航空股市场表现 - 航空股普遍回暖，中国国航上涨2.8%至6.6港元，南方航空上涨2.05%至5.48港元，东方航空上涨1.69%至4.81港元，美兰空港上涨1.06%至2.85港元 [1] 油价走势分析 - 国内原油期货主力合约最高报466.2元/桶，较一月前低点回涨超7% [1] - 原油市场供应过剩大势下油价重心有自然下行驱动，但地缘因素等因素对冲供应过剩的下行压力，使油价维持震荡反复和高波动特征 [1] 航空行业运营状况 - 10月底换季影响弱于往年，航司客座率维持高位、票价维持同比上升 [2] - 国内公商保持活跃，国际航线量价两旺 [2] - 估算9-10月国际航线客座率或超80%，同比提升超3个百分点，驱动票价同比大增并超市场预期 [2] 行业前景展望 - 油价、汇率迎来双重利好，四季度呈现"淡季不淡"趋势 [2] - 预计2025年四季度航空行业有望大幅减亏，2026年行业盈利弹性有望释放 [2]

航线网络拓展 - 海口美兰国际机场开通海口至马来西亚槟城的直飞航线，由九元航空使用波音737客机执飞，班期为每两周三班 [1] - 该航线是海口今年通航的第三个马来西亚城市，此前已开通吉隆坡和古晋航线 [1] - 公司联合海南航空加密海口至吉隆坡航线，12月1日至9日期间增频至每周六班，12月10日起进一步加密至每天一班 [1] - 后续计划开通海口至越南芽庄航线，并恢复海口至中国澳门航线，以持续加密和优化境外航线网络布局 [1] 航班运营详情 - 海口至槟城出港航班AQ1297于北京时间2:15从海口起飞，当地时间5:35抵达槟城国际机场 [1] - 槟城至海口进港航班AQ1298于当地时间6:35从槟城起飞，北京时间9:50抵达海口 [1] 旅客服务与激励 - 乘坐国际中转航班的旅客可根据中转时长，通过微信小程序领取60元或100元餐饮消费抵扣券，或一晚免费酒店住宿券 [2] - 户籍非海口市的旅客乘坐国际及地区出境航班也可享受相同福利 [2]

交易信息 - 2025年11月17日或有强制全面要约[1] - M&G Investment Management Limited于该日买入87,000股海南美兰国际空港股份[2] - 每股价格为$10.5038[2] 持股情况 - 交易后持有32,983,000股[2] - 占该类别证券百分比为14.5355%[2] 其他 - M&G Investment Management Limited是第(6)类联系人[2] - 交易为全权委托投资客户帐户进行[3] - 最终由M&G Plc拥有[3]

港股航空股市场表现 - 港股航空股盘初集体走低，中国国航跌2.5%，中国南方航空跌近2%，中国东方航空、国泰航空、美兰空港均有跌幅 [1] - 北京首都机场股份下跌2.35%，中国国航下跌2.46%，中国南方航空股份下跌1.69%，中国东方航空股份下跌0.87% [2] - 国泰航空下跌0.66%，美兰空港下跌0.19%，中银航空租赁下跌0.14% [2] 中日航线运营变化 - 外交部和中国驻日本使领馆于11月14日就中国公民前往日本发布郑重提醒 [1] - 国航、南航、东航、川航等多家航司于11月15日公布涉及日本航线客票的特殊处置方案，对12月31日前出行的符合条件的客票提供免费退改处理 [1] - 中国大陆-日本周度航班量大幅下滑，第45周航班量为1189班次，恢复率仅为2019年同期的82.9%，环比第40周下降14.5% [1]

交易情况 - 2025年11月10日买入2000股，每股10.68美元，交易后持股32508000股，占比14.3262%[2] - 2025年11月10日买入388000股，每股10.8355美元，交易后持股32896000股，占比14.4972%[2] 公司信息 - M&G Investment Management Limited是与受要约公司有关连的第(6)类联系人[2] - M&G Investment Management Limited最终由M&G Plc拥有[3] 交易目的 - 交易为全权委托投资客户的帐户进行[3]

文章核心观点 - 消费板块预期已基本位于底部，基本面正逐步改善，政策、CPI回升及海南自贸港封关等多重积极信号共同点燃板块做多热情 [2] - 机构普遍看好消费板块后续配置机会，主要围绕顺周期复苏、强增量主题、政策红利及结构性升级等方向展开 [2][4] 机构研判与投资主线 - 财通证券建议关注“顺周期+强增量”两条主线：顺周期方向首选餐饮链，安井食品、立高食品等龙头净利率环比改善；强增量方向重点关注大健康和开店逻辑，如仙乐健康、万辰集团 [4] - 国盛证券看好政策红利释放下的免税行业，海南离岛免税销售在2025年第三季度回暖，客单价同比提升显著，中国中免、美兰空港等经营情况有望持续改善 [5] - 华泰证券指出供给创新驱动消费行业结构性升级，潮玩行业份额向头部平台型公司集中，生活美容行业通过医美+保健一体化模式提升客单价与复购率 [6] - 国金证券提出四条新消费主线：品牌出海2.0时代注重定价权与新兴市场；情绪价值赛道如潮玩、宠物、黄金珠宝景气度维持；AI+消费在服务业端落地；渠道变革关注即时零售与性价比餐饮茶饮 [7] - 开源证券建议关注情绪消费主题下的高景气赛道，包括黄金珠宝行业的细分赛道机会，零售电商中的AI赋能跨境电商龙头，以及化妆品和医美领域的国货品牌与上游厂商 [8] 细分行业与公司关注点 - 餐饮链龙头安井食品、立高食品价格战接近尾声，新品与新渠道驱动增长 [4] - 免税行业受益于全岛封关、免税商品范围扩大等政策，中国中免、海南机场等标的受关注 [5] - 潮玩与生活美容行业强调IP设计、供应链整合及品牌化重塑带来的机会 [6] - 黄金珠宝行业关注高端中式黄金和年轻时尚黄金细分赛道，如潮宏基、老铺黄金 [8] - 零售电商关注永辉超市、吉宏股份等线下零售变革与AI跨境电商龙头 [8] - 化妆品与医美领域关注毛戈平、珀莱雅、爱美客等满足情绪价值与产品创新的公司 [8]

股份要约 - 2025年11月可能对海南美兰国际空港股份有限公司股份进行强制全面要约[1] 证券交易 - 2025年11月7日CITIC Securities International Capital Management Limited进行180,000股普通股解除借出交易[2] - 交易后该公司证券数额为11,427,000，占比5.0359%[2] 公司关系 - CITIC Securities International Capital Management Limited是受要约公司第(6)类联系人[2] - CITIC Securities International Capital Management Limited最终由中信证券股份有限公司拥有[3]

2025 年 11 月 10 日 可能強制全面要約 完 註： CLSA Global Markets Pte Limited 是與受要約公司有關連的第(6)類別聯繫人。 交易是為本身帳戶進行的。 CLSA Global Markets Pte Limited 是最終由中信証券股份有限公司擁有的公司。 交易披露 就海南美蘭國際空港股份有限公司的股份的交易披露 執行人員接獲依據香港《公司收購及合併守則》規則 22 作出以下的證券交易的披露： | 交易方 | 日期 | | | | 有關證券的說明 | 借用交易／借出交易／解除借 | 證券數目 | | 交易後數額（包括與其訂有 | | 佔該類別證券的百分比（包 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | 貸交易 | | | 協議或達成諒解的任何人 | | 括與其訂有協議或達成諒 | | | | | | | | | | | 士的證券） | 解的任何人士的證券）% | | | CLSA Global Markets | 2025 | 年 ...

强制要约及交易披露 - 2025年11月7日海南美蘭國際空港股份有限公司可能强制全面要约及股份交易披露[1] 衍生工具交易 - 2025年11月6日中信证券国际资本管理有限公司进行衍生工具交易，参照证券数目36,000[2] - 2025年11月6日交易参考价10.6250美元[2] - 2025年11月6日已支付/收取总金额382,500美元[2] - 2025年11月6日交易后数额11,427,000[2] 交易相关方 - 中信证券国际资本管理有限公司是受要约公司第(6)类联系人[2] - 交易为本身帐户进行[3] - 中信证券国际资本管理有限公司最终由中信证券股份有限公司拥有[3]

可能強制全面要約 2025 年 11 月 7 日 就海南美蘭國際空港股份有限公司的股份的交易披露 CITIC Securities International Capital Management Limited 是與受要約公司有關連的第(6)類別聯繫人。 交易是為本身帳戶進行的。 CITIC Securities International Capital Management Limited 是最終由中信証券股份有限公司擁有的公司。 交易披露 執行人員接獲依據香港《公司收購及合併守則》規則 22 作出以下的證券交易的披露： | 交易方 | 日期 | | | 買入／賣 | 股份數目 | | 每股價格 | | 交易後數額（包括與其訂 | | 佔該類別證券的百分比 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 出 | | | | | 有協議或達成諒解的任 | | （包括與其訂有協議或 | | | | | | | | | | | | 何人士的證券） | | 達成諒解的任何人 ...