新能源汽车销量中EV和PHV的情况，包括日本、泰国等 [42][43][45] 中国：电动车充电基础设施 - 展示公共充电桩保有量与同比、中国公共充电桩保有量（分省市）、私人充电桩（随车配建）保有量与同比、车桩比、换电站数量与同比、换电站数量（分省市）等情况 [50][53][55] 中国：动力电池与相关原材料 - 展示动力电池装车量（分材料）、动力电池出口量（分材料）、动力电池企业装车量（三元、磷酸铁锂）、动力电池电芯周度平均价、三元正极材料日度价格、三元前驱体日度价格、碳酸锂及氢氧化锂日度价格、硫酸镍及硫酸钴日度价格等情况 [55][58][61]

经济整体态势 - 10月经济延续9月修复态势，多数经济指标符合预期，失业率下行至5%的年内最低水平[4][10] 供给端情况 - 10月工业增加值同比增长5.3%，较前值回落0.1%，服务业生产指数同比增长6.3%，较前值扩大1.2%[2] - 10月采矿业、制造业、公用事业增加值同比为4.6%、5.4%、5.4%，较上月分别扩大0.9%、0.2%、 - 4.7%[12] - 10月服务业中，金融业、租赁和商务服务业、信息技术业生产增速分别为10.2%、8.8%、9.5%，分别较上月扩张3.7%、 - 0.9%、 - 1.9%[12] 需求端情况 - 10月社零同比增速回升至4.8%，较上月大幅回升1.6%，商品零售增速5%，餐饮收入增速3.2%[2][16] - 10月固定资产投资增速维持在3.4%，制造业、基建、房地产投资增速分别为10%、10%、 - 12.3%，分别较上月回升0.3%、 - 7.5%、 - 2.9%[22] - 10月房地产投资增速下滑至 - 12.3%，销售面积7646万平米，同比跌幅收窄至 - 1.6%，70大中城市一手房房价同比跌幅扩大至 - 6.2%，二手房价格同比 - 8.9%，较上月跌幅收窄0.1%[28] 政策与投资建议 - 年内剩余2个月，四季度GDP需达5.3 - 5.4%以拉动全年GDP回升至5%，取决于政策支撑持续性[3][40] - 短期内A股回调压力仍存，中期走势视政策力度与方向而定[3][40] 风险提示 - 中国经济修复不及预期，美国加征关税风险[41]

大选交易影响 - 6月28日首次总统电视辩论后选情波折，大选前市场分歧大，投资者降低头寸做多波动率；特朗普胜选后，市场针对其政策交易，风险偏好提升[2][6] - 7月以来大选交易分三段，不同阶段候选人支持率变化影响资产表现，如7月特朗普交易中部分板块走高，8月哈里斯时期仅部分板块收涨，10月特朗普交易资金流向科技等板块[8][9][10] 特朗普政策影响 - 减税、宽财政等利好美股分子端，限制移民、加征关税等施压美股；当前市场关注高增长和高通胀，后续政策细节和进程影响市场表现[3][13] - 特朗普拟征关税，可能短期抬升通胀后拖累经济；财政计划增加支出和收入，但减税或增赤字，限制落地规模[14][15] - 收紧移民政策或冲击就业市场，增加滞涨风险；当前市场对政策拖累计价不足，后续或重新审视[16] 投资建议与风险 - 公布政策细节前市场回归基本面，当前经济有韧性，三季度标普500 EPS增速5%，连续5季度增长，略高于2022年以来平均增速4%，预计美股年底偏强运行[4][18] - 风险在于估值偏高，通胀超预期反弹或引发担忧，高于4.5%的十年期美债收益率压制市场风险偏好[4][18] 风险提示 - 通胀反弹超预期、经济下行压力超预期、美联储宽松不及预期将加剧市场波动[5][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中国新能源汽车行业发展由政策驱动转向市场驱动，23年新能源渗透率突破30%，24年以来首次突破50%，新能源车对传统燃油车实现首次反超。高竞争力新车密集上市，国内价格战持续，海外保护主义起势。自主品牌市场份额有望继续扩大，头部企业先发优势较强。一体化垂直整合有助于整车厂企业掌握核心竞争力和议价权，并实现降本增效。建议关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性强的企业 [3] 根据相关目录分别进行总结 重点标的跟踪 - 展示相关板块一周涨跌幅情况，涉及燃料电池、动力电池回收、新能源汽车等板块 [12] - 梳理上市公司一周行情，包括比亚迪、赛力斯、长城汽车等公司的收盘价和一周涨跌幅 [13] 产业链数据采购 整车：全球 - 呈现全球新能源汽车销量和渗透率情况，涉及中国、欧洲、北美等地区 [14] - 展示重点国家新能源渗透率，包括中国、美国、德国等 [15] 整车：中国 - 展示中国新能源汽车销量（EV和PHV）情况 [16] 整车：欧洲 - 展示欧洲新能源汽车销量（EV和PHV）情况，以及德国、法国、英国等国家新能源汽车销量（EV和PHV）情况 [17][18][20] 整车：北美 - 展示北美新能源汽车销量（EV和PHV）情况 [21] 整车：其他地区 - 展示日本、韩国、泰国等地区新能源汽车销量（EV和PHV）情况 [22][24] 中国：电动车充电基础设施 - 展示公共充电桩保有量与同比、中国公共充电桩保有量（分省市）、私人充电桩（随车配建）保有量与同比、车桩比、换电站数量与同比、换电站数量（分省市）等情况 [27][28][31] 中国：动力电池与相关原材料 - 展示动力电池装车量（分材料）、动力电池出口量（分材料）、动力电池企业装车量（三元和磷酸铁锂）、动力电池电芯周度平均价、三元正极材料日度价格、三元前驱体日度价格、碳酸锂和氢氧化锂日度价格、硫酸镍和硫酸钴日度价格等情况 [32][33][34] 热点资讯汇总 未提及 行业观点 未提及 投资建议 建议关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性强的企业 [3]

私募市场分析 - 新注册管理人数量下降，新发产品数量和新增平均规模增加，存续证券投资基金产品平均规模创2 - 3季度新高[3][11][12] - 2024年以来数据整体差于2023年，三季度环比数值有效提升，马太效应和净值修复分别导致新增和存续平均规模环比上涨[15] 风格因子分析 - CNE5股票因子对后市预期偏悲观，利好300指增、主观、绝对收益、低波、高杠杆股票策略[4][23][24][25] - CNE6股票因子预计股票市场收益率下降，后市偏悲观，利好低波、量化策略[4][27][28][29] - 期货因子市场波动走高，利好量化CTA策略，品种均值回归明显，不利于截面CTA、主观CTA策略，短期时间序列动量走低、长期走高，利好中长周期CTA策略[5][34][35][36][37] 策略样本 - 私募市场策略分为低波、中波 - 指增、中波 - 期货、高波四类，每类又细分多种策略[38] 模型及评价方案 - 模型具备大量指标计算、双重基准融合、8种预测收益方式特征，由盈利能力、痛苦指数等五部分构成[6][39][40] 策略评价与预测 - 低波策略中，期权策略和套利策略部分指标表现优，期权策略更被看好[41][42][43][57] - 中波 - 指增策略中，1000指增策略部分指标表现优，较上期显著提升[45][46][57] - 中波 - 期货策略中，中低频趋势期货策略部分指标表现优，更看好中高频期货策略[49][50][57] - 高波策略中，可转债多头策略部分指标表现优，更看好百亿主观多头策略[53][54][57] 风险提示 - 需关注基金历史业绩不代表未来、样本局限、市场波动、模型失效、基金经理因素等风险[58]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 美国新能源汽车政策概览 - 美国曾在2017年6月由特朗普政府宣布退出《巴黎协定》,拜登在2021年1月20日宣誓就职后旋即宣布重新加入《巴黎协定》[1][2] - 2021年11月,美国发布《迈向2050年净零排放的长期战略》,公布了实现2050碳中和终极目标的时间节点与技术路径[9][10] - 2021年8月,拜登签署行政令,到2030年美国电动车销量要占乘用车总销量的50%[3] - 2022年8月,加州大气资源局宣布到2035年新售的乘用车和经型商用车必须为零排放汽车[4] - 2022年,NHTSA发布了2024-2026年乘用车和轻型卡车的企业平均燃油经济性标准,并进一步提出了2027-2032年的新提案[5][25][28] - 2021年11月,拜登签署通过两党基础设施建设法案,规划了75亿美元用于建设电动汽车充电站网络[29] - 2022年8月,拜登政府通过了总额为2,800亿美元的《芯片和科学法案》[30] - 2022年8月,拜登总统签署通过《通胀削减法案》,针对符合要求的新能源汽车给予7,500美元补贴[30][31] 特朗普就任可能会带来的影响 - 特朗普可能会减少对新能源的偏重和支持,重新重视和优待旧能源,如忽视或反驳电动化转型目标、放宽限制废气污染的法规、减少电动车相关补贴等[36] - 特朗普可能会对更大范围产品施加更高关税,贸易保护主义的本质不变[37] - 特朗普可能会采取更加开放的态度对待中国车企在美国生产,可能会有更多的市场准入机会[37] 根据相关目录分别进行总结 1. 美国新能源汽车政策概览 - 美国曾退出《巴黎协定》,后又重新加入[1][2] - 制定了《迈向2050年净零排放的长期战略》,包括2030年和2050年的排放目标[9][10] - 拜登政府设定了2030年电动车销量占比50%的目标[3] - 加州宣布2035年禁售燃油车[4] - 拜登政府制定了更严格的燃油经济性标准[5][25][28] - 推出了两党基础设施建设法案和芯片及科学法案,支持充电基础设施和半导体制造[29][30] - 通过《通胀削减法案》,为新能源汽车提供7,500美元补贴[30][31] 2. 特朗普就任可能会带来的影响 - 可能减少对新能源的支持,重新重视传统能源[36] - 可能继续采取贸易保护主义政策,对更多产品施加高关税[37] - 可能对中国车企在美国生产持更加开放的态度[37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中国新能源汽车行业发展由政策驱动转向市场驱动，23年新能源渗透率突破30%，24年以来首次突破50%，新能源车对传统燃油车首次反超 建议关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性强的企业 [2] 根据相关目录分别进行总结 重点标的跟踪 - 展示相关板块一周涨跌幅情况，涉及钠离子电池、锂电池等板块 [11] - 梳理上市公司一周行情，包括比亚迪、赛力斯等整车企业，以及宁德时代、亿纬锂能等动力电池及材料企业的收盘价和一周涨跌幅 [12] 产业链数据采购 整车：全球 - 呈现全球新能源汽车销量和渗透率的相关图表，涉及中国、欧洲、北美等地区 [13] - 展示重点国家新能源渗透率图表，包括美国、德国、中国等国家 [14] 整车：中国 - 展示中国新能源汽车销量（EV和PHV）的图表，体现不同年份的销量变化 [15] 整车：欧洲 - 呈现欧洲新能源汽车销量（EV和PHV）的图表，以及法国、英国等国家新能源汽车销量（EV和PHV）的图表 [16][17][19] 整车：北美 - 展示北美新能源汽车销量（EV和PHV）的图表 [20] 整车：其他地区 - 呈现日本、泰国等其他地区新能源汽车销量（EV和PHV）的图表 [21][24] 中国：电动车充电基础设施 - 展示公共充电桩保有量与同比、中国公共充电桩保有量（分省市）、私人充电桩（随车配建）保有量与同比、车桩比、换电站数量与同比、换电站数量（分省市）等图表 [29][30][31][36] 中国：动力电池与相关原材料 - 呈现动力电池装车量（分材料）、动力电池出口量（分材料）、动力电池企业装车量（三元和磷酸铁锂）、动力电池电芯周度平均价、三元正极材料日度价格、三元前驱体日度价格、碳酸锂和氢氧化锂日度价格等图表 [37][38][39][42][43] 热点资讯汇总 中国：政策信息 未提及 中国：行业动态 - “金九银十”车市向好，10月1 - 20日，乘用车新能源市场零售60.9万辆，同比增长45%，全国乘用车厂商新能源批发67.9万辆，同比增长51%，乘联会预计10月新能源零售销量约115万辆，渗透率约52.3% [1] - 9月中国汽车品牌向欧盟27国出口60,517辆电动汽车，同比大涨61% [1] 中国：企业动态 - 24日宁德时代发布“骁遥”超级增混电池，用于增程混动车型，可满足纯电续航400km + 4C超充功能，还将钠离子电池技术落地其中，首创锂钠AB电池系统集成技术 [1] 海外：政策信息 未提及 海外：行业动态 未提及 海外：企业动态 - 梅赛德斯 - 奔驰启用位于德国南部的电池回收工厂，采用机械 - 湿法冶金工艺，预计回收率将超过96%，初步年处理规模2500吨，回收材料可用于超5万个电动汽车电池模组生产 [1] 行业观点 未提及 投资建议 建议关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性强的企业 [2]

周度报告——新能源汽车 smingfTable_Title] 零跑全新 B 系列全球亮相 商务部考虑提高进口大排量燃油车关税 报ab告le_日R期ank] 2024年10月20日 ★ 动态跟踪 10 月以来国内新能源市场开局较强，销量持续增长。据乘联会 发布，10 月 1-13 日，新能源乘用车零售 40.8 万辆，同比去年 10 月同期增长 64%，较上月同期增长 8%，今年以来累计零售 754 万辆，同比增长 39%；10 月 1-13 日，新能源乘用车厂商批发 38.3 万辆，同比去年 10 月同期增长 55%，较上月同期增长 3%，今年 以来累计批发 829.3 万辆，同比增长 35%。 10 月 14-20 日巴黎车展举行，期间零跑汽车正式发布 B 系列，B 系列的首款全球化车型 B10 开启全球首秀，预计 B10 及 B 系列 新 能 源 与 新 材 料 另外两款产品将于明年在全球范围内上市发布。 欧盟反补贴关税方面，中方已正式邀请欧方技术团队尽早来华继 续下一阶段面对面磋商，并为此做好了一切准备，正在等待欧方 回复。另外，商务部也在考虑提高进口大排量燃油车关税。若提 高关税举措落地，将拉高相应进 ...