报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][3] 报告的核心观点 - 考虑国内市场下滑和海外市场增长放缓等因素，下调2024 - 2026年盈利预测，但看好国际市场发力及新品带来的竞争力提升，维持“买入”评级[3] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 日期为2024/8/28，当前股价8.13元，一年最高最低为11.78/7.23元，总市值37.12亿元，流通市值18.47亿元，总股本4.57亿股，流通股本2.27亿股，近3个月换手率50.67% [1] 财务情况 - 2024H1营收28.12亿元（-14.91%）、归母净利润29676万元（-11.16%）、扣非归母净利润28844万元（-11.39%），毛利率同比回升；2024Q2营收16.15亿元，环比增长35%，归母净利润17851万元，环比提升51%，毛利率单季度同比环比均改善 [3] - 下调2024 - 2026年盈利预测，预计归母净利润分别为6.09/6.79/7.51（原6.33/6.86/7.54）亿元，对应EPS分别为1.33/1.49/1.64元/股，对应当前股价的PE分别为6.1/5.5/4.9倍 [3] 产品情况 - 产品为各类矿山开采及大型工程物料运输所需的非公路宽体自卸车、非公路矿用自卸车以及井巷开采所需的坑道车等 [3] - 2024H1整车 - 宽体自卸车、配件销售分别创收26.25亿元（-16.27%）、1.09亿元（+35.46%），毛利率分别为22.28%（+3pcts）、38.65%（+12pcts）；新能源车型销售大幅增长，毛利率提升 [3] - 2024年上半年研发费用达7416万元（+60%），国内首款双桥驱动的“刚性卡车”TLD125开始量产并交付厄瓜多尔金属矿山；纯电、甲醇增程、CNG动力、LNG动力产品技术日臻完善 [3] 无人驾驶情况 - 矿区无人驾驶车辆经多年测试，运行效率达有人驾驶的90%左右，初步具备商业化推广条件 [4] - 2024年上半年与易控智驾完成近300台无人驾驶产品订单交付，矿区运行车辆超200台，出勤率由80%多提升到90% [4] 财务预测摘要 - 给出2022A - 2026E资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目 [5][6] - 给出2022A - 2026E主要财务比率，涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标 [6]

财务业绩 - 营业收入为28.12亿元，较上年同期33.05亿元减少14.91%[14] - 毛利率为22.97%，上年同期为19.29%[14] - 归属于上市公司股东的净利润为2.97亿元，较上年同期3.34亿元减少11.16%[14] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为2.88亿元，较上年同期3.26亿元减少11.39%[14] - 加权平均净资产收益率（依据归属于上市公司股东的净利润计算）为11.49%，上年同期为15.47%[14] - 加权平均净资产收益率（依据归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算）为11.17%，上年同期为15.08%[14] - 基本每股收益为0.6646，较上年同期0.7548减少11.95%[14] - 本期期末资产总计62.76亿元，较上年期末增长9.68%；负债总计36.92亿元，较上年期末增长14.61%[15] - 本期经营活动产生的现金流量净额为1.51亿元，较上年同期增长23.55%[16] - 本期总资产增长率为9.68%，营业收入增长率为 - 14.91%，净利润增长率为 - 11.52%[17] - 非经常性损益净额为831.75万元[19] - 2024年上半年实现营业收入28.12亿元，同比下降14.91%；营业利润3.44亿，同比下降12.80%；归属于上市公司股东净利润2.97亿，同比下降11.16%；经营活动产生现金净流量1.51亿，同比增长23.55%[25][26] - 非公路自卸车细分行业2024年上半年增长乏力，国内市场销量大降，海外市场小降[26] - 本期期末存货余额96,024.89万元，比上年年末增加29,453.97万元，同比增长44.24%[27][28] - 本期期末长期借款余额11,641.19万元，比上年年末增加8,435.44万元，同比增长263.13%[27][28] - 本期期末预付款项余额4,901.28万元，比上年年末减少3,006.72万元，同比下降38.02%[27][28] - 本期期末一年内到期的非流动负债余额3,931.56万元，比上年年末减少1782.71万元，同比下降31.20%[27][28] - 营业收入28.12亿元，较上年同期33.05亿元下降14.91%，净利润2.97亿元，较上年同期3.36亿元下降11.52%[29] - 研发费用7415.83万元，占营业收入2.64%，较上年同期增长59.83%，主要因新车型研发投入和研发人员股权激励增加[29] - 主营业务收入28.02亿元，较上期33.00亿元下降15.08%，其他业务收入959.74万元，较上期484.56万元增长98.06%[32] - 整车 - 宽体自卸车营业收入26.25亿元，同比下降16.27%，配件销售营业收入1.09亿元，同比增长35.46%[33] - 国内营业收入23.72亿元，同比下降16.03%，国际营业收入4.40亿元，同比下降8.34%[35] - 经营活动产生的现金流量净额1.51亿元，较上期1.22亿元增长23.55%[36] - 投资活动产生的现金流量净额 - 1139.30万元，较上期 - 3029.50万元下降62.39%，因支付生产基地项目设备采购及基建投资款减少[36] - 筹资活动产生的现金流量净额 - 1.56亿元，较上期 - 2.33亿元下降33.15%，因中国进出口银行贷款增加8435.44万元[36] - 西安同力重工有限公司净利润58.12万元，陕西同力重工新能源有限公司净利润4577.00万元[37] - 财务费用14.20万元，较2023年同期增加13.11万元，同比增长1205.03%，因利息收入和其他利息费用减少[29][30] - 2024年上半年公司收入同比下滑14.91%、净利润同比下滑11.52%[47] - 2021 - 2023年公司营业收入分别为409,431.03万元、520,156.93万元、586,035.24万元，复合增长率为19.64%，净利润分别为38,473.63万元、47,143.48万元、62,076.74万元，复合增长率为27.02%[47] - 2021年末、2022年末、2023年末、2024年6月底，公司应收账款余额分别为93,918.07万元、148,381.37万元、221,360.58万元、261,436.07万元，占总资产的比例为19.61%、25.88%、38.60%、41.66%，占流动资产的比例为22.67%、30.84%、38.60%、48.60%[46] - 截至2024年6月底，账龄在1年以内的应收账款占应收账款总额的94.07%[46] - 2024年6月30日应收账款为2,442,988,727.15元，较2023年12月31日的2,057,279,560.00元有所增加[87] - 2024年6月30日存货为960,248,885.18元，较2023年12月31日的665,709,233.03元有所增加[87] - 2024年6月30日资产总计62.76亿元，较2023年12月31日的57.22亿元增长9.68%[88][89] - 2024年6月30日流动资产合计47.75亿元，较2023年12月31日的43.90亿元增长8.77%[90] - 2024年6月30日非流动资产合计8.97亿元，较2023年12月31日的9.45亿元下降5.01%[88] - 2024年6月30日负债合计36.92亿元，较2023年12月31日的32.21亿元增长14.63%[89] - 2024年6月30日流动负债合计34.97亿元，较2023年12月31日的30.88亿元增长13.25%[88] - 2024年6月30日非流动负债合计1.95亿元，较2023年12月31日的1.33亿元增长46.99%[89] - 2024年6月30日所有者权益合计25.84亿元，较2023年12月31日的25.01亿元增长3.32%[89] - 2024年6月30日应收账款为22.59亿元，较2023年12月31日的19.48亿元增长15.94%[90] - 2024年6月30日存货为7.61亿元，较2023年12月31日的5.35亿元增长42.27%[90] - 2024年6月30日长期借款为1.16亿元，较2023年12月31日的0.32亿元增长263.14%[88] - 2024年1 - 6月营业总收入28.12亿元，2023年同期为33.05亿元[94] - 2024年1 - 6月营业总成本24.76亿元，2023年同期为29.04亿元[94] - 2024年资产总计56.08亿元，2023年为51.86亿元[92] - 2024年负债合计31.66亿元，2023年为27.90亿元[93] - 2024年所有者权益合计24.41亿元，2023年为23.96亿元[93] - 2024年长期股权投资1.03亿元，2023年为0.69亿元[92] - 2024年固定资产5.12亿元，2023年为5.18亿元[92] - 2024年应付账款11.46亿元，2023年为8.05亿元[92] - 2024年长期借款1.16亿元，2023年为0.32亿元[92] - 2024年研发费用7415.83万元，2023年为4639.71万元[94] - 2024年1 - 6月公司净利润为297,018,798.94元，2023年同期为335,704,223.59元[95] - 2024年1 - 6月母公司净利润为257,148,089.99元，2023年同期为296,767,332.11元[96] - 2024年1 - 6月母公司营业收入为2,463,718,925.55元，2023年同期为3,183,470,982.26元[96] - 2024年1 - 6月母公司营业成本为1,917,851,978.69元，2023年同期为2,591,523,320.84元[96] - 2024年1 - 6月信用减值损失为 - 19,430,949.96元，2023年同期为 - 30,210,819.32元[95] - 2024年1 - 6月母公司信用减值损失为 - 8,789,858.90元，2023年同期为 - 28,352,240.19元[96] - 2024年1 - 6月资产处置收益为6,381,724.45元，2023年同期为3,947,216.01元[95] - 2024年1 - 6月母公司资产处置收益为 - 101,046.85元，2023年同期为478,218.42元[96] - 2024年基本每股收益为0.6646元/股，2023年为0.7548元/股[95] - 2024年稀释每股收益为0.6578元/股，2023年为0.7548元/股[95] - 2024年1 - 6月合并报表经营活动现金流入小计14.73亿元，2023年同期为14.51亿元[98] - 2024年1 - 6月合并报表经营活动产生的现金流量净额1.51亿元，2023年同期为1.22亿元[98] - 2024年1 - 6月合并报表投资活动产生的现金流量净额 - 0.11亿元，2023年同期为 - 0.30亿元[99] - 2024年1 - 6月合并报表筹资活动产生的现金流量净额 - 1.56亿元，2023年同期为 - 2.33亿元[99] - 2024年1 - 6月母公司报表经营活动现金流入小计11.07亿元，2023年同期为13.63亿元[100] - 2024年1 - 6月母公司报表经营活动产生的现金流量净额0.75亿元，2023年同期为0.77亿元[100] - 2024年1 - 6月母公司报表投资活动产生的现金流量净额 - 0.46亿元，2023年同期为 - 0.29亿元[102] - 2024年1 - 6月母公司报表筹资活动产生的现金流量净额 - 1.14亿元，2023年同期为 - 2.04亿元[102] - 2024年1 - 6月合并报表现金及现金等价物净增加额 - 0.17亿元，2023年同期为 - 1.41亿元[99] - 2024年1 - 6月母公司报表现金及现金等价物净增加额 - 0.84亿元，2023年同期为 - 1.56亿元[102] - 2024年半年度期初未分配利润为452,525,000.00元，本期增减变动金额为10,164,166.67元，期末余额为452,525,000.00元[103] - 2024年半年度综合收益总额为297,018,798.94元，其中归属于母公司的为296,757,279.19元，少数股东的为261,519.75元[103] - 2024年半年度所有者投入和减少资本为10,164,166.67元，主要是股份支付计入所有者权益的金额[103][104] - 2024年半年度利润分配金额为229,862,500.00元，其中对所有者（或股东）的分配为226,262,500.00元，少数股东为3,600,000.00元[104] - 2024年半年度专项储备本期提取6,247,198.59元，期末余额增加6,247,198.59元[104][105] - 2023年半年度期初未分配利润为452,525,000.00元，本期增减变动金额为7,866,666.67元[106] - 2023年半年度综合收益总额为335,704,223.59元，其中归属于母公司的为334,036,380.15元，少数股东的为1,667,843.44元[106] - 2023年半年度所有者投入和减少资本为15,338,666.67元，其中股东投入的普通股为7,472,000.00元[106] - 2024年半年度所有者权益合计期末余额为2,584,430,495.93元，较期初增加83,036,289.90元[103

证券代码：834599 证券简称：同力股份 公告编号：2024-060 | | | 上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 | 一、释义 | 1 | | --- | --- | | 二、声明 | 3 | | 三、基本假设 | 4 | | 四、本次激励计划的审批程序 | 5 | | 五、独立财务顾问意见 | 8 | | （一）关于本次激励计划预留授予部分第一个行权期行权条件成就的说明 | ...8 | | （二）预留授予股票期权行权的具体情况 9 | | | （三）关于本次行权与已披露的激励计划存在差异的说明 10 | | | （四）结论性意见 11 | | | 六、备查文件及咨询方式 | 12 | | （一）备查文件 12 | | | （二）咨询方式 12 | | 关于 陕西同力重工股份有限公司 2023 年股票期权激励计划预留授予部分 第一个行权期行权条件成就相关事项 之 2024 年 8 月 独立财务顾问报告 二、声明 本独立财务顾问对本报告特作如下声明： （一）本独立财务顾问报告所依据的文件、材料由同力股份提供，本计划 所涉及的各方已向独立财务顾问保证：所提供的出具本独立财务顾问报告所依 据的所有文件 ...

激励计划会议 - 2023年3 - 8月多次召开股东大会审议股票期权激励计划相关议案[12][13][14][16][17] - 2024年7月5日审议首次授予部分第一个行权期行权条件成就议案[18] - 2024年9月12日将审议预留部分第一个行权期行权条件成就议案[19] 行权安排 - 预留授予部分股票期权授予日为2023年8月22日，第一个行权等待期于2024年8月22日届满[21] - 预留授予第一、二个行权期行权比例均为50%，有对应行权期间[21] 考核目标 - 2023年以2021年为基数，营收增长率目标不低于34%，净利润增长率目标不低于33%[26] - 2024年有两个条件可选，含营收和净利润增长率目标[26] 业绩情况 - 2021年营收40.94亿元，2023年为58.60亿元，增长率43.13%[27] - 2021年扣非净利润3.60亿元，2023年剔除费用后为6.22亿元，增长率72.66%[27] 行权结果 - 公司层面业绩考核可行权比例为100%，12名激励对象个人层面可行权比例为100%[28][29] - 2023年股权激励计划预留部分第一个行权期行权条件已成就[30]

关于召开 2024 年第二次临时股东大会通知公告（提供网络投票） 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 证券代码：834599 证券简称：同力股份 公告编号：2024-062 陕西同力重工股份有限公司 一、会议召开基本情况 （一）股东大会届次 本次会议为 2024 年第二次临时股东大会。 （二）召集人 本次股东大会的召集人为董事会。 （三）会议召开的合法性、合规性 本次会议的召开符合《公司法》《公司章程》《股东大会议事规则》等相关法 律法规的规定,不需要相关部门批准或者履行必要程序。 （四）会议召开方式 本次会议采用现场投票和网络投票相结合方式召开。 公司同一股东应选择现场投票、网络投票或其他表决方式的一种方式，如 果同一表决权出现重复投票表决的，以第一次投票表决结果为准。 （五）会议召开日期和时间 1、现场会议召开时间：2024 年 9 月 12 日 15:00。 2、网络投票起止时间：2024 年 9 月 11 日 15:00—2024 年 9 月 12 日 15:00。 登记在册的股东可 ...

本次会议的召开符合《公司法》和《陕西同力重工股份有限公司公司章 程》的规定。 （二）会议出席情况 证券代码：834599 证券简称：同力股份 公告编号：2024-055 陕西同力重工股份有限公司 第五届监事会第十五次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 会议应出席监事 3 人，出席监事 3 人。 二、议案审议情况 （一）审议通过《关于<陕西同力重工股份有限公司 2024 年半年度报告及报告 摘要》的议案； 1.议案内容： 审议《关于<陕西同力重工股份有限公司 2024 年半年度报告及报告摘要>》 的议案。 1.会议召开时间：2024 年 8 月 22 日 2.会议召开地点：公司会议室 3.会议召开方式：现场会议 4.发出监事会会议通知的时间和方式：2024 年 8 月 20 日以电话方式发出 5.会议主持人：监事会主席郭振军先生。 6.召开情况合法、合规、合章程性说明： 详细内容见公司 2024 年 8 月 26 日于北京证券交易所信息 ...

证券代码：834599 证券简称：同力股份 公告编号：2024-054 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2024 年 8 月 22 日 2.会议召开地点：公司会议室 3.会议召开方式：现场方式 4.发出董事会会议通知的时间和方式：2024 年 8 月 20 日以电话方式发出 5.会议主持人：公司董事长叶磊先生 6.会议列席人员：公司全体监事和公司高管薛晓强、安杰、杨建耀、杨鹏。 7.召开情况合法、合规、合章程性说明： 本次会议召开符合《公司法》和《陕西同力重工股份有限公司公司章程》 的规定。 陕西同力重工股份有限公司 第五届董事会第十九次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 （二）会议出席情况 会议应出席董事 6 人，出席董事 6 人。 二、议案审议情况 （一）审议通过《关于<陕西同力重工股份有限公司 2024 年半年度报告及报告 摘要>》的议案； 1.议案内容： 审议《关于<陕西同力重工股份有限公司 2024 年半年度报告及报告摘要>》 的议案。 ...

募资情况 - 2021年1月6日获批公开发行5000万股，发行价10元/股，募资总额5亿元，净额4.658018868亿元[2] - 2021年2月1日主承销商扣除3350万元承销费后，4.665亿元汇入专用账户[3] 资金余额 - 截至2024年6月30日，募集资金账户初始4.665亿元，利息收入358.308386万元，余额4921.474075万元[6] 资金使用 - 2021年2月26日同意用1.4486166212亿元置换自筹资金[11] - 募集资金净额4.658019亿元，本报告期投入156.68万元，累计投入4.201654亿元[19] 项目进度 - 非公路自卸车及全路面矿用车制造基地建设项目累计投入2.864288亿元，进度100.22%[19] - 工程运输机械技术中心项目本报告期投入156.68万元，累计投入3363.23万元，进度42.04%[19] 项目时间 - 非公路自卸车及全路面矿用车制造基地厂房2022年5月、办公楼2022年12月达预定可使用状态[20] - 工程运输机械技术中心项目预计达可使用状态时间从2024年12月31日调整为2025年12月31日[20]

国投证券股份有限公司 关于陕西同力重工股份有限公司 对外担保的专项核查意见 国投证券股份有限公司（以下简称"国投证券""保荐机构"）作为陕西同力重 工股份有限公司（以下简称"同力股份""公司"）股票向不特定合格投资者公开发 行的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《北京证券交易所股票 上市规则（试行）》《北京证券交易所上市公司持续监管办法（试行）》等相关法 律法规的规定，对同力股份对外担保事项发表专项意见如下： 一、对外担保概述 （一）关于同力股份全资子公司陕西同力新能源智能科技有限公司向浙商 银行股份有限公司西安分行申请壹亿元综合授信业务并提供担保 根据公司全资子公司陕西同力重工新能源智能科技有限公司（以下简称"同 力科技"）业务发展需要，经公司、同力科技与浙商银行股份有限公司西安分行 （以下简称"浙商银行西安分行"）积极协商并达成初步合作意向，公司同意为同 力科技向浙商银行西安分行申请壹亿元综合授信提供担保，具体内容如下： 3、授权法定代表人叶磊或其指定第三人在上述授信金额内全权办理与本次 授信事项有关的所有事宜，包括但不限于签署相关法律文件、决定具体授信使用 等。 4、分销通业务模式主要为： ...

证券代码：834599 证券简称：同力股份 公告编号：2024-064 （一）担保基本情况 1、关于公司全资子公司陕西同力新能源智能科技有限公司向浙商银行股 份有限公司西安分行申请壹亿元综合授信业务并提供担保 陕西同力重工股份有限公司 关于为融资租赁和全资子公司提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 一、担保情况概述 根据公司全资子公司陕西同力重工新能源智能科技有限公司（以下简称 "同力科技"）业务发展需要，经公司、同力科技与浙商银行股份有限公司西安 分行（以下简称"浙商银行西安分行"）积极协商并达成初步合作意向，公司同 意为同力科技向浙商银行西安分行申请壹亿元综合授信提供担保，具体内容如 下： （1）同力科技向浙商银行股份有限公司西安分行申请授信额度金额为壹亿 元（¥：100,000,000.00），业务品种为流动性支持（除同业融出类）类、担保承 诺类，单笔业务期限不超过 1 年，该授信由本公司提供担保。 具体授信金额、期限、利率及相关权利义务关系以同力科技与浙商银行股 份有限 ...