报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告涵盖金融和商品领域，金融方面受美国 7 月 PPI 超预期影响，市场对美联储降息预期有变化，美元指数回升，各金融品种受不同因素影响走势各异；商品方面各品种受自身供需、政策、事件等因素影响，价格和市场情况呈现多样化态势，多数品种建议谨慎操作并关注市场变化 [13][16][23] 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美国 7 月 PPI 同比升 3.3%超预期，服务成本涨 1.1%、能源价格反弹，后续 CPI 有上行空间，金价下跌，伦敦金跌破 60 日均线，市场对美联储 9 月降息 50bp 预期下降，短期金价弱势震荡，建议注意回调风险 [13] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美国 7 月 PPI 超预期，环比增速大幅上升，通胀压力强化，美元指数回升，市场对降息预期回落，短期美元指数回升 [16] 宏观策略（国债期货） - 8 月 14 日央行开展 1287 亿元 7 天期逆回购操作，单日净回笼 320 亿元，股市冲高回落未明显提振债市，债市担忧股市后续走强，股牛未终结，资金面转松难，债市难有趋势性行情，配置盘可在 10Y 和 30Y 利率接近 1.75%和 2.0%时买入，交易盘博弈反弹需谨慎 [17] 宏观策略（美国股指期货） - 美国 7 月 PPI 环比飙升至 0.9%，同比涨幅升至 3.3%，超出预期的 PPI 和不及预期的 CPI 反映企业承担关税成本，服务分项上涨表明核心通胀粘性强，市场降息预期降温但 9 月降息定价充分，关税传导或使通胀回升、加大市场波动 [19][20] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - CONAB 和 Abiove 上调巴西 24/25 年度大豆产量预估，USDA 周度出口销售数据符合预期但中国采购停滞，CBOT 大豆回落，国内豆粕期价下跌、油厂现货报价下调、下游成交意愿不足，中国恢复采购美豆前，期价或震荡偏强 [23] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 2025 年 7 月印度棕榈油进口量减少 10.46%，油脂市场小幅回调，菜油因交易所风险函价格回调，国内菜油库存可支撑消费，棕榈油 7 月进口下降但 8 - 9 月有补库需求，建议逢低布局多单 [24][25] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 日本对中国和韩国热镀锌钢带和钢板发起反倾销调查，钢价震荡走弱，本周五大品种库存累积加快，建材累库明显，螺纹表需回落，卷板需求有韧性但出口施压，基本面难拉动钢价持续上涨，短期市场震荡，警惕波动和回调风险 [28][29] 农产品（玉米淀粉） - 本周淀粉糖产品玉米消耗量环比减 3.22%，玉米淀粉消耗量环比增 4.88%，深加工企业玉米消耗量下滑，淀粉企业开机率增加、库存累库，终端需求偏弱，预计开机率同比偏弱，米粉价差暂无走强驱动，关注区域价差套利机会 [30][32] 农产品（生猪） - 罗牛山未参与 8 月 13 日畜牧业协会会议，但认同调控方向，生猪养殖处于政策调控落地兑现阶段，降重见效快，近月合约以 14000 附近形成支撑但表现弱，建议关注反套机会 [33][34] 农产品（白糖） - 印度预计 2025/26 榨季将 400 - 500 万吨食糖转用，巴西港口待运糖船量和食糖数量下降，8 月第一周出口糖量增加，ICE 原糖本周先反弹后回落，巴西糖出口改善但供应过剩压力大，短期弱势震荡，国内郑糖上下空间受限，短期震荡 [38][39] 农产品（玉米） - 截至 2025 年 8 月 8 日，北方四港玉米库存环比降 13.1 万吨，下海量增加 0.7 万吨，北港库存下降稳定，深加工消费量略减、库存略降，盘面 09 合约反弹但上行空间有限，建议 11、01 合约空单持有，关注 11 - 3 反套机会 [40][41] 有色金属（氧化铝） - 河南某大型氧化铝企业日产量由 5500 吨提升至 6500 吨，仓单累计，供需过剩，期价承压，建议观望 [43] 有色金属（铜） - 印度新铜冶炼厂申请成为 LME 交割品牌，智利铜冶炼厂重启，印尼冶炼厂停产释放 10 万吨半加工铜矿，美国 PPI 超预期回升抑制铜价，国内政策预期托底，短期宏观预期有反复风险，国内库存低位徘徊、累库放缓，建议单边逢低多配、关注内外反套策略 [46][47] 有色金属（多晶硅） - 华润四川凉山 200MW 光伏项目开工，多晶硅现货成交价格变化不大，库存累积，减产未启动，预计 8 月产量提升，组件厂排产或减少，终端装机需求受关注，价格下方受协会指导价格影响，关注后续进展，建议关注回调和卖出虚值看跌期权机会，价格回落至 47000 元/吨以下可布局多单 [48][49] 有色金属（工业硅） - 兴发 10 万吨工业硅项目获新称号，8 月 14 日工业硅库存环比微降，新疆、四川、甘肃等地开炉增加，下游刚需采购，预计 8 月供给端有增量但多晶硅复产增加需求，或仍去库，建议逢低做多，关注大厂复产动向 [52][53] 有色金属（镍） - 8 月 14 日 LME 镍库存较上一日增加 42 吨，菲律宾矿山报价坚挺，印尼镍矿开采偏宽松，镍铁价格回暖但仍过剩，纯镍价格日内偏弱，下游观望，建议短期关注波段机会，中线逢高沽空 [54][56] 有色金属（铅） - 8 月 13 日【LME0 - 3 铅】贴水 42.01 美元/吨，铅锭社库累增至 7.17 万吨，沪铅宽幅震荡，旺季需求未兑现，8 月下旬炼厂有复产计划，建议前期多单止盈，关注内外正套机会 [57][58] 有色金属（锌） - 截至 8 月 14 日，SMM 七地锌锭库存大增 1 万吨，8 月 13 日【LME0 - 3 锌】贴水 1.5 美元/吨，29Metals 锌精矿产量环比降 28%，沪锌宽幅震荡，国内社库累增，基本面偏空限制上行高度，库存绝对水平低限制下方空间，建议单边做好仓位管理，关注中线正套机会 [61][62] 有色金属（碳酸锂） - LAC 锂业产量增、成本降、扩产推进，宁德时代枧下窝矿区采矿端停产，对应国内碳酸锂产量损失约 11%，三季度平衡表或去库，短期价格偏强，建议关注回调试多机会 [63][64] 能源化工（液化石油气） - 截至 8 月 14 日当周，中国液化气周度商品量环比降 1.68%，港口库存下降，PG 相对估值偏低，建议关注远月正套机会 [65][68] 能源化工（碳排放） - 8 月 14 日 CEA 收盘价 71.72 元/吨，全国碳市场成交量未明显扩大，价格因发电厂买货反弹，目前窄幅波动，今年供需均衡偏松，短期走势震荡 [69][70] 能源化工（天然气） - 截止 7 月 18 日，美国天然气库存周度环比增加，Nymex 维持偏弱运行，美国夏季气温不及预期，需求未超预期，供应高位，基本面偏平衡，对未来气价维持偏空观点，建议观望 [71][72] 能源化工（PX） - 8 月 14 日 PX 价格跌幅扩大，原料端低迷，供需面弱，现货浮动水平僵持，8 月国内负荷有上升趋势，可能让利下游 TA，短期震荡调整 [73][75] 能源化工（PTA） - 江浙终端开工率和出货量局部提升，本周终端织造负荷回升，织造成品库存待去化，原料有备货，短期投机需求弱，供应端部分装置降负荷，加工费或企稳回升，短期震荡调整 [75][76] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价和聚酯原料下跌，8 月份部分工厂维持 20%以上减停产状态，7 - 8 月是旺季但下游刚需采购，行业减产延长使加工费修复，价格随聚酯原料波动 [80] 能源化工（烧碱） - 8 月 14 日山东地区液碱价格上涨，企业出货尚可，氯碱企业装置负荷稳定，液碱供应维稳，下游氧化铝需求温和，非铝下游拿货尚可，市场成交上移，后期价格或再涨 20 元/吨，盘面震荡 [80][81] 能源化工（纸浆） - 今日进口木浆现货市场多数企稳盘整，主力合约价格窄幅震荡，进口针叶浆市场重心暂稳，阔叶浆个别牌号价格上调但成交未放量，本色浆和化机浆供需两弱，短期行情震荡 [82][84] 能源化工（PVC） - 今日国内 PVC 粉市场价格走低，期货震荡下行，贸易商点价成交优势扩大，下游部分补货，现货成交局部改善，基本面偏弱但宏观利好和煤价上涨支撑盘面，行情震荡 [85] 能源化工（苯乙烯） - 本周中国苯乙烯工厂产量环比增 2.76%，产能利用率环比增 0.45%，价格下跌，纯苯近端供需优，8 月去库但注意新产能压力，苯乙烯产量高位，9 月预期检修多，需求端开工有变化，累库斜率低于预期，价格偏震荡，关注油价波动 [86][87] 能源化工（纯碱） - 截止到 2025 年 8 月 14 日，国内纯碱厂家总库存增加，期价小幅收跌，现货市场趋弱，碱厂装置提量，下游刚需补库，事件发酵期市场情绪易反复，建议做好仓位管理 [88] 能源化工（浮法玻璃） - 8 月 14 日沙河市场浮法玻璃价格持平，期价下跌，市场供强需弱，中下游采买积极性不佳，部分企业或让利促销或观望，供给端政策细则未落地，建议单边谨慎，关注多玻璃空纯碱套利策略 [89]

报告行业投资评级 - 集运（欧线）：震荡 [4] 报告的核心观点 - 关税豁免期延长，美线难复现首轮行情，对欧线影响式微，欧线运价走势取决于自身供需演化 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 首轮 90 天关税豁免期期间美线行情复盘 - 5 - 7 月美线市场经历短期脉冲式反弹期、高位震荡调整期、供需转弱下行期三个典型阶段 [8][9] - 前期高关税积压库存集中释放、运力主动收缩，使供需格局逆转，订舱量和运价飙升；部分运力回流、订单改善，运价维持高位；运力超调、新增订舱需求放缓，运价下行 [8][9] 关税豁免期延长，美线或难复现首轮行情 - 首轮关税豁免政策驱动的运价上行周期持续短、高位平台期短暂，需求侧不及预期、供给侧反应过度 [15] - 当前库存压力仍是需求的核心约束，第二轮关税豁免窗口对新增需求的边际刺激效果将显著弱化 [17] - 8 月 12 日宣布关税豁免再延 90 天，受多重因素压制美线难复首轮行情，运价波动率将回归常态区间 [20] 二次豁免对欧线的传导效应弱化 - 首轮豁免期美线运力抽调恰逢欧线旺季，欧线供需平衡改善、运价上涨 [28] - 二次豁免对欧线传导效应弱化，美线难复首轮行情使跨线调度必要性降低，船司部署策略转为保守，欧线需求转淡、供应过剩 [28] 欧线运价走势取决于自身供需演化 - 8 月运力回升、需求走弱，运价自顶部回落，9 - 10 月传统淡季市场承压，下行趋势确立，短期维持偏空思路，关注逢高空 10 的策略 [3] - 当前交易逻辑围绕现货下跌节奏，若出现超预期停航，可关注低多 12 或 10 - 12 反套的机会 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对金融和商品多个领域进行分析并给出投资建议，金融领域如黄金短期震荡、股指期货各股指均衡配置等；商品领域如豆粕震荡上行、油脂逢低做多等，同时提示各行业存在的风险及关注因素 [10][14][25] 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 亚特兰大联储主席博斯蒂克称若劳动力市场稳健 2025 年降息一次，金价震荡收涨，市场风险偏好高，美联储票委讲话鹰派，分歧在通胀压力，后续关注经济数据，短期金价延续震荡 [10] - 投资建议：短期金价未摆脱震荡走势 [11] 宏观策略（股指期货） - 8 月 13 日沪指创 2021 年 12 月以来新高，两融余额续刷新高，发改委设备更新特别国债资金下达完毕，沪指驶入历史较高区域，情绪高亢或突破但高位震荡加剧 [12][13] - 投资建议：各股指均衡配置 [14] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美国务院对多国政府官员实施签证限制，美国财政部长贝森特呼吁降息，特朗普或提前任命美联储主席并施压降息，市场风险偏好上升，美元走弱 [15][16][17] - 投资建议：美元短期走弱 [18] 宏观策略（美国股指期货） - 博斯蒂克倾向等待再调整，贝森特称利率应降 150 - 175 个基点，9 月降息 50 个基点可能性大，市场降息预期升温，风险偏好高，距离 9 月会议仍有数据公布，需注意回调风险 [19] - 投资建议：降息预期下美股维持偏强走势，但通胀回升或加大市场波动 [20] 宏观策略（国债期货） - 中国 7 月 M1 同比增长 5.6%超预期，央行开展逆回购操作，金融数据分化，私人部门贷款意愿弱，财政部门积极，化债政策改善企业现金流，政策呵护需求侧力度温和，M1 同比增速 9 月或见顶，权益市场关注政策，股债双牛可实现，债市难有趋势性行情 [21][22][23] - 投资建议：配置盘在 10Y 和 30Y 利率分别接近 1.75%和 2.0%时买入，交易盘博弈反弹需谨慎 [24] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - USDA 周度出口销售报告将公布，市场预估美豆出口销售净增情况，USDA8 月供需报告利多 CBOT 大豆和国内豆粕期价，郑商所发风险警示函，沿海油厂豆粕现货报价普涨但下游成交意愿不高 [25] - 投资建议：维持豆粕期价震荡上行观点，关注中美关系发展 [25] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 马来西亚 9 月毛棕榈油出口关税上调，印尼使用棕榈油生物柴油节约外汇，油脂市场偏强震荡，菜油进口来源多元但仍有缺口，四季度去库或加快，棕榈油走势强，等待印尼产量恢复 [26][27] - 投资建议：三大油脂逢低做多 [28] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 长治市场炼焦煤价格暂稳，产地原煤日产减少，安全检查频繁，供应难恢复，炼焦煤价格涨跌互现，下游部分焦企限产，焦炭刚需支撑强，部分钢厂接涨焦炭第六轮涨价，短期价格震荡偏稳 [29] - 投资建议：短期盘面冲高乏力，关注政策及需求变化 [30] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 7 月乘用车出口增长，钢价震荡回落，焦煤期价下跌致市场情绪谨慎，基本面变化不大，前期上涨预期因素多，实际供应缩量有限，需警惕回调风险 [3][31][33] - 投资建议：短期市场震荡，警惕波动和回调风险 [34] 农产品（棉花） - 巴西本年度棉花出口创新高，新棉上市价格下跌，部分贸易商开启新棉“预采购”，加工企业心态各异，USDA8 月报告下调美棉及全球棉花估产和期末库存，对 ICE 棉价利多，但未来有修正可能，全球产需格局或向偏松调整 [35][36][38] - 投资建议：外盘上涨持续性有限，郑棉震荡，关注前高阻力 [39] 农产品（玉米淀粉） - 本周玉米淀粉行业开机率回升，产量增加，库存略增，预计开机率同比偏弱震荡，利空远期利润 [40] - 投资建议：米粉价差无走强驱动，9 月华北新玉米上市或影响 09 合约米粉价差 [41] 农产品（玉米） - 深加工企业压价试探，价格偏弱，北港价格稳定，盘面反弹或与仓单注销有关，USDA 调增玉米面积和单产致 CBOT 玉米下跌，内外盘关联性不大 [42] - 投资建议：中长期玉米震荡下行 [42] 农产品（生猪） - 天康生物完成全年出栏目标 50%左右，生猪养殖在政策调控落地兑现阶段，近月合约以调控目标价格为支撑但表现弱 [43] - 投资建议：关注反套机会 [44] 有色金属（氧化铝） - 当地国产矿石收购困难，海外价格下行，矿石供应阶段充足，期价震荡偏弱 [44][45][46] - 投资建议：观望 [47] 有色金属（铅） - 河南将启动空气质量应急管控，铅精矿有害元素限量规范将实施，8 月 12 日 LME 铅贴水，沪铅宽幅震荡，政策对进口量影响有限，原生铅开工率将上行，再生铅开工率下行，需求端未改善，关注旺季补库和再生供应扰动 [47][48][49] - 投资建议：前期低位多单可持有，套利观望，关注内外正套机会 [50] 有色金属（锌） - 8 月 12 日 LME 锌贴水，锌精矿进口标准更改，南美矿区部分临时停产，沪锌冲高回落，跟随黑色波动，伦锌库存去化，结构性风险高，国内仓单增加，8 月锌锭产量或增加，需求端开工表现不一，基本面偏空但库存限制空间，交易难度高 [51][53][54] - 投资建议：单边头寸做好仓位管理，关注中线正套机会，内外观望 [54] 有色金属（碳酸锂） - 美国雅保锂工厂发生事故接受调查，宁德时代矿山停产，产量损失使三季度平衡表去库，年度累库幅度收窄 [55] - 投资建议：短期价格偏强，关注回调试多机会 [55] 有色金属（镍） - Carsurin 建设光伏电站支持印尼镍工业，LME 和 SHFE 库存减少，菲律宾矿山报价坚挺，印尼镍矿供应偏宽松，镍铁价格回暖但仍过剩，关注镍矿成本支撑下移机会 [56][57] - 投资建议：短期关注波段机会，中线关注逢高沽空机会 [58] 有色金属（铜） - 巴里克为铜矿项目融资，秘鲁大选或干扰铜矿生产，人工智能数据中心加剧铜短缺，宏观情绪对铜价偏支撑，国内库存低位但海外有累积预期限制上涨弹性 [59][60][63] - 投资建议：单边逢低布局多单，套利关注铜内外反套策略 [63] 能源化工（液化石油气） - PDH 装置计划停车检修，美国 C3 库存增加，巴拿马运河拥堵，FEI 成本端支撑后期或消退 [64][65] - 投资建议：FEI 短期估值偏强，8 月下旬或转弱 [66] 能源化工（原油） - IEA 下调今明两年全球石油需求增长预测，美国 EIA 库存数据显示原油和精炼油库存上升，汽油库存下降，炼厂开工率高，油价震荡偏弱 [67][68][69] - 投资建议：油价短期震荡 [70] 能源化工（PX） - 8 月 13 日 PX 价格下跌，原料端和商品市场氛围影响，PX 消息面无新增变动，八月国内负荷有上升趋势，跟随原油和宏观情绪震荡调整 [71] - 投资建议：短期内震荡调整 [72] 能源化工（PTA） - 8 月 13 日 PTA 现货价格下跌，基差偏稳，织造端和聚酯负荷待提升，需求端弱，供应端部分装置降负荷，加工费或企稳回升，跟随原油和宏观情绪震荡 [73][74] - 投资建议：短期震荡调整 [75] 能源化工（烧碱） - 8 月 13 日山东地区液碱市场价格稳定，供应端货源充足，需求端下游按需拿货，市场交易氛围温和，预计短期内市场平稳 [75][76] - 投资建议：烧碱盘面震荡 [76] 能源化工（纸浆） - 8 月 13 日进口木浆现货市场趋强，针叶浆和阔叶浆部分牌号价格上涨，本色浆和化机浆供需无明显变动，商品整体情绪偏好带动纸浆盘面，但供需不佳上行空间有限 [77][78] - 投资建议：预计纸浆上行空间有限 [78] 能源化工（PVC） - 8 月 13 日国内 PVC 粉市场价格窄幅整理，期货区间震荡，下游采购积极性低，现货成交清淡，基本面偏弱但宏观利好和煤价上涨支撑，行情震荡 [79] - 投资建议：行情震荡 [79] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价局部下调，聚酯原料下跌致瓶片价格下行，8 月主要瓶片工厂维持减停产状态，需求旺季下游采购刚需为主，行业减产延长加工费修复，绝对价格跟随聚酯原料波动 [80][81] - 投资建议：关注行业减产和需求情况 [81]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告围绕金融和商品两大板块展开分析，金融板块中黄金短期震荡，股指期货建议均衡配置，美国股指期货预计偏强但有波动风险，国债期货交易盘博弈反弹需谨慎；商品板块各品种表现不一，部分农产品受供需影响或偏强，部分金属和能源化工产品走势震荡或有供应端风险[14][17][21][23]。 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美国7月未季调CPI同比升2.7%，核心通胀略高于预期，金价震荡微跌，支持9月降息但限制后续降息空间，短期黄金仍未摆脱震荡格局 [14][15] 宏观策略（股指期货） - 两项贷款贴息政策出台，中美暂停实施24%对等关税，A股指数逼近前高，建议均衡配置各股指 [16][17][18] 宏观策略（美国股指期货） - 美国7月CPI总体略低于预期但核心CPI超预期回升，增加9月降息概率，美股预计偏强但关税或使通胀回升加大市场波动 [21] 宏观策略（国债期货） - 三部门印发贴息政策，央行开展逆回购操作，8月中下旬债市震荡略偏弱，利率上行带来配置机会，交易盘博弈反弹需谨慎 [22][23][25] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - USDA下调美豆期末库存，对进口加拿大菜籽反倾销成立间接利好豆粕，预计豆粕期价偏强 [26][27] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 美豆产量库存不及预期，商务部对加拿大油菜籽反倾销调查裁定加征保证金，建议择机布局多单或相关套利策略 [28][30][31] 农产品（棉花） - 7月棉纺织PMI下降，美棉生长进度偏慢但长势良好，贸易政策使需求难驱动，郑棉预计震荡 [32][34][35] 农产品（玉米淀粉） - 终端需求偏弱，淀粉现货维持弱势，米粉价差暂无走强驱动 [36] 农产品（生猪） - 生猪养殖处于政策调控兑现阶段，建议关注反套机会 [37][38] 农产品（玉米） - 进口玉米拍卖成交低迷，旧作现货或走弱，09合约建议规避，11、01合约空单可持有 [39][40] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 7月房企销售额下降，汽车经销商库存系数下降，钢价偏强但需警惕市场波动风险 [41][42][44] 有色金属（氧化铝） - 山西省发布铝土矿政策，氧化铝价格上行缺乏基本面支撑，建议观望 [45][46][47] 有色金属（铅） - 部分炼厂有检修计划，原再价差倒挂，关注旺季补库情况，前期低位多单可持有，关注内外正套机会 [48][49] 有色金属（锌） - LME锌库存去化，国内社库累增，基本面偏空但库存限制空间，单边做好仓位管理，关注中线正套机会 [50][51] 有色金属（镍） - 印尼镍矿需求将增加，镍价短期关注波段机会，中线可逢高沽空 [52][53][54] 有色金属（碳酸锂） - 宁德矿端减产，ALB旗下产线检修，供应端风险持续，短期价格偏强，关注回调试多和月间正套机会 [58] 能源化工（原油） - OPEC7月产量增加，EIA略上调美国产量预测，油价短期震荡 [59][60][61] 能源化工（碳排放） - CEA价格窄幅波动，短期震荡 [62][63][64] 能源化工（烧碱） - 液碱市场成交尚可，价格有涨有跌，烧碱盘面预计震荡 [65] 能源化工（纸浆） - 进口木浆价格走势分化，纸浆盘面受商品情绪带动但上行空间有限 [66] 能源化工（PVC） - PVC粉市场价格上涨，基本面偏弱但受宏观和煤价支撑，行情预计震荡 [67] 能源化工（PX） - PX价格偏弱，需求下滑，单边价格跟随原油和宏观情绪震荡调整 [68][69] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂报价多稳，行业减产延长效果显现，绝对价格跟随聚酯原料波动 [70][71][72] 能源化工（尿素） - 尿素盘面波动大，短期供需偏弱，关注秋季备肥需求，价格承压但下方空间有限 [73][74] 能源化工（PTA） - PTA现货基差偏稳，需求端偏弱，供应端加工费或企稳，短期震荡调整 [75][77] 能源化工（苯乙烯） - 纯苯近端供需好于苯乙烯，苯乙烯累库斜率低于预期，价格偏震荡，关注成本端变化 [78][79] 能源化工（纯碱） - 青海官员被查引发供给端担忧，盘面波动大，建议做好仓位管理 [81][82] 能源化工（浮法玻璃） - 玻璃期价受商品情绪影响跌幅收窄，基本面偏弱，单边谨慎操作，关注套利策略 [83]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对重点集装箱港口及关键枢纽进行监测，指出亚洲前期台风影响未完全出清，中国港口压力有望随出货规模转弱缓解但需关注天气扰动，东南亚堵港压力显著回落；欧洲安特卫普拥堵改善，其他港口因夏季休假、缺工、铁路施工、水位低等问题压力回升；北美港口总体拥堵程度可控，需关注后续运营动态 [2] 各部分总结 数据点评 - 亚洲港口洋山、外高桥、宁波、青岛、新加坡、巴生等港口给出远洋型集装箱船周均等泊时间、在泊时间、在锚及在泊集装箱船数量，洋山、宁波、盐田港给出平均周转时长，前期台风影响未完全出清，中国港口压力有望缓解，东南亚堵港压力回落 [2] - 欧洲港口鹿特丹、安特卫普、汉堡、不来梅、瓦伦西亚等港口给出远洋型集装箱船周均等泊时间、在泊时间、在锚及在泊集装箱船数量，安特卫普拥堵改善，其他港口压力回升 [2] - 北美港口长滩、洛杉矶、塔科马、纽约、萨凡纳、诺福克、休斯顿等港口给出远洋型集装箱船周均等泊时间、在泊时间、在锚及在泊集装箱船数量，总体拥堵程度可控 [2] 数据概览 - 给出重点集装箱港口在港时长汇总，包含洋山、宁波、新加坡、巴生等港口最新一期、月环比、年同比、月平均、去年同期数据 [6] 亚洲港口动态跟踪 - 展示中国和东南亚集装箱船在港规模、主要亚洲港口集装箱船在港规模、东南亚和中国部分港区在锚及在泊集装箱船数、东南亚和中国集装箱港口远洋船型平均在港、等泊、在泊时间 [8][10][11][13][17] 欧洲港口动态跟踪 - 展示欧洲集装箱船在港规模、主要西北欧港口集装箱船在港规模、西北欧和瓦伦西亚部分港区在锚及在泊集装箱船数、西北欧和地中海集装箱港口远洋船型平均在港、等泊、在泊时间 [20][21][24][27] 北美港口动态跟踪 - 展示北美集装箱船在港规模、美国集装箱港口远洋船型平均在港、等泊、在泊时间、北美部分港区在锚及在泊集装箱船数 [33][35][37] 大型船抵港情况及关键枢纽监测 - 展示洋山港、宁波港、新加坡港大型集装箱船抵港情况，联盟1.2w + 集装箱船抵港情况（亚洲、西北欧、地中海），Gemini联盟、OA联盟、PA + MSC 1.2w + 集装箱船抵港情况（亚洲、西北欧、地中海），好望角、苏伊士运河、巴拿马运河集装箱船通行状况 [43][46][49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场多个领域进行分析给出投资建议，金融市场中黄金短期缺乏突破动能注意回调风险，A股建议均衡配置，美元短期走强，美股注意回调风险，债市8月中上旬行情波折多头注意节奏；商品市场各品种因自身供需和政策等因素表现不同，如农产品关注天气和政策，黑色金属关注政策和需求，有色金属关注产能和库存，能源化工关注成本和需求[13][16][21][23][26]。 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 特朗普称黄金不加征关税，金价显著下跌，纽约金和伦敦金价差回归正常，沪金跟随回调，关注美国7月CPI数据和美俄会谈进展 [13] - 短期金价缺乏突破动能，注意回调风险 [14] 宏观策略（股指期货） - 两部门就增值税法实施条例征求意见，外交部回应关税暂停期限等问题，A股气势如虹，利多充分反应，利空钝化 [15][16] - 建议均衡配置 [17] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 鲍威尔接班人再添新选，美俄会晤在即，特朗普淡化外界对峰会期待，美元指数短期回升 [18][21] - 美元短期走强 [22] 宏观策略（美国股指期货） - 英伟达与AMD上缴15％收入换对华出口许可，对中美贸易形成边际利好，但CPI数据有回升风险，市场转向谨慎 [23] - 降息预期仍有波折，美股当前位置注意回调风险 [24] 宏观策略（国债期货） - 央行开展1120亿元7天期逆回购操作，单日净回笼4328亿元，债市超预期下跌，资金面表现弱于预期，行情波折 [25][26] - 8月中上旬是债市顺风期，但资金面表现弱于预期，行情波折，多头注意节奏 [26] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - 上周全国油厂豆粕库存下降，巴西8月第一周出口大豆277.4万吨，美豆优良率下降1%至68%，特朗普喊话中国增加购买美豆，CBOT大豆拉涨，巴西CNF升贴水和国内豆粕期价回落 [27][28][29] - 密切关注中美关系发展，若中国恢复采购美豆则内强外弱将转为内弱外强，关注今晚USDA 8月供需报告 [29] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - MPOB数据显示马来西亚7月棕榈油期末库存环比增加4.02%，印尼要求生产商提高本地市场食用油销量，计划2026年实施B50，油脂市场走势分化，棕榈油午后大幅上涨 [30][31][32][33] - 对于连棕油建议逢低布局多单，不排除上行至9500元/吨一线可能 [34] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 临汾市场焦炭价格偏强运行，焦企发起第三轮涨价，下游钢材市场走弱，对焦炭需求一般，钢厂采购谨慎，焦煤受部分煤矿生产组织方案影响偏强，下游采购节奏放缓，库存开始累积 [35][36] - 短期盘面继续冲高乏力，关注后续政策影响，高铁水下焦煤基本面已变化，关注后续需求变化 [36] 农产品（白糖） - 古巴2024/25年度糖产量降至15万吨以下，美国关税给南非甘蔗种植户造成打击，印度行业组织支持乙醇混合计划，25/26榨季印度将达E20乙醇掺混目标，净食糖产量或大幅增长 [37][38][39][40] 农产品（玉米淀粉） - 国内玉米淀粉现货市场价格整体偏弱，下游需求疲软，行业供需矛盾增加，淀粉期现价格震荡偏弱，企业开机率增加，库存累库，替代端对需求偏空 [41] - 米粉价差在供需面上暂无走强驱动，9月华北新玉米上市或对09合约米粉价差不利 [41] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 7月汽车销售259.3万辆，同比增14.7%，钢价偏强运行，市场关注供应变化，临近环保限产，预计短期市场偏强，但环保限产对实际供应影响有限，需关注需求成色 [42] - 短期市场偏强震荡，仍需警惕市场波动风险 [43] 农产品（玉米） - 华北黄淮降水缓解缺墒，旱情缓解，局地转向过湿，需关注涝渍风险，现货稳中有降，盘面技术性反弹，09合约表现取决于仓单压力 [44][45] - 09合约涨跌空间不大，方向不确定，建议规避；11、01合约空单可继续持有观望，关注天气情况 [45] 有色金属（氧化铝） - 全国氧化铝建成产能11302万吨，运行产能9535万吨，产能阶段性过剩，现货价格下跌，市场供应向偏宽松格局过渡 [46] - 建议观望 [46] 有色金属（铜） - 智利El Teniente铜矿受损程度比最初预想更严重，伦丁矿业第二季度铜同比增长11.8%，市场关注美联储降息预期和国内经济数据及政策，宏观预期变化支撑铜价，但库存累积限制反弹幅度 [47][49][50] - 单边角度短期铜价预计震荡，建议观望；套利角度关注内外反套策略 [50] 有色金属（多晶硅） - 协鑫签署4.5亿元硅料大单，现货成交价格变化不大，行业库存累积，减产未启动，8月产量或提升，组件厂排产或减少，光伏终端装机需求受关注 [51][52] - 短期内多晶硅价格或在45000 - 57000元/吨运行，长期有望达60000元/吨以上，单边回调看涨，可考虑卖出虚值看跌期权，9 - 12正套可止盈 [53] 有色金属（工业硅） - DMC市场稳价让利并存，下游需求不足，新单成交量萎缩，新疆、四川、云南开炉，产量增加，库存有变化，下游维持刚需采购，8月工业硅或仍去库 [54][55] - 基于现实基本面好转进入去库，但基于预期难言乐观，短期推荐逢低做多策略，关注大厂复产和多晶硅减产动向 [55] 有色金属（铅） - 8月8日【LME0 - 3铅】贴水31.29美元/吨，铅锭社库延续降势，沪铅震荡运行，市场传言再生炼厂扰动，原再价差倒挂，下游采购偏向原生铅，8月下旬部分炼厂有复产计划，需求端旺季待验证 [56][57] - 前期低位多单可尝试持有，开仓点位不佳则逢高止盈，套利角度暂时观望，关注内外正套机会 [57] 有色金属（锌） - 8月8日【LME0 - 3锌】贴水0.23美元/吨，七地锌锭库存增加，Gold Res产量降32%，LME库存去化，国内社库累增，8月锌锭产量或增加，需求端开工表现不同，基本面偏空格局发酵，但库存绝对水平限制涨跌空间 [58][59][60] - 单边头寸做好仓位管理，套利关注中线正套机会，内外方面建议观望 [60] 有色金属（碳酸锂） - 宁德时代宜春项目采矿许可证到期后暂停开采，7月我国动力电池装车量同比增长34.3%，停产导致三季度平衡表去库，长期停产收窄年度平衡表累库幅度 [61][62] - 短期价格预计偏强运行，建议关注回调试多机会，同时关注月间正套机会 [62] 有色金属（镍） - 8月11日LME镍库存较上一日减少936吨，宏观面政策对制造业偏利多，9月降息周期开启或支撑板块走势，基本面国内镍矿采购谨慎，印尼镍矿开采偏宽松，镍铁供给过剩，纯镍价格小幅上涨，现货成交一般 [63][64] - 短期镍价进一步深跌较难，中线关注逢高沽空机会，关注矿端跌价和下游补货情况 [65] 能源化工（液化石油气） - 中东冷冻货FOB价格下跌，华东现货价格表现不同，民用气上涨动力不足，国际运费市场飙升，预计8月底拥堵好转后运费回落 [66][67] - 内盘关注现货价格与厂库行为变化，09合约下方空间有限，建议关注远月正套操作机会 [68] 能源化工（原油） - 伊拉克上调9月巴中往亚洲OSP，油价震荡上涨，美俄首脑谈判预期上升，市场风险溢价消退，关注后续贸易流变化 [69] - 短期维持震荡走势 [70] 能源化工（沥青） - 炼厂沥青库存大幅上升，社会库存逆季节性增长，需求整体偏弱，预计维持偏弱震荡走势 [71] - 建议观望 [72] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价变动不大，局部小幅调整，市场成交气氛偏淡，8月份主要瓶片工厂维持减停产状态，下游采购以刚需为主，行业减产延长效果显现，加工费小幅修复，绝对价格跟随聚酯原料波动 [73][74] 能源化工（尿素） - 各地区尿素企业产销比情况不同，2025/08/11期货收盘价有跌有涨，近期盘面波动大，周初印标结果提振市场，后续会议结果不及预期，盘面回落，短期供需格局偏弱，中期关注秋季备肥需求 [75][76] 能源化工（PX） - 8月11日PX价格上涨后回吐部分涨幅，尾盘成交气氛修复，原油价格下跌后PXN被动走廓，八月国内负荷有上升趋势，单边价格跟随原油震荡偏弱调整 [77] - 单边价格震荡调整 [78] 能源化工（苯乙烯） - 截至8月11日，江苏纯苯港口库存去库，苯乙烯盘面窄幅震荡，基差持稳，换月商谈僵持，纯苯近端供需优于苯乙烯，8月去库预期，后续注意新产能压力，苯乙烯产量高位运行，9月预期检修偏多，需求端开工表现不同，累库斜率低于预期 [79][80] - 纯苯月差整体或偏强运行，苯乙烯当前价格偏震荡，关注美俄会谈引发的油价波动带来的成本端变化 [80] 能源化工（PTA） - 8月11日PTA现货价格上移，基差走强，期货区间震荡，织造端负荷偏弱，聚酯负荷待旺季提升，需求端承接能力一般，供应端部分装置降负荷，加工费或企稳回升，单边价格跟随原油震荡偏弱调整 [81][82] - 短期震荡调整 [83] 能源化工（烧碱） - 8月11日山东地区液碱市场价格局部上涨，供应端潍坊地区企业恢复正常，整体供应增量，需求端下游氧化铝卸车尚可，非铝下游按需拿货，市场有价格上涨情况，后期供应量充足，需求端有企业计划暂停收货 [84][85] - 烧碱盘面震荡为主 [86] 能源化工（纸浆） - 8月11日进口木浆现货市场存趋强走势，主力合约价格偏强，但下游采浆积极性一般，高价未有效放量，纸浆基本面偏弱 [87] - 预计短期盘面震荡偏弱为主 [87] 能源化工（PVC） - 8月11日国内PVC粉市场窄幅整理，期货区间震荡，贸易商报盘变化不大，下游采购积极性低，成交清淡，基本面偏弱，社会库存累积，但宏观利好和煤价上涨支撑盘面 [88] - 预计行情震荡为主 [88] 能源化工（纯碱） - 截至8月11日，国内纯碱厂家总库存增加，轻质纯碱库存增加，重质纯碱库存下降，期价小幅走强，受市场多头情绪影响，现货市场走势偏弱，价格阴跌，装置运行正常，下游需求一般 [89][90] - 扩能周期下中期以逢高沽空思路对待，注意供给端政策细则扰动，做好仓位管理 [90] 能源化工（浮法玻璃） - 8月11日沙河市场浮法玻璃价格有变动，期价小幅走强，受市场多头情绪带动，沙河市场部分厂家有优惠，成交灵活，京津唐地区部分厂家价格下调，华东市场商谈重心下滑，华中市场出货不佳，企业价格下调 [91] - 单边谨慎操作，仍以套利操作为主，关注价差扩大时多玻璃空纯碱套利策略 [91]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截至8月8日当周，国内光伏玻璃价格有所回暖，2.0mm镀膜（面板）主流价格环比上涨，3.2mm镀膜主流价格环比持平；供给端保持稳定，预计本周继续维持稳定；受下游组件端出口退税可能取消影响，组件厂加大生产带动光伏玻璃消费提升，行业供需差缩小，库存连续下降，厂家暂无库存压力；价格上涨使行业利润有所回升；提涨后价格已成主流成交价，预计短期暂稳 [1][7] 根据相关目录分别进行总结 光伏玻璃周度展望 - 供给层面上周稳定，暂无产线冷修或减产，预计本周继续维持稳定 [7][11] - 需求层面受下游组件端出口退税可能取消影响，组件厂加大生产带动光伏玻璃消费提升 [7][20] - 库存方面消费提升使供需差缩小，库存连续多周下降，当前实际库存在常规区间，厂家暂无库存压力 [7][23] - 价格提涨后成主流成交价，预计短期暂稳 [7][2] 国内光伏玻璃产业链数据一览 光伏玻璃现货价格 - 截至8月8日，2.0mm镀膜（面板）主流价格11元/平米，环比上涨；3.2mm镀膜主流价格18元/平米，环比持平；八月份价格受行业内部会议拉动，玻璃集团挺价拉涨效果明显 [8] 供给端 - 上周供给稳定，暂无产线冷修或减产，预计本周继续维持稳定 [11] - 列出2025年以来国内光伏玻璃产线变动情况，包括冷修和点火信息 [19] 需求端 - 受下游组件端出口退税可能取消影响，组件厂加大生产带动光伏玻璃消费提升 [20] 库存端 - 受组件厂加大生产影响，消费提升使供需差缩小，库存连续多周下降，当前实际库存在常规区间，厂家暂无库存压力 [23] 成本利润端 - 随着光伏玻璃价格上涨，近期行业利润有所回升 [26] 贸易端 - 2025年1 - 6月份我国光伏玻璃出口量较2024年同期增长9.7% [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕2025年第32周欧线航运市场展开分析，涵盖装载率、船期与运力、船期延误及港口拥堵等情况，指出欧线船队中国离港装载率回落、后续运力供应压力仍存、船期晚点情况改善后指数跌幅或扩大，同时各区域港口拥堵压力有不同表现 [7][14][19]。 根据相关目录分别进行总结 欧线装载率追踪 - W32欧线船队中国离港平均装载率89.7%，环比回落3.0%，为4月以来最低点；W31欧线船队亚洲离港装载率96.8%，环比回落0.3%，亚洲和中国离港装载差降至4 - 5月平均水平 [7] - OA、PA和MSC、Gemini中国离港装载率分别为92.2%、91.3%、85.2%，环比均回落，Gemini回落幅度大拖累综合装载率 [9] 欧线船期与运力 - 8月月均周度运力32.6万TEU，下半月35.2万TEU，W34、35运力分别达35.9、34.4万TEU；9月月均周度运力30.8万TEU，若余下1趟待定船次排船，可升至31.3万TEU；10月月均周度运力28.6万TEU，高于3月和去年同期，供应压力仍不低，10月有7趟待定船次 [14] - SWAN航线末港安特卫普换为费利克斯托，10月后船期晚点有望显著改善；MSC的ALBATROS航线自W28取消上海挂靠，BRITANNIA航线自W28取消宁波挂靠、增靠南沙 [12][14] 船期延误与现货概览 - W32有6趟船期晚开至W33，晚点情况较上周改善，上周实际离港船只中前期晚点运力占比超60%，本周东海北部天气平静，预计晚点或进一步改善 [18] - SCFIS（欧线）指数收于2235.48点，环比下跌2.7%，前期晚点运力占比高使本期指数跌幅不及预期，现货加速调降、船期晚点改善后指数跌幅将扩大 [19] - W32欧线上海港实际离港运力33.22万TEU，其中62%为W31延误船期，分联盟看，Gemini、OA、PA + MSC权重分别为18%、37%、45% [19] 船期延误观察与预警 - 各周次不同联盟有多趟船期出现晚开、推迟及跳港情况，如W32中OA的AE1、AE2等，Gemini的FAL1、CES等，MSC&PA的FE5、FE6等 [21][25][26] - 对W33 - W38不同周次各联盟部分航线发出预警，如W33预警OA的AE3、AE5，Gemini的FAL1、NE7等 [28][30][34] 相关港口拥堵数据 - 中国洋山、宁波、盐田港平均周转时长分别约2.0天、2.8天、1.2天，宁波上海港拥堵压力偏高，出货规模转弱有望缓解压力，但需关注天气扰动 [39] - 东南亚堵港压力显著回落，新加坡港船舶平均在港时间1.4天，巴生港1.0天 [39] - 欧洲安特卫普等港口压力有所回升，安特卫普港平均在港时长约1.8天、鹿特丹2.5天、汉堡港2.7天、不来梅港3.1天 [39]

报告行业投资评级 - 铂/钯评级为震荡 [5] 报告的核心观点 - 铂钯为铂族金属，有高熔点、强催化活性及抗腐蚀性，铂用于柴油车催化剂等，钯用于汽油车催化剂，现货定价权在伦敦铂钯市场，期货定价权由纽约商品交易所主导，广期所公布期货合约征求意见稿，国内期货将上市 [1][183] - 全球铂钯资源集中，南非和俄罗斯占比高，头部四家矿企占产量约80%，寡头风险显著，再生比例稳定，我国进口依赖度高，进口风险大 [2][184] - 铂金需求波动大，弹性来自汽车和投资，珠宝和工业需求与地产和消费周期相关；钯金需求集中于汽车，较稳定，中国是主要消费国，细分领域需求受多种因素影响，氢能需求远景好，投资需求与供需预期相关 [3][185] 根据相关目录分别进行总结 铂钯的基本概念 - 铂族金属包括铂、钯等六种元素，铂和钯有相似物理化学性质，铂产量大、应用广，钯密度低、高温稳定性差，二者催化性能优异，铂用于化工催化剂，钯是储氢和氢纯化膜材料 [15][16] 铂钯产业链概览 - 产业链分上游采矿、中游加工和下游应用，资源分布不均，中国依赖进口，矿床类型有原生矿、砂矿和伴生矿 [20][21] - 加工分原生和再生，提取精炼复杂，铂和钯分离提纯流程有差异，回收工艺有湿法和火法 [24][25] - 下游需求有重叠也有差异，汽车领域铂金用于柴油车，钯金用于汽油车；珠宝首饰铂金居高端市场，钯金认可度低；投资方面铂金金融工具成熟，钯金以现货交易为主；工业领域铂金应用广，钯金集中在醋酸合成 [28][29][30] 铂钯流通品与期现定价市场 - 铂钯以金属锭和海绵金属流通，还能形成合金和化合物，定价机制从生产商主导到市场化定价，现货基准定价权在伦敦铂钯市场，期货交易集中在纽约商品交易所和大阪交易所，广期所公布期货合约征求意见稿，将改变国内定价权缺失局面 [32][42][47] 供应端 铂钯供应具有周期性，原再比例相对稳定 - 全球铂钯供应量呈周期性，2022 - 2024年产量下降受价格、利率、能源、经济环境、外部事件等影响，供应分原生和再生，原再比例长期稳定，钯再生比例略高 [51][52] 海外原生：高集中度抬升风险溢价，短期供应或维持紧缺 - 铂族元素在地壳中丰度低，资源集中在南非和俄罗斯，巴西有望成新兴资源国，矿产量呈周期性，近年下降，行业集中度高，头部四家矿企占产量约80%，2025年一季度头部矿企产量下降，下半年供应或改善但有风险 [57][58][70][71][73][80][88] 再生铂钯：锚定汽车报废周期，政策阶段性给予驱动 - 再生端是重要补充，主要来源是汽车，传统回收地区为欧美日，中国再生铂产量增长，行业产能过剩，产量取决于报废量和政策，预计后续国内外回收量增加，国内占比或上升 [89][90][95][96] 全球铂钯贸易流与我国供应梳理 - 铂钯国际贸易以未锻造金属等形态流通，出口地区主要是南非和俄罗斯，进口地区主要是中国等汽车制造国，我国铂钯进口依赖度高，面临进口风险，头部企业出海投资，短期难改依赖格局 [100][104][107][108][109] 需求端 汽车尾气催化剂：与汽车产销高度相关，价格驱动铂钯替代效应 - 汽车催化剂是铂钯主要需求来源，铂金用于柴油车，钯金用于汽油车，汽车领域需求受产销规模、政策法规、技术进步影响，铂钯存在替代效应，当前主要是铂替代钯 [133][134][136][145] 珠宝首饰：中国给予需求弹性，周期指标前置指引 - 铂金是高端珠宝理想材质，珠宝需求是铂金需求弹性来源，钯金首饰需求未形成规模，全球铂金珠宝需求高位震荡后下降，中国需求提供弹性，需求与宏观经济和库存周期相关 [148][149][158] 工业需求：地产消费联动，氢能远景可期 - 工业需求中铂金占比约30%，钯金约14.6%，玻璃需求与地产周期相关，化工需求与宏观经济指标相关，电子、石化和医疗行业需求稳定，氢能是未来增长点，2030年前需求增量来自电解槽和燃料电池，后续延伸至储氢和氢提纯领域，但产业链发展受成本制约 [159][163][164][166][169][172] 投资需求：贵金属和工业属性共振刺激投资需求释放 - 投资需求占比小但弹性大，投资方式有实物和ETF投资，与供需预期相关，放大供需缺口，铂和钯ETF持仓有反相关，铂工业属性增强，金融属性高于钯，今年铂金投资需求或增加 [173][175][176][182]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对金融和商品多个领域进行分析与投资建议，金融市场因美联储官员分歧、经济数据及地缘政治影响，各品种走势不一；商品市场受政策、天气、供需等因素影响，不同品种面临不同机遇与挑战 [12][32][44] 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 鲍曼支持今年降息三次，美国明确进口金条不应被征收关税，金价震荡，短期延续震荡走势，注意回调风险 [12][13] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 北约秘书长对“特普会”持乐观态度，北欧波罗的海八国领导人重申对乌克兰的支持，美元短期维持弱势 [14][17][18] 宏观策略（美国股指期货） - 美联储官员内部分歧加大，降息预期有波折，美股当前位置注意回调风险 [19][21][22] 宏观策略（国债期货） - 首批附带利息增值税的地方债发行，8月中上旬债市顺风期，下周交易盘多头可继续持有 [23][26][27] 宏观策略（股指期货） - 7月中国CPI同比持平，PPI同比跌3.6%，建议各股指均衡配置 [28][30][31] 商品要闻及点评 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 油厂大豆压榨量预计上升，多国政策或生变数，油脂市场面临考验，中长期具备多配资本，建议逢低做多 [32][33] 农产品（豆粕） - 市场预计USDA8月供需报告上调美豆单产，豆粕运行中枢上移，内强外弱，关注中美关系及需求端变化 [34][35] 农产品（白糖） - 内蒙古暴雨影响甜菜生长，巴西7月出口糖同比减少，郑糖下方空间有限，不建议过分追空 [36][39][40] 农产品（棉花） - 美国关税政策及中美贸易关系不确定，ICE棉价低位震荡，国内1月合约下行空间有限，关注贸易政策动态 [44] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 我国完成6亿吨粗钢产能全流程超低排放改造，钢价震荡运行，短期震荡思路对待 [45][47][48] 农产品（玉米淀粉） - 木薯淀粉库存高位转增，与玉米淀粉价差缩小，米粉价差暂无走强驱动 [48] 农产品（玉米） - 进口玉米拍卖成交率低，新作空单继续持有，关注天气情况 [49][50] 有色金属（氧化铝） - 山西氧化铝企业工厂受矿石供应影响，建议观望 [51][53] 有色金属（铜） - 宏观因素短期支撑铜价，库存累积限制反弹空间，单边观望，关注跨市场反套策略 [57] 有色金属（多晶硅） - 广期所新增多晶硅期货注册品牌，短期内价格区间运行，长期有望上涨，单边回调看涨，关注9 - 12正套机会 [58][60] 有色金属（工业硅） - 新疆部分产能复产，8月或去库，短期逢低做多，关注大厂复产和多晶硅减产动向 [61][62] 有色金属（碳酸锂） - 宁德枧下窝采矿端停产，短期价格偏强，关注回调试多和月间正套机会 [63] 有色金属（铅） - 安徽污水排查影响再生铅厂，前期低位多单可持有，关注内外正套机会 [64][66] 有色金属（锌） - LME锌库存去化，国内供应高位，单边做好仓位管理，关注中线正套机会 [67][68] 有色金属（镍） - LME镍库存增加，短期关注波段机会，中线逢高沽空 [69][70] 能源化工（碳排放） - EUA主力合约收盘价上涨，欧盟碳价短期震荡 [71][72] 能源化工（原油） - 美国石油钻机数量下降，印度增加非俄罗斯原油采购，短期油价波动加剧 [73][74][76] 能源化工（烧碱） - 山东液碱市场稳定，供应缩减，需求一般，烧碱向下空间有限 [77][78] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货市场调整有限，短期盘面震荡偏弱 [79] 能源化工（PVC） - PVC粉市场偏弱震荡，行情震荡为主 [80] 能源化工（PX） - 日韩PX装置有动态，短期震荡调整 [81] 能源化工（PTA） - 东北PTA装置停车，短期震荡调整 [82][83] 航运指数（集装箱运价） - 马士基业绩良好，运价下跌加速风险存在，关注盘面情绪性拉高的高空机会 [84][85][87]