报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场进行分析 涉及黄金、外汇、国债、股指期货等金融领域 以及农产品、黑色金属、有色金属、能源化工等商品领域 指出各市场受不同因素影响呈现不同走势和投资机会 如金价短期震荡有回调风险 美元指数短期反弹等 [11][15][20] 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美国佛州承认金银为法定货币 欧盟与美国继续谈判 金价回调超1%一度跌破3000美金 市场风险偏好回升 短期金价震荡有回调风险 投资建议注意市场波动增加 [11][12] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 日本财政部考虑削减超长期债券发行规模 白宫经济顾问称10%普遍关税无实质负面影响 美元指数短期反弹 投资建议关注短期反弹机会 [13][15][16] 宏观策略（国债期货） - 央行开展4480亿元7天期逆回购操作 单日净投放910亿元 债市下跌或由机构行为主导 长期看多债市逻辑未变 投资建议中线看多 把握时机收集低价筹码 [17][18] 宏观策略（美国股指期货） - 美国5月消费者信心指数升至98.0 4月耐用品订单环比降6.3% 硬软数据分化 三大股指大幅上涨 美股短期仍震荡 投资建议关注震荡走势 [19][20] 宏观策略（股指期货） - 2025陆家嘴论坛6月18 - 19日举办 前4月规上工企利润同比增1.4% 4月单月增速回升至3% 营收增速回落 投资建议均衡配置 [21][22][23] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - 6月国内油厂进口大豆到港预估1056.25万吨 7 - 8月分别预计1100万吨和900万吨 美豆种植率76% 巴西上调产量预估 国内豆粕现货报价涨跌互现 成交缩量 投资建议震荡思路对待 关注美豆产区天气及中美关系 [24][25] 黑色金属（动力煤） - 27日鄂尔多斯动力煤暂稳 部分煤矿减产停产 供应收紧 下游按需拉运 港口煤价低位企稳 夏季日耗增速不乐观 价格后期将下跌 投资建议关注价格下跌趋势 [26][27] 黑色金属（铁矿石） - 1 - 4月钢铁行业盈利169.2亿元 铁矿石价格弱势震荡 终端成材价格下跌 贸易商抛售 矿价预计震荡偏弱 投资建议关注震荡偏弱格局 [28] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 澳大利亚对华钢筋发起反倾销复审调查 南方迎强降雨 钢价下跌 需求季节性走弱 成本端坍塌 投资建议单边谨慎 现货反弹套保 [29][30][31] 农产品（玉米淀粉） - 玉米淀粉现货价格高位平稳 成交灵活 下游需求不足 近一周开机率下降 库存变化不大 下游淀粉糖需求或季节性提升 区域价差对CS07 - C07价差有小利空 投资建议CS07 - C07低位震荡 [32][33] 农产品（玉米） - 玉米现货价格僵持 东北基层及贸易商库存不多 购销清淡 预计6月后饲料厂建库 麦玉价格有望震荡走强 投资建议关注6月后建库及小麦收储情况 [34][35] 有色金属（氧化铝） - 贵州某中型氧化铝企业部分复产 矿价坚挺 投资建议观望 [36][37][38] 有色金属（铜） - IEA警告2050年前全球精炼铜需求大增 艾芬豪矿业撤回刚果铜矿产量指导 卡库拉矿山井下采矿暂停 欧美贸易缓和 美元指数转强抑制铜价 国内库存低位徘徊 投资建议单边和套利均观望 [39][42][43] 有色金属（多晶硅） - 隆基绿能李振国辞任总经理 多晶硅现货价格小跌 5 - 6月排产有变化 市场传言产能复产 库存有变动 龙头企业减产影响基本面 投资建议单边操作风险高 06合约正套可止盈 [44][45][46] 有色金属（工业硅） - 通威新建2台工业硅试验电炉 西北有机硅大厂局部装置检修 价格下跌 部分小厂减产 西南开炉增加 需求无起色 投资建议前期空单部分止盈 关注大厂现金流风险 [47][49] 有色金属（镍） - 2025年3月印尼镍硫出口环比增53.14% 出口中国1.45万吨 LME累库 SHFE仓单去库 印尼配额发放节奏超预期 投资建议区间波段操作 关注中线反弹沽空机会 [50][51] 有色金属（碳酸锂） - 智利与力拓锂合资企业2032年投产 盐湖股份开展碳酸锂期货套期保值 盘面主导逻辑是盐价 - 矿价下跌 临近交割盐厂检修支撑现货 投资建议前期空头部分止盈或换月 规避主力合约换月波动 [52][55] 有色金属（铅） - 精废价差收窄至25元/吨 下游采购电解铅 原生端炼厂开工持平 再生厂亏损开工难上行 需求端电池厂开工低 库存端社库去化 投资建议短期观望 关注中期低多机会 [56][57] 有色金属（锌） - Central Asia一季度锌精矿产量环比降3.9% 同比降2.9% 华南现货偏紧 国内矿端放松 供应趋松 需求刚需托底 社库下降 投资建议单边逢高沽空 关注累沽期权 中线内外正套 [58][59] 能源化工（原油） - 阿联酋称欧佩克+努力平衡市场 OPEC+ 8国本周末决定7月产量 市场预期增产41万桶/天 供应过剩风险压制油价 投资建议短期震荡偏弱 [60] 能源化工（碳排放） - 5月27日CEA收盘价68.46元/吨 较前一日跌0.54% 近期价格窄幅震荡 2025年配额供需宽松 价格承压 投资建议短期震荡 [61][62][63] 能源化工（PTA） - PTA现货基差走强 期货跌后反弹 需求端开工率持稳 供应端开工率低于80% 库存去化 成本端PX去库偏紧 投资建议单边价格及月差偏强 [64][65] 能源化工（烧碱） - 5月27日山东液碱市场价格上调 供应稳定 需求端氧化铝企业询单积极 市场交易氛围好 投资建议盘面震荡 [66] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货价格下跌 期货主力合约价格下跌 基本面变动有限 宏观回暖结束 投资建议盘面震荡 [67][68] 能源化工（PVC） - PVC粉现货价格走低 期货震荡下行 下游采购积极性提升 成交好转 基本面变化有限 宏观情绪回暖结束 投资建议盘面震荡 [69] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价下调 成交清淡 行业高开工 供应压力增加 加工费低位波动 投资建议关注供应端变化 [70][73][74] 能源化工（纯碱） - 5月27日沙河地区纯碱市场低位震荡 期价下跌 新增产能投放打击信心 现货市场疲软 企业新订单接收一般 投资建议短期检修有支撑 中期逢高沽空 [73][74] 能源化工（浮法玻璃） - 5月27日湖北浮法玻璃价格持平 期价上涨 受产线停产传闻影响 现货市场成交一般 价格稳定 投资建议关注地产政策端变量 [75] 航运指数（集装箱运价） - 以星航运美西电商快线ZX2复航 欧线挺价 美线抢运预期退潮 盘面调整 投资建议关注回调买入机会 [76][77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年以来IC、IM持续深度贴水，主要受多头套保资金缺失、中性策略套保需求稳定和市场情绪谨慎影响；长期贴水不可持续，收敛情况取决于场外产品发行节奏、中性策略仓位和市场情绪；建议关注股指期货跨期套利和多头替代交易机会 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件：IC、IM持续深度贴水 2025年以来股指期货贴水多次走阔，近期IC、IM贴水维持历史高位；截至5月26日，IC、IM剔除分红当季合约年化贴水率分别为10.6%、15.3%，对应两年百分位分别为3.6%、2.4% [2][10] 贴水原因分析 - 多头套保资金缺失：挂钩股指结构化产品存续规模低，当前挂钩股指场外期权的股指期货多头头寸约与2020年相当，仅为2023年最高规模的1/3左右；2025年以来贴水3次走阔，敲出和到期平仓、关税事件、空头主导移仓换月等因素驱动 [12][13] - 中性策略套保需求稳定：今年小市值跑赢大盘，中证2000指数相对中证1000指数超额收益7.7%，指增alpha表现好；空头持有远季合约对冲成本可控，中性策略空头套保需求主导基差结构与移仓换月 [3][13] - 市场情绪谨慎：深度贴水有多头替代超额收益，但需承担beta波动风险；当前市场处于阶段性高位，多头资金未大规模入场 [3][14] 后续基差走势展望与策略建议 - 后续展望：长期贴水幅度超多数指数增强基金超额能力，不可持续；贴水收敛取决于场外产品发行节奏、中性策略仓位和市场情绪；短期场外产品发行受限、中性策略降仓意愿不强，深度贴水维持；低波动时贴水收敛周期长，大波动时可能快速收敛 [4][30] - 策略建议：关注股指期货跨期套利和多头替代交易机会；跨期套利关注多近空远跨期正套；套保资金空头提前展期远季合约，多头持有当月合约临近到期展期；追求超额收益产品增加股指期货多头持仓比例 [30][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 欧美谈判延期，俄乌冲突短期或难以停止；各金融和商品市场受多种因素影响，呈现不同走势和投资机会 [1][2] 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 黄金震荡收跌，因美国休市交易清淡，欧美继续谈判使避险情绪缓解，短期金价缺乏上涨动能，中长期需更多催化剂，短期偏弱震荡 [1][10] - 投资建议：短期走势震荡，注意回调风险 [11] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 拉加德称加强金融和安全构架欧元或替代美元，欧盟加快与美贸易谈判，特朗普考虑对俄追加制裁，俄乌冲突短期难停，美元指数短期震荡 [12][13] - 投资建议：短期震荡 [14] 宏观策略（股指期货） - A股市场缩量，小盘与大盘风格呈跷跷板效应，市场风险偏好与结构差距拉大；穆迪维持中国主权信用评级不变，中办国办发文完善企业制度 [17][18] - 投资建议：均衡配置 [19] 宏观策略（美国股指期货） - 欧盟加速与美贸易谈判，关税政策风险未消，市场由反弹转震荡，关税和债务问题加大波动 [20] - 投资建议：短期美股震荡偏弱 [20] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - 上周大豆库存降、豆粕库存升、未执行合同降，美盘休市报告推迟，巴西升贴水弱，进口成本降，油厂压榨量升，需求好但库存增加，预计延续累库 [21][22] - 投资建议：期价震荡，库存上升，现货基差承压 [23] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 5月1 - 25日马棕出口增7.34%、产量增0.73%，国内棕榈油库存降；油脂市场价格偏弱，棕榈油有支撑但上行动力不足，豆油供应将好转，菜油供应预期偏紧 [24][26] - 投资建议：油脂市场震荡，菜油偏多配，豆油偏空配，棕榈油居中 [26] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 土储专项债拟用超3500亿，五大建筑央企前4月新签合同约2.4万亿；钢价大跌，因需求走弱预期和双焦下跌，基本面与预期未共振 [27][29] - 投资建议：短期单边谨慎，现货反弹套保 [30] 黑色金属（动力煤） - 5月26日北港动力煤价格弱稳，贸易商有补库预期，下游需求弱，库存降；5月末火电日耗增速转正，煤价短期企稳，后期或下跌 [31] - 投资建议：短期跌势暂止，后期下跌 [31] 黑色金属（铁矿石） - 铁桥项目达产推迟至2028财年；铁矿石价格随黑色走弱，需求季节性走弱，工业品情绪差，贸易商持货意愿低 [32] - 投资建议：价格维持弱势 [34] 有色金属（铜） - 5月26日电解铜现货成交量降，社会库存降，COMEX铜净多仓下滑；欧美贸易战缓和，美元走弱支撑有色，国内关注经济数据，库存去化放缓 [35][37] - 投资建议：单边短期高位震荡，观望；套利沪铜跨期价差观望 [38] 有色金属（多晶硅） - 协鑫集成拟中标光伏组件采购；多晶硅现货小跌，5月排产9.3万吨，6月9.1万吨，厂库存26万吨；龙头企业减产影响基本面走向 [39][40] - 投资建议：单边操作风险高，PS2506 - PS2507/PS2507 - PS2508正套可止盈 [41] 有色金属（工业硅） - 有机硅生胶价格下行；价格下跌后部分小厂减产，但西南和新疆产能增加，需求无起色，现货缺乏反弹动力 [42] - 投资建议：前期空单部分止盈，关注大厂现金流风险 [42] 有色金属（碳酸锂） - 比亚迪签3.5GWh储能订单；当前主导逻辑是盐价 - 矿价下跌和资源端降本，矿价短期下跌空间有限，盐厂检修支撑现货 [43][44] - 投资建议：长期偏空，短期下跌空间有限，前期空头部分止盈或换月 [44] 有色金属（铅） - 安徽鲁控与浙江天能合作，铅锭库存降幅扩大，LME贴水；原生端炼厂开工持平，再生厂亏损开工难升，需求弱，库存去化，铅价中线低多思路渐明 [45][47] - 投资建议：短期观望，关注中期低多机会；跨期和内外暂时观望 [48] 有色金属（镍） - 5月26日镍仓单减少，LME休市，SHFE仓单去库；印尼配额发放超预期，矿价高位，镍铁市场议价抬升，下游不锈钢减产，NPI价格难涨 [49] - 投资建议：短期区间波段操作，关注中线反弹沽空 [50] 有色金属（锌） - 5月23日LME锌贴水，3月秘鲁锌精矿产量增，国内库存减；6月TC上行，供应趋松，下游刚需托底，社库或二次确认拐点 [51][52] - 投资建议：单边逢高沽空，关注累沽期权；月差观望；中线内外正套 [53] 能源化工（液化石油气） - 海科瑞林6月5日检修，影响供应300吨/天，山东现货价格企稳，下游采购积极性回升，丙烷供应充裕或回调 [53] - 投资建议：短线价格低位震荡 [54] 能源化工（原油） - OPEC+会议提前至5月31日，市场预计7月增产41万桶/天，俄罗斯称未讨论；OPEC+4月产量微降，哈萨克斯坦超产，供应施压油价 [55] - 投资建议：短期反弹驱动不强 [56] 能源化工（PTA） - PTA现货价格上移，基差走强；期货高开低走，需求端开工率持稳，供应端开工率低，库存去化 [57][58] - 投资建议：短期表现强于油价，单边及月差偏强 [59] 能源化工（沥青） - 炼厂库存降，社会库存微增，需求修复，库存临近峰值，去库后现货价格或获支撑 [60] - 投资建议：期价震荡上行 [61] 能源化工（烧碱） - 5月26日山东液碱市场稳中上移，供应充足，下游氧化铝拿货积极，部分企业报价上涨 [62][63] - 投资建议：氧化铝行情影响小，现货偏强但近尾声，盘面震荡 [63] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货价格松动，期货主力合约价格小幅松动，各品种市场表现不一 [64] - 投资建议：基本面变动有限，盘面震荡 [65] 能源化工（PVC） - PVC粉市场现货价格窄幅整理，期货偏弱震荡，下游采购积极性不高，成交偏淡 [66] - 投资建议：基本面变化有限，盘面震荡 [66] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价多稳，局部上调，一套装置停车；行业开工高，供应压力大，加工费低位波动 [67][70] - 投资建议：加工费维持低位，关注供应变化 [70] 能源化工（尿素） - 中央下达14亿农业防灾救灾资金；尿素市场弱势，新单交投清淡，供应稳定，需求理性 [70][71] - 投资建议：关注农需、二元复合肥出口政策、供应端博弈 [72] 能源化工（苯乙烯） - 5月26日江苏苯乙烯港口库存增加；盘面震荡偏弱，贸易商按需补空；纯苯近端供需平衡，远端预期弱，苯乙烯供应将缓解，市场分歧加大 [73][75] - 投资建议：远月驱动一般，盘面震荡，关注纸货交割博弈 [75] 能源化工（纯碱） - 5月26日纯碱厂家库存降；期价下跌，新增产能投产打压信心，现货淡稳，装置产量提升，下游低价采购 [76] - 投资建议：短期检修有支撑，中期逢高沽空 [76] 能源化工（浮法玻璃） - 5月26日沙河市场玻璃价格有变动，期价小涨，现货偏弱，收基差为主；各地区市场表现不一 [78] - 投资建议：期价低位运行，关注地产政策 [78] 航运指数（集装箱运价） - 欧洲港口拥堵加剧，或蔓延至亚洲和美国，推高海运运价，受莱茵河水位和关税政策影响 [79] - 投资建议：关注回调买入机会 [80]

周度报告——光伏玻璃 终端需求持续缩减，光伏玻璃价格弱势运行 ★光伏玻璃基本面周度表现（截至 2025/5/23 当周）： 截至 5 月 23 日，国内光伏玻璃 2.0mm 镀膜（面板）主流价格 为 13.5 元/平米，环比上周持平；3.2mm 镀膜主流价格为 21.5 元/平米，亦环比上周持平。 上周光伏玻璃供给端基本稳定，仅有一条产线引头子出玻璃，暂 无新线投产。预计本周市场供给仍保持稳定状态，暂无厂家计划 新投窑炉。 能 源 上周终端需求持续缩减，组件厂家订单减少，光伏玻璃订单基本 处于交付尾期。预计本周需求表现仍偏弱，光伏玻璃厂家销量承 压。 化 工 当前光伏玻璃订单基本处于交付尾期，由于终端需求持续缩减， 上周光伏玻璃厂家库存继续上涨，目前行业库存已经重回高位。 ★ 供需分析： [T报ab告le_日R期an：k] 2025 年 5 月 26 日 | 曹璐 | 资深分析师(化工) | | --- | --- | | 从业资格号： | F3013434 | | 投资咨询号： | Z0013049 | | Tel: | 8621-63325888-3521 | | Email: | lu.cao@orie ...

周度报告——商品期货 商品 ETF 配置周报： 商品整体反弹空间或受限 目前，产业利润指数已接近极值位置。基于产业利润和通胀的 同步性特征，综合性商品指数短期进一步修复的空间或受限。 | | 多配属性 | | --- | --- | | 工业品指数 | — | | 大成有色 ETF | ⭐ | | 建信易盛能源化工 ETF | — | | 华夏豆粕饲料 ETF | ⭐⭐ | [T报ab告le_日Ra期nk：] 2025 年 5 月 26 日 [Table_Summary] ★前言 作为投资门槛低、且可多元化配置的通胀类资产，商品 ETF 的 配置需求日益增长。配置步骤包括，基于产业驱动强弱差异筛 选、优化组合；采用滚动 PCA 因子确定的风险暴露进行配置， 以模拟甚至超越综合性商品指数（即通胀）的中长期走势，在 此基础上进行主观系统化择时以优化组合风险收益特征。 ★宏观驱动及市场风格轮动 商 品 2025 年 5 月 23 日当周，市场风格回归避险逻辑，贵金属、期债 及农产品强于工业品。周内，华夏豆粕饲料 ETF 录得正收益， 两支工业品属性的商品 ETF 均录得负收益，其中大成有色 ETF 相对抗跌。 货 ...

调研报告—铅 smingfTable_Title] 湖南再生铅调研： 供应承压持续，需求探底不远 | | | [★Ta关bl键e_调Su研mm结a论ry]和分析 1）湖南再生厂多为半产，保供压力依然较大。调研样本开工率 在 50%左右，主要是原料供应紧缺所致，多数企业反馈近期原料 采购较为困难。多数再生企业的原料库存基本探底，虽然企业反 馈对于后续原料保供有信心，但在几乎所有再生厂都不进行套保 的背景下，对仓库中见底的原料库存担忧是难免的。 有 色 金 2）副产品贡献利润，综合回收企业总体盈利。湖南铅加工企业 的运营情况存在一定差异，但所有样本企业现金流均反馈并不紧 张，且不存在账期问题。由于今年副产品价格上行明显，年初至 今综合回收企业为持续小幅盈利，部分仅用废电瓶为原料的企业 则面临亏损，后市需警惕小金属价格回落对企业盈利的冲击。 属 3）需求或即将见底。3 月铅需求相对较好，4 至 5 月连月下滑， 五一后需求走弱更为明显，汽车订单不及往年同期水平。目前下 游需求不仅处于终端需求淡季，也处于初端开工和假期临近的偏 弱节点，多数厂商认同需求低点即将出现，认为至少等到 7 月需 求才会有所好转，但同时也担心 ...

日度报告——综合晨报 特朗普同意暂缓欧盟关税 [T报ab告le_日R期an：k] 2025-05-26 宏观策略（黄金） 特朗普威胁对欧盟加征关税 周五金价涨近 2%，主要受到关税问题的带动，特朗普威胁对欧 盟加征 50%关税引发市场避险情绪，推动金价走强。最新消息 特朗普再度改口延期对欧盟关税。 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 特朗普同意暂缓欧盟关税 综 特朗普同意暂缓欧盟关税，表明美欧之间继续进入到可以商谈 时间窗口，短期市场风险偏好回升。 合 宏观策略（国债期货） 晨 央行开展了 1425 亿元 7 天期逆回购操作 报 当前市场仍然缺乏相对明确的交易主线，债市以窄幅震荡为主。 中线依然看多，但做多需把握时机，尽可能收集低价筹码。 黑色金属（动力煤） 4 月韩国煤炭进口量同比下降 20.16% 进入 5 月中旬，伴随气温季节性走高和火电日耗转正，港口煤价 或在 600 元/吨暂时企稳。若看不到国内煤炭产量大规模减产， 煤价难以见底。 农产品（白糖） 截至 5 月下旬，广西食糖第三方库存约 138 万吨 全国 24/25 榨季生产全面结束，云南糖产量预计创纪录，5 月中 下旬以来，云南去库加快。因糖厂销售 ...

周度报告——商品期权 商品期权周报：2025 年第 20 周 报告日期： 2025 年 5 月 25 日 ★ 商品期权市场活跃度 本周（2025.5.19-2025.5.23）商品期权市场成交有所下滑，日 均成交量为 591 万手，日均持仓量为 829 万手，环比变化分 别为-11%和+10%。分品种来看，本周日均成交活跃的品种 主要包括苯乙烯（75 万手）、氧化铝（74 万手）、白银（36 万手）。此外，本周共有 1 个品种成交增长超过 100%，成交 量增长较为显著的品种为氧化铝（+165%）、锰硅（+69%） 以及沪铅（+54%）。与此同时，成交量下降较为明显的品种 则有多晶硅（-69%）、尿素（-61%）。从持仓量数据来看， 本周日均持仓量较高的品种为豆粕（79 万手）、纯碱（49 万手）和玻璃（48 万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的 品种为氧化铝（+107%）、工业硅（+74%）和碳酸锂（+54%）。 建议投资者可重点关注交易活跃品种可能存在的市场机会。 ★ 商品期权主要数据点评 标的涨跌情况：本周商品期权标的期货涨跌不一，化工及有 色金属以下跌为主，37 个品种周度收涨。周度涨幅较高的品 种有 ...

周度报告-黄金 美国债务和贸易谈判推动金价再度上涨 | [走Ta势bl评e_级Ra：nk] | | | 黄金：震荡 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025 | 年 | 5 月 | 25 | 日 | [★Ta市bl场e_综Su述mm：ary] 伦敦金涨 4.8%至 3357 美元/盎司。10 年期美债收益率 4.51%，通胀 预期 2.35%，实际利率微升至 2.16%，美元指数跌 1.96%至 99.1，标 普 500 指数跌 2.61%，离岸人民币小幅升值，沪金溢价收窄。 贵 金 属 金价大幅上涨，一方面是市场再度交易美国政府债务问题，穆迪 下调美国主权评级，理由是美国政府债务规模庞大以及利息支出 负担加剧，20 年期美债招标数据显示需求不佳，推动美债收益率 明显走高，30 年期美债收益率突破 5%。此外，日本长端债券招 标数据亦不佳，叠加日央行自去年已经不再进行收益率曲线控制 并且存在加息空间，日债收益率持续走高，并带动欧美债券收益 率走高，尤其是美债市场，二者联动性较高，后续美国和日本债 市以及汇率市场波动预计仍会较大。另一方 ...

周度报告—氧化铝 、smingfTable_Title] 几内亚矿石散单价格反弹， 氧化铝现货价格上涨 | [T走ab势le_评R级an：k] | 氧化铝：震荡 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025 5 | 年 | 月 | 25 | 日 | [Table_Summary] ★几内亚矿石散单价格反弹，氧化铝现货价格上涨 有 色 金 属 原料：上周国内矿石价格短期暂稳，山西矿 58/5 的含税报价 700 元/吨，河南的 58/5 的含税价格为 668 元/吨, 贵州 60/6 铝土矿 的到厂含税价格维持 596 元/吨。河南部分产区矿山暂停导致局 部区域矿石供应呈现紧张趋势，山西目前开采的矿山仍在继续开 采，没有复产的矿山则继续停产整顿，供应端没有太多变化。进 口方面，几内亚军政府将 AXIS 矿区划为军事储备区，涉及的顺 达、中水电及高顶三家矿山均处于停产状态。矿石散货成交明显 增加主流成交价格上涨至 74-75 美元/干吨。到货方面，期内新 到矿石 457.3 万吨，其中新到几内亚资源 380.3 万吨，澳大利亚 资源 ...