周度报告-黄金 美联储降息落地，金价震荡收涨 [★Ta市bl场e_综Su述mm：ary] 伦敦金涨 2.4%至 4299 美元/盎司。10 年期美债收益率升至 4.18%， 通胀预期 2.27%，实际利率上行至 1.91%，美元指数跌 0.6%至 98.4， 标普 500 指数跌 0.63%，人民币走势震荡，沪金折价扩大。 贵 金 属 金价震荡收涨，白银大涨，金银比一度下降至 67，美联储降息 25bp 落地后，市场情绪一度攀升推动金银铜有色金属联袂上涨，但股 债汇市场表现不如大宗商品，周五两位投票反对降息的鹰派票委 发表讲话后，市场风险偏好降温，股市和大宗商品集体回调。本 次会议整体表态没有超预期鹰派，但美联储上调明年的经济增长 预期，点阵图显示 2026、2027 年各有一次降息，未来的降息空间 有限，美联储内部分歧空前加大，后续市场对降息节奏的博弈增 加。同时，市场等待下任美联储人选落地，继哈塞特之后，特朗 普再度表示前美联储理事凯文·沃什当选的可能性位居榜首，不 管是选谁，标准都是满足特朗普的降息倾向。除了降息以外，美 联储开始准备金管理计划维持准备金规模充足，到期再投资也用 来购买短债，12 月 R ...

周度报告—工业硅/多晶硅 smingfTable_Title] 工业硅部分启动减停产，多晶硅产能整合收 购平台落地 | | | [★Ta工bl业e_硅Summary] 有 色 根据铁合金在线，本周新疆减少 1 台，云南减少 1 台，甘肃增 加 1 台。后续新疆大厂西部基地受环保影响将有停炉，内蒙、 新疆个别硅厂也提出周期性检修计划，关注后续落实情况。 SMM 工业硅社会库存环比+0.3 万吨，样本工厂库存环比+0.45 万吨。考虑硅厂停减，更新平衡表后，测算 12 月工业硅紧平 衡，但若减产不能有效持续，明年一季度或仍将累库。当前工 厂库存压力不大，现货不愿低价出售，厂家已封盘不报。期现 出货情况良好，但由于中游库存庞大，基差仅走强 50-100 元/ 吨。我们测算当前盘面价格已打到单月 50%产量的现金成本 线，关注后续是否有进一步减产。此外，也需警惕多晶硅环节 是否会开始减产导致需求进一步走弱。 ★多晶硅 金 属 当前现货龙头一线厂家 N 型致密复投料价格维持 51-53 元/千 克以上，颗粒料维持 50-51 元/千克，东方希望 N 型致密 49-51 元/千克。下游厂家不堪负荷，四季度非致密料的采购提 ...

周度报告——风险管理 期货技术分析周报：2025 年第 51 周 报告日期： 2025 年 12 月 14 日 ★商品期货 根据技术指标分析，贵金属中黄金、钯金看涨，白银、铂金 震荡。有色金属里铝、锌、铝合金看涨，镍看跌，其余震荡。 沪铜本周上涨，周线阻力在 93800-94700 元/吨，预计会有调 整，但中长期上涨趋势未变。短期关注 91000 元/吨附近支撑， 只要不破坏布林带扩张且无顶背离，整理后仍有望上行，建 议避免追高，可等待回调机会。黑色系中锰硅、硅铁看涨， 螺纹钢、线材看跌。螺纹钢本周大幅下跌，受制于 MA60 均 线压力，若继续下跌则风险加大。价格已重回下降通道，预 计反弹动力有限，阻力关注 3200-3250 区间，需注意仓位管 理。能源板块燃料油、低硫燃料油看涨，LPG 看跌。化工板 块合成橡胶、乙二醇看涨，其余多数震荡。MA601 合约本周 波动收窄，量能萎缩，均线呈空头排列，短期或延续震荡整 理。农产品板块花生、豆粕、生猪看涨，棕榈油、菜籽油等 品种看跌。白糖本周创新低，贴近布林带下轨运行，短期存 在超卖，可能有所反弹修复，但整体仍以震荡为主，需注意 仓位控制。 ★金融期货 根据期货 ...

周度报告——商品期权 商品期权周报：2025 年第 50 周 报告日期： 2025 年 12 月 14 日 ★ 商品期权市场活跃度 本周（2025.12.08-2025.12.12）商品期权市场成交小幅上涨， 日均成交量为 825 万手，日均持仓量为 998 万手，环比变化 分别为+3.95%和-11.29%。分品种来看，本周日均成交活跃的 品种主要包括玻璃（83 万手）、白银（79 万手）、甲醇（47 万手）。此外，本周共有 3 个品种成交增长超过 100%，成交 量增长较为显著的品种为豆二（+256%）、LPG（+191%）、 乙二醇（+123%）。与此同时，成交量下降较为明显的品种 则有多晶硅（-72%）、碳酸锂（-70%）。从持仓量数据来看， 本周日均持仓量较高的品种为玻璃（92 万手）、豆粕（85 万手）和纯碱（77 万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的 品种为铅（+56%）、对二甲苯（+53%）。建议投资者可重 点关注交易活跃品种可能存在的市场机会。 ★ 商品期权主要数据点评 标的涨跌情况：本周商品期权标的期货以下跌为主。周度涨 幅较高的品种包括白银（+8.80%）、多晶硅（+7.60%）、碳 酸 ...

[Table_Summary] ★供应侧复产项目推迟，盘面偏强运行 上周（12/8-12/12）锂盐价格呈偏强走势。LC2512 收盘价环比 +5.4%至 9.56 万元/吨，LC2601 收盘价环比+6.9%至 9.70 万元/ 吨；SMM 电池级及工业级碳酸锂现货均价环比+1.3%至 9.45、9.20 万元/吨。氢氧化锂价格跟随上行，SMM 粗颗粒及微粉型电池级 氢氧化锂均价环比分别+1.1%、+1.0%至 8.30、8.78 万元/吨。电 工价差环比走阔 50 元/吨至 2,500 元/吨。电池级氢氧化锂较电 池级碳酸锂价格贴水环比扩大 350 元至 1.15 万元/吨。 宏观面上，中央经济工作会议在部署明年"坚持内需主导，建设 强大国内市场"时称，要优化"两新"政策实施，多位专家表示 2026 年国补额度可能在 2025 年基础上适度增加，动力需求预计 得以支撑。消息面上，近日市场传枧下窝矿山复产因安许证问题 和污水问题而推迟，供应端明显给量前现实侧仍表现较强，SMM 周去库 2133 吨，不过紫金湘源项目于上周点火，12 月预计有 1000-2000 吨 LCE 增量给到市场，去库斜率也将放缓。基 ...

周度报告——股指期货 宏观事件落地，A 股窄幅震荡 [★Ta一bl周e_复Su盘mm：a政ry]治局会议定调温和 股 指 期 货 本周（12/08-12/12）以美元计价的全球股市收跌。MSCI 全球指 数跌 0.18%，其中新兴（+0.33%）>发达市场（-0.24%）>前沿市 场（-0.89%）。瑞典股市涨 1.56%跑赢全球，印度股市跌 0.9%全 球表现最差。中国权益资产分化，分市场看，A 股>港股>中概 股。A 股沪深京三市日均成交额 19532 亿元，环比上周（16963 亿元)放量 2569 亿元。A 股宽基指数涨跌互现，其中北证 50 指 数涨 2.79%表现最好，微盘股指数跌幅 4.69%表现最差。本周 A 股中信一级行业中共 9 个上涨（上周 17 个），21 个下跌（上周 13 个）。涨幅最大的行业为通信（+5.92%），跌幅最大的行业 为煤炭（-3.80%）。利率方面，本周 10Y 国债收益率下行，1Y 下行，利差扩大。ETF 资金流向方面，跟踪沪深 300 指数的 ETF 份额本周增加 5.3 亿份，跟踪中证 500 的 ETF 份额增加 7.2 亿份。 跟踪中证 1000 的 ET ...

[★Ta本bl周e_全Su球mm市a场ry]概述 市场风险偏好维持摇摆，股市涨跌互现，债券收益率多数上 行，美债收益率升至 4.18%。美元指数跌 0.6%至 98.4，非美货币 多 数 升 值 ， 离 岸 人 民 币 涨 0.23% ， 欧 元 涨 0.83% ， 英 镑 涨 0.32%，日元跌 0.31%，瑞郎涨 1.12%，加元、新西兰元、澳元、 雷亚尔、比索等收涨，韩元收跌。金价涨 2.4%至 4299 美元/盎 司，VIX 指数微升至 15.7，现货商品指数收涨，布油跌 4.1%至 61.9 美元/桶。 外 ★市场交易逻辑 周度报告-外汇期货 d[Table_Title] 美联储降息扩表，美元继续走弱 汇 期 货 美联储 12 月利率会议如期降息 25bp 落地，并宣布在 12 月进行 400 亿美元的回购操作以维持准备金规模，会议整体基调没有超 预期的鹰派，两张降息反对票，一张支持降息 50bp 的反对票， 点阵图显示 2026 年和 2027 年各有一次降息，同时鹰派的鸽派对 降息路径的分歧空前加大，未来降息博弈增加，通胀的反弹压 力限制了降息空间，市场也在关注美联储下任主席人选。本次 会议美联 ...

周度报告-国债期货 TL 反弹受阻，调整风险仍存 [Table_Rank] 走势评级： 国债：震荡 报告日期： 2025 年 12 月 14 日 [Table_Summary] ★一周复盘：国债期货反弹受阻 本周（12.08-12.14）国债期货反弹受阻。周一，上午股市震荡上 涨，债市继续下跌。午间公布的 11 月出口增速超预期，债市下 跌加速。下午政治局会议通稿公布，表述未超市场预期，国债 期货拉升，但随即再度小幅走弱。周二，股市震荡走弱，叠加 市场预期大行拉长久期的能力上升，国债期货震荡上涨。周 三，上午 PPI 增速低于市场预期，股市走弱，国债期货震荡上 涨。午后市场对稳地产政策发力的预期一度升温，债市回吐部 分涨幅，但最终继续上涨。周四，美联储如期降息，并宣布宣 布购买美国国债。但国内权益资产大幅下跌，叠加资金均衡偏 松，国债期货上涨。周五，由于中央经济工作会议提及"灵活 高效运用降准降息等多种政策工具"，国债期货高开，但随即 市场认为短期内降息概率不高，国债期货转而下跌。截至 12 月 12 日收盘，两年、五年、十年和三十年期国债期货主力合约结 算价分别为 102.462、105.820、107.9 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国经济数据不佳，劳动力市场降温，美元指数下行，大宗商品情绪高企但存在过热风险，市场波动预计增加 [15][20] - A股市场震荡下挫，政策基调稳健增量政策或偏少，股市面临挑战；美股预计震荡偏强运行；债市快速走强后将转入偏强震荡行情 [2][22][23] - 部分农产品价格有不同表现，如棉价上涨但不建议追涨，部分油脂市场走势分化；黑色金属价格多呈震荡偏弱格局；有色金属受多种因素影响，部分品种有上行或震荡趋势；能源化工产品价格有涨有跌，市场表现各异；集装箱运价建议短期观望 [36][42][68][84][93] 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美国众议院否决对特朗普的弹劾案，上周初请失业金人数超预期，9月贸易帐逆差规模降至2020年6月以来最窄 [13][14][15] - 金价上涨2%，金银铜联袂强势上涨，主要受美联储鸽派降息和国内中央经济工作会议影响，但大宗商品情绪存在过热风险 [15] - 投资建议为金价走势震荡，白银情绪高企波动加剧，注意风险 [16] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美国上周首申人数增4.4万人，创2020年来最大增幅，参议院否决两项医保法案，美国加大对乌施压 [17][18][19] - 劳动力市场走弱，美元指数继续下行 [20] - 投资建议为美元指数继续下行 [20] 宏观策略（股指期货） - 世行上调2025年中国经济增长预测至4.9%，中央经济工作会议举行 [21][22] - A股市场震荡下挫，政策基调稳健，增量政策或偏少，股市面临挑战 [22] - 投资建议为各股指多头均衡配置 [22] 宏观策略（美国股指期货） - 博通Q4业绩超预期，AI芯片销售将翻倍，但甲骨文财报后指引不及预期 [23] - 预计美股仍将震荡偏强运行 [23] - 投资建议为预计年末美股保持震荡偏强运行，关注后续发布的经济数据 [24] 宏观策略（国债期货） - 经济工作会议提出灵活高效运用降准降息等多种政策工具，央行开展1186亿元7天期逆回购操作 [25][26] - 经济工作会议货币政策表述超市场预期，债市快速走强后上涨空间有限，将转入偏强震荡行情 [26] - 投资建议为以偏多思路对待 [27] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - CONAB将巴西大豆产量预估下调55万吨至1.7712亿吨，国内进口大豆拍卖成交率77.5% [28][29] - 豆粕1 - 5价差继续走扩 [30] - 投资建议为豆粕主力单边暂时仍以震荡为主，若南美产量不出问题则操作上以逢高沽空为主，关注我国采购美豆实际情况、国储动向及南美天气 [30] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 马棕12月1 - 10日产量环比增6.87% [31] - 棕榈油产地供应压力大，菜油受国内外因素影响走强但情绪面影响大于供需面 [31][32] - 投资建议为菜油价格可能企稳回落，棕榈油价格将继续受抑制，关注印尼供应情况以及需求国采购进度 [32] 农产品（棉花） - 新疆棉企籽棉零星收购，现货点价销售积极，欧盟服装进口三季度数据增长，中国单价大幅下跌，孟加拉服装出口连续四个月同比下降 [33][34][35] - 郑棉期货盘面表现坚挺，但不建议追涨，因棉花产量庞大、下游订单不足、资金推涨阻力大 [36] - 投资建议为短期不建议追涨 [37] 农产品（玉米淀粉） - 淀粉企业开机率继续偏高运行，库存环比持平微降 [38] - 短期淀粉库存压力尚可，米粉价差预计继续震荡运行 [38] - 投资建议为价差策略上建议围绕当前华北加工费区间操作 [39] 黑色金属（动力煤） - 蒙古国计划2026年煤炭出口9000万吨，2027年努力达到1亿吨 [40][41] - 动力煤价格跌势加速，预计将持续跌至1月中下旬 [41] - 投资建议为预计煤价将持续跌至1月中下旬 [41] 黑色金属（铁矿石） - 预计2026年全国新建商品房销售面积同比降6.2% [42] - 铁矿石价格震荡偏弱，维持弱势震荡格局，12月末铁水预计跌至228万吨左右，港口库存延续累库 [42] - 投资建议为铁矿石价格震荡偏弱，维持弱势震荡格局 [42] 农产品（生猪） - 唐人神预计2025年肉品收入突破16亿元，华统股份11月生猪销售收入3.44亿元 [43][44] - 生猪主力高位回落，近月供应压力未缓解，猪价仍有回落风险 [45] - 投资建议为近月空单关注止盈离场机会，远月合约暂以短线区间思路对待，注意控制仓位风险 [45] 农产品（玉米） - 截至2025年12月10日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量294万吨，增幅6.75%；北方四港玉米库存及相关情况有变化 [45][46] - 期货震荡，现货升水，强现实格局未改，库存紧张局面有望缓解 [46] - 投资建议为03、05或将震荡偏弱，3 - 7、3 - 9在农户售粮季或走出反套行情，关注政策调控情况和预期差 [47] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 预计2026年全国新建商品房销售面积同比降6.2%，新开工面积下降8.6%，房地产投资同比下降11%；Mysteel五大品种库存周环比减少35.50万吨；前11个月我国汽车产销量双超3100万辆 [48][50][51] - 钢价未脱离区间震荡格局，现实需求压制上方空间，负反馈小下方空间也难打开 [51] - 投资建议为以震荡思路对待钢价 [52] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 河北炼焦煤市场偏稳运行 [53] - 焦煤供需双弱，近期盘面下行后短期或延续震荡格局，关注后续补库支撑 [53] - 投资建议为短期或延续震荡格局，关注后续补库能否给盘面带来支撑 [53] 有色金属（铜） - 10月智利Codelco铜产量同比减少14.3%，巴拿马出售铜精矿用于公共工程，美的等企业推动“铝代铜”标准落地 [54][56][57] - 宏观因素对铜价支撑增强，国内库存弱去化，现货升水或承压，警惕挤仓预期升级 [58] - 投资建议为单边逢低做多，套利观望 [58] 有色金属（多晶硅） - 三峡2.5GW光伏组件框采，“多晶硅平台公司注册” [59][60] - 多晶硅行业库存累积，现货价格持稳依赖头部企业挺价，基本面不乐观但收储或有支撑 [62] - 投资建议为预期现货价格难跌，期货关注贴水现货后的逢低做多机会，期权关注卖出虚值看跌期权机会，套利观察01合约绝对价格情况 [62] 有色金属（工业硅） - 2025年第三季度美国新增11.7GW光伏装机 [63] - 工业硅基本面不乐观，短期下游买盘有承接但向上缺乏驱动，关注反弹后逢高沽空机会 [64][65] - 投资建议为关注反弹后的逢高沽空机会 [65] 有色金属（铅） - 12月10日【LME0 - 3铅】贴水49.03美元/吨 [66] - 外盘和沪铅震荡，社库去化，交割风险下降，需求端走强，关注交仓体量 [66] - 投资建议为单边和套利及内外方面均观望 [66] 有色金属（锌） - 七地锌锭库存减少0.78万吨，赫章猪拱塘铅锌矿项目有望年底试车，12月10日【LME0 - 3锌】升水158.52美元/吨 [67][68][69] - LME库存回升，伦锌交割风险加剧带动沪锌上行，社库加速去化 [69] - 投资建议为单边逢低试多，月差正套头寸继续持有，内外观望 [70][71] 有色金属（镍） - 印尼能矿部向多家矿业公司发出警告 [72] - 宏观上有色板块情绪强但镍基本面偏弱，短期预计低位震荡，中线评估印尼对镍矿收缩力度 [73] - 投资建议为短期预计低位震荡，中线评估印尼对镍矿的收缩力度 [73] 有色金属（碳酸锂） - Albemarle位于智利的直接锂提取试点工厂完成验证 [74] - 供应端现实侧强，短期多头情绪有支撑，但淡季需求待验证，供应增加或致去库放缓甚至累库 [74] - 投资建议为若复产后叠加淡季需求回落，短期盘面承压，中长线回调做多 [75] 有色金属（锡） - 韩国考虑投资31亿美元建立芯片代工厂，美方寻求将台湾半导体供应链转移到美国，12月10日【LME0 - 3锡】升水30美元/吨 [76][77][79] - 海外矿端供应不稳，加工费低位，冶炼端产量增长有限，需求弱势，预计锡价高位震荡 [80] - 投资建议为关注回调买入机会，不建议追高，警惕价格回落风险 [80] 能源化工（碳排放） - 12月11日CEA收盘价57.41元/吨，较前一日下跌2.53% [81] - CEA价格短期横盘震荡，有需求企业可逢低买入 [82] - 投资建议为CEA价格短期震荡 [83] 能源化工（尿素） - 2025年12月10日，中国尿素企业总库存量123.42万吨，较上周减少5.63万吨 [83] - 尿素近期震荡走弱，01合约向上弹性不大，05合约关注春耕备货和新出口配额政策 [84] - 投资建议为01合约运行区间不变，05合约相对估值有安全垫后低多博弈预期 [85] 能源化工（烧碱） - 12月11日，山东地区液碱市场价格局部有涨 [87] - 烧碱供应高位、需求无显著改善，下游氧化铝对需求有长期压制，短期盘面或偏弱运行 [89] - 投资建议为关注利润压缩能否带来供给缩量 [89] 能源化工（PVC） - 今日国内PVC粉市场价格震荡下行 [90] - PVC供应维持高位，需求受地产压制，煤价下跌拖累价格，基本面弱势局面延续 [91][92] - 投资建议为低估值下追空性价比不高 [92] 航运指数（集装箱运价） - 葡萄牙与意大利将迎来全国性总罢工，港口等将受影响 [93] - PA后续调降概率高，12 - 02价差升水后向上需利多驱动，旺季无法证伪 [93] - 投资建议为短期观望为主 [94]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告涵盖金融和商品领域，金融方面美联储降息落地但2026年降息空间有限，各金融品种受政策和市场因素影响呈现不同走势；商品方面不同品种因供需、成本、政策等因素影响，价格和市场表现各异，投资者需根据各品种具体情况选择投资策略[13][23][27] 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 通胀超调由关税引起，若无新关税政策商品通胀2026年一季度见顶，就业增长显著放缓，大规模购债预计2026年4月15日前完成，此后购债规模下降 [12] - 美联储降息25bp，金价震荡收涨，2026年降息空间有限，购债使流动性紧张风险下降但资产负债表未快速扩张，短期对金价利多有限，后续政策博弈增加，白银注意回调风险 [13] - 投资建议：短期金价震荡，白银涨势放缓注意回调风险 [14] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美国扣押委内瑞拉附近油轮，特朗普抨击美联储降息乏力，美联储降息25bp且开启购债维持流动性，内部有分歧，市场风险偏好上升，美元走弱 [15][16][17] - 投资建议：美元指数走弱 [19] 宏观策略（美国股指期货） - 美联储降息25bp并启动短期美债购买，鲍威尔对就业市场表述谨慎，未来通胀有回升风险，降息空间降低，后续降息交易对股票市场支撑或降低，市场博弈加大 [20] - 投资建议：年末美股震荡偏强，关注经济数据 [21] 宏观策略（股指期货） - IMF上调中国经济今明两年增长预期，11月中国通胀分化，CPI上PPI下，反映需求疲弱和消费扩张走弱，需更多增量政策提振物价 [22][23] - 投资建议：各股指多头均衡配置 [24] 宏观策略（国债期货） - 11月PPI和CPI同比增速分化，通胀指标分项表现分化，未来通胀大概率回升但幅度有限，地产政策对债市影响有限，政治局会议表述未超预期，经济工作会议政策定调或保持定力，做多TL赔率提升 [27] - 投资建议：关注逢低做多策略 [28] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - 美国10月大豆压榨量高于9月及去年同期，私人出口商向中国及未知目的地销售大豆，市场消息多使豆粕1 - 5价差走扩 [29][30] - 投资建议：南美产量无忧则5月合约逢高沽空，关注我国采购美豆进度和国储动向 [30] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 马来西亚11月棕榈油库存超预期累库，12月1 - 10日出口仍下降，产地供应压力加大，油脂市场走势分化，棕榈油先跌后企稳回升 [32] - 投资建议：近月棕榈油有性价比，后续关注需求回暖及减产信号后择机布局05合约多单 [33] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 12月1 - 7日全国乘用车零售和批发同比下降，1 - 11月全国铁路固定资产投资同比增长，钢价回升，基本面压制犹存，难以摆脱震荡格局 [34][35] - 投资建议：震荡思路对待钢价 [36] 黑色金属（铁矿石） - Mineral Resources旗下矿山动工，地产传言推动黑色反弹，但矿价预计延续弱势，基本面季节性弱势，下游需求走弱，港口库存高位 [37] - 投资建议：预计矿价延续弱势，关注港口堆存规则改变 [37] 黑色金属（动力煤） - 12月10日北港动力煤报价偏弱，港口库存累积，需求疲软，煤价预计持续跌至1月中下旬 [38] - 投资建议：预计煤价持续下跌至1月中下旬 [38] 农产品（棉花） - 巴西棉花种植进度同比偏慢，美棉出口签约情况，USDA12月报告微幅调整美棉及全球供需平衡表，郑棉短期震荡，长期谨慎偏乐观 [41][42][43] - 投资建议：关注宏观面及下游订单变化 [43] 有色金属（氧化铝） - 东澳成交氧化铝价格下跌，氧化铝现货价格下跌，新建产能进入投放前准备期，盘面偏弱运行 [44][45] - 投资建议：观望 [46] 有色金属（多晶硅） - 多晶硅平台公司股东名单披露，现货价格持稳依赖头部企业挺价，基本面不乐观但收储或有支撑，上下游割裂 [47][49] - 投资建议：期货关注贴水现货后逢低做多，期权关注卖出虚值看跌期权，套利观察01合约价格 [49] 有色金属（工业硅） - 某硅企工业硅装置存安全隐患，新疆大厂复产，有机硅和出口需求弱，库存增加，基本面不乐观 [50][51] - 投资建议：关注反弹后逢高沽空机会 [52] 有色金属（碳酸锂） - 三星SDI签署电池供应协议，市场传矿山复产推迟和锂盐厂减产，现实端短期支撑多头情绪，但淡季需求待验证，中线关注回调后做多机会 [53] - 投资建议：短期盘面承压，中长线回调做多 [53] 有色金属（镍） - 印尼发布镍矿等采矿违规罚款新规，11月中国&印尼镍生铁产量维持高位，短期镍价低位震荡，有待宏观指引 [54][55][56] - 投资建议：短期低位震荡，中线评估印尼对镍矿收缩力度 [56] 有色金属（铅） - 12月9日LME铅贴水，库存去化，伦铅和沪铅震荡，上期所仓单下降，交割风险仍存，关注交仓情况 [57] - 投资建议：单边、套利、内外均观望 [57] 有色金属（锌） - 智利和秘鲁锌精矿出口有变化，LME库存回升，锌锭社库下降，冶炼厂减产，需求有边际变化，锌价短期涨幅计价基本面改善，面临上方压力 [58][59] - 投资建议：单边观望，月差正套持有，内外观望 [59] 有色金属（锡） - 12月9日LME锡升水，上期所和LME库存有变化，海外矿端供应不稳定，加工费低位，需求弱势，锡价短期高位震荡，警惕回调风险 [60][61] - 投资建议：关注回调买入机会，不建议追高 [61] 能源化工（原油） - 美国EIA商业原油库存下降，汽油和精炼油库存上升，炼厂开工率回升，油价震荡上涨 [62][63] - 投资建议：短期震荡 [64] 能源化工（苯乙烯） - 国恩化学苯乙烯装置投产，纯苯近端压力大，1月格局或边际转好，苯乙烯基本面阶段性紧平衡，后续关注纯苯 [65] - 投资建议：若纯苯苯乙烯恐慌性下杀，逢低轻仓布局远月多单 [65] 能源化工（LLDPE） - 中国聚乙烯生产企业样本库存增加，现货价格下调，下游采购意愿弱，期价预计下跌 [66][67] - 投资建议：空单继续持有 [68] 能源化工（甲醇） - 中国甲醇港口库存减少，盘面对去库扰动脱敏，短期期价预计震荡 [69] - 投资建议：正套更具性价比 [70] 能源化工（沥青） - 国内重交沥青产能利用率下降，供应季节性低位，市场有挺价氛围，冬储合同价格有差异，盘面价格下探有待验证 [71] - 投资建议：等待更多冬储政策释放 [72] 能源化工（纯碱） - 江苏井神化工装置减量，纯碱盘面下跌，煤价下跌带动成本下移，新增产能投产，需求减量，盘面承压 [73] - 投资建议：中期偏空，逢高布局远月合约空单 [74] 能源化工（浮法玻璃） - 12月10日湖北浮法玻璃价格持平，盘面下跌，基本面过剩，01合约承压 [75] - 投资建议：中期逢高沽空 [75] 航运指数（集装箱运价） - 达飞上调欧洲多国港口费用，YML报价高于预期，市场情绪推动02合约修复，继续上涨需利多驱动，旺季无法证伪 [76] - 投资建议：短期观望 [76]