报告行业投资评级 - 超配（维持）[2] 报告核心观点 - 工信部向两款车型发放L3级自动驾驶准入许可，标志着中国自动驾驶行业从测试示范阶段迈入产品准入与商业化运营的实质性落地阶段，法律责任主体开始由驾驶员向系统转移[3][40] - 政策落地意味着监管层在产品安全、网络安全及事故定责等核心法规上已形成闭环，消除了车企的合规顾虑，高阶智能驾驶将从技术内卷转向有法可依的商业兑现[3][40] - 权责转移倒逼供应链提供“安全冗余”，为规避长尾事故的巨额赔偿风险，车企对硬件可靠性要求将呈指数级上升，相关零部件迎来增量机会[3][40] 一、汽车行业走势及估值回顾 - 截至2025年12月18日，申万汽车板块近两周下跌0.17%，跑输沪深300指数0.31个百分点，在申万31个行业中排名第13名[3][10] - 申万汽车板块从12月初至今下跌0.04%，跑输沪深300指数0.62个百分点，在行业中排名第10名[3][10] - 申万汽车板块从2025年初至今上涨17.49%，跑赢沪深300指数1.78个百分点，在行业中排名第12名[3][10] - 近两周申万汽车行业子板块涨跌互现：乘用车板块下跌1.57%，汽车零部件板块上涨0.20%，摩托车及其他板块上涨1.59%，汽车服务板块下跌3.24%，商用车板块上涨0.40%[15] - 截至2025年12月18日，剔除负值后，申万汽车板块PE（TTM）为25.30倍[16] - 子板块估值：汽车服务板块PE为30.80倍，汽车零部件板块PE为27.14倍，乘用车板块PE为23.33倍，商用车板块PE为20.42倍，摩托车及其他板块PE为25.95倍[16][17][19] 二、行业数据跟踪 - **整车产销**：2025年11月，中国汽车产量为353.20万辆，同比增长2.8%，环比增长5.2%；汽车销量为342.90万辆，同比增长3.4%，环比增长3.2%[3][19] - **汽车出口**：2025年11月，汽车出口72.80万辆，同比增长48.6%，环比增长9.3%[3][19] - **库存预警**：2025年11月，汽车经销商库存预警指数为55.60%，同比增长3.80个百分点，环比增长3.00个百分点[3][19] - **商用车产销**：2025年11月，商用车产销分别完成38.80万辆和39.20万辆，环比分别增长6.6%和8.6%，同比分别增长18.6%和24.4%[33] - **原材料价格**（2025年12月18日 vs 12月1日）：钢材价格下跌0.40%，铝价上涨0.05%，铜价上涨3.32%，碳酸锂价格上涨3.39%，顺丁橡胶价格上涨4.03%，玻璃价格下跌1.43%[24] 三、行业新闻 - 商务部表示，中欧双方正在就电动汽车案开展磋商，中方愿通过对话磋商妥善解决分歧[27] - 广州启动第二轮促进汽车消费活动，补充活动资金3亿元，提供4000元、5000元两档购车补贴[29] - 重庆印发《重庆市推动“人工智能+”行动方案》，提出发展“AI+”智能网联新能源汽车，加强智能驾驶、智能座舱、车规级芯片等研发制造[30] - 广州基本实现自动驾驶示范运营全域开放，开通19条示范运营线路[31] - 国家发改委发文指出，将加快健全扩大内需体制机制，推动清理汽车、住房等消费不合理限制性措施[32] 四、企业新闻 - 宇通客车回应L3进展，表示正在持续跟进，并指出商用车领域尚无企业获批L3许可[35] - 宁德时代与岚图汽车签署为期10年的深化合作协议，涉及换电、CIIC一体化智能底盘、磐石底盘、V2G等技术合作[36] - 鸿蒙智行在深圳开启L3级有条件自动驾驶内测，旨在通过真实道路和用户数据验证系统安全性与成熟度[37] - 长安汽车旗下深蓝汽车产品获批L3准入许可，公司预计2026年一季度与使用主体进行上路通行试点应用[38] - 小鹏汽车在广州市获得L3级自动驾驶道路测试牌照，并启动常态化道路测试[39] - 中国一汽计划于2027年底量产固态电池，并首搭红旗旗舰车型[40] 五、投资建议 - **核心逻辑**：L3级自动驾驶准入许可发放是行业里程碑，将驱动供应链向“安全冗余”升级，执行层的线控底盘和感知层的激光雷达等关键零部件需求有望提升[3][40] - **建议关注标的**： - **比亚迪（002594）**：2025年前三季度营收5,662亿元，同比增长约12%；全球累计销量突破326万辆；研发投入超430亿元，同比增长逾30%[41] - **赛力斯（601127）**：2025年前三季度营收超1100亿元；归母净利润同比大幅提升；问界系列车型市场表现突出[42] - **福耀玻璃（600660）**：2025年前三季度营收约333.02亿元，同比增长17.6%；归母净利润约70.64亿元，同比增长28.9%[42] - **均胜电子（600699）**：2025年前三季度营收458.44亿元，同比增长约11.45%；归母净利润11.20亿元，同比增长约19.0%；前三季度累计新获订单生命周期总额约714亿元[42] - **宇通客车（600066）**：第三季度营收102.37亿元，同比增长32.3%；归母净利润13.57亿元，同比增长78.9%；前三季度累计销售33,556辆，同比增长7.1%[42]

刚刚，集体拉升！ 12月19日上午，A股市场震荡走高，主要指数全线飘红。截至午间收盘，上证指数涨0.59%，深证成指涨0.93%，创业板指涨0.99%。 全市场半日成交额达1.1万亿元，超4600只个股上涨。 盘面上，上午零售板块领涨市场，两岸融合、免税店、核聚变、车路云等概念股走强，光刻机、光芯片等概念股回调。 | | | Wind热门概念指数 | | | --- | --- | --- | --- | | 两岸融合 4.83% | 免税店 3.51% | 乳业 3.29% | 核聚变 3.15% | | 首发经济 2.92% | 核电 2.89% | 海南自贸港 2.88% | 车路云 2.81% | | 小米汽车 2.80% | 挖掘机 2.78% | 央企银行 -0.15% | 保险 -0.17% | | 覆铜板 -0.17% | 光芯片 -0.23% | 光模块(CPO) -0.53% | 光电路交换机(OCS -0.64% | | 存储器 | 未合体硅片 | GPU | 光刻机 | | -0.65% | -0.79% | -0.82% | -1.29% | 港股市场上午同步走强，截至午间收盘，恒生 ...

市场整体表现 - A股三大指数于上午10:05左右集体拉升，上午收盘上证指数上涨0.59%，深证成指上涨0.93%，创业板指上涨0.99% [1] - 全市场逾4600只个股上涨，半日成交额达1.1万亿元 [1] - 市场分析认为，随着美国非农、CPI等关键数据公布及日本央行加息等外部“靴子”落地，A股短期外部不确定性消散，市场关注点转向内部 [1] 领涨板块与行业 - 地产链、创新药、大金融等利率敏感型行业板块明显拉升，其中证券、多元金融板块直线拉升 [1] - 大消费板块持续拉升，零售、乳业方向领涨，中央商场、上海九百、庄园牧场等多股涨停 [2] - 汽车产业链表现强势，汽车零部件、汽车服务、汽车拆解、无人驾驶等板块上涨 [3] - 可控核聚变板块上涨，理工光科、宏微科技、王子新材等个股大涨 [7] 汽车产业链深度分析 - 汽车零部件板块指数上涨2.37%至6804.02点 [4] - 多只汽车产业链个股大幅上涨，例如豪恩汽电上涨17.09%，航天智造上涨15.91%，正强股份上涨14.10%，云意电气上涨10.72% [4] - 威帝股份、路畅科技、浙江世宝、赛菱股份等多股涨停，其中浙江世宝实现4天4板 [5] - 工业和信息化部于12月15日正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，标志着L3级自动驾驶从测试迈入商业化应用关键一步 [5] - 获批的两款车型为长安牌SC7000AAARBEV型纯电动轿车和极狐牌BJ7001A61NBEV型纯电动轿车，将在北京、重庆指定区域开展上路试点 [6] - 平安证券认为，此次L3车型准入获批为后续智驾商业化进程奠定基础，智能驾驶商业化进程有望在2026年加速 [6] - 东兴证券表示，2026年将是从L2辅助驾驶进入L3智能驾驶的元年，底盘系统的智能化成为重点推进领域 [6] - 东兴证券进一步指出，底盘系统智能化（悬架、制动、转向）的高技术含量、高门槛和高单车价值量特点，有望在国内催生几家具备核心技术的大规模零部件公司 [7] 可控核聚变板块驱动因素 - 当地时间12月18日，特朗普媒体与科技集团同意以全股票交易方式与核聚变能源企业TAE Technologies合并，交易总价值超60亿美元，旨在为人工智能产业提供能源支持 [10] - 国内可控核聚变产业加速落地，以BEST、CFETR、星火一号为代表的国家级大科学装置进入设备采购高峰期 [10] - 据华源证券统计，2025年第四季度以来，仅合肥BEST项目招标规模就达约26.2亿元，其中11月单月招标规模约22.58亿元，较第三季度的约6.2亿元、第二季度的0.52亿元及第一季度的2.63亿元明显放量 [10] - 光大证券表示，可控核聚变行业已到资本开支扩张阶段，看好直接参与项目建设、具备链主地位以及具备高技术壁垒环节的公司 [10] 个股表现详情（汽车产业链） - 豪恩汽电最新价165.09元，流通市值38.6亿元 [4] - 航天智造最新价26.16元，流通市值97.71亿元 [4] - 正强股份最新价52.60元，流通市值44.2亿元 [4] - 云意电气最新价11.57元，流通市值99.0亿元 [4] - 威帝股份最新价5.80元，流通市值32.4亿元 [5] - 路畅科技最新价30.71元，流通市值36.8亿元 [5] - 浙江世宝最新价17.51元，流通市值103亿元 [5] - 赛菱股份最新价5.85元，流通市值50亿元 [5] 个股表现详情（可控核聚变） - 宏微科技最新价27.69元，上涨13.11%，流通市值59亿元 [8] - 常辅股份最新价36.29元，上涨10.91%，流通市值18.5亿元 [8] - 理工光科最新价36.16元，上涨10.31%，流通市值43.1亿元 [8] - 王子新材最新价17.79元，上涨10.02%，流通市值49.9亿元 [8] - 四创电子最新价31.19元，上涨10.02%，流通市值83.9亿元 [8] - 百利电气最新价7.14元，上涨10.02%，流通市值77.7亿元 [8] - 雪人股份最新价20.34元，上涨10.01%，流通市值132亿元 [8] - 哈焊华通最新价49.60元，上涨8.27%，流通市值89.3亿元 [8]

新华社记者唐诗凝 新华社北京12月18日电 题：部分车型获准入许可 L3级自动驾驶大规模落地还有多远？ 随着L3大幕拉开，产业充满热情，社会充满期待。距离真正的大规模商业化落地还有多远？当前 还有哪些问题需要厘清？记者18日采访了专家。 两者在定位与目标上存在较大差异。 自动驾驶是汽车产业发展、国际科技竞争的重要方向。近日，我国两款L3级自动驾驶车型获附条 件准入许可，引发广泛讨论。 近些年，很多地方都在积极推动智能网联汽车道路测试与示范应用工作，不少车企也都拿到了L3 级自动驾驶"路测牌照"。这和近日工业和信息化部许可的两款产品准入申请有何区别？ 刘法旺说，道路测试与示范应用的主体较为多元，既可以是汽车生产企业，也包括科研院所、科技 企业、零部件公司等相关单位，车辆使用测试牌照，核心目标是"以测促研"，推动相关功能与性能的持 续完善，属于研发测试阶段。 问题一：获得产品准入许可是否等于L3"量产在即"？ 不能画等号。 "根据工业和信息化部、公安部等四部门共同确定的方案，试点工作包括产品准入试点与上路通行 试点两个阶段。"工业和信息化部装备工业发展中心副主任刘法旺告诉记者，车辆获得准入许可，表明 其在自愿申报 ...

沪上阿姨 (2589) 首次覆盖报告 - **核心观点**：首次覆盖给予“增持”评级，预测公司2025-2027年收入分别为41.32/46.85/53.54亿元，增速分别为26%/13%/14%；经调整净利润分别为5.56/6.24/7.12亿元，增速分别为33%/12%/14%[1]。给予2025年经调整净利润20倍PE，目标价116.56港元[1]。 - **公司定位与战略**：沪上阿姨是现制饮品头部企业，旗下拥有“沪上阿姨”、“茶瀑布”、“沪咖”三大品牌，构建了覆盖不同消费群体与价格带的立体化产品矩阵[2]。公司实施“一体两翼”战略，其中“一体”为“沪上阿姨”主品牌，测算国内开店空间1.8万家；“两翼”分别为“茶瀑布”（国内开店空间超5000家）和海外市场（已进军马来西亚和美国）[2]。 - **市场与行业前景**：现制饮品市场空间广阔，下沉市场是主要增长来源，行业连锁化率呈提升趋势[2]。沪上阿姨在北方市场领先，产品研发体系成熟，上新频率行业领先[2]。咖啡业务经历调整后整合进主品牌，有望贡献单店增量[2]。 数字人民币行业专题研究 - **核心观点**：政策推动与生态适配下，数字人民币有望加速发展，有利于人民币国际化[5][6]。预计2030年数字人民币交易额有望达52.8-223.6万亿元[7]。 - **发展现状与意义**：数字人民币是央行发行的数字形式法定货币，定位于M0，采取“中心化管理+双层运营”模式[5]。已在17省试点，并启用国际运营中心，推出跨境数字支付等三大平台，可解决跨境支付痛点[5][6]。发展数字人民币能解决传统跨境支付效率慢、成本高、安全性受限等问题，推动人民币国际化[6]。 - **市场空间测算**：2030年市场空间通过国内日常消费支付和跨境支付两类场景测算[7]。国内日常消费支付方面，2030年数字支付规模预计408万亿元，在谨慎、中性、乐观场景下渗透率分别为3%、10%、15%，对应交易额12.2-61.2万亿元[7]。跨境支付方面，2030年全球跨境支付290万亿美元，假设人民币份额10%-20%、数币渗透率20%-40%，对应交易额40.6-162.4万亿元[7]。中性条件下所需数字人民币数量为3.8万亿[7]。 - **投资建议**：看好银行IT与金融科技领域（如长亮科技、宇信科技）以及下游支付生态领域（如拉卡拉、移卡、连连数字）[8]。 汽车行业跟踪报告 (L3级自动驾驶) - **核心事件**：工业和信息化部许可了两款L3级自动驾驶车型产品，分别属于长安品牌和极狐品牌，标志着中国自动驾驶正式进入L3时代[8][30]。两款产品将分别在重庆和北京的部分区域开展上路通行试点[8]。 - **功能细节**：长安纯电动轿车可在交通拥堵环境下，于重庆市指定高速公路和城市快速路单车道内实现自动驾驶，最高车速50km/h[9][32]。极狐纯电动轿车可在北京市指定高速公路和城市快速路单车道内实现自动驾驶，最高车速80km/h[9][32]。 - **投资机会**：相关车企（小鹏汽车-W、长安汽车）有望受益前期布局[9][33]。L3时代将为汽车检测行业（中国汽研）和汽车硬件（耐世特，线控转向）带来增量业务机会[9][33]。 汽车行业跟踪报告 (重卡市场) - **核心观点**：随着经济恢复及“以旧换新”政策推出，重卡行业景气度延续，预计2025年销量为111.7万台，同比增长24%，新能源渗透率预计达18%[23]。 - **市场表现**：11月国产重卡销量11.3万台，同比增长65%，环比增长7%，创造今年最高月销量[24]。1-11月累计销量104.1万台，同比增长27%[24]。 - **细分结构**：11月半挂牵引车/载货车/非完整车辆销量占比分别为51.7%/27.0%/21.2%[24]。其中，半挂牵引车销量6.2万台，同比增长85%；重型载货车销量2.9万台，同比增长61%[24]。 - **新能源与天然气重卡**：11月国产新能源重卡销量2.4万台，同比增长219%，新能源渗透率达21%[26]。11月国产天然气重卡销量1.9万台，同比增长154%，渗透率为17%[26]。 - **投资建议**：推荐潍柴动力、中国重汽（A、H）、中集车辆、福田汽车和一汽解放[23]。 宏观与市场策略 - **宏观经济**：11月国民经济呈现“生产平稳、消费分化、投资承压”特征，消费领域“商品弱、服务强”格局延续，投资端整体承压[12]。 - **资金流向**： - **北向资金**：最近一周（2025/12/8-12/12）估算净流出5亿元，前一周净流入11亿元[13]。灵活型外资估算净流入26亿元[13]。 - **港股市场**：最近一周（2025/12/3-12/9）外资明显回流互联网，各类资金合计流入48亿港元，其中稳定型外资流入25亿港元，港股通流入62亿港元[14]。 - **亚太市场**：截至12/1当周，海外投资者净流入日本股市489亿日元；11月海外机构投资者流出印度股市4.3亿美元[14]。 - **美欧市场**：10月全球共同基金资金净流入美国权益市场38亿美元；净流入英、德、法权益市场分别为-32亿、1.4亿、11.6亿美元[15]。 建筑工程与房地产行业 - **建筑产业链数据**： - **资金到位率**：截至2025年12月9日，样本建筑工地资金到位率为59.7%，周环比上升0.3个百分点，同比下降5.7个百分点[16]。 - **专项债发行**：第50周（12.8-12.14）全国地方政府新增专项债发行额500.5亿元，环比增长28.2%，同比增长6048.7%[16]。今年以来累计发行额45458.7亿元，同比上升[16]。 - **城投债**：第50周城投债净融资额-82.7亿元，今年以来累计净融资额-5684.6亿元[18]。 - **房地产市场**： - **成交数据**：第50周（12.6-12.12），30大中城市新房成交面积192.3万平方米，环比下降9.1%，同比下降36.3%；14城二手房成交面积170.6万平方米，环比下降2.4%，同比下降35.6%[19]。 - **行业趋势**：2026年预计延续2025年趋势，金融风险较小，但经济压力仍存[27]。前11月地产投资同比增速为-15.9%，预计2025年全年投资额相比2024年减少约1.6万亿元[29]。 - **投资建议**：推荐开发类（万科A、保利发展等）、商住类（龙湖集团）、物业类（万物云、华润万象生活等）及文旅类（华侨城A）公司[27]。 医药行业月报 - **医保基金运行**：2025年1-10月，医保统筹基金累计收入23520.10亿元，同比增长2.0%；累计支出19036.24亿元，同比下降0.7%[33][34]。累计结余4483.86亿元，结余率19.1%[35]。 - **财政支出**：2025年1-10月，财政部一般公共预算支出中卫生健康累计支出16877亿元，同比增长2.4%[35]。 商业银行理财业务专题 - **规模与格局**：25Q3末全市场理财产品存续规模32.13万亿元，同比增长9.4%[36]。理财公司管理规模达29.28万亿元，占比91.1%，有14家理财公司规模过万亿[36]。 - **资产配置**：理财投资债券占比持续下降，高流动性资产和公募基金占比上升[37]。权益投资超九成为优先股，股票投资规模基本同比持平[37]。25Q3股票型和混合型基金占比止跌回升[37]。 - **收入展望**：2025H1多数银行理财收入已同比两位数正增，未来随着消极因素弱化，理财收入贡献有望正向、稳定、可预期[38]。理财产品平均固定管理费率已从0.21%降至0.16%，下行空间有限[39]。 其他非金属矿物制品行业 (碳纤维) - **核心事件**：日本东丽公告对TORAYCA品牌碳纤维和制品涨价10%-20%，自2026年1月开始落实[40]。此举进一步确认了国内碳纤维价格的底部，并彰显了小丝束高端市场的结构性景气复苏[40]。 - **市场影响**：东丽涨价有利于改善外围和国内市场价格环境，确认国内市场价格底[41]。国内高端品（如极小丝束、高强高模）存在结构性景气[41]。 - **中端大宗品逻辑**：风电市场渗透率提升有助于改善行业产能利用率，龙头企业估算稼动率已在25H2修复到100%，核心逻辑在于放量摊薄成本[43]。 - **投资建议**：推荐中复神鹰、光威复材[40]。 公司研究摘要 - **智明达 (688636) 首次覆盖**：给予“增持”评级，目标价55.86元[47]。预计2025~2027年归母净利润为1.14/1.7/2.02亿元[47]。公司深耕国防信息化，2025年上半年在手订单6.08亿元，同比增加73.71%，其中弹载产品订单增幅最大[50]。 - **航天电子 (600879) 公告点评**：维持“增持”评级，目标价19.77元[51]。公司拟对控股子公司航天火箭公司增资72,750万元，以提升航天电子信息业务能力，积极融入商业航天发展新格局[52]。 - **湖北能源 (000883) 跟踪报告**：维持“增持”评级，目标价5.70元[55]。公司Q4来水大幅修复，水布垭出库流量达650立方米/秒，显著好于去年同期[55]。预计2025年归母净利润27.1亿元，同比增长49%[55]。火电项目江陵电厂二期即将进入投产周期[56]。 金融工程与市场观察 - **指数增强基金表现**：截至2025年12月12日，本年以来沪深300、中证500、中证1000、国证2000指数增强基金超额收益排名前三的基金及其超额收益被列出[57]。 - **因子表现**：上周（2025-12-08至2025-12-12），各主要宽基指数内分析师、盈利、成长等因子表现较好[58]。 - **资金市场**：12月8日-12月12日，国有大行资金融出规模环比增加1,302亿元至48,237亿元；公募基金资金融入规模环比增加1,814亿元至18,408亿元[64]。全市场杠杆率环比增加0.6%至109.6%[65]。 - **新材料产业动态**：三井化学宣布突破高折射率光学树脂晶片[66]；GEO完成1.1亿美元B轮融资[68]；吉兆储能完成数千万元天使+轮融资，推进液态金属电池产业化[69]。上周万得新材料指数上涨0.66%[69]。

近日，工业和信息化部按照道路机动车辆产品准入工作程序，正式附条件许可两款搭载L3级有条件自 动驾驶功能的汽车产品，在推动智能网联汽车技术创新、逐步扩大应用场景方面迈出坚实一步。 我国将驾驶自动化分为L0级到L5级共6个级别，其中，L0代表完全由人类驾驶，L3对应有条件自动驾 驶。此次L3级汽车产品的获批，意味着自动驾驶车型首次以产品形态进入市场，也标志着我国智能网 联汽车准入和上路通行试点进入新阶段。 当前，人工智能、大模型等技术加速上车，自动驾驶正从研发试验、示范运行阶段，走向限定场景下的 量产应用，能力边界不断拓展。但与实验室和示范区不同，汽车产品真正进入市场，意味着要面对真实 道路、真实用户和真实风险。对自动驾驶来说，安全是第一考量。正是在这样的背景下，我国选择"小 切口起步、附条件实施"的方式，以包容审慎的监管护航自动驾驶安全落地。 从制度设计看，本次许可的核心不在于"放开"，而在于"划线"。智能网联汽车是高度复杂的跨学科系 统，其成熟与否不仅取决于技术指标，更取决于安全责任是否清晰、治理体系是否完备。此次由工业和 信息化部牵头，会同公安、交通等部门，构建起"产品准入+上路通行"的双轨机制，通过并行审 ...

首批L3车型上路，一场关于责任、风险与创新的变化或逐步展开。12月15日，工业和信息化部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，两款 分别适配城市拥堵、高速路段的车型将在北京、重庆指定区域开展上路试点，标志着我国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步。业内一致 认为，此次获批将带动新出行、新保险等衍生业态发展。 其实，政策层面早已释放出行业可以提前布局的信号。今年1月，国家金融监督管理总局、工业和信息化部等四部门发布的《关于深化改革加强监管 促进新 能源车险高质量发展的指导意见》明确提出，要统筹保险行业力量，全面系统研究智能驾驶、车型快速迭代等对车险经营的中长期影响，及早谋划转型发 展。 "保险业要适应智能化趋势下风险的变化，在模型的优化完善、保险产品创新服务方面，让保障更全面、更公平，也让汽车的价值更安全。"在2025金融街论 坛年会"中欧保险创新论坛"上，中国银行保险信息技术管理有限公司副总裁王罡表示。 保障缺口明显，市场空白待填补 当自动驾驶技术从炫酷的"可用"概念迈向日常的"常用"工具之际，传统保险体系正直面一场新的挑战。 这场由代码和算法驱动的出行革命，在引发无限遐想的同时，也将 ...

市场整体表现 - 上证指数收盘下跌1.11%，深证成指下跌1.51%，沪深A股涨跌幅中位数为下跌1.76% [1] - 市场涨停情绪消退，沪深两市（不含ST个股）涨停42家，较昨日减少17家，跌停15家，较昨日增加6家 [2] 热门行业分析 - 商业百货行业涨停9家，核心逻辑为消费回暖叠加年末促销预期带来的行业估值修复 [3][4] - 汽车零部件行业涨停5家，核心逻辑为政策支持叠加汽车出口增长带动零部件需求提升 [3][4] - 通信设备行业涨停3家，核心逻辑为5G建设加速、华为产业链复苏，以及卫星通信与AI算力需求驱动 [3][4] 热门概念分析 - 大消费概念涨停12家，核心逻辑为政策支持叠加年末消费旺季拉动 [4][5] - 无人驾驶概念涨停8家，核心逻辑为政策驱动叠加技术突破，多城市加快商业化试点 [1][4][5] - 航天概念涨停7家，核心逻辑为受益政策支持与型号密集列装，产业链景气上行，订单加速落地 [4][5] 强势个股特征 - 股价创历史新高的涨停股有3只，分别为通宇通讯（收盘价35.21元）、航天电子（收盘价17.4元）、美之高（收盘价34.74元） [6][7] - 股价创近一年新高的涨停股有8只，包括胜通能源、法尔胜、华菱线缆、久之洋、百大集团、航天信息、太阳电缆、皮阿诺 [7][8] - 主力资金净流入占市值比例前5的个股为汉鑫科技（7.39%）、中央商场（6.17%）、黑芝麻（5.99%）、美之高（5.50%）、恒宝股份（5.37%） [8][9] 资金关注焦点 - 封板资金排名前5的个股为胜通能源（5.83亿元）、通宇通讯（3.72亿元）、法尔胜（3.32亿元）、航天电子（3.25亿元）、永辉超市（3.18亿元） [9][11] - 主力资金净流入金额排名前5的个股为永辉超市、恒宝股份、北汽蓝谷、中公教育、九牧王 [10] - 连板情况显示，首板个股30只，2连板个股7只，3连板及以上个股5只，连板数前5的个股为法尔胜（4连板）、华菱线缆（4连板）、百大集团（3连板）、胜通能源（3连板）、太阳电缆（3连板） [11][12]

12月15日，智驾行业迎来历史性突破。工信部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入申请， 长安、北汽旗下两款搭载L3相关功能的智能网联汽车，成功获得上路通行证。 这一消息瞬间点燃汽车行业——中国不仅成为继德国之后全球第二个为L3开绿灯的国家，并且有望成 为世界上首个真正开启L3规模化试点的国家。 这一突破绝非单一政策动作，而是全产业链走向成熟可靠的系统性信号。 巧合的是，就在政策落地前一周的地平线技术生态大会上，汽车行业领袖已围绕L3展开高峰对话，形 成高度共识，即安全是L3的生命线，更是技术迭代的核心方向。 政策破冰与行业共识的同频共振，让L3的安全命题愈发清晰地成为核心焦点。 舱驾协同，定义L3安全天花板 与此同时，DMS驾驶员状态监控也成为L3破解安全难题的关键之一。 刘国清博士透露，工业和信息化部标准明确将DMS列为L3系统的必备功能，未配备或者不合规的车辆 无法获得L3认证。在驾驶过程中，DMS不仅要检测驾驶员的注意力，更需要确保驾驶员在必要时具备 接管能力。同时充当安全守护者与责任边界界定者的双重角色。 因此，L3车辆的准入和未来普及，对车企及智能驾驶企业来说，是系统性的技术要求升级。需要同 ...

行情回顾 - 市场全天震荡调整，沪指、深成指均跌超1%，创业板指跌逾2% [1] - 零售等消费股逆势走强，永辉超市、安记食品等多股涨停 [1] - 无人驾驶概念表现活跃，浙江世宝、北汽蓝谷等封板 [1] - 数字货币概念股拉升，翠微股份、恒宝股份等涨停 [1] - 光伏板块调整，中利集团跌停；可控核聚变概念下挫，国机重装跌停 [1] - 个股跌多涨少，沪深京三市下跌个股超4300只，今日成交1.75万亿 [1] 无人驾驶 - 无人驾驶板块大涨，三羊马2连板，浙江世宝、索菱股份等多股涨停 [4] - 12月15日，工信部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，长安、极狐旗下两款车型分别在重庆、北京指定区域开展上路试点，标志着国内L3级自动驾驶从测试迈入商业化应用阶段 [4] - 当地时间12月15日，特斯拉在美国奥斯汀启动无安全员Robotaxi测试，Model Y车型实现全无人运营，马斯克计划年底前将当地车队规模扩大至500辆，目前已有31辆在运营 [4] - 国海证券认为，2025-2027年将形成清晰的“标准制定-过渡实施-全面生效”三阶段路径，L3正式准入节点有望在2026年后到来，当前正处于产业链布局关键窗口期 [5] - 从投资视角看，应重点关注政策合规驱动的市场需求（如驾驶员监测系统DMS、数据记录系统等）以及技术升级引领的产业机遇（如智能驾驶域控制器、车规级芯片、线控执行机构等） [6] - 国泰海通预计L3级别单车激光雷达装配量将提升至3至6颗，主雷达正向高端型号升级，单车价值有望提升至约500至1000美元 [7] - 相关公司包括：三羊马（最新价52.00元，涨+10.01%，流通市值18.21亿）、浙江世宝（最新价13.15元，涨+10.04%，流通市值77.07亿）、索菱股份（最新价5.28元，涨+10.00%，流通市值45.16亿）、北汽蓝谷（最新价8.24元，涨+10.01%，流通市值403.08亿）等 [5][16] 大消费 - 大消费板块继续活跃，百大集团4连板，茂业商业、安记食品、永辉超市等多股反包 [8] - 12月16日出版的第24期《求是》杂志发表重要文章《扩大内需是战略之举》 [8] - 申万宏源表示，为响应十五五规划建议，多部门陆续提出提振消费政策相关细则，消费市场有望更多受益于政策支持及经济复苏 [10] - 受益方向包括：服务消费政策刺激下的出行产业链、海南封关背景下的免税板块、金价驱动下的优质黄金珠宝品牌、积极推进数字化改革的贸易服务商、推进门店调优和经营效率升级的新零售板块 [10] - 相关公司包括：利群股份（最新价4.99元，涨+9.91%，流通市值45.61亿）、黑芝麻（最新价6.68元，涨+10.05%，流通市值49.35亿）、永辉超市、安记食品等 [10][16] 数字人民币 - 数字人民币概念异动，航天信息2连板，翠微股份、恒宝股份等涨停 [11] - 12月14日，商务部发布通知，鼓励有条件的地方运用数字人民币智能合约红包提升促消费政策实施质效 [11] - 华创证券认为，未来数字人民币的定位和功能有望从M0逐步升级至M1、M2 [12] - 目前推广使用数字人民币的外部条件已经具备，对于数字人民币的定位和基础设施建设都将升级 [13] - 下游发展需求催生出相关IT系统升级的市场需求，同时数字人民币“支付即结算”流程中清算机构及钱包侧机构的退出有望拓展收单业务利润空间 [13] - 相关公司包括：航天信息（最新价10.65元，涨+10.02%，流通市值197.33亿）、翠微股份（最新价12.84元，涨+10.03%，流通市值83.75亿）、恒宝股份（最新价20.38元，涨+9.98%，流通市值122.22亿）等 [12][16][17] 其他热点 - 航天板块分化，智能电网零星表现 [13][17] - 马斯克暗示SpaceX可能明年进行IPO，报道称估值可能达1.5万亿美元 [17] - 英伟达邀请数据中心电力初创公司参加峰会；美股燃气轮机公司大涨 [17] - 部分公司股价创历史新高，如美之高（涨幅29.97%）、天力复合（涨幅18.49%）、欢乐家（涨幅10.74%）、通宇通讯（涨幅10%）、航天电子（涨幅9.99%）等 [18]