报告行业投资评级 报告未明确给出对北交所市场的整体行业投资评级 [2][3][4][5][6][40] 报告的核心观点 报告认为，尽管本周北交所市场出现震荡调整，但市场建设迎来重要里程碑（合格投资者突破1000万户），中长期配置价值依然获得机构认可 [2][3][34][36] 展望后市，建议关注北证50指数成分股调整带来的被动配置机会，并自下而上挖掘业绩与估值匹配的品种，同时关注AI、商业航天、半导体、新能源等产业趋势明确的板块 [3][37][38] 根据相关目录分别进行总结 一、当周市场概览 - **整体表现**：当周北交所全部A股日均成交额为**204.8亿元**，环比下降**28.7%** [8] 北证50指数当周下降**0.70%**，日均换手率为**2.13%** [8] 北证50指数市盈率为**64.05倍**，高于创业板指（**42.26倍**）但低于科创板（**163.09倍**）[16] - **个股表现**：当周涨幅前五大个股为*ST云创（**40.8%**）、欧普泰（**14.4%**）、亿能电力（**14.2%**）、灵鸽科技（**13.1%**）、宏远股份（**12.4%**）[17] 当周跌幅前五大个股为康农种业（**-19.3%**）、秋乐种业（**-15.5%**）、利通科技（**-13.2%**）、美邦科技（**-13.1%**）、花溪科技（**-13.1%**）[17] 二、重点新闻及政策 - **低空经济**：十部门联合发布《低空经济标准体系建设指南（2025年版）》，围绕五大核心领域建立标准体系，预计到2030年标准将超过**300项** [20][22] - **储能与动力电池**：2025年1-12月，中国动力和储能电池累计销量为**1700.5GWh**，同比增长**63.6%**，其中储能电池累计销量**499.6GWh**，同比增长**101.3%** [23] - **贵金属交易**：上海黄金交易所调整部分合约保证金和涨跌停板，Au(T+D)合约保证金比例从**16%**调整为**17%**，涨跌幅限制从**15%**调整为**16%** [24] - **商业航天**：国内商业航天首个卫星测发技术厂房诞生，未来可将单箭发射效率提升**100%**，组网成本降低**30%**以上 [28] - **算力建设**：工信部组织开展国家算力互联互通节点建设工作，以提升整体算力水平 [31] - **流动性**：央行近两日通过14天期逆回购净投放**6000亿元** [32] 三、核心驱动因素分析 - **宏观与政策**：北交所合格投资者规模突破**1000万户**，较去年同期净增近**200万户**，创历史新高 [34] 证监会拟扩大上市公司战略投资者类型，并明确最低持股比例原则上不低于**5%** [34] - **行业与个股**：截至1月30日，已有**123家**北交所公司发布业绩预告，其中**6家**预计2025年净利润过亿元，**12家**预计净利润在5000万元至1亿元区间 [35] - **市场情绪与资金面**：融资融券余额小幅回落，显示市场风险偏好有所收敛 [36] 1月份北交所发行新股**5支**，当前仍有**14只**已注册未发行公司 [36] 近期新股农大科技、美德乐上市首日涨幅分别为**111.56%**、**161.46%** [36] 四、投资建议与策略 - **指数调整机会**：2026年**3月16日**，北证50指数样本股将进行年内第一次调整，可能带来指数基金的被动配置需求 [37] - **关注产业趋势**：建议重点关注AI、商业航天、半导体等产业趋势明确的板块，以及受益于政策支持、符合新质生产力方向的新能源细分领域龙头 [38] - **自下而上选股**：随着年报业绩预告密集披露，建议挖掘业绩超预期或实现边际改善、且估值匹配的品种，同时关注业绩增长且估值相对合理的次新股 [38]

股东减持情况 - 股东张思锋减持前持股833万股，比例14.7371%[2] - 减持113.04万股，占比1.9999%，价格19.83 - 22.41元/股[3] - 已减持金额24299492.53元，当前持股719.96万股，比例12.7372%[3] - 减持方式为集中竞价，期间2026年1月14日 - 2月5日[3] - 减持与计划一致，时间届满实施，未提前终止[5]

核心观点 - 国家发改委、国家能源局于2026年2月发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，旨在分类完善煤电、气电、抽水蓄能及新型储能的容量电价机制，并计划在电力现货市场连续运行后建立发电侧可靠容量补偿机制，此举将利好储能产业发展，特别是电网侧独立新型储能 [1][2][6] - 中国储能产业，尤其是新型储能，在“十四五”期间实现跨越式发展，截至2025年底，中国新型储能累计装机规模达144.7GW，首次突破100GW大关，同比增长85%，且以锂离子电池为代表的新型储能已成为第一大储能电源 [2][12][16][19] - 报告梳理了13家北交所储能产业链核心标的，并指出在近期市场整体调整背景下，北交所科技成长股表现疲软，但部分储能及新能源产业链公司仍值得关注 [2][28][29] 政策与行业趋势 - **政策驱动**：国家发改委、国家能源局联合印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，核心内容包括：分类完善煤电、气电、抽水蓄能、新型储能容量电价机制；建立电网侧独立新型储能容量电价机制；并明确在电力现货市场连续运行后，有序建立发电侧可靠容量补偿机制 [2][6] - **政策演进**：近年来多项政策持续强调建设和完善容量机制，从2023年的煤电容量电价政策到2025年的《新型储能规模化建设专项行动方案》等，均将容量市场或补偿机制作为保障电力系统长期容量充裕的重要方向 [9][10] - **地方探索**：江苏、新疆、浙江、河北、广东、内蒙古等多地已积极探索针对新型储能的多样化容量补偿或租赁机制，为储能项目提供收入支持 [10][11] - **产业地位跃升**：中国储能产业已完成从“被动配置”到“核心支撑”的跨越式发展，在“十四五”期间跃升至国家能源战略核心地位，成为支撑新型电力系统建设的重要基础 [12] - **技术格局重塑**：截至2025年底，中国电力储能累计装机规模达213.3GW，同比增长54%，其中新型储能（以锂离子电池为主）装机占比从“十三五”末的8.2%大幅提升至“十四五”末的65.8%，取代抽水蓄能成为第一大储能电源 [2][16] - **规模快速增长**：截至2025年，中国新型储能累计装机规模达到144.7GW，同比增长85%，规模已达“十三五”末的45倍，行业进入快速扩张期 [2][19] - **渗透率提升**：新型储能在风电和太阳能发电累计装机中的占比从2020年底的0.61%大幅提升至2025年11月底的6.88% [21] - **运行表现优异**：2025年，国家电网经营区新型储能最大放电电力达4453万千瓦，晚高峰平均顶峰2.4小时，在江苏、山东等省份集中调用时容量可用率超95%，最高达98.5% [23] - **新增规模创新高**：2025年中国新增投运新型储能项目规模创新高，达66.43GW/189.48GWh，功率规模和能量规模同比分别增长52%和73% [24] 北交所市场与标的分析 - **整体市场表现**：2026年1月26日至1月30日，北交所153家科技成长产业企业区间涨跌幅中值为-6.61%，仅13家公司上涨（占比8%），同期北证50指数下跌3.59% [2][31] - **涨幅领先个股**：当周涨幅前五的公司为科力股份（+33.99%）、连城数控（+21.73%）、志高机械（+11.56%）、流金科技（+4.97%）、慧为智能（+4.49%） [2][31] - **储能产业链标的**：报告梳理出13家北交所储能产业链核心标的，涵盖电池、系统集成、关键零部件、电力设备及解决方案等多个环节，具体包括长虹能源、海希通讯、基康技术、海泰新能、方盛股份、艾能聚、胜业电气、力王股份、科润智控、许昌智能、雅达股份、派诺科技、殷图网联 [2][28] - **分行业估值变化**： - **电子设备产业（46家）**：市盈率TTM中值由65.8X降至61.1X，总市值由1539.0亿元降至1484.8亿元，连城数控（+21.73%）、慧为智能（+4.49%）、视声智能（+0.97%）市值涨幅居前 [35][38] - **机械设备产业（41家）**：市盈率TTM中值由44.6X降至42.3X，总市值由1203.7亿元降至1145.6亿元，科力股份（+33.99%）、志高机械（+11.56%）、花溪科技（+3.92%）市值涨幅居前 [40][42] - **信息技术产业（25家）**：市盈率TTM中值由83.6X降至79.3X，总市值由981.2亿元降至904.2亿元，流金科技（+4.97%）、并行科技（+4.38%）、广脉科技（+1.17%）市值涨幅居前 [48][50] - **汽车产业（22家）**：市盈率TTM中值由33.9X降至31.2X，总市值由589.9亿元降至556.1亿元 [53][56] - **新能源产业（19家）**：市盈率TTM中值由37.1X降至35.9X，总市值由630.4亿元降至581.3亿元，宏远股份（-3.18%）、晨光电缆（-3.46%）、长虹能源（-4.72%）市值跌幅居前 [59][63] 公司动态 - **方正阀门**：拟以自有资金在迪拜投资设立全资子公司，以推动国际业务拓展 [2][66] - **五新隧装**：向特定对象发行股票126,896,173股，将于2026年2月5日在北交所上市 [66] - **志晟信息**：与客户签订数据中心服务器设备供货及软件集成项目合同，总价款63,718,250元 [66]

财务数据关键指标变化（净利润） - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为亏损，范围在-420万元至-360万元之间[4] - 上年同期（2024年）归属于上市公司股东的净利润为156.26万元[4] 收入和利润变动原因（业务驱动） - 业绩变动主要原因为打捆机销量下滑导致营业收入持续下滑[6] - 原有产品市场需求萎缩，新产品尚未形成批量订单[6] 成本和费用 - 单位产品分摊的固定成本相对较高[6] - 产能利用率偏低，闲置产能停工损失直接计入成本[6] 其他财务数据（计提与负债） - 报告期内对应收账款计提了坏账准备[6] - 报告期内对担保事项计提了预计负债[6] 管理层讨论和指引/其他重要事项 - 本业绩预告数据为初步核算，未经会计师事务所审计[1][7]

股份减持 - 2026年1月14 - 20日，张思锋减持230,000股，占总股本0.4069%[19] - 2026年1月21 - 23日，张思锋减持564,000股，占总股本0.9978%[10][17] - 张思锋计划减持不高于1,130,480股，占总股本2%[15] 持股比例 - 本次权益变动前，张思锋持股14.3302%，减持后持股13.3324%[10][17] - 本次权益变动前，一致行动人合计持股65.9978%，变动后持股65%[17] 其他股东 - 孟家毅持股12,747,300股，占比22.5520%[17] - 李树秀持股14,737,300股，占比26.0726%[17] - 李素玲持股1,720,000股，占比3.0430%[17] - 宋恩玉持股0股，占比0.0000%[17] 未来展望 - 张思锋减持计划未实施完毕，未来12个月或再决定[28]

股东权益变动 - 张思锋2026年1月21 - 23日减持564,000股，比例0.9978%[1][2] - 控股股东及一致行动人持股比例降至65.0000%[1] - 信息披露义务人及一致行动人无限售股占比降至16.4240%[2] 后续举措 - 本次变动不影响公司经营，公司将关注并披露信息[4]

股份变动 - 2026年1月14 - 20日张思锋减持230,000股，减持比例0.4069%[1][2] - 控股股东等一致行动人持股比例从66.4047%降至65.9978%[1] - 一致行动人无限售条件股份占比从17.8287%降至17.4218%[2] 股东权益 - 张思锋持股降至8,100,000股，占比14.3302%[2] - 孟家毅等部分股东权益变动前后无变化[2] 影响说明 - 本次权益变动不影响控股股东、实控人和生产经营[4]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会于12月31日在公司二楼会议室召开[2] - 出席和授权出席股东会股东6人，持股39,788,600股，占比70.39%[3] - 公司8名在任董事全部出席会议[3] 议案表决 - 《关于拟变更2025年度会计师事务所的议案》同意股数39,788,600股，占比100%[5]

会议安排 - 2025年12月16日召开第三届董事会十五次会议决定12月31日15:00开股东会[6] - 现场会议12月31日15:00在二楼会议室召开，网络投票12月30日15:00至31日15:00[7] 参会情况 - 现场6人代表39,788,600股，占比70.39%[10] - 网络投票0人代表0股，占比0%[10] 议案审议 - 股东会通过变更2025年度会计师事务所议案，同意股数39,788,600股，占比100%[13]

减持信息 - 股东张思锋拟减持不超1,130,480股，占总股本2%[2] - 张思锋为实控人一致行动人，持股8,330,000股，比例14.7371%[3] - 拟15个交易日后3个月内，通过集中竞价或大宗交易减持[2] 影响说明 - 减持不导致控股股东及实控人变化，不影响生产经营[5] - 减持计划有时间、数量、价格及完成情况的不确定性[7]