北交所市场整体表现 - 9月10日北交所总成交量11.06亿股，成交额261.16亿元，较上一交易日减少78.26亿元 [1] - 个股涨跌分化显著，收盘上涨68只（占比24.82%），下跌197只 [1] - 成交额超亿元个股达80只，最高为贝特瑞8.12亿元 [1] 涨幅居前个股表现 - 科力股份涨幅10.27%居首，换手率49.97% [1] - 东和新材上涨6.59%，成交额2.20亿元 [2] - 曙光数创上涨6.19%，成交额5.38亿元 [1] 跌幅显著个股情况 - 宁新新材下跌9.22%，换手率24.08% [1] - 天宏锂电下跌9.21%，成交额5.17亿元 [1] - 三维装备下跌7.93%，成交额1.13亿元 [3] 高活跃度股票特征 - 35只个股换手率超10%，其中6只超20% [1] - 科力股份换手率49.97%位列第一 [1] - 三协电机换手率42.80%，成交额5.90亿元 [1] 重点个股成交明细 - 贝特瑞成交额8.12亿元，涨幅3.03% [1] - 纳科诺尔成交额7.18亿元，跌幅1.18% [1] - 锦波生物股价307.89元，成交额3.27亿元 [1]

核心观点 - 北交所融资融券余额创新高且中枢上移 融资数据成为市场情绪重要风向标 长期看融资额仍有增长空间 [1][9][11] - 北交所市场表现强劲 北证50指数周涨2.79% PE TTM达79.12X 估值中枢稳固 [2][24][27] - 北交所IPO审核活跃 2025年首日涨跌幅均值达320.21% 新股表现亮眼 [3][46][48] 融资融券数据分析 - 截至2025年9月4日 北交所融资融券余额73.64亿元 其中融资余额73.63亿元 与北证50指数走势高度一致 均在2025年8月末创历史新高 [1][9][10] - 2023年11月 2024年9月底和2025年2月三轮行情拉动融资交易活跃度 后两轮行情调整中融资余额未大幅回撤 实现平台突破与中枢上移 [1][11][13] - 2024年9月6日至2025年9月4日融资买入额占成交额比重均值2.43% 显著高于前期1.15%的水平 [1][14][17] - 与科创板及创业板相比 北交所融资余额占流通市值比例仅1.17% 较科创板2.90%和创业板3.49%存在59.62%和66.50%的差距 [1][14][15] - 融资买入额占成交额比例北交所为2.37% 远低于科创板8.47%和创业板12.63% 且波动性较低 [1][15][20] 个股融资表现 - 融资融券余额排名前三为锦波生物3.27亿元 贝特瑞2.70亿元 曙光数创2.30亿元 TOP20中仅3家非北证50成分股 [18][19] - 2025年融资融券增长额前三为锦波生物2.20亿元 贝特瑞1.72亿元 曙光数创1.12亿元 TOP20企业股价涨幅均值86.03% 超越北证50指数48.29%的涨幅 [22][23] - 融资融券增长额TOP20中仅6家非北证50成分股 显示成份股在融资交易中活跃度普遍较高 [18][22][23] 市场表现与估值分析 - 北证50指数报1,618.18点 周涨2.79% PE TTM 79.12X 北证专精特新指数报2,774.44点 周涨1.28% PE TTM 86.41X [2][27][29] - 北证A股本周日均成交额359.71亿元 较上周增长7.82% 日均换手率7.73% 上升0.90个百分点 [2][26][28] - 北证A股整体PE估值从53.88X上涨至56.20X 同期科创板从73.06X下跌至70.63X 创业板从43.64X下跌至43.49X [24][25] - 估值结构显示PE TTM超过45X企业达158家占比57.66% 其中70家企业PE TTM超过105X占比25.55% 较2024年11月高点增长26家 [31][35][36] - 五大行业PE TTM分别为高端装备46.83X 信息技术110.99X 化工新材51.38X 消费服务63.12X 医药生物48.25X [2][37][39] IPO与审核动态 - 2024年1月1日至2025年9月5日 北交所共有35家企业新发上市 发行市盈率均值14.23X 首日涨跌幅均值252.84% [46][48][51] - 2025年上市的12家企业首日涨幅均值320.21% 其中巴兰仕首日涨幅205.13% [46][48] - 首日涨幅前三为铜冠矿建731.41% 方正阀门518.23% 广信科技500.00% [48][53] - 本周3家企业注册 2家企业待上会 审核节奏保持活跃 [3][55][57] 投资建议与组合调整 - 半年报后建议关注科技成长 自主可控 反内卷 储能等方向 投资北交所稀缺性和专精特新小巨人所代表的新质生产力 科技产业公司 [41] - 本周股票池调出同惠电子 开特股份和海达尔 调入安达科技和贝特瑞 [2][42][43] - 股票池组合表现优异 包含德源药业 康比特 利通科技等业绩稳定且估值合理的标的 [43][45]

行业背景与趋势 - 人工智能产业高速发展对算力与散热能力提出前所未有的挑战，传统风冷模式已难以满足高密度服务器集群的需求[3] - 在大集群、高密度的需求情况下，液冷不仅是技术选型，更是面向未来AI基础设施的战略选择[3] - 液冷技术相比风冷不仅节能，还拥有更高效的冷却能力，能促进芯片算力充分释放[3] 公司产品与解决方案 - 公司推出冷板液冷整体解决方案，为高密度计算场景提供稳定高效的运行环境，其特点包括机柜与服务器解耦以支持分阶段升级、风冷与液冷协同散热、模块化总线设计兼容不同品牌设备，并将运维效率提升超过30%，PUE值可稳定在1.15以下[4] - 公司今年推出C7000-F相变间接液冷整体解决方案，首次实现相变间接液冷技术产品化落地，采用冷板强化沸腾技术使散热能力提升15%以上，微纳米多孔流道设计使系统温度降低5℃以上，并自主研发了高效环保的SFP-1025F冷媒[4] - 公司下一代产品开放生态正在布局，将于近期发布兆瓦级相变浸没液冷整机柜服务器新品，为行业提供全新的散热路径[5] 公司战略与行业地位 - 公司作为国家先进计算产业创新中心AI计算开放架构联合实验室的重要参与方，承担液冷技术标准化与生态构建的责任[3] - 公司已在冷板液冷领域积极推进技术合作与共享，并与头部互联网企业、运营商携手共建生态，助力液冷市场实现规模化发展[3] - 公司正通过开放能力、标准共建、跨界融合等模式推动液冷生态建设[5]

收购交易结构 - 海光信息拟通过发行A股股票方式换股吸收合并中科曙光 中科曙光为被合并方 海光信息为合并方[1] - 交易完成后中科曙光将终止上市 海光信息承继其全部资产、负债、业务及合同权利义务[1] - 该交易构成对曙光数创的间接收购 触发全面要约收购义务[1] 要约收购安排 - 海光信息需向曙光数创除曙光信息产业（北京）有限公司外的全体流通股股东发出全面要约[1] - 要约收购系履行法定义务 不以终止曙光数创上市地位为目的[1] - 公司已于2025年6月9日披露要约收购报告书摘要 8月8日披露进展公告[1][2] 交易实施进度 - 收购需经双方董事会及股东会审议通过 国家市场监督管理总局经营者集中审查 上交所审核及证监会注册[2] - 未能按规在60日内公告要约收购报告书全文 将每30日通报进展直至正式公告[2] - 海光信息及有关方正积极推进各项工作 目前要约收购计划未发生变化[2] 信息披露情况 - 公司已披露编号2025-040、2025-041、2025-043及2025-044系列公告[2] - 公司将持续关注收购进展并及时履行信息披露义务[3]

市场扩张和并购 - 2025年6月6日海光信息与中科曙光签署《换股吸收合并协议》[1] - 换股吸收合并后中科曙光终止上市，海光信息承接其全部资产等[1] - 2025年6月9日曙光数创披露《要约收购报告书摘要》[3] - 2025年8月8日曙光数创披露要约收购进展公告[3] - 要约收购以海光信息换股吸收合并中科曙光完成为前提[3] 其他新策略 - 海光信息将每30日告知曙光数创交易进展直至公告要约收购报告书[4] - 2025年9月5日曙光数创收到海光信息要约收购进展情况的函[1]

板块整体表现 - 计算机设备板块当日下跌2.65% [1] - 上证指数下跌1.16%至3813.56点 [1] - 深证成指下跌0.65%至12472.0点 [1] 个股涨跌情况 - 凯旺科技涨幅最高达6.45% 收盘价39.76元 成交量10.75万手 成交额4.20亿元 [1] - 曙光数创上涨2.18% 收盘价84.90元 成交量4.71万手 成交额4.01亿元 [1] - 安联锐视上涨2.11% 收盘价40.70元 成交量3.67万手 成交额1.51亿元 [1] - 旋极信息领跌板块 具体跌幅未明确披露 [1] - 天地数码下跌0.16% 收盘价66.81元 成交量5.90万手 成交额1.12亿元 [1] - 唐源电气下跌0.45% 收盘价28.77元 成交量2.29万手 成交额6638.53万元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出27.53亿元 [3] - 游资资金净流入2.0亿元 [3] - 散户资金净流入25.53亿元 [3]

北交所融资融券余额总体情况 - 截至8月29日融资融券余额合计73.72亿元 较前一交易日减少1364.54万元 [1] - 融资余额73.71亿元 较前一交易日减少1368.72万元 连续2个交易日减少 [1] - 融券余额47.38万元 较前一交易日增加4.18万元 [1] 融资余额居前个股及占比 - 融资余额居前个股为锦波生物(3.32亿元)、曙光数创(2.57亿元)、艾融软件(1.82亿元) [1] - 融资余额占流通市值比例算术平均值为1.27% [1] - 占比居前个股为民士达(4.11%)、万源通(3.95%)、交大铁发(3.76%) [1] 融资净买入与卖出情况 - 95只个股获融资净买入 净买入金额超500万元的有10只 [1] - 净买入额居前为曙光数创(3574.67万元)、贝特瑞(1319.71万元)、科达自控(986.02万元) [1] - 净卖出额居前为民士达(847.96万元)、诺思兰德(797.76万元)、康比特(696.34万元) [1] 融资净买入超500万元个股行业分布 - 计算机、电子、电力设备行业最为集中 分别有3只、2只、2只个股 [2] - 其他行业包括汽车(4只)、机械设备(6只)、基础化工(3只)、农林牧渔(3只) [2][3][4] 融资净买入超500万元个股市场表现 - 平均上涨1.99% 涨幅居前为科达自控(14.94%)、贝特瑞(13.58%)、天铭科技(3.08%) [2] - 下跌个股4只 跌幅居前为曙光数创(-8.87%)、龙竹科技(-3.98%)、并行科技(-2.65%) [2] - 加权平均换手率5.34% 高于北交所整体日均换手率5.26% [2] 融资余额增加居前个股详情 - 曙光数创融资余额增加3574.67万元 占流通市值比例1.59% 属计算机行业 [2] - 贝特瑞融资余额增加1319.71万元 占流通市值比例0.59% 属电力设备行业 [2] - 科达自控融资余额增加986.02万元 占流通市值比例1.47% 属计算机行业 [2] - 天铭科技融资余额增加805.12万元 占流通市值比例1.64% 属汽车行业 [2] - 并行科技融资余额增加640.63万元 占流通市值比例2.02% 属计算机行业 [2]

核心观点 - 北证50指数表现强劲 当日上涨1.28%收于1574.25点 最高触及1604.60点[3] - 北交所整体成交额322.95亿元 较上周日均417.01亿元水平有所回落[3] - 市场估值达53.88倍市盈率 显著高于创业板的42.90倍但低于科创板的69.26倍[3] 市场表现 - 北证50开盘1557.53点 振幅3.02% 最终收涨1.28%[3] - 横向对比显示创业板指涨幅达2.23% 科创50下跌1.71% 呈现分化格局[3] - 换手率保持5.27%的活跃水平 流通市值5551.05亿元占总市值61.1%[3] 行业表现 - 美容护理行业领涨达3.7% 国防军工和电力设备分别上涨3.0%和2.4%[3] - 通信行业跌幅居前达3.0% 环保和电子行业分别下跌2.1%和1.8%[3] - 计算机行业估值高达193.6倍市盈率 轻工制造和社会服务紧随其后[3][13] 个股表现 - 荣亿精密以29.95%涨幅领跑 德瑞锂电和捷众科技涨幅超15%[3][8] - 成交额前三为贝特瑞9.53亿元 戈碧迦7.94亿元 曙光数创6.96亿元[3] - 换手率榜首舜宇精工达45.6% 巴兰仕和荣亿精密均超30%[3] 估值分析 - 机械设备 国防军工和基础化工行业估值相对较低[3] - 曙光数创市盈率高达629.81倍 智新电子和中航泰达跌幅超7%[3][10] - 电力设备龙头贝特瑞市值294.12亿元 市盈率32.11倍低于板块平均水平[3][8]

会议基本信息 - 2025年第一次临时股东会召集人为董事会[1][2][3] - 会议采用现场与网络投票结合，重复投票以首次为准[5] 时间地点 - 现场会议2025年9月15日14:30召开[7] - 网络投票2025年9月14 - 15日15:00进行[8] - 股权登记日为2025年9月10日[9][10] - 会议地点在北京市海淀区公司会议室[12] 审议议案 - 拟取消监事会、修订《公司章程》等多项议案[12][14] 登记相关 - 登记分多种情况，时间为2025年9月12日9:00 - 15:00[16][17] - 登记地点为公司会议室[17] 其他 - 会议联系方式010 - 53670052，股东费用自理[19]

会议信息 - 监事会会议于2025年8月27日现场召开[2] - 应出席监事3人，出席和授权出席3人[3] 议案表决 - 《关于公司2025年半年度报告及摘要》等4项议案表决均为3票同意[6][8][12][14] 审议情况 - 2项议案无需提交股东会审议，2项尚需提交[7][9][13][15]