报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [2][3] 报告的核心观点 - 维持2025 - 2026年并新增2027年盈利预测 预计归母净利润为0.44/0.53/0.63亿元 对应EPS为0.64/0.76/0.92元/股 对应当前股价PE分别为41.1/34.5/28.8倍 [3] 财务摘要和估值指标 - 2023 - 2027年 预计营业收入分别为5.31亿、5.16亿、6.04亿、7.01亿、8.29亿元 YOY分别为56.1%、 - 3.0%、17.2%、16.0%、18.3% [6] - 2023 - 2027年 预计归母净利润分别为0.34亿、0.28亿、0.44亿、0.53亿、0.63亿元 YOY分别为8.6%、 - 18.3%、57.9%、19.1%、19.8% [6] - 2023 - 2027年 预计毛利率分别为37.9%、40.4%、40.7%、40.2%、40.6% 净利率分别为6.5%、5.4%、7.3%、7.5%、7.6% [6] - 2023 - 2027年 预计ROE分别为10.9%、8.4%、11.9%、13.2%、14.2% [6] 公司经营情况 - 2024年公司实现营业收入5.16亿元 同比下滑2.96% 归母净利润2805.51万元 同比下滑18.32% 扣非归母净利润2414.11万元 同比增长18.01% [3] - 2025Q1公司实现营收1.16亿元 同比增长6.92% 归母净利润808.38万元 同比增长9.41% 扣非归母净利润789.56万元 同比增长47.45% [3] 销售渠道情况 - 2025Q1公司营收线上渠道同比增长7.54% 线下渠道同比增长5.67% 京东、天猫、抖音三大渠道接入国补活动拉动销售增长 京东渠道同比增长70.57% [4] - 公司打造"全域直播"营销网络 微信小店的视频号联动达人 推动微信小店营收同比增长370.76% [4] - 抖音电商2024年实现同比增长31.31% 2025Q1通过"精品自播 + 头部机构双引擎"营销策略 实现营收同比增长18.78% [4] 行业市场情况 - 2024年全国丝绸行业规上企业主营收同比增长6% 国内丝绸消费需求持续回升 2020 - 2024年蚕丝被消费量指数以9%复合增长率持续增长 [5] 公司荣誉情况 - 公司产品荣获江苏精品、中国绿色产品等认证 太湖雪品牌连续5年荣获全国蚕丝被专营品牌线上渠道销量第一 获得中国十大丝绸品牌等荣誉称号 [5] 财务预测摘要 - 给出2023 - 2027年资产负债表、利润表、现金流量表等详细财务数据及主要财务比率 [9]

丝绸产业链全景 - 丝绸行业已形成完整产业链，涵盖原材料供应、制造加工和成品流通三大环节 [1] - 上游主要为农业部分，提供蚕丝等原材料；中游包括蚕茧收烘、缫丝加工、绢纺丝织和丝绸印染等制造环节；下游涉及服装制造和家纺制造等成品流通 [1] - 行业内主要企业多选择全产业链布局，涵盖桑蚕养殖-丝绸织造-真丝服装家纺制造全流程，代表企业包括嘉欣丝绸、凯喜雅、嘉联丝绸等 [4] - 单环节布局企业较少，上游纺织机械代表企业有经纬纺机、泰坦股份，中游代表企业有东方盛虹和森通丝绸 [4] 区域分布特征 - 全国"丝绢纺织及印染精加工"企业共3673家，浙江省以1488家排名第一，占全国近40%；江苏省超300家排名第二；广西集聚上游蚕丝生产企业 [7] - 上市企业区域分布显示，浙江省拥有嘉欣丝绸、万事利等代表性企业，江苏省主要有太湖雪、华佳丝绸等，江浙地区集中了国内主要丝绸上市公司 [10] 产业园区现状 - 全国规模以上丝绸产业园区共34个，浙江省占9个且规模较大，江苏和山东各有2处 [12] - 产业园区类型中，文化产业园占比达三分之一（11个） [12] - 代表性园区包括浙江丝绸小镇婚庆文化创意产业园区（面积7060，企业130家）、达利丝绸文化产业园（面积14，企业1家）、广东援疆丝绸之路喀什国际经济合作区（面积53，企业197家）等 [13]

行业概况 - 中国蚕茧和生丝产量占全球比例超过75%，稳居世界首位，依托原料优势在国际市场保持价格主导权 [1] - 行业整体从成熟期向创新驱动转型，2025年一季度真丝绸商品出口金额3.26亿美元，进口金额0.68亿美元，出口规模显著大于进口 [1] - 2022-2024年真丝绸商品出口金额从12.86亿美元增至14.38亿美元，但2025年一季度出口同比下降9.96%，显示波动性特征 [1] 贸易格局 - 2025年一季度欧盟27国以9810.55万美元出口额成为中国丝绸最大出口市场，占比30%，美国以5991.53万美元紧随其后，欧美合计占近半份额 [2] - 其他重要出口目的地包括印度、日本、越南、英国和中国香港，表明产品在发达市场具备竞争力 [2] 政策导向 - 政府通过多维度政策推动行业高质量发展，包括《纺织工业提质升级实施方案》要求2025年规模以上企业研发投入强度达1.3%，70%企业实现数字化 [7] - 《蚕桑丝绸产业高质量发展行动计划》设定2025年目标：种桑养蚕规模化、生产智能化、综合利用产业化，培育3-5家主板上市企业 [8][9] - 政策聚焦数字化转型（2024年设备联网率50%）、绿色制造（生物质纤维应用占比15%）、品牌建设（培育50个国内知名品牌）等方向 [7][8][9] 技术升级 - 纺织行业数字化转型目标包括2024年工业云平台普及率55%、ERP应用率68%、MES应用率28% [7] - 产业结构调整目录鼓励天然纤维高品质加工技术，限制双宫丝立式缫丝工艺，淘汰K251型丝织机等落后设备 [9] 区域发展 - 西部地区鼓励类产业目录明确支持广西发展丝绢纺织及印染精加工产业 [9] - 新型城镇化战略提出优化轻工纺织等传统产业集群，强化区域协同发展 [9]

ESG委员会相关规定 - 2025年6月27日公司审议通过修订ESG委员会工作细则[2] - ESG委员会由5名董事组成，含3名独立董事[7] - 委员由董事长等提名，董事会聘任，任期与董事会一致[7] - 设主任委员一名，由董事长或推选产生[7] ESG报告相关 - 公司应在会计年度结束后4个月内编年度ESG报告，经审议后披露[10] ESG委员会会议相关 - 每年度至少召开一次定期会议，通知期有规定，可豁免[13] - 会议应有三分之二以上委员出席，决议须过半数通过[13] - 会议记录由证券部保存，保存期为十年[14] 办事机构 - 公司证券部是ESG委员会办事机构[7]

制度审议 - 2025年6月27日公司召开会议审议通过《修订〈年报信息披露重大差错责任追究制度〉》[2] 重大差错认定 - 财务报告重大会计差错涉及资产等金额占比及绝对金额标准[8] - 其他年报信息披露涉及金额占净资产10%以上重大诉讼等为重大差错[10] - 业绩预告与实际净利润差异达20%以上存在重大差异[11] 责任追究相关 - 适用对象为持股5%以上股东等相关人员[6] - 遵循客观公正等原则[9] - 明确不同情形处理方式[14][15] - 主要形式包括责令改正等可附带经济处罚[14][16] - 结果纳入年度绩效考核指标[17] 执行与生效 - 季度、中期年报参照执行[19] - 制度由董事会制定解释，审议通过生效[19]

会议审议 - 2025年6月27日公司召开会议审议通过《修订〈董事会薪酬与考核委员会工作细则〉》，9票同意[2] 委员会构成 - 薪酬与考核委员会由五名董事组成，独立董事过半数并任召集人[7] - 任期与董事会一致，成员可连选连任[7] 职责权限 - 负责制定董事、高管考核标准和薪酬政策方案[9] - 董事薪酬计划报董事会同意后股东会审议，高管薪酬方案报董事会批准[10] 会议规则 - 每年至少开一次会，提前三日通知，必要时可开临时会[14] - 三分之二以上成员出席方可举行，决议需全体成员过半数通过[15] - 表决为记名投票，可通讯表决[15] 其他要求 - 会议记录保存期不少于十年[20] - 成员对会议事项有保密义务[17]

制度修订 - 2025年6月27日公司审议通过《修订〈舆情管理制度〉》[3] 组织架构 - 舆情工作组由董事长任组长，董秘任副组长[7] 信息采集 - 舆情信息采集设在证券部，涵盖公司及子公司互联网信息[8] 舆情分类与处理 - 舆情分重大和一般，处理原则含快速反应等[10] - 一般舆情董秘和证券部处置，重大舆情工作组决策[12] 保密与施行 - 公司内部人员对舆情负有保密义务[15] - 制度自通过之日起施行，由董事会负责解释[18]

苏州太湖雪丝绸股份有限公司 重大信息内部报告制度 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 一、 审议及表决情况 证券代码：838262 证券简称：太湖雪 公告编号：2025-102 苏州太湖雪丝绸股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 6 月 27 日 召开第四届董事会第四次会议，审议通过了《关于制定及修订公司部分内部管 理制度的议案》之子议案 3.12：《修订〈重大信息内部报告制度〉》，表决结果： 同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本议案无需提交股东会审议。 二、 制度的主要内容，分章节列示： 苏州太湖雪丝绸股份有限公司 重大信息内部报告制度 第一章 总 则 第一条 为规范苏州太湖雪丝绸股份有限公司（以下简称"公司"）重大信 息内部报告工作，明确公司内部各部门和各下属公司的信息收集和管理办法， 保证公司及时、准确、完整获取信息并履行信息披露义务，协调投资者关系， 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《北京证券交易所 股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"） ...

制度审议 - 2025年6月27日公司审议通过《制定〈董事、高级管理人员持股变动管理制度〉》[2] 持股转让规则 - 任职期间每年转让股份不得超所持总数25%，不超1000股可一次全转[5] - 新增无限售股当年可转25%，新增限售股计入次年基数[6] 减持规定 - 集中竞价或大宗交易减持应提前报告披露，区间不超三月[6][7] - 减持超1%需提前三十个交易日预披露[7] - 减持完毕或区间届满需报告披露结果[8] 信息披露 - 股份被强制执行应两日内披露[8] - 特定时点委托申报个人及近亲属信息[8] - 股份变动两日内报告公告[9] 交易限制 - 年报、半年报公告前十五日内不得买卖[10] - 不得6个月内反向买卖[10]

证券代码：838262 证券简称：太湖雪 公告编号：2025-093 苏州太湖雪丝绸股份有限公司 一、 审议及表决情况 苏州太湖雪丝绸股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 6 月 27 日 召开第四届董事会第四次会议，审议通过了《关于制定及修订公司部分内部管 理制度的议案》之子议案 3.03：《修订〈投资者关系管理制度〉》，表决结果： 同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本议案无需提交股东会审议。 二、 制度的主要内容，分章节列示： 苏州太湖雪丝绸股份有限公司 投资者关系管理制度 第一章 总 则 第一条 为了进一步完善苏州太湖雪丝绸股份有限公司（以下简称"公司"） 治理结构，加强公司与投资者和潜在投资者（以下统称"投资者"）之间的信 息交流，与投资者之间建立长期稳定的投资互动关系，实现公司价值最大化和 股东利益最大化，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》 《北京证券交易所股票上市规则》《上市公司投资者关系管理工作指引》等有 关法律、法规、规范性文件的规定以及《苏州太湖雪丝绸股份有限公司章程》 （以下简称"《公司章程》"），结合公司实际情况，制定本制度。 投资者关系管理制度 ...