行业投资评级 - 维持行业“强于大市”投资评级 [1][4][5][104] 核心观点 - 2025年中国汽车产销量再创历史新高，分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，连续三年保持3000万辆以上规模 [5][104] - 乘商协同引领行业向上，乘用车产销突破3000万辆，商用车产销重回400万辆以上，新能源汽车国内销量占比突破50% [4][5][104][105] - 系列政策（以旧换新、反内卷、绿色消费等）落地实施将有助于稳定市场预期，助推汽车行业向高质量发展转型 [5][105][106] - 投资建议重点关注两大主线：一是智能驾驶（L3级商业化提速、Robotaxi突破）；二是机器人与液冷赛道（产业链技术跨界迁移） [5][106] 行业表现回顾 - **市场走势**：截至2026年1月20日，汽车（中信）行业指数本月上涨4.07%，跑赢同期沪深300指数2.15个百分点，在中信30个一级行业中排名第18 [4][10] - **子板块分化**：二级子板块中，商用车（+12.29%）、汽车零部件（+5.7%）、汽车销售及服务（+3.8%）上涨；乘用车（-1.34%）、摩托车及其他（-0.21%）微跌 [12] - **个股表现**：汽车（中信）板块270只个股中，本月上涨个股202只，上涨比例75%，涨跌幅中位数为3.73% [16] - **估值水平**：截至2026年1月20日，汽车（中信）板块PE（TTM）为34.4倍，处于近5年46%分位；PB（LF）为2.7倍，处于近5年80%分位 [19] - **ETF与可转债**：汽车行业ETF共29个，1月超半数上涨，其中国泰中证智能汽车主题ETF月度涨幅最大（+6.35%）[23]；行业可转债标的共13只，1月总体上涨，涨幅中位数8.28%，华懋转债涨幅最大（+29.86%）[24][25] 行业重点数据跟踪 - **整体产销**：2025年1-12月，汽车产销累计分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4% [5][26][27]；12月单月经销商库存系数为1.57，高于警戒线 [27] - **汽车出口**：2025年1-12月，汽车累计出口709.8万辆，同比增长21.1% [30]；12月单月出口75.3万辆，创历史新高，同比增长49.2% [30]；奇瑞（134.4万辆）和比亚迪（105.4万辆，同比+1.4倍）为出口主力 [34] - **新能源汽车出口**：2025年1-12月，新能源汽车累计出口261.5万辆，同比增长100% [34] - **乘用车市场**：2025年产销分别完成3027万辆和3010.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2% [5][41]；自主品牌乘用车全年销量2092.2万辆，同比增长16.5%，市场份额达69.58%，同比提升4.35个百分点 [5][48] - **商用车市场**：2025年产销分别完成426.1万辆和429.7万辆，同比分别增长12%和10.9% [5][56]；新能源重卡表现强势，12月在重卡终端实销中份额达53.89%，首次突破50%，较上月占比大幅提升超17个百分点 [5][60] - **新能源汽车市场**：2025年产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，市场占有率达47.9%，同比提升7.01个百分点 [5][67]；其中国内销量占汽车国内销量比例突破50%，达50.8% [5][67] - **新能源竞争格局**：2025年12月，比亚迪零售销量33.99万辆居首，新势力车企零售份额23.5%，鸿蒙智行、零跑、小米等交付量亮眼 [73][77][78][79] 重要行业公司资讯与动态 - **政策动态**：三部门召开新能源汽车行业企业座谈会，坚决抵制无序“价格战” [87]；商务部等9部门发布通知部署“十五五”绿色消费推进行动，支持新能源汽车消费 [87]；2025年汽车以旧换新超1150万辆 [88]；四部门印发《汽车行业数字化转型实施方案》 [89][90] - **国际动态**：加拿大宣布进口4.9万辆中国电动汽车，并将关税从100%大幅降至6.1% [90]；欧盟委员会发布价格承诺指导文件，以“最低限价”机制替代高额反补贴税 [91] - **企业动态**：吉利汽车获杭州市全域L3级自动驾驶道路测试牌照 [88] - **上市公司公告**：多家公司发布重要公告，涉及并购、减持、定增等资本运作，例如中原内配收购中原吉凯恩剩余股权 [91]、富临精工拟向宁德时代定增募资31.75亿元 [94]、金杯汽车取得长春中拓模塑科技控股权 [97]等 河南省汽车行业动态 - **上市公司**：河南省在沪深两市有5家汽车行业上市公司，截至1月20日，月内涨跌幅表现分化 [99][102] - **地方政策**：河南省2026年汽车置换更新补贴申报系统上线 [100]；郑州市启动2026年消费品以旧换新补贴活动 [100]；河南省推出2026-2027年氢能货车免收通行费、电动货车通行费5折优惠等政策措施 [103]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月15日，同心传动发布公告称，立信所作为公司2025年度财务报告及内部控制的审计机 构，原指派王小蕾先生作为项目质量控制复核人为公司提供审计服务。鉴于原项目质量控制复核人王小 蕾先生工作内容调整，为按时完成公司2025年度审计工作，立信所指派吴可方先生接替王小蕾先生作为 项目质量控制复核人，继续完成公司2025年度财务报告及内部控制审计相关工作。公司2025年财务报告 及内部控制审计的项目质量控制复核人由王小蕾先生变为吴可方先生。 ...

公司人事变动 - 同心传动于2025年12月29日召开第四届董事会第十二次会议 [2] - 会议审议通过聘任石新杰为公司财务负责人的议案 [2] - 新任财务负责人任期至本届董事会届满 无需提交股东会审议 [2]

股份转让交易 - 同心传动控股股东陈红凯与上海惠秀私募基金管理有限公司签署股份转让协议 [1] - 转让价格为每股13.00元人民币，转让股份数量为1300万股 [1] - 交易总对价为1.69亿元人民币 [1] 交易完成与股权结构变动 - 股份转让已于2025年12月25日完成过户登记 [1] - 交易完成后，受让方上海惠秀私募基金管理有限公司的持股比例上升至12.3692% [1] - 此次股份转让未导致公司控股股东及实际控制人发生变更 [1]

公司公告核心内容 - 同心传动于12月15日晚间发布公告 [2] - 公司第四届董事会第十一次会议审议通过了多项议案 [2] 公司融资与授信安排 - 董事会审议通过了《关于〈2026年度向金融机构申请授信额度〉的议案》 [2]

公司财务决策 - 同心传动董事会于2025年12月12日审议通过使用闲置自有资金购买理财产品的议案 [2] - 公司计划在保障日常经营需求和资金安全的前提下 利用闲置资金投资安全性高、风险性小、流动性高的稳健型理财产品 [2] - 本次理财投资额度不超过人民币1.5亿元 额度自董事会审议通过之日起十二个月内有效并可循环滚动使用 [2]

公司变更 - 控股子公司同行工贸拟增资200万元[2] - 增资后同行工贸注册资本增至300万元[2][3] 公司信息 - 同行工贸成立于2022年10月08日[4] - 住所为河南省许昌市经开区屯田路5302号[4] 公告时间 - 公告发布于2025年9月25日[5]

板块整体表现 - 汽车零部件板块当日下跌0.6% 跑输上证指数（跌0.01%）和深证成指（涨0.67%）[1] - 板块主力资金净流出24.71亿元 游资资金净流入2.23亿元 散户资金净流入22.48亿元[2] 领涨个股表现 - N联合动（301656）首日上市大涨147.6% 收盘价30.9元 成交124.45万手 成交额41.18亿元[1] - 壹连科技（301631）上涨14.11% 收盘价103.5元 成交7.38万手 成交额7.36亿元[1] - XD新坐标（603040）和日盈电子（603286）均涨停10% 收盘价分别为85.22元和46.42元[1] - 星宇股份（662109）上涨9.01% 成交10.5亿元 主力资金净流入9564.54万元[1][3] 领跌个股表现 - 大地电气（870436）下跌9.67% 领跌板块 收盘价20.08元 成交1.29亿元[2] - 安徽凤凰（832000）下跌8.31% 收盘价22.28元 成交1.86亿元[2] - 同心传动（833454）下跌6.08% 收盘价18.22元 成交9192.23万元[2] 资金流向特征 - N联合动主力净流入10.56亿元 占比25.65% 但散户资金净流出16.97亿元[3] - 日盈电子主力净流入7829.74万元 占比31.74% 游资净流出4864.2万元[3] - 恒帅股份（300969）主力净流入9018.22万元 占比11.99%[3] - 中鼎股份（000887）主力净流入1.15亿元 占比5.72%[3]

市场扩张和并购 - 公司拟对同行工贸增资200万元，认缴102万元[3] - 增资后同行工贸注册资本变300万元，公司持股51%[10][13] 业绩总结 - 2025年1 - 8月，同行工贸资产4640494.22元、所有者权益 - 503605.8元[10] - 2025年1 - 8月，同行工贸营收937889.37元、净利润 - 1570573.91元[10] 其他新策略 - 本次增资出资为现金，资金来自自有资金[11][12] - 本次增资或有市场竞争加剧、未获批准等风险[14]

股东持股 - 刘倩持股6202500股，比例5.9015%[2] - 王会涛持股101000股，比例0.0961%[2] 减持计划 - 刘倩拟减持2000000股，占比1.9029%[4] - 王会涛拟减持101000股，占比0.0961%[4] - 减持方式为集中竞价，15个交易日后3个月内进行[4] 其他情况 - 减持或超公司股份总数1%[5] - 减持无违规及违背承诺情形[6] - 减持不导致控股权变化[6] - 减持存在不确定性[7]