市场扩张 - 公司拟在山东青岛设全资子公司青岛迅研汽车科技，注册资本2000万元[3] - 本次拟对外投资2000万元，占2023年经审计总资产2.85%，净资产3.96%[3] 投资情况 - 出资方式为现金，资金来源为自有或自筹资金[10] - 投资目的是优化结构、提能力、扩规模，有风险将完善制度应对[12] 交易说明 - 交易不构成重大资产重组和关联交易，未达审议标准，仅董事长决定[3][5][7]

股东大会信息 - 2025年1月24日10:00现场召开股东大会，网络投票时间为1月23日15:00至24日15:00[4] - 3名股东（或代理人）参会，代表33,982,734股，占比51.62%[5] 议案表决情况 - 多项提名董事、独立董事议案同意票均为33,982,734股，占比100%[6][8][9] - 2025年度综合授信及关联担保等议案同意票33,982,734股，占比100%[10][11][12]

董事会会议 - 公司于2025年1月24日召开第四届董事会第一次会议[1] - 会议审议通过选举第四届董事会审计委员会委员议案[1] 审计委员会 - 主任委员詹桂华，委员单军、钟永铎[1] - 委员任期至第四届董事会任期届满[1] 选举情况 - 本次为正常换届选举，合规[2] - 选举对公司经营无不利影响[2] 备查文件 - 《青岛建邦汽车科技股份有限公司第四届董事会第一次会议决议》[3]

管理层换届 - 2025年1月24日公司完成董事长、监事会主席及高管换届[2] - 选举钟永铎为董事长，持股32,994,700股，占比50.11%[2] - 选举孙焕为监事会主席，持股0股，占比0%[2] 高管聘任 - 聘任王凤敏为总经理，持股224,000股，占比0.34%[2] - 聘任代晓玲为副总经理，持股243,000股，占比0.37%[4] - 聘任赵珉为财务负责人，持股84,000股，占比0.13%[4] - 聘任陈汝刚为董事会秘书，持股59,000股，占比0.09%[4] 审议情况 - 独立董事专门委员会同意聘任高管并提交董事会审议[7] - 审计委员会同意聘任赵珉为财务负责人并提交董事会审议[7]

会议信息 - 会议于2025年1月24日在青岛建邦汽车科技股份有限公司会议室召开[3] - 应出席监事3人，出席和授权出席3人[3] 议案情况 - 《关于选举公司第四届监事会主席的议案》于2025年1月24日披露在北京证券交易所官网[4] - 表决结果为同意3票，反对0票，弃权0票[4] - 不涉及关联交易，无需回避表决，无需提交股东大会审议[5]

会议信息 - 2025年1月24日在公司会议室以现场及通讯方式召开会议[3] - 应出席董事7人，出席和授权出席7人[3] 议案表决 - 多项议案表决结果均为同意7票、反对0票、弃权0票[5][6][7][8][9] 合规情况 - 会议召集、召开、议案审议程序符合规定[3] 备查文件 - 包括公司第四届董事会第一次会议决议等3份文件[10]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会于1月24日召开[2] - 出席和授权出席股东3人，持表决权股份33,982,734股，占比51.62%[2] - 通过网络投票股东1人，持表决权股份32,994,700股，占比50.11%[2] 人员出席情况 - 公司在任董事7人、监事3人、高管4人全部出席会议[2][3] 选举结果 - 第四届董事会非独立董事候选人钟永铎等3人得票率100%当选[4][9] - 第四届董事会独立董事候选人楼周仁等4人得票率100%当选[4][9] - 第四届监事会非职工代表监事候选人孙焕等2人得票率100%当选[7][9][10][11] 议案通过情况 - 2025年度申请综合授信及关联担保议案同意股数33,982,734股，占比100%通过[11] - 2025年度开展外汇衍生产品业务议案同意股数33,982,734股，占比100%通过[11][12] - 《关于拟变更公司注册资本暨修订<公司章程>的议案》同意股数33,982,734股，占比100%[13] - 《关于拟修订公司章程的议案》同意股数33,982,734股，占比100%[13] - 《关于提名钟永铎等人为董事、独立董事的议案》得票率100%[15][16] 其他 - 拟变更注册资本议案待明确内容[12] - 钟永铎、代晓玲等多人任职变动于2025年1月24日生效[18]

投资评级 - 建邦科技的投资评级为"买入"，维持不变 [1][3] 核心观点 - 建邦科技2024年归母净利润预计同比增长45.01%～55.06%，达到10,100.00～10,800.00万元 [3] - 增长主要得益于"立足中国、服务全球，全球采购、全球销售"战略的持续推进、产品升级以及全球汽车后市场的稳定发展 [3] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为1.03亿元、1.15亿元和1.33亿元，对应EPS为1.56元、1.75元和2.02元 [3] - 当前股价对应PE分别为18.2X、16.3X和14.1X [3] 公司战略与业务进展 - 建邦科技持续推进全球化战略，2024年2月在泰国设立控股子公司，进一步完善国际市场布局 [4] - 2024年10月，公司对泰国子公司建泰零部件追加投资20,000万泰铢，增资后控股比例由90%提升至94.55% [4] - 2024年10月和11月，公司分别与福州扬腾网络科技、温州市晟沐贸易及其关联公司签订销售框架协议，合同金额合计1.6亿元 [3] - 2024年12月，公司募投项目"汽车非易损件新产品开发项目"结项，实际投入132,773,499.13元 [3] 财务表现与预测 - 2024年预计营业收入为7.54亿元，同比增长35.1%；2025年和2026年预计分别为8.86亿元和10.53亿元 [8] - 2024年毛利率预计为30.7%，净利率为13.6%，ROE为17.9% [8] - 2024年EPS预计为1.56元，2025年和2026年分别为1.75元和2.02元 [8] - 2024年经营活动现金流预计为4500万元，2025年和2026年分别为1.54亿元和3600万元 [9] 行业与市场 - 建邦科技受益于全球汽车后市场的稳定发展，尤其是汽车电子和跨境电商的快速增长 [3][8] - 公司通过全球化布局和产品升级，进一步增强了在国际市场的竞争力 [4]

业绩增长原因 - 公司2020年净利润为3,745.52万元，2024年预计净利润为10,100.00万元～10,800.00万元 [4] - 内部因素：管理模式调整、研发投入加大、供应链管理能力提升、销售渠道拓展 [4] - 外部因素：新三板挂牌、汽车后市场增长、欧美市场线上化趋势、汽车电子类产品需求增长 [5] 汽车电子品类状况 - 公司管理汽车电子类SKU300余项，包括EPB电机、电子手刹、BSD盲点监测等 [6] - 汽车电子类产品前装业务取得突破，主动进气格栅项目已开始小批量供货 [7] - 汽车电子研发团队分为四个阿米巴小组，三个服务于后市场，一个专注于前装业务 [7] 应对关税措施 - 公司采用FOB外销模式，25%关税由客户承担 [8] - 延续“轻资产”运营模式，专注于市场调研、产品研发和渠道开拓 [8] - 提前布局汽车电子和“软硬件相结合”产品，每年推出新SKU约2,000-3,000项 [8] - 优化供应链，赋能上游供应商，开拓新销售渠道 [9] - 践行“立足中国，服务全球”战略，新建泰国工厂，考察海外工厂200余家 [10] 泰国子公司工厂进展 - 工厂一期基建工程进展顺利，主要厂房已封顶 [11] - 首批设备预计2025年1月底生产完毕并发往泰国 [11] - 首批国内外派员工已到位，预计2025年二季度进入试生产阶段 [11] - 泰国子公司意向订单充足，超出预期，已发布增资公告 [11] 汽车后市场发展趋势 - 全球汽车后市场规模大、增长稳定，受经济周期性波动影响较小 [12] - 美国、欧洲市场每年增速约3%，线上渠道扩张势头强 [12] - 国内汽车后市场规模大但分散，前五大公司市场份额合计约3% [13] - 汽车零部件朝集成化、智能化方向发展，配件价格提高 [12] 核心竞争力 - 独特的“轻重结合”商业模式，重点投入市场调研和产品研发 [14] - 人才管理能力是核心软实力，员工300余人，研发工程师80余人 [15] - 供应链管理能力，严格且灵活管理全球400余家供应商 [15] - 市场调研及成果转化能力，每年调研2万余项SKU，推出新SKU2,000-3,000项 [16] 2024年四季度大额合同 - 公司与扬腾科技、晟沐贸易签署含税金额不低于8,000.00万元的框架协议 [17] - 提供汽车电子、汽车电气系统、传动系统、转向系统等零部件 [17] - 线上与线下渠道产品重合度约70% [17] 2025年发展方向 - 继续开拓线上渠道，扩大电商市场占有率 [18] - 推出新的汽车电子产品，提升汽车电子类产品销售占比 [18] - 确保泰国项目顺利投产，快速形成生产力 [18] - 提升欧洲市场收入占比，同步进行线上、线下布局 [18] - 提升子公司运营能力，打造循环经济 [18] - 在ESG领域积极布局，贯彻可持续发展理念 [18]

投资评级 - 报告首次覆盖建邦科技，给予"增持"评级 [1][10] 核心观点 - 建邦科技通过高端汽车电子产品自产转型和跨境电商订单增长，展现出强劲的增长潜力 [3] - 公司积极推动汽车电子类产品由代工生产转为自主生产，子公司拓曼电子已实现100余项汽车电子产品自产 [63] - 公司通过"线上、线下、境内、境外"协同发展，跨境电商订单增速显著，2024H1中国大陆收入同比+66%，占总收入的53.64% [3][66] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年公司营业总收入分别为7.86/9.10/10.46亿元，同比增速为40.83%/15.74%/14.87% [1][82] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.06/1.19/1.39亿元，同比增速为52.37%/12.57%/16.69% [1][82] - 2024-2026年公司EPS分别为1.61/1.81/2.12元/股，对应动态PE为17.18/15.26/13.08倍 [1][82] 公司业务与市场 - 建邦科技是国内领先的汽车后市场非易损零件供应链服务商，产品涵盖制动、传动、电子电气、转向、发动、汽车电子六大系统，管理SKU超3万个 [15][20] - 公司旗下品牌"拓曼"和"超全"覆盖国内乘用车90%以上的车型，车型覆盖率达98%以上 [21][22] - 公司2024H1汽车电子产品实现销售收入2590.4万元，同比增长92.70%，毛利率高达40.90% [28] 行业前景 - 中国汽车后市场规模与汽车保有量及车龄紧密相关，2022年中国汽车服务市场规模约1.24万亿元，2022-2027年均复合增长率达9.3% [9] - 新能源汽车保有量渗透率稳步提升，2020-2023年期间，我国新能源汽车维保市场规模从91亿元飙升至394亿元，年平均增速始终保持50%以上 [45] - 中国汽车后市场格局分散，2022年CR5不足2%，独立售后市场具备高增长潜力 [49][52]