证券代码：831396 证券简称：许昌智能 公告编号：2025-025 许昌智能继电器股份有限公司 关于收购控股子公司少数股东股权暨关联交易的公 告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、交易概况 （一）基本情况 基于战略及业务发展需要，许昌智能继电器股份有限公司（以下简称"许昌 智能"、"公司"）拟使用自有资金收购控股子公司海开（海南）实业有限责任公 司（以下简称"海开实业"、"交易标的"）少数股东海南省信安数据安全有限公 司（以下简称"交易对方"）持有的海开实业 49%的股权，并拟与海南省信安数 据安全有限公司签署《股权转让协议》。本次交易完成后，公司持有海开实业 100% 的股权，本次股权收购不影响公司合并报表范围。 （二）是否构成重大资产重组 本次交易不构成重大资产重组。 《上市公司重大资产重组管理办法》（以下简称"《重组管理办法》"）第二条： "本办法适用于上市公司及其控股或者控制的公司在日常经营活动之外购买、出 售资产或者通过其他方式进行资产交易达到规定的标准，导致上市公司的主 ...

证券代码：831396 证券简称：许昌智能 公告编号：2025-011 许昌智能继电器股份有限公司 董事会关于独立董事独立性自查情况的专项报告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 （五）独立董事不是公司及公司控股股东、实际控制人或者其各自的附属企 业有重大业务往来的人员，未在有重大业务往来的单位及其控股股东、实际控制 人任职； （六）独立董事不是为公司及公司控股股东、实际控制人或者其各自附属企 业提供财务、法律、咨询、保荐等服务的人员，包括但不限于提供服务的中介机 构的项目组全体人员、各级复核人员、在报告上签字的人员、合伙人、董事、高 级管理人员及主要负责人； （七）独立董事最近十二个月内未曾经具有第一项至第六项所列举情形； （八）独立董事不是法律、行政法规、中国证监会规定、证券交易所业务规 则和公司章程规定的不具备独立性的其他人员。 综上，董事会认为公司在任独立董事具备任职条件，不存在影响其独立性的 情形。 根据中国证券监督管理委员会《上市公司独立董事管理办法》等相关规定， 许昌智能继电器 ...

证券代码：831396 证券简称：许昌智能 公告编号：2025-015 许昌智能继电器股份有限公司 募集资金存放与实际使用情况的专项报告 2024 年 1 月 26 日，许昌智能在北京证券交易所上市。自公司在北京证券交 易所上市之日起 30 个自然日内（含第 30 个自然日，即自 2024 年 1 月 26 日至 2024 年 2 月 24 日），获授权主承销商有权使用超额配售股票募集的资金以竞价 交易方式购买公司股票，且申报买入价格不得超过本次发行的发行价，购买的股 份数量不超过本次超额配售选择权发行股票数量限额（即 4,875,000 股）。 公司在北京证券交易所上市之日起 30 个自然日内，民生证券作为本次发行 的获授权主承销商，未利用本次发行超额配售所获得的资金以竞价交易方式从二 级市场买入许昌智能股票。 许昌智能按照本次发行价格 4.60 元/股，在初始发行规模 32,500,000 股的 基础上全额行使超额配售选择权，新增发行股票数量 4,875,000 股，由此发行总 股数扩大至 37,375,000 股，发行后总股本增至 165,575,000 股，发行总股数占 发行后总股本的 22.57%。 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 预计2024年公司营收6.34亿元（+8.06%），归母净利润0.43亿元（-7.05%），受扩大生产布局、期间费用增加影响，下调2024 - 2026年盈利预测，看好签署4亿元框架合同及新签订数据中心变电站合同带来的未来业绩增长 [3] 行业情况 - 2024年国家电网电网投资超6000亿元，比2023年增加711亿元；南网十四五规划投资6700亿元，配电网规划投资3200亿元占近半；2024年全国光伏新增装机2.78亿千瓦（+28%），截至12月装机容量达8.86亿千瓦（+45%） [4] 公司业务进展 - 2025年1月与中能建签4.25亿元框架协议，3月与河南空港签4575.29万元变电站建设工程合同，还进行变压器生产线改扩建工程助力业绩增长 [5] 财务摘要和估值指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|482|586|634|778|920| |YOY(%)|15.9|21.7|8.1|22.7|18.4| |归母净利润(百万元)|42|46|43|53|64| |YOY(%)|15.2|10.7|-7.2|22.4|21.1| |毛利率(%)|25.7|25.7|23.5|23.5|23.6| |净利率(%)|8.7|7.9|6.8|6.8|6.9| |ROE(%)|11.3|10.7|9.7|11.1|12.5| |EPS(摊薄/元)|0.25|0.28|0.26|0.32|0.39| |P/E(倍)|56.6|51.1|55.1|45.0|37.2| |P/B(倍)|6.4|5.7|5.5|5.1|4.7| [5] 财务预测摘要 资产负债表(百万元) |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|586|696|687|739|710| |现金|113|143|177|117|138| |应收票据及应收账款|382|450|381|482|396| |其他应收款|4|4|13|6|14| |预付账款|9|14|14|17|19| |存货|43|43|54|65|75| |其他流动资产|33|41|48|53|67| |非流动资产|154|165|170|195|219| |长期投资|29|29|37|47|58| |固定资产|80|75|77|90|102| |无形资产|19|29|29|30|31| |其他非流动资产|27|33|27|28|28| |资产总计|740|861|857|934|929| |流动负债|338|426|405|456|413| |短期借款|43|40|40|90|70| |应付票据及应付账款|206|274|274|279|252| |其他流动负债|89|113|90|86|91| |非流动负债|31|11|11|11|11| |长期借款|20|0|0|0|0| |其他非流动负债|11|11|11|11|11| |负债合计|369|437|415|466|424| |少数股东权益|1|7|7|6|6| |股本|128|128|128|128|128| |资本公积|117|117|117|117|117| |留存收益|125|172|191|214|242| |归属母公司股东权益|371|417|434|461|500| |负债和股东权益|740|861|857|934|929| [8] 利润表(百万元) |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|482|586|634|778|920| |营业成本|358|436|485|595|703| |营业税金及附加|5|3|3|4|5| |营业费用|19|25|26|32|38| |管理费用|28|36|39|45|51| |研发费用|23|27|29|36|42| |财务费用|3|2|2|4|7| |资产减值损失|-6|-7|-5|-6|-7| |其他收益|7|9|9|9|9| |公允价值变动收益|0|0|0|0|0| |投资净收益|9|1|1|1|1| |资产处置收益|1|0|0|0|0| |营业利润|45|49|46|56|68| |营业外收入|1|0|1|1|1| |营业外支出|0|0|0|0|0| |利润总额|45|49|46|56|68| |所得税|4|4|4|4|5| |净利润|42|46|43|52|63| |少数股东损益|-0|-1|-0|-1|-1| |归属母公司净利润|42|46|43|53|64| |EBITDA|53|56|52|65|81| [8] 现金流量表(百万元) |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|19|27|104|-48|110| |净利润|42|46|43|52|63| |折旧摊销|9|9|9|10|13| |财务费用|3|2|2|4|7| |投资损失|-9|-1|-1|-1|-1| |营运资金变动|-29|-34|43|-121|19| |其他经营现金流|3|6|9|8|10| |投资活动现金流|-7|-16|-14|-33|-36| |资本支出|11|15|9|25|26| |长期投资|-10|-1|-8|-10|-11| |其他投资现金流|14|0|4|1|1| |筹资活动现金流|-11|10|-56|-30|-32| |短期借款|-22|-3|0|50|-20| |长期借款|20|-20|0|0|0| |普通股增加|27|0|0|0|0| |资本公积增加|9|0|0|0|0| |其他筹资现金流|-45|32|-56|-80|-12| |现金净增加额|0|20|34|-111|42| [8] 主要财务比率 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力| | | | | | |营业收入(%)|15.9|21.7|8.1|22.7|18.4| |营业利润(%)|2.5|10.2|-6.7|22.4|21.2| |ROE(%)|11.3|10.7|9.7|11.1|12.5| |ROIC(%)|9.1|8.6|8.3|9.0|10.8| |偿债能力| | | | | | |资产负债率(%)|49.8|50.7|48.5|49.9|45.6| |净负债比率(%)|-10.6|-15.0|-28.7|-3.4|-11.4| |流动比率|1.7|1.6|1.7|1.6|1.7| |速动比率|1.6|1.5|1.5|1.4|1.5| |营运能力| | | | | | |总资产周转率|0.7|0.7|0.7|0.9|1.0| |应收账款周转率|1.6|1.5|1.8|2.2|2.5| |应付账款周转率|2.2|2.1|2.0|2.5|3.2| |每股指标（元）| | | | | | |每股收益(最新摊薄)|0.25|0.28|0.26|0.32|0.39| |每股经营现金流(最新摊薄)|0.11|0.16|0.63|-0.29|0.66| |每股净资产(最新摊薄)|2.24|2.52|2.62|2.79|3.02| |估值比率| | | | | | |P/E|56.6|51.1|55.1|45.0|37.2| |P/B|6.4|5.7|5.5|5.1|4.7| |EV/EBITDA|34.0|31.9|32.8|28.0|22.1| [8]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 预计2024年公司营收6.34亿元（+8.06%），归母净利润0.43亿元（-7.05%），受扩大生产布局、期间费用增加影响，下调2024 - 2026年盈利预测，看好签署4亿元框架合同及新签订数据中心变电站合同带来的未来业绩增长 [3] 相关目录总结 公司基本信息 - 当前股价14.32元，一年最高最低为17.61/4.01元，总市值23.71亿元，流通市值20.78亿元，总股本1.66亿股，流通股本1.45亿股，近3个月换手率412.0% [1] 行业情况 - 2024年国家电网电网投资超6000亿元，较2023年增加711亿元；南网十四五规划投资6700亿元，配电网规划投资3200亿元占近半；2024年全国光伏新增装机2.78亿千瓦（+28%），截至12月装机容量达8.86亿千瓦（+45%） [4] 公司业务进展 - 2025年1月与中能建签4.25亿元框架协议，3月与河南空港签4575.29万元变电站建设合同，还进行变压器生产线改扩建工程 [5] 财务摘要和估值指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|482|586|634|778|920| |YOY(%)|15.9|21.7|8.1|22.7|18.4| |归母净利润(百万元)|42|46|43|53|64| |YOY(%)|15.2|10.7|-7.2|22.4|21.1| |毛利率(%)|25.7|25.7|23.5|23.5|23.6| |净利率(%)|8.7|7.9|6.8|6.8|6.9| |ROE(%)|11.3|10.7|9.7|11.1|12.5| |EPS(摊薄/元)|0.25|0.28|0.26|0.32|0.39| |P/E(倍)|56.6|51.1|55.1|45.0|37.2| |P/B(倍)|6.4|5.7|5.5|5.1|4.7| [5] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据及主要财务比率、每股指标、估值比率等信息 [8]

合同信息 - 公司与河南空港签订45752908.61元合同[2] - 工程为郑州航空港大数据处理中心变电站新建工程[6] - 计划2025年3月25日开工，工期100天[7] 影响与风险 - 合同履行对业务、业绩等有积极影响[7] - 合同履行可能遇政策、市场等风险[8]

股票解除限售 - 本次解除限售数量总额50,969,066股，占总股本30.78%，2025年3月11日可交易[2] - 张洪涛等多位股东解除限售股数及占比情况[3] 股份结构 - 无限售条件股份145,118,432股，占比87.65%；有限售条件20,456,568股，占比12.35%，总股本165,575,000股[4] 其他 - 申请解除限售股东无损害公司利益行为[6] - 减持将及时履行信息披露义务[7]

财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入633,567,706.95元，同比增长8.06%[3] - 2024年利润总额45,681,188.94元，同比下降7.55%[3] - 2024年归属于上市公司股东的净利润43,087,221.13元，同比下降7.05%[3] - 2024年基本每股收益0.27元，同比下降25.00%[3] - 2024年末总资产1,026,066,722.98元，同比增长19.11%[3] - 2024年末归属于上市公司股东的所有者权益576,611,788.17元，同比增长38.27%[3] - 2024年末股本165,575,000.00元，同比增长29.15%[3] - 2024年末归属于上市公司股东的每股净资产3.48元，同比增长7.08%[3] 财务指标变化原因 - 总资产增长因营业收入和固定资产增加[6] - 净利润下降因扩大生产布局和研发投入使期间费用增加[6]

证券代码：831396 证券简称：许昌智能 公告编号：2025-001 许昌智能继电器股份有限公司 关于与中能建（上海）成套工程有限公司签订《集中采购框架协议》 的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 合同签署概况 （一） 基本情况 许昌智能继电器股份有限公司（以下简称"公司"）近期与中能建（上海） 成套工程有限公司（以下简称"中能建"）签订了《中国能建 2024 年度紧凑式变 电装置（箱变、GIS、预制舱式变电站）集中采购框架协议》，总金额：42,504.65 万元，合同约定，根据中能建所属企业发电建设工程项目的实际需求，向公司采 购紧凑式变电装置（箱变、GIS、预制舱式变电站）。 （二） 审批情况 二、 合同对手方情况 （一）合同对手方基本情况 合同对手方名称：中能建（上海）成套工程有限公司 注册地址：上海市徐汇区瑞平路 39 号 1 层 05 室 法定代表人：陈家庆 统一社会信用代码：91310104MA7H3NMY2P 经营范围：许可项目：建设工程施工；建设工程设计；发电业 ...

业绩总结 - 许昌智能成交数量为34783201股[1] - 许昌智能成交金额为49197.44万元[1] - 许昌智能当日换手率达20%，为前5只股票之一[1] 交易数据 - 东方财富证券拉萨东环路第二证券营业部买入9643591.63元，卖出4573061.7元[1] - 中国银河证券上海长宁区镇宁路证券营业部买入8991960.17元，卖出0元[1]