国泰海通证券股份有限公司 关于大连美德乐工业自动化股份有限公司 使用募集资金向全资子公司增资以实施募投项目 的核查意见, 国泰海通证券股份有限公司(以下简称"保荐机构")作为大连美德乐工业 自动化股份有限公司(以下简称"公司")向不特定合格投资者公开发行股票并 在北京证券交易所上市持续督导阶段的保荐机构,根据《证券发行上市保荐业务 管理办法》《北京证券交易所股票上市规则》《北京证券交易所证券发行上市保荐 业务管理细则》《北京证券交易所上市公司持续监管指引第 9 号 -- 募集资金管 理》等有关法律法规和规范性文件的要求,就公司使用募集资金向全资子公司增 资以实施募投项目事项进行了审慎核查,并发表如下核查意见: 一、募集资金基本情况 2025年 12月 31 日,中国证券监督管理委员会做出《关于同意大连美德乐 工业自动化股份有限公司向不特定合格投资者公开发行股票注册的批复》(证监 许可(2025) 2973 号)。 2026年1月26日,北京证券交易所出具《关于同意大连美德乐工业自动化 股份有限公司股票在北京证券交易所上市的函》(北证函(2026)82号)。公司股 票于 2026年1月30日在北京证券交易所上市 ...

关于使用募集资金向全资子公司增资以实施募投项目的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 大连美德乐工业自动化股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 3 月 12 日召开了第二届董事会审计委员会第五次会议、第二届董事会独立董事专门 会议第二次会议、第二届董事会第六次会议，审议通过《关于使用募集资金向 全资子公司增资以实施募投项目的议案》，同意使用募集资金向全资子公司增 资以实施募投项目，现将有关情况公告如下： 一、募集资金基本情况 2025 年 12 月 31 日，中国证券监督管理委员会做出《关于同意大连美德乐 工业自动化股份有限公司向不特定合格投资者公开发行股票注册的批复》（证 监许可〔2025〕2973 号）。 2026 年 1 月 26 日，北京证券交易所出具《关于同意大连美德乐工业自动化 股份有限公司股票在北京证券交易所上市的函》（北证函〔2026〕82 号）。公 司股票于 2026 年 1 月 30 日在北京证券交易所上市。 公司本次向不特定合格投资者公开发行普通股 1, ...

第二届董事会第六次会议决议公告 证券代码：920119 证券简称：美德乐 公告编号：2026-046 大连美德乐工业自动化股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2026 年 3 月 12 日 2.会议召开地点：公司会议室 3.会议召开方式：现场方式 4.发出董事会会议通知的时间和方式：2026 年 3 月 9 日以通讯方式发出 5.会议主持人：公司董事长张永新 6.会议列席人员：公司高级管理人员 7.召开情况合法合规的说明： 本次会议的召集、召开及表决程序符合《公司法》等法律法规和《公司章程》 的规定。 工业自动化输送设备生产及研发项目"和"高端智能化输送系统研发生产项目" 实施主体苏州美德乐工业自动化技术有限公司（以下简称"苏州美德乐"）以现 金形式进行增资，增资金额为 15,000.00 万元，15,000.00 万元全部计入注册资 本。本次增资完成后，苏州美德乐的注册资本由 1,000.00 万元增加至 16,0 ...

现金管理授权与金额 - 公司授权使用不超55000万元闲置募集资金现金管理[2] - 本次现金管理金额18000万元[3] - 未到期现金管理余额54900万元[3] 产品信息 - 浦发银行利多多产品18000万元，预计年化0.70%或1.80%或2.00%，期限29天[4] - 民生银行两款产品分别7800万、3000万，预计年化有0.85%或1.85%等[10][11] - 招商银行两款产品分别3600万、7000万，预计年化有1.00%或1.60%等[11] 到期产品情况 - 已到期浦发银行存款18000万元，年化1.60%[13] - 起始2026年2月14日，终止2月28日，本金收回[13]

现金管理决策 - 公司于2026年2月6日通过使用不超过55000万元闲置自有资金现金管理议案，有效期12个月[2] 现金管理情况 - 本次现金管理金额7000万元，未到期余额45400万元[3] 产品信息 - 浦发银行利多多公司稳利26JG3063期金额7000万元，预计年化收益率0.70%或1.80%或2.00%，期限29天[4] - 浦银利多多公司稳利25JG4123期未到期金额2000万元，预计年化收益率0.70%或1.80%或2.00%，2025.11.3 - 2026.4.30[9] - 浦银利多多公司稳利25JG3859期未到期金额4600万元，预计年化收益率0.95%或1.85%或2.05%，2025.10.20 - 2026.4.20[9] - 国泰海通私客臻享366号未到期金额6000万元，预计年化收益率3.00%，2026.1.14 - 2027.1.14[9] - 建信理财“天天利”未到期金额500万元，预计年化收益率1.46%，2025.10.16起每日可赎回[9] - 民生银行聚赢汇率挂钩澳元对美元汇率看涨二元结构性存款（SDGA260537V）未到期金额4000万元，预计年化收益率0.85%或1.85%，2026.2.11 - 2026.5.12[10] - 民生银行聚赢汇率挂钩澳元对美元汇率看涨二元结构性存款（SDGA260609V）未到期金额4500万元，预计年化收益率0.85%或1.85%，2026.2.27 - 2026.5.27[10] - 兴业银行大连美德乐工业自动化股份有限公司91天封闭式产品未到期金额4200万元，预计年化收益率1.00%或1.72%，2026.2.27 - 2026.5.29[10] - 建行中信证券资管聚利稳享461 FOF资产管理计划金额4000元，收益率2.20%[11] - 招行NY309602农银安心灵珑同存增强374期理财产品金额3600元，收益率1.70%[12] - 招行“99035”聚益生金99035理财计划金额2000元，收益率2.00%[12] - 浦发银行利多多公司稳利26JG3063期结构性存款金额7000元，收益率0.70%或1.80%或2.00%[13] - 兴业银行企业金融人民币结构性存款金额4200万元，收益率1.71%[14] - 民生银行聚赢利率 - 挂钩中债10年期国债到期收益率区间累计结构性存款金额4500元，收益率1.70%[15] - 广发证券国债逆回购金额2232.10元，收益率1.58%[15] - 兴业证券国债逆回购金额2036.30元，收益率1.58%[15] - 浦发银行利多多公司稳利26JG3053期结构性存款金额6000元，收益率1.60%[15] - 浦发银行利多多公司稳利26JG5360期结构性存款金额1970元，收益率1.80%[16]

现金管理决策 - 公司于2026年2月6日审议通过使用不超55000万元闲置自有资金进行现金管理的议案，有效期12个月[2] 现金管理金额 - 公司本次现金管理金额为21300万元，截至公告披露日未到期余额为44638.4万元[3] 现金管理产品 - 民生银行聚赢汇率 - 挂钩澳元对美元汇率看涨二元结构性存款，多笔金额累计，预计年化收益率0.85%或1.85%[4][12] - 兴业银行企业金融人民币结构性存款产品，金额4200万元，预计年化收益率1.00%或1.72%或1.71%[4][12][16] - 建设银行中信证券资管聚利稳享461号FOF单一资产管理计划，多笔金额累计，预计年化收益率2.20%或2.40%[5][13][17] - 招商银行农银理财农银安心·灵珑同业存单及存款增强第374期理财产品，金额3600万元，预计年化收益率1.70%[5] - 招商银行聚益生金系列公司（35天）B款理财计划，金额2000万元，预计年化收益率2.00%[6] - 浦发银行多款利多多公司稳利产品，金额不等，年化收益率多样[11][17][18] - 国泰海通私客臻享号单一资产管366管理计划产品，金额6000万元，年化收益率3.00%[11] - 建设银行建信理财“天天利”按日开放理财产品，金额500万元，年化收益率1.46%[11] - 广发证券和兴业证券国债逆回购产品，金额分别为2232.10万元和2036.30万元，年化收益率1.40% - 1.60%或1.58%[12][17] 其他信息 - 本次现金管理产品受托方为民生、兴业、建设、招商银行大连相关支行，不构成关联交易[8] - 公司提醒投资者注意现金管理产品受市场波动影响的投资风险[10] - 多笔现金管理产品已到期全部收回，涉及金额及年化收益率各有不同[16][17][18]

市场规模与增长 - 2018 - 2023年公司所处智能物流装备市场规模从319.2亿增至1003.9亿，年复合增长率约25.76%[5] - 预计2023 - 2027年市场规模将增至1920.2亿，年复合增长率可达17.60%[5] 产品与技术 - 公司具备拓展下游应用领域技术积累，产品有高速度等特点[4] - 创新开发磁驱等输送系统适应多行业生产输送要求[4] 未来展望 - 2026年公司将深耕主业、创新驱动，力争业绩稳健增长[5] - 未来聚焦特定场景，开展输送系统产品升级和创新[6]

核心观点 - 2026年2月北交所新股首日平均涨幅达140%，网上申购资金均值超8000亿元，打新热度维持高位，但首日涨幅与顶格收益环比有所回落 [2][3] - 北交所IPO节奏维持较快态势，2026年前2月已有8家公司上市募资25亿元，公司质量持续提升，2024年平均营收8.1亿元、归母净利润1.0亿元 [3][23][42] - 北交所打新规则与沪深市场存在核心差异，主要为无市值要求但需现金全额申购，适合账户中留有数百万至数千万可用资金的投资者 [7][9][10] - 基于中性场景假设，报告预测未来一年1000万元和1500万元账户的打新实际年化收益率分别有望达到5.0%和4.7% [3][77] 发行情况与市场表现 - **发行节奏与规模**：2026年2月有3家公司在北交所上市，合计募资6.7亿元，延续了较快的发行速度 [3][19][23]。2026年前2月累计8家公司上市，募资总额25亿元，而2025年全年为26家公司上市募资75亿元 [20][23] - **首日涨幅分析**：2026年2月新股首日平均涨幅为140%，环比有所下降，市场热情有所降温 [3][24][28]。2025年全年新股首日平均涨幅高达368%，2026年前2月平均涨幅为175% [3][27][28] - **申购热度与中签率**：2026年2月网上申购资金平均达8039亿元，维持高位 [3][30]。网上中签率均值为0.0246%，打新竞争日益激烈，新股稀缺性凸显 [3][31] - **公司财务质量**：2026年前2月新上市公司的2024年财务数据显示质量提升，平均营收8.1亿元，平均归母净利润1.0亿元，平均毛利率达35%，与2025年水平基本持平 [3][42][44][46] 打新规则与收益测算 - **规则核心差异**：北交所打新采用网上现金申购为主，无持仓市值要求，但需在申购时（T日）全额缴付资金，资金在T+2日退回 [7][8][10]。这与沪深市场需市值配售、获配后才缴款的规则形成鲜明对比 [9][10] - **申购资金上限与账户规模**：2026年2月新股平均申购资金上限为1010万元，2026年前2月均值提升至1379万元，“顶格申购”容量达千万元水平或成常态 [3][33][36]。报告建议打新账户规模在1000万元左右，以实现资金效率与收益的较好平衡 [36] - **近期打新收益**：2026年2月顶格申购预期收益为1.1万元，其中爱得科技的顶格申购绝对收益预计最高，达0.54万元 [3][37][40][68]。2026年2月，1000万元、1500万元、2000万元账户的打新预期收益率分别为0.10%、0.07%、0.06% [74][76] - **收益预测与年化估算**：根据2026年前2月数据推算，1000万元账户打新年化收益率或可达3.06% [3][76]。在中性场景（假设全年发行50家、首日涨幅350%、中签率0.030%）下，模型预测未来一年1000万元和1500万元账户的打新实际收益率分别有望达到5.0%和4.7% [3][77] IPO储备与审核动态 - **过会与储备项目**：2026年2月有5家公司成功过会，涵盖高端制造零部件、智能装备等领域，多家公司预计募资超4亿元 [3][49][52]。截至2026年2月底，共有200家公司正在筹备北交所IPO，其中已过会未上市公司32家 [3][56] - **审核周期**：2026年2月新上市公司的平均审核周期为386天，整体周期较长，但较2025年水平有所缩短 [3][57] - **新三板挂牌储备**：2026年2月新三板新挂牌公司达18家，其中4家2024年营收超10亿元，3家归母净利润超1亿元，平均营收6.0亿元，平均归母净利润0.6亿元 [3][59][61]。这些公司多集中于高端装备、新材料等领域，大量企业满足北交所上市财务标准，是重要的上市后备力量 [61][63]

投资评级与核心观点 - 报告首次覆盖美德乐(920119.BJ)，给予“买入”评级 [5] - 核心观点：公司是智能输送系统“小巨人”，磁驱技术领先，将受益于锂电扩产与固态电池产业落地带来的长远需求释放 [5] 公司业务与财务表现 - 公司是国内领先的智能输送系统供应商，主要产品为模块化输送系统和工业组件，是智能工厂建设的重要组成部分，应用于新能源、汽车零部件、电子等行业 [6] - 2025年Q1-Q3，公司营收为10.56亿元，同比增长25%；归母净利润为2.23亿元，同比增长39% [6] - 根据招股书信息，预计2025年全年营收为13-14亿元，同比增长14%-23%；归母净利润为2.7-3亿元，同比增长28%-42% [6] - 高精度输送系统是核心业务，2022-2025H1营收占比分别为72.47%、59.77%、69.19%和72.85%，其增长主要得益于新能源电池行业客户的持续开拓 [6] - 截至2025年9月30日，公司拥有专利201项（含境内发明专利21项）及软件著作权6项 [7] 下游行业需求与机遇 - 公司产品覆盖新能源电池生产的电芯装配、注液、化成、分容等主要工序，应用于软包、圆柱、方形、刀片及固态电池等各类电池生产 [6] - 2025年上半年，公司在新能源电池领域的营收占比高达62% [6] - 锂电行业保持高景气，2024年中国锂电池出货量达1175GWh，2018-2024年复合年均增长率为50.28%；锂电设备市场规模2023年约1240亿元，预计2025年将超1500亿元 [6] - 固态电池产业化进程加速，据宁德时代高管2025年7月意见，固态电池或于2027年实现小规模量产，2030年前后实现真正商业化，将带来新的供应链需求 [6] 募投项目与未来规划 - 公司募投项目预计总投资7.9428亿元，资金主要用于大连美德乐四期建设项目、华东工业自动化输送设备生产及研发项目、高端智能化输送系统研发生产项目、美德乐华南智能输送设备研发生产项目 [7] - 募投项目旨在扩大产能、提升效率并完善区域布局 [7] 盈利预测与估值比较 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.71亿元、3.31亿元、4.04亿元 [7] - 对应2025-2027年当前股价的市盈率分别为28.7倍、23.5倍、19.2倍 [7] - 选取怡合达、宏工科技和博众精工作为可比公司，可比公司2025年平均估值为63.8倍 [7] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为13.69亿元、15.81亿元、18.44亿元，同比增长率分别为20.31%、15.51%、16.61% [7] - 预计公司2025-2027年毛利率分别为35.30%、35.73%、36.05%；净利率分别为20.00%、21.12%、22.11% [9]

公司财务表现 - 2025年实现营业收入13.69亿元 同比增长20.31% [2] - 2025年实现归属于上市公司股东的净利润2.71亿元 同比增长28.74% [2] - 2025年基本每股收益为4.83元 同比增长28.46% [2] 公司资产状况 - 报告期末总资产为27.92亿元 较期初增长36.11% [2]