公司概况 - 公司是一家工业连接方案集成制造商，主要产品包括各类线束组件及注塑集成件[1] - 公司在新能源汽车领域具备先发优势，高压线束技术先进，智能家电市场需求快速增长[2] - 公司历经30余年发展，产品质量符合相关行业标准和欧盟标准，满足各应用领域的严苛要求[7] 财务表现 - 公司营收和归母净利润在疫情后明显回升，2023年同比增速分别为13.2%和 12.2%[2] - 公司盈利预测显示2023-2025年营业收入和归母净利润将持续增长，对应PE分别为23.68/19.14/15.35倍[2] - 公司2024年PE较行业平均明显较低，估值有望进一步抬升，给予“买入”评级[3] 产品研发与市场 - 公司主攻新能源汽车、工业自动化和智能家电领域，产品按功能划分为线束组件和注塑集成件，不断推动产品研发与生产[10] - 公司在新能源汽车领域具备先发优势，产品能够满足新能源汽车对线束产品体积更小、抗震动性更好与防水、防真空泄露等的更高要求[37] - 公司的新型智能化电熨斗前盖组件通过电子控制系统实现了对熨烫模式、蒸汽量和熨烫温度的控制，解决了原有机械结构电熨斗前盖组件无法实时调节温度与熨烫模式的问题[41] 市场前景与风险 - 我国汽车线束行业规模稳定增长，优秀自主线束企业逐步进入国际汽车厂商的供应商配套体系[30] - 2022-2025年我国汽车线束市场规模将随着电动化、智能化渗透率的增加而增长，高压线束市场发展更为强劲[32] - 公司前五大客户收入占比高达52.83%，存在客户集中风险[53]

公司业务概况 - 公司主要从事家电、汽车等领域的电线、线束组件、注塑结构件、PCBA、线圈等产品的生产和销售 [1][2][3][4][5][6][7] - 公司境外销售占比约为 45%，境内销售占比约为 55% [7] - 公司与法国 SEB 集团、德国福维克、EBM 集团等大客户有多年深度合作 [5] 公司发展策略 - 公司将继续推进组件化、集成化的一站式工业连接解决方案供应商策略 [7] - 公司将持续加大在汽车尤其是新能源汽车领域的发力程度 [7] - 公司将持续开拓汽车零部件出海业务 [7] 业务发展情况 - 公司在家电领域的组件业务保持增长,与法国 SEB 集团等客户的合作项目持续增量 [4] - 公司正在积极开展与国外专业咖啡机品牌的合作,涵盖复杂线束到塑胶配件等产品 [4] - 公司汽车线束组件产品价格区间从几元到几十元不等,部分最高能达到百元 [6]

证券代码：833346 证券简称：威贸电子 公告编号：2024-009 上海威贸电子股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 一、 投资者关系活动类别 □特定对象调研 □业绩说明会 √其他 (券商策略会) 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2024 年 2 月 27 日 问题 1：请问公司对 24 年家电业务的预期如何？ 回答：公司今年将继续在家电领域推进组件策略，与法国 SEB 集团等客户 合作的成熟项目如电熨斗等还在持续增量，也有不少新项目在研发推进中。此 外公司也在积极开展与国外专业咖啡机品牌的合作，产品涵盖复杂线束到塑胶 配件等，希望未来能带来较大的增量。 问题 2：公司与很多欧美客户有长期深度的合作，请问是如何开拓和维护 这些客户的？ 回答：公司与法国 SEB 集团、德国福维克、EBM 集团等大客户都有多年合 作，主要是凭借公司过硬的产品质量、研发能力和高效服务。公司一直追求与 高质量客 ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"投资评级 [1] 报告的核心观点 - 公司部分新项目实现量产,营收稳步提升 [1] - 公司采取集成化、组件化策略,盈利能力明显提升 [1] - 汽车、家电和工业自动化三大业务板块齐发力,公司业绩有望稳健增长 [1] - 预计公司2023-2025年归母净利润分别为39.0/49.1/60.5百万元,CAGR为20.3%,对应PE为24/19/15倍 [2] 公司投资亮点 营收情况 - 2023年全年实现营收2.3亿元,同比增长13.2% [1] - 单Q4实现营收5506.1万元,同比增长1.0% [1] 盈利能力 - 2023年实现扣非归母净利润3423.5万元,同比增长28.9% [1] - 2023H1报告显示整体毛利率为30.8%,较去年同期增长4.2个百分点 [1] 业务发展 - 新能源汽车领域的业务2023年开始放量,处于持续攀升阶段 [1] - 预计2024年新能源领域会出现较大幅度增长,可能会超过传统汽车的占比 [1] - 在家电领域,与法国SEB集团等客户合作的成熟项目如电熨斗等还在持续增量中 [1] - 在工业自动化领域,客户德国菲斯曼的热泵项目也在持续推进中 [1] 未来发展前景 - 预计公司2023-2025年归母净利润分别为39.0/49.1/60.5百万元,CAGR为20.3% [2] - 公司在手新项目充足且在新能源家电等领域持续投入,优化产品结构,增加高附加值产品占比,业绩有望稳步增长 [1]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[2] 报告的核心观点 1) 公司2023年业绩预计营收2.29亿元(+13%)、归母净利润3900.70万元(+12%)、扣非归母净利润3423.47万元(+29%)。主要原因是公司智能家电和新能源汽车/汽车部分新项目实现量产,组件化项目持续增加,高附加值的产品逐渐增多,同时家电类项目中电熨斗等组件产品的销量上升较多。[2] 2) 公司专注小批量、多品种的市场定位,通过技术经验和环节把控,实现自身产品高附加值。在汽车领域,通过为客户提供组件化产品,将多个部件组合化供应,增加客户的国产替代接受度。在家电领域,公司于2024年1月12日收到了国家知识产权局颁发的发明专利证书(阀门泵组件自动装配机),是公司自动化生产研发成果的体现,也进一步加强了公司在电熨斗前盖组件上的研发、生产与成本控制能力。[3] 3) 公司未来将继续以汽车、高端家电和工业自动化为重要发展方向。在汽车领域,持续推进与均胜电子及国内新能源龙头车企等客户的合作,在充电枪和其他汽车线束组件等产品上做好现有项目推进和新项目研发。在工业自动化领域,继续挖掘与老客户德国EBM集团在储能项目风扇产品的潜力,并推进与德国菲斯曼的热泵项目。在家电领域,与法国SEB集团等客户合作的电熨斗等成熟项目还在持续增量中,并积极开展与国外专业咖啡机品牌的合作。[4] 财务数据总结 1) 2023年业绩预计:营收2.29亿元(+13%)、归母净利润3900.70万元(+12%)、扣非归母净利润3423.47万元(+29%)。[2] 2) 2023-2025年财务预测:营收分别为2.29/2.91/3.52亿元,归母净利润分别为0.39/0.48/0.58亿元,对应EPS分别为0.48/0.59/0.72元/股。[2] 3) 2023-2025年主要财务指标:毛利率30.5%/30.0%/29.9%,净利率17.0%/16.5%/16.5%,ROE 9.0%/10.2%/11.3%。[6]

财务数据关键指标变化 - 2023年公司营业收入228,822,733.10元，同比增长13.24%[3][4] - 2023年归属于上市公司股东的净利润39,007,021.17元，同比增长12.16%[3][4] - 2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润34,234,744.70元，同比增长28.88%[3][4] - 2023年基本每股收益0.48元，同比增长4.35%[3][4] - 2023年末公司总资产519,931,913.56元，同比增长8.76%[3][4] - 2023年末归属于上市公司股东的所有者权益431,422,924.86元，同比增长3.47%[3][4] - 2023年末归属于上市公司股东的每股净资产5.35元，同比增长3.48%[3][4] 财务数据关键指标变化原因 - 营业收入增长因智能家电和新能源汽车/汽车部分新项目量产，产品结构升级，组件化项目增加[5] - 净利润增长因营业收入增长和产品结构调整，高附加值产品增多[5] - 扣非净利润增长因2022年非经常性损益含500万元上市补贴，2023年无此类补贴[5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为线上投资者调研会议 [2] - 活动时间为 2024 年 2 月 1 日 [2] - 活动地点为公司会议室及线上腾讯会议 [2] - 参与单位及人员包括中泰证券、国联证券等多家机构 [2] - 上市公司接待人员为公司副总经理、董事会秘书周威迪先生 [2] 业务占比情况 - 去年传统汽车业务占比多于新能源汽车业务，目前两者业务量均在增长，新能源汽车增速高于传统汽车，预计 2024 年新能源领域业务占比可能超传统汽车 [3] 行业毛利率情况 - 公司在家电领域深耕集成化、组件化战略，与高端家电制造企业合作且有价格传导机制，毛利率相对稳定 [4] 合作与研发计划 - 公司目前与国内连接器厂商有合作，也自主开发生产连接器，未来计划加大连接器研发投入，重新梳理团队，引入先进设备 [4] 未来经营重点 - 未来两年以汽车（含新能源汽车）、高端家电和工业自动化为重要发展方向，新能源领域可能较快增长 [5] - 新能源领域持续推进与均胜电子等客户合作，做好充电枪等产品项目推进与研发，储能风扇产品进入量产阶段 [5] - 工业自动化领域德国菲斯曼热泵项目预期较好，将继续推进 [5] - 家电领域与法国 SEB 集团等合作项目持续增量，积极开展与国外咖啡机品牌合作 [5]

证券代码：833346 证券简称：威贸电子 公告编号：2024-007 上海威贸电子股份有限公司 投资者关系活动记录表 □特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 一、投资者关系活动类别 □路演活动 √其他（线上投资者调研会议） 二、投资者关系活动情况 问题 3：国内有很多连接器厂商，请问公司未来是否会考虑和国内连接器厂 商合作？ 回答：公司目前与国内连接器厂商有一些合作，也有根据产品的需求自主开 发生产连接器。未来公司计划加大在连接器研发领域的投入，重新梳理研发团队， 引入先进设备，加强自身在连接器领域的实力，更好地实现电子组件全产业链一 条龙。 上市公司接待人员：公司副总经理、董事会秘书周威迪先生； 三、投资者关系活动主要内容 本次投资者关系活动的主要问题及公司对问题的回复概要如下： 问题 1：请问在汽车领域，公司新能源汽车和传统汽车线束的业务量占比如 何？ 回复：公司新能源汽车领域的业务去年开始放量，处于持续攀升 ...

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 活动时间是2024年1月30日，地点在上海市青浦区练塘镇练东路28号办公楼会议室 [2] - 参与单位及人员包括国新证券、中泰证券等多家机构，上市公司接待人员为公司副总经理、董事会秘书周威迪先生 [2] 外销毛利率高于内销原因 - 出口营收多来自德国、法国等高端家电、汽车和工业自动化客户，是集成化、组件化策略深入领域，与客户深度合作，参与早期研发设计提升产品技术含量和附加值 [3] - 外销产品价格受汇率波动影响，近期人民币兑美元汇率在较高位置波动影响外销收入 [3] 连接器业务发展 - 公司持续深耕精密注塑，因客户对连接器自主研发和国产替代需求井喷，加强精密注塑领域流程投入，获汽车与高端家电客户认可 [4] - 连接器市场广阔、技术可挖掘性大，未来将提高自身技术水平，不排除投资兼并及与外部团队合作加强实力 [4] 家电领域增长点 - 2024年继续与智能家电领域大客户深度合作，根据市场和客户需求提供产品及服务 [5] - 后疫情时代消费者对电熨斗等产品需求增长，今年国际交流恢复，出行、旅游、商务市场反应或进一步体现 [5] - 积极布局咖啡机领域，为专业商用咖啡机提供各类线束与注塑集成件 [5] 国产替代业务发展空间 - 汽车行业部分零部件未大规模国产替代，如连接器单价低、技术要求高，车企对单个产品国产替代接受度低 [6] - 公司提供组件化产品，严格保证整体质量，提高客户对单个零部件国产替代接受度 [6] 毛利率相关情况 - 组件化策略对公司毛利率有积极影响，能从多方面为客户提供建议，弱化原材料价格波动影响 [7] - 介入客户前期产品开发，整合物料形成规模效益，推荐国产化策略降本并提升客户粘度和公司利润 [7] - 注重精细化管理，引入先进设备、建设数字工厂提升运营效率，发展与客户长期稳定合作关系提高抗风险能力，相信毛利能维持较高水平 [7]

证券代码：833346 证券简称：威贸电子 公告编号：2024-006 上海威贸电子股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 一、投资者关系活动类别 √特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 √现场参观 □新闻发布会 活动时间：2024 年 1 月 30 日 活动地点：上海市青浦区练塘镇练东路 28 号办公楼会议室 参与单位及人员：国新证券、中泰证券、上海证券、渤海证券、平安证 券、盈科汇金、高申资管、星广丰资管 上市公司接待人员：公司副总经理、董事会秘书周威迪先生； 三、投资者关系活动主要内容 本次投资者关系活动的主要问题及公司对问题的回复概要如下： □分析师会议 □路演活动 □其他（券商策略会） 二、投资者关系活动情况 问题 1：请问公司外销毛利率整体高于内销，是什么原因？ 回复：首先，公司的出口营收中很大一部分是德国、法国等的高端家电、汽 车和工业自动化客户，也是近年来公司推进集成化、组件化策略较深入的领域。 我们与这些客户有着多年的深度合作，他们往往对产 ...